中国海洋石油有限公司 2024年度股东周年大会 会议材料 2025年5月16日 董事会函件 致各位股东 尊敬的先生和女士： 2024年度股东周年大会 说明函件及建议修订组织章程细则 1. 绪言 本函件旨在向阁下提供将于股东周年大会提呈以供阁下考虑并批准的决议案详情以及相 关资料，使阁下能就对该等决议案投票赞成或反对或放弃投票作出知情决定。该等决议 案其中包括重选董事、选举董事、续聘审计机构、宣派末期股息、授权董事会决定中期 派息、有关授出发行股份及回购股份之一般性授权，以及《中国海洋石油有限公司组织 章程细则》（"组织章程细则"）和《中国海洋石油有限公司股东大会议事规则》 （"股东大会议事规则"）的建议修订。该等决议案及有关资料详情载列于董事会函件 内。 2024年度股东周年大会将于二零二五年六月五日上午十时于香港中环法院道太古广场港 岛香格里拉大酒店举行。 2. 将于股东周年大会上决议的事项 (A) 公司截至二零二四年十二月三十一日止年度之经审计的财务报表、独立 核数师报告及董事会报告书 兹提述本公司于二零二五年三月二十八日在上海证券交易所（"上交所"）网站 （www.sse.com.cn，下同）披露的《中 ...

证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2025-019 中国海洋石油有限公司 关于召开2024年度股东周年大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年度股东周年大会 (二) 股东大会召集人 中国海洋石油有限公司（以下简称"本公司","公司"）董事会 (三) 投票方式 本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 6 月 5 日 10 点 00 分 召开地点：香港中环法院道太古广场港岛香格里拉大酒店。 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 不涉及。 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 6 月 5 日 至2025 年 6 月 5 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 股东大会召开日期：2025 ...

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [9] 报告的核心观点 - 2024 年及 2025Q1 受地产基建承压及全球贸易摩擦等影响，油价中枢下跌，石化板块营收及净利润下滑，但行业景气度接近历史底部，子行业盈利分化，需关注结构性机会，持续重点关注高质量增长 + 成长 + 高股息板块投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 石化行业整体业绩跟随油价涨跌而波动 - 2024 年初至 2025 年一季度末国际油价呈 M 型走势，总体偏弱震荡，2024 年油价中枢小幅下跌，全行业营收和盈利均小幅下降，2025 年第一季度行业整体营收和业绩也有所下降，主要受特朗普上台后能源行业政策及关税政策影响 [20][21] - 2024 年行业整体毛利率同比下降 0.16pct，2025Q1 同比提升 0.30pct，期间费用率 2024 年同比提升 0.17pct，2025Q1 同比提升 0.30pct [22] - 2024 年下游深加工、煤化工 & 气化工和能源开采板块业绩同比增加，2025 年第一季度煤化工 & 气化工、下游深加工和油气服务及设备工程板块业绩同比增加 [25][27] 油价下跌业绩承压，结构分化仍存良机 能源开采 - 2024 年和 2025 年 Q1 油价及 LNG 价格持续回调，油气开采板块营业收入同比分别下跌 2.73% 和 6.98%，归母净利润同比分别增加 4.87% 和下跌 2.48%，上游板块通过增储上产及降本增效等措施使业绩表现优于同期油气价格变动 [33] - 2024 年国内原油需求下滑，天然气产量稳定且需求持续增加，2024 年和 2025Q1 我国原油和天然气产量均有增长 [37][39] 油气石化服务及设备工程 - 2024 年油价中枢虽回落但总体仍处较高水平，综合石油公司增加资本开支，油气石化服务及设备工程板块收入提高 3.45%，业绩因个别企业大幅亏损小幅减少 7.61% [42] - 2025Q1 板块整体营收有所提升，业绩小幅改善，营业收入同比上涨 3.44%，业绩同比增加 18.13% [42][43] 炼化一体化 - 2024 年及 2025 年一季度受宏观经济放缓等不利因素影响，行业面临成本高企和需求不足双重压力，景气度一般，2025 年一季度成本压力有所缓解，但需求仍萎靡 [50] - 2024 年传统炼化一体化板块营收同比下滑 4.63%，业绩同比大幅下滑 19.10%，民营炼化一体化板块营收同比上涨 1.27%，业绩同比下滑 38.09% [54][55] - 2025Q1 传统炼化一体化板块营收同比下滑 6.90%，业绩同比大幅下滑 28.31%，民营炼化一体化板块营收同比下滑 8.85%，业绩同比下滑 9.55% [58] 煤化工 & 气化工 - 2024 年以来煤价及气价中枢回落，板块盈利有所改善，但 2024 年四季度以来乙烷价格反弹，乙烯 - 乙烷价差走弱 [62] - 2025 年板块营收同比上涨 11.24%，业绩同比上涨 19.21%，2025Q1 板块营收同比上涨 28.82%，业绩同比大幅上涨 65.79% [64] 下游深加工 - 2024 年板块营收显著下滑，主要因国内经济承压下行，下游需求恶化，化工产品价格价差跌至历史极值水平，2025 年一季度以来营收及利润均有所改善 [68] - 2024 年板块营收同比下滑 2.86%，业绩同比有所增长，2025Q1 板块营收同比增长 4.95%，业绩同比大幅增长 55.26% [68] 油气仓储与销售 - 随着国内新能源汽车快速渗透及地产基建承压，汽柴油消费增速下滑，全球天然气新产能投放使进口 LNG 价格下行，2024 年及 2025Q1 油气仓储与销售板块营收和归母净利润同比均下滑 [74] 投资建议：聚焦高质量增长 + 成长 + 高股息板块 - 推荐高质量增长标的如卫星化学、宝丰能源等，高端材料进口替代标的如阿科力、鼎际得等，受益于煤化工投资周期的航天工程，随着经济复苏的华锦股份等，以及高股息的中国海油、中国石油、中国石化 [8][80] 附：石化行业板块分类及标的情况 - 展示了 2024 年石化行业各板块（能源开采、传统炼化、民营大炼化、油气石化服务及设备工程）的公司经营情况，包括营业收入、业绩、毛利率、期间费用率等指标及同比变化 [110]

能源板块市场表现 - 5月15日能源ETF（159930）午盘微涨0.16%，冲击四连阳 [1] - 标的指数成分股分化：陕西煤业、中国神华、晋控煤业涨超1%，石油股回调，三桶油走弱 [3] - 中国石化集团增持3.02亿股H股（占比0.25%），金额12.32亿港元，增持后H股持股达13.45亿股 [3] 政策与资金配置导向 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》实施长周期考核机制，三年以上收益考核权重不低于80% [3] - 公募基金或转向长期均衡配置，能源板块因高股息（煤炭股息率6.48%、石油石化4.69%）、低配（石油石化-0.9%、煤炭-0.1%）有望获增配 [3][4][6] - 浮动管理费率模式驱动机构资金向低波动策略倾斜，煤炭、石油化工等低配行业或受益 [5][6] 行业基本面与投资逻辑 - 煤炭供需改善：2024年上市煤企现金分红率61%，Q2煤价跌幅放缓，进口受限或推动反弹 [5] - 石油石化长期底部支撑：产油国成本约束下，高分红能源寡头企业具配置价值 [5] - 能源ETF（159930）聚焦煤（58%）、油（42%），前五大权重股（中国神华、中国石油等）占比超60% [10] 数据与结构特征 - 申万行业股息率排名：煤炭（6.48%）第一，石油石化（4.69%）第三 [4] - 能源ETF标的指数仅26只成分股，前十大权重股占比77%，为全市场稀缺品种 [10][13]

平安港股通红利精选混合型基金于2024年3月26日成立，平安基金担任基金管理人，平安资管（香港） 担任投资顾问。投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利投资实盘业绩，管理产品历经多轮周 期，经得住时间考验。其中，为该产品提供投资建议的投顾团队，投资风格为偏价值风格，适时配置景 气度较高的⾏业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和⻓期持股力争获得持续性收益，投资团 队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和 汽车等板块。 丁琳表示，在当前国内外形势依旧复杂的背景下，平安港股通红利精选混合基金凭借其精选的高分红资 产和相对稳健的红利投资策略，为投资者提供了一个兼具防御性和成长性的投资选择。无论是作为中长 期配置的工具，还是阶段性防御的选项，该基金都值得关注。 5月14日，平安港股通红利精选混合基金净值再次突破新高，A类份额最新净值达1.2350。值一提的是， 该产品自2024年3月26日成立一年多时间以来，净值创新高已超30次，市场表现获得认可。 根据该基金2025年一季报显示，平安港股通红利精选混合基金前十大重仓仍然集中在港股红利资产中基 本面稳定且高分 ...

湛江临港经济区规划概况 - 湛江临港经济区总规划面积148 81平方公里，分为奋勇雷州片区（68 99平方公里）和乌石片区（79 82平方公里）[3] - 拥有对接东盟市场最短航程的雷州乌石港区，距离越南海防港仅158海里，与海南自由贸易港隔海相望[3] - 定位为承接珠三角等地区产业转移的枢纽，可提升湛江省域副中心城市发展能级[3] 区位与产业优势 - 地处粤港澳大湾区、海南自贸港、西部陆海新通道三大战略交汇点，具备地缘优势[5] - 依托宝钢湛江钢铁、中科炼化、湛江巴斯夫等重大项目，打造面向东盟的出口加工和服务配套基地[5] - 土地储备丰富且成本低于珠三角，劳动力资源充足，享受省级政策倾斜[5] 高质量发展实施体系 - 建立"1+4"工作体系，包括1份实施方案和4份清单（172项重点任务、30家责任单位、67项对接政策、42项重点项目）[7] - 总体目标为打造国家战略支点、东盟产业协作桥头堡、内外循环产业新载体[7] - 分阶段目标：2025年初步成型，2030年汇聚世界一流企业成为产业转移重要区域[7] 六大重点任务 1 **港口开发** - 推进《湛江港总体规划》修编，建设码头、航道及路网，打造对接东盟和海南自贸港的现代化港区[7] 2 **产业集群构建** - 重点发展电子信息、新材料、轻工纺织、农产品加工，配套新能源、海工装备、航运物流等产业[7] 3 **营商环境优化** - 推行"信用+承诺"审批模式，搭建智慧服务平台，加强跨境园区合作，引进科技研发等公共服务机构[7][8] 4 **改革创新** - 引进科技领军人才，依托广湛对口帮扶开展技能培训，探索风光储能一体化发展[8] 5 **产业转移推进** - 制定"链主"企业协作方案，引导设立飞地园区承接珠三角产业转移[8] 6 **政策对接落实** - 争取省级放权赋能、专项补助、要素保障等政策，推动投资贸易便利化[8]

核心观点 - 4月美国通胀低于预期且继续回落，关税影响尚待显现，中美互降关税使美国通胀和衰退风险下降，美联储短期内降息紧迫性不强；预计5月信贷增长好于4月；看好基化、计算机、互联网传媒、海外TMT等行业部分公司，对京东集团因外卖业务调整盈利预测 [2][3] 总量研究 宏观 - 4月美国通胀低于预期且较上月回落，家具家电等价格环比小涨，服装、二手车价格环比下跌，关税影响待显现；中美互降关税使美国通胀风险弱化，当前关税税率上调带动1.0个百分点通胀上行，关税下调使衰退风险下降，美联储短期内降息紧迫性不强 [2] 债券 - 4月经调整后的信贷同比增速保守估计保持在8%左右，5月出台大量支持性政策且美降低对华商品进口税率，预计5月信贷增长明显好于4月 [3] 行业研究 基化 - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，如中国石油、中国石化等；看好国产替代趋势下的材料企业，如晶瑞电材、彤程新材等；看好农药化肥及民营大炼化板块，如万华化学、华鲁恒升等；看好维生素及蛋氨酸板块，如安迪苏、浙江医药等 [4] 公司研究 基化 - 预计争光股份2025 - 2027年归母净利润分别为1.17、1.96、2.65亿元，折EPS分别为0.87、1.46、1.98元/股；公司是国内领先的离子交换与吸附树脂企业，实现部分进口替代，荆门新产能投产在即，有望在多领域发展并推进国产替代，首次覆盖给予“买入”评级 [5] 计算机 - “AI产品榜网站榜（2025年4月榜单）”发布，纳米AI搜索表现亮眼，看好三六零互联网商业化业务的AI升级；下调25 - 26年归母净利润预测至 - 0.05/0.71亿元，新增2027年归母净利润预测值1.51亿元，维持“增持”评级 [7] 互联网传媒 - 国内AIGC原生应用起步，美图在生活和生产力场景产品有市场份额，考虑订阅等高毛利率业务占比提升，小幅上修25 - 26年经调整归母净利润预测至8.5/11.4亿元人民币（较上次预测 + 2%/+3%），新增27年经调整归母净利润预测14.2亿元，维持“买入”评级 [8] - 腾讯音乐竞争壁垒稳固，SVIP发展预计提振ARPPU，非订阅业务收入有望贡献增量，订阅APPPU提升和规模效应下利润有望持续释放，小幅上修25 - 27年经调整归母净利润预测至93.5/109.1/125.0亿元（较上次预测 + 4.2%/+4.6%/+6.6%），维持“增持”评级 [9] 海外TMT - 地平线机器人24年ADAS一体机市场份额第一，25年“智驾平权”有望推动硬件累计出货量破千万，短中长期成长逻辑清晰，叠加解禁和入通后有更多流动性注入，“国产替代 + 自主可控”背景下有标的稀缺性和溢价空间，维持“买入”评级 [10] 零售 - 京东集团1Q25营收3010.8亿元，同比增长15.8%，GAAP归母净利润108.9亿元，同增52.7%，Non - GAAP口径下归母净利润127.6亿元，同增43.4%；考虑外卖在1Q25处于起步期，下调2025/2026/2027年Non - GAAP归母净利润预测14%/12%/11%至448.14/505.74/531.82亿元，公司强化用户心智，外卖有望提升业务协同，维持“买入”评级 [10]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - MXD6作为高性能工程塑料，具有高强度、高刚性等特点，主要应用于汽车和无人机轻量化以及阻隔包装材料，在某些场景可替代其他材料，市场空间广阔 [1] - 2024年MXD6市场规模约4.1亿美元，预计2024 - 2033年将从4.1亿美元增长至7.6亿美元，CAGR约为7.1%，2024年产量约3 - 4万吨 [2] - 日本三菱瓦斯化学和比利时索尔维为全球主要供应商，国产企业中化国际、七彩化学突破技术壁垒即将放量 [3] - 投资建议包括持续看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、地产链及龙头公司受益的农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 布伦特原油最新价格67美元/桶，近一月均价65美元/桶，30日涨2.7%，2025年均价72美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年跌11.0%，代表公司有中国石油、中国石化、中国海油 [8] - WTI原油最新价格64美元/桶，近一月均价62美元/桶，30日涨3.3%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年跌11.5% [8] - 石脑油最新价格7677元/吨，近一月均价7669元/吨，30日跌0.6%，2025年均价7837元/吨，2024年均价8016元/吨，2025年跌1.0% [8] - 汽油(92国VI)最新价格8118元/吨，近一月均价8304元/吨，30日跌4.4%，2025年均价8668元/吨，2024年均价8818元/吨，2025年跌4.0% [8] - 柴油(0国VI)最新价格6913元/吨，近一月均价7070元/吨，30日跌5.0%，2025年均价7290元/吨，2024年均价7558元/吨，2025年跌5.1%，代表公司有中国石油、中国石化等 [8] - 国内航空煤油最新价格5385元/吨，近一月均价5501元/吨，30日跌3.9%，2025年均价5812元/吨，2024年均价6251元/吨，2025年跌7.5% [8] - PX最新价格6700元/吨，近一月均价6747元/吨，30日跌1.5%，2025年均价7195元/吨，2024年均价8234元/吨，2025年跌5.7%，代表公司有恒力石化、荣盛石化等 [8] - PTA最新价格4913元/吨，近一月均价4537元/吨，30日涨12.5%，2025年均价4828元/吨，2024年均价5543元/吨，2025年涨2.6% [8] - 乙二醇最新价格4408元/吨，近一月均价4351元/吨，30日涨0.3%，2025年均价4581元/吨，2024年均价4576元/吨，2025年跌6.0% [8] - 涤纶POY最新价格6719元/吨，近一月均价6672元/吨，30日跌0.7%，2025年均价7113元/吨，2024年均价7620元/吨，2025年跌5.8%，代表公司有桐昆股份、新凤鸣等 [8] - 涤纶FDY最新价格6884元/吨，近一月均价6788元/吨，30日跌0.9%，2025年均价7432元/吨，2024年均价8167元/吨，2025年跌9.2% [8] - 涤纶DTY最新价格8106元/吨，近一月均价8043元/吨，30日跌1.4%，2025年均价8380元/吨，2024年均价9054元/吨，2025年跌4.0% [8] - 涤纶短纤最新价格6535元/吨，近一月均价6354元/吨，30日涨2.7%，2025年均价6913元/吨，2024年均价7545元/吨，2025年跌8.3%，代表公司有桐昆股份、新凤鸣 [8] - 锦纶POY最新价格12375元/吨，近一月均价12615元/吨，30日跌5.5%，2025年均价13689元/吨，2024年均价16221元/吨，2025年跌15.5%，代表公司有台华新材 [8] - 氨纶最新价格24500元/吨，近一月均价24540元/吨，30日跌0.2%，2025年均价24977元/吨，2024年均价28478元/吨，2025年跌3.4%，代表公司有华峰化学、新乡化纤 [8] - 粘胶短纤最新价格13360元/吨，近一月均价13447元/吨，30日跌0.9%，2025年均价13587元/吨，2024年均价13469元/吨，2025年跌3.3%，代表公司有三友化工、吉林化纤等 [8] 基础化工 - **煤化工**：环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格675元/吨，近一月均价678元/吨，30日跌0.7%，2025年均价690元/吨，2024年均价718元/吨，2025年跌4.3%，代表公司有中国神华、中煤能源等 [13] - **化肥及农药**：复合肥最新价格3201元/吨，近一月均价3200元/吨，30日涨0.1%，2025年均价3072元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨8.2%，代表公司有新洋丰、云图控股 [15] - **聚氨酯**：纯MDI最新价格17600元/吨，近一月均价17153元/吨，30日涨2.0%，2025年均价18312元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年跌6.1%，代表公司有万华化学 [20] - **钛白粉**：钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨幅0.0%，代表公司有龙佰集团、安宁股份等 [25] - **硅**：金属硅最新价格9610元/吨，近一月均价9994元/吨，30日跌9.6%，2025年均价10866元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年跌17.8%，代表公司有合盛硅业 [37] - **饲料及添加剂**：维生素A最新价格73元/公斤，近一月均价78元/公斤，30日跌14.7%，2025年均价108元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年跌51.7%，代表公司有新和成、浙江医药等 [42] 新材料 - **新能源材料**：碳酸锂最新价格64900元/吨，近一月均价67741元/吨，30日跌6.4%，2025年均价73171元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年跌15.1%，代表公司有盐湖股份、藏格矿业 [44] - **半导体材料**：电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日跌52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年跌52.5%，代表公司有晶瑞电材、兴福电子 [50]

党中央高度重视廉洁文化建设，强调反对腐败、建设廉洁政治，是我们党一贯坚持的鲜明政治立场。二 十届中央纪委四次全会强调，针对错误思想观念影响，加大以文化人、以文育人力度，制定新时代廉洁 文化建设三年行动计划（2025—2027年），推动廉洁文化走进各行各业、千家万户。中央纪委国家监委 驻中国海洋石油集团有限公司纪检监察组（以下简称驻中国海油纪检监察组）深入贯彻落实《关于加强 新时代廉洁文化建设的意见》，把加强新时代廉洁文化建设作为一体推进"三不腐"的基础性工程，在全 系统统筹推进思想固廉、教育促廉、文化养廉、阵地育廉、家风正廉，持续提升廉洁文化的政治引领 力、强大生命力、感染号召力、传播辐射力和持续影响力。 思想固廉，加强理论指导实践的政治引领力 思想是行动的先导，能否做到清正廉洁，根子在思想。在加强新时代廉洁文化建设中，驻中国海油纪检 监察组把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，推动各级党组织把新时代廉 洁文化建设融入党的宣传思想文化工作，通过科学理论武装头脑，加强理论指导实践的政治引领力。 汲取理论知识，提高认知凝聚合力。推动各级党组织在深化学习上持续用力，严格执行"第一议题"制 度、 ...

市场表现 - 5月14日上证指数收涨0.86%，沪深300指数收涨1.21%，300现金流指数强势收涨1.23%，跑赢主要指数 [1] - 300现金流ETF（562080）日线实现七连阳，自4月15日上市以来仅有3个交易日收阴，场内价格最高达1.146元，溢价收于1.079元 [1] - 成份股中航运与能源板块表现突出，中远海控大涨4.47%，中煤能源涨3.98%，中国海油、中国石油等多只成份股涨幅超1% [1] 指数编制与成份股质量 - 300现金流指数采用自由现金流选股策略，从沪深300中剔除金融和地产后筛选50家"现金奶牛"公司 [2] - 指数成份股央国企占比达6成，经营韧性较强，2025年一季度50只成份股中32股净利同比增长，31股环比增长 [1] - 中国动力、牧原股份、新和成、南山铝业等4家公司2025年一季度归母净利同比翻倍 [1] 产品定位与市场观点 - 300现金流ETF（562080）为沪市首只自由现金流策略ETF，全市场首只300现金流ETF [2] - 招商证券指出5月市场或呈现"权重指数回升，科技成长活跃"格局，建议关注现金流充沛的确定性资产 [2] - 该ETF通过锁定沪深300中"造血能力"最强的核心资产，提供一键投资TOP50大市值现金奶牛公司的工具 [2]