报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，部分行业如通信、光伏、新材料等有发展机遇，建议关注相关行业和公司的投资机会[8][9][18]。 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3493.05，涨跌幅 -0.13%；深证成指收盘价10581.80，涨跌幅 -0.06%；创业板指收盘价2022.77，涨跌幅 -0.47%等多个指数有不同表现[3]。 国际市场表现 - 道琼斯收盘30772.79，涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3801.78，涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘11247.58，涨跌幅 -0.15%等不同指数有涨有跌[4]。 财经要闻 - “十四五”规划纲要战略任务全面落地，102项重大工程稳步推进，部分指标进展超预期[8]。 - 中国6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%[8]。 - 市场监管总局、工信部印发计量支撑产业新质生产力发展行动方案[8]。 宏观策略 市场分析 - 金融传媒、成长、金融电力等行业领涨，A股有小幅震荡或震荡上行表现，当前指数市盈率适合中长期布局，建议关注相关行业投资机会[8][9]。 月度策略 - 金融开放举措将增强金融机构竞争力等，6月股市成长占优，债市或延续震荡，7月建议关注消费、科技成长等板块[10][11][12]。 周度策略 - 2025年6月通信行业指数强于沪深300，1 - 5月电信业务量收增速回升，5月国内通讯器材零售额同比增长等，建议关注通信行业相关公司[15][16][18]。 行业公司 通信行业 - 2025年6月通信行业指数强于沪深300，1 - 5月电信业务量收增速回升，5月国内通讯器材零售额同比增长，建议关注光通信、电信运营商、AI手机相关公司[15][16][18]。 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，光伏治沙规划出台，5月国内新增光伏装机创历史新高，钙钛矿叠层电池效率刷新，建议关注主辅材和新技术相关企业[20][21][22]。 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，半导体销售额增长，超硬材料出口量增价减，维持“强于大市”评级，建议关注相关领域[23][24][25]。 电力及公用事业行业 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，5月全社会用电量增长，太阳能发电单月新增装机容量大，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[27][28][31]。 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺下半月回落，6月业绩有望环比增长，2025年行业各业务有不同表现，维持“同步大市”评级，建议关注相关券商[32][33][48]。 机器人行业 - 6月中信机械板块上涨，建议关注工程机械、高铁设备等龙头及人形机器人、AIDC等主题投资标的[35][36]。 游戏行业 - 5 - 6月传媒板块上涨，游戏基本面与政策面共振，IP衍生品、出版、影视等有不同发展情况，建议关注相关公司[38][39][40]。 农林牧渔行业 - 5月农林牧渔行业表现强于对标指数，生猪、白羽鸡价格有变化，宠物食品出口有增长[41][46]。 汽车行业 - 5月汽车产销同环比双增，出口保持增长，新能源汽车出口增速高，维持“强于大市”评级，关注政策和智能化进展[43][44][45]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025年7月9 - 11日有多只股票有限售股解禁[49]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年7月9日A股十大活跃个股有工业富联、恒瑞医药等，成交金额和涨跌幅各有不同[50]。

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司等多方面展开分析，指出中国经济温和复苏，A 股市场震荡上行，各行业表现分化，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，以及消费、红利资产、光伏、新材料等行业投资机会 [8][9][15] 财经要闻 - 特朗普谈关税谈判，8 月 1 日截止日期非百分百确定，若有不同方案他会持开放态度 [5][8] - 33 家建筑类企业发"反内卷"倡议书，推动行业转型，摒弃"内卷式"竞争 [5][8] - 国家发改委新增下达 100 亿元中央预算内投资，开展以工代赈行动促重点群体就业增收 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 成长、金融电力、金融游戏等行业领涨 A 股，市场震荡上行或小幅震荡，当前 A 股市盈率处于近三年中位数平均水平，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场或稳步震荡上行，需关注政策、资金和外盘变化 [8][13][14] 月度策略 - 国务院和陆家嘴论坛举措提升金融市场开放程度，推动金融创新与科技融合，优化市场结构，增强金融机构竞争力和我国科技实力与产业转型，建议关注消费与红利资产 [9] 周度策略 - 涵盖全国、河南经济与政策、债券和股票市场、券商板块等运行跟踪及投资参考，建议关注金融、电力、软件开发等行业投资机会 [14] 行业公司 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，指数上涨 1.46%，日均成交金额 155.45 亿元，金刚线等子行业涨幅居前；光伏治沙规划出台，到 2030 年新增光伏装机 2.53 亿千瓦；多晶硅料和光伏玻璃产量反弹，后续将去产能；5 月国内新增光伏装机 92.92GW，同比增长 388.03%，出口疲软；钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快；建议关注主辅材和新技术领域头部企业 [15][16][17] 新材料行业 - 6 月新材料指数上涨 6.91%，跑赢沪深 300 指数；基本金属多数价格上涨，半导体销售额同比增长，5 月超硬材料出口量增价减，6 月稀有气体价格稳定；维持"强于大市"评级 [19][20][21] 电力及公用事业行业 - 6 月指数表现弱于市场；5 月全社会用电量同比增长 4.4%，规上工业发电量同比增长 0.5%，太阳能单月新增装机 0.92 亿千瓦；煤炭产量增长，进口减少，价格有跌有涨，库存减少；天然气产量增长，进口减少，价格有降；三峡水情入出库流量有变化；河南电力供需良好；维持"强于大市"评级，建议关注大型水电企业 [22][23][25] 券商行业 - 5 月券商指数上半月补缺，下半月回落，全月上涨 1.02%，跑输沪深 300 指数；影响 5 月业绩的要素包括自营、经纪、两融、投行业务承压；预计 6 月业绩环比增长；建议关注三类上市券商 [27][28][29] 机器人行业 - 6 月中信机械板块上涨 1.79%，跑赢沪深 300 指数，锂电设备等子行业涨幅靠前；建议配置工程机械、高铁设备等龙头，关注人形机器人和 AIDC 主题投资 [30][31] 传媒行业 - 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨 6.54%，跑赢主要指数；游戏基本面与政策面共振，AI 赋能带动价值重估；IP 衍生品市场崛起；出版业绩平稳，关注低估值高股息公司；影视关注暑期档影片票房及业绩影响 [32][33][34] 农林牧渔行业 - 5 月农林牧渔指数上涨 2.22%，跑赢对标指数，动保板块涨幅居前；生猪价格环比微跌，供应充足；白羽鸡苗和肉鸡价格有变化，养殖利润有望释放；宠物食品出口量增额有变化，相关上市公司有望受益 [36][37][38] 汽车行业 - 截至 6 月 20 日汽车行业指数下跌 3.31%，跑输沪深 300 指数；5 月汽车产销同环比双增，出口量增长，新能源汽车产销快速增长；维持"强于大市"评级，关注政策和智能化进展 [39][40][41] 证券行业半年度策略 - 资本市场平稳运行是政策主基调；2024 年证券行业营收和净利回升，2025 年一季度上市券商营收和归母净利增幅扩大；预计 2025 年经纪、自营、投行、利息业务改善，资管业务压力加大；维持"同步大市"评级，建议关注三类券商 [43][44][45] 有色金属及新材料行业半年度策略 - 黄金配置优势凸显，建议关注紫金矿业等企业；铝行业供需偏紧，建议关注云铝股份等企业；超硬材料传统需求收缩，功能性金刚石有潜力，建议关注国机精工等企业；润滑油添加剂国产替代加速，建议关注瑞丰新材；上调行业评级为"强于大市"，建议关注黄金、铝板块 [46][47][48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025 年 7 月 8 - 10 日多家公司有限售股解禁，如天承科技、特锐德等 [50][51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 7 月 8 日 A 股十大活跃个股包括工业富联、天风证券等，有成交金额、收盘价和涨跌幅数据 [52] 新股申购和 IPO 信息 - 文档提及相关信息，但未给出具体内容 [52] 近期报告 - 近期报告涵盖市场分析、月度策略、行业月报等多方面，涉及张刚、徐至等多位作者 [53][54][56]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开，分析国内外市场表现、各行业动态及相关数据。指出 A 股市场适合中长期布局，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。各行业有不同发展态势，如光伏装机创新高、券商业绩有望改善等，还提供了投资建议及重点关注公司[8][13][26]。 财经要闻 - 截至 6 月末我国外汇储备规模 33174 亿美元，较 5 月末升 322 亿美元，升幅 0.98%，黄金储备 7390 万盎司，环比增 7 万盎司 [4] - 国家发改委等四部门发文加强大功率充电设施项目监管 [4] - 2025 年中央财政投入 3 亿元专项引导资金支持老年助餐服务 [5] 宏观策略 市场分析 - 周一 A 股冲高遇阻、小幅震荡，金融、电力等行业表现好，生物制品等行业表现弱，当前市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于中位数区域上方，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场或稳步震荡上行，短线关注金融等行业投资机会 [8] - 周五 A 股冲高遇阻、小幅震荡上行，金融、电力等行业表现好，电池等行业表现弱，当前市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于中位数区域上方，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场或稳步震荡上行，短线关注金融等行业投资机会 [9] - 周四 A 股先抑后扬、小幅震荡上行，消费电子等行业表现好，船舶制造等行业表现弱，当前市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于中位数区域上方，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场或稳步震荡上行，短线关注消费电子等行业投资机会 [11] - 周三 A 股先抑后扬、小幅震荡整理，光伏设备等行业表现好，通信设备等行业表现弱，当前市盈率适合中长期布局，两市成交金额处于中位数区域上方，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，短期市场或稳步震荡上行，短线关注银行等行业投资机会 [12] 周度策略 - 涵盖 2025.0630 - 0706 一周要闻与投资参考 [5] 行业公司 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，行业指数涨 1.46%，略跑输沪深 300 指数，日均成交金额环比缩量，部分子行业涨幅居前，个股涨多跌少 [13] - 光伏治沙规划出台，到 2030 年新增光伏装机规模 2.53 亿千瓦，治理沙化土地 1010 万亩 [13] - 多晶硅料、光伏玻璃月度产量反弹，后续仍将去产能，5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快 [13][14][15] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，指数涨 6.91%，成交额环比缩量，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格稳定，维持行业“强于大市”投资评级 [17][18][19] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，5 月全社会用电量同比增长，城乡居民生活用电量增速持续提升，规上工业发电量同比增长，火电由降转增，水电降幅扩大，核电等发电增速放缓，太阳能单月新增装机容量 0.92 亿千瓦 [20][21] - 5 月规上工业原煤产量同比增长，进口煤炭同比减少，煤炭价格有涨有跌，北方港口煤炭库存减少，天然气产量同比增长，进口量同比减少，价格有变化，三峡入、出库日均流量较 2024 年同期有增减 [21][22][23] - 5 月河南全社会用电量同比增加，发电量同比增加，风光储装机合计占比 49.56%，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注大型水电企业 [23][24][25] 券商行业 - 5 月券商指数上半月补缺，下半月回落，板块分化反弹，中信二级行业指数证券Ⅱ全月涨 1.02%，跑输沪深 300 指数，影响 5 月业绩的市场要素包括自营、经纪、两融、投行等业务承压 [26] - 预计 6 月上市券商自营、经纪、两融、投行等业务环比改善，整体经营业绩环比增长，6 月券商指数月末转强，板块平均 P/B 修复，2025 年下半年证券行业经营环境稳中有进，建议关注三类上市券商 [27][28] 机器人行业 - 6 月中信机械板块上涨，跑赢沪深 300 指数，部分子行业涨幅靠前，市场震荡上行，机械板块部分主题表现良好，建议配置工程机械等龙头，关注人形机器人等主题投资标的 [29] 传媒行业 - 2025 年 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨，跑赢上证指数等，板块个股多数上涨，当前 PE 历史分位为 78.40% [32] - 游戏行业基本面与政策面共振，AI 有望提振估值；IP 衍生品企业通过资本市场发展，文化新消费市场崛起；出版板块业绩平稳，教材教辅需求稳固，关注低估值国有出版公司；7 月暑期档影片已定档，关注票房及对影视板块业绩影响，建议关注相关公司 [33][34][35] 农林牧渔行业 - 2025 年 5 月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前 [35] - 5 月生猪交易均价环比、同比下跌，预计下半年行业供需双增，白羽鸡苗和肉鸡均价有变化，宠物食品出口数量同比增加，相关上市公司有望受益 [36][41] 汽车行业 - 截至 6 月 20 日汽车行业指数下跌，跑输沪深 300 指数，5 月汽车产销同环比双增，出口量同环比双增，新能源汽车出口高增速，乘用车产销量同环比双增，商用车产量增长销量下滑，新能源汽车产销快速增长，渗透率提升，维持行业“强于大市”投资评级 [37][38][39] 证券行业半年度策略 - 资本市场平稳运行是政策主基调，证券行业 24/25Q1 经营情况良好，2025 年各业务有不同发展趋势，上半年券商指数走势偏弱，下半年经营环境稳中有进，维持行业“同步大市”投资评级，建议关注三类券商 [40][42][43] 有色金属及新材料行业半年度策略 - 黄金配置优势凸显，建议关注相关龙头企业；铝行业供需偏紧，上游高景气，关注绿电铝等龙头企业；超硬材料传统需求收缩，功能性金刚石有发展趋势，关注相关领先企业；润滑油添加剂国产替代加速，关注龙头企业；上调行业评级为“强于大市”，建议关注黄金、铝板块 [44][45][46][47][48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 列出多只股票近期解禁数量、总股本、占比及解禁日期 [49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 展示 2025 年 07 月 07 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等信息 [51] 今日新股申购 - 未提供具体股票信息 [51] IPO 信息 - 未提供具体公司信息 [51]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出A股市场震荡上行适合中长期布局，各行业有不同表现和发展趋势，如光伏装机创新高、汽车产销双增等，建议关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的及各行业优势企业[4][9]。 财经要闻 - 上交所完善常态化交流机制，引导股权投资机构服务科技创新和新质生产力发展[4] - 沪深交易所修订ETF风险管理指引，明确相关管理要求[4] - 特朗普称美国政府将设定新关税，税率可能从10%-70%不等，“十有八九”8月1日生效[4] 宏观策略 - 金融、通信电子、光伏资源、银行电力、航天游戏等行业领涨时，A股分别呈现震荡上扬、小幅上行、窄幅波动等态势[4] - 市场当前市盈率处于近三年中位数平均水平，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，经济温和复苏，长期资金入市，建议均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的[9] 行业公司 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，行业指数涨1.46%略跑输沪深300，日均成交金额环比缩量[15] - 光伏治沙规划出台，到2030年新增光伏装机2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩[15] - 多晶硅料、光伏玻璃产量反弹，后续持续去产能；5月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软[16] - 钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快[17] 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，指数涨6.91%，成交额环比缩量[18] - 6月基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，稀有气体价格稳定[18][19][20] 电力及公用事业行业 - 6月电力及公用事业指数表现弱于市场，跑输沪深300 2.37个百分点[22] - 5月全社会用电量同比增长4.4%，规上工业发电量同比增长0.5%，太阳能单月新增装机0.92亿千瓦[22][23] - 5月规上工业原煤产量同比增长4.2%，进口煤炭同比减少17.70%，煤炭价格有涨有跌，北方港口库存减少[23][24] - 5月规上工业天然气产量同比增长9.1%，进口天然气同比减少10.8%，美国天然气价格下降，我国液化天然气价格本月减少1.79%[24] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺，下半月回落，板块分化反弹，跑输沪深300 0.83个百分点[27] - 5月自营、经纪、两融、投行业务均有不同程度承压，6月预计自营、经纪、两融、投行等业务环比改善[27] 机器人行业 - 6月中信机械板块上涨1.79%，跑赢沪深300 0.13个百分点，锂电设备等涨幅靠前，服务机器人等跌幅靠前[29] 传媒行业 - 5月26日-6月24日传媒板块上涨6.54%，跑赢上证指数等，PE历史分位为78.40%[32] - 游戏产业基本面与政策面共振，AI有望提振估值；IP衍生品市场崛起；出版板块业绩平稳，关注低估值高股息公司；影视暑期档影片已定档，关注票房表现[33][34][35] 农林牧渔行业 - 5月农林牧渔指数上涨2.22%，跑赢对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前[36] - 5月生猪价格环比跌1.60%，同比跌8.16%；白羽鸡苗均价环比下滑，肉鸡均价环比持平；宠物食品4月出口数量同比增6.90%[36][37] 汽车行业 - 截至6月20日汽车行业指数下跌3.31%，跑输沪深300，个股九菱科技等涨幅靠前[38] - 5月汽车产销同环比双增，出口量同环比双增，新能源汽车出口保持高增速；乘用车产销量同环比双增，商用车产量增长销量下滑[38][39] 证券行业 - 资本市场平稳运行是政策主基调，2024年证券行业营收和净利同比回升，2025年一季度上市券商营收和归母净利同比增幅扩大[42] - 2025年经纪业务景气度回升，自营业务收入占比向均值复归，投行业务触底回升，资管业务下行压力加大，利息净收入回升[43] 有色金属及新材料行业 - 黄金因国际环境不确定性和央行购金凸显配置价值；铝行业供需偏紧，或维持高景气度；超硬材料传统需求收缩，功能性金刚石有发展潜力；润滑油添加剂国产替代加速[45][46][47] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 希荻微、日盈电子等多只股票近期有限售股解禁，解禁数量和占总股本比例不同[49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年7月4日，工业富联、天风证券等为A股十大活跃个股，成交金额、收盘价和涨跌幅各有不同[54]

报告核心观点 - 快递行业末端降本路径清晰，无人车降本弹性可观，维持行业“推荐”评级 [3][10] - 一级市场 REITs 项目进展顺利，二级市场 REITs 指数承压，市场活跃度持平 [12][13] - 草甘膦价格上涨，行业库存去化、需求修复，国内草甘膦企业有望受益，维持农药行业“推荐”评级 [17][21] - 光伏设备行业叠层钙钛矿技术发展，效率提升、产能建设推进，行业规划产能有望落地，下调行业评级至“中性” [26][31] 快递行业深度报告 末端降本背景 - 快递行业价格下行，转运成本降幅收窄，末端成本管控成网络竞争力关键 [3] - 以圆通、顺丰为例，末端派送成本占比高且降本空间大 [3] - 末端成本对业绩弹性大，各快递公司积极探索降本方法 [4] 末端降本复盘 - 从“上门”到“代收点”，入站率提升降本显著，如圆通单票派送成本降低 [5] - 从“快递员派送”到“司机直链”，提高入站效率，降本空间 31% [5] - 从“有人车”到“无人车”，单票运输成本降 0.11 元，降本空间 69% [5] 无人车使用现状及降本测算 - 各地出台法规，开放路权，无人车企业扩大产能 [6][7] - 加盟、直营快递企业均有投入无人车，且部分有扩产计划 [8] - 不同场景下无人车降本效果显著，如驿站直送成本降幅 69% [9] 投资建议 - 关注快递公司降本节奏及弹性，以及无人车上下游投资机会，维持行业“推荐”评级 [10] 一级市场项目进展顺利，二级市场收益承压 一级市场 - 两单项目状态更新，三单 REITs 实现里程碑突破 [12] 二级市场 - REITs 指数承压，总市值回落，日均换手率持平 [13] - 产权类 REITs 抗跌性凸显，双新券涨幅亮眼 [14] - 市政环保水利换手率居前，园区基础设施成交量领先 [14] - 产权类与特许经营权类估值差异持续 [15] 草甘膦价格上涨，关注农药市场修复机会 事件 - 7 月 1 日草甘膦原药价格较 4 月初上涨 0.18 万元/吨 [17] 投资要点 - 行业库存去化、需求修复，价格底部回升，供应偏紧，需求增加 [18] - 全球最大草甘膦企业拜耳存在破产可能，国内同行有望受益 [20] 行业评级及投资策略 - 看好农药行业盈利改善，维持“推荐”评级 [21] 重点关注个股 - 江山股份、兴发集团、新安股份等多家企业具备草甘膦产能 [22][23] 光伏设备行业深度报告 单结及叠层钙钛矿进展 - 技术迭代提升组件效率，产能建设迈入 GW 量产阶段 [26] - 晶硅厂商等布局，部分初创厂商聚焦差异化市场，规划产能有望落地 [26] 叠层钙钛矿不同路径对比 - 两端集成一体结构成本低，四端机械堆叠结构灵活，两端或为未来主流 [27] 设备角度 - 单结钙钛矿制造工序一体化，膜层制作影响性能，制备工艺分干湿法 [28] - 狭缝涂布法是主流，拉动狭缝涂布机需求，镀膜、激光设备重要 [28] 二级投资角度 - 产业机遇大，商业化闭环渐近，建议关注相关设备供应商 [29] 投资建议 - 下调行业评级至“中性” [31]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新等内容，分析国内外市场表现，指出中国经济温和复苏，长期资金入市形成托底力量，各行业有不同发展态势与投资机会，如光伏行业装机创新高但出口疲软，券商行业 6 月业绩有望环比增长等，投资者可关注相关行业与标的[5][8][13]。 财经要闻 - 习近平主持会议强调推进全国统一大市场建设，治理企业低价竞争，推动海洋经济发展[5] - 中国结算公司发布新指引支持公募基础设施证券投资基金扩募发售，优化业务规则体系[5] - 国家医保局等印发措施支持创新药发展，推动医保数据用于研发及公共数据资源利用[5] 宏观策略 市场分析 - 银行电力、航天游戏、通信传媒、金融科技等行业领涨时，A股分别呈现震荡上扬、震荡上行、震荡整固等态势，当前市场市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，建议关注相关行业投资机会[8][9][11][12] - 中国经济温和复苏，长期资金入市，美联储降息路径不确定，短期市场预计稳步震荡上行，需关注政策、资金和外盘变化[8][9][11] 周度策略 - 涵盖全国要闻与数据、河南经济与政策、债券和股票市场、券商板块周行情跟踪等内容[10] 行业公司 光伏行业 - 6月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，行业指数略跑输沪深300，日均成交环比缩量，部分子行业和个股涨幅居前[13] - 三部门印发光伏治沙规划，到2030年新增装机2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩[13] - 多晶硅料和光伏玻璃产量反弹，后续将持续去产能，5月国内新增装机创历史新高但出口疲软[13][14][15] - 钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材和新技术领域头部企业[15] 新材料行业 - 6月新材料板块走势强于沪深300，基本金属多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格稳定[17][18][19] - 维持行业“强于大市”评级，长期看好其发展，建议关注相关企业[19] 电力及公用事业行业 - 6月指数表现弱于市场，5月全社会用电量和规上工业发电量同比有不同程度增长，太阳能单月新增装机0.92亿千瓦[21][22] - 煤炭产量同比增长，进口减少，价格有涨有跌，库存减少；天然气产量增长，进口减少，价格有变化；三峡水情入出库流量有差异[22][23][24] - 河南5月电力供需有变化，风光储装机占比49.56%，维持行业“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[24][25] 券商行业 - 5月券商指数上半月补缺下半月回落，跑输沪深300，板块分化反弹，经营业绩受多因素影响[27] - 预计6月自营、经纪、两融、投行业务环比改善，整体经营业绩环比增长，建议关注相关上市券商[27][28] 机器人行业 - 6月中信机械板块上涨跑赢沪深300，部分子行业涨幅靠前，部分靠后[29] - 建议关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头及人形机器人、AIDC等主题投资标的[29][30] 游戏及传媒行业 - 5月26日 - 6月24日传媒板块上涨跑赢多指数，个股多数上涨，当前PE处于历史较高分位[32] - 游戏基本面与政策面共振，AI应用带动价值重估；IP衍生品市场崛起；出版业绩平稳，关注低估值高股息公司；影视关注暑期档影片票房及业绩影响，建议关注相关公司[33][34][35] 农林牧渔行业 - 5月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前[35] - 生猪价格环比下跌，预计下半年供需双增；白羽鸡价格有变化，养殖利润有望释放；宠物食品出口量增长，相关上市公司有望受益[36][37][41] 汽车行业 - 截至6月20日汽车行业指数下跌跑输沪深300，部分个股涨幅靠前[38] - 5月汽车产销同环比双增，出口保持增长，新能源汽车出口高增速，乘用车产销量双增，商用车产量增长销量下滑，维持行业“强于大市”评级，关注政策和智能化进展[38][39][40] 证券行业半年度策略 - 资本市场平稳运行是政策主基调，证券行业24/25Q1经营情况改善，预计2025年各业务有不同表现[41][42] - 维持行业“同步大市”评级，建议关注三类上市券商[43] 有色金属行业半年度策略 - 黄金因国际环境不确定性和央行购金凸显配置优势；铝行业供需偏紧，有望维持高景气；超硬材料传统需求收缩，功能性金刚石有发展潜力；润滑油添加剂国产替代加速[44][45][46][47] - 上调行业评级为“强于大市”，建议关注相关企业[48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 多家公司于2025年7月1 - 3日有不同数量限售股解禁，占总股本比例不同[49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年7月1日，A股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅有差异[51]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出中国经济温和复苏，各行业表现分化，建议关注中报业绩超预期、估值合理的成长标的及各行业优势企业，同时需关注政策、资金、外盘及行业风险[10][15][21]。 财经要闻 - 中共中央政治局召开会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，强调机构准确把握职责定位，有效统领协调重大工作[5][9] - 深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第 8 号——轻资产、高研发投入认定标准》，明确“轻资产”和“高研发投入”认定标准[5][9] - 6 月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.7%、50.5%和 50.7%，较上月上升 0.2、0.2 和 0.3 个百分点[5][9] 宏观策略 市场分析 - 6 月 30 日航天游戏行业领涨，A股 震荡上行，沪指全天小幅震荡上行，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的[10] - 6 月 26 日通信传媒行业领涨，A股 震荡整固，沪指全天小幅震荡整理，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注通信设备等行业投资机会[11][13] - 6 月 25 日金融科技行业领涨，A股 震荡上行，沪指全天小幅震荡上行，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注证券等行业投资机会[14] 周度策略 - 6 月 23 - 29 日市场分析，建议关注通信设备等行业投资机会，预计短期市场稳步震荡上行，需关注政策面、资金面及外盘变化[11][13] 宏观点评 - 2025 年 5 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.8%，社会消费品零售总额同比增长 6.4%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比增长 3.7%，主要经济指标分化，内需支撑经济增长可持续性及外需不确定性仍需观察，促进内需及稳增长需政策加力[15] - 2025 年 5 月河南省规模以上工业增加值同比增长 7.4%，全省社会消费品零售总额同比增长 8.5%，固定资产投资累计同比增长 6.6%，房地产开发投资累计同比下降 8.5%，主要经济指标优于全国平均水平，但产能供需衔接及房地产市场信心有待提升[16] - 1 - 4 月河南省部分城市工业生产、社零增速、固投增速表现突出，各城市工业生产普遍回落，社零增速普遍加快，投资力度普遍增强，4 - 5 月河南省出台系列政策培育特色产业链[17] 行业公司 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，行业指数上涨 1.46%，略跑输沪深 300 指数，日均成交金额环比缩量，金刚线等子行业涨幅居前[18] - 三部门印发光伏治沙规划，到 2030 年新增光伏装机规模 2.53 亿千瓦，治理沙化土地 1010 万亩[19] - 多晶硅料、光伏玻璃月度产量反弹，行业持续去产能，5 月国内新增光伏装机 92.92GW，同比增长 388.03%，1 - 5 月累计新增 197.85GW，同比增长 149.97%，4 月光伏组件出口量环比降低 9%[19][20] - 2025 年 6 月隆基绿能刷新全球大面积叠层电池效率纪录，协鑫光电 GW 级钙钛矿产业基地投产[20] - 建议关注多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业及 BC 电池和钙钛矿电池领先企业[21] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，指数上涨 6.91%，跑赢 3.79 个百分点，成交额环比缩量 0.30%[22] - 6 月基本金属价格多数上涨，全球半导体销售额同比增长，5 月超硬材料及其制品出口量增价减，6 月稀有气体价格稳定[22][23] - 维持行业“强于大市”投资评级，新材料未来将持续发展，国内板块或将迎来景气周期[24] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，上涨 0.75%，跑输沪深 300 2.37 个百分点[25] - 2025 年 5 月全社会用电量同比增长 4.4%，1 - 5 月累计增长 3.4%，规上工业发电量同比增长 0.5%，1 - 5 月累计增长 0.3%，5 月火电由降转增，水电降幅扩大，核电等发电增速放缓[25] - 2025 年 5 月太阳能发电单月新增装机容量 0.92 亿千瓦，截至 5 月底风电、太阳能装机占比达 45.77%，火电装机占比降至 41.73%[26] - 2025 年 5 月规上工业原煤产量同比增长 4.2%，1 - 5 月累计增长 6.0%，5 月进口煤炭同比减少 17.70%，1 - 5 月累计减少 7.9%，6 月北方港口动力煤价等有不同程度涨跌，本月北方港口煤炭库存减少[26][27] - 2025 年 5 月规上工业天然气产量同比增长 9.1%，1 - 5 月累计增长 6.0%，5 月进口天然气同比减少 10.8%，1 - 5 月累计减少 9.5%，5 月美国天然气价格下降，6 月我国液化天然气价格减少[27] - 2025 年 6 月 24 日三峡入库流量等较 2024 年同期有变化[28] - 2025 年 5 月河南全省全社会用电量同比增加 3.81%，累计用电量同比增加 2.38%，发电量同比增加 10.52%，累计发电量同比增加 4.29%，分发电类型看水电等有不同变化，截至 5 月底河南省风光储装机合计占比 49.56%[29] - 维持“强于大市”投资评级，建议关注大型水电企业[29] 券商行业 - 2025 年 5 月券商指数上半月补缺，下半月回落，全月上涨 1.02%，跑输沪深 300 0.83 个百分点，板块分化反弹，平均 P/B 震荡区间为 1.294 - 1.372 倍[31] - 影响 5 月上市券商月度经营业绩的核心市场要素包括权益、固收市场表现，日均成交量等下滑，两融余额稳定，股权、债权融资规模回落[32] - 预计 2025 年 6 月上市券商自营、经纪、两融、投行业务环比增长，整体经营业绩环比增长[32] - 6 月券商指数月末转强，板块平均 P/B 修复，预计 2025 年下半年行业经营环境稳中有进，全年盈利预期平稳，建议关注三类上市券商[32] 机器人行业 - 6 月中信机械板块上涨 1.79%，跑赢沪深 300 0.13 个百分点，在 30 个中信一级行业中排第 14 名，锂电设备等子行业涨幅靠前，服务机器人等跌幅靠前[32] - 建议配置工程机械等龙头，关注人形机器人等主题投资，聚焦相关龙头企业[33] 游戏行业 - 2025 年 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨 6.54%，跑赢上证指数等，在 30 个行业中排第 5 名，板块个股多数上涨，当前 PE 历史分位为 78.40%[34] - 游戏基本面与政策面共振，AI 有望提振估值，IP 衍生品文化新消费市场崛起，出版教材教辅需求稳固，影视暑期档影片已定档，建议关注相关公司[35][36][37] 农林牧渔行业 - 2025 年 5 月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前[38] - 2025 年 5 月全国生猪交易均价环比跌幅 1.60%，同比跌幅 8.16%，白羽肉鸡鸡苗均价环比下滑，肉鸡均价环比持平，4 月我国宠物食品出口数量同比增长 6.90%，1 - 4 月累计增长 16.17%[38][39] 汽车行业 - 截至 6 月 20 日收盘，汽车行业指数下跌 3.31%，跑输沪深 300 3.47pct，在中信 30 个一级行业中排第 28 名[40] - 2025 年 5 月汽车产销同环比双增，出口量同环比双增，新能源汽车出口保持高增速，乘用车产销量同环比双增，商用车产量增长销量下滑[40][41][42] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议关注政策对汽车消费的带动及智能驾驶技术商业化落地进程[42] 证券行业半年度策略 - 资本市场平稳运行是政策主基调，2025 年资本市场将发挥重要作用[44] - 2024 年证券行业营收、净利同比回升，2025 年一季度上市券商营收、归母净利同比增长[44] - 预计 2025 年经纪、自营、投行、利息业务改善，资管业务下行压力加大[45] - 2025 年上半年券商指数震荡回落，下半年经营环境稳中有进，预计上市券商全年盈利预期平稳，维持行业“同步大市”投资评级，建议关注三类上市券商[46] 有色金属及新材料行业半年度策略 - 2025 年 1 - 5 月黄金配置优势凸显，建议关注相关龙头企业[47] - 长期来看铝行业供需偏紧，或维持高景气度，建议关注相关企业[48] - 超硬材料行业进入下行周期，功能性金刚石有发展趋势，建议关注相关企业[49] - 国产润滑油添加剂厂商竞争优势增强，建议关注相关龙头企业[49] - 上调行业评级为“强于大市”，建议关注黄金、铝板块[50] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 列出 2025 年 6 月 30 日 - 7 月 2 日多家公司的解禁数量、总股本及占比等信息[51][52] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 列出 2025 年 6 月 30 日 A 股十大活跃个股的成交金额、收盘价及涨跌幅等信息[54]

公司概况 - 公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商，聚焦智能制造装备及其关键器件研产销 [2] - 公司具备垂直一体化、产业政策支持、综合技术等多方面优势，可转化为业绩增长动力 [2][3] 新能源领域业务 - 锂电设备行业增长重点转向海外，公司深化大客户合作并拓展海外市场，提升竞争力和占有率 [4] - 光伏设备受行业景气度影响订单减少，公司获主流电池厂家批量订单，拓展海外业务，钙钛矿技术领域领先 [4] 半导体领域业务 - 公司为半导体客户提供智能制造装备，子公司产品持续放量推进国产替代 [5] 通用工业激光加工设备市场 - 公司坚持研发创新、爆品打造和质量为本，三维五轴切割头首年销售额破 5000 万，推出 150KW 超高功率切割机，与多客户合作，高功率激光切割设备市占率提升 [6][7] 海外布局发展 - 东南亚设备需求上升，公司扩充海外团队，PCB 海外市场东南亚复合成长率或超中国大陆 [8] - 美欧为服务半导体产业将重构供应体系，IC 封装基板未来五年复合增长率分别达 18.3%及 40.6% [8] 公司回购情况 - 2025 年 2 月 6 日公告完成回购，累计回购 22,589,592 股，占总股本 2.15%，支付 500,244,727.76 元 [9] - 2025 年 5 月 13 日公告将回购股份用于注销，总股本将减至 1,029,603,408 股 [9] 公司质押情况 - 公司实际控制人及控股股东持有股份质押比例为 75.98% [10]

报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [1][63] 报告的核心观点 - 6月光伏板块震荡筑底多数个股正向收益，光伏治沙规划出台新增装机规模显著，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹但行业仍去产能，5月国内新增光伏装机创新高出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新商业化进程加快 [3] - 市场进入出清深水区，去库存和去产能是行业供需改善必要举措，中期关注亏损大、产能出清预期明确的主辅材领域及多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业，新技术关注BC电池和钙钛矿电池领先企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业表现回顾 - 6月光伏产业指数震荡筑底缓慢攀升，截至6月26日收盘，6月光伏行业指数上涨1.46%略跑输沪深300指数，日均成交金额155.45亿元环比缩量，板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益3.27%，在中信30个一级行业中排第12名 [6] - 大部分细分子行业正向收益，金刚线、导电银浆和光伏胶膜涨幅居前，各细分子行业涨跌幅排名为金刚线12.30%、导电银浆12.10%等 [10] - 6月光伏板块个股大部分上涨，涨跌幅榜排名前十为赛伍技术、ST中利等，后十名为德业股份、通威股份等 [13] 行业及公司动态 光伏行业新闻 - 6月3日国家能源局发布深化电力业务资质许可管理实施意见，支持新型经营主体纳入许可豁免范围，合理压减许可等级，加强发电类许可管理 [14] - 6月4日国家能源局印发开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，围绕构网型技术等七个方向开展试点 [14] - 6月16日天津市发改委征求优化峰谷分时电价机制意见，调整峰谷时段划分、扩大峰谷电价浮动比例、试点居民电动汽车充电桩峰谷政策 [15] - 6月17日福建省发改委征求分布式光伏发电开发建设管理意见，暂不设一般工商业分布式光伏自发自用比例，放宽大型工商业分布式光伏项目与公共电网连接点电压等级限制 [16] - 6月10日厦门市发改委发布氢能产业发展计划，初期加强与周边地区氢能资源联动，后期重点发展分布式光伏可再生能源制氢 [16] - 国家林草局等三部门联合印发三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划，到2030年新增光伏装机规模2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩 [16] 重点环节数据 - 市场需求层面：2025年5月国内新增光伏装机92.92GW同比增长388.03%，1 - 5月累计新增197.85GW同比增长149.97%；4月光伏组件出口21.39GW环比降低9%，除欧洲市场拉货环比上升外其他市场进口量下滑；1 - 5月国内央国企光伏逆变器定标规模195.44GW同比增长14.22%，定标价格呈下降趋势；5月光伏逆变器出口数量589.94万台同比增长26.18%、金额8.31亿美金同比增长6.52% [17][19][24][29] - 供给端数据：5月我国多晶硅产量10.16万吨环比上涨2.52%，企业积极进行产能置换；5月中国主流硅片企业硅片产量56GW下降1.06%，后续供给端有望收缩；受前期检修装置恢复生产及抢装因素影响，6月下旬光伏玻璃日熔量达9.73万吨，开工率69.66%，库存天数30.71天 [31][33][35] - 价格数据：截至6月25日，国内多晶硅致密料均价35元/公斤较上月底下滑1元/平米，N型单晶硅片月度价格走弱，N型太阳能电池片价格持续走弱，光伏组件价格基本平稳分布式光伏价格下行，光伏玻璃价格明显走弱 [41][42][43] 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 - 6月12日隆基绿能宣布大面积晶硅 - 钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达33%刷新纪录，BC电池组件效率突破26% [55] - 6月24日协鑫光电GW级钙钛矿产业基地在昆山投产，采用自主研发AI高通量设备解决大面积制备均匀性与稳定性问题 [55] - 6月24日晶科能源182N型高效单晶硅电池转换效率达27.02%，N型TOPCon高效光伏组件转换效率达25.58%，均创全球同类记录 [55] - 6月25日新加坡国立大学侯毅教授团队在钙钛矿 - 有机全薄膜叠层太阳能电池领域取得突破，小面积效率达27.5%，1平方厘米面积下达26.7% [55] 重点上市公司公告 - 特变电工农银投资10亿元向新能源公司增资，新特能源公司等放弃同比例增资权利 [57] - 大全能源6月3日首次回购公司股份5313股，支付总金额99978.96元 [57] - 双良节能子公司与闳扬新能源签订光储氢氨醇一体化项目买卖合同，合同金额45000万元 [57] - 高测股份将“高测转债”转股价格由35.66元/股向下修正为10.50元/股 [57] - 隆基绿能暂不行使“隆22转债”转股价格向下修正权利，未来3个月内如触发将再决定 [57] - 晶科能源182N型高效单晶硅电池及N型TOPCon高效光伏组件转换效率获第三方认证创新高 [57] - 天合光能不向下修正“天23转债”转股价格 [59] - 阿特斯截至5月31日累计回购公司股份33912200股，占总股本0.92% [59] - 南玻A截至5月30日累计回购A股29421580股、B股9273887股，合计占总股本1.2602% [59] - 德业股份6月17日首次回购股份20.00万股，支付总金额1043.73万元 [59] - 固德威6月17日首次回购股份184304股，成交总金额7483372.06元 [59] - 科华数据部分董高拟减持不超499295股，占总股本0.0969% [59] - 中信博截至5月31日累计回购公司股份800000股，占总股本0.3652% [59] - 永臻股份投资131000万元建设包头储能电站项目，预计2025年6月开工12月31日前竣工并网 [59][60] 河南光伏行业政策及公司 河南光伏行业重要新闻 - 2025年5月河南省全社会用电量349.24亿千瓦时同比增加3.81%，发电量317.91亿千瓦时同比增加10.52%，截至5月底全省装机容量15911万千瓦，太阳能装机5053万千瓦占比31.76%，储能装机264万千瓦占比1.66% [61] - 河南省发改委等发布通知，制定源网荷储一体化项目接网绿色通道政策，暂不向该类项目收取政府性基金等费用 [61] - 6月13日河南省发改委同意开展电力现货市场2025年第一次结算试运行，发布工作细则，独立储能“报量不报价”参与，明确结算规则和限价范围 [61] 河南上市公司重点新闻 - 恒星科技拟在越南投资设立公司，逐步建设“年产15万吨高性能预应力钢绞线项目”，投资总额预计不超1000万美元 [62] - 北玻股份子公司与博远机电签署战略合作框架协议，开展工业领域节能改造业务 [62] 投资建议 - 光伏产品价格低迷和需求放缓加速落后产能淘汰，市场进入出清深水区，去库存和去产能是行业供需改善必要举措，维持行业“强于大市”评级，中期关注产能出清和新技术迭代两条主线，产能出清关注主辅材领域及多晶硅料、光伏玻璃头部企业，新技术关注BC电池和钙钛矿电池领先企业 [62][63]

据悉，协鑫光电GW级钙钛矿产业基地项目总投资50亿元，目标产能2GW，先期布局1GW钙钛矿商 业组件生产线。 第一财经记者从协鑫集团获悉，协鑫光电GW级钙钛矿产业基地今日在昆山投产，这是全球首个GW 级叠层组件生产基地。 ...