目标价调整 - 基于DCF模型将巨子生物目标价从79 96港元下调至73 54港元 对应2025年预期市盈率29倍 维持"买入"评级 [1] 线上销售表现 - 5至6月可复美与可丽金在天猫淘宝及抖音合计GMV达10 8亿元人民币 同比增长2% [1] - 2025年上半年两品牌线上GMV同比增长38% 首四个月销售强劲 [1] - 舆情影响短期线上增速 但5至6月数据体现销售韧性 [1] 品牌竞争力 - 可复美和可丽金凭借强大产品力与优秀使用体验成为销售复苏基础 [1] - 双品牌战略及丰富产品线增强抗风险能力 [1] 技术优势 - 作为中国首家规模化生产重组胶原蛋白护肤品企业 公司在胶原蛋白领域技术积累深厚 [1] 收入预测 - 2025年下半年可复美线上收入预计同比增10% 可丽金增35% [2] - 全年可复美线上收入增速约20% 可丽金约60% 线下业务保持稳健 [2] - 2025年公司整体收入增速预计放缓至23% [2] 复苏驱动因素 - 恢复达播频次及加大推广力度将推动销售额逐步回升 [1]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7][31] 报告的核心观点 - 6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升，促消费政策效应持续显现，国务院办公厅印发稳就业通知，北京市印发提振消费方案 [22] - 美护、出行链、IP衍生品、零售等行业有新动态和发展，部分公司业绩表现良好或有新举措 [3][4][23][25][28] - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][31] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.07.07 - 2025.07.11），商贸零售/社会服务/美容护理分别+2.20%/+2.11%/+1.52%，在31个一级行业中排名第11/13/20，同期上证综指+1.09%，深证成指+1.78%，沪深300+0.82% [2][14] - 细分板块中，互联网电商/贸易/专业服务涨幅居前，分别+4.37%/+4.36%/+4.14%，专业连锁跌幅居前达 - 1.49% [16] - 个股方面，A股不同行业有涨跌幅居前的公司，港股布鲁可涨幅达8.64%，巨子生物涨幅达4.97% [19][20] 重点行业数据及资讯 - 6月CPI同比上涨0.1%，连续下降4个月后转涨，核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [22] - 国务院办公厅印发稳就业通知，北京市印发提振消费方案 [22] - 美护：青眼公布2025年上半年天猫美妆排行榜，珀莱雅拟入局药店OTC渠道，锦波生物全球招募泰国战略合作伙伴，2款童颜针获NMPA批准，黑石集团拟收购韩国沙龙连锁店 [23][25] - 出行链：2025年第27周全国民航执行客运航班量近11.6万架次，日均航班量环比、同比有上升 [25] - IP衍生品：7月11日，Bilibili World 2025在上海开幕，预计三天观展人次可达30万 [28] - 零售：淘宝闪购等联合宣布日订单数等数据，淘宝闪购启动500亿元补贴计划，泰国总统饮料增资霸王茶姬泰国子公司，茶颜悦色宣布以线上电商形式出海 [28] 本周重点公司公告 - 桂林旅游预计2025H1归母净利润800万元，同比大幅增长142%，实现扭亏为盈 [4] - 重庆百货2025H1营业收入80.42亿元，同比下降10.45%，净利润7.74亿元，同比增长8.74% [5] - 祥源文旅预计2025H1净利润9000 - 9700万元，同比增加51.44% - 63.22% [4] - 中顺洁柔预计2025H1净利润1.4 - 1.6亿元，同比上升59.85% - 82.68% [30] - 乖宝宠物拟投资6.5亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目 [5][30] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物等标的 [5][31]

收购交易进展 - 全部交易对价款已支付完毕 江苏星丝域支付第二期交易对价款9.9亿元人民币 丝域实业成为孩子王控股子公司 [1] - 交易总转让价格为16.5亿元 孩子王投资10.73亿元 间接持有丝域实业65%股权 [2] 标的公司财务表现 - 丝域实业2024年实现营业收入7.23亿元 其中养护产品销售收入4.17亿元占比57.76% 归母净利润1.81亿元 [1] 行业背景与战略动机 - 母婴市场受人口负增长和出生率下滑影响增速放缓 企业需寻找新增长点 [1] - 中国毛发生活养护市场规模从2020年432.3亿元增长至2023年570.9亿元 年复合增长率9.7% 脱发人群增加和头皮护理需求推动市场扩张 [1] 公司业绩预告 - 孩子王预计2025上半年归母净利润11963.93万元-15951.91万元 同比增长50%-100% 中值13958万元同比增长75% [2] - 预计扣非归母净利润9607.28万元-12009.10万元 同比增长60%-100% 中值10808万元同比增长80% [2] - 单Q2归母净利润8863万元-12851万元 同比增长30%-89% 中值10857万元同比增长59% [3] - 单Q2扣非归母净利润7925万元-10326万元 同比增长39%-81% 中值9126万元同比增长60% [3]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，三大平台持续加码即时零售，行业竞争升级且格局向头部集中 [5] - 关注情绪消费主题下黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等高景气赛道优质公司 [8] 各部分总结 零售行情回顾 - 本周（7 月 7 日 - 7 月 11 日）A股上涨，零售行业指数涨 2.20%，报收 2200.12 点，位列 31 个一级行业第 11 位；2025 年年初至今，零售行业指数跌 1.73%，表现弱于大盘 [14] - 零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，为 4.37%；2025 年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大，为 34.08% [17] - 个股方面，本周跨境通、大连友谊、苏豪弘业涨幅靠前，丽尚国潮、若羽臣、小商品城跌幅靠前 [22] 零售观点 行业动态 - 淘宝闪购和美团闪购日均订单量创新高，7 月 7 日淘宝闪购、饿了么日订单超 8000 万，日活超 2 亿，非餐饮订单超 1300 万；7 月 12 日美团闪购即时零售日均订单破 1.5 亿 [25] - 淘宝、美团、京东三大平台持续加码，加速行业洗牌，行业呈三足鼎立格局，各平台战略有差异，行业竞争从拼速度转向拼综合实力 [26] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 黄金珠宝：关注老铺黄金、潮宏基等，受益标的有曼卡龙、菜百股份等 [29] - 线下零售：关注永辉超市、爱婴室等，受益标的有重庆百货等 [29] - 化妆品：关注毛戈平、珀莱雅等，受益标的有若羽臣等 [30] - 医美：关注爱美客、科笛 - B 等，受益标的有锦波生物等 [30] 各公司分析 - 周大福：2025 财年营收和归母净利润同比下降，推进产品结构优化和门店调性升级，同店销售降幅收窄，毛利率改善 [36][37] - 潮宏基：2025Q1 业绩高增超预期，发力加盟模式，产品升级，品牌扩圈 [39][40][41] - 周大生：2024 年及 2025Q1 经营业绩承压，计划推动渠道结构和品牌矩阵优化 [42][44] - 朗姿股份：2024 年归母净利润同比增长，医美内生外延持续推进，综合毛利率稳中有升 [45][46][47] - 珀莱雅：2025Q1 归母净利润同比 +28.9%，多系列新品布局贡献增长，产品、运营、品牌全方位发力 [49][50][51] - 润本股份：2025Q1 收入和利润同比增长，开拓高潜力细分品类，期待防晒新品与抖音渠道放量 [52][53][54] - 永辉超市：2025Q1 稳态调改店实现盈利，有望加速推进品质零售转型 [55][57] - 丸美生物：2025Q1 扣非归母净利润 +28.6%，眼部类和美容类表现亮眼，产品结构优化带动盈利能力提升 [59][60][61] - 华熙生物：变革深化致短期承压，期待 2025 年迎来发展拐点，各业务表现有差异 [62][63][64] - 爱婴室：2024 年主业经营稳健，万代合作打开第二增长曲线，母婴主业推进线上线下融合 [65][66][67] - 老铺黄金：2024 年归母净利润同比 +253.9%，品牌破圈、产品迭代、渠道升级驱动业绩高增长，致力打造“世界黄金第一品牌” [68][70][71] - 毛戈平：2024 年收入利润增长超 30%，高端品牌势能持续向上，彩妆护肤协同发展，发力高端渠道 [72][73][74] - 巨子生物：2024 年业绩实现亮眼高增，胶原棒势能释放，第二梯队系列起势迅速，产品渠道研发多点发力 [76][77][78] - 科笛 - B：2024 年营收倍增，毛发及护肤产品表现突出，商业化能力持续验证，多管线有望落地 [79][80][81] - 上美股份：2024 年归母净利润 +69.4%，主品牌韩束增势较强，多渠道、多品牌全面开花 [82][83][84] - 爱美客：2024 年利润稳健，大单品嗨体保持韧性，产品、渠道、研发多管齐下巩固核心竞争力 [85][86] 零售行业动态追踪 行业关键词 - 淘宝闪购日订单超 8000 万，日活超 2 亿，启动 500 亿补贴计划 [89] - 巨子生物与星纳赫资本成立合资公司，可复美入驻马来西亚屈臣氏 [89] - 小红书友好市集开业首月打标商品曝光度提升超 1.5 倍 [89] - 京东外卖近 200 个餐饮品牌销量破百万，启动“双百计划” [90] - 中石化易捷与美团闪购战略合作 [90] - 清美首家“品上生活”在上海开业 [90] - 朗姿医美与美团医药健康达成战略合作 [91] - fudi 子品牌 AW 有机超市国内首店落地北京 [92] - 速卖通英国站上线小时达服务 [92] - 禾元生物拟冲刺 IPO [92] 大事提醒 - 关注老凤祥分红、国芳集团等公司股东大会召开以及多家公司中报预计披露日期 [93]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 潮玩6月线上基数提升增速平稳，毛绒/盲盒品类红利延续；创作者经济中音乐流媒体稳定增长，非音乐内容强化平台议价能力；大众中餐性价比成主旋律，家常菜崛起，外卖场景推动其发展；美护领域天猫平台高端国际品牌复苏，国货品牌生态位下滑；即时零售美团订单量突破，各配送平台骑手月活增长；出行数据航空和访港数据环比攀升；本周A股社服板块和港股消费者服务板块跑赢大盘[3][4] 根据相关目录分别进行总结 潮玩 - 2025年6月潮玩动漫品类线上销售额达13.48亿元，同比增长16%，2024Q2高基数阶段已逐步消化[12] - 6月盲盒/积木/毛绒/动漫周边/游戏周边/手办/桌游卡牌线上销售额分别同比+109%/-12%/+23%/+95%/-36%/-1%/-17%，毛绒品类红利延续[12][13] - 6月泡泡玛特/TNTSPACE/TOPTOY等独立IP潮玩品牌表现强劲，线上销售额同比+149%/+108%/+159%；海外玩具巨头迪士尼/乐高/万代线上销售额分别同比-47%/-8%/-57%[16] 创作者经济 - 2024年全球录制音乐市场规模增速放缓，音乐流媒体实现收入超200亿美元，订阅用户规模达7.52亿/同比+9.5%，贡献收入份额超50%[22] - 中东非、拉美、中国等新兴市场是音乐平台渗透及订阅服务增长的核心驱动力，2024年各区域音乐市场收入分别同比+22.5%/+22.8%/+9.6%[26] - 2024年Spotify平台MAU达6.75亿/同比+12%，订阅会员数达2.63亿/同比+11%，非欧美区域付费用户同比+25.6%，付费率约17.2%/同比+0.8pct[26][30] - Spotify注重非音乐内容建设，2024年music labels占比降至71%，毛利率提升至30%/同比+4%，R&D、S&M、G&A费用整体收窄，利润快速释放[44] 大众中餐 - 2024年全国餐饮人均消费降至39.8元，同比下降6.6%，中式正餐人均消费从2023年87.6元降至2024年79.2元，降幅9.6%[53] - 大众便民中式餐饮市场规模2023年达36,187亿元，预计2023 - 2028年以9.1%的复合年增长率增长，至2028年达55,871亿元[56] - 2023年中国家常菜行业规模达1.2万亿元，同比增长8.5%，现炒替代预制，小菜园等门店数增长[58] - 2024年中国消费者一人食外卖选择中米饭类快餐占比54.01%，家常菜适合高频次外卖消费，2024年小菜园外卖收入占比提升至38.5%[60][63] 美丽 - 天猫平台护肤市场集中度提升，本土品牌数量与占比双降，国际品牌SK - II等实现双位数增长，排名上升[66] - 天猫平台护肤头部阵营稳定但内部竞争激烈，TOP3 - 10排名月度变化明显[66] - 天猫彩妆市场集中度略降，国货数量增但份额跌，毛戈平2025H1名次同比提升6名至第3[69] 即时零售 - 7月12日美团即时零售日订单量超1.5亿，拼好饭单量超3500万，神抢手单量超5000万[73] - 7月5日对比6月5日美团骑手日均收入增长111%，人均日单量增长33%，夏季活动日骑手人均补贴达120多元[73] - 夏季活动期间美团平台商家外卖订单量比日常时段增长65%，99%的订单顺利完成，平均送达时间34分钟[73] - 截至2025年5月，美团外卖商家版等APP月活跃用户规模增长，美团及饿了么在下沉市场持续渗透[76] - 截至2025年5月，达达秒送骑士等APP月活跃用户规模增长，第三方优质配送平台承接订单外溢[77] 出行数据跟踪 航空 - 本周（7.6 - 7.12）全国日均客运执行航班量16875架次，较2024年同期+4%，环比+2%[79] - 本周国内客运日均执行航班量14532架次，较2024年同期+2%，环比+2.1%，7月国内航班同比+3%[79] - 本周国际客运日均执行航班量1965次，环比+1%，恢复至2019年同期89%，7月国际航班恢复至2019年同期89%[79] 访港数据追踪 - 本周（7.5 - 7.11）内地访客总入境人次达75.68万人，环比+8.4%；全球访客总入境人次（除内地外）20.17万人，环比+0.5%[80] - 内地访客日均人数较2024年日均+12.5%，全球访客日均人数（除内地外）较2024年日均+13.8%[80] - 内地访港整周单日峰值14.5万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达3.3万人次[80] 行业行情回顾 A股行业跟踪 - 本周（7.7 - 7.11）社会服务指数+2.11%，跑赢沪深300指数1.29pct，在31个一级行业中排名第13[88] - 2025年初至今社会服务行业指数+5.43%，强于沪深300指数的+2.03%，在31个一级行业中排名第19[88] A股社服标的表现 - 本周（7.7 - 7.11）A股涨幅前十名以会展、检测类为主，涨幅前三名分别为国义招标、锋尚文化、凯撒旅业，涨幅后三名分别为金陵体育、ST张家界、天目湖[93] - 本周（7.7 - 7.11）净流入额前三名分别为凯撒旅业、锋尚文化、中公教育，净流入额后三名为豆神教育、天目湖、长白山[93] 港股行业跟踪 - 本周（7.7 - 7.11）港股消费者服务指数+2.68%，跑赢恒生指数1.75pct，在30个一级行业中排名第9[100] - 2025年初至今消费者服务行业指数-10.78%，弱于恒生指数的+20.34%，在30个一级行业中排名第30[100] 港股消费者服务标的表现 - 本周（7.7 - 7.11）港股教育、旅游类涨幅靠前，涨幅前三名分别为香港中旅、新高教集团、中国儒意，涨幅后三名分别为思考乐教育、达势股份、美团 - W[113]

报告行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 报告的核心观点 - 再生药械新品获批，轻医美概念火热，再生赛道预计扩容；25H1化妆品医美板块估值和业绩双击，618大促国货强者恒强；预计25H2化妆品社零在低基数背景下增长提速；建议关注各板块优质公司 [2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 本周化妆品医美板块表现弱于市场，申万美容护理指数涨1.5%，化妆品指数涨2.6%强于申万A指1.1pct，个护用品指数基本持平弱于申万A指1.6pct [1][3] - 本周板块表现前三个股为青岛金王(+15.8%)、诺邦股份(+8.1%)、上海家化(+5.5%)，后三为洁雅股份(-26.1%)、毛戈平(-5.1%)、丸美生物(-4.2%) [5] - 本周再生材料“童颜针”赛道2款新品获批，“童颜针”赛道有9款、“少女针”3款合规产品，再生材料共12款，新氧轻医美概念带高医美板块关注 [8] 近期重点关注 重点回顾 - 25年1 - 5月化妆品社零累计增速4.1%，相比去年同期提升2pct，618大促国货强者恒强，奠定Q2业绩基础 [9] - 化妆品25Q2/25H1前瞻：上美股份预计25H1营收/归母净利润同比+16%/+25%；丸美股份预计25Q2营收/归母净利润同比+22%/+28%；珀莱雅预计25Q2营收/归母净利润同比+10%/+15%；毛戈平预计25H1整体营收/归母净利润同比+38%/+35%；若羽臣预计25Q2整体营收/归母净利润同比+70%/+75%；巨子生物预计25H1整体营收/归母净利润同比+25%/+20%；润本股份预计25Q2营收/归母净利润同比+15%/+15%；福瑞达预计25Q2营收/归母净利润同比+10%/+10%；贝泰妮预计25Q2营收/归母净利润同比+5%/+10%；上海家化预计25Q2营收/归母净利润同比+10%/扭亏为盈；华熙生物预计25Q2营收/归母净利润同比0%/10% [10][11][13] - 医美25Q2前瞻：爱美客预计25Q2营收/归母净利润同比 - 10%/-10%；朗姿股份预计25Q2营收/归母净利润同比+8%/+8%；复锐医疗科技预计25H1营收/归母净利润同比+5%/+0% [13] - 母婴25Q2前瞻：孩子王预计25Q2营收/归母净利润同比+10%/+70% [13] 行业电商数据 - 展示了25年6月部分重点国货品牌在抖音、淘系及淘系+抖音的GMV及同比数据，如珀莱雅合计2506 GMV 10.5亿元同比25%，25H1累计GMV 61.3亿元同比4%等 [15] 行业社零数据 - 25年1 - 5月社会消费品零售总额合计20.3万亿元，同比增长5.0%，限额以上化妆品类零售额合计1889亿元，同比增长4.1%，单5月零售额435亿元，同比增长4.4%，预计25H2增长提速 [19] 行业动态及公司公告 化妆品医美板块行业热点新闻 - 康哲药业独家代理西宏医药的“童颜针”丽真然®获批，康哲美丽获其在两岸四地10年独家推广销售权 [26] - 上海爱唯缇代理的“注射用聚左旋乳酸面部填充剂”Olidia获批，是国内首款进口三规格童颜针产品 [27] - 天赐材料拟赴港上市，目的是推进全球化战略布局等，此前已与摩洛哥签署投资协议 [28] - 翔港科技发布2025年上半年正面盈利预告，预计归母净利润7500万 - 8500万元，同比增410% - 478%；扣非净利润7400万 - 8400万元，同比增501% - 582%，近年营收稳步增长 [31] 近期重点上市公司公告 - 华熙生物于2025年3月24 - 28日接受FDA的cGMP现场检查，检查产品为玻璃酸钠原料药，以零缺陷通过检查 [32] 欧睿行业数据 - 中国护肤品市场：2024年规模2712亿元，同比下滑3.7%，公司口径市占率前十榜单中国货占5席合计16.6%，品牌口径珀莱雅等5个国货品牌进入前十，预计25年国货市占率进一步提升 [32] - 中国彩妆市场：2024年规模620亿元，同比略增0.4%，公司市占率口径国货在前十榜单占5席合计17.2%，品牌口径毛戈平、卡姿兰、花西子进入前十，毛戈平市占率大幅提升1pct [37] 机构持仓 - 据24Q4报告，美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位，如巨子生物持股总市值20.5亿元（-4%），持股总量4443万股（-5%）等 [40] 解禁数据 - 截至2025年12月31日，敷尔佳2025 - 08 - 01解禁9.30万股，稳健医疗2025 - 09 - 16解禁40661.4万股 [43] 估值表 - 展示了美容护理行业部分公司的股价、总股本、市值、归母净利润、PE及评级等信息，如珀莱雅2025E归母净利润18.2亿元，PE 18，评级买入 [45]

行业现状 - 逐本因成分备案不符和虚假宣传陷入舆论风波，涉事产品下架但否认质量问题[1] - 抖音TOP20美妆榜单中新锐品牌仅剩2个，珀莱雅等老牌进入"百亿俱乐部"[3] - 行业呈现"强者恒强"格局，新品牌普遍"红不过三年"[3] 新锐品牌营销策略 - 林清轩通过红山茶花原料故事打造高端定位，但因虚假宣传被罚2.1万元[4][7] - 逐本主打"东方芳疗"概念，谷雨融合《黄帝内经》推出节气护肤理念[6] - 行业普遍通过原料故事和科技背书营销稀缺性，但易陷入夸大宣传[6] 商业模式问题 - 新品牌采用"超级爆品"模式，两极定价策略（9.9元或大牌平替）[8] - 依赖明星代言+24小时直播+模板化话术的黄金公式[8][10] - 肌先知母公司拖欠4500万货款，温博士从TOP10跌至207名[11] 研发投入对比 - 欧莱雅全球拥有4000+科学家团队，20个研究中心[12] - 珀莱雅建立三级研发体系，华熙生物2024年研发投入4.66亿元（营收占比8.68%）[14] - 林清轩2024年研发费用仅0.3亿元（营收占比2.47%）[15] 技术布局方向 - 上市公司重点布局合成生物、胶原蛋白、轻医美等领域[15] - 珀莱雅推出械字号胶原蛋白敷贴，华熙生物收购胶原蛋白企业[15]

港股市场表现 - 恒生指数7月11日涨0.46%报24139.57点，全周累涨0.93% [1] - 恒生科技指数当日涨0.61%报5248.48点，全周累涨0.62% [1] - 国企指数当日涨0.22%报8687.56点，全周累涨0.91% [1] - 大市成交额达3239.5亿港元，创4月10日以来新高 [1] 生物技术板块 - 诺诚健华单日涨幅达15.32%，药明康德涨10.46% [1] - 博安生物涨8.30%，康方生物涨4.52% [1] - 药明生物涨3.70%，百济神州涨0.85% [1] - 巨子生物逆势跌3.80% [1] 半导体板块 - 华虹半导体涨4.12%，贝克微涨3.61% [1] - 中芯国际涨2.22%，中电华大科技涨2.13% [1] - 硬蛋创新涨1.13% [1] 证券及经纪板块 - 中州证券暴涨47.47%，国联民生涨15.40% [1] - 国泰海通涨10.50%，弘业期货涨6.85% [1] - 中金公司涨4.48%，国泰君安国际涨1.26% [1] - 德林控股涨1.25%，耀才证券金融跌6.76% [1] 虚拟资产监管动态 - 香港《稳定币条例》8月1日生效 [2] - 国泰君安国际等券商获准扩展牌照，可向专业投资者提供虚拟资产交易服务 [2] - 长城证券认为稳定币相关牌照事件短期提升证券板块定价吸引力 [2]

港股市场表现 - 今年以来港股大盘指数录得双位数涨幅，跑赢全球不少股权市场 [2] - 新股市场活跃，蜜雪集团（02097 HK）、宁德时代（03750 HK）等上市后股价飙升 [2] - 2025年初至7月11日港股上市后募资规模达1,644 18亿港元，超越IPO募资规模1,235 64亿港元 [2] - 半年上市后募资规模接近去年全年两倍 [2] 上市后募资手段 - 配售为主要募资手段，募资规模达1,569 85亿港元，占比95 5% [4] - 比亚迪（01211 HK）和小米集团（01810 HK）为最大募资公司，分别募资435 09亿港元和426 00亿港元 [4] - 比亚迪募资用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途 [4] - 小米募资用于业务扩张、研发投资及一般企业用途 [4] - 配售后比亚迪和小米股价创新高 [4] - 比亚迪6月10日派发末期息3 974元人民币，每10股送8股红股，每10股转增12股 [4] 新能源车厂募资表现 - 蔚来（09866 HK）配股募资40 3亿港元，用于智能电动汽车技术研发及强化资产负债表 [8] - 蔚来配售价29 46港元较公告前收盘价32 55港元折让9 49% [8] - 蔚来配售后股价未恢复，反映市场对其资产负债状况和前景不乐观 [8] 机器人概念股募资 - 地平线机器人-W（09660 HK）、晶泰控股（02228 HK）、第四范式（06682 HK）、速腾聚创（02498 HK）、优必选（09880 HK）、微创机器人-B（02252 HK）均进行上亿港元再融资 [10] - 地平线机器人、晶泰控股、第四范式、速腾聚创募资规模均超十亿港元 [10] - 优必选和微创机器人募资总额分别为9 14亿港元和3 90亿港元 [10] 生物科技公司募资 - 信达生物（01801 HK）募资43 10亿港元，支持全球化布局和管线开发 [10] - 巨子生物（02367 HK）、科伦博泰生物-B（06990 HK）、君实生物（01877 HK）募资超10亿港元 [10] - 巨子生物和科伦博泰生物在股价创新高时公布募资计划 [10] - 君实生物宣布募资计划后股价回落 [10] 黄金概念股募资 - 老铺黄金（06181 HK）宣布27亿港元募资计划，股价随金价上涨创千元高位 [11] - 招金矿业（01818 HK）完成近20亿港元募资，股价较配售价高出四成 [11] 市场观察点 - 泡泡玛特（09992 HK）今年累计股价涨幅达185 16% [12] - 蜜雪集团新消费红利赢得昂贵估值 [12] - 投资者对配售行为结合企业基本面、募资用途合理性、市场环境综合考量 [12] - 比亚迪、小米因盈利能力和清晰发展战略获市场认可 [12] - 蔚来因资产负债压力和业务增长信心不足股价疲软 [12] 行业趋势 - 生物科技与机器人领域企业募资与管线进展及资金使用效率相关 [13] - 黄金概念股募资受益于金价上涨行业红利 [13] - 老铺黄金、招金矿业募资行为与行业景气度形成共振 [13]

未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)未平仓空单比最高达22.57%，持仓量从8717.47万股增至8734.54万股 [1][2] - 宁德时代(03750)未平仓空单比17.76%，持仓量从2631.99万股增至2768.85万股 [1][2] - 中远海控(01919)未平仓空单比14.27%，持仓量从4.06亿股增至4.11亿股 [1][2] - 赣锋锂业(01772)未平仓空单比12.80%，持仓量从5001.51万股增至5166.20万股 [2] - 山东黄金(01787)未平仓空单比12.77%，持仓量从1.09亿股增至1.10亿股 [2] 未平仓空单比增幅最大股票 - 阿里健康(00241)空单比增幅最大达4.45%，从6.97%增至11.42%，持仓量从11.24亿股激增至18.42亿股 [1][2] - 中国联塑(02128)空单比增加2.54%，从0.61%增至3.15% [1][2] - 香港中旅(00308)空单比增加2.02%，从1.58%增至3.60% [1][2] - 巨子生物(02367)空单比增加1.57%，从3.87%增至5.44% [2] - 马鞍山钢铁股份(00323)空单比增加1.10%，从3.34%增至4.45% [2] 未平仓空单比降幅最大股票 - 远东宏信(03360)空单比降幅最大达1.62%，从4.43%降至2.82% [1][3] - 众安在线(06060)空单比下降1.55%，从7.43%降至5.88% [1][3] - 荣昌生物(09995)空单比下降1.32%，从5.98%降至4.66% [1][3] - 长飞光纤光缆(06869)空单比下降0.96%，从5.00%降至4.05% [3] - 顺丰控股(06936)空单比下降0.84%，从4.61%降至3.77% [3] 数据更新说明 - 香港证监会每7天披露一次未平仓空单数据 [4] - 数据通过人工智能运算生成，可能存在误差 [4]