行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级 [1] - 行业总体运行基本平稳 在扩内需 促消费等政策措施助力下 行业景气度有望企稳回升 [1] - 食品饮料行业有望呈现市场规模扩容与竞争格局重构的特征 头部企业加速整合 中小企业通过专业化 个性化经营获得发展空间 [1] 行业概况 - 食品饮料行业是国民经济重要支柱性行业 产品具有一定需求刚性 周期性相对较弱 行业进入壁垒较低 竞争激烈 [3] - 2024年及2025年1-8月 受消费信心不足影响 行业需求较为疲弱 全国规模以上食品工业增加值同比分别增长4.1%和5.1% 增幅略低于同期规模以上工业增加值 [3] - 报告主要选取白酒 屠宰及肉类加工 乳制品 休闲食品和软饮料子行业进行分析 [3] 细分行业运行分析：白酒 - 2024年规模以上白酒产量414.5万千升 同比下降1.8% 2025年上半年产量191.6万千升 同比下降5.8% [4] - 行业集中度持续提高 2025年上半年规模以上企业数量减少至887家 较2017年（1593家）大幅减少 2024年销售额前10名企业市场占有率合计约58% 同比上升约2个百分点 [5][6] - 2024年及2025年上半年 规模以上白酒企业销售收入分别为7963.84亿元和3304.20亿元 同比分别增长5.30%和0.19% 收入增幅快速下降 [6] - 2025年上半年 20家A股上市白酒企业中仅6家收入和利润同比增长 14家企业收入和利润同比下降 经营者两极分化现象明显 [8] - 未来行业总供给仍将下降 逐步寻找新的供需平衡点 在政策带动下需求有望缓慢复苏 产业集中度提高 企业间两极分化的局面仍将持续 [9] 细分行业运行分析：屠宰及肉类加工 - 2024年中国猪牛羊禽肉总产量达9663万吨 同比增长0.2% 其中猪肉产量5706万吨 同比下降1.5% 2025年上半年总产量4863万吨 同比增长2.8% 猪肉产量3020万吨 同比增长1.3% [12] - 行业集中度仍低 2024年规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量占全国生猪出栏量比例为48.1% 竞争激烈 企业成本控制能力弱 [15] - 2024年 肉制品行业7家上市公司营业收入均值同比下降2.79% 销售毛利率均值提高1.92个百分点至13.18% 2025年1-6月营业收入均值同比增长2.79% 销售毛利率均值同比提高0.16个百分点 仍处于较低水平 [16] - 未来行业将向规模化 集约化发展 政策推动产业链向"集中屠宰 冷链运输 冰鲜上市"方向发展 [17] 细分行业运行分析：乳制品 - 2024年中国乳制品全渠道销售额同比下降2.7% 乳制品产量同比下降3.6% 供需关系失衡 [19][20] - 2025年上半年 19家乳制品上市公司中有10家企业利润总额同比增长 9家同比下降 营业收入均值同比增长2.13% 利润总额均值同比下降3.54% [23] - 常温奶以45%的市场份额稳居乳制品消费首位 高端巴氏奶在一线城市渗透率提升 伊利股份的低温白奶销售收入同比增长30% [24] - 行业呈现"两超多强"竞争格局 伊利股份和蒙牛乳业2024年营业总收入分别为1157.80亿元和886.75亿元 营收规模断层领先 [25] - 中国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平 未来伴随经济增长恢复和健康意识增强 行业景气度有望恢复 [26] 细分行业运行分析：休闲食品 - 2024年中国休闲食品行业市场规模为9330亿元 同比增长4.6% [28] - 细分市场规模前五的品类分别是炒货食品及坚果（17.3%） 香脆休闲食品（10.9%） 面包蛋糕和糕点（10.9%） 肉制品以及水产动物制品（10.5%） 糖果（10.0%） [28] - 行业向"高端性价比"销售模式发展 渠道呈现多样化 融合化态势 线下销售渠道仍占据超过80%的份额 [29][30] - 具备多元渠道布局且品牌影响力强的企业存在提升市场份额的机会 [31] 细分行业运行分析：软饮料 - 2024年中国软饮料总产量同比增长7.5%至1.88亿吨 2025年1-7月产量同比增长3.0%至1.11亿吨 2015-2024年年均复合增长0.71% [32] - 2024年中国无糖饮料销售额突破600亿元 较上年的520亿元有明显增长 功能性饮料和减糖饮料需求提升 [35] - 行业市场集中度较高 2024年CR5超过60% 市场份额前五为农夫山泉 康师傅 可口可乐 统一和百事可乐 [36] - 头部企业通过产品创新 渠道深耕和品牌价值强化巩固市场地位 [36] 发债企业信用分析 - 截至2025年10月底 食品饮料行业存续债发行人共27家 存续债券余额合计1335.78亿元 其中可转债余额94.71亿元 [37] - 2024年样本企业营业总收入平均值同比下降2.78%至356.04亿元 利润总额平均值同比下降8.13%至35.50亿元 2025年1-6月营业总收入均值和利润总额均值同比分别下降4.33%和6.14% [39] - 2024年样本企业经营活动现金流量净额均值为38.43亿元 同比增长7.20% 2025年1-6月均值为18.33亿元 同比增长57.91% [40] - 截至2024年底 样本企业资产负债率算术平均值为54.91% 带息债务/全部投入资本平均值为43.35% 截至2025年6月底变化不大 [42] 行业政策与未来展望 - 国家出台一系列扩内需 促消费政策 如《提振消费专项行动方案》 有利于国内消费需求逐步企稳 [43] - 中国粮食总产量稳定 2024年首次达到1.4万亿斤 农产品供应较充裕 食品饮料行业成本端压力不大 [43] - 行业将呈现"哑铃型"发展格局 高端化 个性化产品与普惠性 功能性产品并存 健康化 场景化 文化赋能成为产品策略核心 [44][45] - 头部企业加速整合 例如零食很忙与赵一鸣合并后门店数突破4000家 中小企业可通过聚焦细分市场或区域并购实现差异化生存 [46]

食品罐头国际供应商漳州市陈字贸易有限公司的展位前人头攒动。"我们的蘑菇罐头、荔枝罐头、玉米 罐头等连续多年出口量居前列，产品已出口至马来西亚、印度尼西亚、法国、俄罗斯、西班牙等国 家。"该公司外联三部副经理吴春秀表示，本届广交会外商数量明显增多，尤其是非洲和中东客商，"展 位连续两天爆满，成为参展期内闭馆较晚的参展商之一"。 中新社广州11月3日电 (记者蔡敏婕)"中国有很多质量很好的产品，我来这里是为了获取新想法。"采购 商阿韦尔克·阿卜杜勒卡迪尔·萨利赫(AWELKER ABDELKADIR SALIH)在广交会食品展区内指着一款口 香糖产品表示，"我想从企业那里了解更多细节，我认为可以达成合作。" 第138届中国进出口商品交易会(广交会)正在广州举行，食品和特色农产品企业凭借优势产品与创新举 措，让"中国味道"成为传递文化温度的鲜活载体，赢得境外采购商青睐，不少采购商带上纸笔和计算器 询盘。 "这是我们首次在广交会设立专柜，没想到收获这么多订单。"韶关市曲江区农业农村局局长黄细升表 示，作为"马坝人"故乡和"石峡文化"发祥地，曲江区此次带来食用菌系列、马坝油粘米、罗坑茶三大农 特产品。截至目前，本届广交 ...

公司品牌重塑与战略定位 - 公司官宣乒乓球奥运冠军孙颖莎为原叶现泡系列代言人，传递专注拼搏、阳光健康的品牌形象，与产品健康理念高度契合[1][3] - 公司围绕"差异化 + 健康化"核心，旨在现制茶饮与传统瓶装饮料主导的市场中开辟杯装茶饮细分赛道，构建"第三种茶饮生活方式"[1][5] - 公司正重塑品牌价值，其探索为陷入同质化竞争的饮料行业提供了新范式[2][10] 公司财务业绩与业务结构 - 公司前三季度实现营业收入16.84亿元，其中即饮板块营收8.33亿元，冲泡板块营收8.22亿元，形成双轮驱动格局[1] - 根据2025年半年报，即饮品类的营收贡献已经超过冲泡业务[5] 冲泡业务产品策略与创新 - 冲泡业务围绕"产品健康升级"和"高质价比"两大方向重新定位，2024年推出原叶现泡系列产品[3][4] - 原叶现泡系列涵盖奶茶和轻乳茶两条产品线，主打"原叶茶现泡，鲜制现喝"的差异化卖点，产品最低触达6元价格带[4] - 产品创新体现在用料上，如使用独立包装原叶茶包、新西兰进口乳粉，轻乳茶含液体鲜牛乳并满足"7个0添加"条件[4] - 研发团队秉持"3同3更"原则，历经90多次配方打磨和1500+人次口味测评，并首创"原叶茶包+液态鲜奶杯"组合及超瞬时锁鲜技术[7] 即饮业务产品策略与创新 - 即饮产品采用"健康、不贵、优质"的差异化路线，推出Meco如鲜·杯装果茶，定位"茶饮店之外的第二选择"，占据5元价格带[5] - Meco果茶卖点为"真实果汁添加+茶叶现萃"，保留了极具品牌特点的"杯装"载体，提供瓶装和现制之外的新体验[5][8] - 技术创新包括选取直径8-10厘米的佳品原果、8小时内完成从采摘到冷榨的全过程，以及采用世界领先的茶叶现萃技术和德国进口无菌灌装设备[8] 用户链接与市场拓展 - 公司通过线下快闪体验空间（如杭州西湖店和成都店）提供现场原叶现泡饮品服务，以高情绪价值的运营方式吸引消费者排队购买[9] - 公司目标客群为35岁以下的白领、学生及关注健康与品质的女性，通过校园快闪店、景区试饮点、电商平台联动等形式精准触达，形成"线下体验+线上复购"闭环[10]

报告核心观点 - 《中外名酒发展指数报告（2025）》发布，揭示酒业消费三大趋势：高端化进程放缓、悦己休闲消费增长、健康化成为核心[1] - 指数旨在通过客观量化体系，为全球名酒发展树立“晴雨表”与“风向标”，推动产业从“西方主导”向“多元协同”转变[2][4] - 啤酒、白酒、威士忌在九大酒品类指数评价中稳居前三[1][9] 全球酒业市场表现与趋势 - 2024年全球酒精饮料总销量下降1%，但行业营收保持正增长，展现结构性调整中的韧性[5] - 区域增长分化：发展中国家如巴西、南非、印度和墨西哥因人口结构年轻化、可支配收入提高及中产阶级壮大，成为主要增长来源[5] - 品类增长分化：2019至2024五年间，烈酒（不含民族烈酒）和即饮饮料是仅有的实现增长的类别，啤酒销量下降2%，葡萄酒销量下跌21%[5] - 高端化进程放缓：普通大众化酒类消费增长乏力，高端及以上酒类实现显著增长，啤酒高端化趋势最为明显[6] - 悦己休闲消费增长：消费动机从“炫耀性消费”转向契合个人价值观与场景需求，起泡酒、桃红葡萄酒、苦味酒等类别呈现增长，即饮饮料持续蓬勃发展[6] - 健康化成为核心趋势：无醇和低醇产品受青睐，“斑马式饮酒模式”（交替饮用含酒精和无酒精饮品）在年轻群体中普及[7] 中外名酒发展指数体系 - 指数覆盖白酒、威士忌、白兰地等九大品类，从“品类－品牌－地域”角度搭建评价体系[2] - 指数模型以文化、商品和社会属性为支点，构建原生力、驱动力和发展力“三力”共生的成长模型[8] - 指数编制参考了BrandFinance《全球烈酒品牌价值排行榜》、IWSR《国际葡萄酒与烈酒研究报告》等，以强化科学性与国际可比性[3] 主要酒品类指数表现 - 2019-2024年指数结果显示，啤酒、白酒、威士忌稳居前三，葡萄酒、白兰地等位列四至九位[9] - 啤酒总指数长期领跑，得益于其驱动力分指数持续领先，与酿造历史和大众化消费场景相关[9] - 白酒在驱动力和发展力分指数展现双重增长动力，高端品牌强化市场地位，并在ESG与国际赛事中取得进展[9] - 威士忌在发展力分指数表现突出，凭借早期布局ESG转型、完善国际认证体系及国际赛事佳绩形成优势[9] 重点国家市场格局 - 2024年销售额构成显示，中国市场以白酒为核心的烈酒份额超五成，占绝对主导地位[9] - 美国市场烈酒与啤酒销售额几乎持平，英国市场结构最具多元化[9] - 德国与西班牙市场啤酒占据半数份额，法国市场红酒占比高达45%[9] 中国酒企竞争格局与发展建议 - 白酒市场呈现高端集中、长尾分散格局，行业处于优质产能稀缺、整体产能过剩阶段[10] - 啤酒市场为寡头主导、区域补充，葡萄酒市场为区域主导，全国龙头待显[1][10] - 报告建议中国名酒从战略、市场、产品、制度四维度破局，包括构建全球话语体系、破解结构性矛盾、技术驱动价值跃迁、夯实产业基础等[10]

食品丨市场观察 本周看点： 行业 环境 1.2025年中国椰子水饮料行业零售额、产业链及主要生产企业分析 关键词 ： 椰子水饮料,健康饮品,产业链,市场分析,发展趋势 概要 ： 椰子水饮料是以天然椰子水为主要原料制成的健康饮品，具有低热量、低脂肪、低糖 的特点，富含氨基酸、维生素和矿物质。近年来，国内市场增长迅速，零售额从2019年的1.02 亿美元增至2024年的10亿美元，预计2025年将达到13.93亿美元。产业链涵盖上游椰子种植、 中游加工处理（灭菌、包装等）和下游多渠道销售（超市、电商等）。主要品牌包括佳果源、 轻上、春光食品等，竞争激烈。未来行业将朝多元化、个性化方向发展，企业需加强品牌建设 - 新茶饮卷完口味卷健康！"养生奶茶"成行业新战场； - 食品饮料行业"智变" AI重塑消费者"吃喝"新体验； - 瓶装水"中场战事"："价格战"下头部企业多元化布局谋突破。 以应对挑战。研究预测，2025-2031年产能、需求及市场规模将持续扩大，但需关注政策、技术 等风险因素。 2. 新茶饮卷完口味卷健康！"养生奶茶"成行业新战场 关键词 ： 养生,健康,新茶饮,竞争逻辑,药食同源 概要 ： 新茶饮市场竞 ...

报告基本信息 - 调研日期为2025年10月30日 [1] - 调研行业为食品饮料 [2] - 调研对象为海欣食品 [17] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书郑铭和证券事务代表杨斌 [17] - 参与调研机构为中信证券 [20] 核心观点 - 行业竞争加剧下公司聚焦“盈利质量的提升”和“运营韧性的增强” [22] - 公司通过“结构性调整”改善毛利率，包括产品结构优化、成本精准管控、生产端精益管理 [22] - 常温休闲食品板块是增长亮点，火锅丸滑类有韧性，速冻菜肴（冷链烘焙）类处于战略投入和模式探索期 [23] - 公司坚持“产品驱动 + 品牌拉动”，三季度推出多款新品迎合健康化和便捷化趋势 [23] - 休闲食品增长顺应“健康化、便捷化”消费趋势，开拓主流零食量贩连锁渠道成效显著 [23] - 火锅丸滑品类采取“稳份额、提结构”策略，力求“份额稳、盈利升” [23][24] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为海欣食品，所属行业是食品饮料，接待时间为2025 - 10 - 30，接待人员有副总经理、董事会秘书郑铭和证券事务代表杨斌 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为证券公司，接待对象是中信证券，机构相关人员为师龙阳、肖睿豪 [20] 主要内容资料 - 公司前三季度营收同比下滑，但在毛利率控制方面取得进展，盈利质量提升，高毛利产品销售占比提升，负毛利产品收入同比减少 [22] - 毛利率改善源于产品结构优化、成本精准管控、生产端精益管理 [22] - 常温休闲食品板块前三季度收入超去年全年，同比显著增长；火锅丸滑类收入同比下滑但有韧性；速冻菜肴（冷链烘焙）类处于战略投入和模式探索期 [23] - 公司三季度推出空气炸锅系列、松叶蟹钳等多款新品 [23] - 休闲食品增长顺应“健康化、便捷化”消费趋势，开拓主流零食量贩连锁渠道卓有成效 [23] - 火锅丸滑品类“稳份额”通过深耕传统渠道、拓展新兴渠道实现；“提结构”通过推广高附加值产品、优化供应链提升盈利 [24]

财务表现与战略调整 - 公司前三季度营收同比下滑，但聚焦于盈利质量提升和运营韧性增强 [2] - 2025年前三季度整体毛利率结构持续改善，高毛利产品（毛利率20%以上）销售占比提升，同时大力削减负毛利产品收入 [2] 毛利率改善举措 - 产品结构优化：坚决淘汰或减少不盈利SKU，资源向高毛利核心单品倾斜 [2] - 成本精准管控：通过集中采购和供应链优化，部分主要原材料采购成本同比下降 [2] - 生产端精益管理：持续推进生产工艺优化，降低损耗，提升产出效率 [3] 各业务板块表现 - 常温休闲食品板块是最大亮点，前三季度收入已超去年全年，同比增长显著 [3] - 火锅丸滑类作为传统主力收入同比下滑，但表现出韧性 [3] - 速冻菜肴（冷链烘焙）类产品处于战略投入和模式探索期 [3] 产品与品牌发展 - 公司坚持产品驱动加品牌拉动，三季度推出空气炸锅系列、松叶蟹钳、鲍汁鲍鱼（常温）、金汤佛跳墙（常温）等多款新品 [4] - 新品研发迎合健康化和便捷化消费趋势 [4] 休闲食品增长驱动 - 休闲食品增长核心是顺应健康化、便捷化消费趋势，优化产品配方突出食材本味，推出小包装即食型规格适配多场景消费 [5] - 公司大力开拓市场主流零食量贩连锁渠道，在主流连锁渠道合作上卓有成效 [5] 火锅丸滑品类策略 - 火锅丸滑品类策略为稳份额、提结构，通过深耕传统渠道和拓展社区团购、实时零售等新兴渠道稳固基础市场 [6] - 鱼极品类新品五福到家已入驻山姆超市系统 [6] - 提升盈利能力方面，重点推广手工鱼丸、高端丸滑组合装等高附加值产品，并通过优化供应链减少中间环节成本 [6]

行业环境与趋势 - 白酒行业面临深度调整，库存高企、价格倒挂现象普遍，飞天茅台价格腰斩，经销商离场，市场正经历价值重估[3][4] - 消费结构发生显著转变，年轻消费者偏好低度酒和光瓶酒，传统酒桌文化被摒弃，"悦己"消费成为主流，消费逻辑从面子消费转向理性选择[4][7] - 行业创新活力迸发，产品低度化与高线光瓶酒成为趋势，营销上绑定热点事件强化场景连接，企业战略转向"消费者为王"，注重情感共鸣[8] - 洋酒市场迎来历史性拐点，2025年上半年威士忌进口额和进口量首次超过白兰地，打破白兰地长期占据的"烈酒一哥"地位[9] - 啤酒行业逆势回暖，呈现新格局，华润啤酒超越百威亚太成为行业第一，精酿啤酒年复合增长率达16%，非即饮渠道销量占比首次超过即饮渠道[11] 渠道变革与即时零售 - 即时零售成为酒业重要增长点，抖音酒水即时零售月GMV增长71%，预计2026-2027年酒水即时零售市场规模将达千亿，占酒类零售10%[5][12] - 抖音通过"直播+即时零售"新模式推动增长，将门店覆盖范围扩大至全省甚至跨省，形成独立流量池，并与品牌合作将线下专卖店变为直播间[5] - 即时零售满足消费者即时需求并成为触达年轻群体的重要渠道，但低价补贴导致价格体系混乱，冲击传统经销体系，中小烟酒店面临关停风险[3][12] - 白酒消费旺季呈现结构性分化，百元价格带的大众酒和300元以下的次高端产品销量最佳，宴席市场成为酒企争夺重点[7] 品牌营销与消费者洞察 - 情绪价值成为酒类品牌竞争重点，90后、95后更看重酒类品牌与情绪价值的匹配，消费核心转向情感表达和压力缓解[6] - 品牌通过文化IP赋能提升价值，如汾酒携手五大名窑发布全球文化IP，国窖1573在米兰展示非遗宫灯作品，推动中国文化出海[16][20] - 品牌积极跨界合作与场景创新，如青岛啤酒奥古特与澳大利亚网球公开赛达成战略合作，酒鬼酒深度绑定湖湘文化IP打造"超级心智"[15][24] - 鸡尾酒文化快速发展，保乐力加主办的首届SIP鸡尾酒节汇聚30余家先锋酒吧，中国鸡尾酒市场规模正快速增长，年轻消费群体驱动行业创新[19] 企业战略与创新布局 - 酒企采取多元化战略应对挑战，邹旺酒业通过"三轮驱动"战略稳固传统业务，同时以铁皮石斛酒布局健康赛道[13] - 企业推动年轻化与国际化转型，劲牌公司展示其在大健康、年轻化和国际化方面的战略布局，推出"劲牌·东方调"活动吸引年轻消费者[17] - 战略合作成为重要发展路径，古越龙山与华润啤酒达成战略合作计划推出"黄酒精酿啤酒"，以打破黄酒刻板印象触达年轻消费者[23] - 衡水老白干在行业调整期通过"三新驱动"与战略坚守实现破局，聚焦区域市场与次高端产品，同时推出低度新品满足新需求[18] - 四特酒以"品牌向上、渠道向精、市场向外"为核心战略，通过文化赋能、场景深耕和渠道革新实现高质量发展[22]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 白酒行业秋糖动销如期筑底，产品渠道积极变革，中长期配置价值凸显，短期看弹性、中长期看龙头 [1] - 大众品行业Q3线下快消承压，健康化引领创新机遇，重点关注优秀成长个股 [1] - 食品饮料行业当前处于预期、信心、估值磨底阶段，需求筑底预期充分，供给变革持续推进，中长期价值凸显 [2] - 新消费在低估值、业绩强支撑下预期回暖，零食等高成长板块预期及估值调整到位，后续旺季备货及爆品打磨有望形成催化 [4] 白酒行业 - 秋糖动销如期筑底，产品渠道积极变革，中长期配置价值凸显 [1] - 秋糖展会显示区域名酒较全国性名酒更活跃，酱酒参展企业减少，浓香和清香企业相对积极 [2] - 酒企活动转向费投更聚焦C端，经销商诉求从"主动补货"转为"谨慎观望" [2] - 需求端继续稳步筑底，动销总体延续中秋和国庆趋势，价盘大体稳定 [2] - 供给端酒企保持战略定力，降库促动销并推进产品、渠道、组织变革，如今世缘推出22度低度新品、汾酒推出文创酒、珍酒李渡新任总经理 [2] - 品牌力强、组织效率高、擅长场景化动销和全渠道运营能力建设的酒企更有望胜出 [2] - 短期推荐关注边际变化弹性标的：泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、老白干酒等 [1] - 中长期推荐经营质量龙头标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等 [1] 大众品行业 啤酒饮料 - 华润啤酒与古越龙山战略合作，共同研发推出"黄酒+啤酒"跨界联名产品 [3] - 啤酒板块从旺季向淡季过渡，建议重点关注餐饮修复情况、销量结构表现 [3] - 优选大单品高成长贡献α、规模效应及结构升级带来利润超预期机会的标的，如燕京啤酒、珠江啤酒等 [3] - 统一企业公布9月营收584.1亿新台币，同比+0.97%，其中统一企业中国以人民币计算同比有所增长 [3] - 让茶官宣宋轶为无糖果茶健康代言人，覆盖全国80%以上省市地区，触达30万家以上终端门店 [3] - 饮料行业竞争激烈、新品频出，建议优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业 [3] 食品 - 根据马上赢数据，25Q3食品、酒水、日化品类线下销售额同比-12.3%，线下零售压力较大 [4] - 线下消费订单数同比-4.5%，客单价同比-8.2%，消费预算缩减及价格下行是主要压力 [4] - 秋糖展出显示食品品类研发重点倾向于健康化，低GI、少糖少油、药食同源等成为新亮点 [4] - 调味品向健康、复合、功能性等方向突破，新需求变化引领食品创新发展机遇 [4] - 推荐高景气或高成长逻辑标的：盐津铺子、东鹏饮料、百润股份、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、三只松鼠、有友食品等，港股卫龙美味等 [1] - 推荐政策受益或复苏改善标的：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、百龙创园、安井食品、立高食品、好想你等，港股农夫山泉、华润饮料、H&H国际控股等 [1]

展会概况与规模 - 第113届全国糖酒商品交易会在南京举办 吸引全球40个国家的4000多家企业参加 涵盖酒类 饮品 休闲食品 调味品等全品类 [1] “沉浸式”消费趋势 - 糖酒会创新推出“展城融合”活动 搭载南京城市活动 通过“文旅+”“赛事+”“音乐会+”模式呈现消费多元化场景 [2] - “秋糖季”期间联动1000多家门店开展促消费活动 累计覆盖人流超600万人次 [2] - 上线“全城发糖”小程序 覆盖90多家餐饮门店与920多个文商体旅点位 [2] - 南京市六合区纳入监测的20家商贸流通样本企业国庆中秋假期累计实现商品销售额1.04亿元 同比增长13.91% 累计客流量达119.79万人次 同比增长12.24% [3] 健康化消费趋势 - 健康化成为食品行业共识 企业推出无糖 非浓缩还原果汁等概念 [4] - “低GI”大米等产品受关注 满足消费者对健康价值追求 [4] - 展会举办“食品科技成果交流会” 汇聚40家高校院所的1500余项创新成果 涵盖智能酿造设备 绿色包装技术 低GI配方 生物发酵工艺 [4] 文化元素消费趋势 - 食品包装融入城市风情 具有礼品属性的伴手礼产品因文化元素含量高而订购和销售情况良好 [4][5] 国际化趋势 - 国际食品展区有意大利 俄罗斯 韩国 日本 泰国等12个海外展团携特色产品亮相 [7] - 参展海外企业如澳大利亚ZYF生物科技有限公司带来20多个品种产品 已获不少采购商合作意向 [7] - 糖酒会国际化程度越来越高 为消费者提供越来越多海外品牌选择 [7]