自美联储上周宣布降息后，多个国家央行跟进降息。 视觉中国 据证券时报，9月23日，瑞典央行宣布将政策利率下调25个基点至1.75%。这是瑞典央行年内第四次降息。自2024年5月开启降息周期后，瑞典央行至今已降 息8次，政策利率从4%下调至1.75%。 瑞典央行政策利率走势（2015年至今）图片来源：证券时报 根据瑞典央行发布的声明，降息是为了进一步支持经济活动并在中期内将通胀稳定在目标水平，如果通胀和经济活动前景保持不变，预计政策利率将在未来 一段时间内保持在这一水平。瑞典央行的利率路径预示，到2028年底将不再降息。 瑞典8月份通胀仍然维持在高位，但剔除能源价格的核心通胀有所下降，接近6月份货币政策报告的预测。瑞典央行认为，随着企业将商品价格下降，以及瑞 典克朗走强，当前的通胀水平将不会长时间持续。此外，政府宣布的减税措施将在明年暂时减缓通胀，但不会对通胀压力产生实质性影响。 上周，美联储降息就像在全球经济的池子里投下一颗石子。在美联储降息之前，已有秘鲁、土耳其、加拿大等多国央行"抢跑"降息。随后，印尼央行宣布降 息。 据券商中国，北京时间9月12日早间，秘鲁央行宣布，降息25个基点，将基准利率从4.50% ...

转自：新华财经 •花旗指出，欧元区主权评级调整活跃，年初以来11国评级变动 •高盛：预计英国央行今年不再降息，下一轮宽松始于2026年2月 •联邦爱马仕投资组合经理指出，美国经济增长与通胀的角力尚未分出胜负，全球关税政策的全面影响 仍有待显现，财政刺激能否抵消进口税负拖累仍是重大未知数。尽管市场对外汇和利率走势出现错误定 价，美联储的政策方向本身依然清晰明确，市场波动反映的是对落地路径的误读而非政策转向。 •丰业银行策略师指出，美联储鲍威尔表态不及预期鸽派，叠加乐观经济数据及此前美元深跌，推动美 元反弹。他认为市场此前过度偏向看跌，需巨大动能才能令美元进一步下行。 •加拿大丰业银行外汇策略师指出，鲍威尔的表态并未达到"市场原本期待的鸽派程度"。18日公布的乐 观经济数据结合周初美元遭遇的沉重抛压，足以推动美元出现反弹。市场的天平原本就完全倾向一边， 因此需要极大动能才能让美元从当前水平跌得更多。 •摩根士丹利不再预期英国央行在今年剩余时间内进一步降息。在昨日决议公布前，摩根士丹利曾指 出，"11月和12月存在双双降息或均不降息的可能性"，并补充称，其基准预期是"从2025年11月开始逐 步降息，最终利率将降至 ...

【9月18日研报预计印尼央行四季度或再降息】9月18日，有分析称，预计印尼央行将在四季度再次降息 25个基点，把基准利率下调至4.50%，且存在进一步放宽至4.25%的风险。分析指出，央行最新降息至 4.75%，反映出在消费疲软、劳动力市场紧张及近期社会动荡背景下，政策重心更坚定转向支持增长。 通胀温和、印尼盾相对稳定，为央行提供了政策宽松空间。鉴于政府对增长支持重视提升，2026年或还 有降息空间，政策利率可能降至4.00%。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

格隆汇9月18日｜马来西亚兴业银行经济学家Wong Xian Yong在研报中表示，预计印尼央行将在第四季 度再次降息25个基点，将基准利率下调至4.50%，且存在进一步放宽至4.25%的风险。他指出，央行最 新降息至4.75%的决定反映出，在消费疲软、劳动力市场紧张及近期社会动荡的背景下，其政策重心正 更坚定地转向支持经济增长。Wong表示，通胀保持温和且印尼盾相对稳定，为央行提供了政策宽松空 间。鉴于政府对经济增长支持的重视程度提升，兴业银行认为2026年还有进一步降息空间，政策利率可 能降至4.00%。 ...

经济表现 - 新西兰第二季度GDP环比下降0.9% 远超经济学家预期的0.3%收缩幅度 [1] - 第一季度GDP经修正后增长0.9% 显示经济波动性加剧 [1] 经济背景 - 失业率上升和全球不确定性抑制需求 导致经济收缩 [1] - 新西兰经济去年经历严重衰退 对央行大幅降息反应迟缓 [1] 政策影响 - 需求降温预计减轻通胀压力 为货币政策调整创造条件 [1] - 新西兰联储可能在今年年底前进一步下调利率 [1]

"超级央行周"来临。北京时间周四凌晨美联储公布利率决议后的约36小时之内，英国央行、日本央行也 将陆续公布利率决议。此外，本周还将迎来加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的议息会 议。这场全球央行的"议息风云"，将影响全球资金流向，全球金融市场对此高度关注。 36小时"议息风云" 一场利率决策风暴将席卷全球，本周，加拿大央行、美联储、英国央行、日本央行等将陆续公布利率决 议。 美联储的一举一动向来是全球金融市场关注的焦点，本次议息会议前的人事角力则让此次会议更显特 殊。当地时间9月15日，美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成 员的提名，米兰预计将参与9月16日开始为期两天的美联储会议。与此同时，美联邦上诉法院阻止美国 总统特朗普解雇美联储理事库克，让库克如愿坐稳决策桌。 在此情形下，这场本就备受瞩目的利率决议也可能横生变数。在上述变动发生前，市场已充分定价美联 储在本周重启降息，降息幅度大概率是25个基点，同时存在降息50个基点的可能性。随着库克和米兰确 定参与投票，他们的政策倾向也可能会影响原有的降息阵营。其中，米兰可能站队大幅降息阵营，支持 降息50个基点。 此 ...

本周，"超级央行周"来袭。自北京时间周四凌晨美联储公布利率决议后的约36小时之内，英国央行、日 本央行也将陆续公布利率决议。此外，本周还将迎来加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的 议息会议。 上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）本周，"超级央行周"来袭。自北京时间周四凌晨美联储公布利率 决议后的约36小时之内，英国央行、日本央行也将陆续公布利率决议。此外，本周还将迎来加拿大、印 尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的议息会议。这场全球央行的密集议息风云，正引发全球金融市场 的高度关注。各大央行的政策走向将深刻影响全球资金流向。 36小时议息风云来袭 一场密集的利率决策风暴即将席卷全球，本周加拿大央行、美联储、英国央行、日本央行等将陆续公布 利率决议。 实际上，在美联储9月议息会议前夕，已有多国央行"抢跑"降息。例如，秘鲁央行日前宣布降息25个基 点，将基准利率从4.50%下调至4.25%。秘鲁央行在声明中称，此次调整后，利率已非常接近预估的中 性利率水平。 对于此次降息的主要原因，秘鲁央行表示，通胀压力有所降温，国内总体通胀率从7月的1.7%降至8月 份的1.1%，该结果估计是暂时的，主要原因是部分食品价格 ...

标普预计，在就业数据降温、通胀居高不下的情况下，本周美联储将降息25个基点，将利率降至4%至 4.25%，预计第四季度将再次降息。该机构还预计，加拿大央行将降息25个基点至2.5%，今年可能至少 还会再降息一次。 来源：滚动播报 ...

01 美联储与特朗普的博弈 来源|国际财闻汇 自特朗普重返总统职位以来，美国首次降息成为本周全球金融市场的焦点。从周三的加拿大央行与美联储，到周四的英国央行，再到周五的日本央行，主 要央行将接连调整借贷成本，或释放政策信号，为今年最后一个季度定调。 到本周末，涉及全球经济总量五分之二的利率（其中包括七国集团中四个主要经济体）将被重新设定或确认。其中，美国备受特朗普白宫期待的降息，预 计将成为重头戏。 美联储政策僵局依旧，特朗普持续呼吁大幅降息，而美联储主席鲍威尔则担心关税推升的通胀风险。不过，近期劳动力市场疲软的迹象为市场普遍预计的 25个基点降息提供了理由。 彭博经济学家点评称："我们预计联邦公开市场委员会（FOMC）将降息25个基点。原因并非经济数据在物价稳定与充分就业两方面均发出信号，而是市场 已有预期，白宫也在施压。鲍威尔认为，这是抵御更多对美联储独立性威胁的必要之举。" 与此同时，加拿大和挪威的央行也预计会采取同样幅度的降息。但其他发达经济体央行的动作可能更加谨慎。英国央行在8月降息后预计本次将维持利率不 变；日本央行则依旧走在收紧货币政策的道路上，但尚未释放近期加息信号。印尼、巴西和南非等主要新兴 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国8月新增社融2.57万亿元新增贷款5900亿元M2 - M1剪刀差创四年新低全球金融市场将迎“央行超级周”；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产目前锡矿加工费维持历史低位 [3] - 冶炼端7月产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响云南产区原料短缺严峻江西产区废料回收体系承压开工率低 [3] - 需求端下游加工企业处于旺季恢复期订单恢复缓慢近期现货市场成交冷清多数下游及终端企业刚需采买或用库存生产价格回升后预计现货市场成交仍冷清现货升水维持200元/吨国内库存增加LME库存回升且现货升水下调 [3] - 技术面持仓持稳价格调整多空交投分歧关注MA5支撑操作上建议暂时观望或区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价273960元/吨环比10；10 - 11月合约收盘价 - 190元/吨环比10；LME3个月锡34955美元/吨环比255 [3] - 主力合约持仓量26117手环比 - 1373；期货前20名净持仓 - 1780手环比 - 762 [3] - LME锡总库存2620吨环比235；上期所库存7897吨环比124；上期所仓单7402吨环比76；LME锡注销仓单185吨环比 - 15 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格273300元/吨环比 - 600；长江有色市场1锡现货价273940元/吨环比 - 630 [3] - 沪锡主力合约基差 - 660元/吨环比 - 610；LME锡升贴水(0 - 3) - 34.98美元/吨环比 - 79.98 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨环比 - 0.29 [3] - 平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨；平均价锡精矿(40%)261300元/吨环比2200；平均价锡精矿(60%)265300元/吨环比2200；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨环比 - 0.16；进口数量精炼锡3762.32吨环比143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧177790元/吨；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨环比14.45 [3] - 出口数量镀锡板14.07万吨环比 - 3.39 [3] 行业消息 - 2025年8月人民币贷款新增5900亿元同比少增3100亿元；8月社会融资增量2.57万亿元同比少增4600亿元；8月M1同比增速6.0%M2同比增速8.8%整体8月社融增速同比走弱信贷规模边际改善新增贷款由负转正但同比仍少增3100亿元 [3] - 摩根士丹利预计美联储将在今年剩下三次会议各降息25个基点2026年1月、4月和7月分别降息25个基点据美联储观察本周FOMC有93.4%概率降息25个基点将政策利率区间下调至4% - 4.25%还有极其微弱可能性降息50个基点 [3]