文章核心观点 文章围绕“十五五”开局之年（2026年）如何通过提振消费、扩大投资、深化改革来释放经济增长潜力展开，核心观点是：为将经济增长保持在合理区间（如5%左右），需多措并举提升居民消费率、壮大中等收入群体、优化并加大政府投资、激发民间投资活力，并推进全国统一大市场建设[1][6] 宏观经济目标与政策基调 - 2026年经济增长目标建议设定在5%左右，以稳定市场预期并充分释放增长潜力[6] - 需实施更加积极有为的宏观政策，包括保持必要的财政赤字与债务规模以扩大政府投资，以及通过降准、降息提供适度宽松的流动性[6] - 需推进深层次改革，如制定城乡居民增收计划、解决拖欠企业账款问题，以打破悲观预期循环[6] 提升居民消费率 - 2024年中国居民消费率为39.9%，与发达国家有约10-30个百分点的差距，“十五五”目标是使其明显提高[3] - 消费率是动态变化的，受投资和出口增速影响，例如2025年因投资增速回落，预计消费率会较上年走高[3][4] - 提升消费率的关键在于：提高居民收入（实施增收计划）、提高消费意愿（清理汽车、住房等不合理消费限制）、解决后顾之忧（健全社保体系）[4] - 当前消费增长低迷主因是收入增长预期不稳，过去四年多居民储蓄累计增长超过70万亿元，需通过宏观调控改善预期以释放部分储蓄进入消费[5] 壮大中等收入群体与提高收入 - 中等收入家庭标准为三口之家年收入10万至50万元，约有1.4亿户，对应群体超4亿人[9] - 该群体恩格尔系数低，对住房汽车、文化体育、休闲旅游、医疗康养等中高端商品和服务消费需求强，其壮大能改变需求结构并壮大内需[9] - 提高居民收入需多管齐下：提高工资性收入（创造高质量岗位、优化个税制度如提高起征点）、提高经营性收入和财产性收入（优化营商环境、鼓励上市公司分红）、提高转移性收入（加大民生财政支出）[8] - 需健全按贡献决定报酬的初次分配机制，并完善直接税体系等再分配机制[8] 2026年提振消费的具体举措 - 继续并优化针对汽车、家电、手机等商品的消费品以旧换新政策（“两新”政策）[10] - 清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，释放相关需求[10] - 扩大医疗、教育、文化等服务消费准入[10] - 落实带薪错峰休假制度，探索灵活休假机制[10] - 加大直达消费者的普惠政策力度，如推进育儿补贴[10] - 以人工智能等新技术应用引领新型消费[10] 保持投资合理增长 - 2025年1-11月投资同比下降2.6%，四季度增速明显回落，但“十五五”期间仍需保持投资合理增长[11] - 2026年随着重大标志性工程项目落地，投资有望恢复增长[11] - 投资空间巨大：传统产业（占比超八成）智能化、绿色化转型有大量需求；培育新兴产业和未来产业也有很大空间[11] - 新型城镇化、城市更新、地下管网改造、公共服务设施（医疗、教育、养老等）跟随人口流动布局，需加大投入，并注重投资于物与投资于人结合[12] 优化政府投资与激发民间投资 - 在当前民间投资不足下，2026年需适当加大政府投资力度以发挥逆周期调节作用，并优化结构更加注重民生[13] - 激发民间投资活力需：进一步放宽准入，提高民资在重大项目（如核电）中的参与比重；完善交通、能源等领域价格形成机制以提升公共事业投资收益；推进重点领域（如铁路运力资源调配）改革[13] 推进全国统一大市场建设 - 建设强大国内市场需破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点[14] - 重点工作包括：推进要素市场化配置、规范地方政府经济促进行为、破除地方保护和市场分割[14] - 规范政府行为需厘清政企关系、减少直接干预、规范招商引资、加大对地方保护行为的惩处，并优化企业总部与分支机构的利益分享机制[14]

冰雪旅游与冰雪经济 - 第二十七届哈尔滨冰雪大世界于12月17日开园，相关搜索热度持续攀升，哈尔滨一度登上同程旅行平台冬季热门旅游目的地榜首[2] - 冰雪旅游热潮正从东北地区向更多城市扩展，文旅热带动消费热与产业热，撬动“冷资源”背后的冰雪经济[2] - 根据国务院办公厅印发的意见，中国计划到2027年将冰雪经济总规模提升至1.2万亿元，到2030年达到1.5万亿元[2] 内需主导的战略部署 - 中央经济工作会议首次提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”，并将其列为明年经济工作的“头号任务”[6] - “内需主导”意味着经济增长将更多依靠国内要素，建立居民消费主导的经济模式以及产业高度发达的经济体系[6] - 构建内需主导的经济结构并非建立封闭经济体，而是要通过深化改革和高水平开放，使国内循环形成对全球资源要素的“引力场”[7] 提振消费的路径与潜力 - 为提振消费，需要深入实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划，以稳就业、促增收、稳预期来提升居民消费能力[8] - 需要扩大优质商品和服务供给，优化大规模设备更新和消费品以旧换新政策，并清理消费领域不合理限制措施以释放服务消费潜力[8] - 2024年中国人均GDP为1.34万美元，与发达国家存在较大差距，意味着国内市场需求仍有巨大增长潜力[9] - 中国常住人口城镇化率为67%，与发达国家平均水平尚有十几个百分点的差距，城镇化率每增加一个百分点可带动上万亿元新增投资和2000多亿元消费[9] - 中国拥有4亿多中等收入群体，若将近10亿中低收入人群逐步转为中等收入群体，市场规模将极为庞大[9] 扩大有效投资的方向 - 扩大投资需要充分发挥投资关键作用，坚定不移扩大有效投资，适度超前部署新型基础设施建设，并扩大高技术产业和战略性新兴产业投资[12] - 需要坚持政府投资和民间投资同时发力，深化投融资体制改革，并继续深化供给侧结构性改革以增强产业链供应链的竞争力和安全性[12] - 投资于人被特别强调，认为这是激发人力资源优势、提升国民综合素质以及投资于民族未来的关键[13] 三大国际科技创新中心建设 - 中央经济工作会议提出建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心[14] - 2024年，京津冀、长三角、大湾区（内地九市）三大区域的地区生产总值合计达到59万亿元，占全国经济总量的40%以上[14] - 中央部署这三大国际科技创新中心建设，旨在加快形成中国原始创新的主要策源地，共同打造科技强国、人才强国建设的战略支点，形成科技创新和产业创新“三核驱动”的雏形[15]

文章核心观点 - 扩大内需是明年的首要重点任务 当前内需对经济增长贡献率达71% 但近几个月消费和投资增速有所放缓 需要持续加力 [1] - 明年需从供需两侧发力提振消费 把握从商品消费为主转向商品与服务消费并重的结构性变化 培育万亿级消费新增长点 [1] - 明年需推动投资止跌回稳 通过结合投资于物与投资于人 扩大有效投资 并发挥政府投资带动作用与激发民间投资活力 [2] 提振消费 - 消费结构正在从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重 文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛 [1] - 需以新需求引领新供给、以新供给创造新需求 促进供需适配 扩大优质商品和服务供给 发展消费新业态新模式新场景 [1] - 需培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点 [1] - 需制定实施城乡居民增收计划 促进高质量充分就业 继续提高城乡居民基础养老金 以提升居民消费能力 [1] - 需持续清理不合理限制措施 支持有条件地区推广中小学春秋假 落实职工带薪错峰休假 以释放消费需求潜力 [1] - 需打造“购在中国”品牌 释放入境消费巨大增量空间 [1] 扩大投资 - 当前投资出现下滑 但在科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等方面仍有不少短板弱项 [2] - 需把投资于物和投资于人相结合 统筹提振消费和扩大投资 [2] - 需加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施 提高养老、托育、医疗等民生类投资比重 高质量推进城市更新 [2] - 需有效发挥政府投资带动作用 用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [2] - 需优化实施“两重”项目 靠前实施具备条件的“十五五”重大项目 发挥重大工程牵引带动作用 [2] - 需激发民间投资活力 落实好进一步促进民间投资发展的若干措施 [2] - 需支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目 引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [2]

内需发展现状与总体定位 - 2025年扩大内需被定位为排在首位的重点任务 [1][6] - 2024年前三季度内需对经济增长贡献率达到71%，总体保持稳健 [1][6] - 近几个月消费和投资增速有所放缓，需要持续加力扩内需 [1][6] 提振消费的结构性方向与政策措施 - 消费结构正从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重，文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛 [2][6] - 将从供需两侧发力，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求 [2][6] - 计划制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金以提升消费能力 [2][6] - 将扩大优质商品和服务供给，大力发展消费新业态新模式新场景，培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点 [2][6] - 将支持有条件地区推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假，并打造“购在中国”品牌以释放入境消费增量空间 [2][6] 扩大有效投资的重点领域与实施路径 - 当前投资出现下滑，但在科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等方面仍有短板弱项 [3][7] - 将投资于物和投资于人相结合，加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重 [3][8] - 将高质量推进城市更新，着力扩大有效投资 [3][8] - 将有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [3][8] - 将优化实施“两重”项目，靠前实施具备条件的“十五五”重大项目，发挥重大工程牵引带动作用 [3][8] - 将激发民间投资活力，支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [3][8] 政策协同与预期展望 - 将通过投资消费联动、政府市场协同，推动内需实现持续增长 [4][9]

扩大内需的核心地位与现状 - 扩大内需是明年的首要重点任务 [1] - 今年前三季度内需对经济增长贡献率达到71% [1] - 近几个月消费和投资增速有所放缓，需要持续加力扩内需 [1] 提振消费的策略与方向 - 把握消费结构性变化，从供需两侧发力，从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重 [1] - 文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛 [1] - 以新需求引领新供给、以新供给创造新需求 [1] - 制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金 [1] - 扩大优质商品和服务供给，大力发展消费新业态新模式新场景 [1] - 培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点 [1] - 持续清理不合理限制措施，支持有条件地区推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假 [1] - 打造“购在中国”品牌，释放入境消费巨大增量空间 [1] 扩大有效投资的领域与措施 - 推动投资止跌回稳，投资于物和投资于人相结合 [2] - 我国在科技创新、产业升级、基础设施、改善民生等方面还有不少短板弱项 [2] - 加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施 [2] - 提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，高质量推进城市更新 [2] - 有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [2] - 优化实施“两重”项目，靠前实施具备条件的“十五五”重大项目 [2] - 激发民间投资活力，落实好进一步促进民间投资发展的若干措施 [2] - 支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [2]

政策工具概述 - 新型政策性金融工具总规模为5000亿元，全部用于补充项目资本金 [2] - 该工具由三家政策性银行分别出资，财政有可能提供贴息，这与以往类似政策工具不同 [4] - 政策工具旨在重点解决因地方财政偏紧导致部分项目建设面临的资本金不足问题 [4] 政策目标与影响 - 该工具有望撬动投资约6万亿元，相当于2024年宽口径基建投资总额24.9万亿元的24.4% [3] - 预计政策落地后，三年内每年可推动基建投资增长3至4个百分点 [3] - 政策目标包括扩大投资以扭转增速下行势头，并推动经济转型升级，体现双重目标 [3][4] - 政策选择当前时间点积极推进，主要因前8个月全国固定资产投资累计同比仅增长0.5%，基础设施投资（不含电力）累计同比增长2.0%，增速分别比去年全年下行2.7和2.4个百分点 [4] 项目要求与投资方向 - 对投放项目要求较高，需在今年能够开工并形成实物工作量，且具备收益、偿债能力相匹配 [3] - 投资方向将重点支持科技创新、消费基础设施建设等领域，与超长期国债投资方向接近 [3][4] - 地方政府已储备多轮项目，包括传统基建类、消费基建类、大科技类、绿色低碳类以及物流类项目 [3] 实施进展与预期 - 有关部门正在抓紧将资金投放到具体项目，并督促地方推动项目加快开工建设，尽快形成实物工作量 [4] - 地方政府投融资人士认为，该工具能缓解地方政府投资资金压力，未来或可实现债贷联动 [3] - 多地如山西省、广东省梅州市已早于7月、8月启动项目谋划推进和政策宣讲会等准备工作 [6]

核心观点 - 经济运行主要矛盾从供给侧转向需求侧 需通过综合施策释放内需潜力 [1] - 居民消费率长期偏低主因是社会保障不足和预期不稳 需通过提高社保水平等结构性政策调整 [1][2] - 扩大投资在制造业升级 基础设施等领域仍有较大空间和潜力 [2] - 需通过落实民营经济政策优化营商环境 并加强金融对实体经济的支持来释放投资潜力 [3] - 粤港澳大湾区应利用改革开放优势 在释放内需潜力方面进行探索和示范 [3] 需求侧分析 - 2010-2016年居民消费率偏低程度比当前更严重 但被房地产投资和出口需求旺盛所掩盖 [1] - 居民消费受住房 医疗 养老 子女教育等多方面压力影响 形成强储蓄动机 [2] - 住房压力有所缓解 但其他领域压力仍存 [2] 投资潜力领域 - 制造业领域传统产业升级改造 战略性新兴产业发展和未来产业布局 [2] - 基础设施领域包括城市更新 乡村整治 大江大河治理和重大安全工程 [2] - 投资潜力释放需要创新和优化体制政策环境 [2] 政策建议 - 稳定民营企业预期 结合《民营经济促进法》出台制定实施细则和明确执法标准 [3] - 减少行政执法自由裁量权 重点治理对民营企业的隐形歧视和壁垒 [3] - 金融需服务实体经济 支持克服发展困难以实现共同发展 [3]

经济政策与增长 - 聚焦重点任务，积极承接落实国家各项政策举措 [1] - 加力稳定工业增长，持续释放服务业增长潜力 [1] - 抓好重点项目建设，多措并举扩大投资、提振消费 [1] 就业与乡村振兴 - 突出抓好高校毕业生等重点群体稳岗就业 [1] - 扎实推动乡村全面振兴 [1] 基础设施与安全 - 毫不放松做好防汛备汛、安全生产、迎峰度夏电力保供等工作 [1] - 持续巩固拓展经济回升向好势头 [1]

重大项目投资进展 - 2025年广东省安排省重点建设项目1500个 年度计划投资1万亿元[3] - 2025年上半年广东省重点项目完成投资5704亿元 完成年度计划投资的57%[3] - 上半年佛肇云高速公路肇庆至云浮段先行工程等117个省重点项目开工建设[3][4] 重点项目建设情况 - 深汕比亚迪汽车工业园项目 广州白云国际机场三期扩建工程 惠州稔平环岛高速公路 穗莞深城际轨道交通深圳机场至前海段工程 广东粤电大埔电厂二期工程等在建项目推进顺利[4] - 黄茅峡水库工程估算总投资135亿元 防洪库容5.47亿立方米[6] - 广东加快推进广湛高铁 狮子洋通道 粤东城际铁路等重点项目建设[6] 民间资本参与情况 - 珠海2025年首批面向民间资本推介项目共计24个 总投资约370亿元 拟引入社会资本投资约105亿元[5] - 江门至珠海高速公路珠海段改扩建工程总投资53.467亿元 拟引入民间资本投资额30亿元[5] - 珠海市香洲区香洲北工业区连片更新改造项目总投资89.9亿元 拟引入民间资本投资额10亿元[5] 投资策略方向 - 下半年坚持投新 投缺 投资于人 加快谋划优结构 补短板 惠民生的好项目大项目[3][7] - 强化资源要素保障 加强用地 用林 用海 环评等支撑 全力打通项目落地建设堵点问题[7] - 更好发挥国资国企拉动作用 大力促进民间投资 多措并举推动投资增长[7] 投资背景数据 - 上半年广东固定资产投资同比下降9.7% 较一季度再降3.5个百分点[6] - 其中房地产开发投资下降16.3% 较一季度多降1.1个百分点[6] - 形成重大项目投产一批 续建一批 开工一批 招引一批的良好格局[4]

广东省重大项目建设进展 - 2025年广东省安排省重点建设项目1500个 年度计划投资1万亿元 1至6月已完成投资5704亿元 完成年度计划投资的57% [2] - 上半年佛肇云高速公路肇庆至云浮段先行工程等117个省重点项目已开工建设 [2][3] - 深汕比亚迪汽车工业园项目 广州白云国际机场三期扩建工程 惠州稔平环岛高速公路等在建项目推进顺利 [3] 民间资本参与项目 - 珠海2025年首批面向民间资本推介项目清单出炉 共计24个项目 总投资约370亿元 拟引入社会资本投资约105亿元 [3] - 江门至珠海高速公路珠海段改扩建工程总投资53.467亿元 拟引入民间资本投资额30亿元 [4] - 珠海市香洲区香洲北工业区连片更新改造项目总投资89.9亿元 拟引入民间资本投资额10亿元 [4] 重点工程投资情况 - 黄茅峡水库工程估算总投资135亿元 防洪库容5.47亿立方米 [5] - 上半年广东固定资产投资同比下降9.7% 房地产开发投资下降16.3% [5] - 广东将加快推进广湛高铁 狮子洋通道 粤东城际铁路等重点项目建设 [5] 下半年投资计划 - 广东提出下半年要坚持投新 投缺 投资于人 加快谋划一批优结构 补短板 惠民生的好项目大项目 [2][6] - 将强化资源要素保障 加强用地 用林 用海 环评等支撑 全力打通项目落地建设堵点问题 [6] - 计划更好发挥国资国企拉动作用 大力促进民间投资 多措并举推动投资增长 [6]