行业现状与挑战 - 公募基金行业已从20年前的小众行业发展为拥有超8亿基民、深刻影响国家经济转型和科技发展的重要力量 [3] - 过去两三年行业尤其是权益基金普遍亏损，客户体验不佳，推动高质量发展成为重塑行业形象的关键 [3] - 投资者获得感是行业安身立命的基石，无法为客户创造价值时行业将失去存在根基 [2] 企业文化与经营理念 - 公募基金行业利益排序永远是客户第一，客户利益是商业可持续的前提 [4] - 量化投资者获得感的"Alpha+Beta+Gamma"公式：20%-30%源于主动管理能力（Alpha），50%取决于宏观经济与行业趋势（Beta），20%-30%来自投资者行为优化（Gamma） [4] - 企业文化要求"不伤害客户、不说谎"，产品布局严格遵循长期资产配置逻辑，回避市场热点追逐 [4] 渠道管理与考核机制 - 销售环节采取"逆向销售"策略：市场低迷时推荐权益产品，市场亢奋时引导配置固收资产 [5] - 考核机制以长期业绩为核心，投资端考核基金经理的三年、五年业绩，销售端聚焦客户实际盈利状况、客户数量增长及渠道满意度 [5] 投顾服务与差异化优势 - 基金公司核心竞争力在于资产挖掘与量化配置能力，投顾本质是解决人性弱点与资金属性错配问题 [6] - 正在申请投顾业务牌照，针对银行、券商等金融机构搭建不同解决方案 [7] - 权益类产品表现优异：行业排名8/166（近1年），长期业绩收益率排名2/115（近7年），混合型基金平均收益率18.95%（规模超100亿元公司中排名第一） [7] 投资策略与业绩表现 - 业绩低谷期坚守投资框架稳定，不追逐热点、不漂移风格，持续优化投资策略 [8] - 短期亏损时加强客户沟通，引导定投或逆势加仓，用时间化解波动 [9] 行业未来发展方向 - 浮动费率制度将管理人、基金经理与持有人利益深度捆绑，多基金经理协作模式淡化对单一明星基金经理的依赖 [9] - 前瞻布局三大领域：跨境投资能力、黄金等商品投资突破、核心人才激励机制 [10] - 核心能力建设路径：全品类权益投资标杆、顶尖量化投资引擎、全球资产配置能力（中国视角的全球配置方案） [11] 经济与市场展望 - 中国科技创新浪潮将成为资本市场长期回报的源头活水，基于"科技突破加速"与"利率中期下行"双重研判强化投资布局 [11] - 国内利率持续下行背景下，红利低波等稳健型资产价值将凸显 [10]

行业高质量发展核心命题 - 投资者获得感是基金行业存在的根基和资产管理公司长期品牌建设的核心 [3] - 行业基于信义文化而生，以信任为纽带，投资者获得感是维系生态的根本 [3] - 传统相对收益评价体系下对投资者获得感关注不足，现需系统性重塑行业生态 [4] 商业利益与客户利益的平衡 - 基金公司盈利与客户利益是"鱼水关系"，互为依存 [6] - 保障客户利益需"能力与机制"双轮驱动，包括宏观研判、量化工具应用及科学决策 [6] - 产品策略风格需稳定不漂移，研发阶段明确策略结构，运作阶段确保执行客观 [6] - 基金经理需与产品特性匹配，建立风控体系和合规管理逻辑约束人性随机性 [6] - 专业陪伴服务需人性化，传递温度与即时关怀 [6] 投顾思维与绝对收益理念 - 基金公司应专注提供风格稳定、风险收益特征明确的底仓产品 [8] - 销售人员需具备投顾思维，考虑客户经济承受能力与资金属性 [8] - 绝对收益理念是平衡收益与风险的投资哲学，注重投资胜率和稳定收益率控制 [9] - 资管新规推动绝对收益属性资金迁移，公募基金需完成从相对收益到绝对收益的系统性升级 [9] 投资者利益为先的实践 - 匹配投资者资金属性需分析负债、收入、年龄等具体因素，区分资金用途配置策略 [11] - 销售行为需守住风险适配底线，做好充分风险提示 [11] - 西部利得策略优选基金在市场高位时主动限购，体现对投资者负责态度 [12] - 引导投资者树立理性观念，平抑非理性行为，避免基金赚钱基民不赚钱现象 [11] 行业高质量发展的路径 - 监管政策为行业指明方向，需凝聚共识推进长期专业体系建设 [14] - 一流机构需具备"品、思、行"三观，理解行业规律与周期迭代 [14] - 金融科技与闭环风控逻辑是机构实现全流程管理的关键手段 [14] - 从业者需每日复盘精进，投资需结合历史分析与哲学思考深度 [14]

华夏基金2025指数大会核心发布 - 公司推出业内首创"投资获得感评价模型"，通过客户调研和交易数据分析构建，聚焦投资者真实收益、心态和服务体验 [2] - 公司总经理李一梅提出资产配置是连接行业高质量发展与投资者获得感的核心桥梁，并打造"乐高思维"多资产全能平台 [2] - 公司发布一站式指数服务平台"红色火箭LetfGo"，将专业资产配置能力转化为易用解决方案，贯彻"让投资者毫不费力"理念 [2] 投资者获得感体系构建 - 首席策略分析师轩伟提出六大高获得感投资者画像，实践层面推出三维提升方案，形成"洞察·赋能·收获"全链条能力 [3] - 获得感评价模型标志着公司建立综合化评价体系，系统性解决投资者体验问题 [3] ETF市场发展与服务升级 - 2025年全市场ETF规模突破4万亿元，产品数量超千只，境内ETF进入快速发展阶段 [4] - 公司发布"红色火箭2.0"升级版，新增"LetfGo"和"产业数据"服务，覆盖广度、数据深度及配置功能全面优化 [4] - 晨星顾问陈鹏基于百年数据指出分散配置是核心策略，提出"Gamma收益"概念，证实减少非理性操作可增厚收益 [4]

核心观点 - 华夏基金提出"共建场景化的获得感生态"服务体系，通过多资产配置和定制化投资方案满足家庭长期财富规划目标 [1] - 指数基金不仅是交易工具，更是资产配置载体和财富管理支点，致力于提供一站式财富管理服务 [1] - 通过专业投研团队引导投资者避免非理性行为，提升投资体验 [1] - 2024年指数基金投资者洞察报告显示指数投资者回报率相对更高，投顾服务能提升回报率 [2] 行业政策与发展 - 新国九条发布后，资本市场生态优化政策密集落地，推动公募基金进入高质量发展新阶段 [2] - 2024年恰逢中国ETF市场发展20周年，行业进入新的发展周期 [2] 投资者获得感研究 - 构建可度量可追踪的获得感评价体系，通过7万份问卷、30场深度访谈和10万条社区评论挖掘影响因子 [3][4] - 研究发现指数投资者获得感评分在高分区间分布明显多于非指数客户 [6] - 配置三类及以上多资产的客户获得感分数更高，证明资产配置对提升投资体验的重要性 [6] - 识别六类高获得感客户画像：悦享分红型、交易择时型、预期匹配型、低波稳健型、多元配置型、指数玩家型 [7] 指数基金优势 - 具备简单、省心、低费率、高效率、预期清晰等天然优势 [7] - 作为投顾策略重要载体，策略适配性强 [7] - 在利率债指数中增加15%权益和商品可使收益胜率超过单独持有利率债 [10] 提升获得感路径 - 选品阶段需结合投资者认知水平选择成长宽基/价值宽基/行业主题等差异化品种 [8] - 策略选择包括多元资产配置、买入持有、核心卫星、指数定投、网格交易、风格轮动等 [9] - 开发"红色火箭"服务系统帮助客户高效触达投资策略 [11] - 针对家庭场景需求设计多资产配置方案，实现特定财富目标 [11] 数据支撑 - 68.5%未配置资产的客户希望未来开展资产配置 [10] - 过去三年指数客户获得感评分显著高于非指数客户 [6]

公募基金行业发展 - 中国公募基金总规模突破33万亿元，反映出居民财富管理需求持续增长和资本市场改革发展成效显现 [2] - 行业正从"规模驱动"转向"质量驱动"的结构性变化，ETF市场突破4万亿元大关，产品数量进入"千只时代" [8][10] - 华夏基金举办"2025•一年一度指数大会"，推出业内首创的"投资获得感评价模型"和"红色火箭LetfGo"服务 [2] 华夏基金战略与创新 - 公司以客户为中心，设立投资者回报研究中心，构建业内首个"投资获得感评价模型"，基于超7万份客户问卷、30余场深度访谈及10万条社区评论数据 [4][6] - 提出"乐高思维"塑造多资产全能平台，推出"红色火箭2.0"服务，新增"LetfGo"及"产业数据"功能，聚焦"更广覆盖、更深数据、更优配置" [5][8] - "LetfGo"服务提供多资产集中管理、历史回测验证、策略样板间三种场景玩法，用户可实时生成五维图打造专属组合 [9] 投资理念与工具 - 资产配置是连接行业高质量发展与投资者获得感的桥梁，ETF以容量大、成本低、投资便利等优势成为普通投资者分享市场收益的务实之选 [5][9] - 晨星数据显示基金投资人长期收益主要源于Beta（市场收益），分散配置是投资中唯一的"免费午餐"，减少非理性操作可增厚Gamma收益 [9] - 公司提炼六大高获得感投资者画像，提出三维提升方案，建立"洞察•赋能•收获"全链条评价能力体系 [8] 行业展望 - 2025年是公募基金行业高质量发展的关键之年，《推动公募基金高质量发展行动方案》全面实施，行业生态正经历系统性重塑 [6] - 公司将继续以创新驱动服务升级，构建立体化财富管理解决方案，与投资者共赴财富稳健增长之路 [10]

公募基金行业发展现状 - 公募基金管理规模已突破33万亿元，基金有效账户超16亿户，产品数量超1.2万只，表明公募基金已成为关系万家灯火的重要金融力量 [1][2] - 《公募基金高质量发展行动方案》发布，"以投资者最佳利益为核心"成为行业核心行为准则 [2] 投资者获得感的核心要素 - 衡量高质量发展的黄金标准是投资者账户里的真实收益、穿越市场波动时的从容心态以及服务中感受到的专业与温度 [2] - 资产配置是提升投资者获得感的关键因素，行业挑战已从"选产品"升级为"多元资产的有效配置" [1][3] - 公司设立投资者回报研究中心，构建"投资获得感评价模型"以识别可追踪的影响因素 [3] 华夏基金的资产配置解决方案 - 采用乐高思维构建多资产全能平台，旗下共有超479只产品，其中上市ETF达104只，覆盖主流投资主题和策略 [4] - ETF具备精准表征市场、低成本、高透明、风险分散等优势，为普通投资者提供跨资产、跨周期组合构建条件 [4] - 推出"红色火箭"一站式指数服务平台，将专业资产配置能力转化为投资者可便捷使用的解决方案 [5] - 公司近十年在资产配置领域积累经验，致力于提供更优财富解决方案和简便实现路径 [5]

行业背景与战略方向 - 2025年是公募基金行业高质量发展的关键年，《推动公募基金高质量发展行动方案》全面实施推动行业生态系统性重塑[1] - 行业领军人物强调以"投资者获得感"为战略支点，构建基金行业利益共赢新生态，这关乎服务质量和品牌生命力[1][5] - 行业正从"产品驱动"向"需求驱动"转型，围绕投资者真实需求设计产品和优化服务，缓解"基金赚钱基民不赚钱"矛盾[5] 公司战略与核心理念 - 宝盈基金将"客户盈利为先"作为贯穿运营全链条的核心行动准则，通过产品创新、长周期考核和服务保护三重机制践行理念[7][8] - 公司坚持客户利益优先，在市场波动时灵活调整策略，包括限购绩优基金、加强投资者教育及提供个性化资产配置方案[8] - 战略目标是从规模导向转向投资者回报导向，强化投研能力建设并向特色投资机构迈进[13][14] 产品创新与服务体系 - 产品创新聚焦含权中低波动型产品、资产配置型产品，推动FOF、养老FOF及浮动费率型主动权益产品发展[7][14] - 投顾服务通过千人千面画像、全品类产品矩阵、穿透式投研和智能伴随体系实现精准匹配，提升差异化价值[10][11] - 服务体系包括投资者教育、全天候客户服务和定制化投资报告，构建投资全周期守护[11] 投研能力建设 - 投研体系强调平台式、一体化、多策略，确保投资业绩延续性并提升团队合力[13] - 加强金融科技应用，推动数字化转型，将科技能力嵌入投研、营销、运营全链条[14] - 投研深度通过跨市场团队和行业轮动模型支撑，提供风险适配性与收益潜力兼备的方案[10] 行业协同发展 - 呼吁监管机构、行业协会及基金公司形成"三位一体"协同生态，通过制度保障、行业自律与机构尽责实现双赢[16] - 监管机构需完善法规并推动金融科技应用，行业协会需制定自律准则促进信息共享[16] - 基金公司需将客户盈利纳入产品设计、销售管理及考核体系，加强投研能力和投资者教育[16]

行业高质量发展背景 - 2025年是公募基金行业高质量发展的关键年，《推动公募基金高质量发展行动方案》全面实施，行业生态正经历系统性重塑 [1][3] - 增强投资者获得感成为行业健康发展的基石，行业从"规模至上"迈向"回报优先"转型 [4] 公司战略与差异化竞争 - 公司将"投资者获得感"作为差异化竞争与可持续发展的关键引擎，通过卓越客户体验树立品牌形象 [4] - 在固定收益产品领域表现突出，固收类产品近三年收益率跻身行业前10%，近一年、近五年收益率排名均位列行业前1/4 [4] 商业利益与客户利益协同 - 公司构建多元化产品体系，严格把控风险敞口，确保不同风险承受能力的客户找到适配之选 [5] - 推行长周期考核机制，以基金投资收益为核心建立薪酬管理机制，扭转重规模轻回报倾向 [5] - 运用固有资金申购旗下权益类公募基金，探索浮动费率体系，优化利益绑定机制 [5] 运营全链条优化 - 将"客户盈利为先"理念融入投研、销售与产品供给等环节，激励投研人员挖掘长期投资价值 [6] - 强化逆周期投资者陪伴，帮助投资者在市场波动中保持理性，实现前瞻性布局 [6] - 构建"平台式、一体化、多策略"投研体系，提升投研效率，打造专业投研团队 [6] - 加大权益类产品研发力度，聚焦中低波动型及指数增强型产品，丰富产品矩阵 [6] 投资者教育与挑战应对 - 加强投资者教育与沟通，明确营销服务人员为投资者保护第一责任人 [7] - 在市场波动时增加教育直播场次，推出多档栏目缓解投资者负面情绪 [7] 中小基金公司的发展机遇 - 公司凭借灵活机制和细分市场洞察力，借助母公司投行优势发展公募REITs业务，促进新能源企业产融结合 [8] - 聚焦"专精特新"，在量化投资领域加大研发投入，通过AI赋能投资实践 [8] 监管与行业协同建议 - 期待监管部门推出中小基金公司扶持政策，如设立专项基金和产品绿色通道 [9] - 建议行业协会搭建交流平台，促进头部与中小基金公司合作，提升管理水平 [9] 未来规划与行业贡献 - 公司将持续优化利益绑定机制与费率体系，降低投资成本，提升回报率 [10] - 加强产品创新和投研能力，引入金融科技优化资产配置，创造长期稳定收益 [10] - 与监管机构、行业协会及同行合作，营造健康透明的市场环境，践行社会责任 [10]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [11] 报告的核心观点 - 依据《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》中长期维度统计数据，分析投资者获得感不强的原因与破解路径，以理解本轮改革中重要调整的出台背景和未来政策导向 [2][6] 报告各部分总结 为何出现“投资者获得感不强” - 市场或基金高位时基民集中买入：5年维度统计，基民买入集中在上证指数40%-80%高位，占比达54.2%；20%-30%收益率区间偏股型基金，基民收益率及盈利人数占比最高，年化收益率升至30%以上时，投资者平均年化收益率、盈利人数占比明显下降 [7][19][20] - 难以把握卖点：高卖可显著提升收益，5年维度高卖基民盈利人数占比、平均年化投资收益率分别为94.1%、12.7%，未高卖基民分别为81.1%、7.9%，但能做到高卖的基民占比仅23.1% [21] - 成功抄底难度大：抄底可大幅提升收益，5年维度抄底基民盈利人数占比、平均年化投资收益率分别为88.7%、13.2%，未抄底基民分别为82.1%、9.5%，但能成功抄底的基民占比仅5.6% [23] - 止损作用有限：5年维度，止损基民平均年化投资收益率为 -3.7%，盈利人数占比为49.9%，均明显低于未止损基民，止损操作成效与具体基金及市场表现相关，做好止损难度大 [7][24] 复盘来看，基民如何改善持有收益 - 拉长持有周期：交易频率与收益率成显著负相关，近5年年均交易频率0-1次、1-3次、3-5次、5-10次、10次以上的基民年均投资收益率分别为9.0%、7.8%、3.0%、1.8%、 -0.3%，盈利人数占比分别为88.2%、89.1%、86.0%、75.7%、67.7% [8][24] - 形成定投习惯：定投可提升盈利，5年维度定投、非定投基民平均年化投资收益率分别为12.0%、8.0%，定投可提升回报3.9pct；定投期数与收益率成显著正相关，定投期数在36及以上、24-36、12-24、6-12、6及以下对应的平均年化投资收益率分别为15.1%、11.8%、7.2%、7.0%、6.5%，但5年维度仅有14.9%的基民有定投习惯 [8][26] - 减少卖盈持亏：5年维度，44.6%的赎回发生在0-20%的收益区间内，仅4.1%的赎回发生在 -10%以上的亏损区间， -50%以上亏损区间赎回的仅有0.1%，卖盈持亏或为基民收益不理想的原因之一，投资偏股型基金应减少该行为 [9][28][30]

行业发展趋势 - 公募基金规模突破32万亿元，行业从"规模扩张"深化至"质量跃升"，从"流量竞争"转向"投资者获得感竞争"[1][3] - 行业开启高质量发展新征程，需以投资者获得感为"累土"，专业能力为"基石"[1][3] - 资本市场新一轮改革已拉开帷幕，推动行业变革[1][3] 新浪财经战略举措 - 启动"增强基民获得感万里行"活动，深入一线提供专业财经资讯服务，打通普惠金融"最后一公里"[2][4] - 持续升级AI智能投研助手，打造普惠金融"数字基建"，深化微博社交投资生态实现智慧裂变传播[2][4] - 发布《2025基金行业领军人物领导力榜单》，增设"基民获得感最强基金公司"奖项，建立行业评价标杆体系[2][5] 公司行业定位 - 作为链接2.1亿投资者的桥梁，新浪财经坚持服务下沉、科技向实、价值引领三大方向[2][4][5] - 参与巴菲特股东大会、深交所全球投资者大会等重大活动，见证并推动行业发展[3] - 计划举办首届美好生活博览会，整合电商平台资源以金融赋能民生[3] 行业活动与展望 - 2025基金高质量发展大会汇聚学术界专家、基金领军人物、券商领袖等业界翘楚，共话发展路径[1] - 新浪财经愿与行业同仁共同为资本市场注入透明、创新、可持续的长期动能[5] - 以大会共识为起点，共同书写公募基金高质量发展的"中国答案"[5]