核心业务进展 - DVA产品现有5000吨中试线，已着手建设2万吨专用产线以匹配未来需求[2]，厂房建设及公用工程配套需12个月左右，部分进口设备定制周期较长[10][11][12] - DVA于2025年一季度开始批量路跑测试，目前测试数据达到预期效果[7][10][11]，产品在轮胎业属于颠覆性产品，需大量验证工作，相关测试属商业秘密[5][10][11] - 改性塑料业务2025年上半年收入占比超70%，公司通过开发轻量化、舒适化、环保化及低碳化系列产品优化该业务[6]，其中以塑代钢的高强度尼龙材料已在家电和汽车上批量应用[6] 机器人材料技术布局 - 公司在机器人仿真皮肤弹性体材料领域实现技术突破，研发团队在超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE、温感变色和光感变色TPE方向取得重大进展[2][4][6][8][9] - 人工肌肉TPE邵氏硬度可达0A，具备超软、优异弹性、表面干爽无滑腻感特点[2][4][6]，人工皮肤用SiTPV肤感强、强度高[2][4][6] - 导电TPE电阻率低至10Ω·m，有望在机器人上直接印刷电路，大幅减少甚至取消电缆使用[2][4][6]，温感变色和光感变TPE可实现机器人面部表情仿真，减少传感器应用[2][4][6] - 公司正积极对接下游客户推广人形机器人应用材料[3][6]，并已跟进新时达工业机器人相关业务[6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入44.56亿元，同比增长18.23%，归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增长32.96%[14] - 第三季度单季实现营业收入15.74亿元，同比增长8.84%，归属于上市公司股东的净利润4654.95万元，同比增长48.19%[14] - 净利润增速高于营收增速，驱动因素包括宏观经济政策提振需求、产品结构优化、规模化效应显现及成本管控见效[14] 研发与技术创新 - 公司是国家级高新技术企业，拥有四个国家级研发平台，形成硫化、酯化、氢化和改性四大研发平台和1+2+9研发体系[7] - 2006年研发出国内首条拥有自主知识产权的TPV生产线，打破国际垄断[7]，TPV、HNBR等弹性体产品实现国产替代[7] - HNBR产品在航天航空、石油勘探、汽车、新能源等领域拥有广阔应用前景[6]，并有望应用于固态电池电解质[14] 绿色低碳与可持续发展 - 公司践行绿色低碳理念，开发PCR材料，创新推出阻燃、低气味、高光泽、免喷涂PCR材料，多款牌号进入量产阶段[6][16] - 打造可降解PBAT一体化产业链，产品能够有效解决白色污染问题[16]，TPV材料作为传统橡胶升级品种，可解决橡胶工业"黑色污染"和"难回收"问题[16] 市值管理与股东回报 - 公司于2025年9月发布《市值管理制度》，通过四大核心举措推动价值增长[14][19]，近三年累计现金分红（含回购股份）2.05亿元[14] - 公司制定每年最低分红比例，积极实施分红并适当提升分红次数和比例[14]，2025年8月审议通过中期分红方案[14] 并购与资本运作 - 道恩钛业并购重组审计基准日更新至2025年6月30日，草案已修订并获得交易所受理[5][6][14]，换股价格已锁定，募资价格将根据监管规定以市场价格确定[20]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入44.56亿元，同比增长18.23% [3] - 2025年前三季度归母净利润1.31亿元，同比增长32.96% [3] - 2025年前三季度归母扣非净利润1.22亿元，同比增长46.07% [3] 产能布局 - 改性塑料年产能50万吨 [2] - 热塑性弹性体年产能9万吨 [2] - 色母粒及功能母料年产能3万吨 [2] - 共聚酯材料年产能6万吨 [2] - DVA产品现有5000吨中试线，正建设2万吨专用产线 [5] - PETG完成柔性化改造，2万吨PCTG产线建设中 [9] 产品与技术进展 - DVA产品于2025年一季度开始批量路跑测试，数据达预期效果 [4] - HNBR产品在航天航空、石油勘探、汽车、新能源等领域实现进口替代 [8] - 酯化合成平台PCT、PCTG技术填补国内空白 [9] - 开发超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV等机器人领域应用材料 [10] - 提供机器人手臂尼龙材料、合金材料等改性材料 [10] 业务发展与战略 - 公司与海尔合作设立青岛海尔环保材料科技，从事PCR塑料再循环材料业务 [10] - 并购道恩钛业旨在发挥化工新材料领域协同效应，拓展锂电池材料、光伏新材料、国防军工应用 [6] - 公司形成四大研发平台和1+2+9研发体系，持续加大研发投入 [2] - 未来将通过内生外延向产业链上下游拓展，扩大业务规模 [2]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现收入44.6亿元，同比增长18.2%，归属净利润1.3亿元，同比增长33.0%，归属扣非净利润1.2亿元，同比增长46.1% [1] - 2025年第三季度单季度实现收入15.7亿元，同比增长8.8%但环比下降1.3%，归属净利润0.5亿元，同比增长48.2%且环比增长17.1% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为12.1%，同比提升0.9个百分点，净利率为3.2%，同比提升0.3个百分点 [2] 公司运营与费用 - 公司2025年前三季度期间费用率为8.2%，同比下降0.3个百分点，主要由财务费用下降驱动，财务费用为0.20亿元，同比下降40.1% [2] - 公司注重研发，研发费用率稳定在4%附近，2025年前三季度研发费用率为4.2% [2] - 公司是国家认定高新技术企业，主营产品包括改性塑料、热塑性弹性体、色母粒等，产品应用广泛 [2] 行业需求与增长动力 - 改性塑料和热塑性弹性体行业需求增长较快，受益于家电消费补贴、新能源汽车产销量快速增长、人形机器人及低空经济等新领域发展 [2] - 公司是我国橡塑行业头部企业，深耕热塑性弹性体和改性塑料行业，持续引领我国TPV行业发展 [4] 新产品与技术进展 - DVA是一种新型气体阻隔材料，其气体阻隔性是传统丁基橡胶的10倍，被认为是轮胎气体阻隔层的创新型解决方案 [3] - 公司在DVA领域研发取得突破，解决了量产问题，目前路跑测试进展顺利，DVA轮胎或将首次商业化成功 [3] - 公司近期布局多种新机会，包括收购安徽博斯特进军线缆高分子领域、自主研发突破PCTG和PETG共聚酯技术、拟定增收购道恩钛业等 [3] 未来业绩展望 - 暂不考虑道恩钛业注入的影响，预计公司2025年、2026年、2027年的归属净利润分别为1.83亿元、3.87亿元、7.51亿元 [4]

公司及行业概述 * 纪要涉及的公司为金发科技[1] * 公司主营业务包括改性塑料、绿色石化、新材料、医疗健康及海外业务[2] 整体经营业绩 * 公司前三季度营收496亿元，同比增长22%[3] * 归母净利润10.65亿元，同比增长56%[3] * 经营性现金流23亿元，同比增长58%[3] * 第三季度营收10,080亿元，同比增长5%[3] * 第三季度归母净利润4.79亿元，同比增长58%，环比增长41%[3] 各业务板块表现 改性塑料板块 * 前三季度销量209万吨，同比增长18.16%[4] * 前三季度净利润约22亿元，同比增长14%[4] * 第三季度销量78万吨，净利润约8.7亿元[4] * 增长受益于汽车、电子电工和新能源等行业快速增长[4] * 海外业务增长迅速，波兰和墨西哥基地预计明年上半年逐步投产[4] 绿色石化板块 * 聚丙烯前三季度销量58万吨，同比增长11%，亏损5.8亿元，亏损同比增加3亿元[5] * 亏损增加主因固定资产转固、研发技改投入增加及行业售价下行[5] * 辽宁ABS前三季度销量24万吨，同比增长14%，亏损4.3亿元，同比减亏3.4亿元[5] * 公司正开发新产品和牌号，并扩大出口以改善业绩[5] 新材料板块 * 生物基材料前三季度销量15.8万吨，同比增长25%，净利润3,700万元，同比增加6,500万元，实现扭亏为盈[6] * 降解塑料销量5.7万吨，同比增长10%[6] * 特种工程塑料前三季度销量2.4万吨，与去年持平，但同比增长52%[6] * 特种工程塑料前三季度单体报表净利润12.6亿元，同比增长43%；归母净利润1.5亿元[6] 医疗健康板块 * 前三季度营收7.48亿元，同比增长129%，但仍亏损2.8亿元，同比减亏5,000万元[7] * 手套销售量67亿只，同比增长141%[7] * 第三季度销售量26亿只，同比增加12亿只[7] * 公司正通过提高手套产量和生产效率来改善业绩[11] 海外业务发展 * 海外基地目前基本处于盈利状态[8] * 海外市场机会优于国内市场，去年上半年及今年上半年海外增速均超过30%[8] * 公司正加速波兰和墨西哥产能扩容[17] * 采取陪伴式出海策略，与下游客户共同拓展新市场[19] * 去年海外业务占比15%，今年预计达到17%-18%，未来三年目标提升至30%[17] * 从今年5月开始，海外所有子公司实现全面盈利，欧美市场销量增速迅猛[17] 产品与技术进展 * 在机器人行业主要研发工程塑料及特种工程塑料，已与多家大客户对接合作，实现百吨级规模量产[9] * 可降解塑料前三季度同比增长超过20%，去年毛利为正但净利为负，今年净利润已转正[13] * 第三季度降解塑料净利润2000万元，前三季度累计净利润达五六千万元[13] * 业绩好转得益于降本措施、产能利用率提升、新产品拓展及原材料价格下降[13] * 公司在PBS产品上取得突破，即将获得美国FCE食品级认证，目前PBS销量全球领先，今年预计达到五六千吨[13] * 特种工程塑料4万吨尼龙项目预计在2026年底投产[14] * 特种材料整体产能利用率较高，包括PA6T/10T共计2万吨、PPSU6,000多吨、LCP1.1万吨，总计超过4万多吨[23] * 今年特种材料预计销售量可达3.5万吨左右，利润表现良好[23] * 降解塑料去年满产满销，总产能21万吨，今年前三季度已达16万吨，正在部署新的6万吨PPT装置[24] 成本控制与运营优化 * 公司通过技改优化、降低制造费用、提高副产利用效率以及一体化改性生产等措施应对石化行业挑战[10] * 管理层换届后提出降低三费目标，今年前三季度利息支出同比减少约1.7亿元[25] * 负债率从最高峰72%下降至66.32%，预计年底进一步下降[25] * 公司提升PDH装置的采购和管理能力，以优化成本结构[22] 行业展望与公司战略 * 对明年汽车及家电行业保持谨慎乐观，将通过优化产品结构和开拓新市场应对国补退坡挑战[14] * 对明年家电行业有较好预期，预计规模上保持20%左右增速，利润可能因原材料价格维持低位而提升[15] * 新能源汽车渗透率比预期更早突破50%，工程塑料品类将进一步增长，今年接近30%，明年还会提升[16] * 改性塑料定价权较强，工程塑料毛利率是通用材料的五六倍以上[18] * 公司竞争优势在于应用开发和服务粘性，以及原材料采购优势[19] * 石化板块推进一体化进程，未来将减少丙烯外售比例，用于生产新改性产品[21][22] * 公司未来将注重提升经营效益，推动国际化布局，提高工程材料占比特别是在机器人低空领域的应用[26]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入28.81亿元，同比增长24.08% [3] - 归属于上市公司股东的净利润8404.47万元，同比增长25.80% [3] - 扣除非经常性损益的净利润7936.58万元，同比增长41.69% [3] - 基本每股收益0.19元/股，同比增长26.67% [3] - 总资产67.95亿元，较上年度末增长7.22% [3] - 归属于上市公司股东的净资产35.50亿元，较上年度末增长13.79% [3] - 研发投入1.14亿元，同比增长17.98% [12] - 累计现金分红4613.61万元，占2024年度净利润比例32.73% [11] 业务板块表现 - 弹性体营业收入同比增长16.94% [3] - 改性塑料营业收入21.29亿元，同比增长22.35% [3][7] - 色母粒营业收入同比增长32.76% [3] - TPV材料自2025年7月1日起涨价1000-2000元/吨 [9] 技术创新突破 - DVA产品现有5000吨中试线，正建设2万吨专用产线 [3][14] - DVA可使气体阻隔层厚度降低50%，重量减少80%，气密性提高7-10倍 [9] - 开发三种不同生物基可降解聚酯材料并完成中试生产 [4] - PCTG共聚酯材料获得山东省新材料产业创新创业大赛一等奖 [12] - 拥有有效专利273件 [12] - 超软人工肌肉TPE邵氏硬度可达0A，人工皮肤用SiTPV肤感强、强度高 [14] - 导电TPE电阻率低至10Ω·m [14] - 突破PEEK材料加工难题，优化碳纤维结合 [7] 产能建设与战略布局 - 建设10万吨TPU、6万吨多元醇及新型高温共聚酯材料项目 [4][6] - 全资收购安徽博斯特新材料有限公司并于2025年6月并入合并报表 [6] - DVA产线厂房建设及公用工程配套需要12个月左右 [14] 行业市场前景 - 2024年中国橡胶轮胎产量11.87亿条 [8] - DVA国内需求预计50万吨 [14] - 全球仅美国埃克森美孚和道恩股份拥有DVA制备技术 [4][8] 可持续发展举措 - 入选2025年市级智能工厂名单和山东省先进级智能工厂名单 [17] - 再生塑料高值化循环利用项目获橡塑行业技术创新奖 [17] - 与海尔合作成立环保材料科技公司 [17] - 打造可降解PBAT一体化产业链 [17]

行业与公司 * 行业为机器人材料 特别是灵巧手腱绳传动领域 核心材料是超高分子量聚乙烯纤维[1] * 公司包括超高分子量聚乙烯纤维生产企业同益中 恒辉安防 康隆达 以及传动方案供应商大业股份[1][4][10][11][12] 核心观点与论据 * 灵巧手是机器人末端重要发展方向 具备多自由度 多关节和多指仿人功能 通过手指协同实现多种操作 其驱动系统是关键组成部分[1][3] * 超高分子量聚乙烯纤维因其轻质 高模量 耐磨损和柔韧性强等特性 成为灵巧手腱绳的理想材料 其比强度和比模量最高 断裂伸长率远高于碳纤维和芳纶[1][7] * 腱绳传动是灵巧手重要组成部分 主要有N型 N加一型和2N型三种传动方案 能适应远距离运动且美观[1][6] * 全球超高分子量聚乙烯纤维需求持续增长 2023年全球需求约为5.47万吨 中国占比超过60%达3.38万吨 预计到2028年中国需求将达5.54万吨 年均复合增长率超10%[1][8][9] * 2023年全球产能为6.7万吨 中国产能为4.5万吨 总体呈现紧平衡格局[9] * 高端产品技术主要由美国艾万特 美国霍尼韦尔和日本东洋纺垄断 但国内企业已占据全球产能约70% 市场竞争格局正在变化[1][10] * 机器人材料领域需求增长非常迅速 尤其是在2025年 材料体系变化快 包括方案 应用 配方和供应链等方面[2] 重要公司详情 * 同益中是国内行业龙头企业 拥有全产业链布局 产品性能达国际顶尖水平 截至2024年底拥有7,960吨纤维产能和2,175吨辅材产能 营收和利润增长态势良好[1][11][13] * 恒辉安防拥有3,000吨超高分子量聚乙烯纤维产能 并计划新增12,000吨产能 其中4,800吨预计2025年投产 具备柔性化生产能力[4][11][14] * 康隆达业务包括手部防护用品和锂盐新材料 其全资子公司浙江金昊新材料有限公司从事约1,000吨超高分子量聚乙烯纤维生产销售[11][15][16] * 大业股份主营胎圈钢丝 钢帘线等产品 2024年总销量分别为43.60万吨（胎圈轮胎）和36.18万吨（钢帘线） 是机器人腱绳传动方式的重要供应商[4][11][12][17] 其他重要内容 * 国际上灵巧手最早在1962年被发明 国内研究起源于20世纪80年代后期 北京航空航天大学和哈尔滨工业大学是代表性机构[5] * 超高分子量聚乙烯纤维最初用于军用防弹领域 后逐步应用于民用领域如海洋缆绳 防切割手套等[7]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入同比增长24.08%，营业利润同比增长38.93%，利润总额同比增长33.67%，净利润同比增长26.14% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长41.69% [3] 弹性体业务 - 实现营业收入3.77亿元，同比增长16.94% [4] - 低充油超高分子量EPDM制备的TPV产品完成零件级批量验证，将在玻璃导槽非外观面替代进口材料 [4] - 硬质TPV单层管替代传统尼龙管路成本降低40%以上，已在多家新能源汽车龙头车企的畅销车型批量应用 [4] - 开发有卤/无卤阻燃TPV和TPE电缆料，包括105℃辐照交联低烟无卤阻燃电缆料等多款产品 [4] - HNBR产品产销量同比大幅增加，正积极开拓国内外战略客户 [4] - 与知名轮胎企业合作开发高气体阻隔层新型热塑性弹性体（DVA），正在推进成品胎路跑测试 [5] - 超软人工肌肉TPE邵氏硬度可达0A，人工皮肤用SiTPV肤感强强度高，导电TPE电阻率低至Ω·m级 [5] - 温感变色和光感变色TPE可实现机器人面部表情仿真，减少传感器应用 [5] 改性塑料业务 - 实现营业收入21.29亿元，同比增长22.35% [6] - 开发阻燃、低气味及高光泽免喷涂PCR材料，实现PCABS、聚丙烯等PCR材料高端产品研发应用 [6] - 多款牌号进入量产阶段，经济型耐候材料在建筑领域大量使用 [6] 色母粒业务 - 实现营业收入1.29亿元，同比增长32.76% [6] - 在工程塑料用功能母料、特殊纤维功能母料等领域取得重大突破 [6] 共聚酯业务 - 围绕PBAT、PETG等产品重点攻关，完成PBAT催化剂及生物基聚酯材料开发验证 [6] - 开发三种不同生物基可降解聚酯材料并完成中试生产应用评价 [6] - PCTG重点开发电子烟和医疗领域客户，TPU开发差异化产品 [6] - 推进10万吨TPU、6万吨多元醇及新型高温共聚酯材料（一期）项目建设 [6] - 对PBAT装置进行柔性化技术改造，生产出高品质PETG产品销售 [6] 研发与产学研合作 - 开展导电塑料载带项目、导热增强PPS项目、新型生物基可降解聚酯材料等新项目研究 [7] - 与北京化工大学联合开展抗疲劳聚氨酯弹性体技术等三项攻关课题 [7] - 与华南理工大学共同进行热塑性硫化胶技术开发及淀粉改性项目研发 [8] - 与山东科技大学进行阻燃产品开发，与株式会社中化学日本综合研究所成立首个海外联合实验室 [8] - 成功申报山东省新型热塑性弹性体材料制备及应用重点实验室 [8] 行业会议与趋势 - 2025高分子产业年会将于9月10-12日在合肥举办，聚焦AI、具身机器人、低空经济等新兴产业材料机遇 [13] - 会议设立工程塑料产业创新大会、具身机器人材料论坛、新能源汽车材料论坛等七大平行论坛 [21][23][25][28][29][30][33] - 中国新兴产业崛起将引领高分子下个十年发展 [13]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.06亿元，同比增长12.29% [2] - 归母净利润同比增长23.94%，扣非归母净利润同比增长39.54% [2] - 经营性现金净额6,399.23万元，同比增长87.41% [2] - 研发费用5,598.04万元，同比增长17.29%，占营收比例6.18% [2] - 特种高分子材料营业收入占比48.93% [2] 产能与生产 - 重庆基地年产20,000吨LCP树脂材料项目一期、二期投产 [3] - 年产1,000吨PAEK树脂材料项目一期投产并实现批量销售 [3] - PEEK树脂材料项目一期500吨进入正式生产期 [6] - 百吨级PEEK型材加工产线与自产树脂形成工艺优化 [4] - 越南沃特改性材料出货量持续提升 [3] - 惠州热固性碳纤维复合材料产线投产并实现应用 [2][4] 产品与应用领域 - LCP材料应用于电子电气、5G通讯、消费电子、汽车零部件、新能源电池、微型电机、AI服务器等领域 [6] - 开发多款AI服务器散热材料，包括标准规格、高流动性超薄规格、碳纤维复合防静电规格等 [7] - 手机用主动散热风扇材料实现量产，解决热量控制、体积、功耗、防水、防尘等问题 [7] - PEEK材料具备"合成-改性-加工成型"全产业链优势 [6] - 机器人领域：PEEK材料用于功能件测试，高流动性电机定子包胶材料降低绝缘层重量30%-50%，提升定子绕线满槽率30%-40% [5] - 半导体领域：PTFE精密零部件供货全球头部设备商，PTFE薄膜通过头部客户认证，PTFE内衬板材应用于国内外晶圆厂 [5] - PCB领域：PTFE薄膜获国内外高频高速PCB客户认可，开展ePTFE薄膜绕包线研究 [6] - 低空飞行器：碳纤维复合材料产线提供桨叶等成型产品，满足高负载需求 [4] 战略与布局 - 坚持特种高分子材料平台化战略 [2] - 沃特华本+浙江科赛的氟材料双基地布局实现PTFE薄膜在半导体、服务器PCB、高频高速数据传输等领域的覆盖 [4] - 热固性碳纤维复合材料应用于无人机、电子、机器人等行业，提供新的业务增长点 [4]

化工行业市场表现 - 中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0 95% 成分股扬农化工(600486)上涨5 96% 博源化工(000683)上涨5 03% 华峰化学(002064)上涨3 54% 万华化学(600309)上涨2 82% 新凤鸣(603225)上涨2 44% [1] - 化工ETF(159870)上涨0 96% 最新价报0 63元 盘中申购3650万份 [1] 化工行业生产动态 - 中国石油大庆石化公司上半年化工MTBE累计增产0 44万吨 创历史最优水平 各月产量均超去年同期 [1] - MTBE主要用于汽油调和各种添加剂 [1] 化工行业投资主线 - 化工板块集中在涨价 内需支撑和新材料三条主线 涨价方向关注钾肥和氟化工 内需方向关注民爆 新材料方向关注AI材料电子布 [2] - 周期方面建议关注需求有支撑且供应端变化的草甘膦和有机硅 主题投资关注雅鲁藏布江开工受益的民爆 产业趋势关注AI材料 机器人材料和固态电池材料 [2] 化工指数成分股 - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比43 37% 包括万华化学 盐湖股份 巨化股份 宝丰能源 藏格矿业 华鲁恒升 恒力石化 卫星化学 云天化 龙佰集团 [3] 化工ETF产品信息 - 化工ETF(159870)场外联接A 014942 联接C 014943 联接I 022792 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年2季度公募基金配置化工行业比例降低且龙头持仓集中度下滑，市场关注集中在民爆、钾肥、氟化工和玻纤板块，建议围绕涨价、内需支撑和新材料三条主线投资[1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、公募基金配置化工行业水平继续下滑 - 2025年2季度公募基金配置化工行业市值占比同环比下滑至4%，处于历史中低位，自2022年2季度起呈震荡向下趋势[11] 二、个股变动：中材科技、广东宏大和新宙邦等为重点加仓对象 - 重仓市值方面，化工龙头持仓集中度下滑，15家公司重仓市值合计占比环比降1.5pct，行业整体持仓集中度CR20环比降1.5pct，加仓前五大标的为中材科技等，减仓前五大标的为万华化学等[14][15] - 基金持有数量方面，持仓数量前十含中材科技等，50个标的环比增加，7个增超10个，增幅前五为中材科技等，55个标的环比减少，9个减超10个，降幅前五为卫星化学等[17][18][21] - 新晋与退出重仓方面，50个标的2季度新晋重仓，前五为广信材料等，36个标的2季度退出重仓，前五为湖北宜化等[24] 三、行业变动：民爆、钾肥和氟化工等板块市场关注度较高 - 基金持仓市值方面，2025年2季度前五大板块为其他化学制品等，加仓前五为其他化学制品等，减仓前五为聚氨酯等[26][28][29] - 持有基金数量方面，2025年2季度前五大子板块为其他化学制品等，14个板块环比增加，5个增超10个，增幅前五为玻纤等，14个板块环比减少，7个减超10个，降幅前五为轮胎等[30][31][32] - 重仓比例方面，2季度环比1季度，公募基金重仓聚氨酯、轮胎比例减少，农药、涤纶、油墨涂料比例增加，改性塑料变化较小[34] - 板块表现方面，聚氨酯和轮胎板块被减仓，获加仓板块有玻纤、民爆、钾肥和氟化工，各有原因[3][43] 四、公募基金配置化工时拥抱成长的风格继续体现 - 前十大重仓股方面，2季度与1季度名单相比市值变化明显，广东宏大等为新晋，国瓷材料等退出，部分持仓市值有升有降[44] - 持仓市值和占比方面，前十大重仓股总市值和占比下滑，处于历史低位，部分龙头企业持仓市值占比有升有降[47] - 重仓重点标的占比方面，龙头白马重仓比例基本下滑，部分公司2季度重仓比例有升有降[50][53] 五、投资建议 - 2季度市场急跌反弹向上，化工板块集中在涨价、内需支撑和新材料三条主线，建议加大对钾肥和氟化工资金配置，关注民爆板块，提升电子布关注度，还建议关注草甘膦和有机硅、雅鲁藏布江开工受益民爆及AI材料等[4][56]