报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油保持多头思维，逢低吸纳；双粕波动剧烈，谨慎操作，留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主 [1][2][3] 行情复盘 植物油 - 3月11日，美伊冲突结束冲击变缓，市场重新交易持久战预期，植物油止跌回升；豆油主力合约Y2605合约报收于8570元/吨，按收盘价日环比上涨1.49%，日增仓5771手；豆油次主力合约Y2609合约报收于8456元/吨，按收盘价日环比上涨0.91%，日增仓4536手；棕榈油主力合约P2605合约收盘价9526元/吨，按收盘价日环比上涨0.68%，日增仓1068手；棕榈油次主力合约P2609报收于9476元/吨，按收盘价日环比上涨0.47%，日增仓4331手；菜籽油主力合约OI2605合约报收于9778元/吨，按收盘价日环比上涨0.67%，日减仓4128手；菜籽油次主力合约OI2609合约报收于9661元/吨，按收盘价日环比上涨0.43%，日减仓104手 [1] 两粕 - 3月11日，市场传言进口大豆要补充库存，加之恐慌情绪消退，新资金重新介入，豆粕领涨蛋白板块；豆粕主力合约M2605报收于3068元/吨，按收盘价日环比上涨3.20%，日增仓14.3万手；豆粕次主力合约M2609报收于3054元/吨，按收盘价日环比上涨1.06%，日增仓7527手；菜粕主力合约RM2605合约报收于2480元/吨，按收盘价日环比上涨3.25%，日减仓65211手；菜粕次主力合约RM2609合约报收于2397元/吨，按收盘价日环比上涨0.76%，日增仓1429手 [2] 重要资讯 植物油 - 3月11日，NYMEX原油期货收涨近5%，因霍尔木兹海峡船只遭袭事件加剧了市场对供应中断的担忧；分析师表示，国际能源署提议创纪录释放石油储备，仍不足以缓解这些忧虑；纽约时间3月11日14:30，NYMEX交投最活跃的4月原油期货合约上涨3.80美元或4.55%，结算价报每桶87.25美元 [1] - 白宫公布美国与印度日前达成的临时贸易协议框架，印度取消或降低对美国工业产品以及多种食品和农产品的关税，美国将把对印度商品加征的所谓对等关税税率从25%降低至18% [1] - 美国环境保护署助理署长Aaron Szabo称，美国环境保护署将于周三向白宫提交新的生物燃料混合量授权提案，该规则可能会在3月底前最终确定 [1] - 美国政府计划要求大型炼油厂至少弥补一半的生物燃料掺混豁免额度，这进一步强化了市场预期，即将出台的美国生物燃料政策将提振对豆油等原料的需求 [1] - 马来西亚MPOB报告显示，2月末库存较上月减少3.94%至270万吨；产量环比下降18.55%至128万吨，出口环比下降22.48%至113万吨；此前市场预估库存为263万吨，产量为130万吨，出口为118万吨 [1] - 印度买家已经锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为1149063吨，较1月出口的1463069吨减少21.5%；其中对中国出口5.8万吨，较上月4.01万吨增加1.78万吨 [1] - 截止到2026年第10周末，国内三大食用油库存总量为204.63万吨，周度增加2.27万吨，环比增加1.12%，同比下降8.26%；其中豆油库存为101.08万吨，周度下降0.43万吨，环比下降0.42%，同比下降1.98%；食用棕油库存为74.47万吨，周度增加3.04万吨，环比增加4.26%，同比增加94.69%；菜油库存为29.08万吨，周度下降0.35万吨，环比下降1.19%，同比下降64.40% [1][2] 两粕 - 美国农业部3月月度供需报告显示，由于供需数据调整幅度甚微，市场反应冷淡；2025/26年度美国大豆期末库存预测值不变，仍为3.5亿蒲，高于分析师预测的3.43亿蒲；巴西大豆产量预估维持在1.8亿吨，而阿根廷产量预测值从上月的4850万吨下调至4800万吨；2025/26年度全球大豆期末库存预计为1.2531亿吨，较2月份下调20万吨 [2][3] - 受美国和以色列袭击伊朗的影响，中东地缘政治紧张局势加剧，巴西和美国的大豆出口可能在未来几周出现下滑；交易员指出，尽管当前出口量相对有限，但若冲突长期持续，部分航运将受到影响；整体来看，中东冲突虽未直接阻断出口，但海运和保险成本上升的风险正在加大，对巴西和美国的大豆出口前景构成潜在压力 [3] - 巴西全国谷物出口商协会周三发布的周度调查显示，2026年3月份巴西大豆出口量估计为1609万吨，比2025年3月份的1573万吨增长2.3% [3] - 截止到2026年第10周末，国内进口大豆库存总量为610.62万吨，较上周的669.75万吨减少59.13万吨，去年同期为423.20万吨，五周平均为607.59万吨；国内豆粕库存量为76.70万吨，较上周的71.04万吨增加5.66万吨，环比增加7.96%；合同量为523.38万吨，较上周的419.07万吨增加104.31万吨，环比增加24.89%；国内进口油菜籽库存总量为17.10万吨，较上周的20.10万吨减少3.00万吨，去年同期为50.80万吨，五周平均为18.92万吨；国内进口压榨菜粕库存量为1.50万吨，较上周的0.65万吨增加0.85万吨，环比增加130.77%；合同量为4.60万吨，较上周的2.80万吨增加1.80万吨，环比增加64.29% [3] 现货情况 植物油 - 截止3月10日，张家港豆油现货均价8820元/吨，环比上涨50元/吨；基差250元/吨，环比下跌76元/吨；广东棕榈油现货均价9530元/吨，环比上涨100元/吨，基差4元/吨，环比上涨36元/吨；棕榈油进口利润为 - 379.2元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10350元/吨，环比0元/吨，基差5727元/吨，环比下跌65元/吨 [2] 两粕 - 截止3月11日，豆粕现货报价3303元/吨，环比上涨74元/吨，成交量17.7吨，豆粕基差报价3346元/吨，环比上涨111元/吨，成交量3.5万吨，豆粕主力合约基差182元/吨，环比下跌45元/吨；菜粕现货报价2613元/吨，环比上涨20元/吨，成交量0吨，基差2548元/吨，环比上涨70元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差10元/吨，环比下跌8元/吨 [3] 榨利与到港成本 两粕 - 美豆4月盘面榨利 - 415元/吨，现货榨利 - 186元/吨；巴西4月盘面榨利101元/吨，现货榨利331元/吨 [3] - 美湾4月船期到港成本张家港正常关税4301元/吨，巴西4月船期成本张家港3873元/吨；美湾4月船期CNF报价545美元/吨；巴西4月船期CNF报价485美元/吨；加拿大4月船期CNF报价611美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5351元/吨，环比下跌67元/吨 [3] 市场逻辑 植物油 - 外盘方面，尽管IEA创纪录释储但供应担忧仍在加剧，原油期货涨近5%，美豆油受到提振依旧强势；国际油价再度走强，马棕榈油期价跟随性上涨；豆油方面，有消息称海关严查巴西1月起发货地为中国的大豆，数量近100船需要重新检测是否含有其他物种，且发证明明显变慢，若传言成真，大豆通关时间延长，提振连豆油走势；棕榈油方面，美国和以色列继续攻击伊朗，霍尔木兹海峡航运持续中断，油价上涨有助于提振生物燃料需求前景，而棕榈油为马来西亚和印尼这两个主要棕榈油生产国的生物燃料原材料；菜油方面，市场计价即便国际能源署释放储能亦难满足全球需求，国内商品市场多探底回升，植物油市场亦随盘波动后跌幅收窄；短期看，郑油维持区间震荡调整格局，下方空间相对有限，后市仍需密切关注中东地缘冲突的传导效应；现货方面，国家严厉打击非转菜油掺混转基因菜油的检验行动持续至月底，导致非转毛菜供应偏紧，支撑其基差高位运行，而现货价格整体随盘波动，转基因三等菜油基差则表现偏弱；持久战预期加强，宏观情绪再度紧张，虽有国际原油储备机构达成释放储备原油平抑原油价格，但是不改原油中长期上涨格局 [1][2] 两粕 - 外盘方面，虽然国际原油组织准备释放储备原油平抑价格，但是国际原油再度强势上涨，提振全球大宗商品走强，美豆强势依旧；豆粕方面，主要受美豆高位运行及巴西贴水走强支撑，同时市场传言扰动增多，涉及进口大豆优先国储收购、海关加强巴西大豆检验以及进口大豆再度拍卖等消息，资金做多情绪升温，短线关注主力合约能否惯性上探3100元/吨关口；现货方面，油厂一口价跟随盘面上调60 - 100元/吨，近月基差小幅走强，除部分油厂限量签单外，更多是终端饲料企业积极补库以应对月底停机潮，贸易商库存明显下降，少量追涨拿货，短期现货价格运行强势；菜粕方面，CBOT美豆重返1200美分上方，对国内蛋白粕市场形成支撑，叠加市场流传关于豆粕的未经证实消息，在资金面持续增仓推动下，连豆粕收涨约3%，郑粕则以被动跟涨为主；从盘面看，当前技术指标表现偏强，在资金推动下，郑粕05合约不排除重新上探2500元关口的可能，但需警惕多头获利了结后引发的滞涨回调风险；现货方面，菜粕一口价跟随期市上涨20 - 30元/吨，终端采购维持谨慎观望，基差报价则呈现窄幅波动调整；宏观仍是行情主要因素 [2][3] 交易策略 植物油 - 单边方面，油脂低位已有多单继续持有，新多单介入；Y2605合约压力位9300，支撑位8048；Y2609合约压力位9700，支撑位8054；P2605合约压力位10000，支撑位8776；P2609合约压力位10000，支撑位8710；OI2605合约压力位12000，支撑位9212；OI2609合约压力位12000，支撑位9180 [2] 两粕 - 留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主；M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2530，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面宏观情绪降温行情波动加剧但整体上涨趋势未改跳空缺口回补后仍有上涨预期；双粕方面宏观情绪回落回吐前期涨幅 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂行情复盘 - 3月10日市场交易美伊冲突尾声国际原油大跌带动植物油集体快速回落；豆油主力合约Y2605报收于8444元/吨按收盘价日环比下跌2.63%日减仓45176手；次主力合约Y2609报收于8380元/吨按收盘价日环比下跌2.56%日增仓5673手；棕榈油主力合约P2605收盘价9462元/吨按收盘价日环比下跌2.65%日减仓46768手；次主力合约P2609报收于9426元/吨按收盘价日环比下跌2.14%日减仓9338手；菜籽油主力合约OI2605报收于9713元/吨按收盘价日环比下跌2.42%日减仓195352手；次主力合约OI2609报收于9620元/吨按收盘价日环比下跌2.16%日减仓966手 [1] 油脂重要资讯 - 美国总统表示美伊战争将迅速结束周二国际原油期货暴跌逾11%；白宫公布美印临时贸易协议框架印度取消或降低对美工业产品及多种食品和农产品关税美将对印商品加征关税税率从25%降至18%；美国环境保护署将提交新的生物燃料混合量授权提案规则可能3月底前确定；美国政府要求大型炼油厂弥补一半生物燃料掺混豁免额度强化市场对美生物燃料政策提振豆油等原料需求预期；马来西亚MPOB报告显示2月末库存较上月减少3.94%至270万吨产量环比下降18.55%至128万吨出口环比下降22.48%至113万吨；印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购15万吨/月南美豆油；船运调查机构ITS公布马来西亚2月棕榈油出口量为1149063吨较1月减少21.5%其中对中国出口5.8万吨较上月增加1.78万吨；截止2026年第9周末国内三大食用油库存总量为202.36万吨周度增加4.42万吨环比增加2.23%同比下降7.93% [1] 油脂现货情况 - 截止3月10日张家港豆油现货均价8770元/吨环比下跌450元/吨基差326元/吨环比下跌222元/吨；广东棕榈油现货均价9430元/吨环比下跌400元/吨基差 - 32元/吨环比下跌142元/吨棕榈油进口利润为 - 688.71元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10350元/吨环比下跌420元/吨基差637元/吨环比下跌179元/吨；截止3月10日主连豆油和豆粕合约油粕比2.84 [1][2] 油脂市场逻辑 - 外盘方面美伊争端削弱供需数据偏空马棕榈油跟随原油期货下跌；豆油和棕榈油市场交易不活跃盘面滞涨回调贸易商观望采购谨慎；供应上上周工厂开机率上升但库存变动不大供应充足；近期盘面上涨使基差下跌若盘面回调幅度大基差报价有望小涨；后市关注中东地缘冲突演变若战事反复郑油有上冲风险反之盘面或回调；现货方面毛菜油供应偏紧基差偏高三级菜油基差小幅回调整体现货价格随盘波动基差稳中偏弱 [2] 油脂交易策略 - 单边方面油脂低位多单继续持有缺口回补后新多单少量介入；Y2605合约压力位9300支撑位8048；Y2609合约压力位9700支撑位8054；P2605合约压力位10000支撑位8776；P2609合约压力位10000支撑位8710；OI2605合约压力位12000支撑位9212；OI2609合约压力位12000支撑位9180 [2] 双粕行情复盘 - 3月10日市场交易美伊冲突缓解国际原油大幅下挫带动商品整体走弱双粕跟随下跌；豆粕主力合约M2605报收于2973元/吨按收盘价日环比下跌0.73%日减仓47932手；次主力合约M2609报收于3022元/吨按收盘价日环比下跌0.89%日增仓30341手；菜粕主力合约RM2605报收于2402元/吨按收盘价日环比下跌1.27%日减仓29492手；次主力合约RM2609报收于2442元/吨按收盘价日环比下跌0.81%日增仓364手 [2] 双粕重要资讯 - USDA月报前瞻分析师平均预计美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳预估区间2.65 - 3.5亿蒲式耳USDA 2月报告预估为3.5亿蒲式耳；受美以袭击伊朗影响中东地缘政治紧张巴西和美国大豆出口未来几周或下滑海运和保险成本上升风险加大；巴西全国谷物出口商协会预计2026年3月巴西大豆出口量为1609万吨比2025年3月增长2.3%；截止2026年第8周末国内进口大豆库存总量为580.12万吨较上周增加15.15万吨；国内豆粕库存量为86.39万吨较上周减少1.14万吨环比下降1.30%合同量为440.52万吨较上周增加109.06万吨环比增加32.90%；国内进口油菜籽库存总量为22.20万吨较上周增加5.80万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.60万吨较上周持平合同量为1.80万吨较上周持平 [2][3] 双粕现货情况 - 截止3月10日豆粕现货报价3229元/吨环比下跌93元/吨成交量8.6万吨豆粕基差报价3235元/吨环比下跌1元/吨成交量7万吨豆粕主力合约基差227元/吨环比下跌48元/吨；菜粕现货报价2593元/吨环比下跌77元/吨成交量0吨基差2473元/吨环比下跌46元/吨成交量1000吨菜粕主力合约基差18元/吨环比下跌79元/吨；美豆4月盘面榨利 - 443元/吨现货榨利 - 161元/吨；巴西4月盘面榨利48元/吨现货榨利329元/吨；美湾4月船期到港成本张家港正常关税4271元/吨巴西4月船期成本张家港3806元/吨；美湾4月船期CNF报价538美元/吨；巴西4月船期CNF报价478美元/吨；加拿大4月船期CNF报价615美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5418元/吨环比上涨143元/吨 [3] 双粕市场逻辑 - 外盘方面白宫称将快速结束军事打击G7抛储稳定油价国际油价回落；近期航运公司加征燃油附加费限制盘面跌幅；短期连粕主力围绕2950元关口震荡；现货市场上国内油厂报价随盘下调近月基差报价坚挺；饲料企业补充库存但追涨意愿有限维持刚需采购；菜粕一口价普遍下调终端饲料厂观望情绪浓市场成交冷清 [3] 双粕交易策略 - 前期多单离场等待回调后再度买入机会；M2605合约压力位3278支撑位2710；M2607合约压力位3000支撑位2680；M2509合约压力位3200支撑位2833；RM2605合约压力位2600支撑位2220；RM2607合约压力位2530支撑位2200；RM2609压力位2600支撑位2274 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期期价震荡偏强，因美农业部3月供需报告对美及全球大豆关键数据调整幅度小，市场焦点转回美国玉米和大豆春季种植意向等基本面因素，且国内大豆到港不确定性增加影响油厂开机和豆粕供应 [5] - 棕榈油短期走势震荡偏强，虽原油高位跳水致国内油脂板块回落，但马来西亚棕榈油2月底库存环比减3.9%，短期出口改善或形成支撑，市场情绪宣泄后期价或重回震荡区间 [7] 各品种相关总结 豆粕 - 日内观点：震荡偏强 [5] - 中期观点：震荡 [5] - 参考观点：震荡偏强 [5] - 核心逻辑：美3月供需报告影响小，市场关注美国玉米和大豆春季种植意向等基本面因素，国内大豆到港不确定性影响油厂开机和豆粕供应，物流负面消息或引发短期紧缺预期和价格脉冲 [5] 棕榈油 - 日内观点：震荡偏强 [7] - 中期观点：震荡 [7] - 参考观点：震荡偏强 [7] - 核心逻辑：原油高位跳水使国内油脂板块回落，马来西亚2月底棕榈油库存环比减3.9%至270万吨，产量环比降18.6%至128万吨，出口量环比减22.5%至113万吨，短期出口改善或支撑市场，市场情绪宣泄后期价或重回震荡区间 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油回落带动豆粕回落，但近月大豆到港少、油厂大豆去库及美国生物燃料政策给予支撑，短期豆粕回落但下方支撑明显，关注美国农业部三月供需报告 [2] - 印尼可能重新考虑年中推出 B50 生物柴油计划，若棕榈油价格长期有优势政策调整或成长期趋势，马棕月度供需报告供需双弱，油脂板块跟随原油回落，短期中东市场情绪支配市场，需注重风险管理，现货补库和基差点价等溢价回归后考虑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至 3 月 7 日巴西大豆收割率 50.6%，上周 41.7%，去年同期 60.9%，五年均值 48.5% [1] - 2026 年第 10 周全国主要油厂大豆库存 572.67 万吨，较上周减 24.02 万吨，减幅 4.03%，同比增 202.57 万吨，增幅 54.73% [1] - 2026 年第 10 周豆粕库存 76.05 万吨，较上周增 5.93 万吨，增幅 8.46%，同比增 16.76 万吨，增幅 28.27% [1] - 2026 年第 10 周未执行合同 430.64 万吨，较上周增 139.12 万吨，增幅 47.72%，同比增 132.04 万吨，增幅 44.22% [1] - 2026 年第 10 周豆粕表观消费量 138.88 万吨，较上周增 78.25 万吨，增幅 129.06%，同比增 15.43 万吨，增幅 10.42% [1] 油脂 - 印尼可能重新考虑年中推出 B50 生物柴油计划，曾因油价低迷 1 月暂停改为 B40 政策，若棕榈油价格有优势政策调整或成长期趋势 [2] - 马来西亚 3 月 1 - 10 日棕榈油出口量 581364 吨，较上月同期增 45.34% [2] - 马来西亚 2 月棕榈油库存量 2704286 吨，环比减 3.94% [2] - 马来西亚 2 月棕榈油进口 76276 吨，环比增 136.03% [2] - 马来西亚 2 月棕榈油产量 1284699 吨，环比减 18.55% [2] - 马来西亚 2 月棕榈油出口 1127605 吨，环比减 22.48% [2] - 截至 2026 年 3 月 6 日全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量 234.06 万吨，较上周增 0.86 万吨，增幅 0.37%，同比减 6.71 万吨，减幅 2.79% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂板块整体上涨趋势未改，跳空缺口回补后仍有上涨预期，维持近强远弱观点；双粕宏观情绪回落，回吐前期涨幅 [1][2][3] 行情复盘 三油 - 3月9日，美伊冲突发酵，国际原油强势延续，植物油板块依旧强势，棕榈油一度涨停 [1] - 豆油主力合约Y2605合约报收于8672元/吨，按收盘价日环比上涨3.09%，日减仓12368手；次主力合约Y2609合约报收于8600元/吨，按收盘价日环比上涨2.82%，日增仓12211手 [1] - 棕榈油主力合约P2605合约收盘价9720元/吨，按收盘价日环比上涨5.45%，日增仓9545手；次主力合约P2609报收于9632元/吨，按收盘价日环比上涨4.72%，日增仓4155手 [1] - 菜籽油主力合约OI2605合约报收于9954元/吨，按收盘价日环比上涨2.98%，日减仓19239手；次主力合约OI2609合约报收于9832元/吨，按收盘价日环比上涨2.83%，日减仓4971手 [1] 两粕 - 3月9日，宏观资金推动，盘面双粕一度涨停，后续随着宏观方面有短暂利空出现，开板涨幅回落 [2] - 豆粕主力合约M2605报收于3049元/吨，按收盘价日环比上涨2.74%，日减仓15.4万手；次主力合约M2609报收于2995元/吨，按收盘价日环比上涨1.53%，日增仓26829手 [2] - 菜粕主力合约RM2605合约报收于2433元/吨，按收盘价日环比上涨2.49%，日减仓10.8万手；次主力合约RM2609合约报收于2462元/吨，按收盘价日环比上涨2.20%，日减仓24508手 [2] 重要资讯 三油 - 周一，美国NYMEX原油期货飙升，结算价创2022年以来的最高水平，4月原油期货合约上涨3.87美元，结算价报每桶94.77美元 [1] - 白宫公布美国与印度日前达成的临时贸易协议框架，印度取消或降低对美国工业产品以及多种食品和农产品的关税，美国将把对印度商品加征的所谓对等关税税率从25%降低至18% [1] - 美国环境保护署将于周三向白宫提交新的生物燃料混合量授权提案，该规则可能会在3月底前最终确定 [1] - 美国政府计划要求大型炼油厂至少弥补一半的生物燃料掺混豁免额度，强化了市场对美国生物燃料政策将提振对豆油等原料需求的预期 [1] - 路透预估2月马来西亚棕榈油产量预估为130万吨，出口118万吨，进口3.9万吨，消费34.3万吨，库存则为263万吨；彭博社预估产量为133万吨，进口4万吨，出口119万吨，消费量为35万吨，库存量为265万吨 [1] - 印度买家已经锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为1149063吨，较1月出口的1463069吨减少21.5%，其中对中国出口5.8万吨，较上月4.01万吨增加1.78万吨 [1] - 截止到2026年第9周末，国内三大食用油库存总量为202.36万吨，周度增加4.42万吨，环比增加2.23%，同比下降7.93% [1] 两粕 - 路透公布对USDA 3月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳，预估区间介于2.65 - 3.5亿蒲式耳，USDA在2月报告中预估为3.5亿蒲式耳 [2] - 受美国和以色列袭击伊朗的影响，中东地缘政治紧张局势加剧，巴西和美国的大豆出口可能在未来几周出现下滑，海运和保险成本上升的风险正在加大，对巴西和美国的大豆出口前景构成潜在压力 [2][3] - 2026年3月份巴西大豆出口量估计为1609万吨，比2025年3月份的1573万吨增长2.3% [3] - 截止到2026年第8周末，国内进口大豆库存总量为580.12万吨，较上周的564.97万吨增加15.15万吨，去年同期为506.71万吨，五周平均为623.15万吨 [3] 现货情况 三油 - 截止3月9日，张家港豆油现货均价8720元/吨，环比上涨70元/吨；基差308元/吨，环比上涨28元/吨；广东棕榈油现货均价9200元/吨，环比上涨200元/吨，基差 - 18元/吨，环比上涨52元/吨，棕榈油进口利润为 - 196.08元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10290元/吨，环比上涨180元/吨，基差624元/吨，环比上涨3元/吨 [1][2] 两粕 - 截止3月9日，豆粕现货报价3322元/吨，环比上涨216元/吨，成交量18.8万吨，豆粕基差报价3236元/吨，环比上涨122元/吨，成交量6.8万吨，豆粕主力合约基差548元/吨，环比上涨240元/吨；菜粕现货报价2670元/吨，环比上涨153元/吨，成交量0吨，基差2519元/吨，环比上涨99元/吨，成交量1000吨，菜粕主力合约基差97元/吨，环比上涨51元/吨 [3] 市场逻辑 三油 - 外盘方面，美国总统称将快速加速对伊作战，同时G7国考虑抛售储备原油平抑价格，原油期货承压回补跳空缺口，国际原油回补缺口料将带动马棕榈油回落 [2] - 豆油方面，现货报价不多，部分地区基差报价明显下跌，国内豆油需求清淡，中东局势不确定，目前豆油被动上涨，贸易商维持随用随采态势，工厂开机率提升，豆油产量增加 [2] - 棕榈油方面，受马棕逐步承压回落的拖累和影响，连棕油期货存在逐步趋弱回落的压力，预期后市会向下展开趋弱下跌走势，以寻求回补9200附近的跳空缺口 [2] - 菜籽油跟随原油走势为主，料波动加剧 [2] 两粕 - 外盘方面，白宫称将会快速结束对伊军事打击，同时G7称将对原油抛储备稳定油价，国际油价应声大幅回落，回补缺口，市场担忧国际油价走高推升航运成本，或导致3 - 4月进口大豆到港节奏延后 [3] - 现货方面，国内油厂一口价随盘上调，市场看涨情绪强烈，但价格快速拉升未能有效刺激终端追涨意愿，下游采购趋于谨慎，需警惕情绪消退后盘面冲高回落的风险 [3] 交易策略 三油 - 油脂低位已有多单继续持有，缺口回补后新多单可少量介入 [2] - Y2605合约压力位9300，支撑位8048；Y2609合约压力位9700，支撑位8054；P2605合约压力位10000，支撑位8776；P2609合约压力位10000，支撑位8710；OI2605合约压力位12000，支撑位9212；OI2609合约压力位12000，支撑位9180 [2] 两粕 - 前期多单离场，等待回调后的再度买入机会 [3] - M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2530，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周大幅收涨，05合约收盘价9666元/吨，较上周涨481元/吨；受国际油价上涨提振，近期菜油期价偏强震荡[7] - 菜粕期货本周震荡收涨，05合约收盘价2374元/吨，较上周涨87元/吨；受美豆偏强提振，本周菜粕震荡收涨，短线交易为主[9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾，本周菜油期货大幅收涨，05合约收盘价9666元/吨，较上周+481元/吨；行情展望，2026年加菜籽种植面积意向增加1%，美豆油因生物燃料需求预测保持强势，中东地缘冲突使国际油价上涨提振油脂市场，国内加菜籽反倾销终裁后进口量有望增加但对盘面影响有限[7] - 菜粕行情回顾，本周菜粕期货震荡收涨，05合约收盘价2374元/吨，较上周+87元/吨；行情展望，南美大豆丰产预期强且供应压力将增加，美豆需求前景不确定，但美豆生物燃料政策提振豆油需求、压榨强劲，我国对加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回降，增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主，市场对政策调整已提前反应，整体影响有限[9] 期现市场 - 本周菜油期货震荡收涨，总持仓量292389手，较上周+34445手；菜粕期货震荡收跌，总持仓量854490手，较上周-54252手[12] - 本周菜油期货前二十名净持仓为-5937，上周为-21539，净空持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为-172981，上周为-237316，净空持仓减少[18] - 菜油注册仓单量为725张，菜粕注册仓单量为1411张[24][25] - 江苏地区菜油现货价报10290元/吨，较上周回升；菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+624元/吨[31] - 江苏南通菜粕价报2560元/吨，较上周小幅回升；江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+186元/吨[37] - 菜油5 - 9价差报+105元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报-35元/吨，处于近年同期中等水平[43] - 菜油粕05合约比值为4.072；现货平均价格比值为3.97[46] - 菜豆油05合约价差为1254元/吨，本周价差小幅走扩；菜棕油05合约价差为448元/吨，本周价差变化不大[56] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为541元/吨；截止周四，豆菜粕现货价差报530元/吨[62] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估，截止到2026年第9周末，国内进口油菜籽库存总量为20.10万吨，较上周减少2.10万吨，去年同期为49.70万吨，五周平均为19.86万吨；截止2月13日，2026年2、3、4月油菜籽预估到港量分别为12、16.5、22.8万吨[66] - 供应端进口压榨利润变化，截止3月5日，进口油菜籽现货压榨利润为+422元/吨[70] - 供应端油厂压榨量情况，截止到2026年第9周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1.05万吨，较上周+1.05万吨，本周开机率2.55%[74] - 供应端月度进口到港量，2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期增加5.36万吨[78] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化，截止到2026年第9周末，国内进口压榨菜油库存量为29.42万吨，较上周增加4.22万吨，环比增加16.79%；2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期增加5.40万吨[82] - 需求端食用植物油消费及产量，截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元[86] - 需求端合同量周度变化情况，截止到2026年第9周末，国内进口压榨菜油合同量为5.98万吨，较上周减少0.26万吨，环比下降4.09%[90] 菜粕 - 供应端周度库存变化，截止到2026年第9周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.65万吨，较上周增加0.05万吨，环比增加8.33%[94] - 供应端进口量变化情况，2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期增加2.35万吨[98] - 需求端饲料月度产量对比，截至2025 - 12 - 31，产量:饲料:当月值报3008.6万吨[102] 期权市场分析 - 截至3月6日，本周菜粕期价震荡收涨，对应期权隐含波动率为22.24%，较上周19.11%回升3.13%，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平[105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周豆类期货市场中，豆一主力2605合约下跌1%，豆二、豆粕、豆油主力2605合约分别上涨2.88%、2.89%、2.26%。基层余粮见底，运输恢复后豆一价格或提价；南美大豆收割慢、产区干旱，美豆价格走高提振国内市场；国内豆粕库存仍处高位，供应压力未明显缓解；中东冲突及生物燃料需求预期推涨美豆油价格 [5][6][7][8]。 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一：本周主力2605合约跌1%；基层余粮见底，优质豆供应偏紧，运输恢复后物流将顺畅，受期货和现货市场影响，短期豆价或提价 [5] - 豆二：本周主力2605合约涨2.88%；南美巴西大豆丰产但收割慢，产区干旱使部分机构下调产量，美豆价格走高提振国内市场 [6] - 豆粕：本周主力2605合约涨2.89%；南美情况同豆二，国内豆粕库存仍处高位，供应压力未缓解，下游饲料企业库存充足，买货积极性不佳 [7] - 豆油：本周主力2605合约涨2.26%；中东冲突使原油价格飙升，生物燃料需求预期改善，叠加南美情况，美豆油价格上涨 [8] 期现市场 期货市场 - 价格：豆一主力2605合约跌1%，豆粕主力2605合约涨2.89%，豆油主力2605合约涨2.26% [14][19][26] - 价差：截至3月5日，豆粕05 - 09月价差 -112元/吨，豆油5 - 9月价差28元/吨 [31][34] - 净持仓与仓单：截至3月5日，豆一期货前二十名净持仓 -13800手，主力合约期货仓单25018手；豆粕期货前二十名净持仓 -543263手，主力合约期货仓单38829手；豆油期货前二十名净持仓 -114381手，主力合约期货仓单26255手 [39][46][52] 现货市场 - 价格及基差：截至3月5日，哈尔滨国产三等大豆现货价4100元/吨，基差 -552元/吨；张家港豆粕报价3040元/吨，基差197元/吨；江苏张家港一级豆油现价8650元/吨，基差280元/吨 [56][64][70] - 进口豆升贴水：截至3月5日，美湾大豆FOB升贴水3月报价115美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水3月报价36美分/蒲，巴西大豆3月FOB升贴水报价 -10美分/蒲 [74] - 进口大豆到港成本：截至3月5日，美国大豆到港成本5209.16元/吨，南美大豆到港成本3719.2元/吨，二者价差1489.96元/吨 [78] 产业情况 天气情况 - 北美：上周美国大豆产区约44%区域干旱，较上周加重，较去年同期情况差 [81] - 巴西：北部降雨利于大豆生长，南部需降雨，本周末降雨或增多并蔓延至中部 [85] 上游情况 - 供应端：2025/26年度美豆产量和库存较上月持平；巴西豆预期产量18000万吨，较上月上调200万吨，期末库存3791万吨，较上月上调100万吨；阿根廷豆预期产量4850万吨，较上月持平，期末库存2291.9万吨，较上月上调7.9万吨 [86][90][94] - 种植与收割进度：截至2月28日，巴西2025/26年度大豆收割进度41.7%；截至2月25日，阿根廷大豆种植进度100% [100] - 出口情况：美豆出口检验量减少，出口销售减少；2月巴西大豆出口量预计比去年2月增长9.9% [105][108] 国内情况 - 库存：2026年第9周，大豆库存596.69万吨，豆粕库存70.12万吨，截至2月27日，全国豆油商业库存109.68万吨 [111][114][117] - 油厂开机率：2026年第9周国内油厂大豆实际压榨量58.86万吨，实际开机率16.19% [122] - 进口量：2025年12月进口大豆804.40万吨，为本年度最低 [123] - 到港量：2026年3月大豆到港量705.1万吨，1 - 3月预估量为1982.6万吨 [128] - 利润：截至3月5日，黑龙江国产大豆现货压榨利润5.1元/吨，3月船期巴西大豆盘面毛利5元/吨 [131] 替代品情况 - 价格：截至3月5日，广东棕榈油报价9000元/吨，福建菜油报价9860元/吨，菜粕均价2566.32元/吨 [136][142] - 价差：本周现货豆棕、菜棕期货价差缩窄，菜豆期货价差扩大，豆粕 - 菜粕报474元/吨，油粕比报2.94 [139][142][145] 成交情况 - 截至2月27日，全国豆粕成交172600吨，豆油成交79850吨 [150] 下游情况 - 价格与利润：截至3月5日，生猪北京（外三元）价格10.52元/公斤，仔猪价格25.64元/公斤；截至2月11日，生猪养殖利润 -134.06元/头，截至2月13日，鸡禽养殖利润 -0.09元/只 [153][158] - 需求：2025年12月饲料月度产量3008.6万吨，2月能繁母猪存栏量502.04万头，商品猪存栏量3732.05万头 [161][166] 期权市场 未提及有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕偏多震荡，虽巴西及阿根廷地区大豆质量及产量受影响，但未来十五天天气降雨情况改善，叠加中东局势动荡或影响全球三大大豆主产国出口，市场关注转向3月底美豆种植意向报告，昨日豆粕小幅收涨维持区间高位震荡，本周开机恢复需警惕下周豆粕累库风险，关注南美天气以及3月美农报告[1] - 菜粕短期震荡，加籽反倾销最终裁决落地显示菜籽供应彻底恢复正常状态，现货近日成交突然放量，低库存限制菜粕短期下调空间，关注加籽到港及澳籽压榨情况[1] - 棕榈油偏多震荡，国际原油强势以及2月马棕榈油去库预期使昨日棕榈油反弹收涨，但2月国内大量进口到港及短期库存偏高，基差偏弱，或限制棕榈油短期持续反弹空间，关注马棕榈油2月库存数据及中东局势进展[1] - 豆油偏多震荡，原油上涨叠加美生柴预期，昨日国内豆油维持前高附近震荡整理，国际市场影响下豆油暂偏多对待，但国内现货端豆油基本面趋弱，叠加南美天气改善，追多谨慎，注意做好仓位及风控管理[1] - 菜油偏多震荡，受原油市场及国内高基差支持，昨日国内菜油高位震荡，市场卖压偏低暂维持偏多震荡行情，3月加拿大油菜籽陆续到港，油厂开机率有回升预期，现货供应预计将有所改善[1] - 棉花震荡偏强，外盘因美以军事行动触发强烈避险情绪，原油的间接利多不及减仓情绪，美棉震荡回落，国内方面与外盘同步回调，前期利多情绪有所降温，但国内宏观情绪烘托下棉价再次冲高，此前高位下仍待供应端预期后续落地，短期存在一定压力，下游纺企复工后棉纱报价跟进有限，纺纱利润仍被持续压缩，且高内外价差下仍旧面临一定进口压力，警惕回调风险，中长期看多思路维持[1] - 红枣承压运行，市场整体交投情绪偏谨慎、成交量明显偏弱，供需格局进一步宽松，预计短期盘面仍受高库存压制，但于低估值考量下，适当关注前低支撑力度，后续视3 - 4月去库情况，关注是否存阶段性修复机会[1] - 生猪震荡偏弱，供应端能繁去化偏慢，生猪供应基数维持高位，叠加春节后市场消费进入传统淡季，3月月内理论出栏预计进一步提升，屠宰端预计将面临明显压价，盘面预计仍旧承压运行，关注后续二育入场情况，中远期合约受制于能繁去化的限制且行业于近期并未出现持续深度亏损，预计仍旧缺乏趋势上行动力，但考虑到供应端调减的现实存在，若远月合约受现货带动出现明显回调仍可考虑阶段性多配，关注近期会议减产传闻对远月猪价的影响[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘2843元/吨，较前一日涨14元，涨幅0.49%；全国现货均价3130元/吨，较前一日跌8.86元，跌幅0.28%；大豆压榨全国均价为 - 97.7096元/吨，较前一日跌7元[2] - 美国环境保护署将提交新的生物燃料混合量授权提案，计划要求大型炼油厂至少弥补一半的生物燃料掺混豁免额度，强化市场预期，即将出台的美国生物燃料政策将提振对豆油等原料的需求[2] - 分析师平均预计美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳，预估区间介于2.65 - 3.5亿蒲式耳；阿根廷2025/26年度大豆产量为4811万吨，预估区间介于4700 - 4950万吨；巴西2025/26年度大豆产量料为1.7906亿吨，预估区间介于1.778 - 1.8亿吨[3] 菜粕 - 期货主力日收盘2318元/吨，较前一日涨15元，涨幅0.65%；全国现货均价2566.32元/吨，较前一日涨18.95元，涨幅0.74%；菜籽现货榨利全国均价为 - 464.834元/吨，较前一日涨15.8元[4] - 截至2026年3月3日，全国主要地区菜粕库存总计41.74万吨，较上周增加2.35万吨；全国菜粕市场价格跌0 - 50[6] 棕榈油 - 期货主力日收盘9070元/吨，较前一日涨68元，涨幅0.76%；全国均价8978元/吨，较前一日跌12元，跌幅0.13%；全国日成交量500吨，较前一日增加300吨；进口成本9177元/吨，较前一日涨61元；周度商业库存78.67万吨，较前一期增加8.03万吨[7] - 马来西亚2月棕榈油产量预估减少16.24%；国内近期进口利润大幅修复，近月买船增加；印尼预计2026年将迎来比去年更长、更严重的旱季，干旱风险上升；国内库存高企，部分地区油厂出现胀库情况，基差价格承压下调[8] 棉花 - 期货CF2605主力收盘15250元/吨，较前值涨45元，涨幅0.30%；CCIndex (3218B)现货价格16583元/吨，较前值涨12元，涨幅0.07%；纺企纺纱利润 - 1810.20元/吨，较前值跌17元；全国棉花商业库存526.76万吨，较前值减少9万吨[9] - 2026/27年度全球棉花产量预计减少390万包，至1.16亿包，中国、巴西、美国、非洲法郎区和希腊的产量预计将下降；2026年2月6 - 12日，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为10.6万吨，较前四周平均值增长70%；巴西2025/26年度棉花种植基本完成，预计减产同比幅度在6.7%左右[10] - 中国2026/27年度棉花产量预计为3200万包，较2025/26年度减少300万包；BCO2月报告将25/26全国总产上调至773万吨，将26/27年度产量预期值设定为728万吨，将25/26年度期末库存下调10万吨至631万吨；12月棉花进口18万吨，环比增加6万吨，同比增加4万吨；12月棉纱进口量为17万吨，环比增加2万吨，同比增加2万吨；节后复工逐步开启，且逐步转入“金三银四”，开机表现预计边际转强，支撑用棉需求[11] 红枣 - 期货CJ2605主力收盘8980元/吨，较前值涨170元，涨幅1.93%；喀什通货现货价格6元/千克，与前值持平；河北特级05对标基准品基差210元/吨，较前值跌170元；广东如意坊到货量4车，较前值增加3车；36家样本企业周度库存11852吨，与前值持平[13] - 供应方面，下游市场陆续开始交易，整体现货报价以稳为主，各等级价格较年前变化不大，市场到货少量等外，看货采购客商较少；库存方面，本周36家样本点物理库存在11852吨，较上周减少0吨，环比减少0.00%，同比增加7.84%；需求端，春节消费落地后终端进入传统淡季，批发市场走货放缓，商超、电商以刚需采购为主，补库意愿低迷，预计现货价格稳中有弱，缺乏向上驱动[14] 生猪 - 期货Ih2605主力收盘11140元/吨，较前值涨10元，涨幅0.09%；全国出栏均价10360元/吨，较前值跌30元，跌幅0.29%；全国样本企业生猪存栏量3889.71万头，较前值增加67.81万头，涨幅1.77%；全国样本企业生猪出栏量1048.19万头，较前值减少146.01万头，跌幅12.23%；重点屠宰企业开工率27.48%，较前值降0.45%，降幅1.61%；猪屠宰利润8.5元/头，较前值降21元，降幅71.19%[15] - 2月养殖端普遍未完成出栏计划，3月份出栏计划明显增加（17.63%），且部分小体重猪源延后至3月份销售，总体出栏压力仍大，日均出栏量(理论)环比增加；近期标肥价差震荡转弱（ - 0.77元/kg），二育入场情绪支撑薄弱；2月钢联样本企业仔猪出生数量上行4.3万头至578.04万头，连续3月保持上行；2025年四季度末官方能繁数据去化程度放缓，1月综合养殖厂能繁母猪存栏数量小幅反弹0.03万头至518.82万头；春节后3至4月市场消费将进入全年的传统淡季，屠宰端预计将面临明显压价；近期行业整体头均利润进一步走弱，整体头均亏损超100元[16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，南美大豆丰产预期强且巴西收割推进使供应压力增加，美豆需求前景不确定，但美豆压榨强劲支撑市场；我国取消加菜粕反歧视关税、加菜籽关税回降，增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季，需求以刚性为主；加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销裁定符合预期，影响有限；受美豆偏强支撑，今日菜粕震荡收涨，短线交易为主 [2] - 菜油方面，美国农业部展望论坛预测豆油用于生物燃料生产的需求增长，美豆油保持强势，市场关注最终政策落地；中东地缘冲突升级提振油脂市场；国内加菜籽反倾销终裁结果使加菜籽进口量有望增加，增添远月供应压力，但市场已有预期；受国际油价上涨提振，近期菜油期价偏强震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9489元/吨，环比涨3元/吨；菜粕期货收盘价2318元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 菜油月间差74元/吨，环比降11元/吨；菜粕月间价差 -49元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量278896手，环比增908手；菜粕主力合约持仓量878387手，环比降2333手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -9642手，环比增1254手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -202173手，环比增13505手 [2] - 菜油仓单数量625张，环比持平；菜粕仓单数量1411张，环比增411张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价708加元/吨，环比涨2.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5840元/吨，环比涨11元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10150元/吨，环比涨50元/吨；南通菜粕现货价2510元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 菜油平均价10200元/吨，环比涨12.5元/吨；进口油菜籽进口成本价5316.44元/吨，环比涨30.44元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比持平；油粕比3.97，环比降0.03 [2] - 菜油主力合约基差661元/吨，环比涨47元/吨；菜粕主力合约基差192元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8670元/吨，环比持平；菜豆油现货价差1480元/吨，环比涨50元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比持平；菜棕油现货价差1150元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3040元/吨，环比降20元/吨；豆菜粕现货价差530元/吨，环比降40元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9517万吨，环比降10万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -141元/吨，环比持平 [2] - 油厂菜籽库存总计20万吨，环比增12.5万吨；进口油菜籽周度开机率3.2%，环比增3.2% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存0.65万吨，环比增0.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9万吨；华东地区菜粕库存9.29万吨，环比降0.06万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存29.8万吨，环比增2.3万吨 [2] - 菜油周度提货量 -0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.12%，环比增0.6%；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.12%，环比增0.6% [2] - 菜粕20日历史波动率13.83%，环比增0.07%；菜粕60日历史波动率14.5%，环比增0.01% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率17.71%，环比增0.64%；菜油平值看跌期权隐含波动率17.71%，环比增0.67% [2] - 菜油20日历史波动率16.55%，环比降0.02%；菜油60日历史波动率18.17%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 3月4日洲际交易所油菜籽期货收盘上涨，交投最活跃的5月合约涨2.80加元报709.40加元，市场静待加拿大统计局周四公布的2026年种植意向报告 [2] - 南美大豆丰产预期强，巴西收割推进使供应压力增加，美豆需求前景不确定；受原油价格飙升影响，美豆压榨强劲支撑市场 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [2] - 加拿大农业部预计2026/27年度油菜籽产量1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨 [2] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求达148亿磅，同比增26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，美国生物燃料政策预计落地将提振美豆压榨需求，巴西干旱影响大豆单产且出口偏慢，美豆偏强震荡，国内连粕受成本支撑，一季度进口量环比下降，近月关注装船和拍卖情况，远月南美大豆丰产供应充足，国内价格预计跟随下行 [2] - 油脂方面，美国环保署将提交生物燃料掺混配额提案，预期提振豆油需求，马来西亚2月棕榈油出口疲软去库节奏或放缓，生柴政策和油价上涨使油脂有支撑，短期预计高位震荡，需关注美国生柴政策和贸易关系变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8370、棕榈油主力9002、菜油主力9486、豆粕主力2829、菜粕主力2363、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力20、棕榈油主力8、菜油主力22、豆粕主力 -7、菜粕主力 -17、花生主力26 [1] - 涨跌幅(%)：豆油主力0.24%、棕榈油主力0.09%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.25%、菜粕主力 -0.71%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值18、P9 - 1现值32、OI9 - 1现值 -178、Y - P09现值 -682、OI - Y09现值857、OI - P09现值175 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值 -58、RM9 - 1现值46、M - RM09现值587、M/RM09现值1.25、Y/M09现值2.82、Y - M09现值5366 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨4070、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1166、CBOT美豆油/美分/磅63.47、CBOT美豆粕/美元/吨309 [1] - 涨跌：BMD棕榈油/林吉特/吨19.0、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -5.3、CBOT美豆油/美分/磅0.6、CBOT美豆粕/美元/吨 -5.8 [1] - 涨跌幅(%)：BMD棕榈油/林吉特/吨0.47%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -0.45%、CBOT美豆油/美分/磅0.89%、CBOT美豆粕/美元/吨 -1.84% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8630、广州一级大豆油8600、张家港24°棕榈油9000、广州24°棕榈油9000、张家港三级菜油10050、防城港三级菜油9800 [1] - 涨跌幅(%)：天津一级大豆油0.47%、广州一级大豆油0.47%、张家港24°棕榈油0.00%、广州24°棕榈油0.00%、张家港三级菜油0.10%、防城港三级菜油0.10% [1] - 现货基差：天津一级大豆油260、广州一级大豆油230、张家港24°棕榈油 -2、广州24°棕榈油 -2、张家港三级菜油564、防城港三级菜油314 [1] - 现货价格：南通豆粕3000、东莞豆粕3040、南通菜粕2490、东莞菜粕2460、临沂花生米7200、安阳花生米7300 [1] - 涨跌幅(%)：南通豆粕 -0.99%、东莞豆粕 -0.65%、南通菜粕 -0.80%、东莞菜粕 -0.81%、临沂花生米0.70%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕171、东莞豆粕211、南通菜粕187、东莞菜粕157、临沂花生米 -678、安阳花生米 -578 [1] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油 -170、张家港三级菜油和一级大豆油1470、东莞豆粕和菜粕580 [1] 进口压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 -363、近月美湾大豆 -447、近月巴西大豆 -42、近月美西大豆 -343、近月加拿大毛菜油228、近月加拿大菜籽240 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 -325、近月美湾大豆 -425、近月巴西大豆 -20、近月美西大豆 -323、近月加拿大毛菜油211、近月加拿大菜籽344 [1] 仓单 - 现值：豆油26,255、棕榈油0、菜籽油625、豆粕39,584、菜粕1,000、花生900 [1] - 前值：豆油26,255、棕榈油0、菜籽油625、豆粕39,584、菜粕1,000、花生900 [1] 行业信息 - 马来西亚2月棕榈油产量预估减少16.24%，其中马来半岛减少12.00%，沙巴减少21.05%，沙捞越减少19.59%，东马来西亚减少20.70% [2] - 巴西3月大豆出口料为1610万吨，高于上年同期的1570万吨 [2]