乐道品牌方面，L90上市以来持续热销，两个月累计交付21,626台，创纯电大型SUV最快交付纪录，引领家庭大三 排SUV进入纯电时代。乐道L60周年之际迎来再进化，在能耗续航、智能座舱、舒适空间等方面进行优化，加量 不加价。 9月20日，以"生长 Grow with the Light"为主题的NIO Day 2025在杭州举办，全场景科技旗舰SUV全新ES8正式上 市。新车整车购买价格40.68万元起，采用BaaS电池租用方式购买售价29.88万元起，引领高端大三排SUV进入纯 电时代。目前，全新ES8已正式开启全国交付。 10月1日，蔚来汽车公布2025年9月交付数据，单月交付新车34,749台，同比增长64%，创历史新高。其中，蔚来 品牌交付13,728台，乐道品牌交付15,246台，firefly萤火虫品牌交付5,775台。至此，蔚来公司累计交付新车达 872,785台，细分来看，蔚来品牌累计交付762,176台，乐道品牌累计交付90,279台，firefly萤火虫品牌累计交付 20,330台。 firefly萤火虫品牌9月交付再创历史新高，并迎来第20,000台交付里程碑。继首个万台交付达成仅99天 ...

9月，蔚来公司(09866)交付新车34749台，同比增长64%。其中，蔚来品牌交付新车13728台；乐道品牌 交付新车15246台；firefly萤火虫品牌交付新车5775台。截至目前，蔚来公司已累计交付新车872785台。 其中，蔚来品牌累计交付新车762176台；乐道品牌累计交付新车90279台；firefly萤火虫品牌累计交付新 车20330台。 乐道L90上市以来，两个月累计交付21626台，创纯电大型SUV最快交付纪录，引领家庭大三排SUV进 入纯电时代。 firefly萤火虫9月交付再创历史新高，并迎来第20000台交付里程碑。继首个万台交付达成仅99天后，第 二个万台交付以64天的时间完成。 ...

导读：理想i6正是理想汽车当下面临压力的"速效药"。 （文 / 观察者网 周盛明 编辑 / 高莘） "……至于明星代言，我们是不会做的，我坚持认为车主是最好的代言人。"2024年，理想汽车创始人、 董事长兼CEO李想在社交媒体这样表示。 李想曾称不找代言人 社交媒体截图 而"反转"来得很快——在9月26日的理想i6发布会上，理想官宣易烊千玺成为其首位品牌代言人。 这位在Z世代年轻人中拥有极强号召力的明星也在宣传片中驾驶着理想i6，喊出了"理想，就是活成自己 喜欢的样子"这样的广告词。 理想汽车首位品牌代言人易烊千玺 理想汽车 在理想i6的宣传片、宣传海报中，年轻时尚、露营运动的年轻人取代了带娃的父母、出游的大家庭。而 理想i6的发布会也转换风格，李想短暂出现后便将介绍的舞台交给了团队中的年轻人。 这样的转变让人诧异。 回顾历史，从理想ONE开始，理想就以"创造移动的家"为Slogan。瞄准家庭用户，注重空间、注重舒适 性，理想汽车凭借准确的定位和产品定义创造了新势力中的销量奇迹。 回归到本次上市的理想i6——一个以擅长打造"奶爸车"的车企，懂不懂年轻人的心思？而再往下追问， 理想为何在此时瞄准年轻市场？ 理想 ...

产品发布与定位 - 理想汽车推出五座纯电SUV理想i6 全国统一零售价24.98万元 并于9月27日开启交付 [1] - 理想i6定位为走量车型 目标替代传统豪华品牌奔驰GLC、宝马X3和奥迪Q5等中高端五座SUV 与小米YU7和特斯拉ModelY形成"67Y"组合 [2] - 公司为理想i6设定月销9000至1万辆目标 计划2025年底跻身高端纯电市场前列 [2] 市场表现与营销策略 - 理想i6上市5分钟内大定订单突破1万辆 [1] - 公司首次聘请品牌代言人 选择易烊千玺担任首位代言人 [1] - 此前理想i8上市7天后取消Pro、Max、Ultra三版本划分 改为统一售价并调整权益 [1] 产品技术规格 - 理想i6基于原生纯电架构打造 采用一体式鲨鱼形态设计 车长宽高4950x1935x1655毫米 轴距3000毫米 [2][3] - 配备87.3度全新5C磷酸铁锂电池 CLTC续航最高720公里 百公里网端能耗低至13.6千瓦时 [3] - 支持最高500千瓦充电功率 两驱版本实现"10分钟500公里"充电速度 [3] - 四驱版本配备前后双电机 零百加速4.5秒 采用CDC连续可变阻尼减振器和双腔魔毯空气悬架 [4] 智能配置与安全系统 - 全系标配基于VLA司机大模型的AD Max高级辅助驾驶和理想同学智能体 [4] - 配备激光雷达、增强型AES自动紧急转向等旗舰级主被动安全配置 [4] - 搭载8.8升智能冷暖双用冰箱、21.4英寸3K后舱娱乐屏、铂金音响等舒适性配置 [3] 基础设施布局 - 截至9月26日 公司已上线超3300座超充站和超18000根超充桩 [3] - 城市超充站突破2200座 覆盖267个城市 在一二线城市建成"10分钟充电生活圈" [3] 战略转型 - 公司从增程领域向纯电市场加速布局 理想MEGA、i8和i6组成纯电产品矩阵 [1] - 通过快速响应用户需求调整产品策略 体现电动化下半场竞争重点转变 [5] - "67Y"组合有望推动纯电市场从替代燃油车转向超越燃油车的新阶段 [5]

产品发布与定价 - 公司于9月26日正式发布新形态五座SUV理想i6 全国统一零售价为24.98万元 并将于9月27日起开启交付 [1][17] - 限时首销权益包括10,000元现金减免及双腔魔毯空气悬架、智能冷暖双用冰箱、全车静音电吸门免费赠送 有效期至2025年10月31日 [21] 设计与空间配置 - 采用一体式鲨鱼形态原创设计 搭配原生双色车身和掀背造型 车身尺寸4950x1935x1655毫米 轴距3000毫米 车内纵向空间超3.3米 [2] - 配备七层材质座椅 标配四座通风、五座加热和前排十点按摩 后排右侧配备皇后座椅 [2][4] - 提供"单人床模式"和"i人空间"功能 后舱娱乐屏支持调取车外摄像头 侧窗隐私帘增强私密性 [4] - 后备厢进深1.1米 可容纳三个28寸和两个20寸行李箱 标配前备箱 支持原厂拖挂套装及自行车架等扩展配置 [5] 三电系统与续航性能 - 全系标配87.3度5C磷酸铁锂电池 CLTC续航最高720公里 百公里网端能耗13.6千瓦时 [7][17] - 搭载自研碳化硅电驱系统 电机综合效率93.08% 低温续航提升50公里以上 -7℃工况续航达成率70% [7] - 最高充电功率500千瓦 两驱版本支持"10分钟500公里"充电 低电量状态下可维持120公里/小时巡航 [9] 充电网络建设 - 公司已上线超3300座超充站和超18,000根超充桩 其中高速超充站超1000座 覆盖"九纵九横"高速路网 平均间隔150公里 [9] - 城市超充站总数突破2200座 覆盖267个城市 一二线城市建成"10分钟充电生活圈" [9] 智能化配置 - 全系标配基于VLA司机大模型的AD Max高级辅助驾驶和理想同学智能体 支持激光雷达和增强型AES自动紧急转向 [13] - 理想同学智能体基于自研MindGPT模型 思考速度超行业主流2倍 支持六种方言对话 并首发A2A能力实现肯德基点餐服务 [13][14] 底盘与安全性能 - 配备前双叉臂和后五连杆全铝悬架 四驱版本零百加速4.5秒 搭载CDC减振器和双腔魔毯空气悬架 [15] - 高速紧急避障测试成绩达130公里/小时 超100项碰撞开发测试 电池通过930项企业测试标准 热扩散测试保证24小时无明火 [11][15] 选装配置与用户权益 - 提供价值10,000元21英寸轮毂、20,000元四驱系统、15,000元空气悬架及多种5,000元级选装包 [19][21] - 复购权益包括铂金音响赠送、30,000积分及理想ONE车主专属尾款减免 [21]

（原标题：新形态五座SUV，理想i6定档9月26日） 9月26日，理想汽车将正式推出全新五座纯电SUV——理想i6。新车定位中大型SUV，主打25-30万元价 格区间，采用一体式鲨鱼形态设计、上下双色车身，轴距达3米，车内纵向可用空间超3.3米，实现"外 紧凑、内宽敞"的空间布局。 理想i6延续家族化设计语言，前脸配备星环日行灯与分体式大灯，车顶搭载激光雷达支持高阶智能驾 驶。车身尺寸为4950×1935×1655mm，轴距3000mm，相比理想i8车长减少135mm，但通过短前后悬和 长轴距设计，保障了车内空间利用率。尾部采用溜背造型与贯穿式灯组，运动感显著提升。 新车基于800V高压平台打造，提供后驱（250kW）和四驱（前150kW+后250kW）双版本，全系标配 87.3kWh新一代5C磷酸铁锂电池，CLTC续航分别为后驱710/720km、四驱660km。支持超快充技术，官 方宣称"充电10分钟，续航500公里"。 理想i6预计搭载AD Max 3.0智驾系统，支持城市NCA和高速NOA功能。内饰采用双联屏设计（中控屏 +副驾娱乐屏），配备HUD抬头显示、高通8295芯片、车载冰箱及21扬声器音响系 ...

投资评级 - 报告将理想汽车(2015 HK)评级下调至"中性"，目标价定为99.50港元，较当前股价92.05港元存在约8%的潜在上行空间 [2][5][14] 核心观点 - 理想汽车短期销量承压，8月销量为2.85万辆，环比下降7.2%，同比下降40.7%，1-8月累计销量26.32万辆，同比下降8.6% [3][11] - 公司正推进纯电与智驾双线战略，纯电SUV i8和i6是关键产品，目标稳态月销合计1.5-1.6万辆，叠加MEGA后纯电矩阵目标月销1.8-2.0万辆 [3][4][11] - 竞争加剧导致增程车型优势削弱，纯电战略成效尚待验证，尤其是中大型纯电SUV市场竞争激烈 [4][12] - 公司调整产品策略，减少SKU并加速技术迭代周期，从"8年一代"改为"2年一代"，以提升市场响应速度 [4][13] - 智驾芯片采用双路径：短期依赖英伟达和地平线，长期自研M100芯片，投资额达数十亿美元 [4][13] 财务预测 - 下调2025-2027年营收预测至1300亿元、1686亿元、2039亿元，较此前下调23%、25%、24% [5][14] - 对应归母净利润预测为64亿元、95亿元、123亿元，2025年净利润预期同比下降20% [2][5][9] - 毛利率预计稳定在20%左右，2025年预测为20.0% [2][9] - 估值采用1.5倍2025年市销率，对应30.5倍市盈率，处于行业较高水平 [5][7][14] 市场与行业对比 - 公司当前市值1643.2亿港元（约210.8亿美元），日交易额均值2.4747亿美元 [2] - 可比公司中，特斯拉2025年预测市销率为11.6倍，比亚迪为1.0倍，蔚来和小鹏分别为1.2倍和1.8倍，行业均值为3.9倍 [7] - 理想汽车2025年预测市盈率28倍，高于比亚迪（19倍）但低于特斯拉（191倍） [2][7]

比亚迪销量表现 - 8月新能源汽车销量37.36万辆 同比增长0.15% 环比增长8.52% [2] - 前8月累计销量286.39万辆 同比增长23% [4] - 纯电动车型8月销量19.96万辆 同比增长34.4% 插电混动车型销量17.19万辆 同比下降22.7% [4] - 海外销量连续两个月低于9万辆 8月为80,813辆 [6] - 销量自4月达到38万辆后陷入停滞 连续两个月低于38万辆关口 [6] 竞争对手表现 - 上汽集团8月新能源车销量12.98万辆 同比增长49.89% [6] - 吉利汽车8月新能源车销量14.74万辆 同比增长95.2% [6] - 吉利纯电车型销量9.34万辆 同比增长98% 混动车型销量5.40万辆 同比增长90% [10] - 领克品牌新能源车销量1.91万辆 同比增长14% 占总销量70% [9] 新势力交付格局 - 零跑汽车8月交付5.71万辆 同比增长88.31% 连续六个月领跑新势力 [12] - 小鹏汽车8月交付3.77万辆 同比增长168.66% 预计9月交付将突破4万辆 [14] - 蔚来汽车8月交付3.13万辆 同比增长55.16% 首次突破3万辆大关 [16] - 理想汽车8月交付2.85万辆 同比下降40.72% 环比下降6.06% [19] 产品与技术趋势 - 蔚来乐道L90上市首月交付1.06万辆 创品牌最快破万纪录 [19] - 小鹏P7上市7分钟大定突破1万辆 创品牌新车最快破万纪录 [15] - 全国公共充电桩超500万根 换电站突破3400座 [19] - 纯电车型增长明显超过增程车型 行业呈现向纯电转型趋势 [19][5] 国际化布局 - 零跑汽车B10首批车型发往欧洲 2025年计划进军超20个国家 [13] - 零跑汽车出口销量稳居新势力前列 欧洲订单创新高 [13] - 比亚迪海外业务定价高举高打 成为重要增长引擎 [6]

比亚迪销量表现 - 8月新能源汽车销量37.36万辆 同比微增0.15% 环比增长8.52% [2] - 前8月累计销量286.39万辆 同比增长23.00% [4] - 纯电动车型8月销量19.96万辆 同比增长39.44% 插电混动车型17.19万辆 同比增长8.43% [4] - 海外销量连续两个月低于9万辆 8月为80,813辆 [8] - 销量自4月达到38万辆后陷入停滞 连续两个月低于38万辆关口 [7] 竞争对手表现 - 吉利汽车8月新能源销量14.73万辆 同比增长95.20% [5][8] - 上汽集团8月新能源销量12.98万辆 同比增长49.89% [5][8] - 吉利纯电车型8月销量9.34万辆 同比增长98% 混动车型5.40万辆 同比增长90% [11] - 领克品牌新能源销量1.91万辆 占总销量比例达70% [11] 新势力交付分化 - 零跑汽车8月交付5.71万辆 同比增长88.31% 连续6个月领跑新势力 [5][15] - 小鹏汽车8月交付3.77万辆 同比增长168.66% 预计9月交付将突破4万辆 [5][16][17] - 蔚来汽车8月交付3.13万辆 同比增长55.16% 首次突破3万辆大关 [5][20] - 理想汽车8月交付2.85万辆 同比下降40.72% 环比下降6.06% [5][24] 产品与技术趋势 - 纯电动车型增长显著 蔚来纯电车型交付量超越理想增程车型 [5][19] - 零跑B10上市4个月累计交付超5万辆 首批车型已发往欧洲 [15] - 小鹏P7上市7分钟大定突破1万辆 创品牌新车纪录 [18][19] - 蔚来乐道L90上市首月交付1.06万辆 创品牌最快破万纪录 [24] 国际化布局 - 零跑汽车加速全球化布局 2025年计划进军超20个国家地区 [15] - 比亚迪海外业务定价高举高打 成为高盈利能力新引擎 [7] - 零跑汽车将参加慕尼黑车展 推出全新个性化战略新品 [15]

公司战略目标 - 理想汽车CEO李想首次披露纯电SUV年度战略目标 2025年定位为纯电SUV元年 年底高端纯电市场竞争目标为"保五争三"[1] - 理想i8车型稳定交付期月销量目标6000辆 理想i6车型稳定期月销量目标9000至10000辆[1] - 纯电产品线整体月销量目标包含理想MEGA 年底稳定目标18000至20000辆[1] 现有业务表现 - 理想MEGA月交付量已突破3000台[1] - 理想MEGA连续两月获得50万以上MPV及50万以上纯电车型双料销量冠军[1] 行业竞争态势 - 纯电市场参与者实力强劲 达成销量目标挑战巨大[1]