核心战略与业务布局 - 公司坚持"能源资产"与"能源服务"双轮驱动战略，聚焦电力交易、节能服务及数字化升级 [2] - 通过区块链技术实现新能源资产上链，提升资产流动性和透明度，破解资金沉淀周期长等困局 [4][5] - 与蚂蚁数科合资成立"蚂蚁鑫能"，聚焦电站智能运维、电力交易优化及虚拟电厂AI技术落地 [8] 财务表现与业务数据 - 2025年上半年能源服务业务营收10.79亿元，同比增长378.81% [11] - 节能与技术服务营收8.82亿元，同比增长474.49%，占营收比重从3.26%提升至16.26% [3][11] - 交易服务营收1.97亿元，同比增长174.44% [11] - 分布式光伏并网装机容量达1,998.57MW，报告期内新增并网740.97MW，转让300.33MW [11] - 管理售电量约156亿kWh，绿电交易3.55亿kWh，绿证对应电量合计10.89亿kWh [11] 虚拟电厂与AI技术应用 - 虚拟电厂可调负荷规模约690MW，在江苏省辅助服务市场占比约30% [10][11] - 平台管理用户规模超20GW，拥有国家一级需求侧管理资质 [10][11] - 基于大模型多智能体（VPP）开发负荷预测、调度控制等算法模型，覆盖电力现货交易、绿电交易等场景 [6][10] - AI数智平台通过海量交易数据训练提升电价预测精度和套利策略有效性 [6] ESG管理与可持续发展 - 2024年度发布可持续发展报告，Wind ESG评级从BB上调至A，商道融绿评级从B+上调至A- [9][10] - 董事会战略委员会更名为战略与可持续发展委员会，完善ESG治理架构 [10] - 2025年6月组织ESG专题培训，7月修订委员会议事规则推动ESG融入战略决策 [10]

股价表现 - 8月11日股价报23.30元，较前一交易日下跌0.18元，跌幅0.77% [1] - 当日开盘价为23.50元，最高触及23.66元，最低下探23.24元 [1] - 成交量为84736手，成交金额1.99亿元 [1] - 主力资金净流出1537.37万元，近五日累计净流出2944.24万元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为数字与多媒体指挥调度系统的研发、生产与销售 [1] - 主要服务于电力、国防等领域 [1] - 2025年上半年通过并购赛康智能新增电网设备监测业务 [1] 财务表现 - 上半年实现营业收入1.94亿元，同比增长27.8% [1] - 归母净利润2443.55万元，同比增长69.51% [1] - 第二季度营收1.4亿元，同比增长43.7% [1] 业务进展 - 在电力智能运检、水电数智化等领域取得突破 [1] - 成功拓展了应急通信网络建设等新业务 [1] - 在能源数字化方向取得进展 [1]

经营业绩 - 营业总收入13.68亿元 同比上升11.88% [1] - 归母净利润3.05亿元 同比上升12.24% [1] - 扣非净利润2.98亿元 同比上升12.67% [1] 单季度表现 - 第二季度营业总收入8.13亿元 同比上升4.9% [2] - 第二季度归母净利润1.66亿元 同比上升3.18% [2] - 第二季度扣非净利润1.61亿元 同比上升3.27% [2] 盈利能力指标 - 毛利率39.02% 同比增加1.37个百分点 [10] - 净利率22.3% 同比增加0.22个百分点 [10] - 每股收益0.62元 同比增加10.71% [10] 资产质量与现金流 - 应收账款22.14亿元 同比增幅45.38% [4] - 应收账款/利润比率高达351.02% [4] - 经营活动现金流量净额1.78亿元 同比优化11.12% [11] - 每股经营性现金流0.36元 同比增加13.0% [10] 财务健康状况 - 货币资金13.53亿元 同比增加1.78% [11] - 有息负债800.71万元 同比减少26.24% [11] - 每股净资产6.75元 同比增加12.21% [10] 收入结构分析 - 通信网关占比32.56% 毛利率46.90% [6] - 电监测终端占比28.92% [6] - 通信模块占比19.41% [6] 研发与创新投入 - 研发投入1.03亿元 占营收比重7.6% [8] - 新增专利38项 软件著作权55项 [8] 股东回报政策 - 2024年度现金分红每10股派5.2元 [8] - 分红总额2.5亿元 [8] - 上市以来累计现金分红9.58亿元 [8] - 股份回购并注销金额约2亿元 [8] 市场地位与战略 - 国家电网和南方电网核心供应商 [7] - 用电信息采集设备中标份额稳居行业前列 [7] - 重点布局东盟十国、中东海湾六国和非洲新兴市场 [7] - 提供全球能源数字化综合解决方案 [7]

展会概况 - 全球光伏行业年度盛会SNEC 2025在上海举办，汇聚3000余家展商，展览面积达38万平方米，覆盖光伏生产设备、高效电池技术、储能系统、智慧能源解决方案等全产业链环节 [1] - 展会技术焦点集中在三大领域：高效光伏技术、智慧储能系统和能源数字化 [1] 技术进展 - 高效光伏技术方面，TOPCon、HJT、钙钛矿叠层电池量产转化效率突破26%，多家企业展出全黑组件、智能跟踪支架与BIPV解决方案 [1] - 智慧储能系统方面，长时液冷储能柜、光储充一体化电站、家庭智慧能源管理系统实现场景全覆盖，储能电池能量密度超400Wh/kg [1] - 能源数字化方面，AI驱动的光伏电站运维平台、虚拟电厂调度系统、区块链绿电交易平台成为智慧能源焦点 [1] 行业合作与倡议 - 马来西亚砂拉越州政府与上海电气、中国三峡国际签署1000兆瓦漂浮太阳能项目合作备忘录 [2] - 协鑫集团、蚂蚁数科、晶澳科技、晶科能源等近20家组织联合发起全球绿色碳链联盟倡议 [2] - 亚太新能源行业协会与欧洲储能行业协会联合启动全球储能与电池理事会 [2] 行业观点 - 天合光能董事长高纪凡指出TOPCon、BC、HJT技术都在伯仲之间，未来钙钛矿叠层电池技术有望引领行业发展 [2] - 高纪凡呼吁通过产业创新、产品创新、技术创新和模式创新四个维度来应对行业周期 [2] - 高纪凡再次呼吁加强行业整合、严控产能以及加强知识产权保护，预计硅料、中下游环节将进行大规模整合 [3] 行业活动 - 展会期间举办了全球绿色能源领袖对话、全球光伏前沿技术大会等20余场平行论坛 [3] - 展会颁出第七届"亚洲光储奖"，发布了"全球新能源ESG百强榜"和"全球新能源品牌榜TOP10" [3] - 与会嘉宾表示展会是行业破局与协同创新的新起点 [3]

能源绿色转型 - 山西吕梁等中国资源型城市正加速从煤炭向可再生能源转型，光伏和风电设施显著增加 [1] - 国际能源署预测2024年全球煤炭消费将达87.7亿吨，连续三年创历史新高 [2] - 德国2023年风能首次超过煤炭成为最大电力来源，显示清洁能源替代路径可行性 [2] 煤炭产业升级 - 吕梁通过延伸焦煤产业链，将焦煤转化为化工产品和氢气，推动氢能产业链落地 [3] - 鑫岩煤矿实现5G全覆盖，已对接11个智能化子系统，包括智能综采和无人驾驶等 [4] - 煤矸石年排放量达8亿吨，鑫岩煤矿采选充一体化项目年处理能力100万吨 [4][5] 氢能产业发展 - 吕梁氢能重卡每行驶700公里可减少碳排放84公斤，已形成示范效应 [7] - 依托1.6亿吨煤炭储量和3800万吨焦化产能，吕梁计划2030年制氢能力突破50万吨 [7] - 当地企业实现膜电极催化剂自主研发，2025年将交付数百辆氢能重卡 [7] 数字化转型 - 5G技术实现煤矿井下设备远程控制和实时监控，提升安全生产水平 [4] - 数字技术推动煤炭产业向智能化发展，改变传统"傻大黑粗"形象 [6] - 能源数字化成为全球趋势，是提升产业性能和效率的关键变量 [4] 区域转型案例 - 内蒙古鄂尔多斯发展"风光氢储"一体化模式，建设氢能产业高地 [8] - 陕西榆林形成煤—甲醇—烯烃等多条产业链，发展现代煤化工 [8] - 黑龙江鹤岗等地培育新兴产业和康养文旅，探索多元化转型路径 [8]

纪要涉及的公司 朗新集团[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **业务调整与影响**：2024年剥离数字城市和工业互联网等非电网相关业务，虽使能源数字化板块营收同比降7.5%，但实现5.5亿元现金流，能源互联网板块营收达18亿元，同比增18%，为未来发展提供集中资源配置和明确方向[2][3] - **能源互联网板块业务发展** - **电力服务**：生活缴费业务由子公司帮助科技负责，贡献约5亿元营收和1亿多元利润；聚合充电预计2024年盈亏平衡；虚拟电厂处盈利模式探索阶段，营收体量小[2][3][5] - **电力交易**：预计2027年达20亿元规模，受益于政策改革和新能源市场扩张，价格下降吸引工商业用户，2025年交易量预计达60亿度，未来几年有望增至300亿甚至1000亿度[2][5][6] - **市值评估与成长逻辑**：预计2027年能源互联网板块营收占比超65%，创新业务按30倍PE，传统业务按15倍PE估算，公司市值有望达360亿元，较目前市值有显著增长空间，2025年业绩释放明显[2][7] - **聚合充电业务**：预计2024年盈亏平衡，受益于新能源汽车普及和基础设施完善，通过优化算法和结合创新能源服务，有望成新增长点[2][8] - **电动汽车充电领域**：明确服务私家车主战略，私家车用户占比超50%，通用用电市场份额约10%，私家车领域达20%，与公司战略目标匹配，未来将与蚂蚁金服合作探索差异化用户开发模式[4][9] - **补贴策略**：过去因大量补贴投放未盈利，2025年与蚂蚁金服合作，通过支付宝等平台探讨差异化开发用户模式，如会员制、红包优惠等，推出充电桩充电获饿了么外卖红包创新举措[11] - **竞合关系**：与特来电、国家电网等充电桩企业合作，竞争对手包括快电和滴滴旗下小弟充电，充电桩运营商市场集中度下降，平台用户体量增长，运营能力提升[12] - **费用与利润计算**：电动汽车充电业务涉及国家电网电费和充电桩运营商与平台服务费，蚂蚁金服收千6左右支付手续费，服务费约每度三四毛钱，公司分成比例从10%提至中小型运营商20%左右[13][14] - **传统业务发展**：互联网电视、能源数字化和农业互联网预计保持稳定增长，互联网电视年营收4 - 5亿、利润1亿多，能源数字化年营收约2亿，农业互联网缴费业务2025年营收6亿多、利润近2亿[15] - **成长性业务预期**：心电脉图、电力交易和虚拟电厂具成长性，心电脉图用户数预计从1800万提至4800万，2027年营收可达43亿左右；电力交易2024年19亿度交易量预计2027年达1000亿度，可实现20亿营收及5亿利润，总市值预期可达360亿左右[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 朗新集团旗下生活缴费业务由子公司帮助科技负责[5] - 互联网电视业务由子公司易视腾运营[15]

公司战略转型 - 高特电子正从系统专家向数据服务领航者进行战略升级，开辟"第二增长曲线" [1] - 公司提出"数据+服务"双轮驱动战略，推动新型电力系统数字化转型 [1] - 战略转型方向为从"系统供应商"迈向"数据服务商" [5] 数据服务创新 - 依托海量电芯数字资产池，实现GWh级储能数据在云边协同网络中的价值释放 [4] - 打造安全可信的数据服务体系，将数据资产转化为可量化商业价值 [4] - 采用AI驱动、数据精析技术，实现储能系统全生命周期价值跃升 [4] 产品解决方案 - 全球首发"数据运营2.0平台"，包含五大一体化解决方案 [6][7] - 构建数据闭环服务链，形成完整的数据服务生态系统 [5] 行业政策动态 - 国家发展改革委、国家能源局发布电力辅助服务市场基本规则 [9] - 政府部门明确各地电力现货市场运行时间表 [9] - 加快推进虚拟电厂发展的指导意见已正式出台 [9]

业绩总结 - 零售天然气销售量同比增长0.3%，达到7258百万立方米[2] - 工业和商业天然气销售量为5229百万立方米，同比增长0.1%[4] - 住宅天然气销售量为1969百万立方米，同比增长1.1%[4] - 集成能源业务销售量增长9.9%，达到10039百万千瓦时[10] - 2024财年总收入为1098.5亿人民币[24] 用户数据 - 截至2024年12月31日，ENN能源为3138万户住宅和270943个商业/工业客户提供服务[24] - 新增287千户住宅客户，扩展运营规模[2] - 增值业务在现有客户中的渗透率为3.7%，在新客户中的渗透率为49.8%[17] 新产品和新技术研发 - ENN Energy在新服务领域推出多种智能家居和社区安全解决方案，包括智能火灾系统和智能停车解决方案[53] - 公司致力于将气体服务扩展到家庭、社区及公共服务，提升整体安全性和管理效率[53] - ENN Energy的智能社区项目包括智能入境控制和智能公共安全系统，旨在提升城市管理和公民服务[53] - 公司强调数据分析和城市运营管理在应急规划和数字政府服务中的重要性[53] - ENN Energy的创新维护服务和设备升级服务将进一步增强客户体验和安全性[53] 市场扩张 - 累计光伏发电能力达到1029兆瓦，其中299兆瓦在2025年第一季度通过投资评估[11] - 累计储能能力为200兆瓦时，其中29兆瓦在2025年第一季度通过投资评估[11]

公司业绩与分红 - 2024年实现营业收入13.48亿元，同比增长26 98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2 18亿元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3 30元（含税）并以资本公积金每10股转增2股 [1] 行业前景与战略布局 - 坚定看好电力信息化行业的长期发展机遇，聚焦电网信息化与数智化核心赛道 [2] - 以技术创新驱动，深度赋能"双碳"目标及新型电力系统建设 [2] - 强化核心技术攻关、拓展场景化解决方案、深化区域战略布局以提升能源数字化竞争力 [2] 机器人业务进展 - 电力巡检产品包括轮式机器人、四足机器人和无人机，技术性能卓越 [2] - 新一代变电站巡视算法攻克传统巡检"漏检多、误报高、适应性差"三大难题，技术达国际先进水平 [2] - 正推进轮式机器人集中检测与业务落地，有望成为新利润增长点 [2] 研发投入与成果 - 近三年研发投入分别为3296万元、4964万元、7020万元，持续加码新技术 [3] - 在研项目包括国产化通信板卡、高转发率数通板卡、数字孪生光配机器人等，部分已进入量产 [3] - 2025年计划加大智能巡检、AI算法等核心技术投入，加速产品迭代与场景落地 [3] 市场拓展与盈利规划 - 积极拓展省外市场，已在上海、北京、广东、福建等地设立分子公司并获取订单 [4] - 通过提升产品技术含量、扩大市场份额增强未来盈利能力 [4] - 业务覆盖电力咨询设计、系统集成、工程施工及运维，品牌形象与市场口碑领先 [4]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 朗新集团发布2024年年度报告，营业总收入44.79亿元同比减少5.24%，归母净利润 -2.50亿元，扣非归净利润 -2.78亿元，单四季度营业总收入17.80亿元同比减少16.31%，归属母公司股东的净利润 -4.10亿元 [1] - 公司剥离非核心业务聚焦能源数智化和能源互联网，能源数智化业务收入21.47亿元同比减少7.51%，能源互联网业务收入18.04亿元同比增长17.63% [1] - 2024年公司在多省开展电力市场化交易，AI辅助电力交易成果显著，年度整体交易电量超19亿度同比增长超5倍 [1] - 生活缴费平台服务表计用户突破5亿户，日活用户近2000万，聚合充电业务年度充电量达52亿度，高价值私家车用户充电量占比超50%，平台注册用户数突破1800万，充电桩运营商合作伙伴超3000家、接入充电设备数量超160万 [1] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.49/0.61/0.73元，对应P/E分别为29.24/23.47/19.74倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|4727|4479|5113|5915|6890| |增长率YoY %|3.9%|-5.2%|14.1%|15.7%|16.5%| |归属母公司净利润(百万元)|604|-250|532|663|788| |增长率YoY%|17.4%|-141.4%|312.5%|24.6%|18.9%| |毛利率(%)|40.7%|41.3%|43.2%|44.5%|45.6%| |ROE(%)|7.9%|-3.7%|7.1%|8.2%|9.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.56|-0.23|0.49|0.61|0.73| |市盈率P/E（倍）|25.76|—|29.24|23.47|19.74| |市净率P/B（倍）|2.04|2.28|2.08|1.92|1.77| [2] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|6044|5788|6547|7604|8992| |货币资金（百万元）|1532|1927|2375|2769|3395| |应收票据（百万元）|87|33|100|89|97| |应收账款（百万元）|2194|2220|2272|2711|3158| |预付账款（百万元）|115|144|117|149|176| |存货（百万元）|203|91|200|192|203| |其他（百万元）|1913|1371|1483|1693|1964| |非流动资产（百万元）|3934|4005|3981|3964|3976| |长期股权投资（百万元）|242|248|258|269|282| |固定资产（合计）（百万元）|514|563|535|506|477| |无形资产（百万元）|116|100|87|73|59| |其他（百万元）|3062|3094|3101|3115|3158| |资产总计（百万元）|9978|9793|10528|11568|12969| |流动负债（百万元）|1921|2516|2509|2818|3249| |短期借款（百万元）|7|362|462|412|462| |应付票据（百万元）|2|2|2|2|2| |应付账款（百万元）|995|1200|1117|1308|1548| |其他（百万元）|917|951|928|1095|1237| |非流动负债（百万元）|421|726|776|826|876| |长期借款（百万元）|271|474|524|574|624| |其他（百万元）|149|252|252|252|252| |负债合计（百万元）|2341|3242|3285|3644|4126| |少数股东权益（百万元）|16|-267|-250|-165|44| |归属母公司股东权益（百万元）|7621|6818|7492|8089|8798| |负债和股东权益（百万元）|9978|9793|10528|11568|12969| [3] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4727|4479|5113|5915|6890| |营业成本（百万元）|2801|2631|2905|3281|3747| |营业税金及附加（百万元）|23|24|24|30|35| |销售费用（百万元）|590|812|644|763|882| |管理费用（百万元）|390|563|562|657|765| |研发费用（百万元）|518|531|588|674|779| |财务费用（百万元）|-28|-25|-10|-17|-24| |减值损失合计（百万元）|-1|-251|0|0|0| |投资净收益（百万元）|29|18|19|28|29| |其他（百万元）|44|-75|77|95|102| |营业利润（百万元）|506|-364|496|650|837| |营业外收支（百万元）|-5|-5|0|0|0| |利润总额（百万元）|501|-368|496|650|837| |所得税（百万元）|-14|116|-54|-98|-160| |净利润（百万元）|515|-485|549|748|997| |少数股东损益（百万元）|-89|-235|17|85|209| |归属母公司净利润（百万元）|604|-250|532|663|788| |EBITDA（百万元）|598|-28|618|769|933| |EPS（当年）（元）|0.56|-0.23|0.49|0.61|0.73| [3] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|658|554|273|581|740| |净利润（百万元）|515|-485|549|748|997| |折旧摊销（百万元）|134|141|133|136|120| |财务费用（百万元）|-24|-9|28|30|32| |投资损失（百万元）|-29|-18|-19|-28|-29| |营运资金变动（百万元）|76|454|-417|-305|-380| |其它（百万元）|-14|471|0|-1|-1| |投资活动现金流（百万元）|-487|-713|-89|-91|-103| |资本支出（百万元）|-269|-345|-99|-107|-118| |长期投资（百万元）|-290|-327|-10|-11|-13| |其他（百万元）|72|-41|19|28|29| |筹资活动现金流（百万元）|-146|233|264|-97|-11| |吸收投资（百万元）|4|4|212|0|0| |借款（百万元）|-275|558|150|0|100| |支付利息或股息（百万元）|-99|-321|-81|-97|-111| |现金净增加额（百万元）|25|74|448|394|626| [3]