今日，A股低开高走，上证指数、深证成指等均微幅飘红，北证50、上证50则微幅飘绿，市场成交小幅 萎缩至1.89万亿元。 盘面上，电力设备、林业、海南自贸、装修装饰等板块涨幅居前，医疗美容、游戏、地面兵装、量子科 技等板块跌幅居前。 数据显示，电力设备行业一枝独秀，获得逾324亿元的主力资金净流入，机械设备获得逾68亿元净流 入，基础化工、电子均获得超40亿元净流入，汽车、有色金属、通信、公用事业也都获得超30亿元净流 入，纺织服饰、石油石化、环保则连续8日获得净流入。仅计算机、非银金融、食品饮料三行业遭主力 资金净流出。 华龙证券认为，市场短期震荡不改稳健预期，有利因素包括市场所处基本面呈现改善、中美经贸传递积 极因素、政策推动中长期资金积极入市明确等。继续关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国 防军工等相关领域；关注电力设备、基础化工等政策稳增长行业。 国际能源署（IEA）估算，到2030年，数据中心用电量将翻倍。高盛也预计，到2030年，全球数据中心 的用电量将比现在增加160%以上。 国内方面，国家电网数据显示，今年1—9月，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长 8.1%。预计今年全 ...

今日， A股低开高走，上证指数、深证成指等均微幅飘红，北证50、上证50则微幅飘绿，市场成交小幅萎缩至 1.89万亿元。 盘面上，电力设备、林业、海南自贸、装修装饰等板块涨幅居前，医疗美容、游戏、地面兵装、量子科技等板 块跌幅居前。 Wind实时监测数据显示，电力设备行业一枝独秀，获得逾324亿元的主力资金净流入，机械设备获得逾68亿元 净流入，基础化工、电子均获得超40亿元净流入，汽车、有色金属、通信、公用事业也都获得超30亿元净流 入，纺织服饰、石油石化、环保则连续8日获得净流入。仅计算机、非银金融、食品饮料三行业遭主力资金净流 出。 华龙证券认为，市场短期震荡不改稳健预期，有利因素包括市场所处基本面呈现改善、中美经贸传递积极因 素、政策推动中长期资金积极入市明确等。继续关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等相关 领域；关注电力设备、基础化工等政策稳增长行业。 电力设备行业今日全线走强，电网设备方向领涨，板块指数盘中一度放量大涨逾5%，创10年多来新高，成交历 史首次突破千亿元。灿能电力30%涨停，双杰电气、众智科技、金冠电气、中能电气等20cm涨停，新能泰山、 特变电工等逾20股也强势涨 ...

王建波表示，东数西算和信创是国家战略，更是产业机遇。从市场需求看，前者直接催生了西部地区大 规模智算中心建设热潮。以宁夏枢纽为例，超云为其提供了近千台高性能GPU服务器，支撑绿色低碳算 力集群落地。同时，信创政策在政务、金融等关键领域实施，加速了国产化替代进程。2025年上半年， 超云信创服务器出货量同比增长达210%，增速远超行业平均水平。 从技术路线看，这些政策也深刻影响着超云的研发方向。比如，"东数西算"明确要求PUE控制在1.25以 下，这使得液冷技术不再是可选项，而是必选项。为此，超云自主研发了适用于高密度AI负载的AIDC 专用冷却液，使数据中心PUE稳定在1.1至1.2之间，显著提升能效水平。 随着人工智能技术的飞速发展，其在经济领域的应用愈发广泛和深入，成为推动经济增长的重要力量。 国际数据公司IDC等推出的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年全球人工智能服 务器市场规模为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元。中国人工智能算 力市场规模预计2025年将达到259亿美元，同比增长36.2%。 芯片是AI服务器的"心脏"，直接影响 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 瞄准端侧AI芯片的蓝海。 来源丨 投中网 在攀登产业珠峰的征途上，创业者是孤独的勇士，亦是需要灯塔的航船。 一种声音，一份力量。「登峰前沿·大家说」系列专题，汇聚由浦东科创集团与投中信息联合发起 的" 浦东科创-海望登峰（二期）CEO特训营 "创业者的真实表达。聆听他们的创业独白，见证他们 的成长突破，一同亲历新一代产业领袖的思考与蜕变。 一颗高能效的端侧AI芯片，如何从实验室走向产业化？黄春江与他的志算科技正在书写这份答卷。 "在清华电子系的八年，为我打下了坚实的集成电路设计基础。"黄春江表示，这段求学经历不仅赋 予他专业知识，更培养了他严谨的科研态度。毕业后，他先后进入贝尔实验室和上海贝尔阿尔卡特， 从设计工程师成长为研发经理。 在贝尔实验室，他参与了宽带交换机的设计；在上海贝尔阿尔卡特，他带领团队成功研发了宽带接入 服务器及其核心芯片，并实现了量产。"这段经历让我积累了从研发管理到电子产品量产的全流程经 验。" 然而，黄春江并不满足于在外企的稳定工作。他选择离开，投身创业大潮，先后主持参与过科技部和 上海市科委的创新芯片项目。"我们研发的加密芯片、喷绘机数据 ...

行业规模稳步增长 近日，公募基金三季度数据披露完毕。据Wind数据统计，截至2025年9月底，公募基金行业管理总 规模接近36万亿元，季度环比增长超6%，显示出公募基金市场的持续扩容和投资者信心的稳步增强。 其中，ETF规模达到5.63万亿元，再度刷新纪录，环比增长超过30%。此外，公募基金行业盈利能力保 持稳健，截至三季度，今年以来为投资者赚取的收益突破2.7万亿元，公募基金作为财富管理工具在高 质量发展中的作用凸显。 2025年三季度末，公募基金规模达35.85万亿元，较上季度环比增长6.30%。 其中，货币型基金规模146666亿元，位居第一，环比增长3.06%；其后是债券型基金，三季度规模 106690亿元，但是规模环比下降2.22%，是所有类型产品中唯一规模出现下降的；股票型基金位列第 三，规模53702亿元，环比增长25.48%；混合型基金规模38011亿元，环比增长18.51%；QDII基金规模 季度增长最多，环比增长达30.8%，规模为7720亿元；此外，另类投资基金和FOF的规模分别为1964亿 元和1935亿元，环比分别增长12.03%和16.79%。 主动权益基金三季度A股重仓个股第一名 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [9][11] 核心观点 - 高德红外作为以红外为主导的高科技公司，拥有自底层至系统的完整而全面的自主技术，是唯一一家获得完整装备系统总体科研及生产资质的民营企业 [3][6][9] - 公司已搭建起非制冷、制冷型碲镉汞及二类超晶格三条完全自主可控的国产化芯片生产线，并构建了从底层红外核心器件到综合光电系统的全产业链研发生产体系 [3][6][7][23] - 公司积极投入新 J 种、新品类的系统总体科研，大力推进海外业务合作，完整装备系统总体产品已实现多国家海外批量交付 [3][8][9] - 预测公司 25/26/27 年归母净利润为 8.12/10.43/13.44 亿元，同比增速分别为 282%/28%/29%，对应 PE 分别为 73/57/44X [9] 公司业务与行业地位 - 公司成立于1999年，员工6000余名，研发人员占比超过45%，已建成覆盖底层红外核心器件到顶层完整装备系统全产业链的产品研制基地 [20] - 公司业务涵盖红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机及综合光电系统、完整装备系统总体、传统非致命性弹药及信息化弹药四大板块 [20][23][25] - 2025年以来公司红外综合光电及完整装备系统业务以及传统弹药业务均呈复苏态势，布局多年的核心业务进入景气上行阶段 [27][29] - 公司多款型号产品在国内精确制导总体系统型号产品及关重件配套领域具有明显优势，在某些重点领域市场具备独占性优势 [50][71][72] 技术优势与产业链布局 - 公司拥有完全自主知识产权的“中国红外芯”生产线，打造出涵盖全球主要技术路线的非制冷、碲镉汞及二类超晶格制冷型红外探测器芯片批产线 [23][56][62] - 在智能驾驶领域，公司可提供基于 AI 深度学习算法的红外感知智驾系统，实现前方目标检测识别智能预警，提升恶劣天气下的行驶安全 [7][64][66][69] - 公司全资子公司轩辕智驾为我国车载红外热成像领军企业，产品已量产应用于东风、广汽等核心车型，在国内首获 AEC-Q100/104 双认证 [69][71] 内需市场进展 - 公司率先研制成功某型号完整装备系统并获得该类系统总体科研生产资质，已与机关签署国内批量采购订单并实现首批交付 [7][72][76] - 2025年公司与客户签订了某型号完整装备系统总体产品大额采购协议，协议签订金额为后续大额订货合同的部分预付价款 [73][76] - 公司近期在某新兵种上又签订了该型号完整装备系统总体产品订购合同，证明产品能满足多兵种的差异化需求 [73][76] 外贸市场拓展 - 公司已获批多款完整装备系统总体产品的外贸出口立项，与具有相关出口权的 J 贸公司形成了战略合作关系 [9][81][82] - 公司与某 J 贸公司签订了完整装备系统总体外贸产品国内采购合同，金额为 68,509.91 万元人民币 [82][83] - 公司完整装备系统总体产品已相继在 J 贸公司海外展台上展出，获得全球媒体和国际市场的高度关注，并在以前年度实现多国家海外批量交付 [8][81][82] 子公司贡献 - 高芯科技、高德智感、工研院三家核心子公司在 2025H1 贡献上市公司 86%的收入体量，为净利润的核心支撑 [6][31][33][35] - 高芯科技掌握红外焦平面探测器技术，建立了三条批产线，产品广泛应用于安防监控、无人机、智能驾驶等领域 [37] - 高德智感专注民用领域，年产能达 150 万台以上，产品被广泛应用于电力、工业制造、安全监控等领域 [37] - 工研院围绕微机电系统的设计、工艺、集成展开研究，为微机电技术提供双创服务的孵化平台 [39] 财务表现与预测 - 公司2024年受行业需求波动影响业绩触底，2025年扰动因素缓解，经营质量显著提升 [40][44][46] - 预测公司2025年营业收入为56.00亿元，同比增速109.14%，毛利率为43.50% [91] - 公司存货余额居于高位保障后续及时交付，合同负债维持高位表征后续需求旺盛 [50]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 来源丨 投中网 当潮水方向改变，真正的价值开始显现。过去一年，中国创新经济的叙事已彻底转向："硬科技"不再是口号，而是生存与竞争的基 石。 ♦ 参评企业估值在 10 亿人民币以上，融资轮次在 A 轮及以上，且近三年内（ 2023-2025 年）有融资记录； 我们正亲身经历一个范式转移的周期——全球科技竞争的逻辑， 正从单一技术的突破，转向复杂系统生态的构建与主导。 在这一背景 下，中国的产业升级路径清晰呈现：从模式创新走向硬核驱动，从应用集成走向底层攻坚。 这一年来，硬科技的纵深发展成为主旋律：生成式 AI 加速从技术探索走向产业融合，通过垂域应用重构从研发到服务的全链条；碳中 和领域持续拓宽技术边界，绿色氢能、新型储能等路线并行发展，推动能源革命进入深水区；生物科技在 AI for Science 的驱动下经 历研发范式革新，催生更精准、高效的解决方案；先进制造在"自主可控"与"全球竞争力"的双重目标下，于半导体设备、高端材料等 关键环节持续突破。 这是一个回归本质的时代，也是一个属于长期主义者与产业重构者的时代。 由此， " 2025 投中榜·锐公司 100 ...

互联网券商市场表现 - 互联网券商板块盘中短线跳水，指南针股价下跌超过4% [1] - 指南针终止为麦高证券补充资本的30亿元定增计划 [1] - 中证金融科技主题指数盘中跌幅超过2%，板块内个股普遍下跌 [1] 金融软件与科技板块 - 金融软件方向表现活跃，神州信息、翠微股份、润和软件、东华软件、创识科技五只股票股价上涨 [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格下跌2%，失守多条短期均线，但出现溢价交易，资金实时净申购3000万份 [1] - 金融科技ETF（159851）最新规模超过100亿元，近1个月日均成交额达8亿元，其规模和流动性在同标的指数ETF中排名第一 [4] 行业后市展望与投资逻辑 - 券商板块存在战略配置机会，驱动因素包括政策改革、低利率环境下资金向权益市场迁移、市场扩容带来的业务提升，以及当前板块估值处于相对低位 [3] - 资本市场正经历深刻改革，进入投融资共同发展的新阶段 [3] - 2025年被认为是AIAgent元年，软件厂商的目标市场有望扩大至数万亿美元的劳动力市场，AI应用在2025年第三季度迎来业绩兑现拐点 [3] - 金融科技ETF（159851）覆盖计算机行业（占比超80%），并全面涵盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3]

消息面，三星已率先暂停10月DDR5 DRAM合约报价，引发了SK海力士和美光等其他存储原厂的跟 进，芯片景气度持续上行。 11月4日，聚焦上游最"卡脖子"的半导体设备领域的半导体设备ETF(159516)领涨超2%。资金持续抢 筹，半导体设备ETF(159516)年初以来份额增长超200%，当前规模超70亿元，居同类产品第一。 "十五五"锚定科技自立， "国产替代、自主可控"核心主线获夯实 "十五五"规划锚定"科技自立自强"，或意味着科技的重要性在进一步提升。 银河证券表示，"十五五"规划重点聚焦关键核心技术领域的自主突破，设备是直接受益环节之一。短期 看，AI 算力需求推动国内外逻辑与存储厂商扩产，刻蚀、薄膜沉积设备需求旺盛；长期看，国产替代 逻辑在"十五五"科技自强战略下更为稳固。 科技自立自强背景下，"国产替代、自主可控"核心主线地位得到夯实，半导体设备ETF(159516)值得关 注。从近期事件来看，目前全球国际形势趋于复杂化，大国之间的博弈正在加强。AI作为目前全球大 国的战略方向，我国发展国产算力也是很重要的。国产算力的渗透率可能在中期达到比较高的水平，半 导体产业链成长动能强劲。 半导体设备E ...

芯片ETF市场表现 - 芯片ETF天弘（159310）11月4日盘中上涨0.68%，溢折率0.09%，频现溢价交易 [1] - 该ETF连续两个交易日获资金净流入，累计吸金超2000万元 [1] - 成分股中微公司涨幅超过5%，华海清科、长电科技、沪硅产业等跟涨 [1] 云计算ETF市场表现 - 云计算ETF天弘（517390）11月4日上涨0.57% [1] - 该ETF年初至今份额增长率达426.08%，居同标的第一 [1] 芯片行业基本面与前景 - 芯片ETF跟踪的中证芯片产业指数2025年H1归母净利润同比增长37.62% [1] - 科创芯片板块具有高弹性特征，市场上涨时能显著提供Beta收益 [1] - 电子行业需求缓慢复苏，存储芯片涨价幅度超预期 [2] - 海外压力下自主可控力度不断加大，市场资金热度较高 [2] 人工智能与云计算产业动态 - 亚马逊AWS与OpenAI建立多年战略合作伙伴关系，协议价值380亿美元，为期七年 [2] - OpenAI将访问AWS包含数十万个最先进NVIDIA GPU的计算基础设施 [2] - 人工智能云服务提供商IREN与微软签署多年期GPU云服务合同，总价值约97亿美元，包括20%预付款 [2] - IREN与戴尔达成协议，以约58亿美元采购GPU及配套设备 [2]