行业智能化转型 - 国家能源集团发布全球首个千亿级发电行业大模型"擎源"，模型参数达千亿级别，融合运行监测、设备状态、气象环境等多方面数据 [1] - "擎源"大模型是落实国家数字经济战略、推动能源行业智能化转型的标杆性成果 [1] - 该模型将安全管控从传统人防、物防转变为AI赋能的主动防护体系 [1] 业务模式升级 - 运维模式从"事后维修、定期检修"变为"预测性维护、状态检修" [1] - 交易决策从依赖经验和局部信息转变为基于海量数据融合、多模型寻优的智能辅助决策与自动寻优决策并行模式 [1] - 调度运行从人工判断、单点优化升级为融合气象水情、市场供需、设备状态等多维信息的全局协同智能调度 [1] 应用场景与成效 - "擎源"已在安全环保、电力交易、产调中枢、设备检修四大业务领域成功应用，覆盖13个场景，部署41个智能体 [1] - 在电力交易领域，"擎源"可精准预测气象变化，预警水情风险，分析市场形势，为现货交易决策提供支持 [2] - 一台600兆瓦发电机组生产成本可下降0.3%，盈利能力提升2% [2] - 在设备检修领域，"擎源"能智能制定检修策略与派单，推动检修模式从"被动故障处理"向"预防性状态检修"转变 [2] 行业痛点解决 - "擎源"有效破解发电行业长期存在的安全风险高、交易决策难、多能协同复杂、设备运维被动等痛点 [1] - 为安全、高效、绿色、智慧发电提供支撑 [1]

人工智能创业活动 - 湖南省举办"创星闪耀 湘创未来"大学生创业导师校园行暨创业名师大讲堂人工智能专场活动，中国工程院院士陈晓红领衔创业导师团向15所高校师生分享AI创业经验[1] - 活动由湖南省科技厅、教育厅联合主办，是创业名师大讲堂第三站，已覆盖19所高校，吸引63万人次参与，推动近5000家创业企业进入省级孵化通道[5] AI创业核心观点 - AI创业是突破关键核心技术攻关、培育新质生产力的重要路径，选择AI创业是对未来趋势的把握和抢占先机的战略选择[2] - AI创业需聚焦三大潜力领域：垂直行业智能化（如工业自动化、农业智能化）、前沿技术融合（具身智能、生物制造、量子科技）、社会需求驱动（老龄化、环保、教育不均等问题解决方案）[2] 技术应用案例 - 湘江实验室开发全自动干细胞智能制备系统，突破组织自动预处理、细胞连续扩增等关键技术，解决干细胞制备工艺复杂、成本高、产能低难题[2] - 湖南球秀体育科技将AI运动数据分析系统应用于全民健身服务[3] 创业支持与资源 - 湖南省科技厅强调湖南为大学生创业提供舞台、资源对接平台、互学互鉴讲台，打造创业热土，吸引全国大学生参与创新创业[5] - 法律专家为初创团队提供股权分配、知识产权保护等典型案例指导，划出法律红线[3]

公司基本信息 - 投资者关系活动为 2024 年年度报告业绩说明会，于 2025 年 5 月 16 日通过网络方式举办 [3][4] - 参会人员包括投资者，上市公司接待人员有董事长毕春光、董事兼总经理边境、财务负责人兼董事会秘书陈蕾、保荐代表人孙贝洋 [4] 公司科技与研发 - 公司是高柔性智能包装装备供应商，在制药、食品包装领域深耕多年，实现技术成果新产品转化，是国内包装装备领域先进企业之一 [5] - 公司获多项荣誉，产品获政府部门和协会认可，如“医药包装技术创新及包装智能联动生产线”获辽宁省科技进步三等奖 [5] - 公司建立完善研发体系和产学研一体化体系，与国内知名大学、科研机构合作研发 [5] - 截至报告期末，公司累计获得已授权专利 52 项，其中发明专利 16 项 [5] 公司业务介绍 - 公司主要产品及解决方案包括铝塑泡罩包装机等智能化方案及智能仓储方案中的智能化产品，实现全流程优化，具备数据采集等能力 [6] 公司业绩情况 - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 4546.74 万元，同比上升 323.04%；归母净利润 297.93 万元，同比上升 189.15%；扣非归母净利润 292.27 万元，同比上升 155.06% [6][7] - 2024 年，公司实现营业收入 7865.94 万元，同比减少 52.35%；归属于上市公司股东的净利润 -4872.82 万元，同比减少 436.40% [10] - 2024 年亏损源于宏观经济变动、国际局势变化、市场需求疲软、销售费用增加、计提减值损失等因素 [10] 行业趋势看法 - 包装行业智能化发展是必然趋势，原因包括市场需求驱动、产业升级内在要求、国家政策引导与支持 [8] 公司战略规划 - 公司基于行业机遇，秉持“诚信立足，创新致远”理念，制定战略规划，旨在成为国际一流包装装备企业 [9] - 战略举措包括强化技术创新管理、提高资产质量降本增效等；保障支撑包括落实规划实施责任、加强规划实施监测等 [9] 公司盈利增长点 - 公司通过拓展业务领域和市场范围、优化产品、提升市场竞争力和盈利能力等方式寻找盈利增长点 [10] - 公司已积极进行战略转型，新兴业务初现曙光，部分项目取得关键进展，有望扭转亏损局面 [10]

展会概况 - 贵州国际能源产业博览交易会在贵阳国际会议展览中心开幕，吸引行业内外广泛关注 [1] - 公司以能源电力行业专业标识方案为核心参展，展示其在安全化、标准化、智能化升级方面的贡献 [1] 产品与技术展示 - 公司展示工业级标识管理方案，包括线缆标识与开关管理系统，以及户外施工与资产管理方案 [3] - 创新技术提升机房标识管理效率，减少人为操作失误，符合能源行业高标准安全规范 [3] - Brother普贴趣覆膜色带具备防水防油、耐高低温、强粘性、耐磨损、防腐蚀等特性，适用于煤矿井下、电力机房、新能源电站等场景 [3] - 高可见性、强耐久性的安全警示标识强化作业现场安全管理，提升作业效率 [5] 互动体验与市场反馈 - "小墨方"系列照片打印体验展示公司打印技术的高品质和远程打印便利性，获得观众好评 [5] 行业合作与未来展望 - 公司通过展会巩固其在能源电力行业专业标识方案的领先地位，并与行业同仁深入交流合作 [7] - 未来将继续创新，为能源电力行业的安全、标准化、智能化升级贡献力量 [7]

公司业绩情况 - 2024年主营业务收入28.49亿元，较去年同期上升5.08% [2] - 2024年营业成本21.16亿元，较去年同期上升4.49% [2] - 2024年费用为4.58亿元，较去年同期上升11.76% [2] - 2024年营业利润2.69亿元，较去年同期上升2.71% [2] - 2024年利润总额为2.61亿元，较去年同期减少0.30% [2] - 2024年归属上市公司股东的净利润为2.26亿元，较去年同期减少4.05% [3] 未来盈利驱动因素 - 半导体业务国产替代加速，订单向好，业务规模扩大，毛利率呈拐点向上趋势 [4] - 食品业务市占率提升，原材料价格下降带动毛利率增长 [4] - 加大半导体高端零部件研发，提升产品竞争力和盈利能力 [4] 行业及企业业绩表现 - 2024年公司受益于半导体行业需求回暖及国产替代加速，产品订单向好 [5] - 2024年食品行业下游客户需求减少，但公司产品国内市场占有率提升，整体业绩稳中向好 [5] 行业未来发展前景 - 半导体领域先进制程迭代及国产替代深化，上游材料需求持续扩容 [6][7] - 生物医药领域受创新药研发及产能扩张驱动，高端无菌管路及耗材需求稳步提升 [7] - 食品领域下游需求减少，但公司国内市场占有率提升 [7] - 全球产业链安全导向下，本土供应链渗透率加速提升，技术领先龙头企业有望优先受益 [7] - 行业智能化、绿色化升级趋势明显，具备技术协同及规模化优势企业将巩固护城河 [7] - 公司凭借技术积累与客户黏性，或扩大半导体、医药双赛道市场份额 [7]

公司基本信息 - 投资者关系活动为 2024 年度网上业绩说明会，于 2025 年 5 月 12 日 15:00 - 17:00 通过“约调研”微信小程序线上举行 [1] - 上市公司接待人员包括董事长谢伟世、独立董事管宏斌、副总经理兼财务总监兼董事会秘书章日江、财务经理何晓娇 [1] 定增项目进展 - 2025 年 4 月 28 日收到中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复，董事会将按要求和授权在规定期限内办理相关事宜并及时披露信息 [1] 营收净利润增长原因 - 积极应对行业市场变化，加强市场拓展，关注市场需求动态，优化产品结构，加强与各领域客户沟通，拓展新能源产品市场，2024 年取得一定幅度销售增长 [2] 产品领域规划 - 持续加大研发投入，聚焦核心技术突破与新产品研发，通过智能化生产降低成本、提高产品质量 [2] 研发投入情况 - 2024 年研发投入同比有较大涨幅，多个研发项目取得重要阶段性成果，具体项目情况查阅《2024 年度报告》 [2] 应收账款管理 - 客户主要为国家电网及其下属公司、部分央企、石化企业等，应收账款质量良好，坏账率较低，将继续加强货款回笼和管理工作 [2] 经营现金流改善 - 通过加强市场推广、拓展销售渠道、加强客户回款管理、优化供应商管理降低成本等促进现金流改善，改善后公司有更多现金储备，可用于日常经营等，提高运营质量和盈利能力，提升信用评级和市场形象 [3] 新能源领域情况 - 产品用于电力转换及传输等，应用于国家电网、光伏企业等，将持续专注新能源产品研发、生产和销售，借助现有资源拓展市场，加强与产业链上下游合作 [3] 市场竞争力提升 - 通过技术高端化、市场多元化、供应链精益化及服务化转型，开拓新市场，提升客户服务质量，增强品牌竞争力和抗风险能力 [3] 油浸式变压器情况 - 2024 年收入同比增长 46.02%，增长动力为注重技术研发、拓宽销售渠道，提高产品竞争力；未来将拓展国内外市场，优化技术升级，但面临行业竞争、市场需求、原材料价格等风险 [4][5] 技术研发成果 - 多个研发项目取得重要阶段性成果，2024 年度具体情况查阅《2024 年度报告》 [5] 特定领域市场推广 - 将根据市场和客户需求，评估自身竞争优势和差异化特点，制定超高压、特大容量燃气轮机发电机变压器等领域的市场推广策略 [5]

公司动态 - 泰坦股份与广东省科学院、广东省科学院智能制造研究所签署合作协议，成立"纺织机器人智能联合创新中心"，由广东省科学院人工智能首席科学家陈小平教授担任理事长 [1] - 联合创新中心以"技术攻关+产业赋能"为核心使命，研发高技能型、人工替代型智能装备，突破纺织行业自动化瓶颈 [2] - 公司致力于高端纺织机械装备研发制造，主要产品包括纺纱设备（转杯纺纱机、倍捻机、加弹机、自动络筒机等）和织造设备（剑杆织机、喷气织机等），并向下游纺纱织布业务延伸 [1] 合作细节 - 联合创新中心整合产学研资源，汇聚顶尖专家和技术人才，包括广东省科学院的院士领衔创新人才队伍 [2] - 陈小平教授作为中国科学技术大学机器人实验室主任、中国人工智能学会人工智能伦理与治理工委会主任，将深度参与中心工作 [2][3] - 陈小平教授曾担任2015世界人工智能联合大会机器人领域主席、机器人世界杯及学术大会主席，获机器人世界杯冠军等20余项学术荣誉 [3] 行业影响 - 联合创新中心针对纺织行业劳动力成本攀升、技能人才断层、传统生产模式效率瓶颈等痛点，研发机器人及全流程数字化解决方案，提升自动化水平和产品一致性 [3] - 中心计划打造标杆示范工程、推动设备接口标准化、构建智能装备生态链，降低中小企业智能化改造成本 [3] - 通过自主知识产权体系与全球化布局，推动中国纺织业从劳动密集型代工向技术密集型智造跃迁，抢占全球产业链高端环节 [3]

行业现状与挑战 - 中国轮胎产业以35%的市场占有率位居全球第一，但行业利润从2020年的5.3%下滑至2023年的不足3% [1] - 2024年近八成轮胎企业实现营收正增长，但超五成企业净利润下滑，头部企业甚至连续亏损超六年 [1] - 行业呈现"低端过剩、高端缺失"结构，高端乘用车原配市场占比不足10%，外资品牌占据近八成利润 [2] - 区域性产能过剩问题突出，部分园区产能利用率不足60%，赊账模式导致经销商资金链断裂风险加剧 [2][3] 行业转型方向 - 行业需从价格内卷和规模扩张转向技术创新升级、优化资源配置体系 [1] - 头部企业以占行业三分之一的销售收入取得超过70%的行业利润，凸显集中化趋势 [2] - 39家头部轮胎经销商发布《中国轮胎经销商行业反内卷宣言》，推动规范竞争行为和价值链提升 [3] - 行业积极向高端化、绿色化、数字化转型，通过技术突围和性价比优势提升全球市场占有率 [3] 智能制造突破 - 头部企业如青岛双星建成"工业4.0"智能化工厂，人工效率提升2倍、不良率降低80%，自主研发智能装备比例达80% [5] - 赛轮集团打造"橡链云"工业互联网生态，连接300余家供应商和超10万家终端门店，新建工厂效率显著提升 [6] - 贵州轮胎全钢三期项目通过AI技术实现产品质量缺陷减少57%、劳动生产率提高68%、库存水平降低34% [6] - 中国智能制造方案开始全球化输出，如青岛双星智能成型机在东南亚工厂单班次产能提升150% [7] 全球化布局与高端突破 - 欧洲、中东及北美市场需求攀升，中国轮胎凭借性价比优势加速出海，头部企业如玲珑轮胎、森麒麟实现从"产品出口"到"品牌出海" [8] - 森麒麟在摩洛哥建成全球首个"黄金三角"产能基地，2025年预计释放600-800万条产量 [8] - 赛轮集团液体黄金轮胎突破性能定律，实现节油8%、刹车距离缩短7米，玲珑轮胎产品达到欧盟最高等级标准 [10] - 行业研发强度大幅提升，高性能轮胎产品不断量产，但面临贸易壁垒、成本上升和绿色认证等挑战 [10] 政策与未来展望 - 工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案》，明确数字化、绿色化标准提升导向 [11] - 行业已进入从"规模扩张"到"价值攀升"的新时代，技术创新成为破局关键 [11]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 本轮煤价调整下跌持续近4年，价格普遍跌回起涨前，现处探底关键阶段，距底部或不远 [2] - 动力煤市场节前弱势运行，假期被动累库施压价格，3重倒挂托底第3次探底，待季节性需求回升；焦煤市场“强现实，弱预期”主导，关注进口扰动和强刺激政策落地 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 动力煤 - 产地市场偏弱，月底部分煤矿停产减产致供应量略收紧，但整体供应仍宽松；下游非电终端观望增加，采购积极性弱，市场以囤货投机和零散采购为主，部分煤矿出货差降价促销，个别煤矿销售好探涨，价格短期或延续跌势但下行空间有限 [23][44] - 港口市场稳中偏弱，上游报价跌，下游观望询盘压价，成交难；大秦铁路检修结束发运量提升，北方港口去库慢，下游招标少，上游出货渠道单一竞争激烈，叠加集团价格下跌，港口价格下行；淡季电厂高库存低负荷抑制采购，非电终端需求零散，北港库存高但大户挺价，价格短期或窄幅波动 [25][46] - 海运方面，本周北方港口锚地船舶增加，环渤海9港锚地船舶日均87艘，周环比增4艘 [36][38] - 电厂日耗震荡下降，3月气温回升后开始下降，日耗低位且库存高时拉运积极性一般，沿海8省电厂日耗环比增4万吨，终端维持刚需采购 [41] - 价格上，4月30日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价主流报657元/吨，周环比减12元/吨；产地价格延续跌势，部分煤矿出货差降价5 - 10元促销，个别煤矿销售好探涨 [44] 焦煤 - 产地煤价弱稳，部分前期停减产煤矿恢复，供应端小幅提升；需求端焦炭第二轮提涨搁置，钢材价格反复，下游信心弱，节前焦企补库弱，多数延续低库存策略，贸易商及洗煤厂观望出货，焦煤供需宽松，成交氛围一般，竞拍跌多涨少，部分煤矿库存小累积但总体仍处低位，节前报价多持稳 [49][61] - 库存方面，钢材价格震荡，市场谨慎，多数下游按需采购，煤矿签单压力大，部分煤矿小幅累库，但焦钢企业开工高位，原料刚需尚可，产地整体库存不大；港口炼焦煤库存312万吨，周环比减13万吨，同比增90万吨；230家独立焦企炼焦煤库存810万吨，周环比减10万吨，同比增91万吨；247家钢厂炼焦煤库存785万吨，周环比增2万吨，同比增40万吨 [52][58] - 价格上，4月30日京唐港山西主焦报1380元/吨，周环比持平；后市关注钢材去库斜率、钢厂和焦企利润、焦煤供应恢复情况和绝对价格；长期看，随着需求复苏，地产或渡难关，焦煤需求也将改善，国内炼焦煤供需格局向好，主焦煤或紧缺 [61] 焦炭 - 供需上，供给端焦企出货顺畅、利润可观，多数开工高位持稳，部分开工仍有增长；需求端本周焦企出货分化，多数在刚需支撑下出货顺畅、库存降低，部分受关税和需求预期影响出货受限、库存累积，整体库存仍下移但幅度小；4月30日全国247家样本钢厂高炉炼铁产能利用率92.0%，周环比升0.4%；日均铁水产量245.4万吨，周环比升1.1万吨，同比增14.8万吨 [65] - 库存方面，市场多空交织，期货盘面震荡，钢材价格波动，部分钢厂采购谨慎，部分焦企库存上涨；但钢材出货好、库存回落、利润尚可，铁水产量提升，焦炭刚需增强，多数企业出货顺畅；港口库存238万吨，周环比减5万吨，同比增30万吨；230家样本焦企焦炭库存67万吨，周环比减2万吨，同比增20万吨；247家样本钢厂焦炭库存675万吨，周环比增11万吨，同比增130万吨 [72][76] - 利润上，4月30日吨焦利润持续提升，本周样本焦企平均吨焦亏损6元，周环比涨3元；山西准一级焦平均盈利19元，周环比涨3元/吨；山东准一级焦平均盈利50元，周环比涨3元/吨；内蒙二级焦平均亏损50元，周环比涨3元/吨 [79][84] - 价格上，本周焦炭市场持稳，在利润和刚需带动下产量小幅上涨，需求端钢材有利润、高炉生产积极、出货好转、库存降低、铁水产量提升，焦炭供需无明显矛盾；但五月关税或限制钢材出口，国内需求旺季将结束，内需有下行预期，钢材价格缺支撑、利润或压缩，部分钢厂有检修计划，焦炭需求或下滑，叠加焦煤供应宽松，成本支撑弱，后期市场运行压力增加，需关注上下游价格和终端需求 [81] 本周行情回顾 - 本周上证指数报3279.03点，跌0.49%，沪深300指数报3770.57点，跌0.43%；中信煤炭指数3145.62点，跌2.19%，跑输沪深300指数1.75pct，位列中信板块涨跌幅榜第27位 [85] - 个股方面，本周煤炭板块上市公司中7家上涨，1家持平，27家下跌 [86] 本周行业资讯 行业要闻 - 莫桑比克煤炭行业遇冷，多家矿企裁员，该国最大煤矿持有方旗下公司拟削减105个岗 [91] - 日本电企因煤价下跌资产缩水，低价出售新州煤矿股权，出售价格仅为一年前预期售价约一半 [92] - 国内首个露天煤矿无人化矿山建设方案通过验收，标志我国露天煤矿智能化建设迈入新阶段 [93] - 澳怀特黑文公司1 - 3月原煤产量环比下降，本财年第三季度管理原煤产量918.8万吨，同比大增1.1倍，环比降5%；权益原煤产量828.2万吨，环比降4%，同比大增1.3倍 [94] - 朔黄铁路煤炭年运量突破1亿吨，截至4月21日年累完成煤炭运输10034.2万吨 [96] - 一季度鄂尔多斯规上原煤产量22341.7万吨，天然气产量83.4亿立方米，发电量469.5亿千瓦时，采矿行业增加值同比增长6.2%，占规上工业增加值比重80.2%，拉动增长5.2个百分点 [97] - 金砖国家2024年化石燃料发电占比低于半数，但新成员国依赖度仍较高，创始成员引领全球清洁能源转型 [98] - 大秦铁路2024年利润降24.2%，2024年实现营业收入746.3亿元，同比降7.9%；归母净利润90.4亿元，同比降24.2%；基本每股收益0.51元，同比降35.44%；2025年大秦线货运量目标4亿吨 [99] - 一季度陕西煤炭产量1.85亿吨，同比增长3.8%，3月生产煤炭6151.66万吨，销售煤炭5985.57万吨；1 - 3月全省煤炭产量18452.6万吨，同比增669.7万吨；销量15823.58万吨，同比增275.8万吨；煤炭库存215.83万吨 [101] 重点公司公告 - 平煤股份2025年Q1实现总营业收入同比减少34.69%，利润总额同比减少79.02%，归母净利润同比减少79.5% [103] - 美腾科技2025年Q1实现总营业收入同比增长4.8%，利润总额同比减少137.82%，归母净利润同比减少66.59% [103] - 永泰能源2024年实现总营业收入同比减少5.85%，归母净利润同比减少48.85%；2025年Q1实现总营业收入同比减少22.96%，利润总额同比减少68.77%，归母净利润同比减少89.06% [103] - 冀中能源2025年Q1实现总营业收入同比减少24.53%，利润总额同比减少55.37%，归母净利润同比减少54.97% [103] - 甘肃能化2025年Q1实现总营业收入同比减少32.13%，利润总额同比减少89.15%，归母净利润同比减少90.48% [103] - 辽 能源2025年Q1实现总营业收入同比减少5.6%，利润总额同比增长5.05%，归母净利润同比增长14.32% [103] - 伊泰B股2025年Q1实现总营业收入同比减少14.99%，利润总额同比减少32.21%，归母净利润同比减少28.81% [103] - 淮北矿业2025年Q1实现总营业收入同比减少38.95%，利润总额同比减少61.12%，归母净利润同比减少56.5% [103]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2025年Q1营收和归母净利润同比下降，但经营活动现金流净额同比增长，IDC建设加速提升成长预期，预计2025 - 2027年归母净利润实现增长，建议持续关注 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年Q1公司实现营收25.38亿元，同比下降25.16%；归母净利润4.45亿元，同比下降24.60%；扣非后归母净利润4.22亿元，同比下降28.05%；经营活动现金流净额4.84亿元，同比增长3.0% [2][4] 事件评论 收入端 - 营收连续三个季度负增长，下游压力大，2025Q1螺纹钢均价3319元/吨，同/环比分别 - 13%/-5%，近半数样本钢企亏损，信息化建设意愿萎缩 [9] - 积极因素是前置指标变化，2025Q1合同负债26.66亿元，较去年同期下降3.86亿元，较24Q4环比下降0.22亿元；存货33.19亿元，较去年同期增加2.21亿元，较24Q4环比增加5.95亿元，或表明下游需求逐步修复 [9] - 长期中大型PLC宝武体系内推广有潜力，但短期受行业承压、集团动作收缩等因素影响，兑现可能延后 [9] 利润端 - 2025Q1归母增速为 - 25%，2025Q1毛利率34.8%，同/环比 + 2.1pct/+3.3pct，与2024全年水平基本持平 [9] - 25Q1四大费用绝对值4.33亿元，同/环比 - 7%/-40%，期间费率17.0%，同/环比 + 3.4pct/-1.6pct，利润下滑主要源自收入侧冲击，静待需求侧拐点 [9] 现金流 - 2025Q1公司经营活动现金流4.84亿，同比 + 3%，收款情况有好转，2025Q1销售商品、提供劳务收到的现金为26.91亿元，同比 + 7.5% [9] 业务端 - 公司积极响应集团战略，推动AI驱动钢铁行业智能化转型升级，探索形成钢铁行业垂类大模型产业生态，深化机器人业务研发，2024年推出首台人形机器人概念机并完成二代人形机器人开发 [9] - 现有业务进展顺利，2024年在建工程同比增长47%，宝之云华北基地建设正常推进 [9] - 河北宝宣拟启动宝之华北基地A4A5A6楼项目，总投资约17.43亿元，设计机柜约7236个，IT容量总规模90MW，已取得能耗指标，安评、环评等手续有序推进，Q1宝信资本开支3.95亿元，同比 + 159% [9] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润24.0亿元、25.4亿元、27.2亿元，对应增速为5.7%、6.0%、7.1%，对应PE为31.1x、29.3x、27.4x，建议持续关注 [2][9] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2025E营业总收入14190百万元，归母净利润2395百万元等 [13]