（特别提示：这次招聘特别向应届毕业生敞开大门） ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周基础化工各板块价格和利润有不同变化，聚氨酯板块价格和毛利下降，油煤气烯烃板块原材料价格有升有降、产品利润有增有减，煤化工板块价格和毛利多数下降，相关上市公司股价表现不一[2]。 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数近一周、近一月、近三月分别下跌2.5%、2.2%、3.6%，近一年上涨7.0%，2025年初至今上涨3.2%；万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等公司股价近一周、近一月、近三月、近一年及2025年初至今涨跌幅各有不同[8]。 - 相关公司盈利跟踪：展示了万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等公司2024A、2025E、2026E、2027E的归母净利润、PE、PB等数据[8]。 - 聚氨酯产业链：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17210/15770/11380元/吨，环比分别 -360/-20/-178元/吨，毛利分别为3714/3214/-211元/吨，环比分别 -620/-320/-229元/吨[2][8]。 - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷/丙烷/动力煤/石脑油等本周均价有不同变化；产品方面，聚乙烯、聚丙烯均价上涨，不同工艺制聚乙烯、聚丙烯理论利润有增有减[2][8]。 - C2板块：乙烯、HDPE、乙二醇等产品本周均价及与原材料价差有不同变化[10]。 - C3板块：丙烯、聚丙烯、丙烯酸等产品本周均价及与原材料价差有不同变化[10]。 - 煤化工产业链：煤焦产品中焦煤、焦炭价格下降；传统煤化工产品中合成氨、DMF、醋酸价格下降，甲醇、尿素价格上升；新材料产品中DMC、草酸价格下降，辛醇、己二酸、己内酰胺、PA6价格上升[10]。 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未提及具体内容 - 聚氨酯板块：展示了纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势及聚合MDI、TDI、纯MDI价格及毛利情况[17][18][24]。 - 油煤气烯烃板块：展示了MB乙烷及NYMEX天然气价格、华东丙烷及布伦特原油价格走势、国内动力煤价格走势、石脑油及原油价格走势，以及不同工艺制PE、PP盈利情况[25][26][34]。 - 煤化工板块：展示了国内焦煤、焦炭价格走势，焦炭、合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸价格及毛利情况[42][44][54]。

报告行业投资评级 未提及明确投资评级，但报告标题有“看好/维持”字样，推测可能看好该行业 [5] 报告的核心观点 国内动力煤价下跌，澳洲和欧洲三港动力煤离岸价格上涨；4月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降，煤及褐煤5月进口量月环比下降；三大港口煤炭库存月环比下降，六大发电集团日均耗煤量月环比下降；国内、国际海运费月环比涨跌不一 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格 - 国内动力煤价格环比上月下跌，6月13日秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格610元/吨，环比上月跌2.71%；产地内蒙古、山西动力煤价格月环比也下跌 [1][10] - 国际动力煤价格月环比涨跌不一，6月13日澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格涨幅4.29%，南非理查德RB动力煤离岸价格跌幅0.89%，欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格涨幅1.02% [1][14] 动力煤产量 - 5月原煤月度产量同比上涨，产量为40328.45万吨，增幅5.06% [17] - 4月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕、晋环比同比均上涨，蒙同比下降、环比上涨 [20] 动力煤进口 - 5月煤及褐煤月度进口量月环比、同比均下降，进口量3604.01万吨，环比降幅4.73%，同比降幅17.75% [22] - 4月动力煤月度进口量月环比上升，同比下降明显，进口量1137.92万吨，环比涨幅24.53%，同比降幅29.65% [24] 动力煤库存 - 截至6月13日，三港合计铁路调入煤炭量月环比下降4.75%、同比上升6.54%，吞吐量月环比上升27.88%、同比上升4.64% [27] - 三港合计煤炭库存月环比下降17.05%、同比上涨11.06%，锚地煤炭船舶数量月环比上涨143.33%、同比上涨32.73% [28] - 截至6月13日，六大发电集团煤炭库存可用天数月环比下降2.60%、同比上升2.19%，库存量月环比下降2.99%、同比下降4.52% [38] 动力煤下游需求 - 截至6月13日，六大发电集团日均耗煤量月环比下降0.19%、同比降低6.29% [39] - 5月全国发电量同比增长2.77%至7377.64亿千瓦时，火力发电量同比上升1.68%至4614.56亿千瓦时，火电占比同比下跌0.67个百分点 [39][45] 动力煤运费 - 国内海运费环比涨跌不一，6月13日秦皇岛到上海航线CBCFI环比涨幅15.49%，秦皇岛到宁波航线CBCFI环比跌幅1.24% [2][46] - 国际海运费涨跌不一，6月13日澳洲纽卡斯尔 - 中国煤炭海运费涨幅1.60%，印尼塔巴尼奥 - 中国广州煤炭CDFI程租跌幅8.12% [2][46] 行业基本资料 - 股票家数65家，占比1.44%；行业市值38004.93亿元，占比3.89%；流通市值33016.28亿元，占比4.19%；行业平均市盈率11.84 [6] 相关报告汇总 - 包含多份煤炭行业报告，如2025年6月9日的《煤炭行业2025年中期投资策略：高股息与多频次高分红兼备，煤炭防御性红利价值凸显》等 [54]

会员优惠活动 - 年卡年中惠到手价¥2799 较日常价¥4099下降31.8% [1] - 半年卡年中惠到手价¥1799 较日常价¥2599下降30.8% [1] - 月卡年中惠到手价¥599 较日常价¥699下降14.3% [1] - 活动时间为6月19日-26日 扫码办理可享超低价 [2] - 两年卡促销价¥3299 支持两年学习时长 [8] 课程体系与内容 - 学霸会员覆盖8大课程体系 含400+精品课程 [4] - 境内上市课程包含上市监管、财务规范、税务处理等模块 [4] - 境外投融资课程涵盖红筹架构、SPAC上市、财税处理等专题 [4] - 并购重组课程包含140个案例解析及法律要点 [4][7] - 基金课程涉及股权投资、投后管理、各类基金运作 [4] - 公司治理课程包含新《公司法》专题、合规问题、股权激励等 [4][8] - 职业技能课程含估值建模、财务分析、AI工具应用等 [4][7] 热销课程折扣 - 上市公司并购重组实务专辑原价899 年中惠5折至449.5 [7] - 私募基金实务解析专辑原价799 年中惠5折至399.5 [7] - 投行AI应用技巧课程原价599 年中惠5折至299.5 [7] - 企业出海全攻略课程原价899 年中惠5折至449.5 [7] - 财务估值建模课程原价299 年中惠5折至149.5 [8] - A股IPO筹备课程原价799 年中惠5折至399.5 [8] 细分领域专题 - 香港上市监管规则课程时长3h 年中惠价149.5 [7] - 科技类企业港股IPO通关课程2.5h 年中惠价134.5 [8] - 北交所上市策略课程1.5h 年中惠价84.5 [8] - 股权投资逻辑课程含48案例 年中惠价199.5 [8] - AI法律工具实战课程3.6h 年中惠价99.5 [8]

全球经济与中国发展 - 2025年是美国新一轮四年政治周期的开端，也是中国"十四五"规划的收官之年和"2035年远景目标"的中期节点 [1] - 第八届中国与发展国际学术年会主题定为"未来四年的全球性挑战"，旨在探讨中国和世界经济面临的挑战，为改革和开放提供政策建议 [1] - 年会邀请了多位国内外著名经济学家发表主题演讲，吸引了200余位听众出席开幕式 [1] 商学教育范式改革 - 上海交通大学安泰经济与管理学院推出中国首个"技术转移硕士（MTT）"项目，培养兼具科研转化能力与商业思维的复合型人才 [7] - 学院实施"纵横交错，知行合一"发展战略，推进以"行业研究"为抓手的商学教育范式改革，要求教师深入产业一线，将学术理论与企业实践结合 [7] - "行业研究"已在学院多个学科落地，未来希望通过跨院校经验分享推动商科教育更贴近现实需求 [7] 城市收入空间分布研究 - 研究团队基于全球133个城市（涵盖26个发展中国家）的微观通勤数据，发现发展中国家与发达国家城市在城市内收入空间分布上存在显著差异 [10] - 低收入地区城市收入随距市中心距离增加而显著下降，形成陡峭的"收入梯度"，而发达国家城市收入分布更平缓，甚至出现"富人住郊区"的逆梯度现象 [10] - 研究指出城市基础设施投资需警惕"空间置换效应"，即改善郊区交通可能导致富人向郊区迁移，推高房价并挤压低收入群体生存空间 [10] 中国土地发展模式 - 中国土地发展模式经历了四个阶段，在推动高速增长的同时也积累了结构性矛盾 [11] - 当前关键是避免"休克式转轨"，通过渐进式改革（如允许集体经营性建设用地入市、完善土地增值收益分配）实现平稳过渡 [11] 全球化与AI技术影响 - 全球化对中国东部沿海地区收入提升作用更大，但劳动力流动障碍限制了内陆地区人口获取沿海发展机会 [18] - AI技术发展与服务业发展互补，基础教育中AI的可得性存在巨大区域间差异，部分地区缺乏基本网络设施 [18] - 教育不平等对收入分布有重要影响，教育资源在不同区域间的分配是一个重要课题 [17] 经济学研究未来 - 中国经济学研究越来越被国际主流认可，国际期刊欢迎展示有趣制度特征或自然实验的研究 [19] - 学者需要与政策制定者多交流，研究需结合各国特殊制度背景，谨慎照搬"标准"经济学模型 [19] - 中国与发展国际学术年会已连续举办八届，累计超过700位全球学者报告研究成果，成为经济学界高端学术研讨会 [21]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [7] 报告的核心观点 - 2025Q1安托法加斯塔铜产量同比增19.6%但环比降22.8%，销量同比增47.1%环比降11.3%，实现价格同比和环比均增长，单位现金成本同比降环比增，单位净现金成本同比降环比增；黄金产量同比增环比降，实现价格同比和环比均增长；钼产量同比和环比均增长，实现价格同比和环比均减少 [2][3][4][5] - 各项目进展符合预期，Centinela选矿厂二期进行设备组装和地基浇筑，Los Pelambres扩建项目开展精矿管道和海水淡化厂相关工程，Cachorro勘探项目提交环境影响声明以开展额外勘探 [8][9][10] - 2025年集团铜产量预计66 - 70万吨，现金成本指导和资本支出指导保持不变 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 铜 - 2025Q1总产量15.47万吨，同比增19.6%，环比降22.8%，得益于两选矿厂产量增加 [2] - 2025Q1销量17.02万吨，同比增47.1%，环比降11.3% [2] - 2025Q1实现价格4.69美元/磅，同比增18.1%，环比增25.1% [2] - 2025Q1扣除副产品收益抵免前单位现金成本2.37美元/磅，同比降11.2%，环比增17.9%，因选矿厂产量增加 [2] - 2025Q1单位净现金成本1.54美元/磅，同比降20.2%，环比增25.2%，因副产品收益增加及相关现金成本变动 [3] - 2025Q1单位副产品收益83美分/磅，同比增12%，副产品产量和金价提高 [3] 黄金 - 2025Q1产量4.29万盎司（1.33吨），同比增28.8%，环比降37.1%，因Centinela矿黄金品位提高及Los Pelambres矿去年同期维护 [4] - 2025Q1实现价格3098美元/磅，同比增42.4%，环比增16.1% [4] 钼 - 2025Q1产量3100吨，同比增14.8%，环比增10.7%，因森蒂内拉精矿钼品位提高 [5] - 2025Q1实现价格19.3美元/磅，同比降8.5%，环比降10.2% [5] 项目开发更新 Centinela选矿厂二期 - 项目按预期进展，重点是组装采矿设备、完成球磨机和初级破碎机地基混凝土浇筑 [8] Los Pelambres扩建项目 - 项目进展符合预期，进行新路线上下游段精矿管道相关工程及海水淡化厂扩建工程，期间安装超滤进料泵基础 [9] Cachorro勘探项目 - 2025年1月提交环境影响声明开展额外勘探，包括增加多达732个钻孔和修建勘探坑道 [10] 2025年展望 - 全年铜产量预计在66 - 70万吨之间 [11] - 集团层面现金成本指导不变，扣除副产品抵免前为2.25 - 2.45美元/磅，扣除后为1.45 - 1.65美元/磅 [11] - 资本支出指导为39亿美元 [12]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 钢铁需求季节性走弱，但限产预期托底 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 上证指数3385，周涨幅11%，年初至今涨幅1.0%；沪深300指数3874，周涨幅0.9%，年初至今跌幅1.5% [3] - SW钢铁指数2119，周跌幅0.2%，年初至今涨幅0.8%；SW普钢指数2118，周跌幅0.6%，年初至今涨幅1.5%；SW特钢指数3827，周跌幅0.6%，年初至今涨幅1.8%；SW冶钢原料指数2380，周涨幅1.8%，年初至今跌幅3.5% [3] - 螺纹钢（HRB400 20mm）3140元/吨，周涨幅0.3%，年初至今跌幅7.9%；SHFE螺纹钢2982元/吨，周涨幅0.4%，年初至今跌幅10.0% [3] - 热轧（4.75热轧板卷）3230元/吨，周涨幅0.3%，年初至今跌幅5.6%；SHFE热轧卷板3097元/吨，周跌幅0.1%，年初至今跌幅9.5% [3] - 冷轧（1.0mm）3640元/吨，周涨幅2.8%，年初至今跌幅11.4%；高线（6.5:HPB300）3587元/吨，周涨幅0.1%，年初至今跌幅6.2% [3] - 中板（普20mm）3380元/吨，周跌幅1.5%，年初至今跌幅4.0%；冷轧不锈钢卷（0.6mm）8600元/吨，周涨幅0.0%，年初至今涨幅1.2% [3] - 不锈钢无缝管（φ6*1.15mm）78600元/吨，周涨幅0.0%，年初至今涨幅0.1%；铁矿石普氏指数96美元/吨，周跌幅1.2%，年初至今跌幅4.4% [3] - 铁精粉（鞍山65%）725元/吨，周涨幅0.0%，年初至今跌幅8.2%；PB粉矿（澳洲 - 青岛61.5%）735元/湿吨，周跌幅0.3%，年初至今跌幅5.4% [3] - 铁矿石运价（BCI C3）24美元/吨，周涨幅18.2%，年初至今涨幅40.4%；二级冶金焦1177元/吨，周跌幅1.3%，年初至今跌幅23.4% [3] - 废钢1980元/吨，周涨幅0.0%，年初至今跌幅9.2%；硅铁5750元/吨，周跌幅4.2%，年初至今跌幅10.2% [3] 库存情况 - 五大品种钢材社会总库存930万吨，周跌幅0.2%，年初至今涨幅22.7%；五大品种钢材钢厂总库存433万吨，周跌幅0.1%，年初至今涨幅23.6% [5] - 铁矿石港口库存13830万吨，周跌幅0.2%，年初至今跌幅6.9% [5] 股票表现 - 本周涨跌幅前5股为安宁股份、金洲管道、大中矿业、宝地矿业、杭钢股份；涨跌幅后5股为华菱钢铁、久立特材、三钢闽光、新钢股份、本钢板材 [17][18] - 部分股票本周涨跌幅：安宁股份7.6%、杭钢股份8.0%、华菱钢铁 - 9.4% [19]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 看好铜、铝板块的表现，重点推荐铜板块紫金矿业、金诚信、西部矿业，铝板块建议关注中国宏桥、宏创控股、天山铝业、南山铝业、南山铝业国际[2] - 供应偏紧格局短期难以缓解，钨价持续上涨，看好小金属钨/稀土板块中长期的表现，建议关注受益于钨价格弹性的章源钨业、中钨高新、厦门钨业，受益于行业整合及战略金属重估的中重稀土标的中国稀土、广晟有色[9] 本周行情回顾 - SHFE铜价77600元/吨，较上周跌0.24%；SHFE铝价20070元/吨，较上周跌0.42%；钨精矿价格165600元/吨，较上周涨1.53%等多种金属价格有不同涨跌[14] 铝行业重要数据追踪 生产数据 - 展示中国电解铝开工产能、日均产量、日度产量、运行产能，全球电解铝日均产量，北美洲、西欧+中欧、俄罗斯+东欧电解铝日均产量等数据变化[16][18][20] 库存数据 - 呈现国内电解铝社会库存、SHFE电解铝库存、LME全球铝库存情况[30][34] 毛利 - 展示中国电解铝吨铝利润情况[36] 进出口 - 涉及进口盈亏、原铝净进口量、铝材净出口量、铝材出口量等数据[41][42][44] 表观消费量 - 呈现铝表观消费量、国内日均铝表观消费量及相关同比数据[49][50][51] 现货交易 - 展示A00铝升贴水、LME铝升贴水情况[53] 下游开工情况 - 涉及铝板带、铝杆线、原生铝合金锭、再生铝合金锭开工率等数据[59][61] 上游运行情况 铝土矿情况 - 展示中国四省铝土矿产量、进口量、发运量和到港量、海漂库存、国内主要铝土矿企业库存、国产矿+进口矿消费量等数据[67][69][76] 氧化铝情况 - 呈现中国冶金级氧化铝产量（周度、月度）、氧化铝（除人造刚玉）净进口数量、氧化铝和电解铝角度供需平衡、中国氧化铝库存、中国电解铝厂氧化铝库存等数据[85][88][89] 宏观库存周期 - 展示美国库存周期、中国库存周期情况[91] 铜行业重要数据追踪 生产数据 - 展示全球铜产量变动、全球矿山铜日均产量、全球精炼铜日均产量、全球再生精炼铜日均产量、智利矿山铜日均产量、秘鲁矿山铜日均产量、中国电解铜月度产量、中国电解铜日均产量等数据[98][101][105] 库存数据 - 呈现LME铜库存、SHFE铜库存、SHFE+LME+COMEX库存总计、全球社会显性库存情况[109][115] 下游开工情况 - 涉及铜板带、铜棒、再生铜杆、原生铜杆、铜管开工率等数据[116][121][126] 进出口 - 展示当月进口量、废铜当月进口量及相关同比数据[129][131] 实际消费量 - 呈现中国电解铜实际消费量、日均实际消费量情况[133] 冶炼数据 - 展示现货:中国铜冶炼厂:粗炼费（TC）情况[136] 小金属数据跟踪 锡行业数据 - 展示LME锡库存、SHFE锡库存情况[139] 锑行业数据 - 涉及光伏玻璃日产量情况、光伏玻璃厂内库存可用天数、焦锑酸钠产量情况[142][145]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司锂盐销量同比增长但价格下跌，各业务销量、价格、成本和毛利有不同变化，整体业绩有降有升，锂盐项目有进展，钾肥产量预计下降 [1][2][3][4][6][16][17] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1生产经营情况 - 锂盐业务：销量5.5万吨同比增长20%环比减少5%，平均实现价格9144美元/吨同比下跌27%环比几乎持平，单位销售成本7083美元/吨同比下跌18%环比上涨4%，单位毛利2061美元/吨同比下降48%环比下降12% [1] - 特种植物营养（SNP）：销量21.72万吨同比增长6%环比下降9%，平均实现价格977美元/吨同比下跌4%环比上涨3%，单位销售成本806美元/吨同比几乎持平环比下降2%，单位毛利171美元/吨同比下降21%环比上涨36% [2] - 碘及其衍生物：销量3600吨同比下降4%环比增长13%，平均实现价格70833美元/吨同比上涨9%环比上涨3%，单位销售成本31815美元/吨同比上涨18%环比下降10%，单位毛利39019美元/吨同比增长3%环比增长11% [3] - 钾肥：销量10.08万吨同比下降38%环比下降39%，平均实现价格422美元/吨同比上涨8%环比上涨6%，单位销售成本373美元/吨同比上涨8%环比上涨5%，单位毛利48美元/吨同比上涨7%环比上涨22% [4] 2025Q1财务业绩情况 整体业绩 - 营业收入：10.366亿美元同比下降4%环比下降3% [6] - 销售成本：7.319亿美元同比增长2%环比下降6% [7] - 毛利：3.047亿美元同比下降17%环比增长4% [8] - 税前利润：2.117亿美元同比下降29%环比增长9% [9] - 所得税：7340万美元同比下降94%环比增长4% [10] - 税后归属净利：1.375亿美元同比下降116%环比下降9% [11] 分业务情况 - 锂盐：收入5.029亿美元同比减少8%环比减少5%，毛利1.13亿美元同比减少35%环比减少17% [12] - 特种植物营养（SPN）：收入2.122亿美元同比增长2%环比减少6%，毛利3717.34万美元同比减少16%环比增长25% [13] - 碘及其衍生物：收入2.55亿美元同比增长6%环比增长13%，毛利1.40亿美元同比几乎持平环比增长25% [14] - 钾肥：收入425万美元同比减少33%环比减少36%，毛利487.52万美元同比减少34%环比减少26% [15] 展望 - 锂盐：Mt Holland锂精矿产量达预期，计划2026年前达额定产能，精炼厂预计数月内产出首批产品 [16] - 钾肥：2025年公司维持产量大幅下降预测，预计销量低于2024年 [17]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司锂盐、特种植物营养、碘及其衍生物、钾肥业务销量、价格、成本和毛利有不同表现，整体业绩中营收下降、成本上升、毛利和税前利润有降有升，税后归属净利大幅下降，未来Mt Holland锂精矿计划达额定产能，钾肥产量预计继续下降 [1][2][3][4][7][17][18] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1生产经营情况 - 锂盐业务：销量5.5万吨同比增20%、环比降5%，平均实现价格9144美元/吨同比跌27%、环比持平，单位销售成本7083美元/吨同比跌18%、环比涨4%，单位毛利2061美元/吨同比降48%、环比降12% [1] - 特种植物营养（SNP）：销量21.72万吨同比增6%、环比降9%，平均实现价格977美元/吨同比跌4%、环比涨3%，单位销售成本806美元/吨同比持平、环比降2%，单位毛利171美元/吨同比降21%、环比涨36% [2] - 碘及其衍生物：销量3600吨同比降4%、环比增13%，平均实现价格70833美元/吨同比涨9%、环比涨3%，单位销售成本31815美元/吨同比涨18%、环比降10%，单位毛利39019美元/吨同比增3%、环比增11% [3] - 钾肥：销量10.08万吨同比降38%、环比降39%，平均实现价格422美元/吨同比涨8%、环比涨6%，单位销售成本373美元/吨同比涨8%、环比涨5%，单位毛利48美元/吨同比涨7%、环比涨22% [4][6] 2025Q1财务业绩情况 整体业绩 - 营业收入：10.366亿美元同比降4%、环比降3% [7] - 销售成本：7.319亿美元同比增2%、环比降6% [8] - 毛利：3.047亿美元同比降17%、环比增4% [9] - 税前利润：2.117亿美元同比降29%、环比增9% [10] - 所得税：7340万美元同比降94%、环比增4%，2024年同期为11.688亿美元 [11] - 税后归属净利：1.375亿美元同比降116%、环比降9% [12] 分业务情况 - 锂盐：收入5.029亿美元同比减8%、环比减5%，毛利1.13亿美元同比减35%、环比减17% [13] - 特种植物营养（SPN）：收入2.122亿美元同比增2%、环比减6%，毛利3717.34万美元同比减16%、环比增25% [14] - 碘及其衍生物：收入2.55亿美元同比增6%、环比增13%，毛利1.40亿美元同比持平、环比增25% [15] - 钾肥：收入425万美元同比减33%、环比减36%，毛利487.52万美元同比减34%、环比减26% [15] 展望 - 锂盐：澳大利亚Mt Holland锂精矿产量达预期，计划2026年前达额定产能，精炼厂建设和调试顺利预计数月内产首批产品 [17] - 钾肥：2025年维持产量大幅下降预测，销量预计继续低于2024年，与公司战略一致 [18]