截至2025年10月24日 11:05，30年国债ETF博时(511130)上涨0.04%，最新价报106.91元。拉长时间看， 截至2025年10月23日，30年国债ETF博时近1周累计上涨0.59%。 流动性方面，30年国债ETF博时盘中换手8.35%，成交14.69亿元。拉长时间看，截至10月23日，30年国 债ETF博时近1月日均成交34.80亿元。 近期观察到部分债市回暖迹象，这从基本面和政策面两个角度可以得到印证。首先，关税扰动会对宏观 经济产生一定压力，这会对债市形成支撑；反内卷背景下，四季度宏观总量压力较大；资金面同样出现 转松迹象。 从资金净流入方面来看，30年国债ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得1.66亿元净流 入，合计"吸金"3.44亿元，日均净流入达1.15亿元。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债 中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪 市相应期限国债的整体表现。 以上产品风险等级为：中低 （此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 风险提示：基金 ...

核心观点 - A股市场资金面保持净流入状态，截至2025年9月23日，年度资金净流入占自由流通市值的比例为3.2% [3] - 月度层面资金面持续改善，2025年8月A股月度资金净流入4449亿元，占流通市值比例为0.93% [3] - 居民资金稳步流入，融资余额、公募基金份额等关键流入项在2025年8-9月呈现回升态势 [3] 资金面总览 - 年度层面资金保持净流入，若考虑股东分红不完全用于再投资，调整后资金净流入占自由流通市值比例仍达1.4% [3][9] - 剔除可能存在重复计算的私募基金与保险资金后，资金净流入额占自由流通市值的比例约为1.4%，仍为小幅净流入状态 [3][9] - 月度层面2025年8月资金净流入4449亿元，9月前23日资金净流入规模已达3588亿元，占流通市值比例分别为0.93%和0.73% [3][17] 个人投资者行为 - 2025年8月新增开户数265.03万户，环比增加68.67万户，1-8月累计新增开户数1721.17万户，较2024年同期增加557.44万户 [21][22] - 融资余额2025年8月环比增加2744.32亿元，9月前23日继续增加1545.74亿元，年初至9月23日累计增加5458.89亿元 [3][29] - 截至9月23日融资余额占流通市值比例为2.80%，处于2016年以来中等偏上水平 [21][32] 机构投资者动向 - 2025年8月偏股型公募基金份额环比增加1185.56亿份，考虑ETF份额变动后总体增加122.55亿份 [3][37] - 股票型ETF基金2025年8月净流出299.29亿元，但9月前23日转为净流入16.93亿元，年初至9月23日累计净流出336.80亿元 [3][42] - 私募基金2025年7月管理规模52427.15亿元，环比增加3254.42亿元，股票仓位62.78%，环比提高1.73个百分点 [48] 上市公司行为 - 2025年8月上市公司公告回购金额1089.65亿元，实际回购金额537.35亿元，环比小幅回落 [3][61] - 产业资本净减持规模处于历史较低水平，2025年8月减持规模320.22亿元，年初至9月23日月均减持规模255.77亿元 [21][65] - 上市公司分红保持强劲，2025年8月分红金额1210.77亿元，年初至9月23日累计分红金额17515.14亿元 [3][67] 市场融资活动 - 股权融资规模2025年8月为234.77亿元，较上月661.82亿元环比下降，年初至9月23日累计规模3767.39亿元 [3][76] - 交易费用2025年8月为479.69亿元，环比增加148.68亿元，1-8月累计交易费用2389.03亿元，月均199.09亿元低于2020-2024年水平 [80][83]

市场行情表现 - 9月17日盘中沪银期货主力合约急速下挫，最低下探至9890.00元 [1] - 截至发稿，沪银主力合约报9916.00元，跌幅达1.67% [1] 机构核心观点 - 白银价格走势与黄金高度相关，存在继续上涨的预期 [2] - 在美联储降息政策实际兑现前，白银价格预计将呈现震荡偏多格局 [2][3] - 白银市场目前处于多头格局中，策略上建议前多继续持有或回调买入 [4] 宏观经济与政策背景 - 美国8月零售销售环比增长0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长，显示经济韧性 [2] - 市场正交易未来美联储连续降息的次数和总幅度，对年内降息有所期待 [2][3] - 美联储9月启动预防式降息，但后续存在因就业数据等因素而加大降息力度的可能性 [4] 市场情绪与资金流向 - 美众院共和党人提出短期支出议案避免政府关门，缓解了市场避险情绪 [2] - 近期市场维持资金净流入状态，支撑白银多头格局 [4] - 需关注黄金价格波动对白银的影响以及短线波动风险 [2][3]

股票ETF资金流向 - 全市场股票ETF单日资金净流入45.27亿元 [1] - 近十个交易日累计资金净流入超580亿元 [1] 资金流入板块分布 - 港股科技类及证券类ETF受市场青睐 [1] - A股化工与有色金属等"反内卷"方向ETF获资金流入 [1] 资金流出板块分布 - 跟踪沪深300指数、上证50指数、科创50指数的宽基ETF遭遇资金净流出 [1]

市场资金流向 - 8月22日股票ETF市场净流入资金56.94亿元，总规模达4.11万亿元 [2][3][5] - 宽基ETF净流入29.7亿元，中证500ETF单日净流入57.23亿元 [5] - 细分指数中证500、沪深300、港股互联网、中证1000、石化化工分别净流入57.5亿、36.6亿、11.9亿、11.7亿、8.4亿元 [5] 产品表现 - 南方中证500ETF净流入50.12亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流入超27亿元 [6] - 易方达ETF规模单日增加197.8亿元，年内累计增长1423.1亿元 [8] - 华夏上证50ETF和恒生互联网ETF分别净流入5.68亿和2.68亿元 [8] 板块涨跌 - 科创50ETF富国单日大涨15.94%，科创芯片类ETF普遍涨超10% [3] - 全市场股票ETF成交额激增618亿元至2708.11亿元，增幅达30% [3] - 科创50ETF单日资金净流出71.89亿元，呈现"越涨越卖"趋势 [9][11] 行业ETF动态 - 芯片类ETF表现强势，国联安、鹏华旗下产品涨超15% [3] - 证券ETF、金融科技ETF单日净流入均超6亿元 [6][7] - 化工ETF净流入7.42亿元，煤炭ETF净流入5.72亿元 [7]

市场资金流向 - 7月风险偏好更高的资金净流入显著，杠杆资金、私募基金为主要增量，而ETF呈现净流出[1] - 险资延续增配权益资产趋势，配置范围从金融、公用事业扩展至更宽泛的红利资产[1] - 外资7月回流明显，EPFR数据显示净流入200亿元，北向成交占比提升反映参与度回升[1][36] 公募基金动态 - 7月主动权益基金新发规模97亿元，传统费率产品月均发行稳定在100亿元左右，负债端负循环低谷或已结束[2] - 权益基金(主动偏股+被动指数)占公募整体发行规模比例回升至45%，反映持有人偏好改善[5] - 6月主动权益基金净赎回收敛至121亿元，叠加新发规模100-150亿元，资金端趋于稳定[9] ETF市场特征 - 7月ETF净流出767亿元，宽基指数ETF净流出1084亿元(中证A500 -468亿元、沪深300 -228亿元)，行业主题ETF净流入317亿元[12] - 行业主题ETF中周期(+142亿元)、制造(+78亿元)、金融地产(+65亿元)、红利/低波(+53亿元)净流入居前[12] - 中证A500ETF管理规模从年初2700亿元高点降至1765亿元，7月净赎回加速至468亿元[16] 杠杆资金与私募 - 7月两融净流入1344亿元，8月初余额突破2万亿元(2015年后首次)，医药(+152亿元)、电子(+145亿元)、电力设备(+116亿元)等行业获集中配置[23] - 私募基金6月仓位上升3.3pct至61.1%，突破2024年箱体上沿，管理规模较年初增长3458亿元[41] 保险资金配置 - 2025年一季度险资持股规模增长3893亿元，占资金运用余额比例升至8.4%的历史高位[27] - 7月政策推动险资入市，包括实施三年以上长周期考核机制、恢复债券利息增值税等[28] - 年内险资举牌达21次(港股占16次)，举牌标的集中在银行(招商银行、农业银行等)、公用事业板块[32][35] 外资与散户行为 - 7月外资通过被动型基金回流A股，北向成交占比趋势性提升，但主动型基金仍净流出[36] - 7月上证所新增开户数194万户，较5-6月回升但低于年初水平，显示散户非本轮行情主力[44] 融资与产业资本 - 7月IPO募资242亿元(环比+150亿元)，再融资420亿元(环比+182亿元)，但全年融资仍处低位[47] - 产业资本净减持规模从6月207亿元增至7月333亿元，减持压力边际上升[52]

ETF资金流动情况 - 截至7月30日，ETF两市资金流入1908.57亿元，流出1761.03亿元，净流入147.55亿元 [1] - 资金净流入最多的非货币型ETF为南方中证a500ETF(159352)、a500基金(563360)、酒ETF(512690)，净流入金额分别为5.27亿元、3.50亿元、3.28亿元 [1] - 资金净流出最多的非货币型ETF为华夏上证科创板50成份ETF(588000)、易方达中证香港证券投资主题ETF(513090)、华夏恒生科技ETF(QDII)(513180)，净流出金额分别为8.18亿元、5.71亿元、5.40亿元 [1]

ETF资金流动情况 - 截至7月28日ETF两市资金总流入2206.22亿元 总流出1746.51亿元 净流入459.71亿元 [1] - 资金净流入最多的非货币型ETF为广发中证香港创新药(QDII-ETF)(513120) 净流入10.84亿元 [1] - 广发纳指100ETF(159941)净流入3.71亿元 国泰中证全指证券公司ETF(512880)净流入3.00亿元 [1] 资金流出ETF - 南方中证1000ETF(512100)净流出3.31亿元 为资金流出最多的非货币型ETF [1] - 华夏上证50ETF(510050)净流出2.76亿元 光伏ETF(515790)净流出1.93亿元 [1] 市场趋势 - 市场出现通过指数ETF打包配置龙头股抢反弹的投资策略 [1]

ETF资金流动情况 - 截至7月22日，ETF两市资金流入2284.97亿元，流出2176.07亿元，净流入108.91亿元 [1] - 股票型ETF资金净流入37.55亿元，债券型ETF资金净流入99.47亿元，货币型ETF资金净流出6.39亿元，商品型ETF资金净流出2.16亿元，QDII型ETF资金净流出19.56亿元 [1] 非货币型ETF资金流入情况 - 资金净流入最多的非货币型ETF是华夏上证科创板50成份ETF(588000)，金额为7.33亿元 [1] - 化工ETF(159870)资金净流入6.72亿元，光伏ETF(515790)资金净流入4.98亿元 [1] 非货币型ETF资金流出情况 - 资金净流出最多的非货币型ETF为华夏恒生互联网科技业ETF(QDII)(513330)，金额为3.90亿元 [1] - 嘉实上证科创板芯片ETF(588200)资金净流出3.60亿元，广发中证a500ETF(563800)资金净流出2.76亿元 [1]

ETF资金流动情况 - 截至7月18日ETF两市资金净流入157.73亿元，其中流入2109.37亿元，流出1951.64亿元 [1] - 股票型ETF净流入12.32亿元，债券型ETF净流入137.49亿元，货币型ETF净流入3594.93万元，商品型ETF净流出3080.24万元，QDII型ETF净流入7.87亿元 [1] 非货币型ETF资金流入TOP3 - 易方达中证香港证券投资主题ETF(513090)净流入7.66亿元 [1] - 广发中证香港创新药(QDII-ETF)(513120)净流入4.52亿元 [1] - 酒ETF(512690)净流入3.00亿元 [1] 非货币型ETF资金流出TOP3 - 易方达沪深300ETF发起式(510310)净流出2.39亿元 [1] - 国泰中证全指通信设备ETF(515880)净流出1.81亿元 [1] - 光伏ETF(515790)净流出1.64亿元 [1]