记者丨 凌晨 值得注意的是，与二级市场热度形成反差的是，其最新披露的一季报并不算亮眼。 2026年一季度， 华能蒙电实现营业收入47.08亿元，同比下降13.60%；归属于上市公司股东的 净利润6.94亿元，同比下降24.63%。 编辑丨郑世凤 张明艳 当AI主线从硬件扩散到能源端，电力股获得了新的叙事入口，而"迎峰度夏"则为这一叙事提供 了短期催化。 近日，A股电力板块持续升温，大唐发电、京能电力、华电辽能等多家上市公司密集发布股票 交易异常波动公告或风险提示公告。 板块资金关注度升高之下，华能蒙电表现尤为抢眼。截至5月29日， 该公司股价走出5天3板， 累计涨幅为35.44% 。当日，华能蒙电报收7.3元/股，总市值达572亿元。 业绩承压之下，股价为何仍被资金追捧？答案或许并不只在公司自身，更在于整个电力板块的 估值逻辑变化。 近期，AI算力建设加速、电力需求增长预期升温、"迎峰度夏"窗口临近，高股息央国企资产再 度受到资金关注。 传统电力运营商不再只是防御型红利资产，也被市场赋予"算力能源底座"的新叙事。在这一背 景下， 具备火电基本盘、煤电联营、高分红、央企背景等标签的华能蒙电，成为资金博弈电 力重 ...

公司战略调整 - 新任首席执行官计划通过以低于竞争对手阿斯麦的价格销售半导体光刻设备来抢夺市场份额 [1] - 公司计划以价格战竞争，因许多零部件内部生产，可在降价销售同时保持可观利润 [1] - 已将半导体设备业务列为关键增长驱动力，正与多家美国及亚洲芯片制造商洽谈，接近获得ArF光刻设备新订单 [1] 市场地位与竞争格局 - 尼康与阿斯麦是目前仅有的两家生产ArF光刻设备的公司 [1] - 尼康在光刻机市场的份额已从2001年的约40%跌至个位数，市场竞争力几近归零 [2] - 阿斯麦在2025年售出327台光刻机，其中高端EUV光刻机出货48台，占据全球高端市场主导地位 [2] 财务与运营困境 - 公司预计2025财年将出现850亿日元的巨额亏损，创下自1917年创立以来最差纪录 [2] - 在截至3月的过去半年，尼康光刻机仅出货9台，且全部为技术含量较低的成熟制程老款设备 [2] - 3D打印业务计提了巨额资产减值损失，成为最大的“吞金兽”，消费级市场被中国厂商占领，工业级领域进展缓慢 [3] - 2025年上半年，尼康影像业务营收同比下降4.4%，营业利润暴跌47.5% [3] 客户与订单情况 - 英特尔此前曾占据尼康ArF光刻设备订单的80% [1] - 公司承认除了英特尔之外缺乏足够的业绩记录，且支持能力尚未赢得市场信任 [1]

【A股收盘｜沪指跌0.73% 光刻机方向领跌】沪指跌0.73%，深成指跌1.81%，创业板指跌2.11%，科创综指跌4.77%，科创50跌 5.04%。半导体产业链深度回调，先进封装、光刻机方向领跌；光学光电子概念股下挫明显，算力硬件、稀土永磁、商业航天、光伏、人形 机器人题材跌幅居前。煤炭、电力、白酒、零售逆势走强。 （ 由第一财经星翼大模型AI生成） 市场轮动越快，越要回归 被公告验证的真实价值 。不追热点、不炒情绪，只跟踪逻辑清晰、催化明确的标的。 【公告臻选】5月27日提示内容： 近日盘面表现： 市场从不缺标的，缺的是精准筛选的眼光。 【公告臻选】始终保持高度聚焦，过滤无效信息、深挖公告背后核心逻辑。 点击图片 解锁产品 【本期摘要】 ①PCB+先进封装+光纤激光器+工业母机+商业航天！公司激光器已在碳化硅晶圆切割等领域成熟批量应用； ②Chiplet+先进封装+芯片+有机硅+PVDF！公司LID粘接系列产品可满足芯片封装领域的关键应用需求； ③商业航天+卫星互联网+军工+5G专网！公司深度参与千帆星座建设，目前产品已进入批产交付阶段。 周日～周四每晚22:00左右更新。 深度解读，聚焦关键标的（3个 ...

资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 134.10 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）0.99 | / 0.99 | | 总市值/流通市值（亿元）132 | / 132 | | 52 周内最高/最低价 | 144.88 / 46.98 | | 资产负债率(%) | 47.6% | | 第一大股东 | 上官文龙 | 研究所 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 三孚新科(688359) 买入 |首次覆盖 个股表现 2025-05 2025-08 2025-10 2025-12 2026-03 2026-05 -3% 17% 37% 57% 77% 97% 117% 137% 157% 177% 197% 三孚新科 电子 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 研究助理:陈天瑜 SAC 登记编号:S1340125090015 Email:chentianyu@cnpsec.com 终见曙光 l 投资要点 业绩回暖，后势可期。2025年，公司受下游铜箔行业周期性调整、 ...

AI算力带飞光纤，海风电网双助攻。 作者 | 贝壳XY 编辑 | 小白 上一次风云君研究这家公司时，它还深陷隋田力大案的阴影之中。谁曾想，士别三日，当刮目相看—— 过去一年，它的股价一路飙升，涨幅超过220%。 这家公司便是中天科技（600522.SH），它是如何做到的？ 中天科技 43.70 +4.30% 高 43.88 量 203.78万 市盈 40.57 3.70 低 42.48 额 88.26亿 市值1491.46亿 : +1.80 +4.30% 5.97% 流通1491.46亿 今年涨跌 +141.17% 开 42.69 换 最强概念 PCB概念 +6.35% 所属行业 光模块及 ... +5.77% 原材料 铜 +4.93% 涨家数 38/39 同 公司地位:公司充分发挥"棒-纤-缆"全产业链优势,多项 分时 5日 日K 周K 月K 年K, =0 仅显示K线 ▼ 47.70 30.09 成交量 ▲ VOL:1497.92万手 （来源：市值风云APP） 光纤量价齐升，点燃业绩引擎 业绩是股价最硬的底牌。中天科技股价狂飙的背后，是一份实实在在的业绩答卷： 2026年一季度，公司实现营收131.42亿元 ...

四方达 20260528 四方达：MPCVD 设备迭代驱动降本，金刚石散热与钻针业务迎拐 点 摘要 2026Q1 营收同比增超 40%，净利增超 20%，增长主因系天璇半导体 培育钻石业务放量及中东局势带动的钻头储备需求。 公司自研 15kW MPCVD 设备，产能较前代翻倍且成本降低 30%- 40%，已建成国内最大 MPCVD 产能并计划 2026 年在新疆扩建散热专 厂。 金刚石散热方案 2025 年进入应用元年，北美需求确定性强于国内，公 司利用石油钻探海外渠道切入 AI 算力及半导体供应链。 技术路径定位于 CVD 单晶/多晶金刚石，认为金刚石铜仅为过渡方案； 目前主推 2-4 英寸定制化产品，单片均价约 4 万元。 新疆新工厂利用低电价优势可降低总成本超 20%，散热片业务预期毛利 率约 50%，净利率不低于 20%。 PCD 聚晶金刚石钻针已向 PCB 核心客户送样，针对 M-SAP 工艺可实现 万孔级寿命，效率远超传统 CVD 涂层钻针。 公司采取大客户订单式生产模式，散热项目由董事长直领，定位为未来 3-5 年核心战略方向，重点押注半导体国产替代。 Q&A 请介绍一下四方达近两年的财务状况以 ...

**涉及行业与公司** * 行业：电力行业（特别是火电/煤电）、煤炭行业[1] * 公司： * 电力公司：建投能源、京能电力、内蒙华电、甘肃能投、天富能源、黔源电力、桂冠电力、广信能源、川投能源、国投电力、华能水电[5] * 煤炭公司：兖矿能源、陕西煤业、晋控煤业、中煤能源、中国神华、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、兖煤澳洲[12] **核心观点与论据** * **行业转型与估值逻辑重塑**：AI算力与气候变暖双驱动，电力行业正从公用事业属性向成长股/周期股转型，估值逻辑需着眼于长期（如2027年及以后）业绩[1][4] 2027年电力将取代芯片成为算力成本核心要素，电力资产长期价值面临重估[1][3] * **电力需求强劲增长**： * **总量**：预计未来五年全社会用电量年均复合增长率至少5.5%，可能超6%[11] 2026年新增用电量约6000亿度[16] * **结构性驱动**：AI数据中心和新能源汽车充换电是主要增长点，2026年第一季度两者用电量合计近600亿度，预计全年近3000亿度，占2025年总用电量近3%，增速分别超60%和40%[11] 居民用电受气候变暖影响显著，2025年7月中国城乡居民用电增速达18%，对当月新增用电量贡献超43%[7] * **区域性集中**：AI用电需求集中在内蒙古、新疆等“算电协同”区域，若内蒙古承接200-300亿度AI新增负荷，叠加其他产业增长，可能导致区域内出现3%-5%的供需缺口[2] * **电价上涨预期与业绩弹性**：区域性供需缺口将传导至电价，3个百分点的供需缺口足以推动电价上涨10%[2] 以内蒙古为例，当前电价约0.3元/度，若2027年上涨0.03元（约7%），对利润水平约0.03元/度的发电企业，业绩增速有望达50%至100%[2][3] * **火电增长空间扩大**： * **需求侧**：在用电总量增长背景下，火电填补电力缺口的空间扩大[1] 预计2026年火电发电量增长约1000亿度[1][16] * **供给侧**：新能源（光伏、风电）装机增速因补贴退出及消纳上限出现拐点，高速增长时代结束[1][12] 2026年1-4月，光伏发电量同比仅增7.5%，风电发电量同比下滑5%[12] 煤电供给侧受政策约束，增速可能低于用电增速[4] * **煤炭供给刚性增强，价格看涨**： * **国内供给约束**：安监高压（如山西重大事故）及新《煤矿重大事故隐患判定标准》实施，使超产等灰色地带消失，核定产能成为产量硬天花板，供给弹性基本丧失[1][9][10] 预计每年新增有效产量仅2000-3000万吨，年供给增幅仅0.x%[10] * **进口收缩**：自2026年3月以来进口量持续收缩，受日韩台抢购及印尼释放减产预期影响[8] 进口煤约占中国总消费量8%-9%，缺口难由澳俄煤弥补[14] * **供需缺口与价格预测**：2026年煤炭市场将出现供需缺口[14] 预计2026年动力煤均价向850元/吨靠拢[1][15] 第二季度均价预计820元/吨左右，第三季度（旺季）均价可能达900元/吨，价格或触及1000元/吨[1][9][15] * **全球能源政策转向**：全球电力系统因AI与气候面临严峻考验，各国能源政策重心正从ESG转向能源安全，煤电与核电重启趋势明确（如美国、日本）[1][8] * **投资策略建议**： * **电力**：关注北方火电公司（如内蒙华电等），其估值仍有提升空间；南方火电公司存在业绩反转可能；水电公司经营状况良好[5] * **煤炭**：投资策略应由高股息转向周期弹性[1][12] 优先推荐市场化敞口大的企业，动力煤推荐顺序为兖矿能源、陕西煤业等，焦煤推荐潞安环能等[12] **其他重要内容** * **新能源替代压力下降**：新能源发展进入下半场，高速增长期结束，为火电留出增长空间[11][12] * **煤炭供给数据**：2026年3月原煤产量达4.4亿吨创单月新高，但4月已降至3.9亿吨，反映110%产能上限被严格执行[13] 在不考虑山西减产情况下，预计2026年全年煤炭供给量约48亿吨[13][14] * **煤炭储备产能政策**：国家发改委目标到2030年形成3亿吨储备产能，但当前预计最多有1亿吨弹性空间，对近期供给影响有限[13] * **公司业绩预测**：以兖矿能源为例，若2026年煤价维持在850元/吨，理论上全年净利润可达220-230亿元，但实际可能为180-190亿元左右[15] 公司最低派息率从60%下调至50%，行业分红率见顶下滑[16] * **全球电力短缺风险**：2025年夏季全球主要大国（除中国外）普遍出现电力中断，预计在厄尔尼诺影响下，2026年夏季用电高峰将更为严峻[8] AI数据中心建设速度（从500兆瓦到1-2吉瓦规模）与电网改造周期（五年以上）严重不匹配，加剧系统压力[7]

公司经营业绩 - 2025年实现营业收入577,293.55万元，同比增长72.68% [1] - 2025年实现归属上市公司股东的净利润82,426.79万元，同比增长173.68% [1] - 2026年第一季度实现营业收入195,515.29万元，同比增长103.69% [1] - 2026年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润32,291.78万元，同比增长176.53% [1][2] - 公司紧抓AI算力PCB行业成长机遇，产品市场占有率及客户认可度持续攀升 [1] PCB行业市场趋势 - Prismark预测，AI服务器市场2024-2029年复合增长率高达13.9% [2] - AI数据中心驱动上游PCB市场，服务器/存储器、有线基础设施PCB增幅分别为18.7%和15.7%，高于行业平均8.2% [2] - 与AI算力相关的18层以上高多层板、HDI及封装基板2024-2029年复合成长率分别为28%、14.3%及12.8% [2] - 中国大陆对应产品（18层以上高多层板、HDI及封装基板）复合成长率更高，达31.9%、14.8%及12.9% [2] - 预计2029年中国大陆AI PCB市场规模占全球75% [2] - 全球PCB龙头企业投资规模不断刷新，多家企业投资预算超10亿美元 [3] 技术发展与产品需求 - AI算力密度提升推动PCB传输速率升至SerDes 224Gbps及以上，对制造工艺带来重大变革 [3] - 高频高速AI PCB及先进封装对信号完整性、电源完整性要求攀升，光电融合、新材料加工等带来挑战与机遇 [3] - 18层以上高多层板需求大幅成长，并向更多层数、更大厚度、更高铜厚及高密度发展 [4] - 2025年高多层HDI板整体增速25.6%，其中高多层HDI产品增速达99.2% [6] - AI服务器相关HDI产品增长最快，叠层数量提升至六阶二十层以上，加工难度增加 [6] 公司产品与市场策略 - 公司CCD六轴独立机械钻孔机搭载自主3D背钻及钻测一体技术，已通过下一代AI服务器PCB认证并量产 [4] - 公司提供大扭力主轴钻孔、超高层间对位成像系统、通用测试机等组合方案，提升客户高附加值产品良率 [4] - 公司是行业内少数可提供高多层HDI板成套解决方案的企业，覆盖全品类钻孔设备并配套光学检查等设备 [6] - 公司产品获全球顶级AI服务器PCB厂商高度评价 [6] - 2025年东南亚PCB市场规模同比增长20.5%至73.3亿美元，占全球份额8.6% [6] - 公司紧抓客户扩产机遇，海外业务同比大增68.30% [6] - 受供应链多元化策略驱动，AI服务器、卫星通讯等领域的高多层板、高阶HDI板产能扩张，带动公司高附加值高端设备需求上涨 [6]

↑点击上面图片 创建你的三分法方案 ↑ A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.73%，收报4068.57点；深证成指跌1.81%，收报15575.13点；创业板指跌2.11%，收报4037.95点。 沪深京三市成交额达到33413亿，较昨日放量3537亿。 上涨股票数量超过1500只，近70只股票涨停。行业板块涨少跌多，白酒、医疗美容、一般零售、食品饮料等消费板块涨幅居前，半导体、电子化学 品、金属新材料、航天装备、光学光电子、军工电子、稀土板块跌幅居前。 今天科技板块遭遇普跌，让我们看看今天市场上值得关注的热点。 01 科创50单日暴跌5% 今日A股三大指数全线收跌，科创50指数成为今日重灾区，单日暴跌5%，领跌全市场。中芯国际A股成交额突破220亿元，收跌8.97%。 | √ | 中科国际 | | | | --- | --- | --- | --- | | 688981 已收盘 05-29 15:29:57 北京 | | | | | 139.91 -13.79 -8.97% | | 39.02万人加自选 > | | | | | 科 融 通 L1 | | | 量 1.54亿股 高 152.38 开 ...

会议活动概览 - 行家说储能将于2026年6月2日在上海举办“AI算力浪潮下：储能多场景创新与应用趋势分析会” [1] - 会议将同期发布《2026AIDC数据中心储能与SiC/GaN技术应用报告（专刊）》并颁布2025-2026年新型储能优秀项目榜单 [1] 参会企业阵容 - 参会企业名单涵盖储能产业链上下游超过100家公司，包括阳光电源、比亚迪储能、宁德时代（文中未直接出现，但派能、海辰等为其关联领域）、中车株洲所、汇川技术、双登集团、天合光能、晶科储能、协鑫、正泰电气、金风零碳能源等众多行业龙头 [2][3][4][5] - 参会方还包括金融机构如光大金融租赁、中国银行，以及认证机构、半导体公司、投资机构等，显示活动吸引广泛生态参与者 [4][5] 会议核心议题与议程 - 专场1聚焦新型储能趋势与路径展望，核心议题包括破局电价新政以指引工商业储能收益确定性场景 [6][7] - 专场2聚焦AIDC算力浪潮下的储能关键创新，议题涵盖算电协同、固态变压器(SST)构建高可靠电力底座、液冷温控、全栈供电韧性解决方案等 [8][9][11][12] - 专场3聚焦多场景应用商业化实践，议题包括独立储能、光储融合、SST应用、工商业储能技术迭代及多元化储能价值发展等 [12][13] - 会议设置两场圆桌对话，分别探讨算力风口下储能的“新剧本”以及光储融合下的新场景与新空间 [12][13] 行业趋势与技术创新焦点 - 行业正处于从“规模竞赛”转向“场景卡位”的关键窗口期 [1] - AI算力浪潮（AIDC）是驱动储能多场景创新的核心动力，会议重点探讨与之相关的储能配置逻辑、温控能效、供配电解决方案等 [1][8][9][12][13] - 固态变压器(SST)与高压级联储能技术被视为构建AIDC光储一体化高可靠电力底座的关键方向 [11][12] - 容量电价新政是影响独立储能投融资及工商业储能收益的关键政策变量 [12][13] 报告发布与项目榜单 - 会议将发布《2026AIDC数据中心储能与SiC/GaN技术应用报告（专刊）》，显示宽禁带半导体（SiC/GaN）技术在储能领域，特别是AIDC场景的应用受到关注 [1][6] - 将颁布涵盖多个维度的2025-2026年新型储能优秀项目榜单，包括价值标杆、光储场景、源网侧场景、用户侧场景及核心环节典范项目等 [1][13] 会议赞助情况 - 会议获得多家企业赞助，金级赞助商包括阳光电源、智光储能、鹏程无限、双登股份、英维克、中车株洲所等 [15] - 银级、铜级赞助商及支持单位包括华储电气、雄韬电源、南瑞继保、西电电力电子、科工电子、英博、澜序能源、采日能源、奇点能源等，反映这些公司在行业内的活跃度与影响力 [15]