1月27日，中微半导发布涨价通知称，受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的影响，封装成品 交付周期变长，成本较此前大幅度增加，框架、封测费用等成本也持续上涨。鉴于当前严峻的供需形势 以及巨大的成本压力，决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%-50%。若后 续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。 同时，据上证报从产业链获悉，国科微已对客户发出涨价函，宣布自1月起对合封512Mb的KGD(已知合 格芯片)产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%，对外挂DDR的产 品价格另行通知。 公司方面，据上证报表示， *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 东海证券认为，受益于AI浪潮，国内相关A股标的预估2025全年业绩实现大幅增长。当前电子行业需求 持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。AI算力，AIOT，半导体设 备，关键零部件和存储涨价等结构性机会值得关注。 瑞芯微：公司主业为智能应用处理器 SoC及周边配套芯片的设计，研发与销售。 星宸科技：公司在全球安防视觉Al SoC芯片市场占有率领先，同时积极拓展智能车载 ...

1、成像光学业务稳步增长：随着旋涂滤光片在国产品牌智能手机中渗透率持续提升，公司该类产品出 货量实现大幅增长；同时，受益于滤光片行业集中度提高，公司普通红外截止滤光片订单需求增加，带 动出货量稳步上升。2、通信光学业务快速放量：受 AI 算力需求持续攀升驱动，数通市场高速光模块 需求显著增长，带动公司高速光模块 WDM 滤光片、光隔离器等通信类光学元器件销售收入快速提 升。3、公司其他收入主要系公司镀膜材料以及非球产品的模具收入，因客户需求增加，公司出货量增 加。 格隆汇1月27日丨东田微(301183.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润9,600万元～11,000 万元，比上年同期增长71.98%～97.06%，扣除非经常性损益后的净利润9,500万元～10,900万元，比上 年同期增长72.56%～97.99%。 ...

市场行情与表现 - 1月27日A股与港股市场呈现“结构牛”特征 主要指数集体收涨但内部分化剧烈 科创50指数大涨1.51% 显著领先于微涨0.18%的上证指数 成长风格占据绝对主导 [1] - 两市成交额维持于2.9万亿元高位 资金活跃调仓 [1] - 板块方面 电子板块上涨2.27% 通信、国防军工领涨 成为市场焦点 而煤炭板块下跌2.27% 农林牧渔等传统板块深度调整 [1] - 港股同样表现强劲 恒生A股专精特新企业指数暴涨3.43% [1] 行情核心驱动因素 - 驱动结构性行情的核心催化剂是一则重磅产业消息 存储芯片巨头SK海力士将独家向微软供应最新HBM3E芯片 [1] - HBM作为AI算力的关键“高速内存” 此订单被视为对技术路径与供应链地位的权威认证 直接点燃了A股存储芯片及AI算力产业链的投资热情 东芯股份等多只概念股大幅上涨 [1] - 市场风险偏好显著提升 资金正从防御性高股息资产向进攻性科技成长赛道进行战略切换 [1] 投资能力分析 - 判断优秀企业的能力是投资的基石与起点 这需要深刻理解商业本质的“商业分析”能力 [2] - 判断优秀企业要求投资者像企业所有者一样思考 穿透财务数据表象 审视企业的核心竞争优势（护城河）、商业模式的可复制性与可持续性、管理层的诚信与才能 以及其在产业链中的长期地位 [2] - 这种判断力要求持续的学习、独立的调研与跨周期的视角 是从市场“博弈者”转向企业“拥有者”的关键一步 [2] - 资本市场像一个情绪放大器 贪婪与恐惧周期性蔓延 形成强大的“市场情绪磁场” 足以扭曲价格、误导判断 [2] - “隔离情绪”能力成为守护价值判断不被侵蚀的心理盾牌 它并非对市场信息充耳不闻 而是在决策时能清醒认识到市场的报价只是“服务”（可供利用的买卖机会） 而非“指导”（行动的指令） [2] - 当市场狂热时 隔离情绪能力能让人保持警惕 审视估值是否已透支未来 当市场悲观时 它能赋予逆势布局的勇气 看到优质资产被错误定价的机遇 [2] 投资能力结合与本质 - 识别优秀企业依靠客观的理性分析 而隔离市场情绪则需要克服深植于人性中的从众、贪婪与恐惧 [3] - 这两种能力的结合本质上是一场理性与人性的持续较量 一个向外探索商业世界 一个向内修炼心性定力 [3] - 没有判断企业的基础 所谓的“定力”可能沦为固执己见、坚守价值陷阱 没有隔离情绪的防护 再卓越的价值发现也可能在市场的狂风巨浪中过早被震出局 [3] - 真正的投资大师通过不断打磨这两种能力 实现“在别人恐惧时贪婪 在别人贪婪时恐惧”的逆向布局 从而穿越周期 收获企业成长与市场错误定价的双重回报 [3] 投资理念总结 - 投资是伴随优秀企业共同成长的旅程 [4] - 企业的内在价值才是永恒的坐标 应以深研代替猜测 用耐心应对波动 让时间成为复利最忠实的盟友 [4]

据河南省科学技术厅官网1月22日消息，黄河旋风接受采访表示，公司从热沉片上切割出所需要的形 状，以某种方式贴合在芯片上，做成顶级散热器，将大大促进高功率器件、5G6G通讯、AI算力性能的 提升。如今，制约产业化的尺寸瓶颈已被突破，黄河旋风成功研制出国内可量产的最大8英寸热沉片。 公司热沉片生产车间将于今年2月投入量产，这是功能性金刚石从实验室迈向规模化商业应用的一个里 程碑。 消息面上，近日，西安电子科技大学郝跃院士、张进成教授团队与中国科学院国家空间科学中心团队合 作，成功研制出高性能单晶金刚石辐射探测器，显著提升了电极键合可靠性、辐射耐受性和高温工作稳 定性，为突破传统探测器在深空环境下的性能瓶颈提供了创新技术路径。 黄河旋风主要经营产品涵盖超硬材料及制品、超硬复合材料及制品等，主要包括工业金刚石、培育钻 石、砂轮等。公司表示，自身培育钻石除了目前在消费饰品领域应用外，未来，在芯片、微电子、量 子、光学、超精密加工及高端医疗等众多高新技术领域有更深更广的应用。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 胡嘉树）1月27日，黄河旋风涨停，报7.16元/股，涨幅9.98%。 ...

进入2026年，存储市场涨价势头不减。 当地时间1月25日，据媒体报道，三星电子2026年第一季度与主要客户完成谈判，将NAND闪存合约价 格上调超过100%，并从1月起执行新价格。 值得注意的是，这一轮涨价潮，正从存储芯片本身，蔓延至代工与封测环节，甚至被动元器件等基础件 也有共振普涨。 "当前AI推理等需求拉动AI算力需求持续攀升，相关硬件的供需失衡情况正由点及面。"东方证券指出， 在半导体上游代工及封测领域，代工方面，受AI相关功率需求增长与大厂减产推动，晶圆厂正推动调 涨部分成熟制程代工价格；封测方面，AI算力强劲需求与原材料成本压力共振下，部分封测厂近期陆 续启动封测价格涨价。 晶圆厂、封测厂普遍提价 在AI服务器需求爆发与上游产能策略性调整的共同驱动下，存储芯片的涨价浪潮迅速向产业链上下游 传导，引发晶圆代工与封测环节的普遍提价。 根据TrendForce集邦咨询最新晶圆代工调查，近期八英寸晶圆供需格局出现变化：在TSMC、Samsung 两大厂逐步减产的背景下，AI相关Power IC需求稳健成长，加上消费产品担忧下半年IC成本提高、产能 遭排挤而提前备货，除了中国大陆晶圆厂八英寸产能利用率自2 ...

化工板块今日（1月27日）深度回调，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后迅速走弱， 而后持续低位震荡，盘中场内价格一度跌超2%，截至收盘，跌1.62%。 成份股方面，氟化工、锂电、氮肥等板块部分个股跌幅居前。截至收盘，多氟多、藏格矿业双双大跌超 5%，天赐材料跌4.17%，恩捷股份、星源材质、华鲁恒升等多股跌超3%，拖累板块走势。 值得注意的是，化工板块近期持续受资金青睐。交易所数据显示，截至昨日，化工ETF（516020）近5 日获资金净申购额超过13亿元；近10日获资金净申购额更是接近20亿元。 消息面上，1月27日，碳酸锂期货盘初延续颓势，主力合约跌幅一度超过7%。有分析指出，短期由于前 期锂价预期交易过于充分，价格上涨过快，监管不断加强后，或有回调的风险。由于供应端国内供应面 临合规风险，海外供应仍旧面临资源民族主义与地缘政治的风险，为在锂电需求高增长带动碳酸锂供需 反转的叙事证伪前，碳酸锂价格中枢或仍旧维持上升趋势。 就化工板块整体而言，有分析认为，最近一阵化工板块表现亮丽，反映了市场对后续景气的期待。基本 面没有大的变化。个别公司受到国外负面情绪影响，实际并不会有直接影响，未来也 ...

（编辑 楚丽君） 证券日报网讯 1月27日，科华数据在互动平台回答投资者提问时表示，近年来随着AI发展对算力的巨大 需求，全球算力基建加速，公司凭借近40年电力电子技术积淀与十余年数据中心运营经验陆续与头部互 联网企业、运营商、金融行业、政企等客户开展合作，面对当前AI智算应用场景，公司发布了全球首 款200kW高密UPS模块、云动力电力模组、S3锂电、液冷POD等在内的核心产品，在直流供电领域公司 打造了覆盖240V至800V的全系列高压直流电源解决方案，精准适配了新一代AI算力对高效、高密、高 可靠供电的算力需求。同时公司充分发挥高质量高可靠的产品技术实力等优势，与头部互联网企业等核 心客户开展深度联合研发，共同推进多项前沿产品研发项目，通过技术共研、场景共创、生态共融等模 式，加速算力基础设施与核心技术的深度融合与行业应用落地。未来公司将持续坚持"数据+数能"双星 驱动的战略布局，紧扣绿色能源蓬勃发展、AI算力需求爆发的时代风口，坚守"以智慧电能驱动低碳数 字未来"的初心使命，深耕产品技术，做强研发根基；拓展海外市场，做大市场版图；推动精益智造， 严把质量管理；坚持以客户为中心，做好全链服务。 ...

2026.01. 27 作者 | 一财阿驴 ▲0.18% ▲0.09% ▲0.71% A股三大指数集体收涨, 上证指数5日均线与10日均线形成双重支撑. V型反转后收盘价站稳4130点. MACD红柱略有放大,多头动能小幅恢复,KDJ指标低位金叉,短期震荡偏强,4160点仍是关键压力 位。 1928家上涨 559 36 7 散户资金净流入 6:3.2 机构呈"节前防御打底、择优布局绩优赛道"特征,资金从有色金属、电网设备、电池等板块撤离,转而大 举加仓半导体、通信设备等硬科技赛道,同时坚守银行、保险等低估值防御品种;散户呈谨慎观望状态, 交易热情下降，部分活跃资金继续在半导体、培育钻石等当日热点中进行短线博弈,但整体操作更趋谨 慎,风险偏好明显降低。 涨跌停比 59:13 个股跌多涨少,赚钱效应持续低迷,盘面上,黄 金股上涨,半导体、AI算力产业链走强,存储 器、CPO方向领涨;商业航天、太空光伏概念 股午后拉升;煤炭、医药商业、零售板块跌幅靠 前。 两市成交额 89 万亿元 ▼ 10.88% 两市成交额大幅缩量,市场观望情绪浓厚,资金 呈现"抱团取暖"态势,半导体、黄金等板块吸 金,中小盘题材股遭资金撤离, ...

核心观点 - 天数智芯作为国产通用GPU领域的创新引领者，已打通商业落地闭环，进入放量增长阶段[7] - 公司通过技术创新实现了对国际领先架构的性能超越，并完成了“云+边+端”全场景算力产品布局[7][20] - 公司产品已在多个行业规模化落地，商业化能力得到验证，收入实现高速增长[22][27] 技术架构与产品性能 - **架构路线图**：公司公布了四代架构路线图，其中2025年推出的天数天枢架构在DeepSeek R3场景中性能超越英伟达Hopper架构20%[6][12]；计划2026年天璇架构对标英伟达Blackwell、天玑架构超越Blackwell，2027年天权架构超越英伟达Rubin架构[6] - **技术创新**：天数天枢架构通过TPC BroadCast、Instruction Co-Exec、Dynamic Warp Scheduling等独创核心技术，使效率较行业平均水平提升60%[12] - **边端产品发布**：新发布“彤央”系列边端算力产品，包括TY1000、TY1100、TY1100 NX、TY1200四款，实测稠密算力覆盖100T到300T范围[16][17] - **性能对标**：“彤央TY1000”边端AI算力模组在计算机视觉、自然语言处理、DeepSeek 32B大模型等多个场景实测中，性能全面优于英伟达AGX Orin[7][18] 产品布局与商业化进展 - **全场景布局**：公司通过“天垓”系列训练GPU、“智铠”系列推理GPU及新发布的“彤央”系列边端产品，完成了“云+边+端”全场景算力布局[7][20] - **商业化落地**：公司产品和解决方案已在互联网、金融、医疗、科研等20多个行业规模化落地，服务超300家客户，完成超1000次部署[22] - **集群稳定性**：公司数千卡集群已稳定运行超过1000天，落地于国内多家顶级学府[7][24] - **应用成效**：在互联网AI领域实现单机性能翻倍、Token成本减半；在大模型适配上达成95%算子复用；在金融领域研报生成效率提升70%，量化分析响应速度提升30%；在医疗领域结构化病历生成时间缩至30秒/份[24] - **新应用领域**：“彤央”系列产品已应用于具身智能、工业智能、商业智能、交通智能等领域，并与格蓝若机器人、瑞幸咖啡等达成深度合作，具身智能是边端事业部的核心发力方向[25] 财务表现与市场前景 - **收入增长**：公司收入从2022年的1.89亿元增长至2023年的2.89亿元，2024年进一步达到5.39亿元，复合年增长率高达68.8%；2025年上半年收入已达3.24亿元[27] - **产品交付**：公司已交付超过52000片通用GPU产品[27] - **市场前景**：中国通用GPU市场2024年出货量达160万片，预计2025至2029年将以33%的复合年增长率保持强劲增长[30] - **公司定位**：公司正加速实现从“可用→好用→首选”的渐进式替代，有望持续领跑国产通用GPU领域[30] 融资历程与资本认可 - **融资历史**：2019年获得超3.5亿元融资；2021年获得超8.2亿元融资；2022年完成合计超9亿元的C+轮与C++轮融资；2025年获得红杉中国、元禾辰坤等投资者超34亿元投资[29][30] - **上市前估值**：2025年6月公司投前估值达到120亿元[30] - **基石投资者**：上市前获得中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore等18家投资方作为基石投资者[30]

2026年以来，A股有色金属市场呈现全面走强态势，有色金属指数（884956.WI）累计上涨24.31%，显著跑赢大盘。贵金属（白银、黄金）与小金属 （钨、锡）表现尤为亮眼，涨幅显著高于工业金属（铅、铝），能源金属内部出现分化。 在这样的背景下，《有色金属行业全景分析》报告，从产业发展宏观战略环境、产业链上下游、竞争格局、产业趋势多维度，对当前有色金属市场进行系 统梳理，为市场决策者提供一份"看结构、找主线、辨强弱"的参考图谱。 行情回顾:有色金属已经走到哪一步? 9 价格变化:哪些金属率先进入上行通道? 产量变化:资源约束供给刚性难改 现货结算价:LME(美元/吨) 全球:产量:当月值(千吨) 50000 5000 2022/1/2 2023/1/2 2021/1/2 2024/1/2 2025/1/2 数据来源:Wind,伦敦金属交易所(LME)每日官方现货结算价格 数据来源: Wind,根据新闻整理 不是全面起飞,而是结构性上涨已经发生。部分金属价格率先走强,行业从低迷走向修复,强 势品种与弱势品种分化 | 名称 | 区间收益率 区间最大回 | | 年化波动 基金总规 | | | --- | --- | ...