地缘风险升温，今日军工板块全线上涨。 不过，消息面的刺激属于短期因素，中长期的催化，还得是基本面。 首先要提的，是"十五五"规划。 其中，国证航天指数上涨1.76%，涨幅居军工主题指数第一，跟踪该指数的航空航天ETF(159227)上涨1.97%。 值得一提的是，军工板块自9月3日以来持续回调，国证航天、军工龙头、中证国防、中证军工指数期内跌幅超7%，但国证航天指数是唯一获得资金"越跌 越抄底"的军工主题指数，期内相关ETF净流入额超12亿元。 短期催化 | | | 9月3日以来ETF军工主题指数表现一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 指数代码 | 指数名称 | 区间净流入额（亿元） | 区间涨跌幅(%) | | 1 | CN5082.CNI | 国证航天 | 12.54 | -9.40 | | 2 | 931066.CSI | 军工龙头 | -1.16 | -8.24 | | 3 | 399967.SZ | 中证军工 | -7.33 | -8.13 | | 4 | 399973.SZ | 中证国防 | -0.95 | -7.47 | | | | 数 ...

今年以来，A股市场交投活跃，近期，A股日均成交额更是持续站稳万亿元大关。随之而来的是，AI投 顾管理规模呈现爆发式扩张。AI投顾智能体逐渐成为各大券商、投顾平台的"标配"，行业从"人海战 术"迈向"算法红利"时代。 根据最新数据，A股投资者数量已突破2.4亿户，相当于每6个中国人就有1个股民。值得关注的是，A股 市场中，信息差、知识差、情绪差仍是普通投资者面临的老问题，不过，AI正尝试把投研产能"翻 译"成简明可执行的投资提示，让专业服务从少数人的特权变成多数人的工具。 AI投顾智能体使用体验如何？普通投资者能享受到怎样的普惠投研服务？近期，南方都市报、南都大 数据研究院课题组对同花顺问财、东方财富妙想和九方灵犀3款主流AI投顾智能体进行了测评。在本次 测评中，课题组从普通投资者视角出发，围绕投资分析中常用的热点解读、条件选股和诊股分析三大核 心功能场景，模拟用户需求对三款AI投顾智能体进行了多轮提问测评。根据测评对比，三款AI投顾智 能体各有特点，同花顺问财的口语化语义理解和可视化输出表现较好，东方财富妙想更能融合专业研报 等多信源信息，进行分析整合输出，而九方灵犀则在回答输出中表现出较强的思维链决策推理、 ...

科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业69.3%，计算机行业5.17%，合计74.47%， 与当前人工智能、机器人等前沿产业的发展方向高度契合。同时涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等 多个细分领域，硬科技含量高，看好中国硬科技长期发展前景的投资者建议持续关注。 （文章来源：每日经济新闻） 11月17日午后，A股三大指数延续弱势，震荡下跌。科创50ETF（588000）震荡下行，最大跌幅为 1.33%。持仓股票芯原股份上涨7.23%，芯联集成-U、天岳先进、佰维存储、中无人机等涨超4%；资金 方面，科创50ETF（588000）近期持续受到资金青睐，近三日资金净流入超18.29亿，近五日资金净流 入超24.99亿。截至发文，科创50ETF（588000）成交额超29亿元。 消息面，华为即将发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。具体来看，华为即 将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用 率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。 展望后市，渤海证券指出，AI算力方面：需求端，云厂商资本开支延 ...

华为相关概念走强，东方国信涨超13%，拓维信息、软通动力、常山北明等跟涨。消息面上，据相关报 道，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，是通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力 的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更高效的资源支撑。 11月17日午后，A股三大指数悉数下跌，计算机、国防军工等行业领涨，医药生物、银行等行业领跌。 概念板块方面，锂矿、两岸融合、盐湖提锂、华为鸿蒙、AI算力、华为鲲鹏等持续活跃。主流ETF方 面，云计算50ETF（516630）午后一度涨超1.5%，持仓股中，东方国信、易点天下、拓维信息、数据 港、神州信息、博思软件、汉得信息等涨幅居前。 财通证券指出，长期配置方向上，继续积极应对，结构上重视筹码与盈利预期的变化，围绕景气预期向 好的性价比方向配置。筹码拥挤且预期分歧加大的成长方向，等待景气进一步验证。中期高景气+牛市 弹性仍持续看好，节奏等待产业逻辑与业绩共识再度凝聚：首先布局景气拐点的难证伪品种（存储、国 产算力、AI端侧、北美液冷&电源，创新药等），然后等待自上而下资金重新树立对连续2~3年高景气 细分的信心（光、PCB等）。 （文章来源：每 ...

01 主要观点策略 02 宏观及产业资讯 03 期现市场及持仓情况 目 录 04 基本面数据 01 主要观点策略 01 上周行情回顾 铜周报：宏观仍不明朗，铜价高位震荡 2025-11-17 p 上周沪铜高位震荡。截至上周五收至86900元/吨，周涨幅1.11%。美国政府停摆结束提振市场信心，但美联储官员在利率问题上存 在明显分歧，使得市场情绪偏向谨慎。基本面上，铜精矿TC仍处于历史负值低位，铜矿紧缺下铜价中枢中长期有支撑。国内铜冶炼反 内卷预期叠加阳极铜供给影响，国内电解铜产量或保持低位。铜价下跌终端需求受到提振，基本面支撑较强，铜价或延续高位震荡运 行。 60000 65000 70000 75000 80000 85000 90000 95000 25-11-14 25-11-10 25-11-04 25-10-29 25-10-23 25-10-17 25-10-13 25-09-29 25-09-23 25-09-17 25-09-11 25-09-05 25-09-01 25-08-26 25-08-20 25-08-14 25-08-08 25-08-04 25-07-29 25-07-23 2 ...

01 市场回顾 | | | 全球大类资产本周表现(2025/11/10-2025/11/14) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 全球指数 | 涨跌幅 | A股领涨行业 | 涨跌幅 | 外汇 | 涨跌幅 | | 法国CAC40 | 2.77% | 综合 | 6.99% | 美元兑日元 | 0.72% | | 巴西IBOVESPA指数 | 2.39% | 纺织服饰 | 4.41% | 澳元兑美元 | 0.63% | | 印度SENSEX30 | 1.62% | 商贸零售 | 4.06% | 欧元兑美元 | 0.48% | | 韩国综合指数 | 1.46% | 美容护理 | 3.75% | 欧元兑人民币 | 0.00% | | 多伦多300 | 1.41% | 医药生物 | 3.29% | 美元兄港元 | -0.06% | | 德国DAX | 1.30% | A股领跌行业 | 涨跌幅 | 美元兑英镑 | -0.11% | | 恒生指数 | 1.26% | 通信 | -4.77% | 美元兑加元 | -0.14% | | 富时新加坡海峡指数 | 1.20 ...

华泰证券指出，3Q2025通信行业整体营收及归母净利润同比增长5.2%/12.3%，延续稳健增长态 势。细分来看，电信运营商归母净利润保持稳健增长；光通信、铜连接板块中头部厂商受益于AI需求 持续兑现；液冷设备/ICT设备收入企稳回暖。展望4Q2025及2026年，全球AI算力侧投资加码有望驱动 光通信板块归母净利润延续高增长；电信运营商板块归母预计保持稳健增长；ICT设备及IDC板块有望 持续受益互联网巨头资本开支增长；铜连接板块有望持续释放产能兑现归母增长；光纤光缆中空芯光 纤、海缆与DCI需求值得关注。3Q2025光模块及光器件板块总营收/归母净利润分别同比增长 51%/123%，主要受益于海外800G光模块需求释放及1.6T产品起量；铜连接板块总营收/归母净利润同比 增长26%/72%，AI相关新产品规模化导入带动毛利提升。液冷设备板块2026年或将成为需求放量关键时 间点，产业链公司有望受益。 （责任编辑：董萍萍 ） 创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪的是创业板人工智能指数（970070），单日涨跌幅达 20%，该指数从创业板市场中选取涉及AI技术开发、应用及服务等领域的上市公司证券作为指 ...

华泰证券指出，3Q25通信行业整体营收及归母净利润分别同比增长5.2%/12.3%，延续稳健增长态 势。细分来看，电信运营商归母净利润保持稳健增长；光通信板块中头部厂商受益于AI算力需求，归 母持续兑现高增长，其中光模块及光器件板块总营收/归母净利润分别同比增长51%/123%，800G及1.6T 产品需求释放驱动业绩；铜连接板块归母同比增长72%，产能释放带动盈利提升；液冷设备收入企稳回 暖，2026年或成为需求放量关键时点；ICT设备板块受益互联网巨头资本开支增长，网络设备收入增速 复苏；光纤光缆板块在AI算力驱动下产品结构优化，高端需求旺盛。展望4Q25及2026年，全球AI算力 侧投资加码有望持续驱动光通信、铜连接等高增长，电信运营商、液冷设备及光纤光缆（空芯光纤、海 缆等）需求亦值得关注。 通信ETF（515880）跟踪的是通信设备指数（931160），该指数从市场中选取涉及通信网络基础设 施、通信终端设备及相关配套产品制造的企业证券作为指数样本，以反映通信设备相关上市公司证券的 整体表现。这些成分股普遍具有技术创新能力强的特点，受益于5G等新一代信息技术的发展。该指数 主要侧重于电子通信设备制造业 ...

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 黑色建材：焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][7][8] - 有色金属：铜区间短线交易；铝建议逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][11][17][18] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱 01 合约空头思路 [1][21][24][26] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡运行；PTA 低位震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][36][38][37] - 农业畜牧：生猪反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米偏弱震荡；豆粕区间震荡；油脂反弹受限 [1][40][43][46] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需关系、成本因素等多方面影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需综合考虑各因素并关注相关数据和政策变化 [5][7][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：受市场热点轮动快、主线不明晰影响或震荡运行，中长期看好可逢低做多 [5] - 国债：三季度货币政策执行报告明确支持性政策立场，年内总量型货币政策工具动用可能性有限，市场步入震荡格局 [5][6] 黑色建材 - 双焦：煤矿市场降价，需求疲软，市场看跌情绪浓，投资策略为震荡 [7] - 螺纹钢：期货价格跌至成本以下，静态估值偏低，短期钢价低位震荡，关注 3000 - 3100 区间 [8] - 玻璃：期货弱势运行，年末需求或走弱，库存高位有交割压力，建议持有虚值看涨期权和期货空单 [8] 有色金属 - 铜：高位震荡，宏观和基本面影响下短期或维持，长期需求前景乐观但需警惕消费抑制和政策变化 [11] - 铝：高位震荡，国产矿供应预期改善，需求转弱，库存增加，建议加强观望 [12][13] - 镍：震荡运行，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [16][17] - 锡：震荡运行，供应有改善预期，下游消费偏弱，建议谨慎区间交易 [17] - 黄金、白银：偏强震荡，中期价格有支撑，短期调整，建议谨慎区间交易 [18][19] 能源化工 - PVC：震荡偏弱，内需弱势、库存偏高，出口增速持续性存疑，关注 4700 一线压力 [21][23] - 烧碱：震荡偏弱，氧化铝减产预期压制估值，关注 2400 一线压力 [24][25] - 苯乙烯：震荡偏弱，化工基本面整体偏弱，关注 6500 一线压力 [26][27] - 橡胶：震荡，原料价格或维持高位，终端需求支撑不足，关注 15000 一线支撑 [27][28] - 尿素：震荡，检修装置减少，需求增加，短期价格重心上移，关注 1600 - 1700 区间 [30][31] - 甲醇：震荡，供增需减、库存累库，价格偏弱运行，关注 2030 - 2250 区间 [31][32] - 聚烯烃：偏弱震荡，成本压缩，供应增加，需求无明显增量，PE 关注 6800 支撑，PP 关注 6500 支撑 [33][34] - 纯碱：01 合约空头思路，供给过剩，成本上升但未影响供给，压力大 [35] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：震荡运行，全球棉花供需有调整，籽棉收购价格高，中美贸易谈判有进展 [36] - PTA：低位震荡，原油价格下跌，供需累库，关注 4400 - 4700 区间 [36] - 苹果：震荡偏强，产量质量双降，价格有望维持强势 [38] - 红枣：震荡下行，产区收购进度加快，价格松动，企业收购积极性一般 [38] 农业畜牧 - 生猪：反弹承压，短期猪价窄幅整理，中长期明年上半年供应大需求淡，关注产能去化 [40][42] - 鸡蛋：上涨受限，短期现货涨势放缓，中长期供应压力缓解需时间，关注淘鸡等因素 [43][45] - 玉米：震荡筑底，短期反弹承压，中长期成本有支撑，关注政策和天气 [46][47] - 豆粕：区间震荡，美豆预计宽幅震荡，国内关注压榨利润和买船进度 [48] - 油脂：反弹受限，短期走势承压，中长期关注潜在利多点，关注菜油 1 - 5 正套和棕油 1 - 5 反套 [48][54]

今日（11.17），海外算力映射下，算力板块盘初走高，云计算ETF汇添富（159273）一度涨超2%，目前涨幅收窄至1.12%！截至11月14日，云计算ETF汇 添富（159273）最新规模近15亿元，同类持续领先！ 产业消息方面，国内科技大厂将在11月21日发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业 平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能，有望解决算力资源利用效率的难题。 截至10:31，云计算ETF汇添富（159273）标的指数权重股多数飘红：东方国信涨超11%，华胜天成涨停，拓维信息涨超5%，数据港涨超4%，中际旭创涨超 2%，阿里巴巴微涨。 | 序号 | 代码 | 名称 | 估自补車 | 涨跌幅 | 月7:47 零向 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 9988 | 阿里巴巴-W | 8.93% | 0.84% | 79.06亿 | | 2 | 300308 | 中际旭创 | 18.63% | 2.02% | 76.36 Z | | 3 | 300502 | 新易感 | ...