行业变革与升级 - 全球汽车工业正经历电动化、智能化、网联化引领的深刻变革，推动中国汽车产业向质而行 [1] - 江淮汽车与华为合作打造的豪华新能源轿车尊界S800开启批量投产，体现中国汽车工业向价值链高端迈进 [1] - 江淮尊界S800超级工厂采用全自动焊装线实时监控5714个连接点，涂装车间AI技术重构漆面工艺，双拼色自动分色机器人精度控制在0.3毫米以内 [1] - 东风岚图智慧工厂依托5G、大数据技术实现轿车、MPV、SUV等多种车型共线混流生产，可按需切换不同配置车型 [1] - 吉利汽车长兴生产基地生产自动化率达100%，近1000台工业机器人作业，实现不到一分钟下线一台车 [1] 产业链协同与创新 - 产学研深度融合推动技术研发转化为市场价值，车企与高校合作攻关电池续航、智能驾驶等核心技术 [2] - 中国新能源汽车产业体系涵盖整车制造及庞大供应商网络，支撑全产业链"共生进化" [2] - 传统车企如江淮、北汽加速新能源转型并向高端化拓展，新势力车企如蔚来、理想运用互联网思维重构竞争逻辑 [2] - 海外品牌宝马、奥迪与中国本土高科技企业合作加速智能化转型 [2] - 宁德时代有望2027年小批量生产全固态电池，宝钢股份研制超强度吉帕钢，延锋国际研发智能座舱 [2] 区域发展与场景应用 - 北京打造"车路云一体化"国家样板，武汉构建全球最大自动驾驶运营区，合肥骆岗公园投放超150项新技术及50余个规模化应用场景 [2] - 完备顶层设计与政策支持推动中国智能网联新能源汽车产业快速发展，构建供应链成本优势 [2] - 汽车产业链边界拓宽，逐步形成跨界融合的产业新生态 [2] 未来展望 - 中国新能源汽车产业以科技创新为引擎，持续向产业链价值链更高处跃升 [3]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨超3% 三倍做多富时中国ETF大涨超8% [1] - 高盛中国维持对A股和港股的超配建议 摩根大通强调全球投资者关注中国创新和主导地位 [1] 宏观政策支持 - 央行等六部门发布19项举措 推动中长期资金入市并创新家庭财富管理金融产品 [2] - 商务部推进2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 组织适销车型满足县乡需求 [3] 美联储动态 - 鲍威尔表示通胀将很快上升 美联储多数决策者支持今年晚些时候降息 但7月会议不降息 [4] 行业与市场观点 - 华安证券认为下半年金融优于成长优于消费优于周期 [5] - 东方证券指出短期市场走高 泛科技新赛道仍是主流热点 [6] 游戏产业政策 - 6月147款国产游戏和11款进口游戏获批 开源证券建议加大游戏板块配置力度 [7][8] 消费与科技动态 - 广东推动汽车、家电等以旧换新 [9] - 优步与Waymo扩大Robotaxi合作 联储证券预计2025年智能汽车板块迎戴维斯双击 [9] 公司公告 - 大金重工拟发行H股并在香港联交所上市 [10] - 雅戈尔出售中信股份等金融资产累计成交41.75亿元 [12] - 有研新材子公司有研亿金获大基金二期3亿元投资 [12]

控股股东更名 - 长安汽车控股股东由中国长安汽车集团有限公司更名为辰致汽车科技集团有限公司，已完成工商变更登记 [2] - 辰致汽车成立于2005年12月26日，法定代表人赵非，注册资本609227.34万元，业务涵盖汽车及零部件设计开发制造销售等 [2] - 工商变更不涉及股东持股数量及比例变动，不影响公司治理及生产经营，控股股东和实际控制人未发生变化 [4] 央企重组背景 - 6月5日国务院批准兵器装备集团分立，汽车业务将分立为独立央企由国资委履行出资人职责 [4] - 分立后长安汽车间接控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，实际控制人未变化 [4] - 长安汽车表示此次仅为股东更名，公司目前无变化，后期有新消息会发布公告 [4] 更名战略意图 - "辰致"名称更具中立性和科技感，旨在突破传统车企形象吸引更广泛消费者市场 [5] - 突出"科技集团"定位契合汽车行业电动化、智能化、网联化转型趋势，强调技术驱动 [5] - 更名可能是为板块独立运营做准备，便于资本运作或引入战略投资者 [5] - 品牌国际化和淡化国资背景可能提升市场竞争灵活性 [5] 后续发展预期 - 业界关注辰致内部架构是否调整、业务分拆、股权变更等后续动作 [4] - 分析人士预计更名或为后期独立做准备，将有一系列后续动作 [5] - 品牌标识和宣传方向是否转向科技或高端受到关注 [4]

行业变革与标准化需求 - 新能源汽车渗透率突破50%，高阶智驾系统加速普及，车路云一体化试点广泛推进，行业处于电动化、智能化、网联化深度变革阶段 [1] - 全球汽车产业转型呈现电动化加速、智能化演进、低碳化融合特征，新技术和跨界生态涌现对标准化提出更高要求 [4] - 团体标准是衔接技术前沿与产业实践的桥梁，需发挥其在快速响应创新和跨产业合作中的作用 [4][11] 政策与标准体系发展 - 2015年国务院提出培育团体标准，2018年《标准化法》明确其法律地位，2021年《国家标准化发展纲要》强调大力发展团体标准，形成政府与市场二元标准结构 [7] - 汽车行业累计发布1500多项国家和行业标准，1000余项团体标准，实现国标与团标协同，国际影响力提升 [8] - 团体标准需与国际标准、国家标准协调配套，避免重复建设，构建层次分明、功能互补的标准生态体系 [12] 团体标准实施方向 - 三大工作方向：坚持创新引领协同推进、强化供给质量体系兼容、深化实施应用做优做强 [11][12] - 需瞄准电动化、智能化、网联化关键技术，超前布局形成创新链、标准链与产业链深度融合模式 [11] - 建立全生命周期质量保障机制，加强宣传培训提升行业采信度，鼓励产业链上下游企业采用团体标准 [12] 跨领域协同与国际化 - 团体标准需促进汽车与交通、能源、信息通信、智慧城市跨界融合，打破壁垒提升产业链韧性 [15] - 发挥团体标准响应快、机制灵活优势，作为国标"孵化器"和"试验田"，支撑技术创新与产业升级 [15][18] - 利用国内市场规模和技术优势，在国际关键领域率先提出中国标准方案 [18] 首批引领性团体标准 - 发布12项团体标准项目，覆盖新能源、智能网联、智能制造等领域，涉及全固态电池判定、车路云一体化分级、换电系统互换性等核心技术 [19] - 由20余家龙头企业及研究机构共同制定，包括中汽中心、宁德时代、比亚迪等，旨在解决产业痛点并构建未来生态 [20] - 标准将推动从制定、测试到应用的全流程闭环，服务高质量发展目标 [20]

新能源汽车产业发展 - 溧水区新能源汽车产业1—5月产值达235亿元，同比增长10% [1] - 溧水区目标打造千亿级新能源汽车地标产业，已集聚3家整车企业和100多家核心零部件企业 [5] - 溧水区新能源汽车产业2023年产值突破600亿元 [5] 开沃集团 - 开沃集团研发L4级无人驾驶公交车"小蓝鲸"，已投入测试 [1] - 公司拥有超800人研发团队，与华为、百度、电信合作开发智能网联汽车技术 [2] - 开沃集团自主研发第三代载客无人驾驶小巴"蓝鲸号"，配备8个激光雷达和15个摄像头 [2] - 公司底盘技术实现制动、转向、动力全套冗余，提升安全性和舒适度 [3] - 开沃集团产品涵盖客车、重卡、轻客、专用车及乘用车，已有200多辆"蓝鲸号"在全球运行 [3] 南京长安 - 南京长安5G智慧工厂每90秒下线一辆深蓝S07新车，制造顺序化率达90%以上 [4] - 工厂应用68个5G+智能制造场景，投入400多台移动机器人，支持3000多种定制组合 [4] - 深蓝S07搭载华为乾崑智驾系统，已交付超15万辆，销往50多个海外国家和地区 [5] - 南京长安2023年产值突破140亿元 [5] 技术趋势 - 行业方向为电动化、网联化、智能化，溧水区重点布局智能网联汽车商业化落地 [5] - 南京打造"车路云一体化"标杆城市，开沃集团聚焦该领域技术攻坚 [2]

公司历史与使命 - 公司前身第二汽车制造厂成立于1969年，肩负"打赢汽车工业翻身仗"使命，在十堰打造中国首个自主汽车工业基地[1] - 56年发展历程中带动十堰从闭塞山区蜕变为"中国卡车之都"[1] - 始终承担将"东风"品牌发展为全球知名品牌的使命，坚持自主创新发展[11] 行业现状与挑战 - 商用车市场需求疲软，货运行业运力过剩导致货车平均空载率超35%[4] - 行业内卷化严重，价格战白热化压缩企业利润空间，部分中小厂商陷入生存困境[4] - 客户需求升级，从关注购置成本转向全生命周期运营成本(TCO)[5] 公司竞争优势 - 拥有品牌自信、商品自信、技术自信、价值自信四大核心竞争力[7] - 优化传统能源产品同时加速布局纯电重卡、氢能重卡、混动重卡等新能源车型[9] - 龙擎3.0高效智慧动力链实现全场景解决方案，DGi520燃气车半年销量突破4000辆[13] 市场表现与数据 - 上半年销量预计5.3万辆，市场份额13.8%较2024年增长1.1个百分点[12] - 燃气资源运输市场份额13.2%同比+6.6个百分点，牵引大马力市场份额19.8%同比+6.6个百分点[12] - 新能源销量同比提升216%，市场份额4.6%同比+1.7个百分点[12] - 1-5月龙擎发动机/变速箱销量同比增长超50%[15] 技术布局与创新 - 开发东风4.0新能源模块化平台和L2+智能辅助驾驶解决方案[15] - 2025年将推出247款新车型覆盖4大品系29个细分行业107个场景[16] - 布局纯电动、混合动力、氢能等多技术路线，构建智慧物流解决方案[18] 未来发展战略 - 深化市场洞察建立细分市场快速响应机制，制定差异化开发方案[17] - 构建高效协同网络生态体系，优化经销商网络与能力升级[17] - 强化客户体验通过大数据赋能主动服务体系，提供定制化服务[18] - 推进品牌传播升级，创新数字营销模式实现精准触达[18] - 加速新能源转型，完善充电基础设施与换电模式推广[18]

核心观点 - 中长期关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇，一年期看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] 投资建议 关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 - 汽车行业迎来科技大时代，电动化、智能化、网联化加速发展，推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，带来行业估值体系重估 [11] - 中国汽车行业总量从成长期向成熟期过渡，电动化智能化带来结构性发展机遇，预计国内汽车总量产销未来20年维持2%年化复合增速，新能源汽车是高景气赛道 [12] 推荐自主品牌崛起和增量零部件机遇 - 自主崛起方向看好国产品牌车企全球地位提升，包括传统车企、新势力品牌、科技/消费电子转型车企 [17] - 增量零部件关注数据流和能源流方向，推荐福耀玻璃、伯特利等标的 [18] 具体标的推荐 - 整车推荐零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车等 [3] - 智能化推荐科博达、华阳集团等 [3] - 机器人推荐拓普集团、三花智控等 [3] - 国产替代推荐星宇股份、福耀玻璃等 [3] 核心假设或逻辑的主要风险 - 宏观经济下行，车市销量低迷，整车和零部件行业面临风险 [32] - 新能源汽车替代传统燃油车，部分机械式零部件行业消失 [32] 重要行业新闻与上市车型 重要行业新闻 - 文远知行与优步合作，计划未来五年新增15座国际城市部署自动驾驶Robotaxi服务 [33] - 奇瑞汽车计划在香港IPO筹资约15亿美元 [34] - 沃尔沃XC70亮相，搭载插电式混动系统 [35] - 华为智能辅助驾驶将落地宝骏新SUV车型 [36] - 吉利汽车推动极氪私有化 [38] - 吉利银河星耀8上市，售价12.58 - 16.58万元 [39] - 日产大幅重组，裁员人数翻倍至两万人 [40] - 奥迪计划出售旗下设计与工程子公司Italdesign [41] - 小鹏宣布正式进入意大利市场 [43] - 保时捷宣布多项人事任命 [44] - 极氪7X于欧洲市场正式开启交付，起售价5.299万欧元 [45] - 百度萝卜快跑计划落地瑞士和土耳其 [46] - 本田暂缓150亿加拿大电动车投资计划 [47] - 比亚迪欧洲总部落子匈牙利，长安汽车泰国罗勇工厂正式投产 [48] - 文远知行在阿布扎比开启纯无人Robotaxi试运营 [49] - 魏牌全新蓝山焕新版上市，售价29.98 - 32.68万元 [50] - 赛力斯与德国TÜV莱茵签署合作备忘录 [51] - 梅赛德斯 - 奔驰宣布将在亚特兰大建立北美总部和新研发设施 [52] - 比亚迪王朝/海洋多款车型推限时优惠 [54] - 小马智行与迪拜道路交通管理局达成战略合作 [55] - 小鹏MONA M03 Max首次在15万级车型中实现满血版智能辅助驾驶 [56] - 埃隆·马斯克宣布6月将首次交付Model Y自动驾驶汽车 [57] - 深圳设立70亿元产业基金，加速AI与具身机器人技术融合与商业落地 [58] - 山东新增8个全国智能制造标准应用试点项目 [59] 6月上市车型梳理 - 沃尔沃XC60新能源、沃尔沃XC60、智己LS7等多款车型将于6月上市 [61] 5月汽车板块走势 行业涨跌幅 - 5月CS汽车板块上涨1.88%，跑赢沪深300指数0.04pct，跑输上证综合指数0.2pct，年初至今跑赢沪深300指数17.13pct，跑赢上证综合指数16.53pct [2][63] 估值 - 5月汽车板块整体较4月有所提升，CS汽车、乘用车、零部件、商用车PE值均上升 [69] 数据跟踪 月度数据 - 乘联会初步统计5月乘用车零售销量193万辆，同比增长13%，环比增长10%，累计零售880.2万辆，同比增长9%；厂商批发232.9万辆，同比增长14%，环比增长6%，累计批发1079.7万辆，同比增长12% [1][74][106] - 新能源乘用车零售105.6万辆，同比增长30%，环比增长14%，零售渗透率53.5%，累计零售438万辆，同比增长34%；厂商批发124万辆，同比增长37%，环比增长9%，批发渗透率54.2%，累计批发522.1万辆，同比增长41% [109] 上险数据 - 5月（5.5 - 6.1）国内乘用车累计上牌170.86万辆，同比增长12.5%；新能源乘用车累计上牌91.17万辆，同比增长23.9% [1][102] 新势力方面 - 5月理想、小鹏、蔚来等新势力交付多数同比上升 [111] 库存 - 5月汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点，位于荣枯线之上，行业景气度有所改善 [2][117] 行业相关运营指标 - 5月原材料价格整体下降，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期 - 24% / - 3.2% / - 7.6%，分别环比上月同期 - 4.5% / + 1.9% / - 0.6% [2][119][120] 汇率 - 欧元兑人民币汇率同环比上升，美元兑人民币汇率环比微降 [123] 公司公告 - 5月多家公司发布公告，包括获得产品定点、资金投向、股权激励、股份增减持等 [128][129][130][131] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出零跑汽车、吉利汽车、小鹏汽车等重点公司的盈利预测及估值 [4][133]

车展概况 - 2025重庆国际汽车展览会以"智启新程 潮领未来"为主题，聚焦智能化、电动化、网联化最新成果，展出面积达16万平方米，超100家品牌、1000多款车型参展 [1] - 车展新增"智能驾驶山城实验室""成渝产业链耦合舱""一带一路技术转化区"三大功能模块，并展示歼-10C战斗机 [1] 长安汽车 - 长安汽车包下N8专馆，携旗下三大品牌（长安启源、深蓝汽车、阿维塔）及合资品牌参展 [2] - 长安福特推出探险者四驱穿越版（售价30.98万元），实现全系四驱和5/6/7座全序列产品矩阵 [3] - 深蓝S09六座SUV预售一个月订单达2.1万辆，平均售价超30万元，四驱高定版占比70% [3] - 阿维塔累计销量突破15万辆，产品平均售价超27万元 [3] - 展示全固态电池、智能驾驶辅助系统、飞行汽车及人形机器人技术 [3] 比亚迪 - 比亚迪四大品牌（比亚迪、方程豹、腾势、仰望）占据N7馆半数展位 [5] - 海豹06 EV基于e平台3.0 Evo打造，搭载智能驾驶辅助三目版等技术，售价10.98万~12.98万元 [5] 长城汽车 - 长城汽车五大品牌展示智能新能源、越野及全球化成果，山海炮Hi4-T混动皮卡预售22.88万元起 [5] - 长城皮卡5月全球销售1.55万辆，1-5月累计销售83015辆（同比+8.3%），山海炮Hi4-T年销售目标4000-5000辆 [5] 新势力车企 - 鸿蒙智行、理想、零跑、小米以独立展台形式参展，小米SU7累计交付超25万辆 [6] - 赛力斯展示问界全系车型，蔚来展出ET9等8款车型 [9] - 特斯拉展示Model Y/3、Cybertruck及Optimus人形机器人，计划2025年试点生产该机器人 [9][11]

车展概况 - 2025粤港澳大湾区车展在深圳国际会展中心（宝安）开幕，主题为"面向科技、面向未来、面向市场"，汇聚112家整车品牌、1039款车型及50场新车发布会 [1] - 比亚迪打造专馆，携仰望、方程豹、腾势等品牌参展，并首次开放兆瓦闪充区展示超充技术 [1] - 鸿蒙智行在2号馆展出，超豪华轿车尊界 S800亮相 [1] 参展车企动态 - 小米汽车带来小米 SU7、小米 SU7 Ultra以及首次亮相的小米 YU7 [2] - 蔚来汽车展出蔚来、乐道、萤火虫品牌，2025年将有9款新车上市交付 [2] - 上汽大众发布全新增程式新能源概念车ID ERA及第五代EA888发动机技术 [2] - 奥迪Q6L e-tron开启预售，搭载华为乾崑智能辅助驾驶技术 [2] 鸿蒙智行合作进展 - 华为与江汽合作的尊界 S800上市，售价70 8万元起，上市一小时大定突破1000辆，70%用户选择100多万元的顶配版本 [3] - 尊界 S800等车型将于2025年三季度升级华为ADS 4智能辅助驾驶系统 [3] - 江汽集团为尊界组建超5000人的研发和交付团队，成立上海研发中心 [3] - 奇瑞集团表示将紧跟华为，抱团出海构建协同发展共同体 [3] - 上汽集团总裁称尚界品牌将适配鸿蒙智行产品谱系，拥抱主流市场 [3] 车企战略与研发投入 - 小鹏汽车董事长表示未来将聚焦AI汽车、飞行汽车、AI机器人领域，上季度单季度研发投入近20亿元 [4] - 广汽集团推出多款智能产品覆盖纯电、增程、插混技术，累计研发投入超过550亿元 [4][5] - 华为2024年研发投入达1797亿元，其中汽车智能化领域研发投入超100亿元 [5]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][3][4][5] 报告的核心观点 - 中长期维度关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇 [3] - 一年期维度看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐自主品牌崛起和增量零部件机遇，自主崛起方向看好国产品牌车企全球地位提升，增量零部件关注数据流和能源流方向 [22][31] - 整车推荐零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯等；智能化推荐科博达、华阳集团等；机器人推荐拓普集团、三花智控等；国产替代推荐星宇股份、福耀玻璃等 [3] 重要行业新闻与上市车型 重要行业新闻 - 特斯拉6月将在奥斯汀推出自动驾驶出租车 [35] - 小米YU7发布，全系标配激光雷达等 [35] - 小鹏MONA M03升级上市，1小时大定破万台 [36] - 尊界S800上市，售价70.8 - 101.8万元 [37] - 小马智行与广州公交集团、深圳西湖集团达成战略合作 [38][40] - 文远知行进入沙特市场 [41] - 东风汽车与华为达成战略合作 [42] - 广汽集团开启“巴西行动”计划 [43] - 北汽卓驭合作首款量产车型预计年内推向市场 [44] - 奇瑞整合业务成立智能化中心 [46] - 中汽协发布公平竞争倡议书 [47] - 马斯克称Optimus人形机器人2027年将在火星行走 [49] - 荣耀进军人形机器人领域 [50] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资 [52] 5月上市车型梳理 - 涉及BYD、北汽新能源、小鹏等厂商多款车型，包括驱逐舰05、极狐阿尔法S6、小鹏MONA M03等 [54] 本周行情回顾 行业涨跌幅 - 本周CS汽车下滑4.32%，弱于沪深300指数3.24pct，CS乘用车下跌8.93%，CS商用车上涨0.68%等 [2][56] 个股涨跌幅 - 本周CS汽车板块较上周下跌，涨幅前五为通达电气、云内动力等，跌幅前五为雷迪克、亚普股份等 [59] 估值 - 本周板块估值相较上周小幅上升，汽车行业市盈率为31.03，CS汽车等各细分板块PE值有不同变化 [62][64] 数据跟踪 月度数据 - 4月汽车销量259.0万辆，同比增长9.8%，环比下降11.2%，新能源汽车产销同比分别增长43.8%和44.2% [1] 周度数据 - 5.19 - 5.25国内乘用车上牌39.89万辆，同比+11.9%，环比+2.4%，新能源乘用车上牌22.11万辆，同比+22.1%，环比+1.7% [1] 库存 - 4月份汽车经销商库存系数为1.41，同比下降17.1% [2] 行业相关运营指标 - 5月原材料价格整体下降，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格同比分别-24%、-4.2%、-7.7% [2]