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关税扰动铜价波动加大:申万期货早间评论-20250709
申银万国期货研究· 2025-07-09 08:53
首席点评 - 国家发展改革委新增下达100亿元中央预算内投资,支持26个省(区、市)和新疆生产建设兵团实施1975个项目,预计发放劳务报酬45.9亿元,助力31万名重点人群稳就业促增收 [1] - 美国总统特朗普威胁对美国进口的药品和铜征收高额关税,标志着贸易保护政策将进一步升级 [1] - 国内商品期市夜盘多数上涨,黑色系普遍上涨,焦煤涨1.61%;能源品中低硫燃料油涨1.28%,燃油涨0.84%;化工品中丁二烯橡胶涨1.16%,沥青涨1.03% [1] 重点品种 铜 - LME铜价在国内夜盘收盘后快速下跌,预计早盘国内铜价低开,受特朗普铜关税表态影响 [2] - 精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量,国内下游需求总体稳定向好,电力行业延续正增长;汽车产销正增长;家电产量增速趋缓;地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织,铜价可能区间波动,关注美国关税进展,以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [2] 集运欧线 - EC偏强运行,08合约收于2006.2点,上涨7.16% [3] - MSC、EMC等船司选择沿用上半月运价,也有部分船司如CMA、EMC选择小幅提涨,整体7月下半月运价仍在缓慢推涨中 [3] - 欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万至30万TEU左右,相对较为充裕 [3] 焦煤焦炭 - 本周焦煤产量回升,下游继续补库,上游去库,市场正反馈 [3] - 山西地区逐渐复产,蒙煤通关预计逐渐恢复,供给端压力仍存 [3] - 铁水产量维持高位,需求端支撑仍存,双焦预计后续震荡偏弱看待 [3] 当日主要新闻 国际新闻 - 以色列国防军在黎巴嫩南部和北部发动一系列空袭,造成一人死亡及3人死亡、13人受伤 [4] 国内新闻 - 广州期货交易所副总经理冷冰透露,铂、钯期货研发工作已进入收尾阶段 [5] 行业新闻 - 湖南省郴州市临武县鸡脚山矿区探获超大型蚀变花岗岩型锂矿床,提交锂矿石量4.9亿吨,氧化锂资源量131万吨 [6][7] 主要品种早盘评论 金融 股指 - 美国三大指数涨跌不一,上一交易日股指明显上涨,通信板块领涨,公用事业板块领跌,市场成交额1.47万亿元 [9] - 进入7月,海外不确定因素开始增多,美国关税暂免期限降至,各国关税谈判可能重新成为短期资本市场关注点 [9] 国债 - 小幅下跌,10年期国债活跃券收益率上行至1.644% [10] - 月初央行公开市场操作净回笼620亿元,Shibor短端品种多数下行,市场资金面保持相对宽松 [10] 能化 原油 - SC夜盘上涨1.26%,美国能源信息署将今年的全球石油日产量增长预测从日增160万桶上调至180万桶 [10] - 美国石油学会数据显示,上周美国原油库存在连续第二周意外增长,同期美国汽油库存和馏分油库存减少 [10] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌0.67%,沿海地区甲醇库存在74.09万吨,同比下降0.95% [11] - 国内甲醇整体装置开工负荷为78.10%,环比提升0.66个百分点,较去年同期提升8.80个百分点 [11] 橡胶 - 天然橡胶国内产胶区新胶供应受到降雨等气候影响,原料胶价格受到一定支撑 [13] - 青岛地区总库存近期持续增长,随着新胶开割推进,供应端压力逐步显现 [13] 聚烯烃 - 聚烯烃窄幅整理,现货价格总体表现一般,盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 [14] - 聚烯烃目前在逐步横盘整理消化卖压,重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [14] 玻璃纯碱 - 玻璃期货震荡收小跌,上周玻璃生产企业库存5831万重箱,环比下降69万重箱 [15] - 纯碱期货回落为主,上周纯碱生产企业库存183.1万吨,环比增加3.8万吨 [15] 金属 贵金属 - 贵金属继续高位盘整,特朗普政府宣布对铜进口征收50%关税,并威胁对医药产品征收最高200%关税 [16] - 6月非农就业人口增加14.7万人,高于市场预期11万人,失业率下降至4.1%,美联储提前降息预期降温 [16] 铜 - LME铜价在国内夜盘收盘后快速下跌,预计早盘国内铜价低开,受特朗普铜关税表态影响 [17] - 国内下游需求总体稳定向好,电力行业延续正增长;汽车产销正增长;家电产量增速趋缓;地产持续疲弱 [17] 锌 - 夜盘锌价收涨,近期精矿加工费持续回升,国内汽车产销正增长,基建稳定增长 [18] - 市场预期今年精矿供应明显改善,冶炼供应可能恢复 [18] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.22%,氧化铝运行产能高位震荡,现货货源较为宽松 [19] - 铝锭社会库存环比提高,但库存仍然位于偏低位置,沪铝或高位震荡运行 [20] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收跌0.78%,印尼镍矿供给整体依然偏紧,当地对菲律宾镍矿需求增强 [21] - 不锈钢需求处于传统淡季,价格以震荡整理为主 [21] 碳酸锂 - 周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨,7月预计碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨 [22] - 周度库存环比增加1510吨至138347吨,其中下游减少138吨至40497吨 [22] 黑色 铁矿石 - 铁水产量目前处于回落状态,预计回落速度和空间有限,钢厂利润情况尚可,生产动能较强 [23] - 全球铁矿发运近期有所减量,主要是澳洲发运前段时间受阻,港口库存去化速率较快 [23] 钢材 - 当前钢厂盈利率持平未明显降低,铁水仍处高位缓慢回落的情况下,钢材供应端压力逐步体现 [24] - 钢材库存延续去化,钢材出口虽面临关税和反倾销影响,但钢坯出口保持强劲 [24] 焦煤焦炭 - 本周焦煤产量回升,下游继续补库,上游去库,市场正反馈 [25] - 山西地区逐渐复产,蒙煤通关预计逐渐恢复,供给端压力仍存 [25] 农产品 豆菜粕 - 夜盘豆菜粕震荡收跌,美国大豆优良率为66%,低于市场预期的67% [26] - 国内供应宽松格局仍将施压上方空间,预计连粕维持震荡态势 [26] 油脂 - 夜盘油脂偏强震荡,预计马来西亚2025年6月棕榈油库存为199万吨,比5月下降0.24% [28] - 东南亚产地产量环比出现下降,棕榈油价格仍有一定支撑 [28] 航运指数 集运欧线 - EC偏强运行,08合约收于2006.2点,上涨7.16% [29] - 整体7月下半月运价仍在缓慢推涨中,欧线在接下来的7月8月周均运力投放仍在29万至30万TEU左右 [29]
特朗普称8月1日加征关税不会延期,且威胁对铜加税
东证期货· 2025-07-09 08:42
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开,涵盖宏观策略、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等多个领域,分析各行业受政策、供需、关税等因素影响的市场情况,并给出投资建议 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略(黄金) - 美国6月纽约联储1年通胀预期3.02%,低于预期和前值 [9] - 特朗普有意对铜征50%关税,金价震荡收跌表现弱势,缺乏突破上涨动能,短期市场风险偏好回升利空黄金 [10][11] 宏观策略(外汇期货(美元指数)) - 特朗普称将对铜征50%关税,威胁对俄追加制裁,且8月1日关税最后期限不会延期,市场风险偏好受影响,美元短期走强 [12][13][14] 宏观策略(股指期货) - 国家领导人在山西考察,33家建筑类企业发“反内卷”倡议书,近期A股情绪走高,沪指逼近3500点,建议各股指均衡配置 [17][18][19] 宏观策略(美国股指期货) - 美国6月一年期通胀预期降至五个月新低,特朗普称将实施50%铜关税、药品和半导体关税在望,行业关税压力增加,美股需注意回调风险 [20][21][23] 宏观策略(国债期货) - 央行开展690亿元7天期逆回购操作,单日净回笼620亿元,国债期货连续上冲乏力后回调,7 - 8月看多但市场走强波折多,多头可继续持有并关注逢回调买入策略 [24][25] 商品要闻及点评 农产品(棉花) - 6月越南纺织服装出口额同比增13.9%、环比增9.5%,巴西棉花收割进度7.3%,美棉生长进度略慢但优良率同比领先,郑棉短期料震荡 [26][27][29] 农产品(豆油/菜油/棕榈油) - 印尼受关税威胁对美棕榈油出口预计下滑,昨日棕榈油大幅增产上行或因市场情绪等因素,价格短期向上突破空间有限,建议回调后择机做多 [30][31] 农产品(玉米淀粉) - 产区淀粉企业理论盈利不佳,亏损持续,淀粉预计维持缓慢降开机趋势,库存周期切换快,不确定性强 [32] 农产品(玉米) - 7月8日进口玉米拍卖成交率56.79%,期现价格走弱,新作空单可考虑提前轻仓入场 [33][34] 黑色金属(动力煤) - 7月8日进口动力煤价差有别,持续高温下动力煤日耗高位,但火电日耗增速难持续,7月煤价预计平稳,关注山西复产情况 [35] 黑色金属(螺纹钢/热轧卷板) - 6月挖掘机销量同比增13.3%,33家建筑类企业发“反内卷”倡议书,钢价预计震荡,现货端建议反弹套保 [36][38][39] 黑色金属(铁矿石) - Ferrexpo二季度铁矿石生产承压,矿价短期维持震荡,关注焦煤估值修复力度 [40] 有色金属(铅) - 7月7日【LME0 - 3铅】贴水25.31美元/吨,沪铅下跌回升,铅价中枢或上移,建议回调买入或关注Sell Put机会及内外反套机会 [41] 有色金属(多晶硅) - 市场多晶硅预期价格大幅上调,但现实问题未解决,政策端博弈性强,建议观望 [42][43] 有色金属(锌) - 7月7日【LME0 - 3锌】贴水22.05美元/吨,7 - 8月或累库,建议反弹沽空、布局中线正套及内外正套 [44] 有色金属(工业硅) - 6月有机硅产量环比增13.75%,工业硅关注反弹沽空机会,左侧建仓注意仓位管理 [45][47] 有色金属(镍) - 7月8日华南不锈钢厂高镍铁成交价900元/镍,镍价短期预计低位窄幅震荡,建议逢高沽空 [48][49] 有色金属(碳酸锂) - 江西玖辉8000吨电池级碳酸锂项目环评获受理,建议关注回调试多及正套机会,空单规避 [50][51] 能源化工(天然气) - EIA下调今年美国原油产量增速预测,API原油库存上升,油价短期区间震荡 [52][53][54] 能源化工(PX) - 7月8日PX价格上涨但涨幅有限,短期震荡调整,中期缺口或拉大 [54][55] 能源化工(PTA) - 今日PTA现货价格震荡,基差下行,短期价格震荡调整,中期关注PX检修影响 [56][57] 能源化工(瓶片) - 瓶片工厂出口报价局部下调,7月计划减产,关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [58][59] 能源化工(烧碱) - 7月8日山东地区液碱市场价格反弹,部分企业降负荷运行,短期行情震荡 [60][61][61] 能源化工(纸浆) - 今日进口木浆现货市场价格涨跌互现,行情预计震荡 [62] 能源化工(苯乙烯) - 京博苯乙烯装置预计近期投产,纯苯期货上市,纯苯三季度供需或好转,关注长线配置机会 [63][64][66] 能源化工(PVC) - 今日国内PVC粉市场价格窄幅整理,行情后续高度或有限 [67] 能源化工(碳排放) - 国家级零碳园区建设申报启动,CEA价格短期震荡 [68][69] 能源化工(纯碱) - 7月8日沙河地区纯碱市场趋弱震荡,中期逢高沽空 [70] 能源化工(浮法玻璃) - 7月8日沙河市场浮法玻璃价格持平,单边做空盈亏比不高,推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [71][73]
黄金今日行情走势要点分析(2025.7.9)
搜狐财经· 2025-07-09 08:38
美国总统特朗普将对14个国家加征关税的生效日期推迟至8月1日,为谈判提供三周缓冲期,且表示与欧盟和中国的贸易谈判进展顺利,市场对更宽松的贸易 政策抱有期待。日本和韩国迅速反应,试图通过谈判减轻关税冲击,进一步助长市场风险偏好。黄金作为传统避险资产,其避险需求因贸易紧张局势缓和的 预期而下降。 2、美元强势压制金价 周二美元指数一度上涨0.3%至97.83,尽管尾盘略有回落,但其强势仍对黄金构成压力。日元因特朗普对日本商品加征25%关税的威胁而走软,美元兑日元 上涨0.38%至146.625,凸显美元相对强势。市场对美国经济和货币政策的预期及强劲的6月就业报告,减少了对美联储立即降息的押注,支撑美元。 黄金周二(7月8日)早盘上探3346附近后开始震荡下跌,美盘加速下跌,最低跌至3287附近,尾盘小幅反弹3310受阻回落,日线收出一根阴线。 一、基本面 1、贸易谈判乐观情绪削弱避险吸引力 1、日线级别:黄金周三走跌收阴,自上周四在3365/3366受阻后,整体呈现震荡下跌走势。目前均线开始拐头向下形成阻力,短期走势偏弱。 阻力方面:日内上方首先要关注3320阻力,该位置是5/10日均线目前所在之处,若金价在此之 ...
早餐 | 2025年7月9日
快讯· 2025-07-09 07:44
美股市场表现 - 美股涨跌互现 小盘股表现较好 道指落后 [1] - 特斯拉反弹1.3% 前一交易日大幅下跌 [1] - 英伟达涨超1% 收创新高 市值逼近4万亿美元 [1] 关税政策动态 - 特朗普称8月1日起实施对等关税 不会再推迟 [1] - 特朗普威胁征50%铜关税 200%药品关税 [1] - 纽铜近月合约涨幅创1968年来最大 [1] 各国对关税的反应 - 日韩寻求继续谈判 [1] - 南非辩驳税率还能降 [1] - 巴西怒斥并强调反制 [1] - 德国警告若不能达成公平贸易协议 欧盟准备报复 [1] 美联储相关 - 美国6月一年期通胀预期降至五个月新低 [1] - 对裁员担忧减轻 [1] 日本市场 - 市场担忧执政联盟选举失利 [1] - 日本长债风暴再起 [1] - 日股或也危了 [1] 企业并购 - 智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份 [1] - 科创板或迎首家具身智能企业 [1] 经济数据预告 - 北京时间09:30将发布中国6月CPI PPI同比 [1]
黄力晨:降息预期降温 黄金再度承压
搜狐财经· 2025-07-09 07:07
黄金市场走势分析 - 美国非农数据表现意外强劲 新增就业人口和失业率均好于市场预期 打压美联储降息预期 黄金承压刷新一周新低3287美元 [1][3] - 特朗普宣布8月1日起征收10%到70%关税 税率水平比4月推出的对等关税更严厉 市场担忧情绪吸引避险买盘 支撑金价从低点反弹 [1][3] - 黄金反弹不及预期 上方压力位关注3352美元和3365美元 突破后可看3400美元 下方支撑位关注3325美元和3300美元 [1] 技术面分析 - 日线图显示黄金短期回落趋势延续 上方压力关注3310美元和3320美元 其次3340美元 下方支撑关注3287美元和3270美元 进一步回落关注3247美元 [3] - 技术指标显示空方占优 5日均线接近形成死叉 MACD指标死叉向下 KDJ指标开始形成死叉 RSI指标死叉向下 短线存在进一步回落风险 [3] - 黄金亚盘开盘小幅高开至3345美元遇阻 欧盘跌破3320美元支撑 美盘失守3320美元后急跌近40美元至3287美元 目前交投于3303美元 [1] 影响因素展望 - 市场完全打消短期内降息预期 9月降息概率回落 美元反弹刷新一周新高 对黄金造成压力 [1][3] - 投资者需继续关注关税博弈进展以及美联储货币政策前景变化 这些因素可能对金价造成进一步影响 [1][3]
华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年7月9日
华尔街见闻· 2025-07-09 07:06
市场概述 - 美股涨跌互现,小盘股表现较好,道指落后,标普500跌0.07%至6225.52点,道指跌0.37%至44240.76点,纳指涨0.03%至20418.46点 [5] - 特斯拉反弹1.3%,英伟达涨超1%创历史新高,市值逼近4万亿美元 [2] - 太阳能类股受特朗普收紧清洁能源税收政策影响下跌,SunRun跌超11% [2] - 美债收益率延续涨势,30年期涨4个基点,20年期收益率近4年来首次超过30年期 [2] - 特朗普称将实施50%铜关税,纽铜较日低暴拉超18%,收盘涨13%创纪录 [2][9] - 黄金跌1.1%至3310.80美元/盎司,盘中一度跌破3300美元 [2][6] 关税政策 - 特朗普宣布8月1日起实施对等关税,警告欧盟征税函将至,某些商品关税或达60%-70% [4][9] - 美国已收取关税1000亿美元,年底可能增至3000亿美元 [9] - 特朗普威胁对药品征高达200%关税,给药企一年时间将供应链转回美国 [9] - 铜关税将于7月底或8月1日实施,制药和半导体领域调查月底完成 [9] - 多国回应:日韩寻求谈判,南非辩驳税率,巴西强调反制 [4][9] - 德国警告若不能达成公平贸易协议,欧盟准备报复 [4][11] 行业动态 - 半导体:长鑫存储完成IPO辅导备案,作为国内DRAM领导者将全面利好产业链 [20] - 光引发剂:价格大幅上涨,907年初至今涨27.54%至88元/公斤,184涨32.35%至45元/公斤 [20] - 液冷:随着算力需求上升,液冷将成为数据中心必选配备,市场空间庞大 [20] - 黄酒:行业供需两端出现积极变化,参考啤酒产业升级路径和日本清酒高端化经验 [21] - 光伏:中国光伏产业链爆发,多晶硅期货涨停 [2] - 新能源汽车:中国6月新能源车零售同比增29.7%,渗透率升至53.3% [15] 公司动态 - 智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份,交易估值150亿元,为上纬新材市值的4.8倍 [12] - 台积电Q2先进制程订单饱满,AI加速器向N3P/N3X工艺迁移将保持高产能利用率 [16] - 三星预计Q2净利润暴跌56%至4.6万亿韩元,芯片业务为主要拖累 [19] - SpaceX估值或达4000亿美元,较去年12月的3500亿美元显著增加 [19] - 义乌少数商家接受稳定币支付,但法律专家指出人民币与稳定币兑换在境内被禁止 [15] 宏观经济 - 美联储:美国6月一年期通胀预期降至五个月新低3% [10] - 高盛上调标普500年底目标至6600点,预计9月开始降息 [17] - 中金预计"大漂亮"法案通过后三季度美债供给激增1万亿美元 [17] - 德国5月对美出口暴跌7.7%,连续第二个月下降 [17] - 澳联储意外维持利率3.85%不变,警惕关税政策风险 [18]
特朗普关税引发通胀担忧已消退 美联储调查显示民众预期稳定
智通财经网· 2025-07-09 06:27
目前来看,这些关税政策尚未在大多数官方通胀数据中显现。根据美国劳工统计局的数据,5月消费者 价格指数(CPI)仅上涨0.1%,而年化通胀率为2.4%,虽高于美联储2%的目标,但尚属温和可控。 调查还显示,消费者对中长期通胀的预期保持稳定:未来三年的通胀预期为3%,五年期则为2.6%。 尽管整体通胀预期趋稳,调查也指出消费者对某些关键生活成本仍持较高的上涨预期。例如,受访者预 计未来一年汽油价格将上涨4.2%,医疗费用涨幅高达9.3%,为2023年6月以来的最高水平;大学学费和 租金预计也将分别上涨9.1%;而食品价格预计上涨5.5%,与上月持平。 就业方面,数据则展现出一定的积极迹象。预计未来一年失业率上升的可能性减少了1.1个百分点;而 担心失业的受访者比例下降至14%,为去年12月以来的最低水平。 智通财经APP获悉,根据纽约联邦储备银行周二发布的一项最新调查,早前市场对特朗普总统关税政策 可能引发严重通胀的担忧已基本消退。 该行的月度《消费者预期调查》显示,美国消费者对未来一年通胀的预期维持在3%,与特朗普上任前 的1月水平一致。这项数据比5月下滑了0.2个百分点,也较3月和4月高点时的3.6%显著回落 ...
Saratoga Investment (SAR) Q1 Earnings and Revenues Lag Estimates
ZACKS· 2025-07-09 06:16
业绩表现 - 季度每股收益0 66美元 低于Zacks共识预期的0 69美元 同比去年的1 05美元下降37 14% [1] - 本季度盈利意外为-4 35% 上一季度实际盈利0 56美元 vs预期0 77美元 意外幅度达-27 27% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过EPS预期 营收3 232亿美元 低于共识预期1 36% 同比去年3 868亿美元下降16 44% [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价上涨6 4% 跑赢标普500指数的5 9%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来预期 - 下季度共识预期:每股收益0 73美元 营收3 312亿美元 本财年预期每股收益2 84美元 总营收13 36亿美元 [7] - 同行SLR投资(SLRC)预计下季度每股收益0 41美元 同比降8 9% 营收预期5 349亿美元 同比降9 3% [9][10] 行业背景 - 所属行业(Zacks金融-SBIC及商业工业)在250多个行业中排名后5% 研究表明前50%行业表现是后50%的2倍以上 [8]
美联储:美国6月一年期通胀预期降至五个月新低 对裁员担忧减轻
华尔街见闻· 2025-07-09 02:59
通胀预期 - 消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降,从3 2%回落至3%,创五个月新低 [1] - 对未来三年和五年的年化通胀预期分别维持在3%和2 6%不变 [1] - 一年期通胀预期从1月的3%一度跳升至4月的3 6%,随后回落 [1] - 对未来物价压力的不确定性在一年期和三年期的预期中有所下降 [1] 关税影响 - 自4月特朗普宣布一系列显著提高的关税以来,企业和家庭一直在为更高的成本做准备 [1] - 一系列关税暂停行动和谈判协议降低了新关税的实际水平,也推迟了它们对就业和通胀的影响 [1] - 本周美国政府再次威胁要提高对若干主要贸易伙伴的进口商品征税,加剧了外界对关税最终将落在哪一水平的不确定性 [1] 劳动力市场 - 认为未来12个月内失业的可能性降至去年12月以来的最低水平 [2] - 如果失去目前的工作,认为能找到新工作的可能性有所下降 [2] - 随着对裁员的担忧减轻,消费者对自身财务状况略显乐观 [2] 消费者财务状况 - 6月认为自己在一年后经济状况将更差的家庭比例下降,认为会改善的比例上升 [2] - 难以获得信贷的家庭减少,认为未来一年会面临融资困难的比例也有所下降 [2] - 预计未来三个月可能错过最低还款额的概率降至去年5月以来最低 [2] 信贷市场 - 今年第一季度,信用卡账单逾期超过30天的比例下降 [2] - 仅支付最低还款额的消费者比例也有所下降 [2]
央行“八连增”黄金 有观点认为依然具备配置价值
深圳商报· 2025-07-09 02:14
黄金市场反弹原因 - 美联储释放鸽派信息,市场预期最早9月降息,年底可能降息2次 [1] - 美国对多国发出关税威胁,避险情绪升温 [1] - 中国央行连续8个月增持黄金,6月单月增持7万盎司 [1] 中国央行黄金储备动态 - 6月末黄金储备达7390万盎司,较5月增加7万盎司 [1] - 自去年11月以来连续8个月增持黄金,延续"八连增"趋势 [1] - 上半年10家保险企业试点投资黄金,为上金所引入更多资金 [1] 黄金储备战略意义 - 黄金作为非主权信用资产可对冲美元风险,优化外汇储备结构 [2] - 全球经济不确定性增强背景下,黄金配置价值持续提升 [2] - 黄金高流动性特质可增强主权货币信用,保障国际支付体系稳定 [2] 未来增持黄金展望 - 中国黄金储备规模仍低于部分发达经济体,增持空间较大 [2] - 央行通过多元配置应对外部金融冲击,增持黄金是长期方向 [2]