报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场流动性充裕对股指支持较强宏观层面影响因素总体偏利好 短线多头品种可向IF或IH倾斜以降低持仓波动与风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DR001收盘价1.31较前值变动-1.73bp DR007收盘价1.45较前值变动-7.04bp [4] - GC001收盘价1.02较前值变动-2.00bp GC007收盘价1.44较前值变动-2.00bp [4] - SHBOR 3M收盘价1.55较前值变动-0.10bp LPR 5年收盘价3.50较前值变动0.00bp [4] - 1年期国债收盘价1.36较前值变动-0.25bp 5年期国债收盘价1.59较前值变动-1.00bp [4] - 10年期国债收盘价1.77较前值变动-1.00bp 10年期美债收盘价4.23较前值变动1.00bp [4] - 上周央行进行22731亿元逆回购操作和6000亿元1年期中期借贷便利操作 因上周有20770亿元逆回购、3000亿元1年期MLF、4000亿元91天期买断式逆回购、5000亿元182天期买断式逆回购到期 上周实现全口径净回笼4039亿元 [4] - 本周央行公开市场将有22731亿元逆回购到期 周一至周五分别到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元 周五将有1万亿元91天期买断式逆回购到期 [5] 股票及股指期货市场 - 沪深300收盘价4524较前一日变动0.60% IF当月收盘价4511较前一日变动0.1% [6] - 上证50收盘价2981较前一日变动0.16% IH当月收盘价2980较前一日变动0.0% [6] - 中证500收盘价7110较前一日变动0.94% IC当月收盘价7015较前一日变动0.3% [6] - 中证1000收盘价7501较前一日变动0.84% IM当月收盘价7381较前一日变动0.2% [6] - IF成交量144297较前一日变动-27.7% IF持仓量276618较前一日变动-5.7% [6] - IH成交量54597较前一日变动-33.0% IH持仓量较前一日变动-10.2% [6] - IC成交量126661较前一日变动-23.9% IC持仓量235990较前一日变动-5.0% [6] - IM成交量251805较前一日变动-24.0% IM持仓量375228较前一日变动-3.3% [6] - 昨日收盘沪深300上涨0.6%至4523.7 上证50上涨0.16%至2981.2 中证500上涨0.94%至7110.3 中证1000上涨0.84%至7501.1 [6] - 行业板块多数收涨 贵金属板块爆发 珠宝首饰、生物制品、能源金属、医疗服务、化学制药板块涨幅居前 保险、航天航空板块跌幅居前 [6] - 沪深两市成交额达到27500亿 较上一交易日缩量483亿 [6] - 昨日宏观消息面平静 股指盘中震荡运行 尾盘收涨 当前市场流动性维持充裕 A股日成交量在2.5万亿以上的较高水平 [7] - 周末数据显示8月中国制造业PMI小幅回升至49.4% 供需两侧指标均有所回升 反应经济仍有一定韧性 海外方面 美联储9月降息预期有所提升 [7] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约5.88% 下月合约3.63% 当季合约2.66% 下季合约2.32% [8] - IH升贴水当月合约1.09% 下月合约0.85% 当季合约0.14% 下季合约-0.12% [8] - IC升贴水当月合约27.23% [8] - IM升贴水当月合约32.59% 下月合约19.78% 当季合约14.34% 下季合约12.31% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铝基本面偏弱，氧化铝低位震荡，铸造铝合金跟随电解铝[1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20645，较T - 1跌95，较T - 5跌125，较T - 22跌115，较T - 66涨515；LME铝3M收盘价2620，较T - 1涨1，较T - 5跌3，较T - 22跌27，较T - 66涨135 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3008，较T - 1跌28，较T - 5跌176，较T - 22跌419，较T - 66涨118 [1] - 铝合金主力合约收盘价20275，较T - 1跌75，较T - 5跌55 [1] 现货市场 - 国内铝锭社会库存61.60万吨，较T - 1增0.60万吨，较T - 5增1.30万吨，较T - 22增12.20万吨，较T - 66增2.80万吨；上期所铝锭仓单5.85万吨，较T - 1减0.01万吨，较T - 5增0.19万吨，较T - 22增0.29万吨，较T - 66减0.43万吨；LME铝锭库存48.11万吨，较T - 1持平，较T - 5增0.23万吨，较T - 22增3.29万吨，较T - 66增8.56万吨 [1] - 国内氧化铝平均价3222，较T - 1持平，较T - 5跌40，较T - 22跌33，较T - 66涨231 [1] 综合快讯 - 欧央行行长称2%的通胀目标已达成，将采取措施保持价格稳定，外界预计欧央行下周会议将连续第二次“按兵不动” [3] - 欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方，德国制造业PMI终值升至49.8，法国制造业PMI升至50.4 [3] 趋势强度 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 - 1，铝合金趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅库存持续减少支撑价格，中国8月标普制造业PMI回升，新订单增加推动生产恢复增长，欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16855元/吨，较前日跌0.15%；伦铅3M电子盘收1997美元/吨，较前日涨0.45% [1] - 沪铅主力成交量39854手，较前日减少3999手；伦铅成交量5890手，较前日增加2073手 [1] - 沪铅主力持仓量51017手，较前日增加1835手；伦铅持仓量160389手，较前日减少686手 [1] - 上海1铅升贴水-20元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-43美元/吨，较前日降3美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-45元/吨，较前日降5元/吨；进口升贴水110美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-522.09元/吨，较前日降102.52元/吨；沪铅连三进口盈亏-542.05元/吨，较前日降132.19元/吨 [1] - 沪铅期货库存56801吨，较前日减少524吨；LME铅库存259550吨，较前日减少1500吨 [1] - 废电动车电池10100元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单63925吨，较前日减少1500吨 [1] - 再生精铅16700元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-363元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 中国8月标普制造业PMI回升至50.5，新订单增速为3月以来最快，新订单增加推动制造业生产恢复增长，新出口业务萎缩步伐放缓，采购活动和库存增加，商业信心提升，但企业招聘仍谨慎 [2] - 内需回暖提振，欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方，德法强劲反弹 [2] 铅趋势强度 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内铜现货高升水价格坚挺，从基本面看各期货合约价格有不同表现，宏观上中国和欧元区制造业PMI有积极变化，微观上部分铜企有生产相关动态，铜趋势强度为1呈中性[1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，沪铜主力合约昨日收盘价79780日涨幅0.47%，夜盘收盘价79660夜盘跌幅0.15%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9875日跌幅0.31% [1] - 期货成交和持仓方面，沪铜主力合约昨日成交78481较前日增加7420，持仓180644较前日增加6818；伦铜3M电子盘昨日成交10513较前日减少12738，持仓269000较前日增加742 [1] - 期货库存方面，沪铜昨日期货库存20200较前日减少1212，伦铜昨日期货库存158875较前日减少25，注销仓单比8.29%较前日增加0.08% [1] - 价差方面，LME铜升贴水较前日减少6.01，保税区提单升水较前日减少1，上海1光亮铜价格较前日增加300等多项价差有变动 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，中国8月标普制造业PMI回升至50.5，新订单增速为3月以来最快；欧元区8月制造业PMI三年来首次升至荣枯线上方，德法强劲反弹 [1] - 微观上，自由港印尼分公司9月初完成Gresik工厂维修工作；加拿大矿业公司Hudbay Minerals恢复Snow Lake矿区运营；卡莫阿 - 卡库拉铜矿东段排水使其明年初恢复产能；智利7月铜产量445214吨环比微增5% [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [3]

资金市场状况 - 央行公开市场净回笼1057亿元 当日开展1827亿元7天期逆回购操作并有2884亿元逆回购到期 [4] - 资金利率小幅回落 DR001报1.31% DR007报1.45% 显示月初资金面均衡偏松 [5] - 银行间回购成交量显著 R001成交62209.6亿元占比87.91% R007成交7665.04亿元占比10.83% [6] 利率债表现 - 10年期国债收益率下行1.15bp至1.7685% 30年期国债收益率下行0.05bp至2.0175% [7][8] - 国开债收益率普遍下行 10年期国开债收益率下行0.5bp至1.87% 超长端国开债下行1.5bp至2.095% [10] - 口行债及农发债中长端收益率下行 7年期口行债下行0.8bp 10年期农发债下行1.25bp [10] 信用债走势 - AAA级信用债收益率整体下行 1年期下行0.96bp至1.64% 5年期下行0.69bp至2.0575% [10] - AA+级信用债短端收益率分化 3个月期下行1.61bp至1.58% 但6个月期上行1.58bp至1.76% [10] - AA级债券波动显著 9个月期收益率上行6.18bp至2.1% 而1年期收益率下行8.11bp至2.36% [10] 宏观经济数据 - 8月官方制造业PMI为49.4 基本符合市场预期 [7] - 8月中国制造业PMI达50.5 重新回到扩张区间 [7] 股债市场联动 - 股市小幅上涨逼近3888点前高 国债期货同步走强 呈现"股债迷你双牛"格局 [8] - 国债期货大幅增仓 疑似权益资金通过债券市场进行避险对冲操作 [8] - 黄金白银价格携手创新高 反映避险情绪与风险偏好同步上升的特殊市场状态 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外方面，7月美国个人消费支出环比增0.5%、实际增0.3%，消费动能有韧性；PCE通胀同比2.6%，核心PCE同比升至2.9%创五个月新高，核心通胀压力抬升；市场对美联储9月降息25BP概率维持在87%；特朗普试图解雇美联储理事库克引发法律战；上周美元指数冲高回落，美债利率下行，金价重返3400美元，美股普遍走高，铜与原油同步收涨；本周关注美国8月非农就业、ISM制造业数据及美联储人事风波演绎 [2] - 国内方面，8月制造业PMI小幅回升至49.4但仍处收缩区间，新订单和新出口订单疲弱，产需缺口扩大，“反内卷”推动价格指数回升缓和通缩压力；非制造业PMI回升至50.3重回扩张区间，服务业PMI升至年内高点50.5；A股上周冲高回落，上证指数创3888点十年来新高，两市成交额中枢站上3万亿，双创板块领涨但赚钱效应不强；债市延续偏弱格局，9月政府债发行施压，关注风偏收缩带来的债市机会；本周关注上合组织峰会 [2] 各部分总结 海外宏观 - 7月美国PCE整体符合预期，物价指数同比2.6%、环比0.2%，核心PCE同比2.9%、环比0.3%为5月来新低，数据公布后市场对9月降息概率维持在87%附近 [4] - 7月PCE能源项、食品项回落，能源项环比-1.1%，食品项环比-0.1% [4] - 7月核心商品降温、核心服务升温，核心PCE环比0.3%，核心商品环比0.0%，核心服务环比0.4%；耐用品消费结构呈现“汽车与家居支撑、娱乐与信息设备承压”格局，服务业整体延续回升态势，超级核心通胀同比小幅回升至3.32%、环比升至0.39% [5] 国内宏观 - 8月中国制造业PMI录得49.4，景气边际回暖但略低于往年均值，生产回升0.3至50.8重回扩张区间，新订单回升0.1至49.5，新出口订单小幅回升0.1至47.2仍处收缩区间，内外需共振修复支撑生产 [7] - “反内卷”推动价格走强，原材料库存回升至48.0，产成品库存回落0.6至46.8；8月原材料购进价格回升1.8至53.3，出厂价格回升0.8至49.1，缓和通缩压力 [7] - 8月服务业PMI为50.5升至年内高点，高景气集中在资本市场服务、交通运输和电信等领域，零售与房地产仍低迷；建筑业PMI为49.1处于历年同期最低水平，受不利因素影响生产施工放缓 [8] 大类资产表现 权益 - A股方面，万得全A、深证成指、上证指数等多数指数上周有不同程度涨跌，双创板块领涨但市场赚钱效应不强 [11] - 港股方面，恒生指数、恒生科技等指数上周有不同表现 [11] - 海外方面，道琼斯工业指数、纳斯达克指数等指数上周有不同涨跌 [11] 债券 - 国内1年期、2年期等国债收益率及相关利差上周有不同幅度涨跌幅 [15] - 海外2年期、5年期等美债收益率及相关利差上周有不同幅度涨跌幅，10年期德债、法债等收益率也有不同表现 [15] 商品 - 南华商品指数、CRB商品指数等上周有不同涨跌幅，沪铜、COMEX黄金等商品价格也有不同表现 [17] 外汇 - 美元兑人民币、美元兑离岸人民币等汇率上周有不同幅度涨跌幅 [19] 高频数据跟踪 国内 - 展示百城拥堵指数、23城地铁客运量、30城商品房成交面积等高频数据图表 [21] 海外 - 展示红皮书商业零售销售、失业金申领人数、美债利差倒挂幅度等高频数据图表 [26] 本周重要经济数据及事件 - 本周涉及中国、欧元区、美国等多地多项经济数据公布，如中国8月RatingDog制造业PMI、欧元区8月制造业PMI终值、美国8月ISM制造业PMI等 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求企稳价格整体承压但伴随反内卷炒作或有变数 建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃产量预计继续在底部 去库存趋势不变有望开启补库行情 建议玻璃主力逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1271元/吨 环比-25；玻璃主力合约收盘价1137元/吨 环比-45 [2] - 纯碱与玻璃价差134元/吨；纯碱主力合约持仓量1428510手 环比-16149；玻璃主力合约持仓量1322189手 环比53024 [2] - 纯碱前20名净持仓-300736 环比37393；玻璃前20名净持仓-213875 环比-16105 [2] - 纯碱交易所仓单5432吨 环比-265；玻璃交易所仓单2131吨 环比-210 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差-117 环比-1；玻璃合约9月 - 1月价差-194 环比-8 [2] - 纯碱基差-91元/吨 环比20；玻璃基差-77 环比45 [2] 现货市场 - 华北重碱1205元/吨 环比5；华中重碱1300元/吨 环比0 [2] - 华东轻碱1255元/吨 环比0；华中轻碱1215元/吨 环比0 [2] - 沙河玻璃大板1060元/吨 环比-4；华中玻璃大板1090元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率82.47% 环比-6.01；浮法玻璃企业开工率75.68% 环比0.34 [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年 环比0；玻璃在产生产线条数224条 环比1 [2] - 纯碱企业库存188.81万吨 环比-2.27；玻璃企业库存6256.6万重箱 环比-104 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米 环比4841.68；房地产竣工面积累计值25034万平米 环比2467.39 [2] 行业消息 - 上海合作组织峰会在天津召开 外方领导人全部抵达天津 [2] - 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢与美国政府部门相关官员以及工商界代表举行会谈会见 [2] - 商务部坚决反对美国撤销三星等在华企业授权 中方将采取必要措施 [2] - 8月份制造业PMI为49.4% 比上月上升0.1个百分点 [2] - 1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年同期持平 利润总额同比下降3.3% [2]

英国制造业PMI数据 - 8月制造业PMI终值为47 低于预估的47.3和前值47.3 [1] - 制造业活动连续处于收缩区间（低于50枯荣线） [1] - 实际数据较预期和前值均下降0.3个点 [1]

每经AI快讯，9月1日消息，法国8月制造业PMI终值为50.4，预期49.9，前值49.9。 ...

欧元区制造业PMI数据 - 欧元区8月制造业PMI终值为50.7 高于预估的50.5和前值的50.5 [1] - 制造业PMI环比上升0.2个点 显示制造业活动保持扩张态势 [1]