美联储利率政策动向 - 美国财政部长斯科特·贝森特预测美联储可能在9月前下调利率 当前利率区间为4 25%-4 50% [1] - 贝森特认为关税未推高通胀 若美联储遵循该标准 降息时间可能早于9月 [1] - 美联储主席鲍威尔表示 若非特朗普加征关税 美联储本应已放松货币政策 [1] 美联储与白宫关系 - 鲍威尔坦言 关税导致通胀预期上升 使美联储暂停降息行动 [1] - 特朗普团队猛烈抨击美联储维持利率 特朗普称鲍威尔"糟糕透顶"和"智力平平" [2] 美联储政策展望 - 美联储最新"点阵图"显示 到2025年底可能进行两次降息 [2] - 鲍威尔上月表示 美联储当前"处于良好位置 可以继续观望" [2] 经济背景 - 美国经济出现放缓迹象 但美联储自去年12月以来一直维持利率不变 [1]

地缘政治与能源供应 - 伊朗在伊以冲突爆发之际准备在霍尔木兹海峡布雷，可能影响全球石油运输通道 [1] - 伊拉克方面表示伊朗天然气进口量一度下降50%，显示地区能源供应波动 [3] - 墨西哥石油产量跌至1970年代末水平，反映长期产能下滑趋势 [4] 原油生产与出口动态 - 沙特6月原油出口量环比增加45万桶/日至633万桶/日，创一年多新高 [6] - 哈萨克斯坦6月原油产量环比增长7.5%至188万桶/日，上半年产量同比增13%至179万桶/日 [7] 市场预期与政策调整 - 俄罗斯将暂时减少燃料出口以稳定汇率水平，可能影响全球能源市场平衡 [2] - 高盛认为若欧佩克+决定增产，市场反应有限，因预期已提前消化 [5]

产品创新与发行 - 申万宏源证券成功发行国内首只挂钩中证商品期货指数（CCICFI）的美式看涨鲨鱼鳍结构收益凭证，首批客户认购规模逾3亿元 [1] - 该产品基于申万宏源证券与中证商品指数公司在指数使用许可授权及指数产品化发展领域的合作 [1] - 产品设计提供下跌风险缓释同时助力客户把握商品期货上涨行情机会 [2] 指数特点与价值 - 中证商品期货指数覆盖境内期货交易所全部商品期货品种，综合考察流动性和国民经济价值筛选样本 [2] - 作为我国首个全市场综合性权威商品指数系列，促进高标准商品指数体系建设 [2] - 指数直观反映境内商品期货投资收益走势，为投资者提供基准选择 [2] 商品期货市场作用 - 商品期货涵盖能源化工、金属矿产、农林畜牧等关键行业，为实体经济构建风险管理工具 [3] - 商品期货投资在跨期资源配置、引导资本流向关键产业方面发挥不可替代作用 [3] - 市场对商品期货类资产配置工具需求日益多元复杂，契合国家产业政策导向 [3] 公司战略与发展 - 申万宏源证券以自营资金管理与客盘投资交易双轮驱动，打造"国际一流交易型投行" [3] - 公司构建一站式综合金融解决方案，吸引中长期资金入市 [3] - 未来将强化全品类指数研发、多品类标的交易对冲及结构化产品创设的核心竞争力 [4]

亚马逊中国制造商品涨价潮 - 亚马逊平台自5月起出现明显涨价潮，范围从部分商品扩展至多个高频消费品类，涨价幅度更广、更快、更显著 [1] - 第三方数据显示4月第二周后近1000种商品上调售价，平均涨幅接近30%，1400多款中国制造商品价格中位数上涨2.6%，超过同期美国核心通胀率 [1] - 涨价品类从科技配件、女装延伸至厨房水壶、家用锅具等刚需商品，头部品牌Anker产品售价提升约25%，GreenPan煎锅价格从16美元涨至32美元 [1] 涨价驱动因素 - 美国对中国产品征收10%基础关税，钢铁相关产品税率达50%，汽车及零部件税率为25%，6月23日新一轮钢铁加税政策生效进一步推高厨房电器、五金杂件成本 [2] - 美国取消800美元以内商品免税的小额包裹政策，导致Temu等平台被迫涨价，例如一双鞋从14美元涨至27美元 [2] - 亚马逊声称涨价商品仅占平台前10万热销商品的1%，多为6%以内微调，但实际影响已波及价格敏感消费者和依赖低价策略的卖家 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对钢材仍以反弹试空对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观数据 - 2025年上半年各地发行地方债规模约54902亿元 较2024年同期的34928亿元增长约57.2% [2] - 6月23日 - 6月29日10个重点城市新建商品房成交面积总计310.82万平方米 环比增长50.4% 同比下降24.3% [2] 唐山限产情况 - Mysteel对唐山全流程钢企调研 厂家表示已接到减排限产通知 受空气质量影响基本延续6月下旬管控 现烧结限产30% 部分高炉未满产 整体对产量影响有限 [2] 成材市场表现 - 成材昨日午后震荡反弹 尾盘冲高收盘 市场传递唐山限产环保消息 夜盘成材两品种拉高运行 虽限产实际影响有限 但在需求淡季且消息少的情况下仍推动市场 [2] 后期关注因素 - 宏观政策 下游需求情况 [3]

包装行业发展趋势 - 反对商品过度包装不等于降低品质或摒弃设计 [1] - 包装产业作为制造与消费的纽带 是国民经济重要配套产业 [1] - 绿色发展可拓展包装行业高质量发展新空间 [1] 全球包装市场现状 - 全球包装市场规模超万亿美元 [1] - 塑料和纸包装材料合计占比约50% [1]

产品创新与发行 - 申万宏源证券成为国内首批成功发行挂钩中证商品期货指数收益凭证的券商之一，产品货架进一步丰富多元 [1] - 公司于近日发行了挂钩中证商品期货指数的美式看涨鲨鱼鳍结构收益凭证，首批客户认购规模逾3.3亿元 [1] - 该收益凭证以中证商品期货指数为基础标的，充分发挥券商结构化产品创设优势，在提供下跌风险缓释的同时助力客户把握商品期货上涨行情机会 [2] 指数特点与价值 - 中证商品期货指数以境内期货交易所上市运行的全部商品期货品种为样本范围，综合考察流动性和国民经济价值 [1] - 该指数是我国首个全市场综合性权威商品指数系列，有利于构建有公信力和竞争力的商品指数体系 [2] - 指数能为管理部门宏观决策和实体企业经营管理提供参考，为大宗商品资产配置和风险管理提供工具 [2] 市场前景与战略意义 - 指数型结构化产品是低利率时代极具市场需求的一类资产，市场人士对其前景十分看好 [2] - 商品期货投资在跨期资源配置、引导资本流向关键产业方面发挥着不可替代的作用，战略价值愈发凸显 [4] - 随着经济结构优化升级与新兴产业崛起，市场对商品期货类资产配置工具的需求日益复杂 [4] 公司战略布局 - 申万宏源证券金融创新总部以自营资金管理与客盘投资交易双轮驱动，打造"国际一流交易型投行" [3] - 公司以全球化资产配置及指数自主研发能力，服务高水平对外开放和共建"一带一路" [3] - 通过一站式综合金融解决方案理念吸引中长期资金入市，促进资本市场高质量发展 [3]

部分 商品期货夜盘收盘，螺纹涨近1%，焦煤跌0.55%，玻璃涨0.2%，纸浆跌0.44%，纯碱跌1.15%，烧 碱涨超2%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在未看到产量数据企稳修复反馈之前，需警惕情绪面影响，维持反弹轻仓试空思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月1日黑色系商品期货整体偏弱，螺纹收于3003元/吨，下跌0.20%；热卷主力合约收于3136元/吨，上涨0.06%；铁矿主力合约收于708.5元/吨；双焦双双收跌，焦煤跌幅超3% [1] 市场分析 - 山西因安全检查和环保压力减产，内蒙古乌海因环保压力和库存问题减产，部分煤种结构性短缺，国内供应回落 [1] - 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2%至82.5%，煤矿炼焦煤库存连续9周上涨后首次回落，环比降7.23%至463.1万吨，为一个月最低 [1] - 全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%，原煤及精煤库存均降库 [1] - 受俄罗斯部分煤矿发运不可抗力影响，5月以来俄煤进口量环比下滑60万吨左右，蒙古国那达慕节日来临，中蒙三大口岸闭关5天，假期通关车数或降至较低水平 [1] - 成材消费淡季，下游对焦炭焦煤采购谨慎，整体炼焦煤库存高，供需结构仅短期结构性缓解 [1] - 6月安全生产月结束，部分煤矿复产，蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加制约煤价上行空间和持续性 [1] - 线上竞拍窄幅震荡，区域内个别煤矿竞拍较前期减少，优先保障长协订单发运 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

开发企业申请支取额度内资金的，应在监管服务平台提交相关证明材料，明确建筑材料、设备和施工进 度款项的收款账户，经监管部门确认后，作为额度内资金支取的收款账户。 《实施细则》中对于额度外资金也进行说明，应当优先用于本项目农民工工资、建筑材料、设备和施工 进度款、工程勘察设计监理费用等，在保障项目建设的基础上，可用于偿还开发贷款。 成都市日前出台的《成都市商品房预售资金监管办法》于7月1日起正式施行。成都市住建局发布《成都 市商品房预售资金监管办法实施细则》（简称《实施细则》）进一步对《办法》内容进行明确。新规对 预售资金的监管额度、支取条件、应急支取等情形进行明确，其中新增了房地产开发企业暂停支取的情 形，以此来确保购房款用于房屋建设，最大限度降低商品房烂尾等情形的发生。 新规关于监管额度的测算进行调整，其中明确，监管额度按清水监管额度和装修监管额度分别测算，同 时新增了"开发企业应当制定预售资金监管方案"。 点对点拨付，确保监管资金用于工程建设。预售资金支取方面，《实施细则》中分一般支取与应急支取 进行规定。资金支取中明确，额度内资金不同于开发企业自有资金，应当专款专用，必须用于本预售批 次工程建设，包括必需 ...