投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 7 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 基本面未改善，矿价高位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗有所减量，相对利好的是仍处年内高位， 给予矿价支撑。与此同时，港口到货虽有所回升，但矿商发运则是持续大幅减量，多因财年末结束， 相应的内矿生产弱稳，矿石供应迎来收缩，关注持续性情况。总之，乐观情绪发酵，矿价震荡走高， 但目前供需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指贴水回到极值位置，中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [3] - 期货端长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [3] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 7月7日，A股四大股指多数下行，上证指数涨0.02%报3473.13点，深成指跌0.7%报10435.51点，创业板指跌1.21%报2130.19点，科创50指数跌0.66%报978.29点，市场成交12271亿元，较前日减少2275亿元 [2] - 行业板块方面，综合、公用事业、房地产涨幅居前，煤炭、医药生物、通信跌幅居前，从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为3254/185/1977，沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -42、 -98、 -18、158亿元，分别变动 +44、 +52、 -34、 -62亿元 [2] - 股指期货基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为139.14、96.01、37.77与23.13点，基差年化收益率分别为 -18.33%、 -13.56%、 -7.94%与 -7.06%，三年期历史分位数分别为8%、8%、15%及17% [2] - 详细展示了各股指期货合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等信息 [6] 国债期现货市场表现 - 7月7日，国债期货收益率有所反弹，活跃合约中，二债隐含利率1.309，较前日上涨0.8bps，五债隐含利率1.448，较前日上涨0.72bps，十债隐含利率1.562，较前日下跌0.24bps，三十债隐含利率1.903，较前日上涨0.05bps [3] - 现券方面，目前活跃合约为2509合约，展示了2、5、10、30年期国债期货CTD券的收益率变动、净基差、IRR等信息 [3] - 资金面，央行货币投放1065亿元，货币回笼3315亿元，净回笼2250亿元 [3] - 详细展示了各国债期货合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等信息 [7] 经济数据 - 高频数据显示近期地产景气度有所收缩，其他四项与同期相近 [11] - 展示了短端资金利率市场变化，包括SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007的今价、昨价、一周前、一月前数据 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯月差正套，逢高空PXN；PTA月差反套操作；MEG基差月差正套，单边估值不追空 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - 尾盘石脑油价格反弹，8月MOPJ目前估价在574美元/吨；今日PX价格小幅反弹，估价在842美元/吨，较上周五上涨2美元；因三房巷新的320万吨/年PTA装置计划于第三季度初投产，市场情绪受到提振 [4] - 部分市场参与者认为这是目前支持PX市场唯一值得注意的看涨因素，但因上游原油疲软及供应紧张缓解预期，上行潜力有限；韩国和中国区域生产商推迟周转后按计划恢复运营 [6] - 华南一套200万吨PTA装置月初降负至5成，上周末提负，目前已正常运行；新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置近日重启出料，目前近满负荷运行 [7] - 今日华东主港地区MEG港口库存约58万吨附近，环比上期上升3.5万吨；江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下；今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销51%；周末江浙涤丝产销整体清淡，两天平均产销估算在3成偏下 [8][9] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为0 [9] 观点及建议 - PX方面，三房巷300万吨PTA装置即将投产，韩国韩华120万吨PX装置8月计划检修，PX供需格局偏紧，月差逢低正套；PXN估值高位，趋势偏弱 [9] - PTA方面，7月中旬开始供应边际宽松，逸盛海南装置负荷提升，三房巷PTA装置投产，聚酯陆续减产，供增需减未来PTA持续累库，建议月差反套为主 [9] - MEG方面，乙烷bis认证通过后国内乙烷裂解装置原料供应将再次充分，市场交易可能出现卫星以及盛虹仓单，09合约相对走弱，月差大幅下滑；但9 - 1月差进一步下行空间或有限；海外多套装置检修，8月份进口预计偏紧，近期到港偏高港口库存回升，但总体库存绝对值低位，基差表现仍然偏强；建议9 - 1逢低正套，单边逢低多为主 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，上周装置检修重启并行，市场供需矛盾不突出且社会库存偏低，预计短期内现货价格随成本端震荡调整，现货基差快速下行后托底效应或显现，需关注OPEC + 会议结果及聚酯负荷波动 [5] - MEG方面，7月初外轮到货集中，后续显性库存将回升，国内外供应逐步恢复，三季度供需转向累库约20万吨，场内现货流动性持续释放，近期聚酯产销偏弱、库存压力增加，瓶片工厂将检修，聚酯负荷下降，短期沙特装置短停或带动市场情绪小幅反弹，但整体持续性不强，基本面难以形成有效支撑 [8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点** - **基本面**：周五贸易商商谈为主，下周货在09 + 90 - 105有成交，价格商谈区间4800 - 4870附近，7月中在09 + 95 - 100有成交，今日主流现货基差在09 + 97，中性 [6] - **基差**：现货4872，09合约基差125，盘面贴水，偏多 [6] - **库存**：PTA工厂库存3.95天，环比减少0.14天，偏多 [6] - **盘面**：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏多 [6] - **主力持仓**：净空，空减，偏空 [6] - **预期**：预计短期内PTA现货价格随成本端震荡调整，现货基差快速下行后托底效应或显现，关注OPEC + 会议结果及聚酯负荷波动 [5] - **MEG每日观点** - **基本面**：周五乙二醇价格重心震荡走弱，市场商谈偏淡，盘面小幅回调，7月下期货报盘增加，基差走弱至09合约升水70 - 72元/吨附近，交投偏淡；美金方面，外盘重心窄幅整理，近期船货商谈围绕508 - 514美元/吨，个别供应商补货，近期船货507 - 511美元/吨附近成交，有适量台湾货513美元/吨附近成交2000吨，内外盘成交商谈区间分别在4340 - 4390元/吨，507 - 513美元/吨，中性 [8] - **基差**：现货4361，09合约基差84，盘面贴水，偏多 [9] - **库存**：华东地区合计库存53.2万吨，环比增加2.73万吨，偏空 [9] - **盘面**：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏空 [9] - **主力持仓**：主力净空，空增，偏空 [8] - **预期**：7月初外轮到货集中，后续显性库存将回升，国内外供应逐步恢复，三季度供需转向累库约20万吨，场内现货流动性持续释放，近期聚酯产销偏弱、库存压力增加，瓶片工厂将检修，聚酯负荷下降，短期沙特装置短停或带动市场情绪小幅反弹，但整体持续性不强，基本面难以形成有效支撑 [8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [14] - **价格** - **石脑油和PX**：2025年7月4日，石脑油CFR日本现货价中间价为572.25美元/吨，较前一日涨1.5美元/吨；对二甲苯（PX）CFR中国台湾现货价中间价为854美元/吨，较前一日跌7美元/吨 [15] - **PTA和MEG**：2025年7月4日，PTA内盘CCFEI价格指数为4810元/吨，较前一日跌65元/吨；乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数为4350元/吨，较前一日跌10元/吨 [15] - **涤纶产品**：2025年7月4日，涤纶POY、FDY150D、DTY的CCFEI价格指数分别为6925元/吨、7175元/吨、8200元/吨，较前一日无变动；涤纶短纤TA01价格为7450元/吨，较前一日无变动，TA05、TA09价格分别为4662元/吨、4710元/吨，较前一日分别跌12元/吨、36元/吨 [15] - **期货价格**：2025年7月4日，PTA期货TA01、TA05、TA09价格分别为4624元/吨、4649元/吨、4277元/吨，较前一日分别跌25元/吨、25元/吨、11元/吨；乙二醇期货EG01、EG05、EG09价格分别为4313元/吨、4329元/吨、4277元/吨，较前一日分别跌11元/吨、13元/吨、11元/吨 [15] - **基差和利润**：2025年7月4日，PTA加工费为197.92元/吨，较前一日跌241.555元/吨；石脑油MEG内盘利润为 - 1093.03元/吨，较前一日涨46.83元/吨；外采乙烯制MEG内盘利润为 - 997.1元/吨，较前一日跌4.835元/吨；甲醇制MEG内盘利润为 - 1131.28元/吨，较前一日涨262.41元/吨；煤制MEG利润为 - 894元/吨，较前一日跌16.5元/吨；POY利润为130.14元/吨，较前一日涨31.63元/吨；FDY利润为30.14元/吨，较前一日涨31.63元/吨；DTY利润为75元/吨，较前一日无变动；涤纶短纤利润为 - 89.86元/吨，较前一日涨11.64元/吨 [15] - **影响因素总结** - **利多**：PX开工率维持较高水平 [10] - **利空**：伊朗确认停火；需求端处于抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱 [12] - **主要逻辑和风险点**：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹后需关注上方阻力位 [11]

【基本面跟踪】 | | 短纤2507 | 昨日 | 前日 | 变化 | PF07-08 | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ୧୧38 | ୧୧୨୧ | -58 | | 124 | 132 | -8 | | PF | 短纤2508 | 6514 | 6564 | -50 | PF08-09 | 116 | 62 | 54 | | | 短纤2509 | 6398 | 6502 | -104 | PF基差 | 196 | 166 | 30 | | | 短纤持仓量 | 274949 | 278208 | -3259 | 短纤华东现货价格 | 6. 710 | 6. 730 | -20 | | | 短纤成交量 | 196980 | 182889 | 14091 | 短纤产销率 | 46% | 42% | 4% | | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | 瓶片2507 | 5958 | 5968 | -10 | PR07-08 | 40 | 22 | 18 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX短期偏弱震荡，建议逢高空PXN；PTA基差正套、月差反套，单边趋势震荡偏弱，多PX空PTA止盈；MEG基差月差正套，单边估值不追空，建议9 - 1逢低正套、单边逢低多 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX方面，华北39万吨装置检修推迟至7月下旬，华东900万吨装置7月降负荷运行、原检修取消，韩国40万吨装置4月停车7月初重启，日本50万吨装置6月意外停车近日重启，中东142万吨装置6月因战争停车7月初重启；至本周五，国内PX开工降至81%，亚洲PX总开工升至74.1%；7月4日亚洲PX价格延续跌势，下游需求疲软致PX情绪承压 [4] - 聚酯方面，湖州60万吨聚酯装置检修，重启时间未定 [7] 趋势强度 - PX趋势强度为 -1，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为0 [7] 观点及建议 - PX：多套装置检修推迟，7月供应预计回升，海外部分装置重启，PTA工厂减产对PXN形成压力，建议逢高空PXN [8] - PTA：基差正套，月差反套，单边趋势震荡偏弱，多PX空PTA止盈；7月为接单真空期，下游坯布库存上升，聚酯工厂减仓，PTA 7月下开始累库，单边关注原油走势 [8] - MEG：基差月差正套，单边估值不追空，9 - 1月差下行空间有限，8月进口预计偏低，港口库存回升但绝对值低位，建议9 - 1逢低正套、单边逢低多 [9]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |棉花|★★★| |纸浆|★★★| |白糖|★★★| |苹果|★☆☆| |木材|★★★| |20号胶|★★★| |天然橡胶|★☆☆| |丁二烯橡胶|★★★|[1] 报告的核心观点 报告对棉花、白糖、苹果、橡胶、纸浆、原木等软商品进行分析 ，给出投资建议 ，如棉花逢大幅回调买入 ，白糖、纸浆、原木暂时观望 ，苹果维持偏空操作 ，橡胶观望并关注贸易谈判进程[2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌 ，现货交投冷清 ，纯棉纱成交清淡 ，纺企库存累积 ，停产增多[2] - 截至6月15号 ，棉花商业库存312.69万吨 ，较5月底减少33.18万吨 ，库存仍存偏紧预期[2] - 美棉天气总体尚可 ，优良率回升 ，操作上逢大幅回调买入为主[2] 白糖 - 隔夜美糖大幅反弹 ，巴西提高乙醇掺混比例中长期利多美糖 ，预计价格止跌企稳[3] - 6月上半月甘蔗压榨量同比大幅下降 ，国内郑糖震荡[3] - 截至6月底 ，广西累计销糖514.06万吨 ，同比增加61.44万吨 ，库存同比下降 ，现货压力轻 ，预计短期糖价震荡 ，操作上暂时观望[3] 苹果 - 期价偏弱震荡 ，现货报价持稳 ，需求进入淡季 ，时令水果冲击需求 ，价格涨势放缓[4] - 截至6月27日 ，全国冷库苹果库存100.07万吨 ，同比减少41.11% ，上周去库量同比下降46.97%[4] - 市场交易重心转向新季度估产 ，今年西部产区受天气影响 ，果锈风险增加 ，产量预估偏空 ，操作上维持偏空操作[4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR震荡偏弱 ，BR上涨 ，国内天然橡胶和合成橡胶现价稳中有微降 ，泰国原料市场价格涨跌互现[5] - 全球天然橡胶供应进入高产期 ，国内丁二烯橡胶装置开工率上升 ，下游需求走弱 ，轮胎企业停产检修 ，库存有升有降[5] - 下游需求走弱 ，橡胶供应增加 ，天胶库存续增 ，合成库存续降 ，外部利空减弱 ，策略上观望 ，关注贸易谈判进程[5] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌 ，现货报价持稳 ，截至7月3日 ，中国纸浆主流港口样本库存量221.3万吨 ，较上期累库5.0万吨 ，环比上涨2.3%[6] - 国内5月份进口纸浆301.6万吨 ，1 - 5月累计进口量1554.7万吨 ，同比增加2.1% ，港口库存同比偏高 ，需求偏弱 ，供给宽松[6] - 纸浆估值偏低 ，或维持低位震荡 ，操作上暂时观望[6] 原木 - 期价震荡 ，现货报价持稳 ，6月新西兰原木报价止跌企稳 ，外商报价上涨支撑期价[7] - 上周港口日均出库量恢复到6万方以上 ，需求好转 ，截至6月27日 ，全国港口原木总库存336万方 ，环比增加1万方 ，库存压力小[7] - 新西兰原木发运量将维持低位 ，供给端有利多 ，但国内需求淡季 ，价格反弹动力不足 ，操作上暂时观望[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黄金非农表现超预期，白银继续冲高；黄金趋势强度为 -1，白银趋势强度为 1 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪金 2508 昨日收盘价 778.92，日涨幅 0.67%，夜盘收盘价 775.68，夜盘涨幅 -0.40%；Comex 黄金 2508 昨日收盘价 3336.00，日涨幅 -0.97%；沪银 2508 昨日收盘价 8944，日涨幅 2.24%，夜盘收盘价 8926.00，夜盘涨幅 0.67%；Comex 白银 2508 昨日收盘价 37.040，日涨幅 0.68% [2] - 成交与持仓方面，沪金 2508 合约对 2512 合约价差昨日成交 53,873，较前日变动 -19,302，持仓 98,320，较前日变动 -5,081；Comex 黄金 2508 昨日成交 151,511，较前日变动 22,001，持仓 314,846，较前日变动 -2,183；沪银 2508 昨日成交 427,766，较前日变动 103,885，持仓 272,055，较前日变动 23,032；Comex 白银 2508 昨日成交 54,497，较前日变动 14,773，持仓 131,773，较前日变动 0 [2] - ETF 持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓 947.66，较前日变动 0；SLV 白银 ETF 持仓（前天）14,868.74，较前日变动 23 [2] - 库存方面，沪金库存 18,456 千克，较前日变动 0；Comex 黄金库存（前日）37,048,200 金衡盎司，较前日变动 0；沪银库存 1,340,792 千克，较前日变动 2133；Comex 白银库存（前日）500,183,447 金衡盎司，较前日变动 -1,026,742 [2] - 价差方面，黄金 T+D 对 AU2506 价差 -3.11，较前日变动 0.00；买沪金 12 月抛 6 月跨期套利成本 4.77，较前日变动 -0.87；白银 T+D 对 AG2506 价差 10，较前日变动 5；买沪银 12 月抛 6 月跨期套利成本 73.41，较前日变动 -11.3 [2] - 汇率方面，美元指数 97.12，较前日变动 0.36%；美元兑人民币（CNY 即期）7.16，较前日变动 -0.08%；欧元兑美元 1.18，较前日变动 0.00；美元兑日元 143.77，较前日变动 0.05；英镑兑美元 1.21，较前日变动 0.00 [2] 宏观及行业新闻 - 四票之差，“大漂亮”法案在美国众议院涉险过关，3.4 万亿赤字“重负”将至 [2] - 美国非农就业报告意外强劲，市场放弃 7 月降息押注 [4] - 美国 6 月 ISM 服务业指数 50.8，就业指数收缩，商业活动和订单回升 [5] - 中国将加强治理光伏业低价无序竞争 [7] - 香港金管局一天内两度买入港元 [7] - 美国财长贝森特称美对越 20%关税不会与现行 10%叠加；美越协议后，印度和印尼在发力 [7] - 贝森特表示如果美联储现在不降息，9 月降幅或更大，秋季着手新主席遴选 [7] - 日本 30 年期国债拍卖需求强劲，投标倍数创 2 月以来新高 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，部分品种建议观望，部分建议逢高做空或布局远月空单，部分建议谨慎看多或关注逢低买入机会 [1][2][4][6] 各目录总结 基本金属 - **铜**：市场表现为昨日震荡偏弱运行；基本面受美国法案、非农数据及库存等因素影响；交易策略是突破1万美金后或震荡整理，但上行方向不变 [1] - **铝**：市场表现为2508合约收盘价较前一交易日涨1.41%；基本面供应产能上升，需求开工率下降；交易策略是宏观利好，但基本面有下行风险，建议谨慎看多 [1] - **氧化铝**：市场表现为2509合约收盘价较前一交易日涨1.37%；基本面供应产能增加，需求产能稳定；交易策略是受政策刺激盘面价格上行，建议单边关注逢低买入机会 [1] - **工业硅**：市场表现为周四盘面宽幅震荡；基本面供给端有复产，库存去化，需求端部分有复产计划；交易策略是市场看多情绪浓，但反弹幅度压力大，短期宽幅震荡，建议观望 [1] - **碳酸锂**：市场表现为主力LC2509合约收涨；基本面供给端产量有变化，需求端预期改善但难去库，库存累库；交易策略是近端盘面反弹，建议观望 [1][2] - **多晶硅**：市场表现为周四盘面高开后震荡；基本面供给端产量上涨、有复产预期，需求端硅片排产下滑；交易策略是短期情绪强，单边风险高，建议观望 [2] 黑色产业 - **螺纹钢**：市场表现为主力2510合约偏强震荡；基本面表需和产量环比上升，供需较均衡；交易策略是建议单边头寸离场，布局远月做多卷矿比头寸 [2] - **铁矿石**：市场表现为主力2509合约偏强震荡；基本面港存上升，铁水产量下降，供需边际中性偏强但中期过剩；交易策略是观望，布局远月多卷矿比头寸 [2] - **焦煤**：市场表现为主力2509合约偏强震荡；基本面铁水产量下降，钢厂利润扩大，供需宽松但基本面改善；交易策略是观望 [2] 农产品市场 - **豆粕**：市场表现为隔夜CBOT大豆小幅上涨；基本面供应近端宽松、远端正常，需求南美主导、美豆出口符合预期；交易策略是短期美豆区间震荡，国内单边跟随国际成本端，后期关注美豆产量及关税政策 [4] - **玉米**：市场表现为2509合约窄幅震荡；基本面本年度供需转紧，替代品进口下降利好需求，但小麦替代利空；交易策略是期价预计区间震荡 [4] - **白糖**：市场表现为郑糖09合约收涨；基本面巴西政策预计对制糖比例影响有限，国内关注进口；交易策略是期货逢高空，期权卖看涨，用糖终端锁盘面价格 [4] - **棉花**：市场表现为隔夜美棉下跌，郑棉震荡偏弱；基本面国际出口销售下降、印度播种面积减少，国内库存下降、纺企开机率下降；交易策略是逢低买入，区间震荡 [4] - **棕榈油**：市场表现为昨日马棕上涨；基本面供应产区边际走弱但同比高位，需求出口环比增加；交易策略是短期供需双增，年度偏紧，关注产区产量及生柴政策 [4] - **鸡蛋**：市场表现为2508合约窄幅震荡；基本面养殖亏损，供应高位，需求受低价促进；交易策略是期货价格预计震荡运行 [4] - **生猪**：市场表现为2509合约小幅上涨；基本面集团厂降重、散户压栏，月初缩量，二育入场；交易策略是月初期价震荡偏强 [5] - **苹果**：市场表现为主力合约收涨；基本面早熟品种坐果好，若开秤价高支撑盘面，供应增加或修正预期；交易策略是观望 [5] 能源化工 - **LLDPE**：市场表现为主力合约小幅上涨；基本面供给国产回升、进口减少，需求农膜需求淡季尾声好转；交易策略是短期震荡，中长期逢高布局远月空单 [6] - **PP**：市场表现为主力合约小幅反弹；基本面供给检修复产、新装置开车，需求部分行业走弱；交易策略是短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月空单 [6] - **原油**：市场表现为昨日小幅收跌；基本面美国库存累积、需求下降，欧佩克+增产，下半年过剩；交易策略是逢高做空 [7] - **苯乙烯**：市场表现为主力合约小幅反弹；基本面供给库存累积，需求下游亏损、库存高位；交易策略是短期震荡，中长期供应回升、需求改善有限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯供需紧平衡，可逢低正套；PTA建议多PX空PTA；MEG为单边震荡市 [2][4] - 橡胶、合成橡胶、纸浆、玻璃、胶版印刷纸震荡运行 [2][10][43] - 沥青暂时震荡，需关注地缘 [2][18] - LLDPE短期偏强震荡 [2][31] - PP现货震荡，成交平淡 [2][35] - 烧碱需关注液氯的影响 [2][38] - 甲醇、尿素、苯乙烯、LPG、短纤短期震荡运行 [2][52][57] - 瓶片短期震荡，建议多PR空PF [2][104] - PVC短期偏强，后期仍有压力 [2][81] - 燃料油短期弱势调整为主，盘面波动低位；低硫燃料油夜盘偏强，外盘现货高低硫价差继续上行 [2][86] - 集运指数（欧线）08震荡整理；10空单轻仓持有 [2][88] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 昨日PX主力收盘价6740，涨跌幅 -0.74%；PTA主力收盘价4746，涨跌幅 -1.00%；MEG主力收盘价4288，涨跌幅 -0.26% [5] - 3日PX估价849美元/吨，较2日下跌5美元；PTA负荷降至77.7%，开工率在83.6%附近；截至7月3日，MEG整体开工负荷66.51%，环比下降0.76% [6] - PX本周仅福化装置降负荷，关注浙石化等装置检修；PTA开工率下降，整体供需平衡，基差预计略强，7 - 8月有累库压力，加工费逢高空；MEG本周到港量上升，港口库存环比回升6万吨，关注沙特进口量8月可能下滑 [9] 橡胶 - 昨日橡胶主力日盘收盘价14015元/吨，夜盘收盘价14110元/吨 [11] - 7月半钢轮胎企业整体订单继续走弱，出口订单有差异；全钢胎整体订单稳中偏弱 [12][14] 合成橡胶 - 昨日顺丁橡胶主力日盘收盘价11185元/吨，成交量105416手 [15] - 丁二烯华东港口库存下降，7月进口量或下降；中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量下降 [16] - 短期顺丁橡胶油品相关交易属性减弱，天然橡胶板块反弹对其有支撑，预计短期震荡运行 [17] 沥青 - 昨日BU2507收盘价3622元/吨，日涨跌0.44%；BU2508收盘价3608元/吨，日涨跌0.56% [18] - 本周国内沥青周度总产量55.9万吨，环比增加0.5万吨；7月3日，样本厂库库存增加1.1%，社会库库存减少0.1% [30] LLDPE - 昨日L2509收盘价7249元，日涨跌 -0.51% [31] - 本周国内PE市场价格重心下移，供应压力增加，需求疲软 [31] - 7月2日Sabic延布工业城乙烯裂解装置爆炸，聚乙烯进口有风险；近期社会样本仓库库存下降，市场或偏强震荡；09合约供应压力增大，需求端持续疲软 [32] PP - 昨日PP2509收盘价7074元，日涨跌0.23% [35] - 上午国内PP市场窄幅波动，期货对现货提振有限，下游采购信心不足 [36] 烧碱 - 09合约期货价格2380，山东最便宜可交割现货32碱价格770 [38] - 下周华东液碱价格暂稳，烧碱空头驱动放缓，液氯扰动或致被动减产；7月检修产能减少，新增产能或达110万吨，供应压力大；需求端非铝需求支撑弱，氧化铝库存高，出口有支撑；成本端液氯下跌致成本抬升 [39] 纸浆 - 昨日纸浆主力日盘收盘价5094元/吨，夜盘收盘价5094元/吨 [45] - 本期进口纸浆市场延续跌势，价格波动因期货暴跌、供应压力大、淡季需求萎缩 [46][47] 玻璃 - 昨日FG509收盘价1039元，日涨跌 -1.24% [49] - 今日国内浮法玻璃原片价格稳中有涨，浮法厂稳价去库，中下游按需采购 [49] 甲醇 - 昨日甲醇主力（09合约）收盘价2414元/吨，结算价2408元/吨 [52] - 港口甲醇市场现货价格回落，月底绝对价格回落但库存低位有支撑；伊朗问题炒作结束，7 - 8月港口低库存，基差偏强，成本端煤炭、电力反弹，利润压缩，短期震荡 [55] 尿素 - 昨日尿素主力（09合约）收盘价1737元/吨，结算价1733元/吨 [58] - 7月2日，中国尿素企业总库存量101.85万吨，较上周减少7.74万吨；短期现货成交好转，价格小涨，期货震荡，市场观望；中期供应压力和内需偏弱是主要矛盾 [59][60] 苯乙烯 - 昨日苯乙烯2507收盘价7419，较前日涨29 [61] - 2025年纯苯供应压力高，需求结构变化，库存维持高位；苯乙烯上半年高利润、高开工、低库存，下半年供应修复，需求承压，7 - 9月累库，高利润难持续 [62][63] 纯碱 - 昨日SA2509收盘价1165元，日涨跌 -2.84% [67] - 国内纯碱市场弱势调整，装置大稳小动，供应高位，下游需求不佳，预计短期弱势震荡 [67] LPG - 昨日PG2508收盘价4218元，日涨幅0.17%；PG2509收盘价4111元，日涨幅0.10% [71] - 7月2日，8月沙特CP预期丙烷556美元/吨，丁烷526美元/吨；9月丙烷553美元/吨，丁烷523美元/吨 [78] - 国内有多套PDH装置和液化气工厂装置有检修计划 [77][79] PVC - 09合约期货价格4914，华东现货价格4780 [81] - 本周PVC社会库存环比增加2.89%至59.18万吨；供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，出口持续性待观察，内需偏弱 [81][82] 燃料油、低硫燃料油 - 昨日FU2508收盘价2953元/吨，日涨跌0.92%；LU2508收盘价3634元/吨，日涨跌1.31% [86] 集运指数（欧线） - 昨日EC2508收盘价1896.9点，涨幅0.11%；EC2510收盘价1363.9点，跌幅0.77% [88] - 即期运费各班轮公司FAK报价区间2900 - 3560美元/FEU，中枢约3400美元/FEU；马士基长协打底货订舱乐观，7月下旬运力增加；8月OA联盟或宣涨但落地概率小；2508合约关注交割逻辑和船期延误；建议1400 - 1500点区间布空2510 [100][101] 短纤、瓶片 - 昨日短纤2507收盘价6564，较前日跌58；瓶片2507收盘价5968，较前日跌16 [104] - 短纤期货跟随原料震荡下跌，现货报价维稳，成交清淡，产销率42%；瓶片原料期货下跌，工厂报价多稳，市场成交气氛尚可 [104][105] 胶版印刷纸 - 山东、广东市场各纸种价格较上一工作日稳定，纸厂开工变化不大，经销商销货一般，下游印厂采购刚需 [108][109]