量化行业趋势 - 2025年上半年AI技术突破和小盘股表现突出使"量化"成为私募行业热门关键词 [2] - 量化交易新规落地推动行业向三方面转型：提升基本面因子占比、加强机器学习与另类数据应用、强化风控合规水平 [2] - 头部量化私募如幻方量化通过AI技术积累实现突破，其数据量超10PB并自建"萤火"AI训练平台 [7] 人气量化公司 - 人气前20量化公司中头部私募占17家，百亿私募包揽前5，上海地区私募占12家 [3] - 宁波幻方量化位居榜首，旗下11只产品上半年收益居第3，其AI技术积累始于2008年 [7] - 黑翼资产排名第4，上半年备案95只产品居行业首位，AI技术已覆盖全流程 [8] - 黑马私募如海南盛丰（规模20-50亿）通过2000+实盘因子和独特算法架构实现中频策略突破 [8][9] 量化基金经理表现 - 人气前20基金经理中百亿私募背景占11位，前5名为徐进、王一平、林子洋、朱晓康、孙林 [10] - 进化论资产王一平管理的12只产品收益居首，强调"反内卷"需关注落后产能出清 [13] - 蒙玺投资李骧拥有17年量化交易经验，专注低延迟策略 [13] - 微观博易吴晓青为新晋百亿私募代表，具备Google及IMC等海外量化实战背景 [13][14] 量化产品亮点 - 人气前20产品中量化多头占16只，海南盛丰私募和龙旗科技各有2只上榜 [15] - 龙旗科技"龙旗中证2000指增1号"收益居前，由创始人朱晓康管理 [19] - 深圳泽源"泽源致诚贝特量化1号"收益最高，基金经理周立虎擅长跨市场高频策略 [19]

资本市场表现 - 2025年上半年全球资本市场受DeepSeek崛起、美国关税政策、中东冲突、印巴冲突、俄乌冲突加剧等多重因素影响，呈现较大波动性 [2] - A股主要指数1月初和4月初快速杀跌后震荡走强，上证指数上半年涨幅2.76%，深证成指0.48%，创业板指0.53% [2] - 港股表现强于A股，恒生指数上半年涨幅20%，恒生科技指数涨幅18.68% [3] - 美股走出V型走势，道琼斯指数涨幅3.64%，纳斯达克和标普500指数涨幅均超5% [3] 百亿私募行业格局 - 截至2025年7月初，国内百亿私募增至88家，新增微观博易1家 [5] - 按投资模式划分：主观私募40家，量化私募40家，首次持平，"主观+量化"类7家，1家未披露 [5] - 按核心策略划分：股票策略67家，多资产策略13家，债券策略5家，期货及衍生品策略2家，1家未披露 [5] - 按地域分布：上海35家，北京24家，深圳7家，杭州6家，海南澄迈5家 [5] - 员工规模：50人以上38家，100人以上12家，包括外贸信托、灵均投资、佳期私募等 [5] 百亿私募业绩表现 上半年业绩 - 稳博投资夺冠，旗下7只产品上半年收益均值居首，近一年第3名，近三年第9名 [8][12] - 进化论资产位居第2，旗下12只产品上半年收益均值居次，近三年第7名 [8][13] - 上半年收益前10中量化私募占9家，"主观+量化"类1家，核心策略均为股票策略 [8] 近一年业绩 - 天演资本夺冠，旗下11只产品近一年收益均值居首，上半年第5名，近三年第3名 [14][17] - 龙旗科技位居第2，旗下12只产品近一年收益均值居次，同时在上半年、近一年、近三年、近五年收益排名均居前10 [14][18] - 近一年收益前10中量化私募占9家，核心策略均为股票策略 [14] 近三年业绩 - 君之健投资夺冠，旗下19只产品近三年收益均值居首 [20][22] - 阿巴马投资位居第2，天演资本第3，茂源量化第4，日斗投资第5 [20][22] - 东方港湾位列第6，旗下67只产品近三年收益均值表现突出，重仓英伟达等科技股 [20][24] 近五年业绩 - 日斗投资夺冠，旗下4只产品近五年收益均值居首 [25][28] - 君之健投资位居第2，龙旗科技第3，宁波幻方量化第4 [25][28] - 前10中主观私募占2家（日斗投资、君之健投资），量化私募占8家 [25] 行业亮点 - 宁波幻方量化、龙旗科技是唯二两家在四个统计周期（上半年、近一年、近三年、近五年）收益排名均居前10的百亿私募 [29] - 阿巴马投资、黑翼资产、天演资本、稳博投资在三个统计周期内收益排名均居前10 [29] - 日斗投资董事长王文看好娱乐产业和金融业，认为A股将迎来大级别上涨 [29]

股票策略产品整体表现 - 2025上半年2592只股票策略产品胜率均值为56.34%，其中37.78%（979只）产品年度胜率高于60% [2] - 分规模看，百亿私募胜率最高（58.22%），0-5亿私募胜率最低（55.40%），呈现规模越大胜率越高的特征 [2] - 量化多头产品表现突出，592只量化多头产品胜率均值为59.38%、收益均值17.54%，显著优于1752只主观多头产品（胜率54.76%、收益11.51%） [2] 百亿私募量化优势显著 - 百亿私募396只股票策略产品中，量化多头胜率达60.65%、收益18.79%，远超主观多头（胜率53.59%、收益3.65%） [10] - 微观博易旗下"宝途二号B类份额"胜率与收益表现突出，推动公司管理规模突破百亿，其策略结合逻辑化市场认知与工程化知识探索 [7][9] - 龙旗科技采用全频段趋势预测策略，旗下"股票量化多头1号"和"紫微量化对冲B类份额"双上榜 [9] 中小规模私募亮点产品 - 50-100亿私募中，同犇投资"同犇22期"主打新消费赛道，平方和投资"信享F期"由北大数学背景团队管理 [13][14] - 20-50亿私募冠军产品"盛冠达股票量化2号C类份额"采用互联网科技团队研发的八大自主系统 [18][19] - 0-5亿私募榜首产品"九招股票量化多头一号B类份额"由前摩根士丹利quant陈孝杰管理，团队拥有15年量化研发经验 [29] 主观多头特色案例 - 10-20亿私募中晨耀私募"上海晨鸣精选A类份额"专注北交所战投，成为该领域最具影响力机构之一 [21] - 5-10亿私募久兴投资"八玺元祐大观"通过趋势交易与仓位调整实现绝对收益 [26] - 能敬投资"价值优选二号"采用产业研究+右侧交易策略，上半年收益表现突出 [22]

量化私募行业整体表现 - 截至2025年6月30日，符合排名规则的量化产品共1417只，合计规模1013.29亿元，上半年收益均值8.45%，显著跑赢同期沪深300指数0.03%的涨幅 [1] - 百亿私募量化产品表现尤为突出，284只产品上半年收益均值达11.99%，远超其他规模私募 [1][4] - 行业正收益产品占比普遍较高，例如50-100亿规模私募中93.85%产品实现正收益，97.69%取得正超额收益 [8] 百亿私募量化基金经理排名 - 稳博投资殷陶以在管7只产品合计2.97亿元规模夺冠，代表作"稳博小盘激进择时指增1号"收益领先 [5][6] - 进化论资产王一平位列第二，在管8只产品规模7.48亿元，其"进化论多棱镜中证2000指数增强A类份额"表现突出 [6] - 龙旗科技朱晓康在管产品规模最大，16只产品合计22.48亿元，位居第五 [7] 中小规模私募量化表现 - 50-100亿规模私募中，千衍私募郭其添以3只产品3.99亿元规模夺冠，其"千衍六和6号1000增强B类份额"收益领先 [10] - 20-50亿规模私募前三为云起量化施恩（2.87亿元规模）、鹿秀投资么博（1.23亿元）、广州守正用奇牟鹏（6.80亿元） [13][14] - 10-20亿规模私募中安子基金李靖4只产品3.99亿元规模居首，福克斯投资吴立彬以14.88亿元成为该组规模最大 [17][18] 量化技术与人才特征 - 头部基金经理普遍具备顶尖学历背景，如殷陶为上海交通大学计算机本硕博，施恩拥有伯克利金融工程和卡耐基梅隆计算机工程双硕士 [6][13] - 主流策略融合多因子模型与AI技术，如稳博投资构建了基于机器学习的量化研究体系，量创投资建立了自建因子库和AI团队 [6][21] - 从业经验集中在10年以上，如郭其添具有10年量化研究经验，王一平经历16年资本市场牛熊周期 [10][6]

今年以来，量化私募因为稳定的业绩表现备受市场关注，不少管理人也是抓住时机招揽人才。 量化私募已经成为资管圈的重要人才高地，吸引众多海外机构顶尖人才回流。今年3月，世坤投资高级执行研 究总监兼中国区副总经理方壮熙，正式加盟国内量化机构宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简 称"平方和投资"）。另据记者了解，梁劼在世坤时曾是方壮熙下属。 从今年上半年情况看，量化策略继续受到资金追捧。私募排排网数据显示，上半年备案量化私募产品2448只， 占到备案产品总量的44.83%，较去年上半年同比增幅67.10%，较去年下半年环比增幅116.45%。 百亿量化私募成为上半年私募产品备案主力。私募排排网数据显示，上半年共有1775家私募证券管理人有备案 产品。从管理人类型来看，其中主观私募高达1007家，占比56.73%。混合私募和量化私募分别有372家和331 家，分别占比20.96%和18.65%。另外有65家私募管理人类型不详。 从管理人规模来看，0—10亿元小规模私募管理人数量达1371家，占比为77.24%。10亿 元 —50亿 元 中等规模 私募管理人数量为276家，占比为15.55%。50亿 元 以上大规 ...

公司概况 - 幻方量化成立于2015年，旗下有宁波幻方量化和九章资产两家私募，实控人为梁文锋[6] - 2019年管理规模突破百亿，2021年一度突破千亿后主动调整至约600亿以控制风险[6] - 截至2025年5月底，在百亿私募近半年、近一年、近三年收益排名均进入前五名[6] - 核心投资理念为依靠人工智能技术进行量化投资，专注量化投资十余年[12] 发展历程 - 2008-2014年：建立AI团队探索全自动化交易[11] - 2015年：创立幻方量化[11] - 2016年：AI算法突破，推出首个AI模型[11][21] - 2017年：全面应用深度学习技术[11][39] - 2018年：AI技术主导策略开发，首次获得私募金牛奖[11] - 2019年：建立智算中心，跻身百亿私募[11] - 2021年：建设"萤火二号"AI训练平台，管理规模突破千亿[21] - 2023年：成立通用人工智能实验室，推出DeepSeek[11] - 2024年：发布DeepSeek-V2和V3开源模型[11] 核心团队 - 梁文锋：创始人，17岁考入浙大，23岁探索量化交易，38岁进军通用人工智能[18][20][21] - 徐进：联合创始人，浙大信号与信息处理博士，基金经理排名第一[24][26] - 陈哲：首席策略官，金融数学博士[27] - 团队由奥林匹克竞赛获奖者、ACM金牌得主、各学科博士等组成[10][30] 投资策略与产品 - 主要产品为中证500、中证1000指数增强策略[4][34][37] - 代表产品包括九章幻方中证500量化多策略1号等[34][35] - 采用AI技术进行多策略、多周期投资，实现收益叠加[42] - 策略特点包括享受市场长期红利、优化持仓体验、获取超额收益[32][33] 核心优势 - AI技术优势：2008年开始探索，2017年全面应用深度学习[39] - 自研"萤火二号"深度学习平台，投入10亿元建设[40] - 多学科专家团队支持[10][30] - 多次获得私募金牛奖等行业荣誉[44] 其他信息 - 2022年公司及员工共计捐赠3.5938亿元用于公益[45] - 连续多年获得私募金牛奖等行业荣誉[44]

行业转型与政策引导 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动行业从"重规模"向"重回报"转变，通过利益绑定、完善考核机制、提升权益投资规模等措施解决行业痛点 [1] - 改革措施将引导主动权益基金经理改变投资模式，从追求相对排名转向更加关注基准表现，以战胜基准为重要目标 [1] - 强化长周期绩效考核机制和突出业绩比较基准的约束作用是《方案》中值得关注的重点 [1] 指数增强基金发展机遇 - 指数增强基金因贴近基准、风格稳定、超额收益稳健的特点，天然契合行业转型方向，有望获得更多资金关注 [2] - 过去5年中，指数增强基金的跟踪误差显著低于主动权益基金，投资者持有体验更优 [2] - 基金管理人需向市场普及量化方法论，帮助投资者理解其价值，解决"看不懂、看不上、拿不住"的挑战 [3] 量化投资赋能指数化投资 - 量化策略通过组合管理、风险模型等工具，能精准控制跟踪误差并高效捕捉市场定价偏差带来的超额收益 [2] - 量化策略可赋能主动权益投资，将研究观点以更高性价比的方式转化为组合收益 [2] - 中金基金通过基本面量化策略和数据驱动类策略，结合战略与战术资产配置，实现超越基准的长期表现 [3] 投资者资产配置建议 - 建议普通投资者采取定投方式平滑市场波动，注重分散风险，避免过度集中于单一行业或主题 [3] - 中国经济新旧动能转换平稳推进，前沿科技的跨越式发展为资本市场注入新活力 [3] 行业高质量发展方向 - 公募基金行业高质量发展的核心是以投资者利益为中心，量化策略与指数化投资的结合是行业回归本源的体现 [4] - 中金基金将继续深耕量化投资领域，为投资者创造可持续回报，同时服务实体经济、优化金融资源配置 [4]

美元指数暴跌的预期博弈 - 2025年上半年美元暴跌是47年未遇的危机，但实质是市场预期博弈的结果 [1] - 财经头条渲染美国经济衰退时，量化数据却显示相反信号 [1] 市场预期差的本质 - 市场交易的是"你以为的你以为"，而非表面数据 [3] - 美元暴跌中普通投资者关注进出口数据萎缩，而对冲基金却在增持科技股期权 [3] 资金博弈的量化分析 - 半导体行业库存危机报道期间，量化系统捕捉到机构震仓洗盘模式，后续该股三个月翻倍 [5] - 新能源板块分时波动看似混乱，实则是机构与游资的"抢椅子"游戏，最终股价沿最小阻力方向突破 [7] 美联储政策预判 - 美联储主席人选猜测类似2022年英国首相更迭时的英镑走势，关键看期权市场隐含波动率变化 [9] 另类数据应用 - 对冲基金通过超市停车场卫星数据预判消费走势，显示信息差藏在另类数据中 [10] - 建议投资者建立包含资金博弈、机构持仓变化、市场情绪的数据仪表盘 [10] 危机中的投资机会 - 2008年金融危机中最赚钱的是发现美联储资产负债表扩张规律的量化基金 [11] - 当前美元困局的机会可能在对冲货币贬值的硬资产标的，全球三十个相关性异常波动被追踪 [11] 数据信号确认 - 重大转折点在数据层有蛛丝马迹，需耐心等待信号确认 [12] - 美元指数96.3支撑位受关注时，芝加哥商品交易所未平仓合约结构变化更值得研究 [12]

核心观点 报告围绕量化全天候策略展开，涵盖市场观点、ETF投顾策略、指数基金市场、资金流向及市场表现复盘等内容，指出A股市场风险偏好改善，港股市场暂时承压，各策略表现有差异，指数基金市场有新申报、成立、首发和上市情况，资金流向不同资产类别有别，全球各类资产表现各异[2][5]。 市场观点和ETF交易机会 国内市场 - A股本周成交1.44万亿，国家队买入使流动性风险缩小，风险偏好改善，中证红利领涨，看好三季度军工、半导体、内需消费配置机会[5] 港股市场 - 情绪面回落看空，流动性等较弱，金管局两周内四次承接港币卖盘，累计买入590.72亿港元，7月关税月风险定价悲观，看好地产等板块，国内经济基本面回暖利好港股分子端[5] ETF投顾策略跟踪 鑫选ETF绝对收益策略 - 样本外表现出色，过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44，2024年初至今总回报35.29%，最新持仓含黄金ETF等[11] 全天候多资产多策略ETF风险平价策略 - 结合多种策略，分散资产，2024年初至今收益率20.85%，最大回撤3.62%，持仓含黄金ETF等[14][16] 中美核心资产组合 - 结合RSRS和反转策略，2015年初至今年化回报34.05%，最新持仓含纳斯达克指数等[20] 高景气/红利轮动策略 - 构建轮动模型，2021年初至今年化收益20.11%，最新持仓含红利低波ETF等[23] 双债LOF增强策略 - 调整权重保证债券持仓占比，2019年初至今年化收益6.79%[26] 结构化风险平价（QDII） - 以国内中长期债券ETF为主，2024年初至今收益率25.58%，最大回撤2.38%[29] 策略表现总览（2024年初至今） - 各策略总收益率、年化收益率、最大回撤、波动率、夏普比率有差异[32] 指数基金新发市场追踪 新申报指数基金 - 本周新申报17只，含3只ETF、5只联接基金[34] 新成立指数基金 - 本周新成立公募基金20只，募集53.28亿元，其中指数基金11只，首发规模32.26亿元[35] 首发基金 - 下周26只指数基金首发，含华富中证A500指数A等[37] 上市基金 - 下周6只基金上市，如易方达国证价值ETF等[38] ETF资金流向 不同资产类别ETF资金流向 - 截至2025年7月4日，A股、债券、商品、跨境ETF本周净申赎金额分别为-136.4亿元、122.9亿元、23.7亿元、91.4亿元[43] A股ETF细分类别资金流 - 宽基ETF净卖出-333.84亿元，科创50获增持，银行等行业增持规模靠前，宽基红利遭抛售[44] 跨境ETF细分市场资金流 - 跨境ETF本周净买入92.91亿元，香港ETF获增持88亿元[48] 商品类ETF资金流 - 黄金ETF获增持23.18亿元[52] 市场表现复盘 全球大类资产表现回顾 - 各类资产本周、近一个月、年初至今涨跌情况不同，如中证红利本周涨1.93%等[56] 一级行业表现回顾 - 各行业本周、近1月、近1年、年初至今涨跌幅及PE、PB十年分位点有差异，如钢铁本周涨5.27%[57] 鑫选ETF池周涨幅TOP35 - 游戏ETF本周涨幅6.77%居首，各ETF年初至今涨跌幅不同，涉及传媒等行业[59]

被动投资浪潮 - 光大保德信基金正在发行第一只被动指数投资基金——光大保德信中证A500指数型基金，拟由基金经理王卫林管理 [1] - 横向比较全球权益市场估值水平，目前A股仍处于相对低位，中证A500或在下半年具备更强的向上动力 [1] 基金经理王卫林背景 - 王卫林投资生涯起点与被动投资紧密相连，早期从事量化投资工作，熟悉指数运作流程 [2] - 独立开发量化投资管理系统，覆盖从因子计算到组合管理的完整流程，其管理的光大锦弘近一年、近两年业绩跻身同类前列 [2] - 采用"量化+主动"哑铃结构，量化模型为核心基础，市场剧烈波动时发挥主动管理灵活性 [3] 量化投资理念 - 坚持概率思维与格栅思维结合，概率思维通过数据分析提炼统计规律，格栅思维倡导多学科视角决策 [4][5] - 量化投资多因子选股模型与格栅思维的多学科思考模式异曲同工，追求科学和艺术的结合 [5] - 学生时代跨学科学习流体力学、数学、经济学等，实习经历涵盖量化研究、行业研究等领域 [6] 中证A500指数优势 - 编制方法新颖，纳入ESG评级理念，成分股剔除C级及以下公司，有望成为全球投资者配置中国资产的工具 [7] - 成分股需属于沪股通或深股通范围，便利外资配置，增强指数流动性和市场活跃度 [7] - 行业分布均衡，覆盖100%中证二级行业和91个三级行业，侧重高端制造和科技成长性行业 [8]