中国科学技术大学通用人工智能研究所（筹）及负责人介绍 - 中国科学技术大学通用人工智能研究所（筹）聚焦人工智能、世界模型、具身智能、AI for Science、自动驾驶等前沿方向，致力于开展引领性、原创性、颠覆性、前瞻性科学研究工作，并构建学科建设、科研突破、人才培养、产业应用、国际合作的一体化创新体系 [7] - 研究所负责人任少卿教授是中国科学技术大学讲席教授、博士生导师，于2025年9月加入该校担任二级教授，其在深度学习、计算机视觉及智能驾驶等领域做出了基础性、开创性贡献，研究成果已成为驱动自动驾驶、工业检测、医疗影像、安防监控、卫星遥感等关键领域的核心引擎 [4][5] 负责人学术成就与行业影响 - 截至2025年11月，任少卿教授的学术论文被引用超过46万次，位列全学科领域国内学者第一，并在AI 2000全球人工智能学者总榜排名第三 [5] - 其研究成果获得了多项国际顶尖荣誉，包括2023未来科学大奖—数学与计算机科学奖、2025 NeurIPS时间检验奖、2025 Helmholtz Prize（ICCV十年影响力奖）、2016 CVPR最佳论文奖，以及ImageNet竞赛与MSCOCO竞赛全球冠军 [5] - 其荣获NeurIPS 2025时间检验奖的论文《Faster R-CNN: Towards Real-Time Object Detection with Region Proposal Networks》是计算机视觉领域的里程碑之作，自2015年发表以来已被引用超过98,000次，该研究首次用完全可学习的两阶段pipeline取代了传统方法，实现了高精度与接近实时（5 FPS）检测的统一，奠定了现代目标检测框架的核心范式，并深刻影响了后续十年视觉模型的发展方向 [6] 人才招募计划 - 研究所面向全球进行人才招募，名额充足且长期有效 [8] - 招募岗位涵盖教授、研究员、副教授、博后、工程师、博士生、硕士生、本科实习生等多个层次 [9] - 研究所提供顶配资源与顶格待遇，诚邀海内外优秀本科、硕士、博士研究生及博士后青年人才积极申请，并全力支持优秀青年学者申请海外优青、杰青等国家高层次人才项目 [10] - 工作地点可选上海或合肥 [11]

核心观点 - 2026年汽车行业将呈现“高端化”与“出海”双轮驱动格局，AI科技引领新成长[1] - 乘用车总量增长平淡，结构性机会在于自主品牌高端化及新能源抢滩欧洲市场[1][2] - 零部件板块聚焦“全球化+新赛道”，全球化侧重欧洲机遇，新赛道关注机器人与AI液冷[1][3] - 智能驾驶进入标配决胜期，L4商业化提速，技术端整车AI化加速[1][4] - 机器人板块2026年重在去伪存真，把握特斯拉量产供应链与技术变量带来的弹性[1][5] 乘用车板块 - 2025年1-10月乘用车零售销量1948万辆，同比+9%，新能源批售1208万辆，同比+31%，渗透率达55%[18] - 自主品牌份额从去年同期60%提升至66%，比亚迪、吉利、奇瑞贡献主要增量，25年1-10月分别销售370/281/228万辆，同比+14%/+40%/+13%[26] - 价格带分化明显：10万元以下市场销量378万辆，同比+28%，增速最快；30万元以上市场销量240万辆，同比-6%[30] - 2026年预计乘用车批发/零售销量同比+3%/-1%，总量平淡，竞争加剧，自主品牌将推出100+新车型，重点发力大五/六座SUV市场[2][75] - 出海成为核心增长引擎，25年1-10月乘用车出口477万辆，同比+12.1%，新能源出口201.4万辆，同比+90.4%[61] - 看好26年欧洲新能源市场，预计销量365万辆，同比+35%，驱动力为碳排放法规及优质新车供给[2] 零部件板块 - 投资主线聚焦“全球化+新赛道”：全球化侧重欧洲新机会，围绕订单与产能布局；新赛道重点关注机器人和AI液冷[3] - 汽零出海迎来结构性机遇，欧美市场空间大、ASP高，欧洲电动化提速，传统国际巨头处于转型阵痛期[3] - AI革新驱动汽零企业向“科技+高端制造”重塑，技术同源优势明显，有望带来业绩与估值双重抬升[3] - 推荐敏实、星宇、爱柯迪、福耀、继峰、三花智控、拓普、银轮、华阳、新泉、岱美等[3] 智能驾驶板块 - 26年高速NOA将在10-15万价格带进入标配决胜期，城市NOA由20万向15万价格带标配化，预计26年高速NOA/城市NOA渗透率达43%/24%[4] - 技术端整车AI化加速，智驾从“规则驱动”迈向“智能驱动”，汽车AI Agent预期将至[4] - 核心部件迎量级与结构提升：预计26年国内芯片SOC/激光雷达/智驾域控渗透率环比25年+16/5/16pct至45%/23%/45%[4] - L4级智能驾驶多数场景在2025年完成技术验证，26年步入商业化加速期，海外拓展成为战略方向[4] - 推荐地平线、黑芝麻智能、德赛西威、科博达、速腾聚创、禾赛科技、伯特利、耐世特等[4] 机器人板块 - 2026年板块兼具“去伪存真+弹性”，特斯拉有望锁定V3技术方案并启动批量生产，T链重心由技术迭代转向量产保供[5] - 具备海外产能与批量能力的核心部件Tier2（如双环传动）有望获得更高话语权与估值溢价[5] - 弹性来自技术增量与国产本体估值重塑，特斯拉边生产边迭代为丝杠结构创新、减速器方案创新等持续创造新机会[5] - 2026年有望成为国产本体上市元年，软硬一体且具备真实应用场景的小鹏等本体公司有望迎来估值重估[5] 重点车型与市场趋势 - 自主品牌高端化趋势显著，26年重点车型包括小米YU9、蔚来ES7、极氪8X、启境F05、问界M9L、零跑D19、魏牌DE系列等[2][75] - 30万元以上新车占比达36%，SUV市场丰富度提升，车型结构呈现“倒三角形”趋势[79] - 合资品牌加速新能源布局，丰田铂智7、大众与众08等车型有望对市场形成冲击[92][93] - 出海市场西欧与新兴市场并重，欧洲新能源爆发，中国车企通过本地化生产实现“生态出海”[98][100]

文章核心观点 - 2025年12月将有四款重磅新车上市，覆盖中高端轿车、豪华SUV、家用轿车等多个细分市场，行业趋势表现为外观内饰向豪华运动与多屏科技升级，智能驾驶与智能交互成为标配 [1][10] 岚图追光 L - **生产厂商与车型**：东风汽车旗下岚图汽车打造的中大型高端插电式混合动力轿车 [2] - **核心技术与性能**： - 基于800V高压插混架构开发，搭载1.5T混动专用发动机与前后双电机，系统综合功率强劲，零百加速仅需4.8秒，百公里亏电油耗4.9升 [3] - 匹配63千瓦时三元锂电池组，CLTC纯电续航达410公里，支持5C超级快充 [3] - 采用前双叉臂、后五连杆全铝合金底盘，高配车型配备智能魔毯底盘、65mm可调空气悬挂及后轮独立转向系统，全系标配智能四驱 [3] - **智能配置**： - 搭载华为乾崑智驾ADS 4.0系统，配备1颗192线激光雷达、3颗4D毫米波雷达等共29颗高性能传感器 [3] - 可实现不依赖高精地图的城市领航辅助、高速“车位到车位 2.0”领航辅助及多种泊车辅助功能 [3] - **设计与尺寸**： - 以“天地鲲鹏”为设计哲学，风阻系数低至0.23Cd [2] - 整车尺寸为长5125mm、宽1985mm、高1522mm，轴距达3010mm [2] - **内饰与舒适**： - 配备12.3英寸全液晶仪表、16.1英寸中控屏、8英寸后排扶手屏组成的三屏互联系统 [2] - 前后排座椅均支持加热、通风、按摩功能，副驾配备零重力座椅与电动腿托 [3] 极石 ADAMAS - **生产厂商与车型**：北汽制造旗下极石汽车面向全球市场打造的全地形豪华SUV，为改款车型 [2][5] - **上市与售价**：计划于2025年12月17日国内上市，预计售价30万元起，同步推出99.88万元的皇家定制版 [5][6] - **核心技术与性能**： - 搭载1.5T增程动力系统，增程器功率提升至110kW，双电机版本前后电机功率分别为150kW和200kW，综合输出达350kW [5] - 匹配44.5kWh电池，CLTC工况下纯电续航最高235km [5] - **越野与底盘**： - 采用前双叉臂后H臂全铝底盘，配备行程140mm的空气悬架，提供7种全地形模式 [2][5][6] - **智能配置**： - 智能座舱深度融合DeepSeek、文心一言大模型，搭载原创“小石头”语音助手，支持四屏联动 [5] - 配备L2+级智能辅助驾驶系统 [5] - **设计与尺寸**： - 外观延续极石01的方正轮廓，新增五种车身颜色 [5] - 车身尺寸为长5050mm、宽1985mm、高1856mm，轴距为3010mm [5][6] - **内饰与布局**： - 内饰新增“星河紫”配色，前排配备15.7英寸中控屏与12.3英寸液晶仪表 [5] - 提供6座（2+2+2）和7座（2+2+3）两种布局，第二排可选装零重力座椅，配备电吸门、车载冰箱等 [5] 卡罗拉 - **生产厂商与车型**：一汽丰田旗下的紧凑型燃油轿车，为换代车型 [2][6] - **上市与售价**：计划于2025年12月上市，预计售价11-15万元 [6][7] - **核心升级**：从尺寸加长、设计焕新、动力升级三大维度完成迭代升级 [7] - **动力系统**： - 首次提供2.0L燃油与1.8L智能电混双擎两种选择，新增的2.0L发动机最大功率达126千瓦，动力表现远超现款1.5L和1.2T版本 [6][7] - **设计与尺寸**： - 采用丰田家族最新设计语言，造型趋向新能源车特点 [6][7] - 车身尺寸为长4710mm、宽1780mm、高1435mm，轴距达2750mm，较现款增加50mm，后排腿部空间显著提升 [6] - **智能配置**： - 全系标配Toyota Pilot辅助驾驶系统，包含LDA车道偏离警示、PDA预判式主动驾驶辅助等功能 [6][7] - 车机系统支持CarPlay、CarLife、HUAWEI HiCar三大平台互联 [6] - **内饰**：配备8.8英寸液晶仪表+12.9英寸悬浮式中控屏，内饰质感提升 [6] 奥迪Q5L - **生产厂商与车型**：一汽奥迪基于PPC豪华燃油平台打造的中型豪华SUV，为换代车型，针对中国市场优化 [2][7] - **上市时间**：计划于2025年12月正式上市 [7] - **动力系统**：搭载最新一代EA888 Evo5 2.0TFSI发动机，提供150kW和200kW两种动力调校，匹配7速湿式双离合变速箱，标配quattro四驱系统 [8] - **智能驾驶**：搭载华为乾崑智驾系统，配备激光雷达硬件，支持高速导航辅助、自动变道及自动泊车等功能 [2][8] - **设计与尺寸**： - 采用奥迪最新家族式设计，配备国内特供的内嵌式门把手 [7] - 车身尺寸为长4842mm、宽1900mm、高1660（1640）mm，轴距达2945mm，后排空间与实用性提升 [8] - 后备厢容积为505L，后排座椅支持4/2/4比例放倒 [8] - **内饰与科技**： - 配备11.9英寸仪表+14.5英寸中控屏的曲面双联屏，搭配13.1英寸HUD与10.9英寸副驾娱乐屏组成四联屏布局 [8] - 内饰提供四种配色选择 [8]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 预计2025年全年中国汽车销量将超过3400万辆，其中新能源汽车销量有望达1600万辆，汽车出口有望超680万辆[1][33] - 自2026年起新能源车购置税优惠将由“全免”调整为“减半”，政策边际收紧预计将刺激消费者在2025年底前集中购车，形成“政策退坡前”的抢购潮，可能提前预支2026年销量[33] - 2026年国内市场可能进入“微增长”或“存量博弈”阶段，出口将成为消化产能、维持增长的新“增长极”，头部车企有望加速从“产品出海”升级为“产能出海”[33] 一、汽车行业走势及估值回顾 - 截至2025年12月4日，申万汽车板块近两周上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.83个百分点，在申万31个行业中排名第7名[3][10] - 申万汽车板块从2025年初至今上涨17.68%，跑赢沪深300指数2.14个百分点，在申万31个行业中排名第11名[3][10] - 近两周申万汽车行业子板块涨跌互现，其中汽车零部件板块上涨2.03%，表现最佳；乘用车板块上涨0.46%；汽车服务板块下跌0.45%[14][15] - 截至2025年12月4日，剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为25.38倍；子板块方面，汽车服务板块PE（TTM）最高，为30.71倍；商用车板块PE（TTM）最低，为20.38倍[15][16] 二、行业数据跟踪 - 与12月1日价格相比，12月4日主要原材料价格变动如下：铜价上涨2.21%，铝价上涨1.38%，顺丁橡胶价格上涨1.31%，钢材价格上涨0.20%，碳酸锂价格下跌0.37%，玻璃价格下跌0.26%[3][18] 三、行业新闻 - 乘联分会初步统计：11月1-30日全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，较上月增长1%；新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，较上月增长6%；新能源市场零售渗透率达59.8%[21] - 乘联分会数据显示：11月1-30日全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%；今年以来累计批发1378万辆，同比增长29%[22] - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上[23] - 瑞银预计2026年中国乘用车批发增速将从2025年的11%放缓至3%，新能源汽车增速从28%降至15%[24] - 上海市规定自2026年8月1日起，所有新建或更新的公共充（换）电设施均须采用通过充电桩产品强制性认证（CCC认证）的产品[22] 四、企业新闻 - 长安汽车11月销量为28.3万辆，同比增长2.3%；其中新能源销量12.5万辆，同比增长23%；海外销量5.5万辆，同比增长47%[28] - 小米汽车累计交付已超过50万台；11月交付量持续超过4万台，2025年交付量已超过年初设定的全年35万台目标[29] - 理想汽车发布首款AI智能眼镜Livis，补贴后售价1699元起[27] - 长安汽车拟以自有资金出资2.25亿元参与设立长安机器人公司，持股50%[32] - 中国一汽入股零跑汽车的相关工作已进入收尾阶段，双方最快将在今年年内完成签约，一汽初步入股比例预计在5%左右[31] 五、投资建议 - 建议关注A+H上市并积极拓展海外市场的整车厂：比亚迪（002594）、赛力斯（601127）[33] - 建议关注智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）[33] - 建议关注新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）[33] - 比亚迪2025年前三季度实现营收5662亿元，同比增长约12%；全球累计销量突破326万辆；研发投入超过430亿元，同比增长逾30%[34] - 赛力斯2025年前三季度实现营业收入超1100亿元，同比小幅增长；归母净利润同比大幅提升，盈利能力明显修复[34] - 福耀玻璃2025年前三季度实现营业收入约333.02亿元，同比增长17.6%；归属于母公司股东净利润约70.64亿元，同比增长28.9%[34] - 均胜电子2025年前三季度累计实现营业收入458.44亿元，同比增长约11.45%；归属于母公司股东净利润11.20亿元，同比增长约19.0%；新获订单生命周期总额约714亿元[34] - 宇通客车第三季度营业收入102.37亿元，同比增长32.3%；归母净利润13.57亿元，同比增长78.9%[34]

智能驾驶与自动驾驶市场 - 智能驾驶市场潜力巨大 预计2025年中国自动驾驶市场规模将逼近4500亿元 [1] - 2025年以来 智能辅助驾驶方案的上车价格持续下探 [1] 汽车零部件国产化 - 2025年中国汽车零部件国产替代迎来全面加速 [1] - 随着综合竞争力提升 国内零部件配套体系逐步与世界接轨 国产零部件产业仍将保持良好的发展趋势 [1] 新能源汽车市场表现 - 2025年1-10月新能源汽车累计销量1291.10万辆 同比增长32.42% [1] - 2025年1-10月新能源渗透率达到46.70% [1] - 2025年1-10月新能源出口增速达到87.57% 高于内需增速25.71% [1] 自主品牌与乘用车市场 - 乘用车中自主品牌占比稳步提升 2022年占比仅为38.43% 2025年1-10月累计占比提升至69.48% [1] 汽车出口趋势 - 汽车出口短期波动不改长期出海大势 [1] - 2025年1-10月累计出口增速放缓 主要受出口基数增大 贸易壁垒增加 其他市场汽车产业转型速度放缓 全球局势动荡等多重因素影响 [1] - 自主车企通过不同方式技术“出海” 从而实现避免或降低各种壁垒对“出海”的影响 [1] 未来产业展望 - 机器人将成为下一个10万亿规模产业 [1] - 智能网联新能源汽车与人形机器人同具产业链协同优势 [1]

2025年11月新能源汽车市场整体情况 - 11月狭义乘用车零售总市场规模约为225.0万辆，同比下滑8.7%，环比持平，车市短期承压 [2] - 新能源零售预计可达135万辆，渗透率有望首次升至60.0%，在补贴政策调整背景下仍持续提升 [2] - 5家样本新势力车企（不含小米）11月合计交付205,354辆，同比增长22.7% [2] - 补贴政策调整引发消费者观望情绪，但此举被认为有利于避免对2026年销量的过分透支，促进2026年第一季度车市趋稳回升 [2] 主要车企交付量表现 - **零跑汽车**：11月交付70,327辆，同比增长75.1%，环比微增0.1%，在统计车企中交付量居首 [1][3] - **小鹏汽车**：11月交付36,728辆，同比增长18.9%，环比下降12.6% [1][4] - **蔚来汽车**：11月交付36,275辆，同比增长76.3%，环比下降10.2%；其中乐道品牌交付11,794辆，萤火虫品牌交付6,088辆 [1][5] - **理想汽车**：11月交付33,181辆，同比下降31.9%，环比增长4.5% [1][6] - **极氪汽车**：11月交付28,843辆，同比增长6.8%，环比大幅增长34.6% [1][7] - **小米汽车**：11月交付超40,000辆 [1][7] 各车企核心车型与业务动态 - **零跑汽车**：核心车型C10在10月交付2.0万辆，占当月交付量29.1%；B01交付1.4万辆，占比19.5% [3] - **零跑汽车**：产品线已完整覆盖A、B、C、D四大系列，新车A10于广州车展首秀，Lafa5纯电轿车于11月27日上市，定价9.28万元起 [3] - **小鹏汽车**：核心车型MONA M03在10月交付1.6万辆，占当月交付量39.1%；G6交付0.8万辆，占比18.9% [4] - **小鹏汽车**：截至11月23日，全国拥有超2,840座自营充电站，约1.6万根充电桩，覆盖超430座城市 [4] - **小鹏汽车**：新车X9超级增程于11月20日上市，综合续航达1602km，上市一小时即打破X9历史全天大定记录 [4] - **蔚来汽车**：核心车型中，乐道L90在10月交付1.2万辆，占当月交付量29.0%；ES8交付0.7万辆，占比16.6% [5] - **蔚来汽车**：新款ES8 2026自9月下旬上市后，70天内交付突破20,000台，创下40万元以上纯电汽车最快交付破两万纪录 [5] - **理想汽车**：核心车型L6在10月交付1.0万辆，占当月交付量30.5%；i6交付0.6万辆，占比18.2% [6] - **理想汽车**：截至11月30日，全国拥有3,614座理想超充站，20,027个充电桩 [6] - **理想汽车**：计划在12月初推送OTA 8.1版本，提升VLA司机大模型的驾驶表现并新增20项功能 [6] - **极氪汽车**：核心车型极氪7X在10月交付0.8万辆，占当月交付量35.8%；极氪007交付0.4万辆，占比20.0% [7] - **极氪汽车**：焕新极氪001于10月11日上市，零售价25.98万元起；焕新极氪7X于10月28日上市，零售价21.98万元起 [7] - **极氪汽车**：单车成交均价达53.8万元的极氪9X交付量已突破10,000台 [7] - **小米汽车**：新款SUV YU7于6月26日发布，售价25.35万元起，全系标配激光雷达和英伟达Thor智驾芯片，零百加速3.23秒，最高续航835km [7] - **小米汽车**：YU7开售3分钟订单突破20万辆，18小时锁单超24万辆 [7] 行业趋势与投资观点 - 智能驾驶技术加速应用，以小鹏和华为系为代表的车企持续迭代推广，标配智驾时代已来 [8] - 2026年智驾技术进步有望降低硬件门槛，将应用扩展至20万元以内主流市场 [8] - 以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2026年对合资品牌形成差异化优势并提升份额 [8] - 智能化能力正成为车企竞争的重要因素，智能驾驶迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点 [9] - 看好智能化布局领先、产品与品牌周期向上的优质自主车企 [9] - 汽车零部件领域中期成长性不断强化，建议关注新势力产业链及智能电动增量赛道 [10] - 在零部件领域，优质客户排序为华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；优质赛道排序为大空间+好格局 > 大空间+差格局 > 小空间+好格局 > 小空间+差格局 [10]

大会概况与核心主题 - 第七届全球智能驾驶大会于12月1日在苏州相城区举办，主题为“智联世界 驾驭未来”，旨在为全球智能网联汽车产业创新发展注入动力，构建智能化、全球化、协同化的产业发展新格局 [1] 行业领袖观点与政策解读 - 多位行业领袖发表主题演讲，议题涵盖智能网联汽车产业发展现状与展望、中国汽车智能化出海形势与路径、智能辅助驾驶发展新阶段等 [3] - 大会对《江苏省无人驾驶装备商业示范应用工作指引(试行)》进行权威解读，该文件为无人驾驶技术市场化、规模化应用提供关键政策支撑 [3] - 大会聚焦“探索汽车智能化产品出海路径”和“构建汽车数字化与服务化出海生态”两大方向开展专题交流，多家机构与企业领袖参与讨论 [3] 技术创新与平台建设 - 江苏省智能驾驶技术重点实验室正式揭牌，该实验室由苏州市政府指导，苏州数智科技集团牵头，联合清华大学苏州汽车研究院、Momenta共同组建，旨在打造智能驾驶技术策源地、人才集聚地和产业示范地 [5] - 大会启动基于“车路云一体化”数据的世界模型联合开发与应用项目，旨在攻克下一代智能驾驶核心能力，驱动产业范式变革 [13] 产业协同与国际合作 - 全球新能源汽车合作组织(GREEM)联合相关方发起全球新能源汽车产业合作发展最佳实践行动，旨在搭建中外产业协同高端平台 [7] - 为破解智能网联汽车出海瓶颈，车百会联合多方共同发起《智能网联汽车专项出海行动倡议》，从共建服务生态体系、打造智能化出海产业链、共享全球市场机遇三个维度推动产业链高质量出海 [15] 区域协同与互联互通 - 宁锡苏车路云试点城市云控平台互联互通正式启动，南京、无锡、苏州三地将实现数据共享、平台共通与服务互联，推动车路云一体化从“单城试点”迈向“区域协同” [9] - 沪苏云控平台数据正式实现互通，为跨城测试、运营和商业化提供统一数据底座，助力构建长三角智慧交通走廊 [11] 苏州产业发展现状与生态 - 苏州全力打造“智驾之城”，目前已集聚相关企业超800家，智能车联网产业规模达1100亿元 [17] - 苏州成功获批国家5G车联网验证与应用项目、国家首批智能网联汽车“车路云一体化”应用试点等多项国家级、省级试点资质 [17] - 苏州形成了覆盖30余个细分领域的产业链，并构建“1+5+4”的产业空间格局 [19] - 在场景应用方面，苏州累计建设超100个智能车联网应用场景，涵盖智慧出行、智慧货运等多个类别，并开通11条无人驾驶巴士路线 [19]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 小鹏汽车2025年11月交付新车36,728台，同比增长18.9%，但环比下降12.6% [2][4][6] - 2025年1-11月累计交付新车39.2万台，同比增长155.5% [2][4][6] - 公司处于强势新车周期与AI科技周期，智能驾驶持续领先，未来盈利具备较大弹性 [2][6] - 规模提升、平台和技术降本效果将体现，叠加软件盈利模式拓展及出海增长 [2][6] - AI定义汽车，智驾进展领先构筑护城河，下一代机器人发布在即，AI应用全面起势 [6] 月度销量表现 - 11月小鹏X9交付量环比增长161%，成为备受欢迎的家用大七座，上市1小时即打破历史全天大定纪录，其中北方地区订单占比首次突破50%，1602 Ultra版占比79% [6] - 11月MONA M03交付持续过万 [6] - 小鹏SUV家族（G6/G7/G9）稳居15万-25万纯电SUV市场前三，小鹏G7上市以来累计交付突破20,000台 [6] - 小鹏P7+上市一周年累计交付超88,000台 [6] 出海业务 - 2025年1-11月海外市场交付量达39,773台，同比增长95.0% [6] - 销售服务网络覆盖全球52个国家和地区，海外销售服务网点增至321个 [6] 业绩展望 - 公司预期2025年第四季度交付量12.5-13.2万辆，同比增长36.6%至44.3% [6] - 预期2025年第四季度收入215-230亿元，同比增长33.5%至42.8% [6] - 预计公司2025年全年收入769亿元，对应PS 1.9X [6] 新车与AI周期 - MONA M03和P7+开启公司新车周期 [2] - 2025年公司处于新车大年，多款新车预期上市持续增强销量周期 [6] - 智驾VLA升级有望带来飞跃，加速Robotaxi落地扩展智驾变现方式 [6] - 包括飞行汽车在内的三大AI体系预计2026年迎来量产 [6]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，曹操出行股价上涨6.23%，报48.74港元，成交额达5383.05万港元 [1] 公司战略发布 - 公司于12月3日在杭州举行Robotaxi战略升级发布会，首席执行官龚昕宣布升级Robotaxi战略 [1] - 公司提出“十年百城千亿”的战略目标 [1] - 公司发布了首个未来城市交通枢纽概念——“绿色智能通行岛” [1] 技术合作与商业化进展 - 在吉利科技生态的赋能下，公司正加速推进Robotaxi的商业化落地 [1] - 千里智驾与曹操出行正式签署战略合作协议，双方将深化在Robotaxi领域的合作 [1] - 合作旨在整合资源，提升无人驾驶出行服务的运营效率与覆盖范围，推动智能驾驶技术的规模化应用与商业化落地 [1] - 未来双方将共同探索自动驾驶在共享出行场景中的创新应用 [1]

整体销量表现 - 公司1-11月累计销售整车410.8万辆，同比增长16.4%，销量已超去年全年[1] - 预计在自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”拉动下，全年整体销量有望实现较快增长[1] 自主品牌业务 - 1-11月自主品牌累计销量达266.6万辆，同比增长25.7%，占公司总销量比重64.9%，较去年同期提升4.8个百分点[1][3] - 11月自主品牌销量达31.6万辆，同比增长9.5%[3] - 11月上汽乘用车销量突破10万辆，同比增长36.4%，其中国内市场销量大幅增长97.6%[3] - 11月上汽大通销售2.4万辆，同比增长81.3%[3] - 11月上汽通用五菱销售16.6万辆，继续保持在主要细分市场的领先地位[3] 新能源汽车业务 - 1-11月新能源车累计销售149.9万辆，同比增长38.8%[1][4] - 11月新能源车销售20.9万辆，继9、10月后再创历史新高，同比增长19.7%[4] - 11月智己汽车销售1.3万辆，同比增长34.3%，连续三个月销量破万[4] - 11月上汽乘用车销售新能源车4.2万辆，同比猛增277.2%，并正式推出全球首款量产搭载半固态电池的车型——全新MG4半固态安芯版，安全性能较行业标准提升20%以上[4] - 11月上汽大通销售新能源车超过8000辆，同比增长196.2%[4] - 11月上汽通用销售新能源车1.1万辆，同比增长60.4%[4] - 11月上汽通用五菱销售新能源车12万辆，五菱缤果家族累计销量突破60万辆[4] 海外市场业务 - 1-11月海外市场累计销售96.9万辆，同比增长3.4%[1][5] - 11月海外市场销售10.7万辆，同比增长13.9%[5] - 上汽MG品牌今年在欧洲累计交付28.5万辆，同比增长超过25%[5] - 1-10月，MG品牌在西班牙销售3.8万辆，同比增长58.48%；在法国销售2.4万辆，同比增长57.49%；在波兰销售1.1万辆，同比增长138.29%[5] - MG纯电家族全面发力，MG电动车在英国的历史累计销量突破10万辆大关[5] 技术与战略发展 - 公司依托固态电池、数字底盘、高效动力总成、智能驾驶、智能座舱等创新技术的突破和应用，为全球用户打造出行体验[5] - 公司正在构建更加灵活高效的运营机制，转型升级步伐加快，市场响应速度显著提升[5] - 公司目标成为具有全球竞争力和影响力的世界一流汽车集团[5]