记者了解到，接下来，深交所将继续深入落实《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简 称"并购六条"），积极发挥平台作用，优化监管服务效能，凝聚市场各方合力，加快推动更多重组标杆 性项目落地，进一步支持上市公司通过并购重组做优做强。同时，加大对并购重组内幕交易、利益输送 等违法违规行为的打击力度，切实增强并购重组市场改革成效。 三大趋势勾勒深市并购全景图 今年以来，深市并购重组市场围绕"产业赋能、案例创新、提质增效"形成三大核心趋势，各类并购重组 活动在政策引导与市场需求的双重驱动下有序推进，既展现出规模化重组的作用，也凸显了中小体量并 购的价值。 一是"产业并购"+"新质生产力"双轮驱动态势显著。数据显示，在109单重大资产重组中，产业并购占比 八成，新质生产力标的占比七成，相关标的集中于半导体、信息技术、装备制造等战略性新兴行业，精 准契合产业升级方向。例如，天水华天科技股份有限公司通过收购半导体商华羿微电子股份有限公司 100%股权，顺利切入功率器件领域，进一步优化上市公司产业布局，增强核心竞争力。 二是"标杆案例"+"首单突破"多点涌现，丰富并购重组实践形态，不仅体现在跨界并购、未盈利资产收 购 ...

生产经营数据 - 2025年1-11月累计销售生猪3591万头（毛猪和鲜品3190万头，仔猪401万头）[2] - 2025年1-11月累计销售肉鸡11.9亿只（鲜品2.0亿只，鲜销比例17%），肉鸭约4500万只[2] - 2025年1-11月肉猪养殖综合成本降至6.1-6.2元/斤[4] - 2025年11月猪苗生产成本降至250-260元/头，肉猪上市率93.3%，肉猪养殖综合成本降至6元/斤[3] - 2025年11月肉鸡上市率95.7%，毛鸡出栏完全成本为5.7元/斤[4] - 2025年1-11月白羽肉鸡累计销售超3000万只，同比提升29%[18] - 2025年1-11月生猪实际屠宰约150万头，屠宰竣工产能约500万头[9] 成本与财务目标 - 2026年全年肉猪养殖平均综合成本目标约为5.9元/斤[4] - 2026年计划将负债率降至48%左右（2025年三季度末负债率为49.4%）[14] - 2026年固定资本开支计划为50-60亿元[15] - 养鸡业务中长期目标为单只盈利在现有基础上提升2元/只[11] 增长策略与业务规划 - 猪业增长空间：挖掘现有产能潜力，提升PSY（当前27头，目标每年至少提升1头，争取全面突破32头）[5]；优化出栏结构，目标仔猪销售占比5%-10%，黑猪销售占比约5%[6][7] - 禽业增长目标：2026年肉鸡上市量目标在2025年基础上增加10%左右[10] - 屠宰业务规划：定位为产业链配套，当前未全面盈利，未来将通过优化渠道和效率实现盈利[9] - 数字化应用成效：例如“牧视通系统”使试点单位巡查效率提升150%，盘点效率提升300%，人均管理规模扩大17%，死淘率降低0.13%[18] - 未来聚焦猪、鸡核心主业，暂无港股上市或新股权融资计划，暂无肉牛大规模布局计划[16][17][18] 行业与品牌战略 - 将“黄羽肉鸡”统一命名为“中华土鸡”，旨在进行品牌升级，建立竞争壁垒，提升溢价[13] - 养鸡业务核心发力点：营销模式创新（短链直配）、中华土鸡品牌升级与产品创新、持续推进食材食品转型[11][12]

执法监管模式创新 - 提出并实行服务、监管、执法“三位一体”管粮模式，执法效能提升30%以上 [1] - 健全多部门协同联合执法机制，明确职责分工，形成监管合力 [2] - 实行分类监管，用服务解决面上问题，用监管解决主要问题，用执法解决“梗阻”问题，在优化服务中提高执法效率 [2] 监管手段与效能提升 - 综合运用实地检查和远程信息化监管系统对粮食企业开展常态化监管 [3] - 运用“双随机、一公开”与专项检查相结合方式，重点检查粮食数量、质量、储存安全及政策执行情况 [3] - 制定并印发4个规章制度，将年度执法、质检任务分时段、分指标、分任务下达给承储企业 [3] 产业升级与品牌建设 - 以“五维驱动”推动产业升级，投资完成仓储智能化改造，打造“齐鲁粮油”品牌高地 [1] - 积极融入“齐鲁粮油”省级公共品牌建设体系，通过政策引导和市场推广双轮驱动 [4] - 深入开展粮食初加工用电政策宣传，首批为4家企业办理用电申请，实现企业用电成本降低10%-30% [4] - 组织本地粮油企业参加各类展销活动，借助“齐鲁粮油”中国行平台宣传本地品牌 [4] 仓储物流设施升级 - 投资实施绿色仓储升级改造项目，购置吸粮机、输送机等先进设备，解决传统设备落后问题 [5] - 改造后，仓储作业效率提升30%以上，劳动效率显著提高，完全摆脱了服务外包依赖 [5] - 完成国有粮储企业机械库防水处理及设备投资改造，消除储粮安全隐患 [5] 智慧粮库与信息化建设 - 投资完成智慧粮库系统升级改造，实现粮情监测、智能通风、智能出入库等功能全面升级 [5] - 系统采用物联网和商业智能技术，对业务流程实现智能化管理，工作效率提升50%以上 [5] - 投资完成地方储备粮库信息安全等级测评工作，建立信息安全防护体系，防范网络攻击和数据泄露风险 [6][7] 应急保障体系建设 - 实施粮食应急供应网点改造提升工程，新增16家应急供应网点，使全区应急供应网点布局更加合理 [5] - 通过科学选址和标准化建设，形成覆盖城乡的粮食应急供应网络，确保紧急情况下快速响应 [5] 企业服务与能力建设 - 主动帮助储备粮承储企业制定规章制度，明确各环节检验检测指标及时限，预防企业因指标漏检受罚 [2] - 为企业举办多期粮食业务培训班，以案释法，促使承储企业举一反三避免相同问题发生 [4] - 将粮食流通执法经费列入年度预算，为执法人员更新执法装备，提升技术能力和执法水平 [4]

文章核心观点 - 文章认为2026年将是经济的重要转折点 当前多项政策信号显示 刺激消费、完善福利体系、推动产业升级和资本市场改革的力度正在加强 为未来经济增长和资产表现奠定基础 [1][10] - 政策信号本身比当前的实际意义更为重要 表明决策层在稳经济、稳消费、改善民生和推动产业升级方面的明确态度 [3][6] - 对于普通投资者而言 需要关注宏观政策变化、产业升级趋势以及全球流动性转向 并据此调整资产配置策略 [11][17] 政策动向与信号解读 - **个人征信修复政策落地**：针对2020年1月1日至2025年12月31日期间单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息 若在2026年3月31日前足额偿还 相关逾期信息将不予展示 其中在2025年11月30日前偿还的 自2026年1月1日起不予展示 此举被视为修复家庭资产负债表、稳定消费的重要信号 [2][3] - **托育服务专门立法**：草案首次审议 旨在为三周岁以下婴幼儿提供法治保障 以完善生育支持政策、降低家庭养育成本 这是刺激生育、完善福利体系系列政策的一部分 [4] - **LPR利率维持不变**：12月1年期LPR为3.00% 5年期以上为3.50% 符合市场预期 文章认为此举为明年货币政策留下更多空间 预期2024年LPR可能下调10-30个基点 [8][9] 宏观经济与产业展望 - **经济增长目标有望达成**：前三季度GDP增速已达5.3% 全年5%的目标完成情况良好 [8] - **扩大内需与收入分配改革**：政策提出反内卷、去产能以提升企业利润 并推出“城乡居民增收计划” 旨在改革收入分配方式、扩大消费 例如字节跳动已提出明年“涨薪”计划 [10][11] - **产业升级趋势明确**：全球经济增长点押注于AI人工智能等科技产业升级 国内完整的产业链使其具备从中低端向中高端产业升级、赚取产业升级利润的能力 国产GPU公司股价上涨被视为信号 [6][11] - **全球政策环境**：美联储降息是大概率事件 将为国内货币政策提供更大空间 全球各国为应对经济增长问题 财政与货币政策刺激预计将持续 [9][11] 资本市场改革与资产配置 - **资本市场改革方向明确**：12月15日明确了12条重点改革方向 包括提升上市公司质量、优化再融资与减持制度、引导中长期资金入市、发展权益类公募基金及指数化投资 并强化科技监管与打击违法违规行为 旨在推动资本市场“长牛慢牛” [11] - **房地产政策导向**：政策方向是止跌回稳 未来可能通过贴息、加大收储力度等措施稳定市场信心 [11] - **资产配置策略建议**：在高科技产业分化、财富机会集中于少数龙头公司的背景下 普通投资者需要关注宏观变化并调整策略 通胀可能随降准降息而来 需寻找能跑赢银行存款利率的资产配置方式 [11][17]

中老铁路运营四周年核心数据与成就 - 截至12月初，中老铁路开通运营满4年，累计开行旅客列车8.8万列，发送旅客超6250万人次；累计开行货物列车6.4万列，运输货物7250万吨，辐射19个国家和地区 [1] - 铁路实现了从通到畅、从畅到快、从快到旺的蜕变，黄金大通道效应持续放大，持续释放沿线发展潜能 [1] 客运业务强劲增长 - 旅客发送量逐年攀升：2022年发送824.6万人次；2023年达1659.8万人次，同比增长101%；2024年达1911.4万人次，同比增长15.2%；截至12月2日，今年共发送旅客1802万人次，同比增长2% [2] - 月度发送旅客从开通初期60万人次增至最高220万人次以上，出入境人数从每天300人次增至最高1400人次 [2] - 铁路部门优化服务，提供多语言服务、地方特色美食，设立国际旅客购票“专门窗口”，并推动“铁路+旅游”融合发展，开通多条昆明至万象的旅游线路 [2] 货运物流通道效能凸显 - 跨境货物列车每日开行数量由开通初期的2列增至最高23列，列车牵引吨数由2000吨增至2800吨，累计发送跨境货物超1600万吨 [3] - 2024年发运货物超2230万吨，同比增长26%，跨境运输商品种类拓展至3800余种 [3] - 昆明经老挝至泰国的货运成本降低30%至50%，老挝境内运输成本降低20%至40% [5] 带动沿线地区与外贸发展 - 以玉溪市为例，其辖区内铁路货运到发累计5552万吨，与65个国家和地区建立贸易往来，货物品类从矿石、煤焦、粮食扩展到蔬菜、水果、化肥等 [4] - 玉溪市前10个月研和站发货270.5万吨，到货1053.8万吨，货物到发量同比增长约8%，并已入列国家物流枢纽建设名单 [4] - 普洱市累计到发旅客超2100万人次、运输货物逾500万吨，宁洱站成为中老铁路木制品及咖啡货运量第一站 [5] 口岸通关与贸易便利化 - 截至12月初，经中老铁路进出口货物超1600万吨，货值超700亿元，服务全国超6000家企业 [5] - 磨憨铁路口岸实施通关便利化措施，入境货物最快3小时内完成通关，日均开行国际货物列车从2列增至20列 [5] - 依托中老铁路开展跨境贸易的企业中，民营企业占比达87.9%，其累计进出口货值占中老铁路进出口总值的80% [5][6] 促进产业升级与区域开发 - 昆明市托管磨憨镇共同建设国际口岸城市，累计投资超140亿元，年均增速达118.2%，近百家企业和产业项目落地 [7] - 依托铁路拓展开行“澜湄快线+”等系列国际货运班列，常态化开行多式联运国际货运列车 [7] - 沿线规划建设了40多个产业物流园区，加快布局钢铁、有色金属、橡胶等大宗商品集散中心，发展新能源电池、生物医药、新材料、先进制造等产业 [8] 推动文旅产业融合发展 - 来自120余个国家和地区的64万名游客搭乘跨境国际旅客列车旅行，助力沿线景区、酒店、餐饮等旅游产业发展 [8] - 西双版纳州“十四五”以来预计接待游客2.8亿人次，旅游总花费4173亿元，推动旅游向全域旅游、康养旅居深度转型 [8] 未来发展规划 - 云南省已印发《中老铁路沿线综合开发三年行动计划（2025—2027年）》，未来3年将部署实施五大专项行动16项重点任务，以进一步巩固提升开发成效 [9]

国家战略叠加与区域发展 - 青峪口水库作为国家“十四五”规划102项重大工程之一，其首台水轮发电机组进入核心部件安装阶段[2] - 新时代推动西部大开发、成渝地区双城经济圈建设等一系列国家战略在四川交汇叠加并深入实施，带来高端要素加速集聚与发展空间系统性拓展[3][7] - 截至11月底，320个共建成渝地区双城经济圈重点项目完成投资4810亿元，年度投资完成率109.2%，已提前完成全年目标任务[8] - 四川被定位为国家发展的战略腹地，正迎来一批关乎国计民生的战略性项目和重大基础设施项目密集落地，为承接高端产业转移、提升产业链韧性打开新空间[3][7] 清洁能源产业与升级路径 - 四川水电装机容量历史性突破1亿千瓦，连续15年蝉联全国水电第一大省，中国每100度水电中有30度由四川发出[3] - 四川的发展脉络正从“能源输出”向“产业承载”再到“创新策源”升级，清洁能源成为服务全国大局的基石[3] - 东方电气参与研制的直驱型漂浮式海上风电机组下线，创下全球单机功率和风轮直径最大新纪录[9] 科技创新与高端制造 - 航空工业成都飞机工业（集团）有限责任公司自主研发的“天翅-11”氢能源无人机，最快时速达90公里，已完成30小时跨昼夜连续飞行，刷新国内同类飞行器续航纪录[6] - 四川在神舟二十一号载人飞船发射、测控、交会对接等关键环节，以及全球最大“人造太阳”核心部件研制中提供了关键技术支撑[6] - 战略科技力量雄厚，拥有西部唯一的国家实验室、28个全国重点实验室、10个国家大科学装置、4个国家技术创新中心与60余家中央在川科研院所，构成服务国家战略的“科研国家队”[7] - 沃飞长空研发的国内首款载客“飞行汽车”eVTOL下线，商业化运营进入倒计时[9] 现代化产业体系构建 - 以电子信息、装备制造、食品轻纺、能源化工、先进材料、医药健康六大优势产业为主体的现代化产业体系是四川经济高质量发展的核心支柱[9] - 四川深入实施六大优势产业提质倍增行动，并加码重点产业建圈强链，推进“主要承载地+协同发展地”“链主企业+链属企业”协同发展[9] - 产业转移发展对接活动主题从“共谋产业新布局”变为“同筑圈链新生态”，全产业链集聚效应增强[10] - 四川已培育领航级智能工厂1家、卓越级智能工厂20家、先进级智能工厂104家[10] - 布局25条产业新赛道，加速培育机器人、集成电路等新兴产业，前瞻布局6G、量子科技、元宇宙等未来产业[10] - 赛科动力固态电池项目投产，引领“下一代动力电池”走向规模化量产[9] 农业与服务业发展 - 农业实现稳产提质，眉山市东坡区永丰村水稻亩均增产10公斤以上，新品种实现亩产750公斤，每公斤收购价高出市场价0.3元[11] - 川猪产业迎来近年来规模最大扩产周期，“增”成为关键词[11] - 今年前三季度，服务业对四川全省经济增长贡献率达60.2%，贡献了全省约六成的税收、七成的城镇新增就业和九成的市场主体[12] - “蜀里安逸”品牌带动文旅、商贸、餐饮等生活性服务业提质扩容，现代金融、科技服务等生产性服务业蓬勃发展[12] 内需消费与市场活力 - 2025年1—10月，四川省社会消费品零售总额达23990.4亿元，同比增长6.0%，增速高于全国1.7个百分点，在十大经济大省中位列第一[13][14] - 截至12月7日，全省消费品以旧换新申请量超过1340万件，拉动消费超1616亿元，累计吸引2.6万余家市场主体参与[13] - 成都创新“票根经济”，消费票据可覆盖超过40个领域，串联消费全环节[13] - “熊猫专列·成都号”定价5.59万元一张的车票早早售罄，其中70%为境外游客[13] - 成都锦江东门码头在今年国庆中秋假期吸引游客超35万人次[13] - 12月，总额1.5亿元的“蜀里安逸”消费券发放[15] 对外贸易与开放枢纽 - 前11月，四川货物贸易进出口9343.8亿元，与全球230余个国家（地区）有贸易往来[14] - 对中亚、西亚、北非等新兴市场进出口均实现较快增长[14] - 进出口商品种类超过8000种，较2024年同期增加近500种[14] - TCL光电科技（成都）有限公司利用国际通道，实现核心部件在川生产、成品在波兰组装的跨洲际产业链布局[14] - 单品进口集散中心吸引北极三文鱼、泰国榴莲等商品入川，并分拨至全国，强化了内陆腹地作为市场枢纽的地位[14]

产业规模与增长 - 规模以上企业数量从“十三五”末的9.2万家增至2025年10月底的13.7万家，资产从26.5万亿元增至41.7万亿元 [1] - 2024年规模以上企业营业收入首次突破30万亿元，达31.5万亿元，占全国工业的22.9%，较“十三五”末提高1.4个百分点 [1] - 2025年1-10月，规模以上企业营业收入26.4万亿元，占全国工业的23.3% [1] - “十四五”期间进出口额连续5年突破万亿美元，2024年达1.17万亿美元，2025年1-10月达1.03万亿美元，同比增长7.6% [1] 创新能力与产业基础 - 2024年机械工业主要涉及的5个大类行业R&D经费合计7635.6亿元，投入强度为2.4% [2] - 截至2025年9月，行业拥有单项冠军企业527家，专精特新“小巨人”企业超5000家，专精特新企业超4万家，占比均超全国总数的30% [2] - 部分核心基础零部件实现自主可控，如初步掌握20MW以下风电增速箱设计制造技术，高铁、核电装备用高性能紧固件填补国内空白 [2] - 关键基础材料取得突破，高端超薄取向硅钢、大丝束碳纤维等领域实现技术突破和规模化应用 [2] - 基础制造工艺升级，攻克超大型构件精密成形、极薄带材精密冷轧等技术 [2] 产业链与质量升级 - 重大技术装备供给能力提高，研制出国际领先的材料深部应力中子探测装备，双五轴镜像铣削机床、300兆瓦级F级重型燃气轮机等“卡脖子”环节实现突破 [3] - “十四五”期间获批准发布国家标准和机械行业标准计划4487项，国际标准转化率达92%以上 [3] - 机械产品国家监督抽查合格率从2021年的87.5%提升至2024年的92.1% [3] - 在300个国家级中小企业特色产业集群中，机械行业企业占四分之一 [3] 产业升级与转型 - 截至2024年，机械行业数字化研发设计工具普及率超90%，80余家机械企业入选卓越级智能工厂 [3] - “十四五”期间，277项节能技术、490个规格型号的节能装备入选国家推荐目录，新能源汽车、电动工程机械、新能源农机等产销量大幅提高 [3] - 企业加速由单一产品制造向“产品+服务”一体化解决方案转型，全生命周期管理、系统集成等模式广泛应用 [3] “十五五”发展重点任务 - 强化创新驱动，集中力量攻克关键核心技术和“卡脖子”环节，突破并形成一批具有创新性、标志性的重大产品 [4] - 加快结构调整，深化拓展“人工智能+”，推动产业向高端化、智能化、绿色化、融合化转型 [4] - 培育壮大新能源装备、智能网联汽车等战略性新兴产业，前瞻布局具身智能、氢能与储能等未来产业 [4][5] - 大力发展服务型制造，重点推广共享制造、个性化定制、全生命周期管理、总集成总承包等模式 [4][5] - 优化产业链布局，培育优质中小企业和特色产业集群，打造具有国际竞争力的先进制造业集群 [5] - 推动中国装备、技术、标准、服务协同“走出去”，提升国际化经营能力 [5] - 营造良好生态，强化行业公共服务平台建设，多角度破局“内卷”困境 [5]

公司资源储备拓展 - 全资子公司格尔木西矿资源取得新采矿许可证，矿区面积9.3126平方公里，拥有铁多金属矿资源量2007万吨，平均品位mFe31.59%，共（伴）生铜金属量7.61万吨，锌金属量6.04万吨，金金属量2.86吨，采矿权有效期自2025年11月26日至2044年11月25日 [1][2] - 控股子公司玉龙铜业于2025年10月以约86.09亿元竞得安徽省宣州区茶亭铜多金属矿勘查探矿权，该矿为大型铜金矿床，深部找矿潜力巨大 [1][3] - 公司目前全资或控股十四座矿山，包括6座有色金属矿山、7座铁及铁多金属矿山和1座盐湖矿山，主要产品涵盖矿产铜、锌、铅、钼、铁精粉及镍精矿等 [4] 公司财务与资产状况 - 2025年前三季度实现营业收入484.42亿元，同比增长31.90%，实现归母净利润29.45亿元，同比增长7.80%，均创历史同期新高 [1][6] - 公司总资产规模持续扩大，2024年末为549.4亿元，2025年三季度末增至575.85亿元，较上年末增长4.81% [3] - 公司财务稳健，资产负债率自2018年的70.75%持续下降至2024年的58.57%，2025年三季度末进一步降至57.92%，实现连续六年下降 [1][3] 公司研发投入与技术进步 - 公司研发费用持续大幅增长，2025年前三季度研发费用同比大涨95.55%至8.53亿元，已大幅超过2024年全年6.21亿元的水平 [4] - 2020年至2024年，公司研发费用金额分别为1.53亿元、2.94亿元、4.00亿元、5.74亿元、6.21亿元，同比增速显著 [4] - 通过持续技术研发和工艺装备升级，公司在矿山资源综合利用率和冶炼综合能耗等指标上已迈入行业先进行列 [4] 公司历史业绩与市场表现 - 公司营业收入在2022年突破400亿元，2024年迈入500亿元大关 [6] - 2021年至2024年，公司归母净利润分别为29.32亿元、34.17亿元、27.89亿元、29.32亿元，除2023年外总体呈增长趋势 [6] - 2025年以来公司股价走势强劲，截至12月19日报25.65元/股，年初至今累计涨幅超70%，最新总市值达611.2亿元 [6]

公司战略升级与业务拓展 - 公司宣布全面战略转型，从“厚壁滑动轴承及动力装备零部件供应商”升级为“厚壁滑动轴承及动力装备系统解决方案商”，旨在实现产业升级 [1] - 为落实新战略，公司拟在上海设立研发总部，投资额不超过5000万元人民币 [1] 新设子公司与业务布局 - 公司拟在上海设立全资子公司“上海申科燃机科技有限公司”，注册资本3000万元人民币，专注于燃气轮机相关业务的研发、生产与销售 [1] - 公司拟在上海设立全资子公司“上海申科深海风电科技有限公司”，注册资本3000万元人民币，专门开展深海风电领域相关业务 [1] - 公司拟在山东省枣庄市设立全资子公司“山东申科动力装备有限公司”，注册资本2000万元人民币，以优化完善产能布局 [1]

公司战略升级与业务拓展 - 公司宣布全面战略转型，从“厚壁滑动轴承及动力装备零部件供应商”升级为“厚壁滑动轴承及动力装备系统解决方案商”，旨在实现产业升级[1] - 为落实新战略，公司拟在上海设立研发总部，投资额不超过5000万元人民币[1] 新业务领域布局 - 公司拟在上海设立全资子公司“上海申科燃机科技有限公司”，专注于燃气轮机相关业务的研发、生产与销售，注册资本为3000万元人民币[1] - 公司拟在上海设立另一家全资子公司“上海申科深海风电科技有限公司”，专门开展深海风电领域相关业务，注册资本为3000万元人民币[1] 产能布局优化 - 公司拟在山东省枣庄市注册设立全资子公司“山东申科动力装备有限公司”，以优化完善产能布局，该子公司注册资本为2000万元人民币[1]