美债市场动态 - 美国财政部拍卖160亿美元20年期国债 最终得标利率为5.047% 创下有记录以来第二次突破5%大关 [2] - 美债遭遇市场集中抛售 导致美国市场出现股债汇三杀局面 金融风险显著抬升 [2] - 做多美债收益率的期权规模大规模攀升 反映市场对美债风险的担忧加剧 [2] 美国金融市场风险 - 美债市场持续承压可能导致股市风险明显提高 债务风险化问题将更加严重 [2] - 若美联储被迫降息维稳美债与美股 美元将趋势性下跌 美元指数可能回到"中性美元"下限 [2] - 美元贬值预期可能导致国际投资者加速逃离美元资产 进而引发美元加速贬值与通胀走高 [2] 美国经济前景 - 美国经济已步入复杂化周期 面临滞胀风险快速升温的威胁 [2] - 高通胀与高利率并行可能导致美国经济衰退难以抗拒 [3] - 美国公共债务国际化战略已走入死胡同 长期转嫁债务危机的计划面临反噬 [4] 政策建议 - 美国应快速解决关税问题和科技战 控制军费高增长 重归国际化发展道路 [3] - 需通过开源节流与改善国际关系来修复美债与美元信用 [3] - 应重视大国关系 退出单边主义 减轻大国博弈力度 特别是调整对华政策 [3] 美元体系风险 - 美债安全问题若遭严重质疑 可能导致全球加速去美元化 美元国际定价权快速跌落 [3] - 犹太资本失控趋势加剧了美债面临的大考风险 [4] - 若美债考试不及格 美元可能跌落国际母货币地位 [4]

智通财经5月20日电，摩根大通CEO戴蒙表示，美国经济衰退的可能性为50%。 ...

全球股市表现 - 上周全球主要股市集体上涨，美股纳指、标普和道指涨跌幅分别为+7.2%、+5.3%和+3.4%，欧洲法国CAC40、英国富时100和德国DAX指数涨跌幅分别为+1.8%、+1.5%和+1.1%，亚太地区中国台湾加权指数领涨[3] 中美贸易情况 - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》将美国对中国加征的从价关税保留10%，24%在90天内暂停实施，美国对华关税平均仍在40%以上[3] - 90天暂缓期内美国或加快相关产品囤货速度，可关注4月美国对华进口下降幅度最大产品及中国库存少、美国需求大的产品[3] 美债与市场情况 - 90天风险缓和使美联储降息意愿下降，CME模型显示6、7月维持当前利率不变概率更大，美债利率可能短期上行，后续或有更好配置机会[3] - 中美贸易缓和提振市场风偏，前期跌幅大的风险资产或反弹，但持续性有限[3] 美国政治与经济情况 - 美东时间5月16日，美国众议院预算委员会否决共和党税收和支出议案，显示党内分歧，或导致经济衰退担忧抬头[3] 策略应对 - 权益方面，美股反弹驱动或边际走弱，关注美国与他国谈判进度，注意回踩风险[3] - 美债方面，利率上行概率大，反弹后关注长期配置机会[3] - 商品方面，黄金短期或高位宽幅震荡，关注美国加速补库相关品种[3] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期，或使美欧央行收紧流动性并冲击权益市场估值[47] - 全球经济景气度不及预期，美国经济转弱，若全球下行市场将受冲击[47] - 地缘政治局势超预期，巴以、伊朗或俄乌冲突升级将引发市场波动[47]

美国经济现状 - 国际信用评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 因美国政府债务及利息支出增加且财政支出计划无法实质性减少赤字 [1] - 当前美国联邦政府债务总额超过36万亿美元 2024年联邦赤字达1.8万亿美元占GDP的6.4% [1] - 穆迪预计未来10年美国联邦财政赤字将增加约4万亿美元 债务负担占GDP比重将从2024年98%升至2035年134% [1] 消费者信心与通胀 - 5月美国消费者信心指数为50.8% 连续5个月下降至2022年6月以来最低值 [2] - 消费者对未来1年通胀率预期为7.3% 较4月增加0.8个百分点 [2] - 4月美国零售销售额环比增长0.1% 远低于3月环比增幅 约一半受访者计划减少非必需品购买 [3] 经济表现与关税影响 - 一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3% 为2022年以来最差季度表现 [2] - 加征关税导致企业生产成本增加 影响投资和扩张 推高国内物价水平抑制消费 [2] - 企业因关税担忧大规模囤积库存导致净出口下滑 个人消费支出增长1.8%较2023年第四季度明显放缓 [3] 企业应对与旅游业 - 沃尔玛、百思买等零售商计划上调商品价格 沃尔玛约三分之一商品为进口 [3] - 3月赴美海外游客数量同比下降11.6% 2025年美国旅游业收入预计同比下降7% [3] - 特朗普与中东三国签署数千亿美元经贸协议 希望带来大量投资和订单 [4]

美国国债市场 - 美国30年期国债期货下跌21点 [2] - 美国10年期国债期货下跌7点 [2] 原油期货市场 - WTI原油期货跌幅一度扩大至1%报61 30美元/桶 [2] - 纽约原油期货价格收窄至跌0 11% 最新报61 90美元/桶 [3] - NYMEX原油持仓量30 62万手 日增12376手 [3] - NYMEX原油结算价61 97美元 昨结价61 22美元 [3] 黄金市场 - 现货黄金日内涨幅扩大至1 2%报3239 5美元/盎司 [4] - 现货黄金最高价3240 63美元 最低价3206 22美元 [6] 美国主权信用评级 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 [7] - 下调原因是美国政府债务和利息支出比例显著高于同类评级国家 [7] - 预计美国联邦政府债务占GDP比重到2035年将升至134% [7] 美国财政状况 - 美国联邦政府债务总额超过36万亿美元 [8] - 2025财年上半年财政赤字超过1 3万亿美元 [8] - 强制性支出占比将从2024年73%升至2035年78% [7] 美国经济数据 - 5月美国消费者信心指数降至50 8 为连续第五个月下滑 [8] - 美国对进口商品征收的关税税率仍处于较高水平 [8]

沃尔玛涨价计划 - 公司将于本月晚些时候开始上调部分商品在美售价 受美国政府关税政策影响 [1] - 第一财季净利润为44 9亿美元 同比减少超过12% [1] - 首席执行官表示无法消化关税带来的所有压力 更高的关税将导致更高的价格 [1] - 首席财务官指出消费者很可能在5月末开始看到涨价 6月份价格上涨会更多 [3] 关税对零售业的影响 - 关税带来的成本上涨超出了零售商的承受能力 [3] - 最初在4月初提出的关税水平已经超出了零售商的承受能力 [5] - 公司将研究所有类别的产品 并研究这些产品的需求弹性 可能改变其他产品的价格 [5] - 首席财务官希望关税能够进一步降低 [5] 行业连锁反应 - 当沃尔玛开始涨价后 其他零售商可能也会纷纷效仿 [6] - 全球数据零售业咨询公司总经理指出这一趋势 [8] 经济衰退风险 - 摩根大通的经济学家将美国经济衰退的可能性从此前的60%下调至50% [8] - 摩根大通首席执行官表示现阶段依然不能排除美国经济陷入衰退的可能性 [8][10]

高盛：美国违约率大幅上升的风险下降 金十数据5月16日讯，高盛信贷研究分析师在一份报告中表示，美国经济衰退的风险降低，金融状况正 在改善，商业乐观情绪正在重新浮现，这降低了"违约率急剧加速"的可能性。贸易紧张局势的缓和和借 贷成本的下降为美国企业创造了有利条件。 ...

经济展望 - 预计美国经济今年将放缓但不会陷入衰退 [1] - 2024年经济增长率可能达到0.5%或1% [1] 货币政策 - 预计2024年仅降息一次 [1] - 重申2025年将降息一次 [1] 贸易环境 - 波动的贸易政策使企业更不愿意做出重要决定 [1] - 贸易谈判的最终结果仍不明朗 [1] 消费市场 - 不确定性和对前景的担忧给消费者带来压力 [1]

报告行业投资评级 - 贵金属投资评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 贵金属延续回调，证期贸易和地缘谈判降低市场对美国经济衰退的押注，情绪切换令金价回吐前期风险溢价，国际金价处于调整过程中，关注3200美元/盎司处支撑有效性，今晚关注美国PPI、零售销售和周度初请失业金人数 [1] - 4月CPI数据让市场困惑，整体通胀率同比仅增长2.3%创四年最低，得益于食品价格下跌，剔除食品和能源的核心通胀率高达2.8%远超美联储2%目标，使美联储决策更棘手 [1] - 美联储高层表态“分裂”，戴利认为美国经济“稳健”，劳动力市场强劲，通胀下降；杰斐逊警告企业和家庭信心下滑，警惕经济活动减弱信号，还提到特朗普关税政策持续加码或阻碍通胀回落甚至致物价再次上涨，反映美联储内部对未来不确定性加剧 [2]

华尔街对冲基金大佬警告，美股在快速反弹后或将面临10-15%的下跌风险，美国经济衰退概率升至 45%，投资者需做好准备。 另外关于美国经济前景，Cohen还警告称美国经济衰退的可能性已经升至约45%： 我们目前还没有陷入衰退，但经济增长正显著放缓。 更令人担忧的是，Cohen预测美国明年经济增长将放缓至1.5%或更低，他评价这一水平"还可以，但算 不上出色"，而该预期已显著低于近年来的平均水平。 此外Cohen还表示，由于关税政策可能引发的通胀压力，他预计美联储不会立即降息，而这一判断与市 场此前对美联储可能尽快降息的预期形成鲜明对比。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据彭博社报道，被称为"对冲基金界乔丹"、Point72 Asset Management的创始人Steve Cohen近日在纽约 举行的Sohn投资会议上表示，4月股市的暴跌与快速反弹在速度上非常不寻常。他表示自己正密切关注 下一批美国经济数据发布后市场的反应： 我想看看市场将如 ...