战略动向 - 公司首次系统性展示覆盖车载芯片、高精度定位、辅助驾驶解决方案的全栈技术能力 [1] - 作为国内首家获得高精度地图甲级资质的企业，与高通、火山引擎等达成深度战略合作 [1] 技术架构 - 基于骁龙®数字底盘™推出两大核心产品线：SA8620P平台算力利用率优化27%，支持城区NOA Lite功能；QAM8255平台完成90%主流车企软件生态适配 [3] - 与卓驭科技联合研发的行泊方案实现0.1米级静止障碍物识别精度 [3] 安全技术 - 公开五层智驾需求模型，分解安全性能为7大核心模块，车速控制精度±1.5km/h，横向控制误差0.3米以内 [5] - 整合动态高精度地图数据，使系统对临时施工区域的预警响应时间缩短至200毫秒 [5] 产业合作 - 与火山引擎整合技术，AI Agent助手在嘈杂环境下语音识别准确率提升至98.6%，支持12种方言实时转换 [7] - 与航盛电子合作推动域控制器成本下降35%，预计2024年实现百万级量产装车 [7] 量产数据 - 2023年新增辅助驾驶系统定点项目覆盖23家车企的47款车型，基础ADAS产品线已在15万元以下车型规模化落地 [9] - 自主研发视觉感知模块成本较行业平均水平降低40%，毫米波雷达方案实现150米探测距离下±0.2度角分辨率 [9] 技术验证 - 解决方案采用白盒验证架构，所有算法模块通过ISO 26262 ASIL-B级认证 [9] - 10万公里道路测试中，系统对施工场景识别成功率达99.3% [9][10] 车路云一体化 - 参与北京、上海等6个城市车路云一体化试点，路侧设备支持L4级自动驾驶 [12] - V2X技术将交通事件预警信息传递时延控制在50ms以内，较纯视觉方案事故率降低63% [12] 行业影响 - 公司技术发布标志中国智能驾驶供应链形成"芯片-算法-数据-云服务"完整生态闭环 [12] - 行泊一体方案成本下探至2000元区间，预计加速L2+级自动驾驶在乘用车市场普及 [12]

财务表现 - 2024年全年营收16 10亿元(-3 94%) 归母净利润1 29亿元(-2 31%) [1] - 2024Q4营收6 92亿元(-2 41%) 归母净利润1 13亿元(-5 47%) [1] - 2025Q1营收1 09亿元(-55 53%) 归母净利润-0 15亿元 亏损同比收窄 [1] - 研发费用2024年1 46亿元(+12 31%) 2025Q1 0 4亿元(+18 99%) 研发费用率分别达9 04%(+1 37pct)和36 81%(+23 05pct) [2] 业务板块表现 - 民航空中交通管理营收6 26亿元(+13 68%) 城市道路交通管理营收6 71亿元(+33 47%) [2] - 城市治理营收2 69亿元(-47 31%) 企业级信息化及其他营收0 4亿元(-63 06%) [2] - 在研项目24项 预计投入3 9亿元 [2] 低空经济业务 - 落地国内首个省级低空服务管理平台(江苏省) 实现军民地三方协同 [3] - "天牧"系列产品覆盖20余个省市级地区 提供空域规划至运营管理的全链条解决方案 [3] - 未来将推进管服平台与防控平台融合研发 开发起降场管理及运营服务平台 [3] 民航空管业务 - 中标呼和浩特 哈尔滨两地全国新建大型区管主用项目 实现自动化产品七大区域全覆盖 [4] - 完成东北地区航管信息自动化处理系统项目 新型空管自动化系统进入用户试用阶段 [4] - 泊位引导产品在南宁等省会机场落地 创采购记录 2025年空管系统国产化率目标80% 市场规模预计69 12亿元 [4] 城市交管业务 - 发布"智核"超融合终端 完成边缘感知计算设备及云控平台研制 [5] - 信控产品拓展10余个空白区域市场 实现29个品牌 16个城市接入 [5] - 落地山西 河北等交通运输新项目 [5] 未来展望 - 预计2025-2027年收入17 39/19 3/21 53亿元 归母净利润1 67/2 34/2 94亿元 [5] - 低空经济全国推广预期充足 民航业务受益于国产化浪潮 [5]

公司发展历程与市场定位 - 德赛西威早期主营车载音响、仪表盘等传统汽车零部件业务，与普通供应商无异 [3] - 2017年抓住特斯拉引领的座舱大屏化趋势，成为市场份额榜首 [4] - 2020年后凭借域控制器、雷达等产品成为国内主流车企首选辅助驾驶供应商 [4] - 目前每3辆汽车中就有1辆采用其技术解决方案 [5] 技术战略与产品布局 - 提出"一套架构+三大业务+三个承诺"战略，覆盖车路云一体化架构、智能座舱/辅助驾驶/智能网联业务 [6] - 发布"全栈融合EE4.0"架构，含L2级中配方案和L3级高配方案 [11] - 第五代AI智能座舱、蓝鲸OS 8.0、全栈辅助驾驶解决方案已实现高速领航和城市记忆领航功能 [14][16] - 自研辅助驾驶算法团队规模超200人，智能驾驶事业部工程师达千人 [20] 业务表现与财务数据 - 组合辅助驾驶业务2022-2024年收入同比增速分别为83.07%、74.4%、63.06% [20] - 2024年该业务营收73.14亿元，新增订单年化销售额近100亿元 [20] - 研发投入年复合增长率34%，全球12个研发中心，技术团队超4200人 [26] 全球化与生态合作 - 启动欧美、东南亚属地合作项目，采用模块化输出+本地定制化适配模式 [17] - 与理想、小鹏、蔚来等车企深度合作，主导其明星车型智能化系统开发 [2][19] - 提供"算法+域控"组合方案或拆分模块，支持License授权+开发费模式 [20][28] 技术研发与竞争优势 - 建设四期智算中心，第四期投入7.2亿元用于算法模型和车路协同研发 [20] - 硬件开发周期压缩至6-10个月，算法具备跨平台算子迁移能力 [30] - 采用Daily Build机制和生成式AI工具提升交付效率 [30] - 相比纯算法公司，具备软硬一体化整合能力和标准化交付体系优势 [27][31] 行业趋势与未来方向 - 智能驾驶核心从"感知能力"向"算法能力"演进，公司加速BEV+Transformer等大模型技术投入 [5][20] - 从单车智能转向"人-车-场"联动，通过路侧感知设备扩展车辆视野 [11][13] - 行业竞争焦点转向系统可控性，公司提供半自研模式满足主机厂定制需求 [25][26]

近期，科技板块成为A股及港股最具活力的板块之一。诺安基金科技组基金经理左少逸认为，继续看好 2025年科技板块行情，或许会出现波折但趋势不改。左少逸认为，人工智能的成本下降正推动AR眼 镜、服务机器人等进入消费级市场；应用侧大模型深度融入智能驾驶等行业，科技新基建与信创也是未 来值得关注的方向。大模型训练引发的算力竞赛是全球科技产业发展的关键，降低了大模型训练和使用 成本，为智能终端和软件应用带来利好，"车路云一体化"更是智能驾驶进一步发展的必要条件。左少逸 强调，国产大模型还融入金融、医疗等多领域，通过定制化开发实现智能化升级，推动行业标准与应用 生态协同发展，未来投资聚焦智能终端和应用侧，关注算力成本下降、大模型升级迭代及低成本下赋能 行业进展。 ...

行业信息 - 商务部开展"车路云一体化"应用试点，推动智能网联汽车产业化发展和基础设施规模化建设 [3][13] - 全国公共充电桩达390万台，同比增长34%，广东省以70万台保有量位居榜首 [6][11] - 山东新能源汽车保有量突破270万辆，农村地区充电设施同比增长138.9% [7][12] - 一季度粤港澳大湾区电动汽车出口增长107.8%，自主品牌产品出口占比提升2.1个百分点 [8] - 中国新车装载智能化座舱渗透率达73%，L2级自动驾驶渗透率从2021年23.5%增长至2024年57.3% [9] - 地平线发布HSD高阶智驾系统，支持交警手势识别和城区NOA功能，奇瑞星途将首发量产 [13] 政策信息 - 广州加大汽车等消费品以旧换新补贴力度，增加补贴品类 [3][15] - 电动汽车电池新国标2026年7月施行，将"不起火、不爆炸"改为强制性要求 [3][16] - 上海浦东计划2025年底基本实现公交车全部新能源化，建设2600个公共充电桩 [17] - 海南要求新建小区充电桩配建比例确保车桩比不高于2.5:1，2027年新能源车占比超70% [25] - 青海计划到2030年建成充电桩8万台，实现农村地区充电站"县县全覆盖" [19] - 北京西城区征集大功率充电和车网互动示范项目，给予30%投资补助 [20][21][22][23] 企业动态 - 宁德时代与蚂蚁集团/哈啰达成战略合作，计划今年建设1000个换电站 [3][8] - 国轩高科研发成功车规级全固态"金石电池"，预计2027年小批量生产 [4] - 小鹏汽车启动720亿参数自驾基模研发，年底实现L3级智驾量产 [6][32] - 鸿蒙智行累计交付超70万辆，问界M9创豪华车安全测试最佳表现 [7][32] - 比亚迪进入捷克和斯洛伐克市场，计划开设50家门店 [35] - 蔚来五代换电站将兼容三大品牌，最快明年初落成 [21][37] 新车发布 - 电动MINI JCW上市，售价29.98万元，续航412km [42][43] - 极氪007GT限时价19.99万起，双电机版功率475kW [49][51] - 小鹏X9售价35.98万起，四驱版加速5.7秒 [53][54] - 问界M8增程版上市，综合续航最高1526km [68][69] - 方程豹钛3售价13.38万起，双电机四驱功率422马力 [71] - 阿维塔06纯电版采用800V平台，限时价20.19万起 [85][87]

市场行情分析 - A股本周成交额显著缩量，周五市场成交额仅9146亿，创出去年"924"行情爆发以来新低[5] - 当前市场处于震荡磨底阶段，赚钱效应下降导致散户持续撤退，但国家队托底预期明确[4] - 申万宏源指出磨底阶段需消化三大因素：关税基本面影响显现、中美金融科技领域潜在扰动、市场主线共识缺失[7] 政策预期 - 4月政治局会议对增量政策的表述将成为关键转折点，银河证券预计4月可能降准20BP，5-6月或降息20BP[8] - 增量财政工具规模预计达1.5-2.0万亿元，重点投向"两新两重"基建、消费补贴（含育儿补贴）、城中村改造及商品房收储[8] - 超长期特别国债发行计划已启动，财政政策加速落地，货币政策或通过降准配合[9] 行业机会 大飞机 - C919开启越南商业运营，国内产业链覆盖机体结构（45%价值量）、机载设备（15%）、发动机（25%）三大领域[13][15] - 核心供应商包括中航西飞（机体）、宝钛股份（材料）、中航光电（元器件）等[15] 5G/6G - 德国可能解除华为"可信国家"限制，转向技术标准认证，利好通信设备出口[16] - 中国已发布50余项6G成果，工信部将加速6G技术研发和生态布局[16] 低空经济 - 国家发改委召开专题会议，明确将编制"十五五"低空经济发展规划，强调安全与发展并重[17] 超充技术 - 华为将于4月22日发布兆瓦级超充新品，可能推动充电基础设施升级[18] 房地产 - 全国专项债收储存量土地超4000万平米（1282亿元），青岛试点收购1200套二手房转保租房[20] - 4月底政治局会议或出台新一轮刺激政策，重点聚焦土地/存量房收储[20] 资金动向 - 主力资金连续5周净卖出，当周净流出462.61亿元，电子、计算机、农林牧渔成抛售主力[25] - 北向资金周成交5733亿元，银行获122.48亿元净流入居首，房地产、建筑装饰分列二三位[26][27] - 股票型ETF连续4周净申购403.34亿元，沪深300ETF获主要增持[29] 行业景气度 - 传媒/建筑材料/电子处于高景气扩张期，建筑装饰/公用事业转入复苏象限[31][35] - 电气设备/医药生物景气度提升显著，有色金属/通信预期回落[32] - 农林牧渔/有色金属兼具高景气与低估值特征，银行/化工估值处于历史高位[33] 公司动态 - 寒武纪Q1净利润3.55亿元实现扭亏，思特威Q1净利同比增1265%[38] - 大飞机产业链中航机载拟3-5亿元回购股份，中际旭创Q1净利同比增56.8%[38] - 特斯拉或推迟平价版Model Y量产，蔚来萤火虫新车定价11.98万元起[37]

宝马价格策略与市场表现 - 宝马5系价格大幅跳水，原价43万元降至29.3万元，最高降幅达15万元[5][7] - 2025款宝马525Li官方指导价43.99万元，实际裸车价低至27.99万元，落地价约32万元[7][8] - 宝马3系330Li裸车价从36.99万元降至26万元，325i运动版从31.99万元降至20万元[8] 销量与竞争格局 - 2024年宝马5系销量不足10万辆，同比下滑35%，远低于奥迪A6L(176347辆)和奔驰E级(145535辆)[10][11] - 宝马5系2024年上半年月销量腰斩至5000辆以下，上一代月销过万[11] - 德系三强均大幅降价：奥迪A6L最低裸车价跌破30万元(原价42万+)，奔驰E级降至27.88万元(原价45.18万)[11] 产品与技术挑战 - 全新宝马5系因激进造型和配置升级不足(仅2.0T+48V轻混)引发争议[11] - 电动化转型受阻，i5车型2024年月均销量仅500辆[11] - 2025年将推出搭载V2X技术的改款5系，首次应用车路协同技术[11] 本土化战略与转型 - 设立德国以外最大研发体系，沈阳生产基地总投资100亿元的第六代动力电池项目已封顶[13] - 与阿里合作开发定制AI引擎，与华为合作集成HiCar及HarmonyOS NEXT应用[13] - 新世代车型70%操作系统源代码在中国开发，2026年沈阳投产，采用800V高压平台[13] 经销商网络调整 - 北京宝马4S店从24家缩减至10家，经销商实施减量策略以稳定价格[8] - 部分区域推出特供车型，宝马2系225运动版分期价低至14.99万元(原价25.99万)[8]

第五届中国国际消费品博览会概况 - 本届消博会共有来自71个国家和地区的1700余家消费企业、4100余个消费品牌参展，共设八大展馆 [3] - 首次设置新消费科技展区、人工智能展区和低空经济展区，聚焦智能穿戴、智能家居及智能网联新能源汽车等前沿科技 [3] - 人工智能、机器人成为消费者和企业端重点关注对象 [3] - 车路云一体化取得阶段性成果，能让非智驾车型也享受智能化 [3] - 消费品牌国际化成为"必修课"，茅台和瑞幸等品牌强调"向外看"的重要性 [3] 人工智能与机器人展区 - 2025届消费博览会首次设立人工智能展示专区，机器人展区成为全场焦点 [4] - 宇树科技GO2四足机器人展示跳跃、伸懒腰、握手等多种动作，具备优越避障能力 [4] - 中国移动推出陪护型四足机器人，头部加入显示屏展现表情，背部设置药品运送框，定价2-3万元，计划2024年下半年试上市 [5][7] - 擎朗智能人形具身服务机器人XMAN-R1可完成"点单-配餐-送餐-收餐"长任务闭环 [7] - 强脑科技展示融合脑机接口技术的智能仿生手，通过肌电、神经电信号实现动作控制 [7] 智能网联汽车展区 - 海南省率先试点"车路云一体化"应用，实现自动驾驶乘用车、巴士与云平台实时联动 [8] - 蘑菇车联在海口市环岛旅游公路部署两个"AI智慧路口"，形成4.6公里AI道路体验路段 [8] - MogoMind大模型在云端担当"全局大脑"，与路侧设备协同实现道路交通环境实时数字化 [8] - "AI智慧路口"系统感知精度达"双SL3"标准，车端延迟小于0.1秒 [10] - 现场消费者将高阶智驾列为必选项 [10] 低空经济展区 - 低空经济首次以独立板块亮相 [12] - 小鹏汇天飞行汽车将于2025年开始交付，无需申请航线，充满电可支撑20分钟观光续航 [14] - 纵横股份农业无人机推出喷洒服务，降低农户使用门槛 [14] - 亿航智能载人飞行器与旅游公司合作，试点海岛观光航线 [14] - 海南自贸港税收优惠政策助力中国低空经济产业走出国门 [16] 消费品国际化 - 茅台集团2024年海外营收突破51.89亿元，同比增长19.27%，高附加值产品出口量增长超40% [16] - 洋河产品覆盖六大洲、75个国家和地区，梦之蓝手工班全球型进入非洲、法国、美国等市场 [18] - 瑞幸咖啡在新加坡门店数量已做到品牌前三，正在开拓其他国家和地区市场 [20]

重庆汽车产业转型进展 - 2月底完成车规级碳化硅功率芯片生产线通线 汽车核心零部件获重要支撑[2] - 3月入选全国首批车网互动规模化应用试点 汽车可作为储能单元助力电网削峰填谷[2] - 4月阿维塔和深蓝等重庆车企透露多款智能网联新能源汽车新车型上市计划[2] 赛力斯汽车业绩表现 - 2024年新能源汽车销量同比增长182.8% 实现营收1451亿元 同比增长305%[6] - 超级工厂使用3000余台机器人协同作业 问界系列智驾新能源汽车销售持续火爆[4][6] 重庆汽车产量数据 - 2024年汽车总产量达254.01万辆 跻身全国城市第二名[13] - 2024年新能源汽车产量95.32万辆 同比增长90.5%[13] - 2025年新能源汽车产量目标提升至130万辆[13] 龙头企业技术投入 - 长安汽车每年研发投入占比不低于营业收入5% 在新能源汽车三电领域突破400余项核心技术[11] - 阿维塔集成长安汽车、华为、宁德时代三方优势 2025年一季度销量2.45万辆 同比增长68.4%[16] 产业智能化升级 - 2024年重庆主流新能源汽车单车价值提升至23.6万元 20万元以上中高端车型占比达48.3%[18] - 组建智能网联新能源汽车电驱动系统等3大产业创新综合体 提升产业核心竞争力[18] 智能网联基础设施 - 重庆高新区建成约50公里感知连续覆盖的城市智能道路 累计接入各类网联车辆1200余辆[19] - 西部科学城智能网联汽车创新中心已孵化16家企业 智能网联汽车全产业链生态圈初步建成[20] 自动驾驶测试进展 - 重庆永川区全域开放1576平方公里测试区域 指定双向1480公里测试道路[23] - 服务L3、L4级自动驾驶车辆203辆 测试里程超430万公里[23] - 长安汽车计划2026年实现全场景L3级自动驾驶 2028年实现全场景L4级功能[23] 政府战略规划 - 目标2026年打造覆盖道路里程超5000公里的车路云一体化标杆城市[24] - 规划服务人口超1100万 支撑服务车辆数超100万[24] - 在成渝地区双城经济圈创建国家智能网联新能源汽车先进制造业集群[27]

行业知识梳理 - 作者具备汽车行业全产业链知识，涵盖通信、半导体、计算机、互联网和人工智能等跨领域技术，并对行业主要企业的最新技术进展有深入描述 [2] - 书中系统梳理了网络、数据、硬件、软件、操作系统等技术层面的发展脉络，并采用通俗化语言解释专业术语 [2][4] - 对通信产业1G到5G迭代、半导体IDM/Fabless模式、软硬件结合的Wintel/高通+安卓/苹果/特斯拉等系统模式有产业规律总结 [3] 企业案例分析 - 详细解析特斯拉、比亚迪、蔚小理等车企的发展历程与技术演进路径，提炼成长规律 [3] - 对比不同技术路线争议点，包括纯摄像头方案vs多感知融合、分段式智能化vs端到端智能化、单车智能vs车路云一体化等 [3] 产业发展建议 - 强调车用操作系统和车路云一体化需独立发展但保持全球协同，建议企业间加强合作构建生态 [3] - 提出跨部门协作机制，主张汽车、通信、半导体、交通、城建等领域通过部际联席会形成合力 [3] - 提醒技术发展需遵循市场规律，避免短期行为，注重生态建设和上下游协同 [4] 内容特色 - 将跨行业技术转化为汽车专业人士可理解的语言，避免术语堆砌 [4] - 结合大企业与政府管理经验，提出兼顾顶层设计与市场规律的实操建议 [4] - 通过幽默案例（如"公路/马路"命名渊源）增强可读性 [4] 目标读者价值 - 对业内专家及企业中高层具有趋势研判价值，可作为行业通识读物 [2][5] - 企业领导人可参考书中产业洞察，其建议质量媲美高端智库 [5]