导语：当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔在罗德岛州出席活动时发表讲话称，美联储官员仍在应对 通胀可能上升和劳动力市场放缓带来的双重打击，并称这对美联储政策制定者来说是一个"充满挑战的 局面"。 "短期内通胀面临上行风险，而就业则面临下行风险——这是一个充满挑战的局面。双向风险意味着不 存在零风险的应对路径。如果我们过于激进地放松货币政策，可能导致抗击通胀的任务功亏一篑，日后 需要逆转货币政策方向，才能完全恢复到2%的通胀目标水平。如果维持限制性货币政策时间过长，则 可能造成劳动力市场出现不必要的疲软。" 美国联邦储备委员会本月17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基 点到4.00%至4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来首次降息。美联储决策机构联邦公开市场委员 会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓，通胀率有所上 升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。 （编发：单立娟、董晶晶、杜慧琴、闫明） ...

当地时间周二（9月23日），美联储主席鲍威尔表示，即便在上周降息之后，他仍认为美联储目前的货币政策立场是"适度限制的"，这意味 着如果决策者继续判断近期劳动力市场的疲软比通胀反弹更值得担忧，那么今年还有进一步降息的余地。 鲍威尔周二在罗德岛州普罗维登斯商会的一场活动上发表了演讲，他大体重申了上周利率会议后的记者会上所强调的要点。 在上周的会议上，美联储将基准利率下调至4%–4.25%区间，这是2025年的首次降息。鲍威尔当时称，这一举措是"风险管理式降 息"，旨在应对劳动力市场日益明显的预警信号。 "通胀的近期风险偏向上行，而就业的风险则偏向下行——这是一个充满挑战的局面，"鲍威尔说道。"双向风险意味着不存在无风险的路 径。" 他指出，如果降息过快、幅度过大，可能会让通胀继续徘徊在3%附近，而不是接近美联储2%的目标；反之，如果过久维持紧缩政策，则可 能会不必要地压制劳动力市场。 近期数据及对前期数据的修正表明，美国就业增长明显放缓，美联储官员们正在评估其影响。而美国总统特朗普强化移民执法的政策，也导 致劳动力供给收缩，使评估过程更为复杂。 "劳动力供给和需求双双明显放缓——这是一个不同寻常且充满挑战的发展， ...

美东时间23日周二，在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降 息。 在问答环节，鲍威尔警告股市估值太高，打压了市场情绪，引发美股大盘下挫，收盘时三大指数结束三连涨势头，纳指跌近1%。 演讲稿中，鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。假如降息幅度过大或速 度过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。 鲍威尔指出，"短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面"。在"活力不足、略显疲软的劳动力市场"形势下，就业下行的 风险已增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。 对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是，关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。不过，"一次性"的波动并不意味着"立即发生"，可能会 持续几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确保关税不会演变为持续性的通胀问题。 鲍威尔本次讲话没有透露任何信息，暗示他会不 ...

自美联储上周宣布降息后，多个国家央行跟进降息。 视觉中国 据证券时报，9月23日，瑞典央行宣布将政策利率下调25个基点至1.75%。这是瑞典央行年内第四次降息。自2024年5月开启降息周期后，瑞典央行至今已降 息8次，政策利率从4%下调至1.75%。 瑞典央行政策利率走势（2015年至今）图片来源：证券时报 根据瑞典央行发布的声明，降息是为了进一步支持经济活动并在中期内将通胀稳定在目标水平，如果通胀和经济活动前景保持不变，预计政策利率将在未来 一段时间内保持在这一水平。瑞典央行的利率路径预示，到2028年底将不再降息。 瑞典8月份通胀仍然维持在高位，但剔除能源价格的核心通胀有所下降，接近6月份货币政策报告的预测。瑞典央行认为，随着企业将商品价格下降，以及瑞 典克朗走强，当前的通胀水平将不会长时间持续。此外，政府宣布的减税措施将在明年暂时减缓通胀，但不会对通胀压力产生实质性影响。 上周，美联储降息就像在全球经济的池子里投下一颗石子。在美联储降息之前，已有秘鲁、土耳其、加拿大等多国央行"抢跑"降息。随后，印尼央行宣布降 息。 据券商中国，北京时间9月12日早间，秘鲁央行宣布，降息25个基点，将基准利率从4.50% ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.19% 纳指跌0.95% 标普500指数跌0.55% [1] - 大型科技股普遍下跌 甲骨文跌超4% 亚马逊跌超3% 英伟达跌超2% 微软跌超1% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.22% 热门中概股普跌 百度跌超8% 知乎跌超5% 哔哩哔哩跌超4% 好未来与新东方跌超3% 京东跌近3% [1] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔指出就业市场下行风险增大是促使降息的关键原因 [1] - 政策立场转向中性 未来政策没有预设方向 [1] - 当前通胀水平略高于目标 8月核心PCE通胀率预计为2.3% [1] 经济形势分析 - 商品价格上涨主要反映关税影响而非广泛通胀压力 [1] - 部分资产价格处于历史高位 股票估值相当高 [1] - 消费者支出出现放缓迹象 企业信心受不确定性影响 劳动力市场活力减弱 [1] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货收涨0.58%报3796.9美元/盎司 [2] - COMEX白银期货收涨0.12%报44.265美元/盎司 [2]

在通胀方面，他承认价格水平仍高于美联储2%的目标。截至8月的12个月内，总PCE价格上涨2.7%，核 心PCE上涨2.9%，均高于去年同期水平。鲍威尔认为，近期价格上涨主要来自关税推动，而非更广泛的 通胀压力，"关税相关的通胀影响可能是相对短暂的，是在几个季度内分散的一次性价格水平变化。" 就业与通胀目标出现张力 鲍威尔表示，美联储上周决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%，这一调整反映了风 险平衡的变化。"就业市场下行风险的增加改变了风险平衡。"他解释称。 在谈到未来政策路径时，鲍威尔强调："如果我们的宽松政策过于激进，可能会使通胀任务未能完成； 如果我们维持紧缩政策太久，劳动力市场可能会不必要地软化。" 鲍威尔表示，美国经济增速正在放缓，今年上半年GDP增幅约为1.5%，低于去年的2.5%。劳动力市场 同样降温，失业率在8月升至4.3%，非农就业增长放缓至过去三个月平均每月仅增加2.9万个岗位。他表 示，劳动力市场供需双方同时放缓是"一种不寻常且具有挑战性的情况"。 当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔在罗德岛州沃里克出席"大普罗维登斯商会2025年经济展望午餐 会"时表示，美联储在抉 ...

美东时间23日周二，在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔继续为进一步降息留下空间，并暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降息。 在问答环节， 鲍威尔警告股市估值太高 ，打压了市场情绪，引发美股大盘下挫，收盘时三大指数结束三连涨势头，纳指跌近1%。 演讲稿中， 鲍威尔再次警告，联储的双重使命——充分就业和价格稳定均面临威胁，两面的风险意味着没有毫无风险的政策路径。 假如降息幅度过大或速度 过快，可能无法有限控制高通胀、让通胀持续高于美联储2%的目标，而假如货币紧缩维持太久，则可能无谓地拖累劳动力市场。 鲍威尔指出，"短期内通胀存在上行风险，就业则存在下行风险——这是一个有挑战的局面"。在"活力不足、略显疲软的劳动力市场"形势下，就业下行的风险已 增加。正是因为就业风险增加导致风险平衡变化，上周美联储才决定降息。 对于关税，鲍威尔重申，合理的预期是， 关税对通胀将有短暂影响，只会导致一次性的价格波动。 不过，"一次性"的波动并不意味着"立即发生"，可能会持续 几个季度。鲍威尔仍认为，美联储必须密切关注关税可能带来的持续性影响，称要确保关税不会演变为持续性的通胀问题。 鲍威尔本次讲话没有透露任何信息， ...

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔暗示在有挑战的风险环境下会谨慎降息 为未来降息留下空间 [1][2] - 政策利率目前处于4%至4.25%区间 鲍威尔认为当前政策立场仍有适度限制性 [2][14] - 货币政策路径非预设 将根据最新数据和经济前景调整 致力于实现充分就业和2%通胀目标 [14] 经济现状评估 - 美国经济增长放缓 今年上半年GDP增长率约为1.5% 低于去年的2.5% [11] - 8月失业率小幅上升至4.3% 过去三个月平均每月仅新增2.9万个就业岗位 [12] - 通胀仍高于2%目标 截至8月的过去12个月PCE总体价格上涨2.7% 核心PCE价格上涨2.9% [13] 股市估值与金融稳定 - 鲍威尔警告股市估值太高 指出从许多指标看股票价格相当高 [4][5] - 金融稳定性风险并不高 银行业资本头寸良好 家庭财务状况良好 [3] - 鲍威尔关于股市估值的言论导致三大美股指悉数转跌 纳指跌近1.1% 标普跌逾0.7% [6] 关税政策影响 - 关税对通胀的影响预计是短暂的 可能导致一次性价格波动持续几个季度 [1][13] - 关税并非重要通胀因素 传导机制不显著 大部分预测显示传导现象将持续至2026年 [3] - 价格上涨主要反映关税提高而非更广泛价格压力 现有数据显示商品价格开始回升 [13] 劳动力市场状况 - 劳动力市场呈现活力不足 略显疲软状态 就业下行风险增加 [1][12] - 企业犹豫不决 经济处于解雇水平偏低 招聘活动也偏低的状态 [5] - 低失业率和低就业经济对年轻工人很艰难 招聘放缓与政府政策不确定性有关 [5] 长期经济展望 - 美国经济展现强大韧性 尽管经历2008年金融危机和2020年新冠疫情两次巨大冲击 [3][9] - 贸易 移民 财政 监管和地缘政治等领域正发生重大变化 长期影响尚待观察 [10] - 人工智能影响尚难判断 研究表明AI并非招聘放缓的主要原因 [5]

就业市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔同时指出，消费者支出已出现放缓迹象，企业信心受不确定性影响，劳动力市场活力有所减弱。 他判断，关税可能会在未来几个季度导致通胀有所上升，但关税带来的通胀可能"相对短暂"，美联储将 防范一次性物价上涨演变为持续性问题。 据央视新闻，当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔就政策动向及经济形势表态，指出就业市场下行风 险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政策没有预设方向。他承认当前通胀水平 仍略高于目标，8月核心PCE通胀率预计为2.3%，其中商品价格上涨主要反映了关税影响，而非广泛的 通胀压力。 ...

鲍威尔同时指出，消费者支出已出现放缓迹象，企业信心受不确定性影响，劳动力市场活力有所减弱。他判断，关税可能会在未来几个季度导致通胀有所上 升，但关税带来的通胀可能"相对短暂"，美联储将防范一次性物价上涨演变为持续性问题。（央视记者 赵淼） 责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝 当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔就政策动向及经济形势表态，指出就业市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政策没有预设方向。他承认当前通胀水平仍略高于目标，8月核心PCE通胀率预计为2.3%，其 中商品价格上涨主要反映了关税影响，而非广泛的通胀压力。 （来源：央视新闻） ...