市场动态与价格表现 - 2026年1月9日欧洲时段，受美元走强及投资者获利了结影响，黄金与白银价格双双下跌 [1] - 美元升值削弱了海外买家的购买力，导致金价承压下行，由于大宗商品以美元计价，美元走强使其对国际买家更加昂贵，从而抑制需求 [1] - 白银价格显著回落，跟随黄金走势 [1] 地缘政治与行业政策 - 白宫表示华盛顿将“无限期”控制委内瑞拉石油销售，特朗普表示“只有时间才能证明”美国需要“监督”委内瑞拉的运行多长时间 [1] - 在特朗普重返白宫12个月以来，国防板块股票表现持续优于黄金和白银 [1] - 特朗普宣布计划限制美国武器制造商向股东支付高额股息或为高管发放巨额奖金 [1] 宏观经济数据与预期 - 美国ADP 12月就业数据显示增加4.7万人，但市场焦点仍集中在将于周五公布的非农就业报告上，该报告对于衡量美联储未来货币政策方向至关重要 [1] - 市场目前正在期待美国非农就业数据的发布，预计这将为货币政策的走向提供更多线索 [2] - 投资者目前预计美联储今年将有两次降息 [2] 贵金属技术分析 - 现货黄金：金价自日低反弹，因交易商趁回调之机加码多头头寸，若金价能稳守4450美元上方，则有望进一步上攻4500美元附近的近期高点 [3] - 现货白银：随着金银比升至58.00上方，白银价格承压回落，从宏观视角看，交易员在历史高位附近持续获利了结，若银价跌破74.00美元，将为测试下一支撑区间70.20-70.80美元打开空间 [3] - 现货铂金：受交易员逢低买入推动，铂金自日低反弹，技术面显示，铂金需重新站上2265美元，方能在短期内获得可持续的上行动能，若价格进一步回升至2300美元上方，则有望向2450美元附近的近期高点发起冲击 [3]

国内品牌金店零售金价 - 2026年1月9日，绝大多数品牌金店黄金零售价格出现下跌，整体跌幅较为一致 [1] - 老凤祥黄金报价1396元/克，为当日最高价，价格持平 [1][3] - 菜百黄金报价1370元/克，为当日最低价，价格持平 [1][3] - 最高与最低价差为26元/克，价差仍在缩小 [1] - 具体品牌报价：老庙黄金1392元/克（跌4元）[1]、六福黄金1390元/克（跌6元）[1]、周大福1392元/克（跌6元）[1]、周六福1377元/克（跌6元）[1]、金至尊1390元/克（跌6元）[3]、潮宏基1392元/克（跌6元）[3]、周生生1392元/克（跌2元）[3]、上海中国黄金1372元/克（持平）[3]、周大生1392元/克（跌6元）[4] 黄金回收与铂金价格 - 当日黄金回收价格波动较大，不同品牌回收价差显著 [4] - 部分金店回收参考价：黄金991.50元/克 [4]、菜百黄金1027.70元/克 [4]、周生生黄金1017.40元/克 [4]、周大福黄金969.00元/克 [4]、老凤祥黄金996.21元/克 [4] - 铂金饰品价格继续下跌，以周大福为例，铂金饰品价格下跌37元/克，报885元/克 [4] 国际现货黄金市场动态 - 2026年1月8日，现货黄金开盘后持续下跌，晚间最低跌至4407.29美元/盎司，随后反弹收报4477.39美元/盎司，日内涨幅0.50% [6] - 1月9日，现货黄金继续震荡，截至发稿暂报4467.69美元/盎司，跌幅0.22% [6] - 昨日金价波动是短期技术性调整、获利了结、美元走强带来的下行压力与地缘政治风险、疲软就业数据、央行长期购金等因素相互博弈的结果 [6] - 美国芝商所（CME）在当地时间8日第三次宣布上调贵金属期货保证金，增加了交易成本，抑制部分投机交易，加剧了黄金抛售压力 [6] - 市场正等待当晚公布的美国12月非农数据，预计将引发金价新的变化 [6] 市场观点与预期 - 道富银行资深全球市场策略师Marvin Loh指出，市场参与者正等待更多关键经济数据以判断美国经济方向 [6] - 市场普遍看法是，鉴于美联储后续仍有降息可能性，美元走势预计将维持疲软 [6] - 现货黄金短期内仍有下跌可能 [6]

黄金价格近期走势与市场环境 - 现货黄金在经历下探后强劲反弹，1月8日收于每盎司4477.28美元附近，涨幅约0.5%，盘中低点为4407.73美元[1] - 金价短期面临压力，主要来自彭博商品指数年度权重调整带来的抛售压力，但已站稳4400美元上方[1] - 技术面显示，金价日线级别继续在短期区间内徘徊，整体态势强劲，交易者关注4350至4500美元区间的多空争夺[8] 影响黄金的宏观经济与政策因素 - 美元指数小幅上涨至98.922，创近一个月新高，部分抵消了黄金涨幅，但若就业数据走弱，美元可能承压回落并提振金价[3] - 美国劳动力市场出现冷却迹象：上周初请失业金人数温和上升至20.8万人，续请失业金人数大幅增加至191.4万人，11月职位空缺降幅超预期，民间就业增长低于预期[3] - 2025年企业宣布裁员人数激增58%，达到五年来最高，主要集中在联邦政府和科技行业[3] - 第三季度劳动生产率增速创两年新高，呈现“无就业型经济扩张”特征[4] - 市场普遍预计美联储2026年将降息两次，与美联储12月会议暗示的今年仅降息一次形成对比，交易员认为3月降息概率约为40%[4] - 美联储主席鲍威尔任期将于5月结束，新领导层变动增添了政策不确定性[4] 关键市场数据与事件前瞻 - 投资者聚焦1月9日公布的美国12月非农就业报告，经济学家预计新增就业岗位仅6万个，低于前月的6.4万个，失业率有望从4.6%小幅回落至4.5%[4] - 若非农数据符合或弱于预期，将强化市场对美联储今年降息两次的预期，从而为金价提供支撑；反之，若数据强劲可能引发金价短期回调[4] 支撑黄金的避险与结构性需求 - 地缘政治紧张局势持续，包括美国在委内瑞拉和格陵兰岛的相关动作，以及潜在的关税政策变动，为黄金提供避险需求支撑[5] - 贸易逆差大幅缩窄和生产率跃升显示经济韧性，但财政债务上升和潜在关税退款风险，促使投资者配置黄金作为对冲工具[5] - 黄金作为无收益资产，在利率中枢下移的低利率环境中具有天然优势[4]

市场对关键事件的风险评估 - 2026年全球市场开局强劲，但投资者将在周五面临两大关键事件考验：美国12月非农就业数据公布和美国最高法院对特朗普大部分关税合法性的最终裁决 [1] - 期权市场交易员严阵以待，预计标普500指数周五将出现至少上下0.9%的大幅波动，可能成为今年迄今为止波动性最大的交易日 [1] - 市场相对平静的状态意味着仍存在意外发生的可能性，部分策略师质疑投资者是否已足够谨慎 [1] 12月非农就业数据前瞻 - 12月非农报告被视为自2025年10月美国政府经历最长停摆以来的“第一份相对靠谱的就业数据”，其重要性在于可能巩固美联储本月维持利率不变的预期，或增强市场对美联储连续第四次降息的看法 [1] - 市场普遍预测12月非农新增就业人数与前值6.4万人差距不大，但主要媒体预测中值存在差异：路透预测为6万人，彭博调查为7万人，华尔街日报为7.4万人 [2] - 主要华尔街投行预测范围广泛，最低预测来自High Frequency Economics的2.3万人，最高预测来自杰富瑞的15.5万人，目前没有机构预测会出现负增长 [2] - 对于失业率，市场普遍预计将从11月的4.6%降至12月的4.5%，这与美联储12月议息会议对年底失业率达4.4%的预测方向一致 [3] 主要金融机构预测分析 - 高盛预计12月非农就业人数将增加7万人，与彭博普遍预期一致，并预计失业率从4.6%小幅下降至4.5% [4] - 高盛指出有利因素包括大数据显示私营部门就业增速适中及季节性因素支撑，不利因素包括预计政府部门就业减少5000人以及建筑业就业增长因天气等因素环比放缓 [4] - 摩根大通预计12月非农报告将与近期数据持平或略强于预期，指出对经济疲软的担忧被证明是多余的，消费者需求强劲支撑GDP持续增长 [5] - 摩根大通提到，通常领先非农数据一至两个月的NFIB小企业调查指数自夏季以来持续走高，这可能预示着未来数月招聘势头将加快 [5] 对货币政策与市场的影响预期 - 若今晚非农数据显示劳动力市场整体趋于稳定，将为美联储在1月27日至28日的会议上暂停降息留出空间，目前利率市场定价显示美联储本月降息的可能性仅约为10% [8] - 投资者预计下一次降息将在6月进行，第四季度可能还将有一次宽松政策出台 [8] - AmeriVet Securities策略主管表示，如果非农数据“非常疲软”（例如就业增长基本持平），可能将1月降息可能性提高至50%，并导致各期限债券收益率下降，短期债券表现更好，收益率曲线更加陡峭 [8][9] - Sevens Report Research创始人认为，一个显示就业增长稳健、失业率稳定的“黄金数字”对股市是最佳情况，也是能让股市涨势继续下去的数字 [9] 美股市场对非农数据的可能反应情境 - 根据摩根大通市场情报团队分析，非农数据公布后美股市场可能出现五类情境反应 [9][10] - 非农超过10.5万人（概率5%）：标普500指数将下跌0.5%-1% [9] - 非农在7.5万-10万人之间（概率25%）：标普500指数将上涨0.25%-1% [9] - 非农在3.5万-7.5万人之间（概率40%）：标普500指数将上涨0.25%-0.75% [9] - 非农在0到3.5万人之间（概率25%）：标普500指数波动预计在下跌0.25%到上涨0.5%之间 [9] - 非农低于0（概率5%）：标普500指数将因此下跌0.5%-1.25% [10] 美国最高法院关税裁决的潜在影响 - 美国最高法院对特朗普关税合法性的裁决是周五另一大关注焦点，可能最早于当地时间周五上午公布 [11] - CreditSights策略主管表示，关税决定是一个“巨大的未知数”，周五可能出现双重打击，震动规模高达30万亿美元的美国国债市场，该市场波动已停滞一个月，10年期国债收益率在4.1%至4.2%狭窄区间波动 [12] - 摩根大通策略师指出，取消关税可能“重燃财政担忧，导致长期收益率上升及收益率曲线陡峭化风险”，但他们认为实际影响“应相当有限”，因美国政府可通过其他途径恢复多数关税 [12]

贵金属市场行情与库存 - 北京时间1月9日亚市盘中，现货黄金交投于4458.76美元/盎司附近，较上一交易日收盘价4332.45美元/盎司上涨0.43% [1] - 其他贵金属表现分化：现货白银收于76.96美元/盎司，下跌1.55%；现货铂金收于2281.50美元/盎司，下跌0.78%；现货钯金收于1794.00美元/盎司，上涨1.50% [1] - 1月8日COMEX黄金库存为1131.77吨，较前一交易日减少0.5吨；COMEX白银库存为13762.66吨，较前一交易日减少101.33吨 [2] - 1月8日SPDR黄金ETF持仓为1067.13吨，与前一日持平；SLV白银ETF持仓为16215.43吨，较前一日增加115.6吨 [2] - 1月8日延期补偿费支付方向为：Au(t+d)多付空，Ag(t+d)空付多，mAu(t+d)多付空 [3] 宏观经济与货币政策动态 - 市场预计美联储在2026年将进行约150个基点的降息 [4] - 特朗普称已决定下一任美联储主席人选，贝森特敦促美联储进一步降息并预计特朗普将在本月宣布人选 [4] - 美联储保尔森表示，若通胀降温，美联储或可进一步降息，但不会立即出台任何额外降息举措 [4] - 美国至1月3日当周初请失业金人数录得20.8万人，低于预期的21万人 [4] - 美国2025年10月贸易逆差为294亿美元，为2009年6月以来最小逆差 [4] 大宗商品与地缘政治事件 - 芝商所(CME)通知，将于当地时间1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金 [4] - 美能源部长称，委内瑞拉石油产量在18个月内可能增长50% [4] - 特朗普筹划控制委内瑞拉国有石油公司，目标是将油价压低至50美元/桶 [4] - 委内瑞拉股指近期暴涨124%，外国投资者寻求入场机会 [4] - 美国方面讨论支付1万至10万美元来收买格陵兰岛居民 [5] - 美国大使馆发出警告称，未来几天乌克兰可能会遭受一次大规模空袭 [6] 未来重点关注事件 - 待定事件包括：美国总统特朗普与油企高管谈委内瑞拉石油开采、美国最高法院对特朗普关税合法性做出裁决、彭博大宗商品指数进行年度再平衡 [7] - 关键经济数据发布时间：中国12月CPI年率（09:30）、德国11月工业产出与贸易帐（15:00）、法国11月工业产出月率（15:45）、欧元区11月零售销售月率（18:00）、加拿大12月就业人数（21:30） [7][8] - 美国关键就业数据将于21:30发布，包括12月失业率、季调后非农就业人口、平均每小时工资年率与月率 [8] - 其他美国数据包括：10月新屋开工总数年化、10月营建许可总数、1月一年期通胀率预期初值、1月密歇根大学消费者信心指数初值 [8] - 美联储卡什卡利将参加非正式谈话（23:00），美国至1月9日当周石油钻井总数将于次日02:00公布 [8]

周五(1月9日)亚市盘中，现货黄金价格震荡下跌，目前交投于4461.54美元/盎司附近，现货黄金在近期 日内交易中波动，价格回落，此前，黄金价格曾依靠50日均线(EMA50)的支撑反弹，该均线为金价恢复 上涨提供了技术支撑。尽管目前价格有所波动，但短期内主要上涨趋势依然占据主导地位。 美国财政部部长贝森特表示，美国将取消部分针对委内瑞拉实体的制裁；美总统表示2027财年美国军费 应提升至1.5万亿美元，相当于较今年预算增逾50%。在美激增军费下，引起各方猜疑，黄金出现先抑 后扬表现。 另外，1月降息概率较低，截止1月9日早盘，根据CME美联储观察数据，1月维持利率水平不变的概率 为88.4%，降息25个基点的概率为11.6%。 目前，美元在周五亚洲时段触及自12月10日以来的最高水平，并在关键的美国非农就业报告发布前对黄 金价格施加了一些压力。 关键的美国就业数据将提供更多关于美联储降息路径的线索，这反过来将对近期美元价格动态产生重要 影响，并为黄金提供新的方向性动力。 从技术面来看，昨日开盘价格跳空高开高走从4460上涨4466一线开启回落修复早间4456-60的缺口一路 震荡下跌至4415附近；之后价格维 ...

美股市场主要指数表现 - 当地时间1月8日，美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨270.03点，涨幅0.55%，收于49266.11点；标普500指数微涨0.53点，涨幅0.01%，收于6921.46点；纳斯达克综合指数下跌104.25点，跌幅0.44%，收于23480.02点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨84.17点，涨幅1.09%，收于7796.71点 [2][9] - 股指期货方面，纳斯达克100指数期货下跌126.75点，跌幅0.49%，报25712.00点；标普500指数期货上涨8.00点，涨幅0.11%，报6971.25点 [2] 行业板块与个股表现 - 能源股全线上涨，标普500能源指数收涨3.2%，创2025年4月以来最大单日涨幅，康菲石油涨幅超过5%，埃克森美孚涨幅超过3%，雪佛龙涨幅超过2% [7] - 国际油价同步大涨，NYMEX WTI原油和ICE布伦特原油价格均上涨4%，分别报58.4美元/桶和62.79美元/桶 [8] - 大型科技股多数下跌，英特尔跌幅超过3%，微软跌幅超过1%，奈飞、苹果小幅下跌；谷歌、亚马逊、特斯拉涨幅超过1% [3] - 美股存储概念股普遍下跌，希捷科技跌幅超过7%，西部数据跌幅超过6%，美光科技跌幅超过3%，闪迪跌幅超过5% [3][6] - 英伟达股价下跌4.110美元，跌幅2.17%，市值一夜蒸发989亿美元，收盘报185.000美元，盘中最低触及183.710美元 [3][4] 中概股表现 - 中概股多数上涨，世纪互联涨幅近11%，万国数据、有道涨幅超过7%，哔哩哔哩涨幅超过6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨幅超过5% [9] 美联储政策与市场预期 - 美国总统特朗普表示已敲定下一任美联储主席提名人选，但未透露最终人选 [1][10] - 美联储理事米兰预计在2026年降息约150个基点，此举有望创造约100万个就业岗位且不会引发通货膨胀，他认为基础通胀水平已基本回落至美联储2%的目标附近，并预计美国经济今年将保持强劲增长 [11] - 美国国会预算办公室预测，美联储今年可能进一步小幅降息，以应对劳动力市场的下行风险，该办公室预计目前利率成本在3.5%至3.75%的区间内，第四季度将降至3.4%并维持至2028年 [12] - 对于美联储后续行动，机构观点不一：摩根大通、瑞银全球财富管理预计美联储今年将仅降息一次；高盛、富国银行和巴克莱的策略师们则认为将降息两次；渣打银行和汇丰证券认为今年不会降息 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对大宗商品保持谨慎乐观，上涨节奏趋于平缓、波动加剧，有色板块部分品种有补涨潜力，黑色板块依赖资金情绪，原油关注供给侧变化，题材品种风险大，贵金属适合通过 ETF 等工具配置；人民币汇率关注美国就业数据；股指短期或调整；债市短期有望修复但空间需谨慎；集运欧线期价短期震荡偏弱；碳酸锂关注回调后做多机会；多晶硅回归基本面逻辑，工业硅承压；铜价大跌后修复，铝震荡偏强，锌持续调整，镍回调，锡高位震荡，铅震荡；油料底部震荡，油脂宽幅震荡；沥青短期裂解偏强；铂钯震荡偏强关注回调，黄金白银高位震荡中长期看涨；纸浆与胶版纸中性略偏空，LPG 地缘提供支撑，PTA - PX 易涨难跌回调布多，MEG - 瓶片需求负反馈加剧，甲醇震荡上行，PP 短期基本面转好，PE 供需双弱，纯苯 - 苯乙烯震荡，纯碱过剩预期加剧，玻璃关注供应预期变化，烧碱宽幅震荡，丙烯成本或抬升价格；螺纹热卷震荡，铁矿石关注库存风险，焦煤焦炭或区间震荡，铁合金回调有成本支撑；生猪价格窄幅震荡，棉花关注政策调整，白糖震荡承压，鸡蛋节前震荡偏强，苹果高位承压，红枣低位震荡，原木区间操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观与人民币汇率 - 美国多项经济数据及政策表态影响市场，就业报告暗藏玄机，新增就业预测分歧大，市场对美联储政策走向分歧加剧 [1] - 人民币汇率受美国就业数据影响，前一交易日在岸人民币对美元收盘及夜盘表现、中间价有相应变动，后续关注央行态度等因素 [1][2] 各品种行情分析 大宗商品 - 维持对大宗商品谨慎乐观态度，上涨节奏平缓、波动加剧，不同板块和品种表现各异 [1] 股指 - 上个交易日股指走势分化，成交额小幅缩量，期指表现不同，短期或集体调整，关注美非农就业数据 [5] 国债 - 周四期债小幅高开后走势先弱后强，资金面宽松，短期若 A 股震荡债市有望修复，但对上涨空间谨慎，关注新债发行及数据 [6] 集运欧线 - 昨日期货市场高开低走大幅收跌，市场情绪转弱，现货有转弱信号，期价短期震荡偏弱，关注现货调降范围 [7][8][10] 新能源 - 碳酸锂期货主力合约价格、成交量、持仓量等有变化，产业链现货表现良好，工信部警示非理性竞争，建议关注回调后做多机会 [12][13] - 工业硅和多晶硅期货主力合约价格变动，产业链现货表现不同，监管政策使多晶硅回归基本面逻辑，工业硅将震荡走弱 [13][14][15] 有色金属 - 铜：隔夜各市场铜价下跌，库存有变化，美降息预期干扰市场，关注失业率数据，铜价大跌后会修复，给出相应策略 [16][17] - 铝产业链：沪铝受资金影响，中长期震荡偏强短期等待回调；氧化铝受相关品种带动，中期弱势短期可逢高沽空；铸造铝合金跟随沪铝，关注价差 [18][20] - 锌：上一交易日盘面回调，短期维持高位震荡 [20][21] - 镍 - 不锈钢：沪镍大幅回吐，不锈钢震荡偏弱，镍估值高，需警惕印尼配额发放，不锈钢节前成交有限 [21][22][23] - 锡：上一交易日锡价回调，短期高位震荡 [24] - 铅：上一交易日铅价回落至震荡区间，未来震荡 [25][26] 油脂饲料 - 油料：宏观情绪走弱内盘回吐涨幅，进口大豆到港量及采购情况影响盘面，国内豆粕和菜粕供需有不同表现，外盘美豆弱势震荡，内盘关注供应增量 [27][28] - 油脂：外盘震荡，国内三大油脂走势走强，棕油市场情绪回暖，菜油受中加和谈影响下跌，短期宽幅震荡 [28][29] 能源油气 - 沥青：现货价格有变动，供给端开工率和需求端出货量有变化，美委冲突影响重质原油供应，沥青短期裂解或偏强 [30][31] 贵金属 - 铂金 & 钯金：盘面震荡偏强，价格受多种因素影响，中长期牛市基础仍在，短期警惕回调，关注相关数据和政策 [32][33] - 黄金 & 白银：价格高位震荡，交易所上调保证金降温投机，关注非农和商品指数调整抛压，中长期看涨 [35][36][37] 化工 - 纸浆 - 胶版纸：纸浆期货价格震荡略下行，胶版纸期货价格下跌幅度加大，现货市场价格有变动，行情中性略偏空，后市观望或短线高空 [38][39][40] - LPG：盘面和现货价格有表现，供应端和需求端数据有变化，地缘因素为其提供支撑 [40][41] - PTA - PX：PX 供应预期高位维持，PTA 装置停车多，聚酯环节效益和库存有变化，PTA 加工费预期中枢上移但空间有限，PX 上半年紧张，易涨难跌回调布多 [42][43][44] - MEG - 瓶片：库存增加，装置有重启和短停情况，供应端和需求端有相应表现，需求负反馈加剧 [45][46][48] - 甲醇：盘面和现货有表现，库存有变动，受海外市场影响，累库预期转变，大概率震荡上行 [48][49] - PP：盘面和现货价格有表现，供应端开工率和需求端下游开工率有变化，短期基本面转好但需关注春节累库压力 [49][50] - PE：盘面和现货价格有表现，供应端开工率和需求端下游开工率有变化，供需双弱回升空间受限 [51][52] - 纯苯 - 苯乙烯：盘面和现货价格有表现，库存有变动，纯苯内弱外强，苯乙烯供需有利多，震荡运行不建议高位追多 [52][53][54] - 纯碱：盘面价格上涨，库存增加，过剩预期加剧 [54][55] - 玻璃：盘面价格上涨，库存减少，关注供应预期变化 [56] - 烧碱：盘面价格上涨，基本面弱现实，宽幅震荡 [57] - 丙烯：盘面和现货价格有表现，供应端和需求端数据有变化，成本或抬升价格 [58] 黑色 - 螺纹 & 热卷：昨日成材回落，基本面矛盾不大维持去库，但后续可能累库，价格震荡 [59] - 铁矿石：价格冲高回落，港口库存增加，基本面中性，关注库存风险，多单逢高减仓 [60][61] - 焦煤焦炭：盘面冲高回落，受宏观和产业因素影响，若宏观情绪降温或区间震荡 [62][63] - 硅铁 & 硅锰：昨日铁合金回落，维持震荡偏强走势，产量增加库存累库，回调有成本支撑 [63][64] 农产品 - 生猪：期货价格下跌，现货价格有变动，供需结构未明显改善，价格窄幅震荡 [65] - 棉花：期货价格下跌，外棉和郑棉有相关信息，市场受供需预期和政策预期影响，关注政策调整，建议回调布局多单 [65][66] - 白糖：期货价格下跌，现货有报价，市场有相关信息，短期震荡偏强上方有压力 [66][67] - 鸡蛋：主力合约价格微跌，现货多数地区价格走强，春节前震荡偏强，警惕节后回调 [68][69] - 苹果：期货盘面收跌，现货有价格和动态表现，库存去库速度有变化，高位承压 [69][70][71] - 红枣：产区收购完成，销区价格暂稳，库存有变动，短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压 [71][72][73] - 原木：盘面价格下跌，现货价格有变动，库存去库，核心矛盾在于库存与出库量情况，区间操作 [74][75]

美联储降息预期与内部博弈 - 美联储理事米兰表态希望2026年降息150个基点以提振疲软的劳动力市场 理由是通胀率只有2.3% 降息空间很大 [1] - 美联储主席鲍威尔被描述为保守派 对激进货币宽松持反对意见 担心潜在通胀升高 [2] - 前总统特朗普多次批评鲍威尔谨小慎微 认为经济已到深渊而鲍威尔表现淡定 [2] - 贝森特同样支持降息 认为降息是美国未来经济增长的关键和唯一路径 [2] - 美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束 新任主席的政策方向将决定降息的力度和节奏 [2] 对黄金白银价格的潜在影响 - 市场观点认为若美联储降息150个基点 黄金价格将越过5000美元 白银站上90美元 国内黄金价格达1100美元以上 [1] - 降息议题已被市场反复炒作两年多 期间黄金价格已上涨不少 [1] - 2026年黄金价格能否起飞 美联储接下来的货币政策是关键影响点 [2] 近期黄金市场行情与交易动态 - 近期金价在亚欧盘时段于小范围内震荡表现相对弱势 美盘开始后快速抽升并站上4480美元压力点 呈现弱中带强的震荡特点 [3] - 近期行情主要焦点在于地缘风险推动 改变了前期暴跌后的调整节奏 [3] - 当前调整周期越来越短 从原来调整1-2个月 缩短到调整0.5-1个月 再到目前仅调整2-3天就结束 [3] - 黄金上方阻力位在4500美元前高点 下方有趋势线支撑 在4500美元未破位前不建议追高 [4] - 需警惕市场借助美国非农就业数据公布进行洗盘 [4] 市场潜在风险与结构性变化 - 金银权重再平衡对市场的冲击仍是风险点 [3] - 美国非农就业数据和失业率的变化将直接影响市场对美联储降息的预期 市场情绪共识是关键 [3] - 存在对黄金短期突然闪崩的担忧 原因在于本次调整周期短 且市场有近120-150亿美元的多头头寸可能抛盘 [5] - 大量被动跟踪彭博商品指数权重占比的头寸进行调仓 而市场并无强有力基本面推动上涨 一旦抛售可能引发踩踏 [5] - 建议长线短多策略应避开2026年1月15日之前的权重调整期 [5]

市场波动预期 - 期权市场显示投资者预期波动加剧 标普500指数单日波动幅度可能达到±0.9% [1] - 尽管股市走高 但恐慌指数VIX在2026年以来已缓步攀升 周四报15.5 [2] - 市场平静状态反常 存在出现意外行情的空间 [1][2] 非农就业报告影响 - 美国12月非农就业报告是市场关键试金石 共识预期新增就业6万人 失业率从4.6%降至4.5% [2][3] - 市场估值处于高位 标普500指数未来12个月预期市盈率超过22倍 与2022年初市场见顶时水平几乎持平 没有容错空间 [2][3] - 最理想情况是出现“金发姑娘”式数值 即就业稳健增长且失业率稳定 才能推动股市继续上涨 [3] - 数据过强可能削弱美联储降息预期 中断股市涨势 数据过弱则引发对经济和高估值的担忧 [3] - 乐观信号是12月企业裁员人数降至17个月最低 仅35,553人 企业招聘计划创三年来12月最高水平 [3] 特朗普关税裁决 - 美国最高法院可能在周五就特朗普多数关税政策的合法性作出裁决 [1][4] - 预测平台Polymarket显示 交易者认为最高法院支持特朗普关税政策的概率仅为24% [4] - 若最高法院裁定至少部分关税无效 市场可能已提前定价并平稳消化 [5] - 截至去年12月中旬 美国海关通过相关关税已累计征收约1330亿美元税款 [5] - 若关税被推翻 美元可能立即走弱 美国国债收益率曲线可能因短期利率下行而继续趋陡 [6] - 若关税被推翻 可能为美联储降息提供更多理由 [6][7] - 若最高法院裁定维持关税政策 美股可能迎来一波上涨 因美国经济增长未显疲态且关税提供了政府收入 [7] - 市场情绪转变 关税政策从被抵触转为被接纳 股票和债券投资者希望其得以保留 [7] 相关行业及公司 - 若关税被推翻 投资者应密切关注沃尔玛 达乐公司 开市客等零售企业的股价表现 [5] - 包括开市客和固特异轮胎橡胶公司在内的逾1000家企业 已提起诉讼要求退还已缴纳的关税 [5] - 投资者关注开市客和沃尔玛等企业能否拿回被征收的关税资金 [5]