股价表现 - 佳兆业资本股价近期爆发式上涨 9月19日大幅拉升64.71% 位列当日港股涨幅榜前三 9月18日单日暴涨174.19% 盘中最高涨幅超380% 两个交易日累计涨幅超350% [2] 业务转型 - 公司从建筑设备租赁销售平台转型至RWA赛道 主要产品包括塔式起重机、施工升降机及新型环保机械 业务覆盖中国香港、内地及新加坡市场 [3] - 2025年9月17日与香港证监会持牌虚拟资产交易平台达成合作 共同推进香港合规框架下的现实世界资产代币化发展 未具体披露合作平台名称 [6] - 公司拥有价值较高的实体建筑机械设备和稳定租金现金流 可为RWA代币化提供潜在底层资产 [6] - RWA实践面临较高技术及合规门槛 涉及区块链架构、智能合约设计、资产托管及法律合规等多重要求 [7] 行业动态 - 多家上市公司跨界布局RWA 包括协鑫科技、宜搜科技及华检医疗 华检医疗与仁和国际合作计划在美国筹建全球首个专注于非处方药的垂直RWA交易所 [8] 财务状况 - 2024年总收入同比下降5.29%至2.25亿港元 2025年上半年收入小幅回升5.88%至1.18亿港元 但核心机械租赁收入仍下滑 [9] - 2020年至2024年间有两年录得亏损 盈利年份仅为微利 2025年上半年期内利润为446万港元 [9] - 截至2025年6月底流动负债净额约2.69亿港元 累计亏损约4.71亿港元 借款总额约1.27亿港元 其中即期部分达1.25亿港元 现金及现金等价物仅325.5万港元 [9] 母公司情况 - 母公司佳兆业集团总借款为1337.39亿元人民币 其中1192.52亿元需在一年内偿还 [11] - 债务重组方案已全面生效 向合格债权人发行总额约133.72亿美元的6档新票据及8档强制可换股债券 重组完成后实现削债约86亿美元 债务期限平均延长5年 2027年底前无刚性还本压力 [12]

全球通证经济与新能源产业融合 - 实体经济是RWA的价值根基 通过绿色实体资产数字化打通传统资产与全球资本的连接 提升资产流动性 降低交易成本 增强信任机制 实现资源高效配置与实体经济价值释放 [1] - 新能源资产通证化规模2025年较2024年增长120% 占比达到35% 成为非金融资产中通证化程度最高领域 [2] 中环新能源与蚂蚁集团战略合作 - 围绕新能源资产通证化 智能运营及绿证碳资产服务三大领域展开深度协作 [1] - 合作推动公司从重资产运营模式向数字资产管理者战略转型 [1] - 公司直接参与投资由蚂蚁发起或支持的海外新能源产业基金 协同遴选全球绿色能源资产 成为蚂蚁全球通证化战略中的资本与产业协同方 [2] 生态共建与资产数字化 - 光伏电站 零碳园区 综合能源站等绿色实体资产成为蚂蚁链上通证化的核心底层资产 [2] - 构建绿色实体资产-链上通证-全球资本的闭环 公司升级为数字化绿色资产提供者与管理方 [2] - 凭借行业领先低负债水平和稳健财务基础为资产通证化提供有力支撑 [2] 智能运营与效率提升 - 蚂蚁能源AI技术大幅提升发电与负荷预测精度 优化电网调度 降低弃风弃光率 预计提升电站收益率 [3] - 最大化虚拟电厂价值 智能协调分布式电源 储能系统和可控负荷 使资产从被动供电转变为主动盈利的智能节点 [3] - 显著降低运维成本 延长设备寿命 转化为更高EBITDA利润率 运营管理模式从人工经验升级为AI智能体驱动的精准决策体系 [3] 碳资产价值变现 - 通过物联网和AI实现自动化碳核算 大幅降低开发成本 [4] - 智能化碳交易实时监控全球碳市场价格 最大化收益 [5] - 打造碳金融化平台 将绿证 碳减排量通证化 形成标准化高流动性绿色数字资产 开辟除电费外的第二收入曲线 [4] 商业模式战略转型 - 公司从卖电者向绿色能源资产管理与数字化解决方案提供者转型 估值逻辑向科技平台和资产管理公司靠拢 [5] - 应用端精细化管理聚焦多元化场景解决方案 深入挖掘市场机遇 [5] - 加快推进全球化战略 与欧盟 中东 非洲 东南亚等十几个国家企业达成合作 海外建厂工作积极推进 [5] 未来发展战略定位 - 打造融合绿色能源实体 数字化技术 全球金融资本的闭环生态系统 [6] - 公司角色从重资产的建造者和运营商升级为轻资产的管理者和价值整合者 [6] - 通过RWA打通全球资本通道 AI实现运营效能跃升 数字化激活碳资产价值 向轻资产 高价值 数字驱动的绿色能源资产管理者蜕变 [6]

公司产品发布 - 永信至诚于9月18日在香港正式发布"数字风洞"RWA数字健康管理系统 提供全流程、端到端、可视化的数字健康管理解决方案 [1] - 该系统通过企业级数字健康管理、智能合约风险审计、交易行为分析、审计报告生成、人员安全能力提升等多个维度全面防范RWA全链路安全风险 [2] - 公司将持续推动数字安全健康业务落地 依托香港国际总部为香港及全球第三代互联网企业提供全生命周期的数字健康管理服务 [2] 行业背景与机遇 - 全球资产数字化进程加速使RWA面临智能合约风险、系统风险、应用风险以及人员安全意识薄弱等突出问题 [1] - RWA代币化与稳定币不仅是技术创新 更是重塑全球金融格局的战略机遇 其生命力源于可信的数字安全基础 [1] - 香港数码港将利用在人工智能、数据科学、区块链及网络安全等领域构建的生态圈与永信至诚合作共建数字安全屏障 [1] 战略合作与定位 - 香港数码港行政总裁确认永信至诚的端到端数字健康解决方案将强化香港数字资产保护屏障 助力香港发展数字资产国际枢纽 [1] - 公司以"让安全成为可靠的代名词 让信任成为可验证的标准"为目标 为数字经济繁荣发展保驾护航 [2] - 专业安全测试评估被视为通往主流市场的"通行证"而非门槛 安全被定位为最重要的基础设施 [1]

投资评级 - 朗新集团投资评级为买入-A 维持评级 [5] - 6个月目标价24.58元 当前股价22.07元 [5] - 总市值23,841.06百万元 流通市值22,821.91百万元 [5] 核心业务布局 - 朗新科技集团与蚂蚁数科共同成立"蚂蚁链信" 基于区块链、IOT和AI技术开展绿色资产管理和动态评级定价服务 [1][2] - 公司聚焦新能源汽车聚合充电、电力市场化交易、虚拟电厂、零碳园区和光伏云等核心场景 [10] - 通过朗新九功AI能源大模型在电力营销、电力市场化交易、新能源汽车聚合充电等业务场景深度应用 [4] RWA战略突破 - 完成全国首单基于新能源实体资产RWA项目 将充电桩作为锚定资产 融资金额约一亿元人民币 [9] - RWA模式将新能源资产未来收益权通过区块链转化为可流通数字资产 实现"未来收益当下兑现" [9] - 该项目成为香港金管局沙盒项目四个代币化主题案例之一 [9] 财务表现预测 - 预计2025-2027年营业收入51.73/61.22/72.60亿元 同比增长15.5%/18.3%/18.6% [10][12] - 预计归母净利润5.31/6.73/8.11亿元 对应每股收益0.49/0.62/0.75元 [10][12] - 2025年预测市盈率45.12倍 目标价对应2025年50倍动态市盈率 [10][12] 技术竞争优势 - 构建覆盖"资产上链-数据聚合-资产管理-评级定价"的全链条服务平台 [2] - 整合设备数据和运营数据 提供资产筛选、评估、增值、处置等全维度管理服务 [4] - 采用AI驱动+Web3赋能战略 打造"能源资产+能源服务+能源金融"完整战略蓝图 [9] 行业地位与成长性 - 公司作为电力能源领域领先科技企业 践行能源数智化和能源互联网双轮发展战略 [10] - 在新能源数字资产领域具有先发优势 链接服务桩、储、光、风等新能源资产 [2] - 12个月股价绝对收益达151.1% 显著超越市场表现 [7]

文章核心观点 - 纳斯达克向美国证券交易委员会提交提案，旨在推动其主流市场的股票和交易所交易产品以代币化形式进行交易，标志着主流金融机构正式将区块链技术引入核心交易系统 [5] - 此举被视为全球资本市场结构演变的重大转折点，不仅是金融交易体系的重大技术升级，更是应对传统金融体系深层痛点、抢占未来市场高地的战略性回应 [5][10] - 纳斯达克通过“合规创新”模式推进证券代币化，旨在重塑全球金融基础设施的发展路径，推动资本市场向可编程、自动化方向演进 [15] 证券代币化定义与范畴 - 证券代币化是指通过区块链将传统金融资产所有权转换为数字代币的过程，在链上实现与实物证券的1:1锚定，并享有同等投票、分红和治理权利 [7] - 代币化不仅限于公开市场证券，还将与RWA建立紧密联系，使房地产、基础设施收益权等缺乏流动性的非标资产能够实现低门槛、高透明度的24/7连续交易 [7] - 在链上结算体系中，稳定币有望成为关键的交易媒介和清算工具，提供即时、可编程的支付渠道，实现“T+0”交割和全球实时结算 [7] 纳斯达克代币化结算方案 - 方案采用“链下交易、链上结算”的混合架构，涵盖四个核心环节：投资者通过经纪商选择代币化结算、结算指令发送至DTC、DTC锁定股票并触发智能合约铸造代币、代币分配至经纪商链上钱包 [8] - 该架构在保留传统市场流动性与信用体系的基础上，引入区块链的效率优势，实现近乎即时的结算终结，彻底突破传统“T+2”模式的时效瓶颈 [8] - 方案为传统资产赋予了可编程性、24/7不间断运作能力及与DeFi等新兴生态的互操作性，成为推动金融基础设施向下一代演进的关键探索 [8] 纳斯达克推动证券代币化的战略动因 - 突破传统“T+2”结算体系的效率瓶颈，将流程从数天压缩至秒级，显著降低风险与成本，并为高频交易、跨境结算等场景提供高效基础 [11] - 拓展资产边界，通过代币化技术将私募股权、房地产等非标资产碎片化，构建融合传统证券与实体资产的数字化金融生态，激活万亿级潜在市场 [12] - 应对行业变局，在贝莱德、摩根大通等机构纷纷推出区块链结算平台的背景下，通过牵头推进合规代币化架构，参与制定下一代金融基础设施标准，保持制度话语权 [13] 对全球金融基础设施的影响 - 将代币化证券无缝纳入现有国家市场体系，确保数字代币与传统证券具有完全同等的法律地位和投资者权利，并通过DTC实现传统股权与链上代币的1:1锚定 [15] - 通过共享现有订单簿避免流动性碎片化，为全球监管机构提供可复制的合规框架，其“链上-链下”的混合模式将成为行业标准 [15] - 凭借品牌信誉和合规优势，吸引传统主流资产进入区块链生态，加速跨境资本流动，降低新兴市场融资门槛，推动全球金融体系向更高效、互联的新范式转型 [15] 技术应用面临的挑战 - 监管合规性是首要障碍，各国对证券代币的法律定义、投资者准入和跨境交易存在显著差异，缺乏全球统一的监管框架 [16] - 传统金融体系的惯性与系统兼容性是重大挑战，现有区块链网络的吞吐能力和延迟水平尚未达到支持大规模证券交易的要求 [17] - 智能合约的漏洞、网络攻击风险以及区块链的公开性与证券交易对敏感信息保护的需求之间的内在矛盾，构成了从实验化走向主流应用的现实障碍 [17] 对中国股票交易所的潜在影响 - 纳斯达克等国际交易平台若率先实现T+0、跨资产无缝结算，中国境内部分优质企业和投资资金可能倾向于通过海外链上市场进行融资与投资 [19] - 随着稳定币支付网络与RWA交易结合，新的链上生态可能削弱沪深市场在国际资本流动中的枢纽地位，中国投资者可能更偏向持有美元稳定币参与全球链上金融 [19] - 如果上交所、深交所能率先试点以合规人民币稳定币用于证券链上结算，将有机会直接嵌入跨境链上清算网络，提升人民币在国际结算中的使用率 [20]

重大事项 - 健康160香港公开发售获得751.77倍认购 预计9月17日上市 [1] - 华检医疗与仁和国际达成重大战略合作 共建全球首个专注于OTC领域的垂直RWA交易所 [1] - 巨星传奇战略入股鸟巢运营公司 强化IP与地标协同 [1] - 越秀地产附属公司以13.3亿元成功竞得杭州市拱墅区康桥地块 [1] - 中国金茂拟向北京朝新增资3.5亿元 向北京满茂增资21.5亿元 [1] - 四川能投发展旗下德格格萨尔电力与四川能投发展建设订立建设合同 [1] - 千循科技就拟收购朋克代码科技100%股权订立谅解备忘录 [1] - 协鑫科技澄清8-9月盈利表述非年度预测 仅基于多晶硅价格趋势及已披露数据 [1] 经营业绩 - 中国神华8月商品煤产量2860万吨 同比减少0.3% [1] - 南顺(香港)公布年度业绩 净溢利3.03亿港元 同比增长51% [1]

公司战略转型 - 华检医疗宣布与ETHK Group共同投资设立两家合资公司ETHK Inc与ETHK HOLDINGS LIMITED [1] - 公司英文名称由IVD Medical Holding Limited更改为ETHK Labs Inc 中文名称更新为华检数字产业集团有限公司 [1] - 更名反映公司战略愿景与业务格局进入全新阶段 新名称符合其作为ETHK链上金融生态关键技术与基础设施提供者的定位 [1][3] - 公司系统性地加大对数字产业与链上金融的投入 以ETHK为核心品牌深入参与全球链上金融生态构建 [3] - 公司角色发生根本转变 从传统业务多元化转向成为连接全球资产与数字金融的战略枢纽 [3] 业务模式与价值主张 - 布局核心价值在于为资产方提供融资上链、价值出海的新路径 优质资产可通过链上化工具走向全球资本市场 [9] - 为资金方提供基于区块链的新投资接口 使其直接触达传统金融体系中难以覆盖的多品类优质资产 [9] - 公司旨在全球资产与资本之间架起高效、合规、可信的链上桥梁 [10] - 区块链技术能解决全球资产流动性不足问题 通过RWA代币化实现跨境融资具有高想象空间 [4] - 公司是港股上市公司中首家全面布局RWA与链上金融生态的玩家 具备明显先行优势 [4] 实施挑战与关键成功因素 - 需构建可持续、可监管、可扩展的信任体系 这是战略成败的关键 [6] - 技术及合规是基石 资产上链涉及跨境法律、数据安全与金融监管多重议题 [7] - 生态协同能力决定价值闭环 ETHK HOLDINGS LIMITED应成为整合资产、资金与合规资源的引擎 [7] - 需善用香港政策红利 借助区位与制度优势打造中国优质资产上链出海的标杆 [7] - 愿景需与社会价值结合 通过技术赋能实体经济提升公众信任与企业声誉 [7] 战略驱动因素 - 产业逻辑：原有业务面临增长瓶颈 需开辟第二曲线 在全球资产配置与数字化工具方面已有能力积累 [8] - 资本逻辑：港股市场对传统产业叙事疲劳 需提出更具全球视野和科技属性的新故事重新吸引投资者 [8] - 政策逻辑：香港正大力支持Web3及数字资产创新 公司此时推进RWA与链上金融生态是抢占政策窗口实现战略跃迁 [8] 行业趋势与市场机遇 - 中国优质资产正尝试通过区块链技术实现全球化流通 全球资本也在积极寻找新的价值锚点 [11] - 对资产方是价值重估的机会 对资金方是布局未来的窗口 [11] - RWA代币化能解决全球资产流动性不足问题 但该领域尚未进入规模化阶段 [4][6]

战略合作 - 华检医疗与仁和药业间接全资附属公司仁和国际达成战略合作 共同于美国筹建全球首个专注于非处方药领域的垂直RWA交易所 [1] - 此次合作是集团ETHK链上金融生态战略及全球RWA交易所中所商业模式成功落地的关键第一步与标杆案例 [1] - 合作标志着集团ETHK链上金融生态战略进入规模化落地与价值实现新阶段 是其创新商业模式在全球舞台的首次重磅亮相 [1] 商业模式 - 旨在打造可规模复制的样板 验证创新模式的可行性及巨大潜力 [1] - 体现集团在聚焦核心战略 实现规模化复制 构建差异化优势上的卓越规划与执行能力 [1] - 通过前沿创新技术与严谨合规实践 构建开放 赋能 共荣的数字金融新生态 [1] 战略意义 - 金融科技终极使命在于服务实体经济创造普惠价值 此次合作是对该信念的生动诠释 [2] - 通过科技赋能助力仁和药业完成数字化跃迁 并将成功生态模式推广至各行各业 [2] - 服务于国家产业升级与数字经济发展宏大叙事 践行利国利民利天下的企业初心 [2] 发展前景 - 全球首创OTC RWA交易所将成为价值流通平台 以及全球创新健康资源与中国市场需求间的超级连接器 [2] - 强强联合将产生巨大协同效应 对双方战略转型与价值重估产生深远积极推动 [2] - 为集团未来可持续业务增长与财务表现注入强劲动力 [2]

战略合作 - 华检医疗与仁和药业间接全资附属公司仁和国际达成战略合作 在美国筹建全球首个专注于非处方药领域的垂直RWA交易所 [1] - 此次合作是公司ETHK链上金融生态战略及全球RWA交易所商业模式成功落地的关键第一步与标杆案例 [1] - 合作旨在打造可规模复制的样板 验证创新模式的可行性及巨大潜力 [1] 战略意义 - 标志着公司ETHK链上金融生态战略进入规模化落地与价值实现的新阶段 [1] - 是全球RWA交易所商业模式在全球舞台的首次重磅亮相与实践验证 [1] - 体现公司在聚焦核心战略 实现规模化复制 构建差异化优势上的卓越规划与执行能力 [1] 技术理念 - 公司致力于通过前沿创新技术与严谨的合规实践 构建开放 赋能 共荣的数字金融新生态 [1] - 金融科技的终极使命在于服务实体经济 创造普惠价值 [2] - 通过科技赋能助力民族品牌完成数字化跃迁 并将成功生态模式推广至各行各业 [2] 发展愿景 - OTC RWA交易所将成为价值流通平台 以及全球创新健康资源与中国市场需求之间的超级连接器 [2] - 服务于国家产业升级与数字经济发展 践行公司利国利民利天下的企业初心与终极愿景 [2] - 强强联合将产生巨大协同效应 对双方战略转型与价值重估产生深远积极推动 [2] 业务展望 - 合作将为公司未来可持续的业务增长与财务表现注入强劲动力 [2] - 双方将汇聚优势资源 确保全球首家OTC RWA交易所的高标准高质量成功落地与稳健运营 [2]

战略合作内容 - 华检医疗与仁和国际达成战略合作 共同创立全球首个专注于非处方药细分领域的现实世界资产专业化交易平台[1] - 平台严格遵循证券级标准设计与运营 为OTC行业知识产权 未来收益权 品牌价值等无形资产及实体产品权益提供数字化交易与价值发现场所[1] - 平台填补全球市场关键空白[1] 合作方行业地位 - 仁和药业是中国非处方药物协会会长单位 深度参与行业政策研讨与标准制定[1] - 仁和药业在中国OTC市场具有极具竞争力的稳固份额 持续引领产业发展方向[1] - 公司具备广泛行业号召力与话语权 战略动向成为观测中国OTC市场发展趋势的重要风向标[1] 战略意义 - 标志华检医疗ETHK链上金融生态战略进入规模化落地与价值实现新阶段[2] - 是ETHK全球RWA交易所商业模式在全球舞台的首次重磅亮相与实践验证[2] - 体现集团在聚焦核心战略 实现规模化复制 构建差异化优势上的卓越规划与执行能力[2] 平台愿景 - 通过科技赋能助力仁和药业完成数字化跃迁 并将成功生态模式推广至各行各业[2] - 平台旨在成为全球创新健康资源与中国市场需求之间的超级连接器[2] - 服务于国家产业升级与数字经济发展宏大叙事 践行利国利民利天下的企业愿景[2] 协同效应 - 强强联合将产生巨大协同效应 对双方企业战略转型与价值重估产生深远积极推动[3] - 为集团未来可持续业务增长与财务表现注入强劲动力[3] - 双方将汇聚优势资源确保全球首家OTC RWA交易所高标准成功落地与稳健运营[3]