市场成交表现 - 沪指逼近3900点 创业板指涨3% 全天成交额3.18万亿元 较上个交易日放量5944亿元 为历史第二高成交额[1] - A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天 其中2024年占18天 2025年占12天 2015年占5天[2] - 2025年8月25日成交额超3万亿元 2024年10月8日成交额达34835.43亿元 2025年8月18日成交额28091.3亿元[3] 资金动向分析 - 成交量持续放大 8月以来多次突破2万亿元 增量资金持续进场[3] - 个人储蓄"搬家"情况不如以往明显 部分散户持观望态度[3] 开户数据对比 - 2024年A股新开户累计2499.89万户 较2023年2144.36万户增长16.6%[4] - 2024年10月新开户684.68万户为全年最高 2025年7月新开户196.36万户仅为去年最高月的三分之一[4] - 2025年前七个月新开户1456.13万户 同比2024年同期1063.8万户增加393万户[5] - 机构开户积极性显著提升 2025年前七个月有4个月机构开户数突破0.8万户 7月达0.96万户 而2024年仅12月单月突破0.8万户[6] 市场结构特征 - 本轮牛市呈现"结构牛"特征 指数从3094点涨至3883点 未出现单日涨幅超2%的情况[7] - 成交额前十个股均为机构抱团股 前15只个股单日成交额突破200亿元 后5只在140-185亿元之间[8] - 东方财富成交287.08亿元 寒武纪成交249.9亿元 北方稀土成交227.78亿元 海光信息成交210.36亿元[9] - 年初至今涨幅超100%的个股470只 占比近10% 每日仍有千余只股票收跌[10]

市场行情特征 - 当前市场处于行情启动阶段 上涨迅猛但非常态 可能出现获利了结调整 [1] - 行情呈现哑铃型特征：大资金配置低估值高股息银行板块 游资偏好科技创新股票 [2] - 本轮牛市可能延续两到三年 属慢牛长牛行情而非短期快牛 [1] 资金流向分析 - 7月居民存款减少1.1万亿 非银行存款增加2.14万亿 资金通过券商保证金账户入市 [5] - 居民储蓄向资本市场转移趋势显现 160万亿存款中转移资金量仍较小 [5] - 未来两到三年居民存款可能向资本市场转移20到30万亿 推动市场回升 [6] 板块配置机会 - 银行板块创历史新高 低估值高股息特征受大资金青睐 [2] - 品牌消费品处于底部盘整阶段 可能迎来估值修复机会 [2] - 人形机器人 算力 智能驾驶等经济转型领域值得重点关注 [3] - 消费板块有望受益于股市赚钱效应 出现估值和业绩双轮驱动 [3] 杠杆使用情况 - 场外配资受严格管控 主要通过两融加杠杆 [1] - 建议谨慎使用两融杠杆 避免重蹈2015年强制平仓风险 [1][7] 跨市场比较 - A股和港股仍是全球主要资本市场估值洼地 虽有上涨但估值不高 [4] - 美股估值处于历史高位 上升空间有限 [4] - 股市与楼市呈现跷跷板效应 股市现阶段更具吸引力 [6] 货币政策影响 - 美联储释放鸽派信号 9月降息几乎确定 年底前可能再降息1-2次 [4] - 降息政策对美股形成提振 [4] 投资者行为 - 市场由散户主导 趋同效应明显 [6] - 建议投资者保持耐心 合理配置股票和基金 [7] - 不同风险偏好投资者可选择相应板块：科技创新或高分红稳定回报板块 [3]

市场整体表现 - 沪指收盘3868.38点，下跌15.18点，跌幅0.39% [2][3] - 深成指收盘12473.17点，上涨32.10点，涨幅0.26% [2][3] - 创业板指收盘2742.13点，下跌20.86点，跌幅0.75% [2][3] - 沪深两市全天成交额2.68万亿元，较上个交易日缩量超过4600亿元 [3] 板块表现 - 养鸡、猪肉板块表现活跃，傲农生物涨停，牧原股份、立华股份等跟涨 [5] - 游戏板块走强，三七互娱涨停，冰川网络涨超5%，巨人网络、完美世界等跟涨 [5] - 消费电子板块大涨，歌尔股份、奋达科技、领益智造等多股涨停，智动力涨8%，立讯精密涨超6% [5] - 医疗服务、稀土永磁、PEEK材料、创新药、军工装备等板块跌幅居前 [5] 资金流向 - 主力资金净流入计算机、电子、基础化工、机械设备、传媒等板块 [6] - 主力资金净流出医药生物、有色金属、银行、国防军工、房地产等板块 [6] - 拓维信息、歌尔股份、利欧股份分别获净流入17.86亿元、12.74亿元、11.92亿元 [6] - 北方稀土、包钢股份、新易盛分别遭抛售45.94亿元、22.87亿元、12.80亿元 [6] 机构观点 - 金元证券认为主要指数突破多年高点后市场面临解套盘压力，近期成交量接近历史最高水平且后市较难持续放大 [7] - 中泰证券认为市场做多热情高涨且量价配合合理，短期大幅度震荡属于牛市特征之一 [7]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 创业板指下跌0.75%至2742.13点 [3][4] - 沪深两市成交额2.68万亿元 较前日缩量4600亿元 [4] - 超2800只个股上涨 超2400只个股下跌 [6] 行业板块表现 - 养鸡猪肉板块活跃 傲农生物涨停 牧原股份 立华股份等跟涨 [7] - 游戏板块走强 三七互娱涨停 冰川网络涨超5% 巨人网络等跟涨 [8] - 消费电子板块大涨 歌尔股份 奋达科技等多股涨停 立讯精密涨超6% [8] - 医疗服务 稀土永磁 PEEK材料等板块跌幅居前 [7] 资金流向 - 主力资金净流入计算机 电子 基础化工 机械设备 传媒等板块 [10] - 主力资金净流出医药生物 有色金属 银行 国防军工 房地产等板块 [10] - 拓维信息获净流入17.86亿元 歌尔股份获净流入12.74亿元 利欧股份获净流入11.92亿元 [11] - 北方稀土遭净流出45.94亿元 包钢股份遭净流出22.87亿元 新易盛遭净流出12.80亿元 [12] 机构观点 - 市场面临解套盘压力 成交量接近历史高位 中报披露期投资者回避业绩不明朗个股 [13] - 市场做多热情高涨 量价配合合理 短期大幅震荡属牛市特征 应注重把握时点而非预判点位 [13]

市场表现 - A股三大指数8月26日午后集体翻红 上证指数涨0.03% 深证成指涨0.88% 创业板指涨0.11% [1] - 跟踪中证A500指数的A500ETF基金（512050）现涨0.18% 盘中成交额超55亿元 居同标的产品第一 [1] - 成分股天孚通信涨超13% 物产中大、广联达、中核钛白等股涨停 [1] 产品特征 - A500ETF基金管理费率0.15% 托管费率0.05% 合计费率0.2% [1] - 中证A500指数采取行业均衡配置与龙头优选双策略 覆盖全部35个细分行业 [1] - 相比沪深300超配AI产业链、医药生物、电力设备新能源等新质生产力行业 具备哑铃投资属性 [1] 牛市特征 - 上证指数自去年低点2690至8月25日涨幅达45% 创10年新高 [2] - 创业板指数同期涨幅达79% 北证50涨幅达1.7倍 涨幅量级为十年一遇 [2] - 股市交易量从去年924前的几千亿萎缩状态突破至近期3万亿 [2] - 股市市值从去年最低谷70万亿上涨至近期100万亿 带来30万亿财富效应 [2] 市场展望 - 游资及私募活跃、外资"FOMO"买入、居民加速流入使微观流动性边际仍充裕 [2] - 内部重要事件与外部"鲍威尔放鸽"或推动牛市第二阶段加速演绎 [2] - 上证指数ERP可能即将突破近10年均值 标志估值修复完成相当部分 [2] - 中期维度A股证券化率、市值存款比等指标与历次牛市顶部仍有明显距离 [2]

从牛市时间长度来看，自2024年9月以来，此轮牛市持续时间已近一年，与2014-2015年的牛市时长持平，预计此轮牛市持续时长有望超过上一轮牛市。 从涨幅来看，上证指数去年低点为2690，截至8月25日指数涨幅高达45%，创10年新高。创业板指数从去年低点到8月25日涨幅高达79%。这种量级的涨幅为 十年一遇。 从交易量看，去年924之前，股市交易量萎缩至几千亿，近期交易量突破3万亿。 8月25日，A股再度强势突破，两市成交额突破三万亿元，为历史第二次，融资余额2.17万亿元，环比续升，沪指逼近3900点，续创阶段新高。 经济学家任泽平最新发文表示，此轮牛市将是十年一遇，堪称史诗级别。 图片来源：Wind 基金经理丰晨成最新观点指出，截至8月25日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数相对"924"行情高点还有4.24%的距离，在所有一级行业同 等比较下排名中后位（23/30）。后续补涨空间或仍值得关注。 有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商 股，其中近6成仓位集中于十大 ...

创业板ETF天弘(159977)表现 - 截至2025年8月25日收盘上涨2.84% 成交1.03亿元 [3] - 最新规模达93.02亿元 创近3月新高 [3] - 融资买入额275.50万元 融资余额2237.29万元 [3] 创业板指数表现 - 指数单日强势上涨3.00% [3] - 成分股金力永磁上涨20.00% 中际旭创上涨14.74% 乐普医疗上涨13.55% [3] - 自2024年9月24日至2025年8月15日反弹约74.58% [5] 市场上涨驱动因素 - 美联储降息预期升温 9月降息概率大幅增加 [4] - 科技龙头领涨国产芯片方向 爱国型叙事引发市场共鸣 [3] - 非银金融走强推动指数突破 [3] - 两市成交额史上第二次突破三万亿元 [4] 创业板估值水平 - 当前PE倍数39.39x 近10年分位值33.23% [4] - 近5年分位值52.35% 显著低于沪深300等宽基指数 [4] 基本面与增长预期 - 2025-2026年营收复合增速约20% 归母净利润复合增速约29% [5] - 新能源、生物医药、科技板块受益政策与技术双轮驱动 [5] - 成长股估值扩张动力充足 [5] 资金流向与市场特征 - 两融余额增加 机构与居民资金加速入市 [4] - 资金驱动特征明显 赛道为王格局形成 [4] - 创新药、CXO、国产算力、机器人、AI Agent等赛道业绩确定性较高 [4] 产品信息 - 创业板ETF天弘(159977)跟踪创业板指数 包含100只市值大流动性好的创业板股票 [5] - 场外联接基金代码A:001592 C:001593 Y:022960 [5] - 指数增强型产品包括015794/015795/024857/024858等代码 [5]

8月25日，A股再度强势突破，两市成交额突破三万亿元，为历史第二次，融资余额2.17万亿元，环比续升，沪指逼近3900点，续创阶段新高。 资金增仓态势不减，上交所数据显示，券商ETF（512000）已连续6个交易日吸金，合计获净流入近32亿元，最新基金规模升至310.93亿元，首次站上300亿 元，创历史新高！ 基金经理丰晨成最新观点指出，截至8月25日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数相对"924"行情高点还有4.24%的距离，在所有一级行业同 等比较下排名中后位（23/30）。后续补涨空间或仍值得关注。 有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商 股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，"大资管"+"大投行"龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是 集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理 ...

市场表现 - A股三大股指集体冲高 沪深北三市合计成交额31770亿元创年内新高 为史上第二高 第一高为2024年10月8日的3.49万亿元 [1] - 上证指数报收3883.56点上涨1.51% 深证成指上涨2.26% 创业板指上涨3% 科创50指数上涨3.2% [2] - 全市场超3300只个股上涨 成交额较上一交易日增加5981亿元 [1][3] 成交活跃度 - 单日成交额年内首次突破3万亿元 为A股历史上第二次突破3万亿元大关 [1][3] - A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天 其中2024年占18天 2025年占12天 2015年占5天 [2] - 5只个股成交额超200亿元 包括东方财富 寒武纪-U 北方稀土 海光信息 中兴通讯 [1][3] 板块表现 - 数字货币概念股拉升 神州信息直线拉升涨停 [2] - 大消费板块持续活跃 紫燕食品等多股涨停 汇嘉时代盘中上演地天板收盘涨5.24% [2] - 白酒板块持续拉升 舍得酒业涨停 水井坊涨幅超7% [2] - 算力股涨势明显 罗博特科 强瑞技术等涨停 [2] - 稀土永磁板块持续强势 中航泰达30cm涨停 金力永磁20cm涨停 [2] 资金动向 - 今年7月A股新开户数达196.36万户 同比增长近71% 环比增长超19% 其中个人投资者开户195.4万户 机构投资者开户0.96万户 [4] - 国际资金加速布局中国市场 野村研报显示港股和A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点 [4] - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元上涨至244.75亿元 增长近三成 [4] 机构观点 - 行情主要发起者和推动者并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 聪明钱入场占主导地位 [5] - 市场资金情绪持续升温 内外部基本面和流动性条件无显著利空 情绪和资金面尚未达到显著全面过热 [7] - 支撑市场上涨逻辑未变化 估值较为合理未出现明显透支 美联储降息周期可能开启 公募资金发行回暖 [7] - 三季度起PPI有望触底回升 分子端盈利边际修复动力增强 流动性与政策预期继续支撑估值扩张 [7]

市场整体表现 - 美国降息预期推动A股市场强势上涨 成交量突破3万亿元 [2][4] - 市场呈现普涨格局 除极少数行业外几乎所有指数均上涨 [5][6] - 科技、资源、医药、白酒及房地产等行业全线走强 [7] 行业及ETF表现 - 芯片ETF(159995)单日大涨9.98% 受DeepSeek发布适配国产芯片新版本利好刺激 [12] - 有色金属ETF基金(516650)大涨4.8% 因美国降息预期强化资源股逻辑 [12] - 铜行业龙头公司中期业绩增长超60% 龙头及龙二个股单日涨幅达7%-8% [12] 中报季业绩驱动 - 多家公司中报业绩超预期 部分公司发布中报后股价涨幅达30%-80% [12] - 业绩高增长公司出现涨停潮 市场对基本面利好反应迅速且强烈 [12] 市场情绪特征 - 牛市环境下对利好敏感度显著提升 包括业绩、政策及行业消息均能快速催化股价 [12] - 与熊市期间业绩与股价背离形成鲜明对比 当前市场正反馈效应显著 [13] 个股及组合表现 - 以收息股为主的保守型投资组合单日收益达1.5% 反映市场强度超预期 [9][10] - AI概念股与资源股成为当日领涨板块 科技与周期板块形成协同上涨效应 [12]