资本市场制度包容性与适应性 - 积极发展股权、债券等直接融资 以深化科创板、创业板改革为抓手发展多元股权融资 提升对实体企业的全链条服务能力 [1] - 健全科技创新企业识别筛选、价格形成机制 精准支持优质企业发行上市 提升中介机构专业化服务能力 [1] - 积极发展私募股权和创投基金 健全多层次债券市场体系 发展科创债券、绿色债券 稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [1] 上市公司质量提升 - 更大力度推动优化上市公司结构、提升投资价值 深化并购重组市场改革 提升再融资机制灵活性、便利度 [2] - 支持上市公司转型升级、做优做强 发展新质生产力 培育世界一流企业 研究完善上市公司激励约束机制 [2] - 督促上市公司强化回报投资者意识 积极开展现金分红、回购注销 巩固深化常态化退市机制 健全进退有序市场生态 [2] 中长期资金环境建设 - 构建中长期资金愿意来、留得住、发展好的市场环境 推动建立健全长周期考核机制 提高投资A股规模和比例 [2] - 扎实推进公募基金改革 落实与投资者利益绑定的考核激励约束机制 大力发展权益类公募基金 推动指数化投资高质量发展 [2] - 促进私募股权和创投基金募投管退循环畅通 加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本 [2] 资本市场监管效能 - 加快构建全方位、立体化证券期货监管体系 完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [3] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设 强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解 [3] - 运用大数据、人工智能高效识别违法违规线索和风险隐患 坚持依法监管、分类监管 严厉打击财务造假等恶性违法行为 [3] 资本市场高水平开放 - 推动在岸与离岸市场协同发展 促进资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴 提高国际竞争力 [3] - 支持企业用好国内国际两个市场、两种资源 完善合格境外投资者制度 稳慎拓展互联互通 [3] - 提升外资和外资机构参与便利度 加快建设世界一流交易所 培育一流投资银行和投资机构 [3] 资本市场生态建设 - 加强资本市场法治建设 推动修订证券法、证券投资基金法 制定修订上市公司监督管理条例等行政法规 [4] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制 强化投资者教育宣传 倡导理性投资、价值投资、长期投资 [4] - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设 健全预期管理机制 推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好氛围 [4]

资本市场制度包容性与适应性重点任务 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，提升对实体企业的全链条服务能力 [1] - 健全科技创新企业识别筛选、价格形成机制，精准支持优质企业发行上市，积极发展私募股权和创投基金 [1] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [1] 上市公司质量提升与市场生态优化 - 更大力度推动优化上市公司结构、提升投资价值，深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性 [2] - 支持上市公司转型升级、做优做强，发展新质生产力，研究完善上市公司激励约束机制 [2] - 督促上市公司强化回报投资者意识，积极开展现金分红、回购注销，巩固深化常态化退市机制 [2] 中长期资金投资环境建设 - 构建中长期资金愿意来、留得住、发展得好的市场环境，推动建立健全长周期考核机制 [2] - 提高A股投资规模和比例，扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价机制 [2] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展，促进私募股权和创投基金募投管退循环畅通 [2] 资本市场监管体系完善 - 加快构建全方位、立体化证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [2] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化重点领域风险和跨市场跨境风险防范化解 [2] - 运用大数据、人工智能高效识别违法违规线索，坚持依法监管，严厉打击财务造假、市场操纵等违法行为 [2] 资本市场高水平开放与国际竞争力 - 推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动、要素合理配置，提高资本市场国际竞争力 [3] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资和外资机构参与便利度 [3] - 加快建设世界一流交易所和投资银行，推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [3] 资本市场生态与法治建设 - 加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例等 [3] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [3] - 加强资本市场高端智库和人才队伍建设，健全预期管理机制，营造鼓励创新、包容失败的舆论氛围 [3]

资本市场制度包容性与适应性提升的重点任务 - 积极发展股权、债券等直接融资 以深化科创板、创业板改革为抓手 发展多元股权融资 提升对实体企业的全链条服务能力 健全科技创新企业识别筛选、价格形成机制 支持优质企业发行上市 提升中介机构服务能力 发展私募股权和创投基金 健全多层次债券市场体系 发展科创债券、绿色债券 稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 完善期货品种布局和产业服务功能 [2] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司 优化上市公司结构、提升投资价值 深化并购重组市场改革 提升再融资机制灵活性、便利度 支持上市公司转型升级、做优做强 发展新质生产力 培育世界一流企业 完善上市公司激励约束机制 强化回报投资者意识 积极开展现金分红、回购注销 巩固深化常态化退市机制 健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [2] 中长期资金投资环境与监管体系 - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境 构建中长期资金愿意来、留得住的市场环境 建立健全长周期考核机制 提高投资A股规模和比例 推进公募基金改革 落实与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制 发展权益类公募基金 推动指数化投资高质量发展 促进私募股权和创投基金募投管退循环畅通 培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本 [3] - 提升资本市场监管的科学性、有效性 加快构建全方位、立体化证券期货监管体系 完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 加强战略性力量储备和稳市机制建设 强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解 提升资本市场内在稳定性 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段识别违法违规线索和风险隐患 坚持依法监管、分类监管 严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 维护公开公平公正的市场秩序 [3] 资本市场高水平开放与生态建设 - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放 推动在岸与离岸市场协同发展 促进资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴 提高资本市场国际竞争力 支持企业用好国内国际两个市场、两种资源 完善合格境外投资者制度 稳慎拓展互联互通 提升外资和外资机构参与便利度 加快建设世界一流交易所 培育一流投资银行和投资机构 加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [4] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态 加强资本市场法治建设 推动修订证券法、证券投资基金法 制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制 强化投资者教育宣传 倡导理性投资、价值投资、长期投资 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设 强化战略性基础性前瞻性问题研究 健全预期管理机制 加强宣传引导 形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [4]

文章核心观点 - 证监会主席吴清明确了"十五五"时期提高资本市场制度包容性、适应性的六项重点任务举措 [1] 积极发展直接融资 - 以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [1] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市 [1] - 积极发展私募股权和创投基金，健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等 [1] - 稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化，完善期货品种布局和产业服务功能 [1] 推动培育高质量上市公司 - 更大力度推动优化上市公司结构、提升投资价值，持续深化并购重组市场改革 [2] - 提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强，发展新质生产力 [2] - 研究完善上市公司激励约束机制，督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红、回购注销 [2] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [2] 营造"长钱长投"制度环境 - 积极创造条件构建中长期资金"愿意来、留得住、发展得好"的市场环境 [2] - 推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例 [2] - 扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地 [2] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展，促进私募股权和创投基金"募投管退"循环畅通 [2] 提升资本市场监管效能 - 加快构建全方位、立体化的证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [3] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解 [3] - 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段高效识别违法违规线索，坚持依法监管、分类监管 [3] - 严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 [3] 扩大资本市场高水平开放 - 坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动 [3] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资和外资机构参与便利度 [3] - 加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构 [3] - 加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [3] 营造规范包容市场生态 - 加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例等行政法规 [4] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [4] - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设，强化对战略性基础性前瞻性问题的研究 [4] - 健全预期管理机制，加强宣传引导，推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [4]

资本市场制度改革核心观点 - 提高资本市场制度包容性、适应性，以健全投资和融资相协调的资本市场功能，全面深化资本市场改革 [1][2] - 改革是更好服务新质生产力发展、促进发展成果惠及广大人民、推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求 [8] - 必须坚持市场化、法治化、国际化改革方向，完善基础制度体系，提高政策稳定性、连续性和可预期性 [10][11] 支持科技创新与企业发展 - 加力实施更具包容性的发行上市、并购重组制度，以适应科技企业研发投入大、经营不确定性大、盈利周期长等特征 [2] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [3] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市 [4] - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强，发展新质生产力 [6] 完善多层次市场体系与产品服务 - 着力打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道 [2] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [4] - 完善期货品种布局和产业服务功能 [4] - 积极发展私募股权和创投基金，促进其"募投管退"循环畅通 [4][5] 引导中长期资金入市与投资者保护 - 营造更具吸引力的"长钱长投"制度环境，构建中长期资金"愿意来、留得住、发展得好"的市场环境，推动建立健全长周期考核机制，提高投资A股规模和比例 [5] - 扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [5] - 坚持投资者为本，更加有力有效保护投资者特别是中小投资者合法权益 [9] - 督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红、回购注销等 [7] 强化监管与风险防控 - 更加精准高效加强监管和防控风险，提升监管的科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力 [2] - 加快构建全方位、立体化的证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [13] - 运用好大数据、人工智能等现代信息技术手段，高效识别违法违规线索和风险隐患 [14] - 坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 [14] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，进一步健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [7] 推进高水平对外开放 - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展 [12][15] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，进一步提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度 [15] - 支持企业用好国内国际两个市场、两种资源，加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构 [15] - 加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [15]

文章核心观点 - 证监会主席吴清阐述了"十五五"时期提高资本市场制度包容性和适应性的重大意义及六方面重点任务举措，核心目标是推动资本市场高质量发展以更好服务新质生产力发展和居民财富管理需求 [4][5][7] 提高资本市场制度包容性和适应性的意义 - 是更好服务新质生产力发展的迫切要求 [4] - 是促进发展成果惠及广大人民的应有之义，我国有2亿多股票投资者、7亿多基金投资者，资本市场是人民群众分享实体经济发展成果的重要平台 [4] - 是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求 [4] - 是建设更高水平开放型经济的重要内容 [4] "十五五"时期资本市场发展基础与方向 - 我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，资本市场平稳健康运行具备良好基础和条件 [5] - 要紧紧围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能，全面深化资本市场改革 [5] - 必须始终践行资本市场工作政治性、人民性，更好统筹投资与融资协调发展，用好改革开放关键一招，以市场稳定运行为重要保障 [7] 重点任务举措：直接融资发展 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手发展多元股权融资 [1][9] - 健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，精准有效支持优质企业发行上市 [1][9] - 积极发展私募股权和创投基金，健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等 [9] - 稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化，完善期货品种布局和产业服务功能 [9] 重点任务举措：上市公司质量提升 - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，持续深化并购重组市场改革 [2][10] - 提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强 [2][10] - 研究完善上市公司激励约束机制，督促引导上市公司积极开展现金分红、回购注销 [2][10] - 巩固深化常态化退市机制，健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [2][10] 重点任务举措：中长期资金引入 - 营造"长钱长投"制度环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制 [2][10] - 提高中长期资金投资A股规模和比例，扎实推进公募基金改革 [2][10] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [2][10] - 促进私募股权和创投基金"募投管退"循环畅通，培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本 [2][10] 重点任务举措：监管效能提升 - 提升资本市场监管科学性、有效性，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [2][11] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解 [2][11] - 运用大数据、人工智能等现代信息技术手段高效识别违法违规线索和风险隐患 [11] - 严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 [2][11] 重点任务举措：制度型开放扩大 - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，支持企业用好国内国际两个市场、两种资源 [2][11] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资和外资机构参与便利度 [2][11] - 加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构 [2][11] - 加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [11] 重点任务举措：市场生态建设 - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强资本市场法治建设 [2][12] - 推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例等行政法规 [12] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [2][12] - 加强资本市场高端智库平台和人才队伍建设，健全预期管理机制 [2][12]

文章核心观点 - 证监会主席吴清阐述了“十五五”时期提高资本市场制度包容性和适应性的重大意义、指导原则及六项重点任务，旨在推动资本市场高质量发展以更好服务国家战略和投资者需求 [3][8][11] - 中国资本市场具备平稳健康运行的坚实基础，拥有超过2亿股票投资者和7亿基金投资者，2024年实现投资者现金分红2.4万亿元 [8] - 改革将围绕支持科技创新、满足投资者财富管理需求、加强监管防风险三大方向展开，核心是践行资本市场工作的人民性，统筹投资与融资协调发展 [9][11] “十五五”时期资本市场重点任务举措 - **积极发展直接融资**：以深化科创板、创业板改革为抓手发展多元股权融资，健全科创企业识别筛选机制，发展私募股权、创投基金及多层次债券市场，包括科创债券、绿色债券和REITs [4][14] - **培育高质量上市公司**：深化并购重组和再融资改革，完善激励约束机制，督促上市公司加强现金分红和回购注销，巩固常态化退市机制以优化市场生态 [4][14] - **营造“长钱长投”环境**：推动建立中长期资金长周期考核机制以提高A股投资比例，推进公募基金改革并发展权益类基金和指数化投资，畅通私募股权基金“募投管退”循环 [4][15] - **提升监管科学性有效性**：构建全方位监管体系以监测金融创新活动，加强稳市机制和风险防范，运用大数据、AI等技术打击财务造假、市场操纵等违法行为 [4][15] - **扩大高水平制度型开放**：完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通便利外资参与，建设世界一流交易所和投资银行，支持上海和香港国际金融中心建设 [5][16] - **共建健康市场生态**：加强法治建设并推动修订证券法等相关法规，健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，加强智库人才建设和预期管理以营造包容氛围 [6][17] 资本市场发展基础与方向 - 中国拥有2亿多股票投资者和7亿多基金投资者，资本市场已成为民众分享经济发展成果的重要平台，新“国九条”实施后市场回稳向好，2024年投资者现金分红达2.4万亿元 [8] - 经济长期向好的基本面为资本市场提供支撑，未来改革需聚焦健全投资融资协调功能，更大力度支持科技创新，更好满足投资者多元化财富管理需求 [8][9] - 改革必须坚持市场化、法治化、国际化方向，破除体制机制障碍，同时统筹发展与安全，在中央金融委统筹下做好风险预防处置，确保市场稳定 [11][12]

资本市场制度改革方向 - 坚持市场化、法治化、国际化改革方向，破除体制机制性障碍以激发市场活力和强化功能 [3] - 完善资本市场基础制度体系，提高政策的稳定性、连续性和可预期性 [3] - 以开放促改革促发展，稳步扩大资本市场高水平制度型开放 [3] 支持科技创新与企业发展 - 加力实施更具包容性的发行上市、并购重组制度，以适应科技企业研发投入大、不确定性大、盈利周期长的特征 [2] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，支持优质企业发行上市 [5] - 积极发展多元股权融资、私募股权和创投基金，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [5] 上市公司质量提升与结构优化 - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度，支持上市公司转型升级、做优做强 [6] - 研究完善上市公司激励约束机制，督促和引导上市公司强化回报投资者意识，更积极开展现金分红、回购注销 [7][8] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [8] 投资者保护与多元化需求 - 坚持投资者为本，打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，持续拓宽中长期资金入市渠道 [2] - 紧紧围绕市场所需、群众所呼推进制度改革，有力有效保护投资者特别是中小投资者合法权益 [4] - 更好统筹投资与融资协调发展，注重质的持续提升，助力居民储蓄转化为社会投资，优化融资结构 [4] 中长期资金引入与市场环境建设 - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境 [9] - 推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例 [9] - 扎实推进公募基金改革，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [9] 监管与风险防控 - 及时跟进国际国内资本市场创新发展趋势变化，提升监管的科学性、有效性 [2] - 强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力，持续稳定和活跃资本市场 [2]

外资流入A股的驱动因素 - 全球市场动荡背景下，外资寻求政策稳定、规则清晰、机会多的中国市场作为资金的安全落脚点 [1] - 美联储利率政策摇摆不定，导致全球资本面临不确定性，促使资金转向中国市场 [2] - 中国央行通过购买国债和逆回购等操作稳定流动性，确保财政发债顺利进行，资金面流转轻快灵活 [4] 国内政策与监管导向 - 证监会强调吸引长期资金入市，并推动居民增加财产性收入，将股市定位为财富增长的重要出口 [7] - 政策导向鼓励长钱长投，不支持短线炒作，旨在让资本市场为实体经济和居民资产增值保驾护航 [11] - 国内财政、货币和资本市场政策协调稳健，为市场提供了扎实的底层建设和顶层设计 [13] 市场现状与结构性转变 - 沪指处于三千点出头水平，距离四千点尚有距离，短期波动在所难免 [9] - 中国楼市对经济的带动作用减弱，股市正成为体现财富增长的新阵地 [11] - 出口增速受外部环境影响放缓，政策鼓励企业通过上市和债券融资实现转型升级 [11]

政策方向 - 核心观点是提高资本市场制度包容性与适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，为深化改革指明方向[1] - 投资与融资是资本市场相辅相成的一体两面，融资可持续性依赖于投资可回报性[1] - 深化资本市场改革旨在发挥其作为国民经济晴雨表和资源优化配置平台的核心功能，为中国式现代化注入金融动能[1] 融资端改革 - 融资端改革关键是从规模扩张走向精准包容，核心在于全面提升资本市场包容性与覆盖面[1] - 近年来改革举措包括推出科技十六条等聚焦科技企业的政策组合，完善科创板1+6制度体系并落地科创债ETF[1] - 2025年10月28日有3家未盈利企业在科创板成功上市，深化创业板改革即将启动实施[1] - 当前多层次资本市场体系已形成，主板服务大盘蓝筹、科创板服务硬科技、创业板服务三创四新、北交所服务专精特新、新三板提供培育基础，使各阶段企业都能找到匹配融资平台[2] - 精准包容的制度设计从源头提升了资本市场服务实体经济的精准度与覆盖广度[2] 投资端改革 - 投资端改革核心任务是培育并吸引中长期资金，塑造长钱长投的健康生态，夯实市场稳定运行根基[2] - 融资端活力离不开投资端支撑，需建立中长期资金愿意来、留得住、能增值的市场环境[2] - 2024年9月，中央金融办与中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，从三方面推动资金入市，解决中长期资金总量不足、结构不优、引领作用不充分等问题，以增强市场内在稳定性[2] - 2025年以来改革成效显现，以保险资金、养老金为代表的中长期资金在A股持续净流入，成为市场稳健运行重要支撑[2] - 截至2025年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较十三五末增长32%[2] - 证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上强调，将扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，以完善长钱长投市场生态[3] - 预计随着制度环境完善，中长期资金将进一步发挥资本市场压舱石与稳定器的作用[3] 系统发展与展望 - 资本市场是共生共荣的生态系统，需投资端与融资端实现良性互动与动态平衡才能持续焕发活力，实现健康可持续发展[3] - 展望十五五时期，中国资本市场将以投融资协调为核心理念，不断迈向更高水平、更高质量的发展新阶段[3]