股市表现 - 纽约股市三大股指24日显著上涨 道琼斯工业平均指数上涨50724点至4308902点涨幅119 标普500指数上涨6701点至609218点涨幅111 纳斯达克综合指数上涨28156点至1991253点涨幅143 [1] - 标普500指数十一大板块九涨二跌 科技板块和金融板块分别以161和150涨幅领涨 能源板块和必需消费品板块分别下跌151和003 [1] - 科技股表现抢眼 博通和英伟达等大盘股强劲上涨带动整体市场走强 [2] 地缘政治影响 - 以色列和伊朗停火协议于24日生效 刺激市场人气显著改善 投资者风险偏好增强 [1] - 中东局势缓解推动股市上涨 黄金矿业公司和银矿公司表现疲软 资金转向风险资产 [3] - 邮轮股未受显著影响 嘉年华公司股价上涨8 挪威邮轮公司上涨5 皇家加勒比和维京控股均上涨约3 [3] 经济数据与政策 - 美联储主席鲍威尔表示将保持现有货币政策立场 需更多评估关税对通胀影响 [2] - 美国4月住房价格指数环比下降04 3月修订后数值为环比持平 同比增速从37降至30 [2] - 美国6月消费者信心指数为93 较5月的984下滑且低于预期的99 [3] - 里士满联储6月制造业景气指数为-7 略好于5月的-9 [3] 行业动态 - 航空股因油价回落上涨 联合航空和达美航空分别涨幅超2 [2] - 油价连续第二日显著下跌超6 推动能源板块下行 [2] - 半导体板块表现优异 反映市场风险偏好增强 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货品种进行分析并给出投资建议，包括股指、国债、黄金、白银、有色、硅能源、钢矿、煤焦、纯碱/玻璃、原油、甲醇、聚烯烃、棉花、橡胶等品种，综合考虑各品种基本面、宏观因素及市场情绪等，判断走势并提供操作策略 [1] 各品种总结 股指 - 地缘冲突降温，市场风险偏好回升，周一A股震荡上行，沪深两市成交额小幅回升至1.15万亿元，金融、计算机、国防军工版块领涨，股指期货随现货指数走强，基差走势分化 [1] - 外部因素对A股市场影响有限，前期股指有韧性，震荡中枢有望上移，中报季到来，业绩确定性较高的IF、IH或表现坚挺，IC、IM业绩验证压力增加 [1] 国债 - 昨日期债全天震荡走弱，尾盘横盘运行，经济数据分化，刺激政策发力有限，海外扰动加剧，市场宏观担忧抬升，但资金面维持宽松，DR001在1.37%附近运行，市场对央行买债预期持续 [1] - 国内经济预期谨慎，资金面宽松使债市情绪乐观，但短期政策利率难调降，债市估值偏高制约走强空间 [1] 黄金、白银 - 美国总统宣布伊以达成全面停火协议，地缘风险溢价回落，国际油价一度跌破65美元，金价基本回吐伊以冲突以来涨幅，大周期利多金价因素待发酵，维持金价高位震荡判断，长期均线处支撑有效 [1] - 金银比偏高，白银价格突破后下方技术位支撑较强，建议继续持有黄金、白银08合约卖出虚值看跌期权 [1][4] 有色 铜 - 昨日铜价区间震荡，国内宏观预期谨慎，伊以冲突反复，后续走向不确定，美联储维持利率不变，后续降息节奏预期谨慎，美元指数回落至98.2附近 [4] - 矿端紧张格局未变，国内冶炼企业亏损，COMEX - LME套利使非美地区库存下滑加剧供给担忧，海外宏观拖累难消退，国内淡季需求谨慎，短期内铜价继续区间运行 [4] 铝 - 昨日氧化铝价格低位震荡，沪铝早盘高开后震荡走弱，夜盘小幅走强，国内宏观预期谨慎，伊以冲突走向不确定，几内亚矿石事件暂无进展，国内氧化铝库存偏高 [4] - 沪铝国内产能约束明确，海外地缘事件加剧供给担忧，当前库存低，市场对供应偏紧预期强化，氧化铝过剩压力仍存但估值偏低，铝土矿供给扰动使向下驱动放缓，沪铝供需多空交织，低库存及供给端约束支撑价格 [4] 镍 - 资源端菲律宾镍矿供应季节性增加，印尼矿端偏紧，镍矿价格坚挺，镍铁供应宽松，下游不锈钢厂亏损减产，价格承压，中间品项目产能扩张，新能源对镍需求增量有限，精炼镍产量增速放缓但过剩格局难扭转 [4] - 下游消费淡季，不锈钢需求疲软，需求端负反馈带动镍价下探，镍基本面弱势难改，但镍矿价格坚挺，需关注印尼方面扰动，镍价已回落至低位，追空风险大，卖看涨期权策略继续持有 [4] 碳酸锂 - 需求兑现预期走弱，终端车市消费依赖政策，周度动力电芯产量环比走弱，正极企业排产不及预期，而上游锂盐冶炼端提产积极，矿价下行使矿石提锂产线开工意愿回升，盐湖产能季节性放量，供给端压力释放，冶炼厂累库，宽松基本面使锂价承压 [4][6] 硅能源 - 5月以来西北主产区工业硅开炉率提升推动供应放量，6月多晶硅产量预计维持在10万吨左右，排产计划分化，头部企业复产节奏有博弈，后续产量增长可能性大，下游市场预期偏弱，采购谨慎，库存消化缓慢，多晶硅工厂库存高企近1年，约为3个月产量 [6] - 多晶硅市场供需趋于宽松，高库存压制硅价反弹，建议继续持有多晶硅卖出看涨期权策略 [6] 钢矿 螺纹 - 昨日现货价格稳中偏弱，成交偏弱，美国总统宣布伊以停火协议，地缘风险溢价回落，国际油价跌破65美元，焦煤供给过剩，煤价向上空间有限，若走弱将削弱炉料估值坚挺逻辑，螺纹基本面变化不大，淡季需求边际趋弱，供给无有效约束，现货情绪偏弱，已接近窄幅震荡区间上沿，向上空间有限，建议继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250和卖出虚值看跌期权RB2510P2800 [6] 热卷 - 昨日现货价格稳中趋弱，成交一般偏弱，伊以停火使国际油价跳水，燃料价格强势向炼钢成本端传导逻辑削弱，焦煤供给过剩格局未逆转，煤价走弱风险提高，板材基本面变化不大，需求预期谨慎，供给无有效约束，现货情绪平平，短期热卷盘面价格暂无突破窄幅震荡区间驱动，新单暂时观望 [6] 铁矿 - 国内长流程钢厂即期利润好，高炉减产意愿不足，上周高炉铁水日产回升至242万吨以上，6月下旬进口矿发运年末冲量将结束，7月进口矿发运季节性回落，预计6 - 7月铁矿供需边际小幅转宽松但幅度有限，进口矿供需矛盾积累需钢材供需矛盾倒逼高炉减产或海外矿山新增产能释放，短期铁矿价格跟随钢材价格维持窄幅区间运行，新单暂时观望 [6] 煤焦 焦煤 - 煤矿因安全生产及环保检查主动放缓生产节奏，原煤供给环比走低，但矿山累库压力不减，上游库存处历史高位，传统淡季钢焦企业放缓原料补库，焦煤中长期过剩格局难改变，但阶段性供给收紧使矿端挺价意愿增强，谨慎者焦煤前空择机止盈，新单观望 [8] 焦炭 - 焦炉开工受环保检查及焦化利润收紧影响下降，钢厂原料备货低库存策略，焦炭入炉刚需及采购需求同步走弱，基本面供需双降，昨日河北及山东主流钢厂落实焦炭四轮50 - 55元/吨提降，现货市场临近底部，期价走势率先反弹 [8] 纯碱/玻璃 纯碱 - 昨日纯碱日产回升至10.73万吨，装置生产暂稳，需求无亮点，光伏玻璃行业景气度下滑，浮法玻璃持续亏损，运行产能降至15.5万吨/天，供给宽松预期一致，上游碱厂库存易增难减，周一碱厂库存增至175.59万吨，维持纯碱空配思路，前期推荐的纯碱09合约空单可持有，配合下调后的平仓线锁定盈利，或持有多玻璃01 - 空纯碱01操作 [8] 浮法玻璃 - 昨日四大主产地玻璃产销率均值升至114%，已连续5日高于100%，投机情绪回暖，现货价格小幅上调，刚需预期及上游玻璃厂库存变化不大，浮法玻璃持续大范围亏损，产线冷修增加，运行产能降至15.5万吨/天，策略上组合优于单边，玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线锁定盈利，或基于行业亏损倒逼冷修预期，轻仓持有买玻璃01 - 卖纯碱01套利或玻璃9 - 1反套策略 [8] 原油 - 特朗普呼吁结束伊以冲突，伊朗接受停火方案，市场投资者调整预期，中东地缘因素对油价影响不会激化，后期地缘溢价回落，建议前期买入看涨期权止盈离场 [8] 甲醇 - 美国总统宣布伊以达成停火协议，风险溢价回吐，据调研伊朗工厂已将库存全部出售，6月和7月进口量将保持在120万吨以上，最快8月进口量显著减少，内地货源流入沿海、国内产量增加以及下游停车增多等潜在利空不容忽视，本次中东冲突利好消退，警惕期货回调 [10] 聚烯烃 - 美国确信伊朗核设施被摧毁，特朗普对油价施压，国际油价下跌，周一聚烯烃现货价格小幅上涨，期货价格下跌，基差略微走强但仍处年内偏低水平，PE检修装置多，开工率维持在75%左右，PP开工率下降至79%，处于年内偏高水平 [10] - 5月塑料制品产量同比下降1.4%，需求差，原油溢价回吐，聚烯烃将面临下跌 [10] 棉花 - 国内全疆棉花处于盛蕾期，整体长势好于去年，但近日气温高，部分棉苗旺长，病虫害提前发生，国内棉花产业库存持续下降，5月棉花进口量大幅减少，供应趋紧预期支撑棉价底部，淡季特征对盘面有压制，当前国内年末供需偏紧预期走强，短期基本面无方向性利空驱动，建议维持多配策略 [10] 橡胶 - 汽车以旧换新措施推进待补贴资金下发，终端消费增速或放缓，轮胎企业产成品库存高企，需求传导受阻，上游产区割胶作业顺利，原料放量预期兑现，港口重回累库之势，橡胶基本面供增需减，胶价上方压力增强 [10] 其他操作建议 - 事件利好消退且供应过剩，PP2509新空入场；高库存持续压制，多晶硅PS2508 - C - 34500卖出看涨期权持有；库存仍处低位，沪铝AL2508前多持有 [2]

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 原油收盘价566.60，周度涨幅8.82%；甲醇收盘价2529.00，周度涨幅5.86%；棕榈油收盘价8536.00，周度涨幅4.86%等 [3] A股 - 上证50收盘价2673.72，周度跌幅0.10%；沪深300收盘价3846.64，周度跌幅0.45%；中证500收盘价5639.51，周度跌幅1.75% [3] 海外股市 - 日经225收盘价38403.23，周度涨幅0.21%；纳斯达克指数收盘价19447.41；标普500收盘价5967.84，周度跌幅0.15%等 [3] 债券 - 中国国债10年期收盘价1.64，周度跌幅0.28%；中国国债5年期收盘价1.51，周度跌幅0.54%；中国国债2年期收盘价1.37，周度跌幅4.08% [3] 外汇 - 美元指数收盘价98.76，周度涨幅0.63%；美元中间价收盘价7.17，周度跌幅0.11%；欧元兑美元收盘价1.15，周度跌幅0.25% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多0家、看空2家、震荡6家；利多逻辑为特朗普表示伊以冲突将停止等；利空逻辑为市场对7月会议缺少强刺激预期等 [5] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为市场预期LPR仍有调降空间等；利空逻辑为跨季资金面存在波动等 [5] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多3家、看空0家、震荡5家；利多逻辑为伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡等；利空逻辑为中美需求均不如去年等 [6] 农产品板块 豆粕 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为下游养殖存栏高于往年同期等；利空逻辑为中国5月大豆进口量达到创纪录的1392万吨等 [6] 有色板块 铝 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为低库存状态持续等；利空逻辑为电解铝高产能运行等 [7] 玻璃 - 采集7家机构观点，看多0家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为政策端潜在支撑或改善市场情绪等；利空逻辑为6月需求淡季特征显著等 [7] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为伊以冲突加剧等；利空逻辑为周度CFTC非商业持仓净多数据下降424张等 [8] 黑色板块 焦煤 - 采集8家机构观点，看多2家、看空0家、震荡6家；利多逻辑为山西地区因事故及其他因素区域内供应近期明显减量等；利空逻辑为安全生产月结束后焦煤提产预期较强等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长期看多，短期强势震荡，白银区间震荡，铜、锌短期反弹，中长期铜看涨，锌供增需弱；铅、锡、铝反弹承压，镍偏弱，工业硅和碳酸锂偏空 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：各方对中东态度缓和，地缘或可控，联储官员释放温和信号，黄金有支撑 [2] - 基本逻辑：中东局势转变，关税谈判不顺利，美国降息预期多，长期黄金长牛逻辑不变 [3] - 策略推荐：黄金盘面调整，长期看多，择机做长线；白银区间震荡，关注下方缺口支撑 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜反弹，站稳7万8支撑 [4] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，库存方面COMEX铜抽干全球库存，消费淡季下游畏高观望，但绿色铜需求亮眼 [4] - 策略推荐：短期逢低轻仓试多，中长期看涨，短期沪铜关注【78000，79000】，伦铜关注【9600，9750】 [7] 锌 - 行情回顾：锌反弹上行，受压于2万2关口 [8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，库存逆季节性去化，下游镀锌企业开工率受钢材需求拖累 [8] - 策略推荐：短期反弹回升，等待反弹后逢高布空，长期把握逢高空机会，沪锌关注【21800，22200】，伦锌关注【2650，2750】 [9] 铝 - 行情回顾：铝价承压运行，氧化铝相对偏弱 [10] - 产业逻辑：电解铝淡季库存累积，需求端下游开工率下降；氧化铝进口高位，运行产能回升，库存小幅累库 [11] - 策略推荐：沪铝逢高抛空，关注铝锭库存，主力运行区间【20000 - 20700】；氧化铝低位区间运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价偏弱运行，不锈钢承压 [12] - 产业逻辑：镍海外宏观有变数，成本支撑减弱，国内库存垒库；不锈钢终端淡季与高库存压力延续 [13] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费，镍主力运行区间【116000 - 120000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509增仓下新低，尾盘减仓跌幅收窄 [14] - 产业逻辑：基本面供应过剩，供需矛盾加剧，供应端产量回升，终端消费淡季排产下滑，库存累库 [15] - 策略推荐：逢高沽空，关注区间【58500 - 59600】 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市场风险偏好下降，铜价承压，关注前期价格中枢支撑 [2] - 铝国内宏观回暖，铝价延续强势，关注 10 日均线支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 当地时间 6 月 22 日凌晨美军战机轰炸伊朗三处核设施，伊朗革命卫队宣布将对美国发动“严厉惩罚” [7] - 上周美元指数持续反弹，铜价承压 [8] 铜 量价走势 - 上周铜价冲高回落，整体走势和贵金属联动性较强 [2][57] 铜矿加工费持续下降 - 1 月以来铜矿加工费持续下降，反映铜矿偏紧和冶炼产能过剩，国内铜矿港口库存与去年同期相近 [23] 电解铜去库放缓 - 国内电解铜社库去化放缓，伦铜现货升水走强，一定程度说明现货紧缺 [2][57] 下游初端 未提及具体内容 铝 量价走势 - 上周铝价冲高回落，在有色板块中表现强势 [3][57] 上游产业链 未提及具体内容 电解铝季节性去库 - 电解铝库存持续去化，维持强势运行 [3][57] 下游初端 未提及具体内容 结论 - 铜短期地缘政治紧张或使市场风险偏好下降，铜价承压，但整体市场表现乐观，关注前期震荡中枢价格支撑 [2][57] - 铝国内宏观氛围回暖推升铝价，产业需求较好，库存去化维持强势，关注 10 日均线支撑，主力期价已突破 5 月高位，上行动能较强 [3][57]

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 原油收盘价529.90，周度涨幅13.69%；甲醇收盘价2389.00，周度涨幅5.52%；PTA收盘价4782.00，周度涨幅2.79%；生猪收盘价13790.00，周度涨幅2.45%；铝收盘价20440.00，周度涨幅1.84%；乙二醇收盘价4334.00，周度涨幅1.71%；玉米收盘价2378.00，周度涨幅1.62%；PVC收盘价4859.00，周度涨幅1.44%；黄金收盘价794.36，周度涨幅1.42%；豆粕收盘价3041.00，周度涨幅1.03%；棕榈油收盘价8140.00，周度涨幅0.37%；焦炭收盘价1349.50，周度跌幅0.07%；螺纹钢收盘价2969.00，周度跌幅0.20%；铁矿石收盘价703.00，周度跌幅0.64%；白银收盘价8791.00，周度跌幅0.67%；铜收盘价78010.00，周度跌幅1.17%；玻璃收盘价976.00，周度跌幅2.11% [3] A股 - 沪深300收盘价3864.18，周度跌幅0.25%；中证500收盘价5740.24，周度跌幅0.38%；上证50收盘价2676.43，周度跌幅0.46% [3] 海外股市 - 恒生指数收盘价23892.56，周度涨幅0.42%；日经225收盘价37834.25，周度涨幅0.25%；富时100收盘价8850.63；标普500收盘价5976.97，周度跌幅0.39%；纳斯达克指数收盘价19406.83，周度跌幅0.63%；法国CAC40收盘价7684.68，周度跌幅1.54% [3] 债券 - 中国国债2年期收盘价1.43，周度跌幅1.13%；中国国债5年期收盘价1.52，周度跌幅1.15%；中国国债10年期收盘价1.65，周度跌幅1.61% [3] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.16，周度涨幅1.37%；美元中间价收盘价7.18，周度跌幅0.10%；美元指数收盘价98.15，周度跌幅1.07% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为中美代表伦敦会谈缓和贸易压力提振市场风险偏好、美国通胀数据低于预期及就业数据低迷使美联储降息预期升温、A股日均成交额环比上周放量1717亿元、调样后上证50与中证500指数呈盈利增长与估值回落双重利好；利空逻辑为受以色列空袭伊朗影响市场避险情绪升温、跟踪沪深300指数的ETF份额周度减少15亿份、5月CPI和PPI同比双降且M2增速回落、后续中美关税落地不确定性仍存投资者观望情绪浓厚 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多2家、看空0家、震荡5家；利多逻辑为CPI和PPI同比负值且内需较疲软强化货币宽松预期、中美贸易风险缓和但外需扰动仍存使避险情绪支撑债市、6月政府债到期规模有所增加；利空逻辑为货币工具的效应或不及财政工具且连续降息概率较低、债市波动率回落利多因素已部分定价进一步上涨空间受限、税期以及存单到期量大等因素或抑制短债表现 [4] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多4家、看空1家、震荡3家；利多逻辑为伊以冲突升级地缘溢价飙升、OPEC+环比增产规模低于市场预期、若伊朗封锁霍尔木兹海峡油价或将飙升至100美元上方、原油隐含波动率大涨反映市场对伊朗问题冲突扩大的押注；利空逻辑为OPEC已明确释放持续性增产信号、伊朗可能的减量不影响全球原油过剩格局、EIA数据显示美国页岩油在油价企稳后持续回暖、美方表示仍打算举行美伊会谈 [5] 农产品板块 鸡蛋 - 采集8家机构观点，看多2家、看空3家、震荡3家；利多逻辑为随着现货价格持续下跌养殖端淘鸡节奏环比增加、随蛋价不断探底市场入冷库现象增多、7月后将迎来需求旺季08和09合约有望反弹、蛋鸡养殖处于亏损阶段养殖单位补栏积极性不高；利空逻辑为高温天气促使业者积极出货供应压力较大、受梅雨季影响终端需求较为平淡、市场情绪较为悲观贸易商及中下游囤货意愿较差、前期天量补栏导致新开产量持续高位 [5] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为铜精矿供应扰动加剧TC跌至-44.75美元/吨、全球显性库存持续下降、若硫酸价格支撑变弱将进一步抬升冶炼厂减产预期、废铜供应偏紧精废价差缩窄、国内社库进一步下降总量偏低；利空逻辑为美国拟加征白电关税拖累精铜消费预期、中东局势紧张及特朗普关税政策波动抑制风险偏好、冶炼厂短期产量仍高硫酸利润暂缓减产压力、国内需求淡季特征显现下游对高价接受度差 [6] 化工板块 甲醇 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为中东地缘局势升级加剧市场对进口缩量的担忧、伊朗天然气供应不稳定装置亏损可能降低开工率、港口可流通货源偏紧基差走强、周度MTO装置平均开工负荷85.85%较上周上升1.3个百分点；利空逻辑为内地煤头甲醇开工率高位、短期到港压力仍存港口累库预期尚未完全消除、6月后内地面临高供应和累库压力、若伊朗局势缓和或装置未减产进口预期可能修正 [6] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多5家、看空0家、震荡2家；利多逻辑为伊以冲突升级地缘政治风险推升避险需求、特朗普施压美联储降息实际利率下行预期强化、美国CPI和PPI数据低于预期通胀回落支持降息逻辑、SPDR黄金ETF持仓周增6.28吨显示长线资金流入；利空逻辑为CFTC黄金非商业净多头寸周减424张短期投机资金获利了结、若中东局势可控三季度风险偏好回升或压制金价、中美贸易谈判积极信号可能阶段性削弱避险情绪、历史高点附近存在技术性压力需警惕回调风险 [7] 黑色板块 螺纹钢 - 采集8家机构观点，看多1家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为本周螺纹钢总库存558.08万吨环比去库12.4万吨、伊以冲突下原油暴涨带动整体商品市场氛围、本周螺纹总产量208万吨环比-5.0%、铁水产量见顶后维持高位原料需求有较强韧性没有出现明显负反馈；利空逻辑为螺纹钢表观需求连续两周下降、高温和雨水天气影响建筑钢材终端需求将进入淡季、钢材利润有所回升加大了减产的难度、钢材出口高频数据高位滑落 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均上涨，国内现货进口维系亏损 市场关注伊以冲突进展，其影响市场风险偏好 5月国内经济数据“冷热不均”，库存有增有减，淡季下游采购谨慎，需求订单放缓 多空博弈均衡，维系短期震荡格局判断，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强 现货升水转贴水，加工费有调整 国内氧化铝厂复产，电解铝需求结构分化，棒锭库存走势分化，铝合金关注AD与AL价差收敛机会[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌，库存有增有减，升贴水有变化 镍矿价格偏强，不锈钢减产但库存仍累库，新能源需求排产难新增，一级镍供应降但库存增 短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，中期基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年6月16日平水铜价格、升贴水等有变化，废铜价格持平，精废价差缩小，下游产品价格不变，库存有增有减，LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铅：2025年6月16日铅价格多数下降，铅精矿到厂价下降，加工费不变，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铝：2025年6月16日无锡和南海铝报价下降，现货升水增加，原材料部分价格下降，下游加工费有调整，库存有增有减，活跃合约进口盈亏减少[5] - 镍：2025年6月16日金川镍价格下降，镍矿部分价格微涨，新能源产品价格下降，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[5] - 锌：2025年6月16日主力结算价下降，LmeS3持平，沪伦比下降，现货和合金价格下降，库存有增有减，活跃合约进口盈亏从负转正[6] - 锡：2025年6月16日主力结算价微涨，LmeS3下降，沪伦比上升，现货和精矿价格下降，库存减少，活跃合约进口盈亏从负转正[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，反映不同年份的价格变化[7][8][10] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，体现不同年份的价差情况[15][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，呈现不同年份的库存变化[22][24][26] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，反映不同年份的库存情况[29][31][33] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，体现不同年份的库存变化[35][37][39] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，反映不同年份的冶炼利润情况[42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[49] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，为客户提供解读和报告[49] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合[50]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

黄金价格波动 - 因伊朗释放缓和意愿，市场风险偏好改善，现货黄金从3452美元/盎司暴跌至3400美元/盎司下方 [1] - 伊朗对核谈判持开放态度导致黄金避险需求降温，加上交易员获利了结，进一步打压金价 [1] - 黄金昨日先涨后跌，日线形成光头光脚阴包阳，趋势由极强转为震荡 [5] - 当前黄金支撑位在3376美元/盎司，阻力位在3415美元/盎司 [5] 美联储货币政策预期 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，关注主席鲍威尔是否暗示未来降息 [3] - 经济不确定性高，包括关税政策与地缘紧张局势，可能导致美联储进一步推迟降息 [3] - 市场对通胀与增长的判断尚不明确，投资者对美联储政策路径持观望态度 [3] 黄金交易策略 - 建议在3376美元/盎司附近做多，防守位3368美元/盎司，目标3410-3415美元/盎司 [7] - 若二次反抽3415美元/盎司不破，可尝试进场空单，防守位3425美元/盎司，目标3400-3390美元/盎司 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受中东地缘政治风险缓和的积极信号提振，全球市场风险偏好有所修复，主要股指呈现技术性反弹；国内资金面仍维持谨慎观望态势，两市成交持稳，预计大盘股指数短期将延续缩量震荡修复格局，结构性机会或集中于政策驱动及估值回升主线 [3] 各目录总结 宏观经济图表 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][10][11] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年6月16日，上证综指3388.73点，涨0.35%；深证成指10163.55点，涨0.41%；创业板指2057.32点，涨0.66%；沪深300指数3873.80点，涨0.25%；上证50指数2685.01点，涨0.00%；中证500指数5767.81点，涨0.48%；中证1000指数6147.46点，涨0.68% [12] - 还包括沪深两市成交金额和融资余额图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [12] 股指期货跟踪图表 - 持仓量和成交量：IF成交量增加，持仓量下降，当日值236613手，变化值 -13714手；IH成交量减少，持仓量下降，当日值83009手，变化值 -5088手；IC成交量减少，持仓量下降，当日值217903手，变化值 -2937手；IM成交量减少，持仓量下降，当日值324241手，变化值 -12803手 [15] - 基差：本周五当月合约交割，IF、IH、IC基差回升 [2] - 跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季等不同期限的IF、IH、IC、IM合约跨期价差有相应变化 [40][42] - 还包括各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [15][35][40]