全球市场资金避险情绪升温，科技与贵金属遭遇抛售 - 2月4日美股科技股引发崩盘潮，纳斯达克指数大跌超2%，英伟达、Meta、特斯拉等权重股集体下挫超3% [2] - AMD单日股价狂泻17.3%，创下近9年来最大单日跌幅，直接抹平了2026年全年涨幅 [2] - AI应用巨头AppLovin、Palantir再度重挫超10%，微软股价暴跌超10%，闪迪暴跌超15%，美光科技跌超9% [6][7] - 恐慌情绪蔓延，贵金属板块“闪崩”，国际白银价格盘中一度暴跌超12%，国内白银期货主力合约盘中大跌近20%，收跌10.85% [3][9] - 白银1个月平值期权隐含波动率从55%飙升至90%，远超20%-30%的正常水平，反映市场对估值泡沫破裂的恐惧 [12][13] 银行板块逆势崛起成为避险核心 - 2月4日A股银行板块整体上涨2.1%，42只银行股全线飘红，厦门银行罕见涨停，多只城商行涨幅超3%，六大行筑底企稳 [3][15] - A股银行板块主力资金净流入超20亿元，招商银行净流入达5.54亿元，厦门银行、宁波银行等城商行获资金重点青睐 [19] - 南向资金单日净买入超220亿港元，工商银行、招商银行、建设银行等内银股成为加仓核心标的，分别获净买入4.08亿、3.82亿、3.50亿港元 [4][20] - 部分城商行近期表现强势，青岛银行、厦门银行、宁波银行在近10个交易日分别累计上涨25.82%、12.8%和10.27% [16] 银行业绩稳健增长提供基本面支撑 - 截至2月4日，已有10家A股上市银行发布2025年业绩快报，盈利端全线飘红 [23] - 青岛银行2025年归母净利润为51.88亿元，同比增长21.66%，增速居首 [24] - 杭州银行、宁波银行、南京银行归母净利润规模均突破百亿元，同比增幅分别达12.05%、8.13%、8.08% [24] - 招商银行2025年归母净利润达1501.81亿元，规模居首，同比增长1.21%；浦发银行归母净利润500.17亿元，同比增长10.52% [24][25][26] - 多家银行资产规模与信贷投放同步扩张，截至2025年末，青岛银行、南京银行、宁波银行、杭州银行资产规模增速分别为18.12%、16.63%、16.11%、11.96% [26] 银行板块估值处于历史底部，具备吸引力 - 银行板块经历了长达半年的主动回调，申万银行指数在2025年7月10日至12月13日期间累计下跌14.6%，同期上证指数上涨8.3% [27] - 当前银行板块整体市盈率仅6.7倍，市净率0.66倍，处于低估值水平 [28] - 板块平均股息率达4.87%-5.2%，部分股份行股息率突破6%，远超10年期国债收益率（约2%） [28] - 公募基金当前银行股持仓比例仅3.49%，远低于其在沪深300指数中13.67%的权重，存在较大的补仓空间 [29] - 3月公募基准新规落地后，预计将为银行股带来约2460亿元的增量资金，为估值修复提供动力 [29]

公司动态与战略 - 阿里巴巴创始人马云在2月4日晚间现身杭州阿里总部千问春节项目组办公区，由阿里巴巴合伙人邵晓锋陪同 [1] - 千问C端事业群于2025年12月成立，整合了原智能信息与智能互联业务板块 [3] - 集团副总裁吴嘉表示，各业务和千问有共同目标，未来AI会带来大量新的生活服务，不只是存量市场 [3] 产品与市场活动 - 千问APP将于2月6日启动30亿元人民币的“春节请客计划”，主题为“吃喝玩乐免单不停”，这是阿里巴巴历史上春节活动最大规模投入 [3] - 千问APP已独家冠名东方、浙江、江苏、河南四家卫视的马年春晚 [3] - 千问APP内部人士透露，其目标是在春节期间融入人们的真实生活消费 [3] - 目前千问应用已全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态场景，正在测试AI购物功能 [3] 行业竞争环境 - 随着春节临近，AI应用竞争持续升温 [3] - 微信安全中心于2月4日发文，称将对春节营销违规行为进行打击 [3]

市场整体表现 - 三大指数午后跌幅收窄，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55%，北证50指数跌超2% [1] - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一个交易日缩量3048亿元 [1] - 全市场超3700只个股下跌，板块分化明显，影视、美容护理、食品饮料、零售等大消费板块领涨，光伏、贵金属、电网设备、锂矿等板块领跌 [1] 连板股与人气股分析 - 连板晋级率降至23.08%，高位股分化加剧，两只此前4连板高标股晋级失败 [3] - 活跃资金向叠加并购重组或股权转让的高位人气股聚集，民爆光电（并购重组）巨量换手晋级20cm 4连板，嘉美包装、锋龙股份（股权转让）刷新历史高点 [3] - 连板股分布显示，3进4晋级率为1/2（50%），2进3晋级率为2/9（22%），1进2晋级率为7/55（13%） [4] - 市场存在多只高人气连板股，如天地在线（14天7板，AI应用）、横店影视（6天5板，消费-影视）、茂业商业（5天3板，消费-零售）等 [4] 大消费板块 - 影视板块卷土重来，受益于春节档多部新片上映，横店影视反包涨停，幸福蓝海、金逸影视、光线传媒等走高 [5] - 零售、旅游等消费板块涨势扩大，受阿里“千问春节请客计划”30亿元活动刺激，杭州解百、新华都、三江购物、三峡旅游等涨停 [5] - 白酒板块表现可圈可点，贵州茅台走出4连涨，总市值逼近1.95万亿元，有研报指出2026年白酒行业或见底，春节前后迎投资机会 [5][15] - 食品饮料板块多股涨停，包括中信尼雅（葡萄酒）、海欣食品（预制菜）、安记食品（调味品）等 [16] 科技与AI产业链 - 算力租赁概念结束调整卷土重来，群兴玩具、二六三反包涨停，利通电子、网宿科技等展开反弹，受国内云服务涨价预期及开源AI助手OpenClaw事件催化 [6] - AI应用方向活跃，谷歌Gemini大模型月活用户数(MAU)超过7.5亿，遥望科技、二六三、天地在线等相关个股涨停 [19][20] - 功率半导体午后展开修复，受英飞凌财报超预期提振，反映数据中心电源需求高增长下的潜在涨价机会，但存储产业链受海外调整压制 [6] 金融板块 - 大金融板块午后强势崛起，华林证券封涨停，华鑫股份、赢时胜、银之杰等大幅冲高 [7] - 2026年1月新增投资者开户数达491.58万户，环比2025年12月大增89%，同比飙升213%，基金新开户54.63万户，环比增长123.8%，同比增长168.7% [7] - 互联网金融平台业绩表现突出，如同花顺预告去年归母净利润同比增50%以上，指南针净利润同比增长近1.2倍 [7] - 银行板块持续回暖，与部分城商行业绩超预期及对房地产行业悲观预期修正有关 [7] 商业航天与固态电池 - 商业航天概念午后持续回暖，神剑股份、北摩高科封涨停，受美国FCC接受SpaceX申请及国内天兵科技卫星测发厂房通过预验收等消息刺激 [8][21] - 太空光伏概念降温，钧达股份、宇晶股份等跌停，与多家公司发布澄清公告有关 [8] - 固态电池板块受关注，有研报认为2026年或成为全固态电池产业化重点催化节点，泰坦股份、集友股份、宏工科技等相关个股上涨 [24][25] 其他热点板块 - 福建板块表现活跃，坤彩科技（2连板）、平潭发展、厦门银行、海峡创新等多股涨停 [12] - 化工板块中，山东海化、钱江生化涨停，溴素价格从1月12日的34500元/吨上涨至2月4日的42500元/吨，涨幅达23.18% [28][29] - 其他涨停个股涵盖多个概念，如民爆光电（并购重组+PCB）、京投发展（房地产）、凯龙高科（并购重组+机器人）、陕西黑猫（焦炭）等 [29]

核心人事变动 - 原兴业证券全球首席策略分析师张忆东于2月5日正式加盟国泰海通，担任海通国际证券执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家，负责分管股票研究部与股票销售交易部，并协调研究业务跨境一体化 [1] - 张忆东离职兴业证券是出于其职业生涯后半程转型规划及家庭因素考量，计划专注于香港及海外资本市场的拓展 [1] - 张忆东在中国卖方研究领域有超过20年经验，职业生涯此前全部在兴业证券度过，研究覆盖A股、港股与美股市场 [2] 分析师个人背景与成就 - 张忆东是券商总量研究领域首位新财富白金分析师和钻石分析师，曾先后十余次获得新财富卖方分析师评选第一名 [2] - 其具体获奖记录包括：2011年、2013年至2014年策略研究第一名；2017年至2018年港股策略研究第一名；2019年至2021年港股及海外市场研究第一名；2022年至2023年海外市场研究第一名 [2] 职业转型动机与市场观点 - 张忆东表示，其价值应体现在更具战略意义的“增量”战场，即在中国金融出海过程中，向海外投资者传递中国故事，争取中国资产定价权 [3] - 他认为中国股市正迎来堪比1998年之后房地产的历史性机遇，将成为盘活经济资产负债表资产端、实现高质量发展的关键枢纽和引擎 [3][4] - 张忆东指出，2024年以来港股四大行、三大运营商以及A股“中特估”板块的独立行情，本质上是中央政府资产负债表资产端盘活的表现，其核心是“股权财政”，而A股、港股等资本市场是关键枢纽 [4] 对港股及宏观市场的近期研判 - 张忆东转载的报告认为，中期看2026年港股牛市将继续，由盈利和流动性协同驱动；2026年一季度港股风险偏好有望“先扬”，原因包括内资持续流入、人民币升值预期增强提升港股吸引力，以及“十五五规划”启动年的政策憧憬 [5] - 张忆东在2026年宏观经济展望论坛中提出，2026年美国中期选举是海外主要矛盾，特朗普为胜选可能推动超预期的货币政策宽松，且当前美国通胀不会阻碍降息或量化宽松 [5] - 他认为当前美国经济押注于AI应用，并指出此轮AI浪潮的商业应用价值堪比80年代星球大战计划与90年代信息高速公路计划的叠加 [5]

核心观点 - 报告认为医药生物行业在2026年2月的投资应关注年报业绩催化与创新药械产业链[1] 1月板块表现震荡，月初受脑机接口、小核酸、AI应用等热点拉动上涨，后续调整[13] 近期大额BD交易频现，中国药企在JPM大会展示实力，体现了雄厚的研发实力，建议把握创新药、CXO及生命科学上游等产业链机遇，同时关注小核酸、脑机接口与AI应用等细分赛道及业绩底部反转标的[13][84] 报告维持行业“中性”评级，维持对恒瑞医药的“买入”评级和对药明康德的“增持”评级[13][84] 行业要闻总结 - 2026年1月，多项重要行业政策与事件发布：《药品管理法实施条例》修订发布，旨在鼓励药品创新、优化审评审批流程，并给予部分药品市场独占期和数据保护，自2026年5月15日起施行[21][23] 商务部等九部门发布促进药品零售行业高质量发展的意见，提出18项举措推动药店向“健康服务枢纽”转型[21][24][25] 2026年全国药品监督管理工作会议召开，部署全年重点任务，提出支持创新药“中国首发”[21] 第六批国家组织高值医用耗材集采开标，涵盖药物涂层球囊、泌尿介入等12种耗材，共有202家企业的440个产品中选[21][22] - “十四五”期间（约2021-2025年），中国医药创新成果显著：共批准230个创新药，28个中药创新药，292个创新医疗器械产品[21] 创新药对海外授权交易额累计突破1300亿美元[21] 行业数据总结 - **价格指数**：2025年12月，医疗保健CPI为101.8，同比增长1.8%，环比增长0.1%[7][26] 其中，中药CPI同比下降1.2%至98.8，西药CPI同比下降1.3%至98.7，医疗服务CPI同比增长2.9%至102.9[26] 同期医药制造PPI为96.1，同比下降3.9%，环比下降0.2%[7][37] - **行业经营**：2025年1-12月，医药制造业累计营业收入为24,870.0亿元，同比下降1.2%；累计利润总额为3,490.0亿元，同比增长2.7%[7][39] - **进出口**：2025年12月，医疗仪器及器械出口金额为20.8亿美元，同比增长2.0%；1-12月累计出口209.0亿美元，同比增长6.0%[44] 12月进口金额为11.4亿美元，同比增长4.9%；1-12月累计进口124.7亿美元，同比下降0.4%[44] - **医保基金**：2025年1-12月，基本医疗保险（含生育保险）累计基金收入29,544.06亿元，同比增长3.64%；累计支出24,231.24亿元，同比增长1.71%；累计基金结余5,312.82亿元，基金结余率为17.98%[7][54] - **中药材价格**：2026年2月，天然牛黄（安国药市）市场价为85万元/千克，月环比下降5万元/千克；人工牛黄市场价为640元/千克，月环比下降20元/千克[59] 重点公司公告与动态总结 - **恒瑞医药**：2026年1月研发进展加速，获得1个药品注册批准（瑞拉芙普α注射液），2个药物纳入突破性治疗品种名单（注射用SHR-1826和HRS-5346片），3个药品上市许可申请获受理（包括富马酸立康可泮胶囊等），并获得9项药物临床试验批准[9][62][63][64][65][66][67] - **授权合作（BD）交易**： - **泽璟制药**：与艾伯维就ZG006达成全球合作，泽璟将获得1亿美元首付款，最高6000万美元近期里程碑付款，若艾伯维行使许可权，泽璟还有资格获得最高10.75亿美元的里程碑付款及阶梯式特许权使用费[9][68] - **荣昌生物**：与艾伯维就RC148签署授权协议，荣昌生物将获得6.5亿美元首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的里程碑付款及分级特许权使用费[9][69] - **先声药业**：与勃林格殷格翰就SIM0709达成授权，先声药业有权收取4200万欧元首付款及最高达10.16亿欧元的里程碑付款[70] - **石药集团**：与阿斯利康就创新长效多肽药物开发签订协议，石药集团将获得12亿美元预付款，并有权获得最高35亿美元的研发里程碑付款和最高138亿美元的销售里程碑付款[71][72] - **药明康德**：发布2025年度业绩预增公告，预计实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%；预计实现归母净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%[73] 行情回顾总结 - **板块表现**：2026年1月（01/01-01/31），SW医药生物指数上涨3.14%，跑输上证综指（+3.76%）和深证成指（+5.03%）[11][74] 所有子板块均上涨，涨幅依次为：医疗服务（+8.82%）、医疗器械（+5.28%）、生物制品（+3.29%）、医药商业（+2.93%）、中药II（+0.78%）、化学制药（+0.14%）[11][74] - **估值水平**：截至2026年1月30日，SW医药生物行业市盈率（TTM）为50.97倍，相对沪深300的估值溢价率为258%[11][77] - **个股表现**：本月涨幅前五的个股为泓博医药（+61.06%）、宝莱特（+55.19%）、华兰股份（+51.68%）、天智航（+51.42%）、迪安诊断（+50.73%）；跌幅前五为合富中国（-27.13%）、向日葵（-26.59%）、鹭燕医药（-26.11%）、百花医药（-24.92%）、*ST赛隆（-16.52%）[82]

市场整体表现 - 2月5日A股三大股指早盘低开低走，午后在大金融板块拉升护盘下震荡回调，沪指收盘下跌0.64%报4075.92点，深证成指下跌1.44%报13952.71点，创业板指下跌1.55%报3260.28点 [1] - 全市场成交额达2.19万亿元，超过3700只个股下跌 [1] 领涨板块及驱动因素 - 大金融板块午后强势拉升护盘，银行、券商表现突出，厦门银行涨停创2021年6月以来新高，重庆银行涨幅超过7% [1] - 大消费概念延续强势，影视传媒、旅游、食品饮料、零售、医美、中药等板块集体走强，海欣食品、安记食品等多股涨停 [1] - 新消费概念如谷子经济、宠物经济跟涨，显示市场对消费复苏的积极预期 [1] - AI应用概念迎来反弹，AI漫剧、AI营销、传媒等跟涨，群兴玩具、遥望科技等涨停 [1] - 福建本地及海峡两岸概念受利好消息刺激拉升，平潭发展、坤彩科技等涨停 [1] - 房地产概念持续走强，京投发展、皇庭国际等多股涨停 [1] - “老登”概念（大消费）走强受到政策与消费旺季双重驱动，商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加消费品以旧换新补贴和线下零售支持 [4] - 开源证券研报指出，春节作为食品消费旺季，备货需求释放有望提振板块 [4] 下跌板块及原因分析 - 有色金属、黄金、白银概念集体重挫，白银有色、河钢资源、湖南白银等多股跌停 [2] - 光伏产业链（太空光伏、光伏设备等）遭资金兑现，钧达股份、双良节能等多股跌停 [2] - 电网设备等电力概念全线走低，中恒电气、科士达等跌停 [2] - 光模块等算力硬件概念持续下行，太辰光、炬光科技跌幅超过10% [2] - 半导体、存储芯片等国产硬科技概念持续回调 [2] - 煤炭、钢铁、化工等顺周期概念再度下行 [2] - 有色金属等重挫主因是避险需求降温，中东及美中局势降温以及美国经济数据展现韧性，削弱了市场避险需求，导致金银价格跌势不止 [3] - XS.com高级市场分析师Rania Gule预计金价近期将面临一些阻力 [3] - 光伏产业链调整因太空光伏等技术仍处于探索验证初期，技术方向不明确，中国光伏行业协会执行秘书长的表态引发市场担忧，导致资金撤离 [5] - 国产硬科技概念回调与美国软件板块抛售蔓延至存储芯片制造商有关，闪迪等AI存储需求叙事赢家的剧烈回撤也影响了市场信心 [6] 机构观点 - 东方证券认为，临近春节活跃资金交投降温，板块轮动快，但本轮大跌后反弹力度较大，预示着未来稳市预期更加牢固，“走向慢牛”的政策引导将促使更多活跃板块出现，科技赛道值得高度关注 [7] - 天风证券表示，“十五五”开局之年的政策预期、全球流动性宽松前景、居民资金向权益资产配置趋势，都可能强化节后市场上涨规律，今年“春节躁动”行情或更持续 [8] - 天风证券指出，受“史上超长九天春节假期”影响，消费需求释放早于往年，出行与消费规模有望再突破，市场对“经济开门红”的预期或更稳定 [8] - 中信证券研报指出，2026年前后商业航天产业将进入由“技术验证”迈向“规模化产业化”的关键拐点，随着中国星网和G60千帆星座批量化发射及海南商发与商业运载火箭投入使用，大运力、低成本趋势将引领行业开启新时代 [8] - 中信证券认为，低轨通信卫星链是最先有基本面逻辑和订单支持的细分领域，投资应聚焦核心资产，寻找“通胀环节”及“边际新增”方向 [8]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌 沪指跌0.64% 深成指跌1.44% 创业板指跌1.55% 北证50指数跌2.03% [1] - 沪深京三市成交额21943亿元 较上日缩量3090亿元 [1] - 三市超3700只个股下跌 [1] 上涨板块及驱动因素 - 影视院线、美容护理、旅游及酒店、零售、食品加工制造、银行、文化传媒、证券、福建本地股涨幅居前 [1] - 临近春节9天超长假期 影视、零售、食品饮料等消费股震荡走高 横店影视、三江购物、茂业商业等股涨停 [1] - 地方银行走强 厦门银行涨停 重庆银行、南京银行领涨 近日不少中小银行上调了存款利率 [1] - 券商股午后一度冲高 华林证券收获涨停 [1] - 房地产、机场航运、AI应用股均有一定表现 [1] 下跌板块及驱动因素 - 贵金属、光伏设备、有色金属、培育钻石、电网设备、油气开采及服务、CPO、煤炭开采加工、磷化工板块跌幅居前 [1] - 国际金价银价早盘大跌 贵金属板块集体走低 白银有色、湖南白银封死跌停 [1] - 光伏设备板块未能延续昨日涨势回调 钧达股份、双良节能等股跌停 [1]

港股市场与科技板块表现 - 港股市场探底回升，科技板块早盘最多下跌超2%，临近尾盘翻红 [1] - 港股科技ETF天弘（159128）标的指数盘中涨0.10%，成交额达1.61亿元 [1] - 截至2026年2月4日，该基金最新规模为21.34亿元，再创上市以来新高 [1] 资金流向与产品特性 - 港股科技ETF天弘（159128）盘中净流入近1亿份，近18个交易日（2026年1月12日至2026年2月4日）实现连续资金净流入 [1] - 该ETF最近30个交易日累计获资金净流入6.16亿元 [1] - 该ETF成份股均属沪深港通标的，不受QDII额度限制，可T+0交易，并设有场外联接基金 [1] 行业动态与AI应用竞争 - 阿里巴巴创始人马云于2月4日晚间走访千问AI团队，为春节项目打气 [1] - 阿里千问App宣布投入创纪录的30亿元启动“春节请客计划”，并独家冠名四家卫视春晚 [1] - 腾讯元宝、百度文心等也纷纷推出数亿规模的春节红包活动，一场围绕AI应用入口的春节大战已全面打响 [1] 机构观点与指数分析 - 申万宏源证券指出，港股通科技指数聚焦阿里巴巴、腾讯等科技龙头 [2] - AI应用加速落地已切实拉动云服务和广告收入增长 [2] - 该行业覆盖比同类指数更广，历史表现在上涨行情中弹性更大，下跌时防御性也更好 [2]

核心人事变动 - 知名海外策略分析师张忆东已正式加盟国泰海通，担任海通国际证券执委会委员、股票研究部主管及首席经济学家，负责分管股票研究部与股票销售交易部 [1] - 其新角色将继续从事自己擅长的海外业务，同时减少内地卖方业务 [1][6] - 张忆东于去年12月31日通过个人公众号官宣从前雇主兴业证券离职，表示出于职业生涯后半程转型规划及家庭因素考量，将专注于香港及海外资本市场的拓展 [1][7] 个人背景与成就 - 张忆东拥有复旦大学国际金融系学士、硕士学位，以及上海交通大学上海高级金融学院EMBA学位 [4][10] - 他曾任兴业证券经济和金融研究院副院长、研究所副所长、全球首席策略分析师，兴证（香港）金控副行政总裁、兴证国际副总裁，并在复旦大学经济学院担任专业学位校外兼职导师 [4][10] - 他在兴业证券工作超过20年，在海外策略研究领域成绩卓著，几乎霸榜每次的海外策略第一名 [5][11] - 其近期获奖记录包括：2025年新财富海外策略第一名、水晶球海外及策略第一名；2024年新财富海外市场研究第一名、水晶球海外第一名；2023年新财富海外市场研究第一名、水晶球海外第一名 [5][11] 2026年市场观点 - 宏观与市场展望：认为中国牛市将继续；美元会进一步贬值但幅度收敛，人民币汇率在2026年有可能回到6字头，甚至升值到6.8，特别是下半年；2026年行情节奏充满波折，并非无脑买入的大牛市 [6][12] - 港股展望：预计港股牛市将继续，盈利与流动性有望协同驱动行情 [6][12] - 行业与资产配置主线： - **成长方向**：科技行情是明年中美产业共振的明确主线，关注AI应用（港股互联网）、端侧AI（消费电子）、游戏传媒、半导体、军工科技及能源科技 [6][12] - **红利资产**：在高债务、低利率背景下是战略性高胜率资产；为规避全球秩序重构的不确定性，可择机布局黄金等资产 [6][12] - 投资节奏：形容2026年行情节奏如“火炬登山”，建议在“新共识萌芽”的背风期要积极行动，在“旧共识泛滥”的顺风期则需休息 [6][12]

文章核心观点 - 港股市场调整期间，资金逆势涌入恒生科技ETF，显示市场对科技板块的青睐 [1] - 恒生科技指数估值处于历史相对低位，投资价值凸显 [1] - 机构观点认为，在多重利好因素共振下，港股科技板块仍是中长期投资主线，有望震荡上行 [2] 市场资金流向 - 2月4日，恒生科技指数在股票ETF市场获得净流入28.84亿元，位居流入板块首位 [1] - 截至2月4日，跟踪恒生科技指数的ETF年内份额增长244.97亿份 [1] - 具体产品恒生科技ETF南方(520570)在2月4日获得资金净流入7875万元，近20日净流入达5.19亿元 [1] - 截至发稿，恒生科技ETF南方(520570)成交额超过1.1亿元，交投活跃 [1] 指数与产品概况 - 恒生科技ETF南方(520570)及其场外联接基金跟踪恒生科技指数 [1] - 恒生科技指数覆盖中国科技产业核心方向，包括互联网平台、AI与算力、半导体、新能源汽车、智能硬件、生物医药等 [1] - 指数成份股构成完整科技产业链，既包括腾讯、阿里、京东、快手等平台公司，也涵盖中芯国际、小米、小鹏等硬科技与制造端代表 [1] 估值水平 - 截至2月4日，恒生科技指数的市盈率（PE-TTM）为22.38倍 [1] - 该估值位于指数成立以来25.69%的历史分位数，处于历史相对低位 [1] 行业前景与驱动因素 - 港股科技板块被视为中长期投资主线 [2] - 在产业链涨价、国产化替代、AI应用加速推进等多重利好因素共振下，板块有望震荡上行 [2]