国资支持与业绩增长 - 国资入主后围绕业务板块和管理结构进行优化升级 包括聚焦主责主业 加大市场开拓力度 构建自主出海和协同出海双轮驱动的海外市场拓展战略 [2] - 通过数字化改造提升生产效率 降低运营成本 股东支持公司通过再融资 并购等方式扩大规模 提高持续经营能力和盈利能力 [2] - 2025年一季度公司主营收入1.36亿元 同比上升21.85% 归母净利润1623.84万元 同比上升44.38% 扣非净利润1567.49万元 同比上升90.05% [8] 产能与扩产计划 - 公司根据客户订单排产 定产定销 目前产能情况良好 场地充足 可随时根据订单情况扩产 [3] 核能领域业务 - 公司主要向核电 地铁 隧道 大型工业与民用建筑领域供应通风与空气处理系统设备 亦可向可控核聚变 乏燃料后处理等领域供应通风设备 [4] - 可控核聚变尚处于试验阶段 新建乏燃料后处理工程项目尚未通过审批 暂时无法预估设备需求量 [4] 3D打印业务 - 2024年末公司收购南方增材少数股东权益并增资5000万元 支持其拓展3D打印服务及核电材料集采业务 [5] - 3D打印服务及核电材料集采业务在核电 消费 汽车 军工 航空航天等行业有序开展中 [5] 股权激励计划 - 公司正在研究股权激励相关政策 将根据市场状况 发展战略和股东利益等多方面因素综合考量 [6] 海外市场拓展 - 公司业务主要聚焦国内市场 产品主要跟随客户出海 2024年在核电 工业与民用领域实现少量自主出海 [7] - 2025年公司将通过资源整合 跨国合作创新等方式稳步开拓海外业务 [7] 财务状况 - 2025年一季度公司负债率15.86% 投资收益297.93万元 财务费用-12.54万元 毛利率30.37% [8]

公司基本情况介绍 - 董事会秘书介绍公司基本情况、业务特点和2024年度经营情况 [1] 国资支持与业绩增长 - 国资入主后围绕业务板块和管理结构优化升级，包括聚焦主业、开拓市场、提升内部管理等，是业绩持续增长的长期驱动力 [1] 产能情况 - 公司根据客户订单排产，定产定销，目前产能良好，场地充足可随时扩产 [2] 特定领域业务情况 - 公司可向可控核聚变、乏燃料后处理等领域供应通风设备，但因可控核聚变处于试验阶段、乏燃料后处理项目未审批，暂无法预估设备需求量 [3] - 2024年末公司收购南方增材少数股东权益并增资5000万元，支持其拓展3D打印服务及核电材料集采业务，目前业务有序开展 [4] 股权激励计划 - 公司会综合多方面因素考量股权激励，目前正研究相关政策，有进展会及时披露 [5] 产品出海进展 - 公司业务主要聚焦国内市场，产品主要跟随客户出海，2024年在核电、工业与民用领域实现少量自主出海，2025年将积极探索海外市场机遇 [6][7]

中美贸易谈判 - 在彻底取消所有对华单边关税措施前，中美贸易谈判可能进展有限 [1][2] - 特朗普针对关税问题表态持续反复，试图利用关税武器制造谈判筹码，中国商务部要求彻底取消所有对华单边关税措施 [3] - 特朗普未来一年面临债务上限谈判和减税法案通过、中期选举两大约束，目前支持率仍在40%以上，铁杆支持者未动摇 [3] - 46%受访者认为关税由出口国家支付，未来几个月通胀上行和经济数据走弱可能影响特朗普支持率 [3] 国内政策 - 国内政策是托底和应对式的，4月是第一波以试验和预防为特征的政策 [1][4] - 政策表现为定向帮扶受贸易摩擦冲击企业和扩大服务业支持力度，需要摸索过程 [5] - 4月政治局会议提出"大力发展服务消费"，帮扶外贸企业，强调新兴支柱产业重要性 [5] - 判断年内第二轮政策可能在年中出现，届时出台更大力度总量型政策的掣肘会减少 [5] 市场表现 - 筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优 [1][6] - 地产高频数据边际走弱，新房成交面积同比连续4周负增长，一线城市二手房房价连续5周环比下行 [7] - 消费数据与2024年同期相比不算弱，但社零增速和消费者信心指数位于历史低位 [7] - 物价水平偏弱，3月CPI同比-0.1%，核心CPI改善到0.5%，一季度GDP平减指数为-0.77% [7] 科技板块 - 科技板块相对医药和消费更接近情绪冰点，对风偏回升更敏感 [1][8] - 市场整体情绪有所降温但不低位，融资买入额/总成交额8.4%，位于2023年以来67%分位 [9] - 中证1000期权隐含波动率26.8，A股交易损耗指标位于2023年以来83.7%分位 [9] - 计算机、通信、传媒行业融资买入额/成交金额指标远低于医药、纺织服装、农林牧渔和消费者服务 [9] - 消费医药相对科技的超额收益达到阶段性极值，最多跑赢科技达13.5% [10] 投资机会 - 5月关注新技术和产业题材轮动、海外科技映射链修复以及服务业扩内需政策落地 [1][11] - 新技术和产业题材包括多模态AI、MCP+AI Agent、可控核聚变等 [12] - 海外科技映射链修复关注光模块、PCB、服务器等 [12] - 服务业扩内需关注文旅产业链和医疗服务领域 [12] - 中长期三大高确定性趋势：中国科技自主可控、欧洲需求增加、中国与非美市场合作加强 [12]

核能发展技术路线 - 中国计划2027年建成紧凑型聚变能实验装置 预计5年内实现"核聚变点亮第一盏灯" [1] - 中国磁约束聚变能技术路线图包括实验装置、聚变实验堆、工程示范堆和原型电站 中国聚变工程示范堆（CFEDR）已启动方案设计 目标建设世界首个聚变示范电站 [1] - 中国聚变工程示范堆将完成从ITER到聚变原型电站的技术过渡 演示持续大功率、安全稳定运行的可行性 [1] 小型模块化反应堆发展 - 未来10年是小型模块化反应堆开发验证和推广的重要窗口期 相比大型核反应堆具有建造周期短、单机投资低、厂址适应性强等优势 [2] - 中国已建成全球首个第四代核电特征的球床式高温气冷堆项目 有望率先建成全球首个陆上商用模块式小型堆"玲龙一号" [2] - 小型堆在数据中心供能、园区综合能源供应、替代退役煤电等方面有广阔商业前景 预计2030年完成商业示范 [2] 核能协同发展前景 - 小型堆与可控核聚变协同发展被视为能源革命的"双引擎" 小型堆提供当前核能安全发展的确定性 可控核聚变打开未来无限能源想象 [3] - 2030年中国数据中心耗电量预计达400太瓦时 是2020年的两倍 AI应用生态繁荣将推动算力需求增长 [2] - 核能发展需要政策协同、耐心资本支持和公众理解 共同推动其成为可持续发展基石 [3]

行业发展趋势 - 可控核聚变正从短期主题投资转变为长期产业投资 [1] - 行业加速从0到1发展阶段 产业链招标和订单有望迎来持续催化 [1] - 预计未来几年全球每年有约2-3个核聚变装置建设投产 [1] 技术路线现状 - 可控核聚变反应的约束方式和原料组合众多 [1] - 氘氚磁约束聚变仍是主流技术路线 占在运和在建装置约一半 [1] 投资规模预测 - 磁约束托卡马克装置单位造价在100-300元/瓦聚变功率 [1] - 按每年新建2-3个装置 每个装置聚变功率50-100MW测算 [1] - 未来可控核聚变每年全球投资规模有望达到100-900亿元 [1]

行业动态 - 可控核聚变领域今年以来频频取得世界领先的突破性进展 [1] - 中国科学院合肥物质科学研究院的"人造太阳"首次实现100秒稳定放电 [1] - 中核集团核工业西南物理研究院的"中国环流三号"首次实现"双亿度"突破 [1] 公司表现 - 海陆重工午后股价直线涨停 [1] - 中洲特材、纽威股份、雪人股份、弘讯科技、久盛电气、合锻智能等公司涨幅靠前 [1]

摘要 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1338 篇白话财经- - 今天，沪指成功收红，逼近3300点，和美股对比来看，A股走出了独立行情！ 持仓超万亿！国家队加仓名单！ 从4月7日A股跳空下跌以来， "国家队"资金维护大盘的态度坚定，也让沪指出现了连续的上涨，K线实现了8连阳 。 历史上，沪指出现"8连阳"的时间节点也都比较特殊，不是牛市初期就是牛市高点，对应的是市场情绪快速修复或者逐渐亢奋。 | 上证指数 | 深证6 | | --- | --- | | 3299.76 | 9870 | | 8.33 0.25% | -35.48 | 1、今天，A股经受住了美股大跌的考验，沪指成功翻红，逼近3300点，K线8连阳。 2、"国家队"最新持仓曝光！一季度增持了多只沪深300ETF。 3、基金一季报披露完毕，盘点基金调仓方向，这些板块值得关注！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/4/22，不作投资推荐） 两市成交额继续在万亿以上，盘面上，跨境电商相关的物流、贸易板块领涨，水泥建材等地产链继续上涨。 分析人士指出，随着投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。 （图片来源： ...

自由贸易试验区提升战略 - 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，经过5年左右探索实现制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升，重点推进贸易、投资、资金流动、交通运输、人员往来自由便利和数据安全有序流动 [2] - 打造开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的改革开放新高地，政策体系更加完善，科技创新和产业创新深度融合，现代产业集群能级跃升，新质生产力加快发展 [2] 跨境金融服务便利化 - 中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，提出18条重点举措，包括提高跨境结算效率、优化汇率避险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善综合金融服务 [3] - 支持各类主体更加安全、便捷、高效参与国际竞争与合作，对上海加快建设国际金融中心具有重要意义 [3] 服务业扩大开放 - 商务部副部长凌激表示新一轮服务业扩大开放综合试点一次性向所有试点的11个省市全面铺开，不再区分地区和任务批次，加快形成更加丰富多样的制度创新成果 [3] 央企支持产业链企业 - 国务院国资委要求中央企业主动作为、靠前发力，强化资金统筹安排，确保及时付款，并可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付，加力支持产业链上下游企业 [3] 资本市场动态 - 上海证券交易所召开专题座谈会，与10余家头部私募机构代表交流，与会机构认为当前中国资产估值处于相对较低水平，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力 [3] - 美元指数暴跌超过1%，一度跌破整数关口98，为2022年3月以来最低点，现货黄金涨3%，达到每盎司3424.25美元的历史新高 [5] 汽车行业自律倡议 - 中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会倡议规范营销宣传行为，严格依据《汽车驾驶自动化分级》，杜绝虚假宣传与过度营销，确保功能命名科学严谨，防止驾驶员误用、滥用风险 [4] 网络游戏审批 - 国家新闻出版署发布2025年4月份国产网络游戏审批信息，4月共118款游戏获批 [5] 宁德时代电池技术突破 - 宁德时代发布第二代神行超充电池，是全球首款兼具800km超长续航和峰值12C的磷酸铁锂电池，还发布了全球首款车规级规模化量产应用的钠离子电池"钠新"电池 [7] 上市公司动态 - 京东方A拟15亿—20亿元回购股份 [8] - 永鼎股份一季度净利润2.9亿元，同比增长960.55% [8] - 中毅达公司股价严重脱离公司基本面，存在市场情绪过热情形及较高炒作风险 [8] - 大金重工一季度净利润2.31亿元，同比增长335.91% [11] - 逸飞激光控股子公司签订1.54亿元日常经营重要合同 [11] - 中国交建拟5亿—10亿元回购A股股份，控股股东拟2.5亿—5亿元增持公司H股股份 [11] - 洲明科技拟不超6亿元投建Micro及Mini LED显示和照明生产基地项目 [11] - 钒钛股份控股股东拟5000万—1亿元增持公司股票，董事长提议回购公司股份 [11] - 中交设计控股股东全资子公司拟1.5亿—3亿元增持公司股份 [11] - 军信股份拟2亿—3亿元回购股份 [11] - 日久光电一季度净利润2805.15万元，同比增长346.48% [11] - 光线传媒一季度净利润20.16亿元，同比增长374.79% [11] - 鞍钢股份控股股东拟1亿—2亿元增持公司股份 [11] - 胜宏科技一季度净利润9.21亿元，同比增长339.22% [11] - 新晨科技拟收购天一恩华96.9628%股权，4月22日起复牌 [11] 券商研究观点 - 国泰海通证券认为可控核聚变产业快速发展，受益标的包括托克马克核聚变产业链上游的高温超导带材供应商、超导带材加工供应商、偏滤器及包层系统供应商、真空室供应商 [10] - 华创证券指出"中国版平准基金"入市，央国企回购增持加速，红利资产成短期避风港，后续将会有更多央国企参与入市维稳过程，形成更强的股东回报支持 [11][12]

文章核心观点 - 近年来中国可控核聚变行业投融资规模大幅增长，集中在上海、合肥等科研资源丰富地区，以资本类投资机构为主，已有能源企业横向收购布局业务 [23] 行业主要上市公司 - 安泰科技(000969.SZ)、中国广核(003816.SZ)、永鼎股份(600105.SH)、西部超导(688122.SH)、上海电气(601727.SH)等 [1] 近期国内可控核聚变行业投融资规模情况 - 2015年及之前国内无融资事件，2016年中科海奥B轮融资开行业先河，2022 - 2024年投融资规模不大但整体上涨，投资数量从2022年2起增至2024年6起，三年融资金额累计突破30亿元，2025年截至3月20日融资数量2起，金额累计达17.6亿元 [1] 可控核聚变领域单笔融资规模及投资轮次情况 - 除2024年平均规模较小外，近年来单笔融资金额整体呈升高趋势，平均单笔达数亿元人民币 [2] - 融资轮次近年来集中在早期阶段，种子轮和天使轮融资事件合计占比近57.14%，A轮之后轮次融资较少，早期轮次创业公司融资事件占比大，行业有“风口”机会 [4] 可控核聚变行业投融资区域情况 - 行业发展有显著地区特征，不同地区融资状况差异大，截至2025年3月获融资的8家企业中，上海和合肥企业融资数量最多，均为2起，北京、成都、南京、西安各有1家企业融资 [6] 可控核聚变行业投融资方向情况 - 截至2025年3月20日，行业主要投融资事件涉及的获投企业定位主要是可控核聚变技术研发公司，仅1家新材料研发生产商和环保能源产品供应商，行业推进关键在于核心技术突破 [13] 可控核聚变行业投资者情况 - 投资主体以资本类组织机构为主，占比超83%，代表性有山景资本、天创资本等，实业类投资主体有中国核电、浙能电力等少数相关业务布局企业 [16] 可控核聚变行业产业投资基金情况 - 行业尚在发展初期，未达商业化应用阶段，专用产业资金较少，已有核能产业投资资金会助力发展，有中国核工业集团、中国广核集团有限公司出资的代表性投资管理有限公司 [18] 可控核聚变行业兼并重组情况 - 2025年3月，中国核电、浙能电力分别拟斥资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司，前瞻性布局核聚变能源领域，该投资有利于布局该领域 [20]

行业核心观点 - 可控核聚变是能改变人类社会的全新能源，行业正迎来快速发展的黄金时期，从“实验室科学”迈向“工程化验证”阶段 [1][26] - 2024年全球核聚变投资达71亿美元，较2023年增加9亿美元 [1][5] - 公私合作伙伴关系日益重要，2024年全球公共资金对私营聚变公司的投资额增至4.26亿美元，2023年为2.71亿美元 [1][5] 行业发展现状 - 2024年全球核聚变产业公司数量为45家，较2023年增加2家，2023年公司数量为43家，较2022年增加13家 [1][7] - 中国计划在21世纪20年代开工建设聚变工程试验堆，21世纪30年代建成DEMO型反应堆 [9] - 2023年中国可控核聚变招投标规模为3.43亿元，2024年大幅上涨至29.28亿元，截至2025年3月15日为0.81亿元 [11] 行业产业链 - 产业链上游包括金属钨、铜等有色金属、特种钢材、特种气体（氘、氚）、超导材料（Nb3Sn、ReBCO）等原材料 [13] - 2023年中国精炼铜产量为1298.8万吨，同比增长17.4%，2024年产量约为1364.4万吨，同比增长4.1% [15] - 产业链下游应用于核电站运营等领域，2024年中国核电工程投资完成1215.53亿元，核电机组累计发电量4451.75亿千瓦时，比2023年增长2.72% [17] 行业竞争格局 - 关键组件供应链逐步形成，一批具备核心技术壁垒或项目经验的企业成为产业链中坚力量，包括西部超导、安泰科技、东方精工、国光电气、上海电气、中国核工业集团、爱科赛博等 [19][20] - 中核集团是国内可控核聚变工程建设主要主体，2025年3月其“中国环流三号”实现“双亿度”里程碑，综合参数跃居全球前三 [20][22] - 西部超导2023年实现主营业务收入39.64亿元，2024年上半年实现主营业务收入19.47亿元 [24] 行业政策与资本动态 - 2025年3月国务院国资委将核聚变纳入“未来产业十大工程”，计划2030年前投入超3000亿元 [11] - 2025年3月中国核电、浙能电力分别公告拟投资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司 [11] - 2025年1月中国科学院合肥物质科学研究院EAST装置实现1亿摄氏度1066秒等离子体运行，创造新世界纪录 [11]