马斯克回归全天候工作模式 - 埃隆·马斯克宣布回归每周7天、每天24小时工作状态，专注X/xAI项目、特斯拉运营及星舰发射任务 [2] - 此次回归背景为特斯拉面临政治危机与技术竞赛双重压力 [2] 政治豪赌引发的危机 - 马斯克2024年11月出任特朗普政府效率部负责人后，极右翼言论与政治献金引发品牌信任危机 [3] - 特斯拉欧洲市场受挫，反马斯克车贴日均销量突破2000张 [2] - 特斯拉市值从2024年11月1.2万亿美元暴跌至2025年1月不足7000亿美元，马斯克个人财富蒸发超千亿美元 [5] - 董事会秘密物色CEO继任者，内部邮件显示董事要求"专注的领导者" [5] 技术救赎计划 - 马斯克提出三大技术攻坚方向：X平台算法升级、xAI下一代生成式模型、特斯拉Robotaxi业务 [10] - 特斯拉计划6月底在奥斯汀投放首批10辆无人驾驶Model Y，配备xAI神经拟真芯片（算力为现款8倍） [10] - 工程师团队实行"三班倒"开发，马斯克亲自监督自动驾驶算法伦理审查 [10] 市场反应与投资者态度 - 马斯克回归后特斯拉股价反弹12%，但摩根士丹利报告称市场仅给予180天窗口期 [11] - 特斯拉最大机构投资者Baillie Gifford增持，呼吁"2019年的埃隆——偏执、专注、无视规则" [12] - 分析师警告若Robotaxi延期或事故再现，特斯拉可能失去技术领跑者地位 [11] X平台宕机事件 - 5月24日X平台全球宕机，故障峰值期间超2.58万起用户报告问题，暴露工程师短缺隐患 [7] - 宕机事件成为促使马斯克回归的最后一根稻草 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月19日沪深300下跌0.31%，机械板块上涨0.16%，在所有一级行业中排20，纺织服装机械涨幅最大，电梯跌幅最大，部分公司有股东减持、人员变动等情况，国产人形机器人“领航者2号NAVIAI”表现出色，英伟达将开源物理引擎助力机器人训练 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年5月19日沪深300下跌0.31%，机械板块上涨0.16%，在所有一级行业中排名20 [3] - 细分行业中纺织服装机械涨幅最大，上涨1.99%；电梯跌幅最大，下跌1.71% [3] - 个股日涨幅榜前3位为中洲特材(+19.99%)、光智科技(+19.99%)、森远股份(+15.36%)；跌幅榜前3位为龙溪股份（-7.86%）、瑞凌股份(-6.94%)、金沃股份（-5.89%） [3] 公司公告 - 中邮科技持股5%以上股东国华卫星应用产业基金（南京）合伙企业计划于2025年6月11日至9月10日减持公司股份3%，减持前持股7.7525% [4] - 咸亨国际持股5%以上股东杭州咸宁投资合伙企业（有限合伙）计划于2025年6月11日至9月10日减持公司股份3%，减持前持股15.07% [4] - 光格科技持股5%以上股东苏州方广二期创业投资合伙企业(有限合伙)于2025年5月8日至16日减持公司股份0.76%，减持前持股5.00% [4] - *ST华嵘副总经理王刚于2025年5月19日因个人原因辞职 [4] - 富创精密财务总监崔静、独立董事朱煜近日因个人原因辞职 [6] 行业新闻 - 浙江人形机器人创新中心发布的“领航者2号NAVIAI”全尺寸、全自由度，已在精密工艺中上岗测试，展会上可实现多种交互，为机器人在工业+家庭场景融合落地提供参考范本 [7] - 英伟达CEO黄仁勋提出机器人训练理念，7月将开源物理引擎Newton，其被整合进ISAAC模拟器，还公布NVDIA Isaac GROOT开放式人形机器人开发平台，此外英伟达在自动驾驶汽车方面也有进展 [8][9]

华人运通成立新高合汽车公司 - 江苏高合汽车有限公司于5月22日成立，注册资本约1.43亿美元，由EV Electra Ltd和华人运通（江苏）技术有限公司共同持股 [1] - 华人运通（江苏）技术有限公司已于2024年8月申请破产重整，江苏盐城经济技术开发区人民法院已裁定准许其与五十二家公司实质合并重整 [1] - 成立新高合汽车公司显示出公司在经历破产重整后积极推动新品牌发展 [1] 宁德时代加入MSCI指数 - 宁德时代在香港上市的股票将自6月2日起加入MSCI中国标准和大盘股指数 [2] - 宁德时代此次港股上市历时128天，吸引了来自15个国家和地区的主权基金、产业资本等多元投资者 [2] - 被纳入MSCI指数有助于提升公司在国际资本市场的知名度与影响力 [2] 比亚迪与Grenergy储能合作 - 比亚迪储能部门与Grenergy签署协议，为智利阿塔卡马绿洲项目第六期供应3.5GWh储能系统 [3] - 此前已为该项目前三期供应3GWh储能系统，双方合作总量达6.5GWh [3] - 此次协议为拉丁美洲最大的储能供货协议 [3] 孚能科技半固态电池进展 - 孚能科技表示其固态电池进展处于行业领先水平 [4] - 半固态电池已获得广汽、东风、三一等多家客户认可 [4] - 公司是行业内最早实现半固态电池产业化的企业之一 [4] 小米、深蓝、吉利新品发布 - 小米YU7预计7月正式上市，22日晚为预发布会 [5] - 深蓝S09正式上市，这款六座大型SUV搭载华为高阶辅助驾驶系统 [6] - 吉利银河M9开启全球首秀，定位为"AI科技大六座旗舰SUV" [6]

南沙区与东盟国家合作 - 南沙区组织东盟国家驻香港领团和商会代表参访 来自新加坡 缅甸 马来西亚 泰国 老挝 越南 柬埔寨 印度尼西亚8个国家驻港总领事馆的11名官员及4家外国驻港商会代表参与活动 [1] - 活动旨在了解南沙区在"一点两地"发展战略中的地位和最新经济社会发展情况 代表团参访南沙新区规划展览馆 广州港南沙港区四期自动化码头 并试乘自动驾驶巴士 [2] - 南沙区全方位深化与东盟国家在经贸 人文 企业出海等领域的互联互通 合作成果颇丰 [2] 南沙区科技创新展示 - 代表团试乘自动驾驶智能小巴 体验激光雷达 感知系统 5G技术等现代通信技术 了解语音控制 应急处理 交通灯识别等功能 [2] - 代表团实地考察广州港南沙港区四期自动化码头 了解货物装卸 运输 存储等环节的自动化操作 [2] 未来合作方向 - 南沙区计划以航运 科技 农业等重点领域项目合作为突破口 利用政策 产业 科技等优势 推动与东盟国家区域合作 [3]

产品发布 - 丰田北美宣布推出2026款RAV4，首次搭载自主研发的软件平台Arene [1] - 新款RAV4提供混合动力(HEV)和插电式混合动力(PHEV)两种驱动形式，并推出运动版本 [1] - 插混版本输出功率达320马力，纯电续航里程提升20%至150公里，混动版本升级为第五代混合动力系统 [1] - RAV4是北美最畅销紧凑型SUV，2024年销量达100万辆 [1] Arene软件平台 - Arene OS是面向软件定义汽车的操作系统，目标是成为汽车行业的安卓系统 [2] - 系统具有车辆API和安全模块，支持快速迭代开发 [2] - 可控制方向盘、刹车等基础部件，管理安全系统及交通信息，支持OTA升级 [2] - 开发人员可通过Arene将代码部署到任何运行该系统的车辆 [2] - 系统首次应用于RAV4，支持多媒体座舱语音代理和中央显示屏 [1] 智能化转型 - 2015年成立丰田研究院(TRI)专注AI和机器人技术研究 [2] - 2018年联合爱信精机、电装成立TRI-AD加速自动驾驶技术开发 [3] - 2020年重组为Woven Planet Holdings等三家公司，向车联网延伸 [3] - 2023年Woven Planet Holdings更名为Woven by Toyota [3] 技术升级 - 搭载Arene支持的最新版丰田音响多媒体系统，兼容Apple CarPlay和Android Auto [4] - 新增主页按钮优化用户体验，改进原生语音助手响应速度 [4] - 首款搭载Toyota Safety Sense 4.0(TSS 4.0)系统的丰田车型 [4] - 新版主动安全套件更新硬件和检测功能 [4] 生产规划 - 考虑在美国生产2026款RAV4以规避进口关税 [4] - 当前RAV4在肯塔基州、日本和加拿大生产 [4] - 原计划从日本和加拿大出口至美国，需重新评估供应链 [4]

财务表现 - 2025年第一季度总预订量同比增长13%至42亿美元，收入增长14%至15亿美元 [1] - 实现净利润257万美元，相比2024年第一季度3154万美元净亏损显著改善，连续第三个季度盈利 [1] - 过去12个月收入从44亿美元增至58亿美元，增长31.4%，远超标普500的5.3%增幅 [4] - 最近季度收入从12.8亿美元增至14.5亿美元，增长13%，高于标普500的4.9% [4] 运营指标 - 第一季度完成2.18亿次出行，同比增长16% [1] - 活跃骑手数量增长11%至2420万 [1] - 在印第安纳波利斯等汽车依赖型城市出行量激增37% [1] 战略发展 - 通过与Mobileye、May Mobility和Nexar合作投资自动驾驶技术，计划2025年将自动驾驶车辆纳入平台 [1] - 股票年初至今上涨30%，远超标普500的1.3%涨幅 [1] 估值分析 - 市销率(P/S)为0.9，显著低于标普500的2.8 [6] - 自由现金流比率(P/FCF)为6.2，低于标普500的17.6 [6] - 过去3年平均收入增速22.2%，远超标普500的6.2% [4] 盈利能力 - 过去四个季度营业亏损1.19亿美元，营业利润率-2.1%，远低于标普500的13.1% [5] - 经营现金流8.5亿美元，现金流利润率14.7%，略低于标普500的15.7% [5] - 净利润2300万美元，净利润率0.4%，显著低于标普500的11.3% [5] 财务健康状况 - 债务12亿美元，市值68亿美元，债务权益比22.2%，与标普500的21.5%相当 [7] - 现金及等价物20亿美元，占总资产57亿美元的35.1%，远高于标普500的15% [7] 市场表现 - 2022年通胀冲击期间股价从67.42美元跌至7.99美元，跌幅88.1%，远超标普500的25.4% [9] - 2020年疫情期间股价从53.94美元跌至16.05美元，跌幅70.2%，高于标普500的33.9% [9]

核心观点 - 公司从展示前沿自动驾驶技术的工程样本转变为开始对接真实用户并收费的出行服务[1] - 2025年可能是公司商业化加速的"放量之年"，目标年底部署Robotaxi数量突破千辆[1] - 公司首次通过财报数字验证技术、牌照、平台接入、用户运营、海外扩展等变化[1] 财务表现 - 2025年第一季度总营收达1.398亿美元，同比增长12%[2] - Robotaxi业务营收173万美元，同比增长200%，其中乘客打车付费部分增长接近800%[2] - Robotruck服务收入778万美元，同比增长4%[2] - Licensing业务收入447万美元，基本持平[2] - 研发支出4750万美元，同比增长60%[6] - 截至一季度末，公司账面持有现金、短期投资等资产合计约7.39亿美元[6] 业务发展 - Robotaxi业务从微信地图"出行服务"模块接入，注册用户季度内环比增长超过20%[2] - 在深圳南山区获得首张"全无人"商业运营牌照，服务范围向CBD、交通枢纽等高密度场景推进[2] - 远程辅助平台可在不介入车辆控制前提下完成大部分风险处置、后台调度与客服任务[2] - 与Uber合作预计下半年在中东某城市上线Robotaxi服务[4] - 在新加坡与ComfortDelGro启动联合试点项目，在韩国首尔江南区开启道路测试[4] - 获得卢森堡L4级测试牌照[5] 技术进展 - 推出第七代系统Gen 7，基于车规级芯片提升系统稳定性与寿命[3] - Gen 7采用模块化架构提升整合效率，BOM成本下降70%[3] - 首个能在复杂城市场景实现全场景L4驾驶的系统[3] - 已部署到与丰田、北汽、广汽合作的多款Robotaxi车型中[3] - PonyWorld模型体系每周生成超过100亿公里仿真数据[3] 商业化策略 - 采用"合作优先"方式推动海外市场落地[5] - 通过技术降本、牌照获取、平台接入、用户运营等多方面并行推进商业化[1] - 强调保险定价标准化与技术成熟对提升Robotaxi单位运营效率的关键作用[2]

马斯克在特斯拉的职位与未来计划 - 马斯克明确表示未来五年将继续担任特斯拉首席执行官，除非发生极端情况[1] - 特斯拉董事会曾考虑寻找马斯克继任者，但马斯克否认并批评相关报道[1] - 马斯克强调将保持对特斯拉的控制权，认为公司未来关键在于自动驾驶技术和"擎天柱"机器人[1] 马斯克的政治参与变化 - 马斯克宣布将减少政治支出，此前曾作为共和党重要捐款者[1] - 在2024年大选中，马斯克斥资近3亿美元支持特朗普，并利用X平台为其造势[2] - 马斯克曾领导"政府效率部"，但计划从5月起减少在该部门工作时间，更多投入特斯拉[2] 马斯克政治活动对公司的影响 - 马斯克与特朗普政府官员的冲突导致其声誉受损[2] - 特斯拉汽车因马斯克政治立场遭到多国民众抵制[2] - 作为"特殊政府雇员"，马斯克任期最晚将在5-7月结束[2]

1.【Uber在美国推出通勤线路拼车服务】5月15日消息，美国网络车公司Uber宣布推出线路拼车（Route Share）服务。据介绍，线路拼车是Uber专为日常通勤者设计的经济型出行选择。通过在繁忙路线上与最 多两位其他乘客拼车，乘客可以享受比UberX更低成本（最高节省50%）的行程。首期服务覆盖纽约市、 旧金山、芝加哥、费城、达拉斯、波士顿和巴尔的摩，更多城市即将开通。（界面新闻） 2.【法拉利CEO：车不是用来看电视的，更不是一个数据中心】5月15日消息，据报道，近日，法拉利 CEO在一场投资会上被问及为什么不愿意法 拉利车里安装过多屏幕，他表示，自己出身于半导体行业， 很清楚车里什么东西对用户有用，什么东西对供应商有用。"法拉利是为驾驶而生的，它不是一张沙发， 不是一台手机，更不是一个数据中心。"在法拉利CEO看来，车子就是用来开的，车内过多的屏幕都是无 用的，而他们的车子更是极致驾驶的代表。其实之前，宝马、现代等品牌高管都曾公开质疑大屏实用 性。更早前，法拉利CEO贝内代托维格纳（Benedetto Vigna）还曾公开表示，法拉利客户的核心诉求是驾 驶乐趣，品牌对自动驾驶技术"毫无兴趣"。（大风 ...

公司动态 - Waymo宣布召回近1200辆自动驾驶出租车，旨在通过软件更新解决车辆与铁链、大门等道路障碍物相撞的问题 [1] - 2022年至2024年底期间，Waymo车辆共发生16起与铁链、大门等障碍物相撞的事故，但均未造成人员伤亡 [4] - 此次召回根源是软件问题，去年11月的软件更新仍存在缺陷，新更新主要提升车辆对道路障碍物的识别能力 [4] - 公司此前已发布过至少两次召回行动，显示自动驾驶技术的安全性和稳定性仍需不断打磨 [4] 技术发展 - Waymo近期开始在高速公路上测试无人驾驶汽车，为后续载人旅行做准备 [4] - 软件更新的主要目标是让车辆在遇到铁链、大门等障碍物时能够及时准确地做出反应，避免碰撞事故发生 [4] 监管环境 - 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）已收到22起有关Waymo自动驾驶汽车的事故报告，包含17起碰撞事故 [5] - NHTSA已针对Waymo自动驾驶汽车的性能展开调查，涉及与静止和半静止物体的碰撞等多种情况 [5] 商业布局 - Waymo刚获得加州监管机构批准，将其自动驾驶出租车运营扩展到利润丰厚的洛杉矶市场 [4] - 洛杉矶市场对Waymo的商业布局意义重大 [4]