公司业务与战略 - 公司储能业务致力于为全球客户提供逆变器、变流器等储能核心部件及更加高效、智能的储能解决方案 [1] - 公司业务旨在助力全球能源转型与可持续发展 [1] - 公司将积极把握行业机遇，提升储能业务销售占比 [1]

IMARC 2025全球矿业盛会 - 会议将于2025年10月21日至23日在悉尼国际会议中心举行，预计吸引超过10,000名来自120多个国家的嘉宾和与会代表，规模和影响力均创纪录 [1][3] - 大会主题为“强化供应链、优化成本、提升生产力”，聚焦能源转型、关键矿产供应链安全及跨境投资机遇 [1][30] - 新南威尔士州州长Chris Minns将主持开幕式，澳大利亚联邦资源部部长Hon Madeleine King发表主旨演讲，凸显澳大利亚在全球关键矿产与清洁能源供应链中提升的战略地位 [5][6] 政府参与与国际合作 - 来自沙特阿拉伯、新西兰、博茨瓦纳、瑞典、乌干达、东帝汶、秘鲁、欧盟、美国犹他州等全球五大洲的部长级代表及多边机构要员将齐聚，共议全球能源与资源安全 [12] - 秘鲁能源与矿业部长与央行行长将率团出席，欧盟内部市场司司长、美国犹他州州长等政要将发表主题演讲 [12] - 秘鲁、德国、瑞典、意大利、新西兰、摩洛哥、印度、加拿大魁北克省等将设立国家馆/官方展团，集中展示关键矿产项目与投资机会 [13] 矿业技术创新与展示 - 大会新设“创新与投资长廊”，汇聚全球领先矿业科技公司，展示AI赋能、自动化与低碳技术等突破性方案 [17] - 参展及展示项目包括Fleet Space Technologies的“SPIDER”月球勘探计划、三一重工/沃尔沃/日立建机的新能源矿用车辆、以及力拓集团与Founders Factory联合揭晓的18家矿业创新初创企业 [17] - 咨询机构Bain & Company将在大会期间发布《全球矿业资本配置与创新投资趋势报告》，探讨新资本周期下的风险与回报格局 [18] 投资机遇与中澳合作 - 大会的“投资者计划”将设立专场圆桌，讨论关键矿产供应链资本重构、电动车与储能产业对矿业的拉动、ESG绩效与长期回报平衡等议题，并新增“投资者礼宾服务”提供一对一精准撮合 [24] - 在能源转型背景下，中澳在锂、镍、铜、稀土等关键矿产及光伏、氢能与储能领域拥有高度互补的合作潜力，IMARC被视为推动两国深化交流的重要平台 [25][26] - 澳大利亚的“Future Made in Australia”计划旨在构建本地化关键矿产加工与绿色制造体系，中国在新能源领域的技术与产业规模可为全球能源转型提供借鉴 [25][26] 稀土与锂矿市场动态 - 稀土股Lynas Rare Earths股价上涨5.3%至14年来最高点20.59澳元，今年以来股价已上涨两倍，公司与美国制造商Noveon Magnetics签署协议为美国国防部和商业客户提供稀土磁铁 [34] - Brazilian Rare Earths股价飙升8.6%至历史新高4.93澳元，公司与法国稀土加工巨头Carester签署重稀土原料承销协议，今年以来股价已然翻番 [34] - Mineral Resources已聘请摩根大通审查其西澳锂矿资产组合，包括与赣锋锂业合资的Mt Marion矿山50%股份及Wodgina锂矿50%股权，管理高达54亿澳元的净债务负担是主要动力 [35][36] 铝土矿与电池技术合作 - ABx Group子公司ABx3获得Good Importing International的270万美元第一阶段战略投资，用于推进昆士兰州Sunrise铝土矿项目开发，交易完成后GII持有ABx3 70%股权 [42][43] - 若达到第二阶段条件，GII将追加270万美元投资，持股比例提升至75%，项目初期目标为至少80万吨直运铝土矿的开采与出口 [43] - 电池技术公司Li-S Energy与防务科技企业Praetorian Aeronautics签署协议，探索将轻量化、高能量密度锂硫电池集成至“Dagger”反无人机拦截系统，Praetorian计划在澳大利亚年产多达10,000架该型无人机 [45][46] 黄金市场与勘探开发 - COMEX黄金期货价格跃上每盎司4058美元，创下历史新高，高盛将2026年底黄金价格预测大幅上调至每盎司4900美元 [48][50] - 中国央行9月末黄金储备为7406万盎司，为连续第11个月增持，反映出黄金作为“超级货币”的战略价值被重新认识 [50][51] - 黄金勘探公司Theta Gold Mines Limited锁定5,140万澳元融资，加速推动南非TGME高品位金矿项目建设，该公司坐拥逾600万盎司黄金资源量 [52][53][54] 澳大利亚经济与房地产市场 - 截至2025年6月30日的财年，澳大利亚GDP同比增长1.8%，政府消费支出增长4.0%，家庭消费增长2.0%，未来一年进一步降息的可能性显著增加 [37][38] - 悉尼公寓周租金中位数较去年同期上涨4.9%至750澳元，创下历史新高，独立房周租金中位数上涨1.3%至780澳元 [32][33] - 2025年8月份澳大利亚新房审批量经季节性调整后环比下降6%至14,744套，维州录得最大降幅为11.8%，新州下降11.4% [55][56] 农业与金融服务 - 农业综合企业Elders Limited获得监管批准，将以4.75亿澳元收购竞争对手Delta Agribusiness，前提是承诺剥离位于西澳的六家旗下门店，交易预计于11月3日完成 [34][35] - 金融服务集团Fiducian Group管理、建议及托管的资产总规模达到148.4亿澳元，财年净利润达1860万澳元，同比增长23%，公司保持零负债运营 [40][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 巴西盆地地质古老复杂，铜矿资源丰富、矿床类型多样，在运营、可行性研究和未开发铜矿分别有7个、2个和5个，吸引国际资本开发关键矿产，预计铜矿增长潜力大；实施相对完善矿产资源法，吸引外部投资矿业；矿业法体系不断完善，政策支持国际投资者开发能源转型重要矿产，利于促进巴西矿产资源合理高效开发；2024年巴西铜矿产量为38.8万吨，预计2027年达47.32万吨，整体呈上升趋势；铜矿出口呈上升趋势，略高于国内产量，主要出口至中国和欧洲部分国家，其中向中国出口比例最高，2025 - 2027年巴西向中国出口铜精矿预计分别增加0.65万吨、1.04万吨和0.52万吨 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 巴西铜矿资源概况 - 巴西处于巴西盆地，地质条件多样复杂，具有“三盾三盆”特征，是重要矿产生产基地，拥有丰富铜矿等矿产资源；与世界其他地区不同，巴西有更多不同复合类型铜矿床，主要类型包括岩浆分异/IOCG铁氧化物 - 铜 - 金矿型等四类，总比例达85%；铜矿主要分布在南部和东北部，卡拉加斯等地区铜矿床数量庞大、品质优良，是巴西铜矿业重要基地，米纳斯吉拉斯州等地区也可能存在铜矿化现象或潜在铜矿资源 [7][8][10] - 截至2022年底，巴西国内铜储量1120万吨，占全球比重为1.30%，2024年预估资源量为3293万吨；2024年巴西铜矿产量为42.5万吨，占全球的1.86%；当前在运营的铜矿6个，可行性研究铜矿2个，未开发铜矿5个；随着吸引国际资本开发关键矿产，预计铜矿储量和产量依然具备较大增长潜力 [12] 巴西矿产资源法持续优化，推动铜矿行业发展 - 巴西矿业管理有完善法律法规体系，现行2022年修订后的《矿业法典》等；矿产资源归国家所有，政府通过发放勘探许可证和采矿特许权证管理开发利用，获取矿业权降低了企业风险，主要政府机构各司其职保障矿业活动有序开展；法律法规鼓励和保护勘查和开采活动，支持外资投资，新矿业法典改善法律环境吸引外国投资者，能矿部发布指南增强外资信心，政府从税收和外资准入提供优惠条款；环境许可制度保障矿业可持续发展，要求企业建立环境管理体系，采矿活动需事先获得环境许可 [17][19][22] - 巴西外资流入面临限制，可能影响矿业投资；实施严格外汇管制，投资盈利后资金转出面临挑战，且需负担高额税务；存在政治、政策以及不可抗力风险，政治环境极化、领导层变动、工会力量强等因素可能导致投资项目停滞或延后 [23][24] 巴西铜矿产能释放，铜精矿产量增加 - 2024年巴西铜矿产量为38.8万吨，预计2027年可达到47.32万吨，整体呈上升趋势 [26] - Vale旗下Salobo铜矿2024年产量为19.99万吨，预计2025 - 2027年将稳步增加至25万吨，2028年之后产量还将继续攀升；Sossego铜矿预计2025 - 2027年平均产量为6 - 7万吨/年，2028年之后每年产量约为5万吨 [29][33] - Lundin矿业旗下Chapada铜矿2025年预估产量为4.0 - 4.5万吨，预计2025 - 2030年平均产量约为4.2万吨 [35][37] - Ero Copper旗下Caraíba铜矿2025年产量预计为3.75 - 4.25万吨，2026年为4 - 4.5万吨，2027年产量为4.5 - 5.0万吨；Tucumã铜矿产量预计2025年将达到3.75 - 4.25万吨，2026年将达到4.5 - 5.0万吨，但2027年将下降至4.0 - 4.5万吨 [42][43] - 白银有色旗下Serrote铜矿是巴西重点中型铜矿，铜精矿产量稳定在2.5万吨左右 [54] 巴西铜矿出口量增加，适当补充中国铜矿供应 - 巴西铜矿出口呈上升趋势，高于国内产量，表明巴西没有在产铜冶炼产能或者冶炼产能较小，国内生产的铜精矿主要用于出口；2023 - 2024年出口量分别为135.23万实物吨和142.29万实物吨，近两年产量占全球产量比例开始回升，2024年达到1.69% [46] - 巴西铜矿主要出口至中国和欧洲部分国家，向中国出口比例最高，达26%；2021 - 2024年中国从巴西进口铜精矿比例持续攀升，占中国进口比例从0.7%上升至1.30%；假设后期出口比例持续为26%，2025 - 2027年巴西向中国出口铜精矿分别增加0.65万吨、1.04万吨和0.52万吨，整体呈增加趋势 [47] 总结 - 巴西盆地地质古老复杂，铜矿资源丰富、矿床类型多样，分布在南部和东北部，当前在运营、可行性研究和未开发铜矿分别有7个、2个和5个，吸引国际资本开发关键矿产，预计铜矿增长潜力大 [53] - 实施相对完善矿产资源法，吸引外部投资矿业，矿业法典改善法律环境，外国投资者可通过国际投资仲裁机制主张权利 [53] - 矿业法体系不断完善，政策支持国际投资者开发能源转型重要矿产，利于促进巴西矿产资源合理高效开发；2024年巴西铜矿产量为38.8万吨，预计2027年达47.32万吨，整体呈上升趋势 [54] - 巴西铜矿出口呈上升趋势，略高于国内产量，主要出口至中国和欧洲部分国家，向中国出口比例最高，2025 - 2027年巴西向中国出口铜精矿预计分别增加0.65万吨、1.04万吨和0.52万吨，整体呈增加趋势 [55]

白银市场表现 - 白银成为年内涨幅最大的大类资产，年内涨幅达到48%，涨幅超过黄金[1] - 白银价格最高达到42.96美元/盎司，创下14年来新高[1] 白银涨幅超越黄金的原因 - 白银市场衍生品交易不发达，实物交易量大，容易出现市场挤兑，价格波动更大[1][2] - 白银兼具避险资产属性和工业属性，是光伏电池和新能源汽车的关键材料[2] - 新能源产业快速发展拉动白银需求，预计2025年光伏新增装机量突破600GW[2] - 白银市场已连续第五年出现供应短缺，导致价格上涨速度超过黄金[2] 贵金属价格上涨的宏观背景 - 全球正处于美元货币体系解体过程中，黄金和白银作为硬通货暂时接替部分美元职能[4] - 美元真实价值在不断贬值，但美国通过预期管理暂时稳住美元资产[4] - 美国经济滞涨危机可能重演，持有黄金和白银能帮助穿越衰退周期[5] 未来价格展望 - 美联储降息后，白银价格未来几年仍有上涨空间[2] - 国际机构预测白银价格可能从42美元上涨至60美元/盎司以上[2] - 若美联储加速降息，黄金和白银上涨幅度可能进一步拉大[5]

亚太地区能源现状 - 亚太地区是全球能源消耗最大的区域，化石能源（包括石油、天然气和煤炭）占比高达85% [3] - 该区域是全球碳排放的主要来源，占全球碳排放的60% [3] - 亚太地区的碳排放强度高于全球其他区域 [3] 能源可持续发展报告核心 - 报告围绕可持续发展目标7（SDG7）落实情况进行分析 [1] - 分析维度包括电力可及性、用于烹饪的清洁燃料和技术、可再生能源占比、能源利用效率 [1] - 报告系统分析了地区能源转型进展、挑战及路径，并提出针对性转型建议 [1] 中国-东盟能力建设培训议程 - 培训内容包括推动区域能源转型与绿色发展、绿色电力与电力市场创新等议题 [7] - 涉及零碳园区场景选择、技术路径及解决方案的小组讨论 [7][8] - 安排实地参访昆山产业园、苏州固德威工业园区、协鑫苏州能源中心及同里能源互联网小镇 [8][9] - 培训包含参加苏州国际能源变革论坛和中国-东盟零碳园区对话活动 [9][11]

行业整体观点 - 中国铜与铝金属行业基本面稳定，前景向好 [1] - 工业金属价格受积极宏观经济因素支撑，包括美国降息、美元走软、对中国铝贸易的信心、中国的逆周期政策及可能的更多刺激措施 [1] - 改善的宏观经济背景、稳定的基本面和增加的并购活动支持资金向矿商转移 [1] - 工业金属整体前景改善，短期需求放缓风险缓和，中期铜/铝基本面仍具吸引力 [1] - 能源转型（由AI/国防支撑）将继续支撑需求与供应关系，发达市场传统终端市场（汽车/建筑/制造业）复苏时的补货潜力可能起支持作用 [1] 铜行业前景 - 铜的基本面和宏观经济均呈利好态势，现货市场基本面稳定，价格受宏观经济因素支撑 [2] - 预计2026/2027年基本面仍具支撑作用，原因包括矿山供应增长有限、精炼产量面临压力、长期增长驱动因素（电气化、技术等）强劲以及传统需求驱动因素复苏 [2] - 瑞银将2025年铜价预测从每磅4.24美元（每吨9634美元）上调至4.37美元（每吨9634美元），将2026年预测从每磅4.68美元（每吨10582美元）上调至4.80美元（每吨10582美元） [2] 铝行业前景 - 铝的需求表现参差不齐，但供应受到限制，中国产量受限且其他地方供应增长有限 [3] - 瑞银将2025年铝价预测从每磅1.11美元（每吨2579美元）上调至1.17美元（每吨2579美元），将2026年预测从每磅1.16美元（每吨2600美元）上调至1.18美元（每吨2600美元） [3] 公司具体调整 - 瑞银重申对中国宏桥(01378)"买入"评级，将目标价从26.8港元上调4%至28港元 [1][3] - 瑞银将中国宏桥2026年的盈利预期上调5% [3] - 相关概念股的盈利预期和目标价因更高的铜、铝和黄金价格预测而被上调 [3]

行业整体观点 - 中国铜与铝金属行业基本面稳定，前景向好 [1] - 工业金属价格受积极宏观经济因素支撑，包括美国降息、美元走软、对中国铝贸易的信心、中国逆周期政策及可能的更多刺激措施 [1] - 改善的宏观经济背景、稳定基本面和并购活动增加支持资金向矿商转移 [1] - 工业金属整体前景改善，短期需求放缓风险缓和，中期铜铝基本面仍具吸引力 [1] - 能源转型由AI和国防需求支撑，将继续支撑供需关系 [1] - 发达市场传统终端市场如汽车、建筑和制造业复苏时，补货潜力将起支持作用 [1] 铜行业前景 - 铜的基本面和宏观经济均呈利好态势，现货市场基本面稳定 [2] - 尽管第三季度美国关税促使贸易减少，但价格受宏观因素支撑 [2] - 预计2026/2027年基本面仍具支撑作用，原因包括矿山供应增长有限、精炼产量面临压力、电气化及技术等长期驱动因素强劲、传统需求驱动因素复苏 [2] - 瑞银将2025年铜价预测从每磅4.24美元上调至4.37美元（相当于每吨9634美元），将2026年预测从每磅4.68美元上调至4.80美元（相当于每吨10582美元） [2] 铝行业前景 - 铝的需求表现参差不齐，但供应受到限制，中国产量受限且其他地区供应增长有限 [3] - 瑞银将2025年铝价预测从每磅1.11美元上调至1.17美元（相当于每吨2579美元），将2026年预测从每磅1.16美元上调至1.18美元（相当于每吨2600美元） [3] 公司具体调整 - 瑞银重申对中国宏桥(01378)"买入"评级，将目标价从26.8港元上调至28港元，上调幅度为4% [1][3] - 瑞银将中国宏桥2026年的盈利预期上调5% [3] - 相关概念股的盈利预期和目标价因更高的铜、铝和黄金价格预测而被上调 [3]

文章核心观点 - 海辰储能港股招股书失效是常见程序性事件，不影响其长期价值，公司经营势头良好且处于高景气度储能赛道 [1] - 公司计划在三个月内更新并重新提交招股书以延续审核流程，并借此优化战略为上市做准备 [2] - 储能行业因能源转型成为刚需，海辰储能凭借技术、产能和全球化布局已占据有利竞争地位 [3][8] 行业背景与市场需求 - 全球能源转型进入攻坚期，储能从可选配套升级为衔接可再生能源与电网的刚需设施 [3] - 2025年上半年全球储能电池出货量达258GWh，同比增长106%，其中国内厂家出货252GWh，同比增长109% [3] - 长江证券预计2025年全球储能装机增速超过50%，2026年装机增速超过40% [1] 公司市场地位与产能 - 海辰储能出货量从2023年全球第五、2024年第三跃升至2025年上半年全球第二，近三年复合增长率达167% [3] - 公司厦门、重庆等生产基地保持满负荷运转，订单已排到年底 [4] - 重庆铜梁的西南智能制造中心总投资130亿元，规划建成56GWh新一代储能锂电池及22GWh储能模组生产基地 [4] 国际化战略与订单 - 2024年公司海外收入37亿元，占总收入比例28.6%，全球服务网络覆盖20余个国家与地区 [5] - 2024年7月与英国Elements Green签订720MWh电池储能系统项目，为英国迄今最大规模储能项目之一 [6] - 2024年8月与沙特电力公司等签署1GW/4GWh大型储能项目，实现全球首个量产千安时长时储能电池GWh级应用 [6] - 2024年9月与澳洲FRV达成合作，在澳大利亚维多利亚州建立500MWh储能系统 [7] 技术研发与产品创新 - 截至2024年12月，公司全球专利申请量超过3900件，研发团队超1100人，覆盖材料、电池、系统到解决方案 [7] - 公司是业内首批将280Ah储能电池用于大型项目的企业，并首批量产314Ah储能电池用于海外项目 [7] - 推出全球首款电力储能专用钠离子电池∞Cell N162Ah，循环寿命超20000次 [7] 公司荣誉与发展前景 - 海辰储能入选胡润研究院《2025全球独角兽榜》，为厦门两家上榜企业之一 [1] - 招股书失效是港股常见机制，近半数新上市公司经历过，企业可在3个月内更新数据重新递交申请 [1]

文章核心观点 - 全球能源体系正经历根本性重塑，在GDP翻番的同时需大幅降低碳排放 [2] - 化石能源在转型期内仍保持韧性，但可再生能源主导的长期趋势不可逆转 [58] - 能源转型的速度和路径存在不确定性，未来系统将更电气化、区域化和多元化 [58] 石油未来前景 - 石油需求结构发生转变，道路交通燃料消费减少，但石化原料用油需求持续增长成为主要来源 [6] - 石油在“低于2℃”情景中，到2050年作为原料的使用量将占总需求的约45% [9] - 全球石油生产格局向OPEC+集中，其市场份额预计从约50%上升至2050年的60%左右 [11][16] - 在“当前轨迹”下，石油消费量在2035年前回落至当前水平，2050年降至略低于8500万桶/天；在“低于2℃”情景中，2050年需求将跌破3500万桶/天 [15] 天然气市场演变 - 天然气在“当前轨迹”下需求稳步增长，2050年占一次能源份额27%，成为第一大化石能源 [17] - 液化天然气（LNG）在2035年前是确定性机会，全球出口量将比2024年增加一半以上，美国和中东占增长总量的2/3 [22] - 在“低于2℃”情景中，天然气需求在2030年后迅速下滑，2050年份额占比降至15% [17] 煤炭消费趋势 - 全球煤炭消费预计在本世纪20年代末达峰，之后缓慢回落，到2035年降幅略超过5% [23] - 中国推动煤炭消费转变，其发电占比将从55%大幅降至30%；印度需求则可能增长40%以上 [23] - 到2050年，煤炭在一次能源中的比例在“当前轨迹”下降至15%，在“低于2℃”情景中急剧萎缩至5% [26] 可再生能源发展 - 风能和太阳能发电增长迅猛，2019年至2024年间发电量翻了一番 [27] - 在“当前轨迹”下，到2050年风能和太阳能发电量将占全球总发电量的一半以上；在“低于2℃”情景下，这一比例有望提升至70% [30][31] - 可再生能源在2050年一次能源结构中占比最大，“当前轨迹”下份额达28%，“低于2℃”情景下将升至56% [32][33] 新兴能源与技术 - 生物能源稳步增长，在“当前轨迹”下其一次能源份额从2023年的5%提升至2050年的8% [36] - 低碳氢消费量预计从2023年的不足100万吨增至2050年的7500万吨（“当前轨迹”）或约3.5亿吨（“低于2℃”情景） [42] - CCUS技术呈现“前缓后快”特征，在“当前轨迹”下2050年捕获量低于10亿吨，在“低于2℃”情景中可提升至约60亿吨 [46] 电力需求与结构 - 全球电力需求高速增长，到2050年预计达到2023年的近两倍，超过4万太瓦时 [49] - 中国和印度是增长关键引擎，2023至2035年间中国电力需求增加约5000太瓦时，占全球增量40%；印度增长超1500太瓦时，提升约85% [49] - 交通电气化、数据中心和绿氢生产成为新兴用电增长点，到2050年绿氢生产用电量可能占全球的15% [52] 核能产业展望 - 中国成为全球核能增长引擎，到2035年全球约70%的核能增长将来自中国 [54] - 中国将在本世纪30年代初超越美国，成为世界最大核能生产国，2050年其全球占比有望从约15%提升至40%左右 [54] - 在“低于2℃”情景下，到2050年全球核能发电量可能比2023年增加一倍以上 [57]

中国科学院广州能源研究所团队在会议现场。中国科学院广州能源研究所供图 人民网约翰内斯堡10月9日电 （记者邹松、实习生董嘉怡）第八届全球科技创新大会8日在位于南非比 勒陀利亚的科学与工业研究委员会国际会议中心开幕。南非科技与创新部部长布莱德·恩齐曼迪线上致辞， 多位政府官员现场出席，国家电网、中国电建等多家驻南企业派代表参会。 全球科技创新大会首次在非洲举办，本次大会以"科技创新助力可持续未来"为主题，聚焦气候、能 源、健康、水、农业、安全及循环经济七大关键领域，与非洲重要科研机构——南非科学与工业研究委员 会年会协同联动，突显中非携手打造面向未来创新共同体的努力。 全球科技创新大会由比利时弗拉芒技术研究院牵头组织，以加速技术创新的开发、传播和部署为目 的，目前已成功构建起政府、企业与科研机构间的高水平对话机制，成为具有推进实现可持续发展目标潜 力的综合技术解决方案的全球平台。自2019年起，中国科学院广州能源研究所作为大会联合主办方，积极 参与国际对话，拓展国际合作网络，持续展示中国在能源科技创新领域的最新成果，为构建开放包容的全 球科技创新生态贡献中国力量。 本届大会中，广州能源研究所牵头组织能源主题全体 ...