美联储降息预期 - 市场预期美联储下月降息概率从一周前约50%大幅升至近90% [1] 美元指数走势 - 美元指数呈现下跌趋势 [1] 黄金期货价格表现 - 国际金价在周五反弹至半个月来高点 [1] - 明年2月交货的黄金期货价格上涨1.25% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格本周累计上涨4.3% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格11月累计涨近6.5% [1] - 纽约黄金期货主力合约价格连续第四个月上涨 [1] 黄金价格驱动因素 - 11月金价受避险买盘、美联储降息预期升温、全球多国央行增持黄金等因素提振 [1]

全球市场分化特征 - 实体经济端裁员信号不断累积，而资产端在宽松预期与科技盈利支撑下保持韧性 [1] - 市场呈现“弱美元、强黄金、美股有支撑、就业前景偏弱”的代表性组合 [3] 货币政策与外汇市场 - 市场对美联储12月降息25个基点的定价概率上探至82.8%–87%区间，为周期内最明显的宽松押注之一 [1] - 偏宽松政策立场的热门美联储主席候选人强化了市场对未来降息的预期，加大美元下行动能 [1] - 欧洲央行大多数决策者认为无需在短期内急于继续降息，暗示本轮降息周期或临近尾声 [1] - 美元指数连续数日走低，预计录得自7月以来最弱的单周表现 [1] - 欧元/美元一度触及近两周高点，美元/日元呈小幅回落 [1] 黄金市场 - 黄金保持在近两周高点上方，本周盘中最高一度冲至4180美元附近 [2] - 金价受美联储转向宽松预期、避险需求回升及全球央行持续购金三大因素支撑 [2] - 高盛预计2026年金价或挑战4900美元，瑞银将目标上调至4500美元 [2] 股票市场 - 美国股指表现稳健，多家投行将标普500的2026年目标调整至7500–8000区间 [2] - 道指期货在47,500点附近整理，假期前后交易量偏弱 [2] - 美股延续性取决于企业盈利周期及AI投资回报能否按预期落地 [3] 大宗商品与能源 - 原油连续两日反弹，市场聚焦OPEC+会议，产量政策大概率维持稳定 [2] - 宏观资金与地缘预期主导大宗商品走势 [2] - 乌克兰局势相关会谈的任何积极动向都可能改变风险偏好和大宗商品情绪 [2] 实体经济与就业 - 企业裁员公告与WARN提交量持续攀升，与官方初请失业金的稳定形成明显反差 [3] - 就业端的疲弱信号不断积累，为实体经济蒙上阴影 [3] - 前瞻指标若向官方数据传导，可能引发市场对政策窗口及经济韧性判断的修正 [3] 市场风险与结构 - CME期货短暂停摆提醒投资者，假期期间报价可能出现断层，流动性不足时跨品种波动易被放大 [2][3] - 结构性分化将在未来几周持续牵引交易者关注 [3]

金价表现 - 11月28日晚间，现货黄金（伦敦金现）盘中一度突破4200美元/盎司，刷新近两周盘中新高，报4219.20美元/盎司，涨幅1.49% [1] - 11月28日，国内首饰金克价涨幅明显，周生生足金饰品标价1328元/克，较前一日1318元/克的价格上涨10元/克 [3] - 主要黄金品牌当日价格均上涨，周大福1321元/克（+0.69%）、老凤祥1321元/克（+0.38%）、周六福1283元/克（+0.39%）、周生生1328元/克（+0.76%）、六福珠宝1319元/克（+0.69%）[4] 市场驱动因素 - 市场分析指出，黄金将主要受美联储降息预期和整体风险情绪的影响，12月降息已成为市场主流预期，大幅削弱了美元的中期强势基础 [5] - 未来的政策制定层面大概率继续支持低利率环境，这进一步强化了黄金的中期吸引力 [5] - 消息面上，凯文·哈塞特已成为下一任美联储主席的热门人选，外界普遍预期他将落实特朗普大幅降息的呼吁 [4] 行业前景展望 - 展望2026年一季度，市场普遍认为未来国际金价存在偏向温和上涨机会，预计国际金价区间在4200~4500美元/盎司，平均涨幅8%~12% [6] - 央行购金及机构增持黄金ETF或将继续主导国际金价走势 [6] - 宏观不确定性特别是美联储货币政策震荡的变化可能引发价格波动 [6]

人民币汇率走势 - 人民币兑美元汇率升至7.07附近，较4月低点7.43累计升值近5%，创下去年10月14日以来新高 [1] - 汇率走强直接原因是市场对12月美联储降息预期升温，预计降息25个基点概率大幅上升至约80% [1] - 形成“美元强、人民币亦强”的双强格局，近期升值主要由市场力量驱动 [1] 汇率走强的驱动因素 - 全球经贸出现积极信号，中美贸易关系缓和降低了中国经济面临的外部不确定性 [1] - 美联储开启降息周期，美元走弱与人民币升值成为大概率事件，四季度通常迎来结汇高峰 [2] - 人民币持续升值促使出口商加速结汇，显著削弱了市场中人民币空头力量 [2] 经济基本面支撑 - 尽管面临美国关税冲击，中国出口仍保持高速增长，GDP实现5%增速目标较为确定 [2] - 中国在全球产业链与贸易体系中的重要地位是应对贸易博弈的“底气” [2] - 科技创新与新兴产业蓬勃发展吸引全球投资者关注，成为资产升值重要推动力 [2] - 治理无序竞争政策逐步见效，核心通胀率与生产者出厂价格等关键指标企稳回升 [2] 人民币国际化进程 - 国际清算银行调查显示人民币全球交易量跃升至每日8170亿美元，占全球外汇交易量8.5% [3] - 截至10月末，金融机构境外人民币贷款规模约2.5万亿元，同比增长37.5% [3] - 人民币稳中有升有助于降低企业海外投资汇率风险，支持其在跨境贸易、投资与储备中广泛使用 [2] - 全球投资者寻求资产多元化以规避美元信用风险，为人民币国际化带来重要机遇 [3]

美股市场整体表现 - 美股主要指数连续第五个交易日集体收涨，道指涨0.61%报47716.42点，标普500指数涨0.54%报6849.09点，纳指涨0.65%报23365.69点 [3] - 本周道指累计上涨3.18%，标普500指数累计上涨3.73%，纳指累计上涨4.91% [5] - 11月全月道指累计上涨0.32%，标普500指数累计上涨0.13%，纳指累计下跌1.51% [5] 科技股与芯片股表现 - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨0.36%，Meta涨超2%，亚马逊涨逾1%，微软涨超1% [5] - 芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨1.82%，英特尔涨超10%，美光科技涨逾2%，ARM涨超2% [5] - 英特尔股价大涨10.19%，创两个多月来最佳单日表现，并实现连续五个交易日上涨，五日累计涨幅逾20% [8][9] 英特尔与苹果合作预期 - 分析师预测英特尔最快从2027年开始交付苹果的低端M系列芯片，英特尔成为苹果先进制程供应商的可能性近期显著提升 [8] - 苹果已与英特尔签署保密协议并取得18AP先进制程工具包，项目进展符合预期，苹果规划最早在2027年二至三季度让英特尔量产用于最低端M系列处理器的18AP制程产品 [9] - 苹果标准版M芯片主要用于MacBook Air与iPad Pro，今年预期出货量约为2000万颗，2026年和2027年低端M系列芯片出货量预计在1500万至2000万颗之间 [9] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格上涨近1.5%，重回4200美元/盎司关口，创近两周新高，连续第四个月上涨 [11] - 现货白银价格连涨七个月，再创历史新高，报56.397美元/盎司，上涨5.66%；COMEX白银主力合约上涨6.06%，报57.085美元/盎司 [11] - 白银概念股整体走强，Endeavour Silver收涨15.14%，First Majestic Silver涨超12% [13] 大宗商品与交易事件 - LME期铜大涨逾2%，创下历史新高 [1] - 芝加哥商品交易所因数据中心冷却系统故障导致全平台交易一度暂停，目前大部分交易已恢复正常 [13]

美股市场表现 - 美股感恩节周表现强劲，标普500指数五连涨，录得2008年以来最佳感恩节周表现，本周累计上涨3.73%，11月累计上涨0.13% [2][4] - 道琼斯指数本周累计上涨3.18%，11月累计上涨0.32%；纳斯达克指数本周累计上涨4.91%，但11月累计下跌1.51% [4] - 科技股表现分化，英特尔大涨逾10%，英伟达11月累计下跌12%，甲骨文累计下跌23%，Palantir累计下跌16%创两年多最大跌幅 [2] 债券与外汇市场 - 美债收益率反弹，10年期国债收益率上涨1.91个基点至4.0132%，11月累计下跌6.42个基点 [4] - 美元反弹失败，较日高下挫0.46% [2] 大宗商品市场 - 贵金属表现强劲，黄金上涨1.5%重回4200美元，连续第四个月上涨；白银周五盘中飙升6%创历史新高，连涨七个月 [2] - 白银期货价格涨至每盎司53.93美元，中国白银库存位于近十年低位，10月出口超660吨创历史新高 [3][6] - 伦铜创历史新高，全球铜供应面临“史上最紧张”局面，智利Codelco向中国开出每吨350美元创纪录溢价 [3][7] - 原油价格下跌，WTI 1月原油期货11月累计下跌3.38%，布伦特1月原油期货11月累计下跌2.42% [4] 科技与AI行业动态 - 围绕OpenAI的数据中心合作伙伴累计负债已达1000亿美元，形成“OpenAI链”负债网络，而OpenAI自身几乎无债 [3][8] - 英特尔重新赢得大客户在望，郭明錤预计其2027年交付苹果M系列芯片，英特尔股价暴涨10% [3][8] - 全球掀起2nm芯片建厂竞赛，台积电规划在中国台湾建10座2nm厂，三星2nm良率破60%拿下特斯拉165亿美元订单 [9] 中国公司与市场 - 美团三年来首度报亏，核心本地商业Q3巨亏141亿元，预计Q4延续经营亏损，但管理层称亏损已见顶且不会参与价格战 [3][5] - 外资行继续看涨中国股市，摩根大通将沪深300指数目标设为5200点，瑞银强调中国互联网平台估值异常便宜 [10] - 宁德时代携手一汽布局重卡，摩根士丹利预测卡车电动化将助力其2026年电池业务增长23% [13] - 泡泡玛特旗下Labubu首次亮相美国感恩节大游行，标志着这一中国IP晋升为全球流行符号 [13] 海外宏观与政策 - 美国“黑五”购物季预计吸引1.87亿消费者创历史新高，但平均计划支出同比减少4%至622美元，消费者情绪降至三年来最低点 [14] - 印度三季度经济增长8.2%超预期，创六个季度新高，主要得益于制造业增长9.1%和服务业增长10.2% [17] - 日本批准18.3万亿日元补充预算，大幅增发6.3万亿日元短期证券，东京核心CPI同比上涨2.8%超出预期 [16] - 德国呼吁欧盟放宽2035燃油车禁令，寻求允许插电混动及高效燃油车继续销售以保护本土制造商 [18]

金价表现 - 11月28日晚间现货黄金（伦敦金现）盘中一度突破4200美元/盎司，刷新近两周盘中新高，最终报4198.020美元/盎司，涨近1% [1] - COMEX黄金期货同步上涨，报4222.8美元/盎司 [1] - 国内首饰金克价涨幅明显，周大福价格1321元/克，日涨跌幅+0.69%，周生生价格1328元/克，日涨跌幅+0.76% [2] - 截至A股收盘，黄金ETF华夏（518850）涨0.65%，黄金股ETF（159562）涨1.06%，有色金属ETF基金（516650）涨1.39% [2] 市场驱动因素 - 多位美联储官员释放鸽派言论，12月再次降息的可能性依然存在 [3] - 鸽派候选人凯文·哈塞特已成为下一任美联储主席热门人选，外界普遍预期他将落实特朗普大幅降息的呼吁 [3] - 12月降息已成为市场主流预期，大幅削弱了美元的中期强势基础 [3] - 未来的政策制定层面大概率继续支持低利率环境，进一步强化了黄金的中期吸引力 [3] 行业展望 - 展望2026年一季度，市场普遍认为未来国际金价存在偏向温和上涨机会，预计国际金价区间在4200~4500美元/盎司，平均涨幅8%~12% [3] - 央行购金及机构增持黄金ETF或将继续主导国际金价走势 [3] - 宏观不确定性特别是美联储货币政策震荡的变化可能引发价格波动 [3]

市场反弹性质 - 市场出现连续五天的上涨行情，呈现健康的反弹态势 [1] - 此次上涨并非仅限于科技股，行业广度改善，周期性板块如金融和材料表现良好 [2] - 资金流入多个板块，例如半导体指数上周上涨8%，小盘股同样获得资金流入 [3] 上涨驱动因素 - 市场上涨主要基于对美联储降息的预期 [4] - 降息预期使依赖短期借贷的小盘股公司（罗素指数中40%公司未盈利）吸引力提升 [5] - 强劲的企业财报提供支撑，约83%公司每股收益超预期，收入超预期比例达60%以上 [8] - 对2026年的盈利预期已上调，市场对第四季度及以后的盈利周期抱有高期望 [9] 投资者行为与市场情绪 - 风险偏好情绪回升，投资者在市场回调3%-5%时愿意介入 [10] - 零售投资者成为近期下跌中的买入力量，在四月和最近四五个交易日均呈现此模式 [12] - 期权市场显示机构减少标普500对冲，半导体指数出现更多看涨期权买入，暗示对科技股上涨的乐观情绪 [11] 关键市场数据与事件 - 消费者情绪数据低迷，但感恩节消费支出同比增长5.3% [6] - 通胀率维持在3%，美联储更关注PCE指标，但九月数据存在滞后 [6][14] - 下周重要数据包括ISM制造业和服务业指数、挑战者企业裁员数据、PCE以及密歇根大学消费者信心指数 [13][14][16] - 下周财报包括Marvel、Crowd Strike等大盘股公司，可能影响市场走势 [15]

美股白银股表现 - First Majestic股价上涨超过7% [1] - 赫克拉矿业与希尔威股价上涨超过5% [1] - 科尔黛伦矿业股价上涨超过4% [1] 现货白银市场动态 - 现货白银价格日内涨幅扩大至3% 报55美元/盎司 再创历史新高 [1] - 白银市场受到多重利好支撑 包括市场对美联储12月降息的预期升温 [1] - 资金持续流入白银ETF 且供应状况持续紧张 [1] 市场交易情况 - 受芝商所Comex交易暂停数小时影响 金银市场周五均出现流动性极低与价格异动的情况 [1]

美股市场表现 - 受美联储降息预期升温提振，美股三大股指开盘集体上涨，截至北京时间22:40，道指涨超0.2%，标普500指数涨超0.2%，纳指涨超0.4% [1] - 具体指数方面，道琼斯指数报47527.30点，上涨100.18点，涨幅0.21%；纳斯达克指数报23310.87点，上涨96.18点，涨幅0.41%；标普500指数报6829.55点，上涨16.94点，涨幅0.25% [2] - 股指期货同步上涨，纳斯达克100期货报25351.25点，上涨49.50点，涨幅0.20%；标普500期货报6834.50点，上涨6.50点，涨幅0.10% [2] 大型科技股与芯片股 - 大型科技股涨跌不一，谷歌上涨约1.03%至323.580美元，亚马逊上涨约0.93%至231.287美元，特斯拉上涨0.63%至429.250美元，Meta上涨0.62%至637.510美元，微软上涨0.56%至488.230美元 [3] - 下跌方面，苹果下跌0.41%至276.410美元，英伟达下跌1.70%至177.200美元，甲骨文跌超3% [2][3] - 英特尔股价上扬5.8%，即将迎来连续第五个交易日上涨 [2] - 美股芯片股大涨，存储概念股闪迪一度涨约6% [3] - 光通信板块活跃，Credo Technology涨近7%，Coherent涨近4%，Lumentum涨超1.5%再创新高 [3] 中概股 - 中概股指数盘初涨近0.4%，热门中概股多数上涨 [4] - 上涨方面，中金科工业、霸王茶姬、有道、爱奇艺涨约5% [4] - 下跌方面，云米科技、嘉银科技跌幅居前，理想汽车、阿里巴巴跌1%左右 [4] 贵金属与基本金属市场 - 贵金属市场表现强劲，现货黄金向上触及4200美元，日内涨约1% [4] - 现货白银日内涨幅一度扩大至3%，上期所沪银期货也涨近2.9%，双双刷新历史新高；纽约期银涨2.8% [4] - 美股白银矿商跟随上涨，赫克拉矿业上涨4.4%，科埃尔矿业上涨3.6%，恩迪沃银业上涨6.5% [4] - 其他金属涨势突出，现货钯金日内大涨6% [4] - LME铜价一度上涨2.5%，最高报11210美元/吨，突破10月高点，并创纪录新高 [4] - 具体价格方面，伦敦金现报4195.945美元，上涨39.065美元，涨幅0.94%；COMEX白银报55.665美元，上涨1.840美元，涨幅3.42%；LME铜报11051.5美元，上涨112.0美元，涨幅1.02% [5] 加密货币市场 - 比特币升破9.2万美元，过去24小时内涨近1.8% [5] - 以太坊涨至超3070美元，涨幅2.6% [5] - 全市场超8.8万人被爆仓，爆仓总金额约1.9亿美元 [5] - 具体数据方面，比特币价格报92340.9美元，24小时涨幅1.76%，24小时成交额700.78亿美元；以太坊价格报3070.92美元，24小时涨幅2.62%，24小时成交额542.40亿美元 [6] - 24小时爆仓总金额为1.89亿美元，其中多头爆仓8738.94万美元，空头爆仓1.01亿美元 [6] 市场消息与宏观背景 - 芝加哥商品交易所（CME）因数据中心故障，期货和期权交易暂停了几个小时，金银两市均出现流动性极低与价格异动的情况 [7] - 北京时间约21:50，芝商所所有市场均已开放并恢复交易 [7] - 美联储发布经济状况褐皮书后，降息预期大幅升温 [7] - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为86.9% [7] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.3%，累计降息50个基点的概率为23.1% [7]