公司战略与交易 - B.Grimm Power通过其全资子公司BGP Holding，以72.4亿泰铢（2.3亿美元）的价格收购了美国水电运营商New England Reliable Hydropower Holdings (NERH) 25%的股权 [2] - 此次交易是公司在美国可再生能源市场的进一步扩张，旨在接入一个稳定、可拓展且拥有长期增长潜力的平台 [2] - 公司去年以6940万美元收购了北加利福尼亚州一座装机容量为30兆瓦的水电站，最新交易标志着其加倍布局美国可再生能源市场 [3] - 公司的目标是到2030年实现净零排放，同时达到总装机容量10吉瓦的规模 [3] 收购标的资产详情 - NERH在美国拥有并运营26座水电站，总装机容量达406兆瓦，并配备8兆瓦的储能电池 [2] - 这些水电站大多位于缅因州，其余分布在新罕布什尔州，合计发电量约占新英格兰地区水电总发电量的20% [2] 公司背景与治理 - B.Grimm Power由泰国亿万富豪哈拉尔·林克控股，其实时身家为15亿美元 [3] - 公司前身是1878年创立的Siam Dispensary，于1914年被林克的祖父收购，林克自1987年起执掌集团 [3] - 公司目前正着手培养董事长哈拉尔·林克的女儿卡罗琳·林克接手公司事务 [3]

公司概况 1. CarbonPool Holding是一家成立于2023年的瑞士金融科技公司，致力于提供碳信用保险 [2] 2. 公司由Coenraad Vrolijk、Nandini Wilcke与Frederic Olbert共同创立 [2] 3. 首席执行官Coenraad Vrolijk曾担任安联非洲地区首席执行官，首席运营官Nandini Wilcke曾担任安联非洲地区总法律顾问与并购区域主管，首席财务官Frederic Olbert曾担任LINUS数字金融首席财务官 [2] 4. 公司是2025年《瑞士创新100强》上榜企业，该榜单是瑞士科技创新领域最具国际影响力的标杆榜单 [11] 市场背景与需求 1. 为实现全球净零排放目标，全球近半数2000强企业计划达成净零排放，推动碳市场规模预计在2050年扩大四倍，达到1-2万亿美元 [5] 2. 企业购买的碳清除信用额可能因多种突发情况无法实现承诺额度，包括碳封存方法错误、自然灾害、技术与机械故障及人为风险等 [5] 3. 仅自然因素造成的风险就可导致碳信用额度每年短缺2%-30% [5] 4. 监管压力日益增大，欧盟、加州和美国证券交易委员会等机构正开始要求企业提交详细的碳排放报告 [5] 5. 当前碳信用市场存在巨大不确定性，企业无法保证所购碳信用额能按预期实现并达到财务披露中的数量，而传统保险无法提供针对碳配额本身实际价值的补偿 [5] 产品与服务 1. 公司核心产品是碳信用保险，能够以高质量的碳信用额度补偿客户因自然灾害、天气影响和机器故障等原因造成的意外碳信用额度短缺 [7] 2. 公司以实物（碳信用额）支付赔偿，并会自行收购高质量的碳信用额度纳入资产负债表，以便将来进行分配和支付 [7] 3. 公司提供三类保险产品：碳排放短缺保险、碳逆转保险与种植保险 [8] - 碳排放短缺保险：弥补因自然灾害或事故造成的意外碳信用额度缺口；保费约为投保碳信用价值的5%-25%；最长保障时间可达5年；理赔以额外的、可测量的、可验证的、永久性的移除碳信用额形式发放 [8] - 碳逆转保险：弥补因森林砍伐、技术失败等导致的已封存碳再次泄露的损失；通过卫星图像、地热成像、气象数据等方式持续监测潜在逆转事件；成本低于所投保碳信用额价值的1% [8] - 种植保险：保护种植项目区域免受极端天气和自然灾害损害，并在重大事件后快速获得资金进行重新种植 [8] 技术能力与运营 1. 公司拥有专业的风险评估团队，能运用先进的环境和天气建模以及精算方法创建风险模型，提供定制化的风险评估和多样化的保险方案 [7] 2. 公司将保险公司长期使用的独立远程实时天气监测技术用于碳封存领域，以实现对碳逆转事件的尽早发现与处置 [8] 融资情况 1. 2024年1月，公司完成了1050万瑞士法郎的种子轮融资 [9] 2. 本轮融资由Heartcore Capital和Vorwerk Ventures共同领投，HCS Capital、Revent Ventures等机构跟投 [9] 3. 这是自2023年以来欧洲最大的一轮气候科技种子轮融资 [9]

文章核心观点 - 土耳其能源效率领域投资在过去二十年持续增长，累计规模已达约35亿美元，能源效率正成为增强经济韧性、保障能源安全的重要支点 [1] - 能源效率是实现土耳其2053年净零排放目标的关键，被视为最清洁、最具成本优势的能源形式 [2] 行业投资与宏观背景 - 土耳其能源效率领域过去二十年累计投资规模约35亿美元 [1] - 能源效率是增强经济韧性、保障能源安全的重要支点 [1] - 能源效率是实现2053年净零排放目标的关键 [2] 建筑领域能耗与政策 - 建筑领域约占土耳其能源消费总量的三分之一 [1] - 2025年居民用电量同比增长12%，天然气消费量增长6% [1] - 土耳其已更新国家建筑保温标准，将新建建筑的热性能要求提高一倍 [1] - 新标准下建成的建筑能耗较旧标准将下降约30% [1] - 政府要求建筑面积超过1万平方米的新建公共建筑必须取得国家绿色建筑认证 [1] - 公共部门节能举措已累计节省能源支出约26亿里拉（约合6040万美元） [1] 工业领域与政策支持 - 土耳其正通过政策引导推动企业提升能效 [1] - 能源与自然资源部已设立能效补助机制，对符合条件的项目提供最高2700万里拉的资金支持 [1] 产业支撑与人才培养 - 土耳其加大专业人才培养力度，已通过能源审计、项目设计和绩效核查等项目培养超过1.3万名能源专业人员 [1]

核心事件与影响 - 国际海事组织净零排放框架表决被推迟一年 原定于2025年10月通过 2027年3月生效的计划暂停 [2] - 延期是程序之争与标准之争的结果 涉及减排责任划分、成本分摊和技术路径等深层问题 以延迟换取方案存活 [2] - 事件标志着全球航运减排进程骤然放缓 规则制定进入触及核心利益分配的深水区 [1][8] 净零框架草案核心内容 - 框架旨在推动全球航运业在2050年实现净零排放 包含全球燃料温室气体强度标准与碳定价机制 [2] - 适用范围为总吨位超过5000吨的远洋船舶 覆盖全球航运排放量的85%以上 [3] - 框架要求船舶逐年降低其船用燃料的温室气体燃料强度 标准比欧盟FuelEU Maritime更激进 [3] - 设立两级合规目标 未达标船舶需购买补救单位 价格为100美元/tCO2eq或380美元/tCO2eq [4] - 合规体系使船舶经营者需在使用昂贵低碳燃料与支付高额碳税之间做出财务决策 [5] 各方立场与利益博弈 - 以欧盟成员国为代表的发达国家 试图将自身技术标准和认证体系转化为国际准则 锁定全球新能源市场 [6] - 美国基于对经济成本与产业竞争力的关切 以及对现有液化天然气和生物燃料产业的保护 构成主要反对阵营 [6] - 以沙特阿拉伯为代表的石油生产国 因航运脱碳将永久性削弱石油需求而反对并试图延缓进程 [6] - 以中国为代表的发展中国家 支持减排但强调共同但有区别的责任 要求框架体现公平性与可行性 并建立向发展中国家进行技术转让和能力建设的资金机制 [7] 延期带来的行业影响与未来展望 - 全球规则不确定性可能导致经营主体观望 推迟在低碳燃料供应链和船舶技术升级上的投资 [8] - 若全球规则长期缺位 区域性单边措施如欧盟FuelEU Maritime将继续推进 航运业将陷入多重监管困境 [8] - 未来一年关键在于发达国家能否为发展中国家提供资金技术支持 以及发展中国家能否提出建设性过渡方案 [8] - 如何将碳定价机制产生的收入公平用于支持发展中国家转型 是凝聚全球共识的基石 [3][8]

文章核心观点 - 人工智能数据中心扩张和汽车电气化加速，使全球电力需求增速达到总能源需求增速的两倍，核能行业正迎来“硅谷时刻”，小型模块化反应堆被视为满足全天候稳定基荷电力需求的关键路径 [1] - 私营部门尤其是科技巨头已取代政府成为核电复兴的主角，通过长期购电协议或直接投资锁定未来清洁电力供应，这是历史上首次 [1][6] - SMR通过规模小型化、模块化生产和采用第四代技术，试图将核能从“大型工程”转化为“工业产品”，以规避传统大型核电项目的财务与工期风险 [1][3][5] - SMR行业未来五年（2025-2030年）是生死攸关期，其经济可行性取决于能否实现从“定制建造”到“工厂量产”的跨越 [2] - 除了电力供应，SMR在工业热能和海水淡化领域拥有巨大的潜在市场，但发展面临燃料供应链瓶颈和地缘政治制约 [9][10] 行业驱动力与需求背景 - 全球电力需求的增长速度已达到总能源需求增速的两倍，主要受人工智能数据中心急剧扩张和汽车电气化进程加速驱动 [1] - 传统的间歇性可再生能源无法满足现代经济对全天候稳定基荷电力的需求 [1] - 单次ChatGPT查询的耗电量约为谷歌搜索的十倍，科技巨头意识到风能和太阳能无法满足数据中心全天候运行需求，而电池技术尚无法在吉瓦级规模上解决间歇性问题 [3] - 科技巨头转向核能是因为其AI发展路线图撞上了物理墙，SMR成为唯一能提供24/7稳固电力且占地面积小到足以毗邻服务器农场部署的技术 [3] 小型模块化反应堆的核心优势 - 通过将建设周期缩短至3-5年并降低初始资本门槛，试图规避传统大型核电项目动辄数百亿美元的财务黑洞 [1] - 以美国乔治亚州的Vogtle电站为例，其成本最终超过300亿美元，几乎是原始估算的两倍，而SMR将初始投资降低至中型公用事业公司或科技巨头可承受的范围 [3] - SMR通过三个维度转变解决难题：1) 规模小型化，输出功率在300MWe以下，约为传统电站的三分之一；2) 模块化生产，组件在工厂预制，将“规模经济”转变为“单位生产经济”；3) 技术迭代，采用第四代反应堆概念 [5] 私营部门的角色与具体行动 - 微软、谷歌、亚马逊和甲骨文等科技巨头近期纷纷布局，通过签署长期购电协议或直接投资，锁定未来的清洁电力供应 [1] - 这些企业通过签署20年的承购协议，解决了SMR制造商面临的最大难题：订单确定性，使得债务融资成为可能 [7] - 具体案例：微软签署了一份为期20年的购电协议，旨在重启三哩岛1号机组；谷歌向Kairos Power订购了6-7座反应堆，以获取500兆瓦的清洁能源；亚马逊入股X-energy，并与Dominion签署了SMR选址谅解备忘录；甲骨文宣布了一个由三座模块化反应堆供电的大型数据园区 [11] 经济模型与成本挑战 - SMR的经济逻辑建立在规模化生产之上，如果只建造一座，它将是地球上最昂贵的电力来源 [8] - 国际能源署预计，到2030年，SMR的年投资额将达到250亿美元 [8] - 研究表明，通过“干中学”，产量每翻一番，资本成本可降低5%至10% [8] - 德国BASE的一份报告指出，在实现真正的大规模生产经济性之前，平均需要生产3000个SMR [8] - 目前的行业目标是将成本降至每千瓦2500美元，但需要克服巨大的初期障碍 [8] - 已有超过50亿美元的绿色债券用于核能，美国能源部的先进反应堆示范计划也在投入数十亿美元 [8] 潜在市场拓展 - 除了电力，SMR在工业供热领域拥有巨大的潜力，全球约89%的高温工业热能需求目前由化石燃料满足 [9] - 高温气冷堆是唯一可以在化石燃料工厂“围栏内”提供750°C蒸汽的零碳技术 [9] - 根据LucidCatalyst 2025年的研究，工业SMR的潜在市场到2050年可能达到700吉瓦，这是一个价值1.5万亿美元的投资机会 [9] - 在中东和北非地区，SMR正在成为海水淡化的新希望，2025年数据显示，高温氦气冷却反应堆生产淡水的成本已进入每立方米0.69至1.04美元的经济可行区间 [9] 面临的挑战与制约 - SMR的大规模部署仍面临严峻挑战，必须完成从“定制建造”到“工厂量产”的跨越 [2] - 燃料供应链是主要瓶颈，大多数先进设计依赖高含量低浓缩铀 [10] - 俄罗斯控制着全球40%的铀浓缩能力，哈萨克斯坦供应了全球43%的铀，尼日尔的军事政变进一步打击了供应稳定性 [10] - 西方正在加速重建供应链，但新矿山上线需要7-10年，目前铀价在新合同中已触及每磅86至90美元的高位 [10] - 在燃料供应实现多元化之前，SMR的发展仍将受到地缘政治的严重制约 [10]

据参考消息：据美国《国会山》日报网站2025年12月31日报道，一份新报告披露了威廉王子和凯特·米 德尔顿的年薪。 根据康沃尔公国领地的综合年度报告，威尔士亲王夫妇在2024-2025财年的收入为3090万美元。 这些收入被用于支付凯特、威廉和他们的3个孩子：12岁的乔治王子、10岁的夏洛特公主，以及7岁的路 易王子的公共、私人和慈善开支。 2022年， 威廉王子在其父查尔斯三世国王即位时继承了康沃尔公国的头衔和资产。 该资产价值超过10亿美元，由爱德华三世国王于1337年创立，用于支付英国君主长子的开支。 康沃尔 公国在英格兰23个郡拥有超过13万英亩的土地、农场等资产。 康沃尔公国的秘书兼书记官威尔·巴克斯在报告中说，该公国正致力于实现净零排放的目标，并在2025 年（为野生动植物）打造了400公顷的新栖息地。 巴克斯写道："公国在建设健康社区方面也取得了成功。如今，居住在公国有重要影响力的社区的人群 中，99%的人都能很好地接触大自然。" 来源：参考消息 ...

文章核心观点 - 铂金正经历价值重估，其核心叙事已从传统汽车尾气催化剂转向氢能革命，身份转变为“科技金属”和“能源金属”，供应紧张与氢能需求增长预期共同推动其价格飙升 [3][4][5][7] 铂金市场供需与价格表现 - 铂金现货价格年内涨幅接近100%，从年初每盎司900美元涨至约1800美元，连续六日上涨并触及2011年以来最高水平 [3] - 2025年全球铂金市场预计将出现26.4至30吨的供应缺口，这将是连续第三年短缺 [3] - 全球约70%的铂金产量来自南非，该国采矿业面临电力不稳、设施老旧等结构性挑战，2025年第一季度全球铂金矿产供应量同比下降13% [4] - 铂金矿山从勘探到投产周期长，过去十年价格低迷抑制了新项目投资，导致供应弹性极低 [4] 铂金需求驱动因素 - 当前最大工业需求仍来自汽车领域，作为柴油车尾气净化催化剂，存量燃油车特别是商用车在中期内提供稳定需求基础 [5] - 欧盟拟修改2035年禁售燃油车议案，将新车碳排放标准从减少100%更改为减少90%，若落地可能对铂金需求产生积极影响 [5] - 铂金是氢能产业链核心材料，用于燃料电池的质子交换膜（PEM）和电解槽，氢能发展前景构成其长期价格重要变量 [1][5] - 国际能源署报告指出，各国净零排放承诺正推动绿氢项目加速落地，中国“十五五”规划将氢能列为前瞻布局的未来产业 [5] 技术发展与金融属性 - 产业界致力于降低燃料电池的铂金载量或寻找替代方案，单位用量降低可能抑制需求，但低成本方案有助于技术普及，可能扩大总体应用规模 [6] - 在黄金处于历史高位后，部分投资者转向寻找贵金属板块中相对价值被低估的资产，铂金与黄金的历史低比价吸引了寻求补涨的资金流入 [6] - 中国推出包括铂金期货在内的更多金融投资工具，提高了铂金资产的流动性和可及性，便利了机构与个人投资者的配置 [6] 贵金属逻辑分野 - 黄金的叙事主要围绕信用对冲与避险展开，其纯粹的金融属性意味着若无新危机催化，价格易陷入高位盘整 [6] - 白银兼具避险与工业需求，例如每块太阳能电池板平均需要约20克白银，使其能从全球绿色能源建设中直接获益 [7] - 铂金从传统工业的辅助性材料，一跃成为未来能源基础设施的核心组成部分，其价值重估之旅已随氢能技术走向实际应用而开始 [7][8]

巴西新版国家气候计划核心内容 - 巴西政府批准新版国家气候计划 为落实《巴黎协定》目标、推进低碳转型制定清晰路线图[1] - 该计划是巴西自2008年以来 时隔17年对国家气候治理框架进行的系统性更新[1] - 计划旨在指导各级政府、私营部门、社会组织和学术界协同合作 以实现包容且具有韧性的可持续发展 使巴西在全球低碳经济转型中保持竞争力[1] 减排目标与路径 - 承诺到2035年将温室气体净排放量在2005年基础上减少59%至67%[1] - 计划到2030年将温室气体排放量从2022年的20.4亿吨二氧化碳当量降至12亿吨[2] - 计划到2035年将温室气体排放量进一步降至8.5亿吨至10.5亿吨之间[2] - 设定2050年实现净零排放为总体目标[2] 关键行动领域与措施 - 计划在农业和畜牧业、能源、工业、交通等8个领域设定了明确的减排目标[2] - 在适应气候变化方面涵盖16个部门和专题行动方案 涉及公共卫生、旅游、能源、交通、防灾减灾、水资源、粮食安全、生物多样性等诸多领域[2] - 具体行动超过800项[2] 计划实施与更新机制 - 计划将通过每两年一次的评估和每四年一次的系统性修订进行完善[2] - 旨在确保政策目标与气候科学进展和国际承诺保持一致[2]

巴西新版国家气候计划核心内容 - 巴西政府批准新版国家气候计划 为落实《巴黎协定》目标及推进低碳转型制定清晰路线图 [1] - 该计划是巴西自2008年以来 时隔17年对国家气候治理框架进行的系统性更新 [1] - 计划旨在指导各级政府、私营部门、社会组织和学术界协同合作 以实现包容性、有韧性的可持续发展 并使巴西在全球低碳经济转型中保持竞争力 [1] 减排目标与时间路径 - 承诺到2035年将温室气体净排放量在2005年基础上减少59%至67% [1] - 目标到2030年将温室气体排放量从2022年的20.4亿吨二氧化碳当量降至12亿吨 [1] - 目标到2035年将温室气体排放量进一步降至8.5亿吨至10.5亿吨之间 [1] - 总体长期目标是到2050年实现净零排放 [1] 关键行动领域与措施 - 新计划在农业和畜牧业、能源、工业、交通等8个领域设定了明确的减排目标 [1] - 在适应气候变化方面涵盖16个部门和专题行动方案 涉及公共卫生、旅游、能源、交通、防灾减灾、水资源、粮食安全、生物多样性等诸多领域 [2] - 具体行动方案超过800项 [2] - 强调在减缓气候变化的同时 应加强适应气候变化的能力建设 [1] 计划实施与更新机制 - 计划将于未来几日内发布在《联邦官方公报》上 [1] - 巴西政府将通过每两年一次的评估和每四年一次的系统性修订来不断完善该计划 [2] - 旨在确保政策目标与气候科学进展和国际承诺保持一致 [2]

文章核心观点 - 全球绿氢市场长期增长前景极为乐观，预计从2025年的27.9亿美元跃升至2032年的近750亿美元，年复合增长率高达60% [1] - 行业当前处于调整阶段，面临长期规模化前景与短期项目延期、政策争议等落地阻力的矛盾 [1] 市场增长驱动因素 - 市场增长核心动力源自全球净零排放承诺的约束力、可再生能源装机量激增，以及清洁交通解决方案需求攀升 [1] - 三重驱动将推动行业从当前试点阶段快速迈向2032年的工业化和大宗商品化阶段 [1] 技术与能源供给格局 - 成熟技术是核心支柱，2024年碱性电解技术以61.2%的市场份额占据主导，且优势预计持续至2032年 [1] - 碱性电解技术因资本支出低、无需依赖铂铱等贵金属、高可靠性和完善供应链，成为公用事业级项目首选 [1] - 能源供给上，风能已成为绿氢生产首要可再生能源，2024年贡献48.9%市场份额 [1] - 海上风电超50%的容量系数能保障电解槽持续运行，显著提升制氢经济效益 [1] 终端应用领域现状与分歧 - 报告显示，2024年交通领域以57.7%的市场份额成为绿氢最大应用板块，重型运输、长途货运及海运是核心驱动力 [2] - 国际能源署(IEA)数据显示，当前绿氢实际需求仍集中于炼油、合成氨生产等传统工业场景 [2] - 终端需求存在显著争议，凸显了行业运营现状与未来需求重心的割裂 [2] 区域发展态势 - 北美将成绿氢增长最快区域，年复合增长率达69.7% [2] - 增长高度依赖美国《通胀削减法案》(IRA)45V条款的税收抵免政策，该政策为低碳氢提供每千克最高3美元补贴 [2] - 2024年行业长期等待财政部关于氢能生产"三大支柱"的指导意见，当前规则虽已明确，但政策仍存不确定性 [2] 行业当前挑战与转型 - 过去12个月，壳牌、英国石油等巨头因监管不确定性和可再生电力成本超预期，纷纷取消或缩减重点项目 [2] - 行业正从投机性公告转向拥有承购协议和可行经济模型的实体项目，走向成熟 [2] - 未来实现大规模风电场与碱性电解技术的有效整合，并依托欧美清晰政策框架，是行业实现750亿美元市场潜力的关键 [2]