市场整体表现 - A股三大指数震荡分化 沪指跌0.39% 深成指涨0.26% 创业板指跌0.75%[1] - 全天成交额2.71万亿元 较上日缩量超4600亿元[1] - 个股涨跌互现 2804只上涨 2470只下跌 152只平盘 上涨占比51.7%[2][3] 板块及个股表现 - 消费电子概念股活跃 歌尔股份(002241)涨停 立讯精密(002475)涨6.17%[3][4] - 华为产业链走强 拓维信息(002261)涨停 正元智慧(300645)涨20.02%[5][6] - 养殖板块拉升 傲农生物涨停 牧原股份(002714)涨7.16%[6][7] - 游戏股走高 三七互娱涨停[6] - AI芯片板块调整 芯原股份跌超10%[7] - 创新药概念股走低 苑东生物(688513)跌10.71% 阳光诺和(688621)跌9.88%[9][10] 重点公司动态 - 芯原股份股东询价转让定价105.21元/股 较收盘价143.17元折价约27%[7] - 淳中科技上半年营收1.29亿元同比下降44.85% 净亏损4001.86万元[10] - 芯原股份当日振幅5.87% 成交额44.36亿元 换手率6.16%[8] 交易数据统计 - 涨停个股90只 涨幅超7%个股129只[3] - 跌停个股8只 跌幅超7%个股38只[3] - 涨幅0-3%个股2296只 跌幅0-3%个股2065只[3] - 市场总品种数5426只 总成交额27098.31亿元[3]

市场整体表现 - 三大指数震荡分化 沪指跌0.39% 深成指涨0.26% 创业板指跌0.75% [2] - 两市成交额2.71万亿元 较上日缩量超4600亿元 [2] - 个股涨跌互现 2804只上涨 2470只下跌 90只涨停 8只跌停 [2][3] 行业板块表现 - 消费电子概念股活跃 歌尔股份等多股涨停 [4] - 华为产业链走强 拓维信息等涨停 [5] - 养殖板块拉升 傲农生物封板 牧原股份涨7.16% [7][8] - 游戏股盘中走高 三七互娱涨停 [7] - AI芯片板块调整 芯原股份跌超10% [9] - 创新药概念股走低 苑东生物跌超10% [12] 个股表现 - 正元智慧涨20.02% 开普云涨20% 航天宏图涨14.45% [6] - 芯原股份股东询价转让定价105.21元/股 较收盘价143.17元折价约27% [9] - 淳中科技尾盘跌停 上半年营收1.29亿元同比下降44.85% 净亏损4001.86万元 [11][13] 资金面情况 - 总成交额27098.31亿元 总成交量171343.97万手 [3] - 上涨家数增加91家 涨幅3.35% [3] - 指数量比1.02 显示市场活跃度维持 [3]

苹果产业链 - 苹果产业链大涨 领益智造涨停且7天4板 最新价14.92元 涨跌幅+10.03% 流通市值1029.43亿元 东尼电子涨停 最新价22.04元 涨跌幅+9.98% 流通市值51.23亿元 歌尔股份涨停 最新价34.06元 涨跌幅+10.01% 流通市值1050.52亿元 立讯精密涨6.17% 最新价45.60元 流通市值3300.93亿元 [4][5] - 苹果计划未来三年内连续推出重大设计改版 包括更纤薄 可折叠和曲面屏等多种新形态机型 这在iPhone历史上尚属首次 [4] - 苹果2025秋季新品发布会定于9月9日 iPhone17系列将迎来近五年最大外观变革 全系四款机型首次采用差异化相机模组布局 [4] - 苹果折叠屏有望2026年下半年推出 年销量预计达千万级水平 带动iPhone换机和ASP提升 UTG超薄柔性玻璃 铰链等关键部件迎增量市场 [5] - 苹果入局推动铰链创新 液态金属有望引入应用 迭代进入钛合金时代 3D打印或成未来趋势 [6] - iPhone17有望在SOC芯片AI能力提升 散热 FPC软板 电池及后盖等方面迎升级及价值量提升 [6] 华为产业链 - 华为产业链大涨 中电鑫龙涨停 最新价11.94元 涨跌幅+10.05% 流通市值78.05亿元 拓维信息涨停 最新价40.27元 涨跌幅+10.00% 流通市值461.25亿元 君逸数码涨停 最新价27.67元 涨跌幅+19.99% 流通市值27.33亿元 正元智慧涨停 最新价23.86元 涨跌幅+20.02% 流通市值33.24亿元 海天瑞声涨14.54% 最新价152.00元 [7][8] - 华为产业链公司华丰科技上半年净利润1.51亿元创历史新高 [7] - 华为将于8月27日发布全新AI SSD产品 [7] - 华为全联接大会2025将于9月18日-20日在上海举行 主题为跃升行业智能化 将发布全新数智基础设施产品 行业场景化解决方案 开发工具等 [7] - AI SSD是针对人工智能训练与推理场景专门优化的企业级固态存储产品 在性能架构 固件算法及接口协议等方面针对AI工作负载特征进行深度定制 [8] - 实现AI SSD需依托先进DoB堆叠工艺 带动DoB相关产业链需求 PCB及其上游领域 [9] - 华为通过算力 存储 通信等多方面优化 减少集群中算力损耗 实现算力资源高效调度 国产算力有望加速渗透迎黄金期 [9] 市场整体表现 - 市场全天震荡分化 三大指数涨跌互现 消费电子概念股表现活跃 养殖板块拉升 游戏股走高 个股涨多跌少 沪深京三市近2800股飘红 今日成交2.71万亿元 较上日缩量超4600亿元 [1] - AI芯片板块调整 芯原股份跌超10% 创新药概念走低 苑东生物跌超10% [1] 其他热点板块 - 国产芯片 算力 机器人等方向分化 液冷 高位医药股跌幅居前 [9] - 苹果iPhone17已进入大规模量产阶段 [11] - 英伟达推出Spectrum-XGS以太网 [11][13] - 中报业绩密集披露期 [12] - 英伟达将发布机器人新大脑 [13] - 国务院加快培育壮大服务消费 新型消费等新增长点 [13] - OpenAl称未来5个月要将算力扩大一倍 [13] - 消息称相关部门近期将会发放卫星互联网牌照 [14] - 市场出现稳定币传闻 RWA注册登记平台正式在香港上线 [14] - 工信部等部门联合召开光伏产业座谈会 [14] - 中办 国办发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见 [14] - 国产创新药出海大单频出 [14] - 建滔积层板等发布涨价通知 英伟达正研发一款面向中国的人工智能芯片B30A [15] - 工信部即将向多家企业发放毫米波专网牌照 [15] - 国家将于近期开展中央冻猪肉储备收储 [15] 历史新高公司 - 电气风电涨20% 核心概念国产芯片 [18] - 乔锋智能涨12.65% 核心概念机器人 [18] - 天孚通信涨11.93% 核心概念CPO [18] - 天臣医疗涨10.5% 核心概念医疗器械 [18] - 盛美上海涨10.16% 核心概念国产芯片 [18] - 领益智造涨10.03% 核心概念苹果产业链+机器人 [18] - 深深房A涨10.01% 核心概念房地产 [18] - 中马传动涨10.01% 核心概念机器人 [18] - 浙江东日涨10% 核心概念脑科学+RWA [18] - 剑桥科技涨10% 核心概念CPO [18] - 亚翔集成涨10% 核心概念国产芯片 [18] - 长源东谷涨10% 核心概念算力 [18] - 天普股份涨9.99% 核心概念股权转让+国产芯片 [18] - 川润股份涨9.98% 核心概念液冷 [18] - 杰普特涨8.92% 核心概念苹果产业链 [18] - 捷众科技涨8.52% 核心概念低空经济 [18] - 指南针涨8.43% 核心概念金融科技 [18] - 埃科光电涨6.69% 核心概念国产芯片 [18] - 创远信科涨6.68% 核心概念卫星互联网 [18] - 水晶光电涨6.37% 核心概念苹果产业链 [18] - 思看科技涨5.46% 核心概念3D [18] - 恒铭达涨5% 核心概念液冷 [18]

公募定增市场动态 - 近三个月16家公募旗下基金参与定增资金超45亿元 定增项目最高涨幅达344% [1] - 本轮定增中表现踊跃的为长期聚焦定增策略的中小公募而非头部公募 [1] - 下半年定增供需保持良好趋势 配套融资类预案占比超40% 绝对数量和比例均超去年全年 [1] 资金流向与板块表现 - 主力净流入行业板块前五包括国产软件、军工、半导体、大金融、新能源汽车 [1] - 主力净流入概念板块前五包括人工智能、华为产业链、小米概念股、国产芯片、云计算数据中心 [1] - 主力净流入个股前十包括中兴通讯、包钢股份、润和软件等 单日净流入规模显著 [1] 政策性金融与基建投资 - 多地加快报批新型政策性金融工具 抢抓政策红利 [3] - 超长期特别国债和新增专项债发行有望加快 下半年基建投资将回升并托底经济 [3] - 上半年财政前置和化债进展顺利 下半年新增政府债券重点投向新建项目领域 [3] 港股IPO政策优化 - 港交所优化IPO市场定价规定 A+H发行人初始公众持股量门槛降至10%或30亿港元市值 [3] - 政策降低A+H发行人门槛 释放支持A+H模式发行的积极信号 [3] - A股企业赴港上市有望增加 成为2025年港股IPO中坚力量 [3] 人工智能政策与产业发展 - 2024年及2025年政府工作报告持续推进人工智能+ 国常会审议通过行动意见 [5] - 人工智能推动通信行业硬件端高增长 算力板块处于快速发展周期 [5] - 下一代大模型参数规模有望达2-3倍 智能水平提升近10倍 加速高价值行业场景应用 [5] 算力与AI应用机遇 - 大模型投入持续发展 算力底座需求端日趋旺盛 [5] - 下一代大模型在逻辑推理、多模态、记忆系统等关键能力突破 [5] - Agent和多模态主线引领产业发展 关注企业管理、教育、医疗领域头部公司及算力产业机遇 [5] 市场行情与交易特征 - 上证指数突破历史新高 各大宽基指数创年内新高 两市成交维持2.3万亿水平 [7] - 创业板指数创去年新高 成交量萎缩至2万亿元以上 场外资金出现抢筹迹象 [7] - 市场进入指数加速阶段 多路资金积极入市 银行理财和公募基金成为下半年重要边际力量 [7] 政策调整与资产配置 - 对新发行国债、地方债、金融债利息收入恢复征收增值税 强化红利资产配置价值 [7] - 指数调整空间或有限 赚钱效应带来的资金共振趋势有望延续 [7]

中国经济新常态与A股展望 - 2025年中国经济进入新常态 总需求增速结束三年低迷 进入增速稳定波动率降低的新时代 A股自由现金流收益率不断提升 [1] - 沪深300指数总市值增幅在17%至58%之间 [1] - 增量资金正反馈机制对市场走势和风格演变起关键作用 高质量类股票估值修复和提升空间更大 [1] 资金流向与板块表现 - 主力净流入行业板块前五包括新能源汽车 券商 大金融 国产软件 半导体 [1] - 主力净流入概念板块前五包括人工智能 华为产业链 金融科技 区块链 大数据 [1] - 主力净流入个股前十为东方财富 同花顺 天风证券 中信证券 指南针 上海电气 阳光电源 银之杰 通威股份 三花智控 [1] 商品期货市场动态 - 商品期货大涨核心逻辑为经济复苏预期叠加供给刚性和流动性溢价三线共振 [3] - 中美制造业PMI同步回到扩张区间 补库需求提前反映在盘面 [3] - 美联储降息预期升温叠加国内宽货币 充裕流动性追逐大宗资产放大价格弹性 [3] 煤炭行业分析 - 煤炭旺季需求回暖催化煤价修复 供需宽松下生产端以量补价 [3] - 反内卷政策预期推升市场情绪 催化煤炭板块估值修复 [3] - 建议关注盈利能力稳健且高分红的动力煤龙头 以及山西地区超产现象减少的相关龙头公司 [3] 人形机器人板块复苏 - 人形机器人板块前期回调较多 国内外产业链涌现积极变化 [5] - 国内本体厂商持续取得订单突破 商业化探索进入落地阶段 宇树完成IPO辅导备案推进资本化进程 [5] - 特斯拉人形机器人持续优化方案 国内供应链企业释放积极信号 [5] 行业催化与投资机会 - 2025世界人工智能大会 世界机器人大会 世界人形机器人运动会等多项活动有望持续催化板块 [5] - 建议深度挖掘AI加机器人投资机会 包括传感器 灵巧手 机器狗 外骨骼机器人 垂类应用端等方向 [5] A股盈利展望 - 下半年出口承压但财政有发力空间 叠加低基数效应 A股盈利有望实现V型修复 [9] - 内需发力 库存回补 利润率小幅回升是盈利改善主要驱动 [9] - A股盈利增速中性假设下四个季度累计增速分别为3.2% 2.6% 3.0% 3.8% [9] 行业盈利预测 - 2025年盈利增速较高板块主要集中在信息技术 消费服务 中游制造等领域 [9] - 2025年下半年ROE预计窄幅波动 [9] - 创业板指数离2024年10月8日新高不足4%距离 大概率突破 [9]

A股市场与政策环境 - 政策持续引导推动A股上市公司整体分红比例和频率料进一步提升 [1] - 国家"稳增长、稳股市"、"提振资本市场"的政策目标定调证券板块未来走向 [1] - 流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行 [1] 行业资金流向 - 主力净流入行业板块前五为军工、新能源汽车、PCB板、新能源车零部件、汽车零部件 [1] - 主力净流入概念板块前五为华为产业链、人工智能、5G、云计算数据中心、智能制造 [1] - 主力净流入个股前十包括东方财富、新易盛、中国长城等 [1] 自动驾驶与汽车智能化 - 上海发布行动计划推进高级别自动驾驶落地应用，小马智行、百度等公司获示范运营牌照 [3] - 随着法律法规完善，汽车智能化产业链有望受益 [3] 半导体产业 - AI时代晶圆厂先进制程产能需求增量明显，美国制裁倒逼国内先进制程需求回流 [3] - 中国大陆先进制程晶圆代工厂是全球产能扩张龙头，关注国内半导体设备和零部件企业 [3] - 先进制程或将持续紧缺，成熟制程供需相对平衡，关注国内稀缺的先进制程晶圆厂及头部成熟制程晶圆厂 [3] AI算力需求 - 市场对全球算力需求仍存在较大预期差，未来训练端算力需求仍有较大增长空间 [5] - 长期看好AI算力需求的持续增长 [5] 空调行业 - 2025年7月以来国内多地高温天气提升空调内生需求，推动首购与更新换代 [5] - 国补政策进一步增强了空调市场需求，看好2025年空调内销动能 [5] - 空调板块具备低估值、高分红特点，全球化产业能力不断外溢，中长期配置价值凸显 [5] 市场表现与基金业绩 - 上证指数突破去年10月高点，A股市场持续回暖，债券市场连续调整 [7] - 主动权益类基金近一年平均收益超27%，600多只基金复权单位净值近期创历史新高 [7] - 业绩领先基金主要重仓北交所、创新药、机器人等板块，机构对后市普遍乐观 [7]

下半年行情演绎至今，随着大盘指数创下近年高位，强势板块创新药"风采"依旧，内地与港股创新药板块持续上攻，连带相关基金净值也势头不减，年内已 经诞生了四只净值翻倍的基金。然而，近期披露的基金二季报中却透露出资金已有松动迹象：个别创新药主题产品虽然业绩表现可观，在二季度内份额却降 幅明显。有基金经理也表示，已将拥挤度高的个股兑现收益。此外，在整体估值攀高的背景下，多名基金经理认为需要在板块内从财务角度、研发角度继续 精耕细作选择个股。 主力净流入行业板块前五：军工，新能源汽车，汽车零部件，新能源车零部件，国产软件； 主力净流入概念板块前五：人工智能，华为产业链，智能制 造，军民融合，人形机器人； 主力净流入个股前十：赤峰黄金、神州泰岳、中际旭创、东方财富、内蒙一机、建设工业、汉威科技、海光信息、麦格米 特、招商银行 今年以来，港股强势反攻，公募基金南下抢筹的趋势越来越明显。最新披露的公募基金2025年二季报显示，全市场有近1800只基金在二季度提高了港股仓 位，部分基金的增持幅度超过50个百分点，以创新药为代表的高成长方向，和以银行股为代表的高股息方向，成为基金加仓港股的两大"心头好"。 技术面7.7 资金面3. ...

A股市场表现 - 2025年以来A股主要指数宽幅震荡，万得全A累计上涨2.17%，表现略强于其他指数，上证指数微涨0.89%，深证成指下跌3.52%，创业板指下跌5.79%，沪深300下跌1.96%，科创50下跌2.78% [1] - 科创50指数在3、4、5、6月份持续下跌，基本抹去2月份12.95%的涨幅 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为PCB板、军工、大金融、新能源汽车、医药，概念板块前五为5G、特斯拉、华为产业链、金融科技、MiniLED [1] - 主力资金净流入个股前十包括胜宏科技、中国平安、北方稀土、西藏天路、包钢股份、中际旭创、新易盛、中油资本、华工科技、东方财富 [1] 中国市场新叙事逻辑 - 小盘风格显著占优，中证1000指数涨幅超过10%，新兴产业赛道活跃度提升，稳定币/DeepSeek/宠物经济/创新药/机器人概念涨幅超过20% [3] - 险资长周期考核强化，增厚银行板块红利价值，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑 [3] - 国有资本保值增值率考核调整为"年度（30%）+3年周期（50%）+5年周期（20%）"，引导保险公司注重长期保值增值 [3] 全球资本关注中国市场 - 海外长线资金动作频频，德国养老金斥资5000万美元布局中国权益资产，巴克莱银行加仓国内ETF，外资私募纷纷完成私募基金管理人登记 [5] - 港股主题ETF强势吸金，最近一个月超300亿元加仓港股主题ETF，港股创新药、科技、红利等领域持续吸引资金流入 [5] 短期市场趋势 - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场明显，但市场赚钱效应弱 [7] - 上证指数反弹主要由金融股和资源反内卷概念带动，近期因反内卷板块"降温"情绪走弱 [11] - 创业板指数走势明显变强，有追赶指数创新高的趋势，市场波动较为剧烈 [11] - A股流动性方面，上半年在管理层政策要求下，市场维持了交投的稳定 [11] 涨跌分布 - 涨跌家数方面，跌2438家，涨2780家，跌停12家，涨停62家 [8] - 暗盘资金净流出2372家，净流入2599家 [8] - 上涨家数三日累计5600家 [9]

行业现状与投资特征 - 计算机与软件开发行业处于基本面相对混沌期，AI与替代背景下用户使用意愿增强但支付能力有限，产品仍需等待大模型突破及持续打磨 [1] - 行业投资短期呈现风险偏好驱动的主题投资特征，长期存在向景气投资转化的可能 [1] 细分领域景气度分化 - AI算力、激光雷达维持高景气 [1] - AI应用加速向上 [1] - 软件外包、金融IT、华为产业链等赛道稳健向上 [1] - 教育IT、网安呈现拐点向上 [1] - 工业软件、医疗IT略有承压 [1] 下半年行业展望 - 在基数效应、新技术落地及政策加持下，行业表观经营表现有望改善 [1] - 需关注其他科技成长板块的分流效应 [1] 计算机ETF与指数特征 - 计算机ETF跟踪CS计算机指数，该指数由中证指数有限公司编制，覆盖A股计算机硬件、软件及服务等领域上市公司 [1] - 指数具有显著行业集中度和技术导向特征，反映我国计算机产业整体发展水平 [1]

中美贸易谈判进展 - 中美双方在伦敦谈判中原则上达成协议框架，将解决稀土矿物和磁体出口限制问题，并取消部分美国出口限制 [1] - 美国商务部长预计特朗普最快在周三或周四批准该协议 [1] - 中国商务部表示双方就落实两国元首通话期间达成的重要共识的措施框架达成原则性协议 [1] - 日内瓦会谈取得实质性进展和突破，伦敦会谈转向落实与推进过程 [1] A股市场表现 - 沪指涨0.52%站上3400点，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21% [4] - 全市场成交额12868亿元，较上日缩量1647亿元，超3400只个股上涨 [4] - 72股涨停，16股封板，10股连板，最大连板数为六连板 [5] - 稀土永磁板块爆发，北矿科技3连板，中科磁业、华阳新材、宁波韵升涨停 [5] 行业板块表现 - 汽车零部件概念涨幅居前，泉峰汽车、迪生力、金麒麟、西上海等多股涨停 [6] - 八家车企承诺对供应商支付账期不超过60天 [6] - 券商合并传闻带动大金融概念反弹，兴业证券、南华期货、信达证券涨停炸板 [6] - 多只高位人气股持续下挫，均瑶健康、丽人丽妆、联化科技跌停 [6] 高股息率指数 - 港股通内地金融指数近12个月股息率最高达9.37%，所有指数平均股息率为2.62% [7] - 跟踪基金规模不低于20亿元且股息率高于3%的指数共48个，其中股息率大于6%且规模超20亿的有16个 [8][9] - 中证银行指数股息率6.44%，跟踪规模258.65亿元；中证红利指数股息率6.37%，跟踪规模293.49亿元 [9] 行业热点 - 机器人：地平线机器人寻求融资约6亿美元 [11] - 网约车：多地运价上调，特斯拉计划6月22日提供自动驾驶无人出租车服务 [11] - 量子计算：英伟达将在Grace Blackwell 200芯片上搭载CUDA-Q软件工具包 [12] - 华为产业链：Pura80起售价6499元，数字能源将参展SNEC2025 [13] 资金动向 - 主力资金净流入253.86亿元，非银金融行业净流入规模最大 [15] - 北向资金总成交1432.08亿元，中信证券成交5.17亿元 [16] - 龙虎榜机构资金净买入前三：利民股份(19286.78万元)、昂利康(17011.88万元)、中电鑫龙(2314.82万元) [20] 行业估值 - 有色金属、农林牧渔、非银金融领涨，医药生物、通信、美容护理领跌 [23] - 农林牧渔、社会服务、房地产等板块交易热度提升居前 [23] - 农林牧渔、非银金融、有色金属等板块PE目前处于历史百分位低位 [23]