原油市场 - 周一国际油价全线上涨，WTI 3月合约收盘上涨0.81美元至64.36美元/桶，涨幅1.27%，布伦特4月合约收盘上涨0.99美元至69.04美元/桶，涨幅1.45%，中国SC2604合约上涨9.2元至475.2元/桶，涨幅1.97% [2][15] - 地缘政治因素持续扰动供应端，美国发布新指南建议其商船远离伊朗领海，欧盟提议将制裁扩大至格鲁吉亚和印尼处理俄罗斯石油的港口，首次针对第三国港口 [2][15] - OPEC 1月原油产量为2834万桶/日，较12月减少6万桶/日，其中尼日利亚降幅最大，抵消了部分成员国产量增幅 [2][15] - 受美伊地缘反复及欧盟制裁等因素影响，供应端不确定性持续，预计油价短期将反复震荡运行 [2][15] 燃料油市场 - 周一上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.5%至2794元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604收跌1.22%至3248元/吨 [3][16] - 新加坡低硫市场结构承压，因短期供应充足且预期2月来自西方的套利船货稳步增加，但套利经济性下降预计将导致3月流入新加坡的套利船货减少 [3][16] - 高硫燃料油市场基本面走强，受即期供应相对紧张和下游船用燃料需求稳定支撑 [3][16] - 燃料油价格近期受地缘局势和成本端原油扰动较大，高硫燃料油FU反映了一部分伊朗带来的地缘溢价 [4][17] 沥青市场 - 周一上期所沥青主力合约BU2603收跌0.98%至3334元/吨 [5][17] - 市场呈现供需双弱格局，供应端整体稳定，稀释沥青港口库存明显增加，原料暂不紧缺，炼厂多维持间歇生产，需求端因春节临近，市场刚需基本结束 [5][17] - 沥青盘面价格跟随成本端油价表现偏强 [5][17] 橡胶市场 - 周一沪胶主力RU2605上涨165元至16245元/吨，NR主力上涨100元至13150元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨20元至12810元/吨 [6][18] - 现货价格同步上涨，上海全乳胶报16000元/吨（+100），人民币混合胶报15200元/吨（+100），BR9000齐鲁现货报12800元/吨（+100） [6][18] - 成本端原料价格有备货支撑，但基本面供需双弱，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势 [6][18] 聚酯产业链（PX、PTA、MEG） - 周一期货表现分化，TA605收涨0.5%至5192元/吨，EG2605收跌0.11%至3739元/吨，PX期货主力605收涨0.39%至7290元/吨 [7][19] - PX现货商谈价格为900美元/吨，折人民币7212元/吨，现货贴水期货 [7][19] - 需求端疲软，江浙涤丝产销整体清淡，平均估算在1-2成，2月9日华东主港MEG库存约93.5万吨，环比增加3.8万吨 [7][19] - 聚酯负荷加速走弱，终端逐步放假，工厂原料和产成品小幅累库，预计PX和PTA价格跟随成本偏弱震荡，乙二醇因海外装置检修预期，远月到港量预期下滑，预计价格低位震荡 [7][19] 甲醇市场 - 周一现货价格，太仓报2205元/吨，内蒙古北线报1872.5元/吨，CFR中国报260-264美元/吨，CFR东南亚报321-326美元/吨 [8][20] - 供应端，国内检修装置运行稳定，供应高位震荡，海外伊朗供应维持低位，其装船下降将导致2月到港下滑 [8][20] - 需求端，宁波富德MTO装置负荷逐步提升，但江浙地区MTO装置负荷仍处低位，有刚需支撑 [8][20] - 临近春节市场交易活跃度下降，预计甲醇价格窄幅波动 [8][20] 聚烯烃市场 - 周一现货价格，华东拉丝主流报6530-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利-581.32元/吨，煤制PP毛利-203.53元/吨 [8][21][22] - PE价格，HDPE薄膜7458元/吨，LDPE薄膜8667元/吨，LLDPE薄膜6779元/吨，油制聚乙烯毛利-783元/吨，煤制聚乙烯毛利208元/吨 [8][22] - 供应维持较高水平，上游无大规模检修计划，下游工厂将陆续停工，企业补库基本结束，聚烯烃将逐步开始累库 [9][22] - 春节长假市场交易活跃度降低，预计聚烯烃价格窄幅震荡 [9][22] 聚氯乙烯（PVC）市场 - 周一现货价格区域分化，华东电石法5型料报4720-4820元/吨，华南价格窄幅上调至4880-4950元/吨左右 [9][23] - 需求端因春节临近而放缓，国内房地产施工放缓，管材和型材开工率逐步回落 [9][23] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动不强，但出口在4月1日后不再退税对短期价格有支撑，预计PVC价格维持底部震荡 [9][23] 尿素市场 - 周一期货主力05合约收盘价1788元/吨，涨幅0.68%，山东、河南现货市场价格均为1790元/吨，日环比分别上涨10元/吨和30元/吨 [10][24] - 供应持续恢复，行业日产量21.56万吨，日环比增加0.16万吨，需求表现分化，部分企业订单充足报价坚挺 [10][24] - 期货情绪受周末印度招标及国际市场价格上涨提振，但我国出口政策未放松，国内外价差及印标与我国货源暂时无关，保供稳价政策导向下，预计尿素期货价格区间偏强震荡 [10][24] 纯碱市场 - 周一期货主力05合约收盘价1181元/吨，跌幅1.01%，沙河地区重碱送到价1130元/吨，日环比持平 [11][25] - 基本面压力仍存，部分检修企业复产，行业开工率86%，日环比提升2.5个百分点，需求淡稳，下游节前备货完成，购销活动寡淡 [11][25] - 节后市场仍面临较高库存压力，预计纯碱期货价格以区间宽幅震荡为主 [11][25] 玻璃市场 - 周一期货主力05合约收盘价1078元/吨，涨幅0.56%，国内浮法玻璃市场均价1107元/吨，日环比涨1元/吨 [12][26] - 供应稳定，在产日熔量稳定在14.98万吨，但市场对后续供应下降存在预期，需求季节性回落，主流地区现货产销率降至40%-70% [12][26] - 供需矛盾难有明显改善，预计玻璃期货盘面延续低位宽幅震荡趋势 [12][27]

期货盘面表现 - BU 2603主力合约近期宽幅震荡，收盘价3334元/吨，较昨日收盘价下跌0.98%，盘中最高3378元/吨，最低3322元/吨 [28] - 06远月合约跌幅为0.71% [28] - 截至2026年2月9日，沥青主力合约收盘价较2月6日的3386元/吨下跌1.5%，过去7天累计下跌4.1% [30] 现货基本面 - **供应端**：截至2月6日当周，国内炼厂沥青产量为43.6万吨，环比下跌4% [28] - **需求端**：大样本企业沥青销售量为33.38万吨，环比下跌2% [28] - **库存端**：社会库存与厂内库存合计76万吨，环比持平 [28] - **利润端**：若不扣除消费税抵扣，生产毛利约为-33元/吨，环比上周回落近34元/吨 [28] 短期市场展望 - 临近春节，现货市场波动不大，相对平稳，高低端价格维持坚挺 [28] - 期货盘面价格主要受地缘政治变化和市场风险偏好影响 [28] - 美伊局势僵化，伊朗表示绝不接受零浓缩铀；俄乌双方本周未有任何停火措施，且保持高强度互相进攻 [28] - 短期地缘因素通过影响成本端，成为沥青盘面走势的重要扰动项，能源类品种预计仍面临较大波动 [28] 高频数据与价差 - 布伦特油价为67.21美元/桶，较前一日68.10美元/桶下跌1.3%，过去7天累计下跌0.5% [30] - BU-Brent价差为-84.5元/吨，较前一日走弱6.7元/吨 [30] - BU-SC价差为-68.6元/吨，较前一日走弱43.2元/吨 [30] - BU-FU价差为540元/吨，较前一日收窄15元/吨 [30] - BU-LU价差为86元/吨，较前一日收窄2元/吨 [30] - 近月合约价差（连1-连3）为-7元/吨，较前一日走弱4元/吨 [30] - 6-9月合约价差为32元/吨，较前一日走强7元/吨 [30] 现货市场与基差 - 山东重交沥青市场价为3210元/吨，较前一日3240元/吨下跌0.9%，过去7天累计变化为0.0% [30] - 华东重交沥青市场价为3290元/吨，较前一日3270元/吨上涨0.6% [30] - 山东基差为-124元/吨，较前一日-146元/吨走强22元/吨，过去7天累计走强144元/吨 [30] - 华东基差为-44元/吨，较前一日-116元/吨走强72元/吨，过去7天累计走强224元/吨 [30] - 期货仓单加厂内库存为40070吨，与前一日持平 [30] 历史价格与关联性 - 沥青主力合约收盘价历史图表显示，价格自2022年高点后呈震荡下行趋势，当前价格处于近年来的相对低位 [32] - 沥青价格与布伦特原油价格走势图显示两者存在一定相关性 [34] - 沥青-Brent裂解差（经汇率调整）历史图表显示裂解价差波动剧烈，近期处于负值区间 [35] 季节性价差分析 - 提供了沥青与Brent原油、上海原油(SC)、燃料油(FU)、低硫燃料油(LU)裂解差的季节性分析图表，用于比较当前年份与历史同期的价差表现 [36] 生产利润与替代工艺 - 图表展示了沥青生产毛利与延迟焦化生产毛利的对比 [39] - 图表展示了沥青收盘价与山东地区汽柴油炼油毛利的对比 [39] 地区现货价格 - 图表展示了山东地区重交沥青市场价的历史走势 [39] - 图表对比了不同地区（如华东、华北）重交沥青市场价 [39] 基差与合约价差季节性 - 提供了山东和华东地区基差的7日移动平均季节性图表 [39] - 提供了沥青连1-连3合约价差以及3-6月合约价差的7日移动平均季节性图表 [39] 供应端深入分析 - 图表展示了沥青-Brent裂解差与国内沥青产量的关系 [40] - 图表展示了国内重交沥青产能利用率 [40] - 图表展示了国内沥青周度产量 [40] - 图表展示了委内瑞拉原油出口至中国的数量（4周移动平均） [40] - 图表展示了稀释沥青港口库存及其原油升贴水价格 [40] - 图表展示了委内瑞拉原油海上浮舱和在途库存数量 [42] 需求端指标 - 图表展示了山东地区54家样本企业沥青周度出货量 [44] - 图表展示了国内54家样本企业沥青出货量的季节性表现 [44] - 图表展示了下游道路改性沥青和防水卷材的开工率 [44] - 图表展示了道路改性沥青开工率的季节性表现 [44] 库存与价格关系 - 图表展示了沥青主力合约收盘价与沥青总库存（厂库+社库）的历史走势对比 [46]

市场表现 - 恒生指数高开0.82%，恒生科技指数涨0.68% [1] - 黄金股集体反弹，紫金黄金国际、赤峰黄金涨超4%，山东黄金涨超3% [1] 机构对港股后市观点 - 摩根士丹利认为，有效的A股降温措施、美元兑人民币走强及对香港的长期监管支持初见成效，可持续为A股及港股市场提供正面流动性支持 [1] - 摩根士丹利指出，由于经历较长牛市行情及临近农历新年，市场出现部分获利离场情况，该行目前在A股市场中偏好大型股多于小型股 [1] - 摩根士丹利认为，若全球波动趋向缓和，则更偏好港股 [1] - 摩根士丹利指出，全球其他地区地缘政治不确定性上升，将有助提升中国资产吸引力 [1] - 摩根士丹利认为，港股市场因估值合理、全球投资者仓位较少、股票投资机会众多及新股市场活跃，将成为投资者首选市场 [1] - 摩根士丹利相信短期内港股可跑赢A股市场，但最终将取决于全球波动能否快速消退 [1] - 国元国际表示，当前环境下港股表现或继续优于美股，呈现震荡上行走势 [2] - 国元国际指出，美元信用受损趋势延续有利于非美国资产，以中国资产为主的港股有望受益 [2] - 国元国际认为，港股本身长期估值水平较低，具备更好弹性，且整体估值尚未完全反映国内经济的复苏 [2] - 国元国际表示，从信贷情况看当前国内企业部门信贷需求或已有所恢复，若此迹象延续，国内需求改善有望成为港股新的投资主题，有利于提振情绪并带来增量资金 [2] - 中信证券判断，港股2025年12月下旬以来的春季行情或将延续 [2] - 中信证券表示，港股业绩预期已有显著调整，叠加内外部资金面的扰动因素也已告一段落 [2] - 中信证券认为，港股整体将呈现春节前大盘股有相对收益，政策方向支持的成长行业表现更优的态势 [2] - 中信证券提示，春季后需关注下一个解禁高峰期或对港股流动性预期的影响 [2]

油价市场动态 - 受地缘政治因素影响，纽约原油期货价格于2月1日开始新一周交易后出现显著下跌行情 [1] - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格一度跌至每桶62.30美元，与前一交易日收盘价相比跌幅超过3% [1] - 4月交货的伦敦布伦特原油期货价格一度跌至每桶66.30美元，与前一交易日收盘价相比跌幅超过3% [1] 价格波动原因分析 - 分析人士认为，随着市场对美国可能对伊朗发动军事打击的预期减弱，投资者卖出多头头寸，导致油价回调 [1]

原油期货价格动态 - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格一度跌至每桶62.30美元 [1] - 伦敦布伦特原油期货4月交货价格一度跌至每桶66.30美元 [1] - 两种原油期货价格与前一交易日收盘价相比跌幅均超过3% [1] 市场行情与驱动因素 - 受地缘政治因素影响，纽约原油期货价格在新一周交易后出现显著下跌行情 [1] - 分析人士认为，随着市场对美国可能对伊朗发动军事打击的预期减弱，投资者卖出多头头寸，油价随之回调 [1]

贵金属价格表现 - 1月26日上午，现货白银开盘大涨，截至9：48，价格突破108美元关口，日内涨幅超过4%，具体报价为108.014，较昨结价103.341上涨4.673，涨幅达+4.52% [1][9][10] - 现货黄金开盘首次突破5000美元，随后延续涨势，突破5070美元关口，截至报道时，伦敦金现报价为5075.440，较昨结价4988.170上涨87.270，涨幅为+1.75% [3][10][11] A股贵金属板块市场反应 - 受贵金属大涨影响，A股黄金股集体高开，湖南黄金涨停，涨幅为10.01% [4][11] - 其他主要黄金股亦大幅跟涨，包括恒邦股份涨9.88%、晓程科技涨9.12%、四川黄金涨8.04%、招买真金（或招类黄金）涨7.60%、中金重金（或中等重金）涨7.33%、山东黄金涨6.02%、西部黄金涨5.91%、紫金矿业涨4.71%、赤峰黄金涨4.66%、山金国际涨4.46% [5][12] 价格上涨驱动因素分析 - 海通期货研究所贵金属研究员认为，近日金、银价格上涨主要是受地缘政治因素的影响 [6][13] - 金瑞期货贵金属研究员表示，特朗普的反复无常短期干扰了市场对美国资产的信心，导致避险资金优先配置黄金，从而推动金价持续刷新高位，同时非美货币的买盘也因汇率效应而被动增强 [7][14] - 混沌天成期货宏观分析师认为，白银上涨更多是流动性预期推动的结果，而非市场基于避险因素的定价，特朗普引发的全球贸易紧张态势及美国持续攀升的财政赤字，削弱了市场对美国资产的信心，促使投资者将黄金作为对冲工具 [7][14] 白银与黄金的差异化基本面 - 与黄金以避险属性驱动为主不同，白银价格的上涨兼具金融属性与工业属性 [5][12] - 近年来光伏、新能源等领域的工业需求持续增长，使得全球白银已连续5年陷入供应短缺状态，叠加出口管制收紧、库存处于历史低位等因素，供需矛盾进一步加剧，推动白银价格弹性显著高于黄金 [5][12] - 分析师认为，长期来看，贵金属走势向好的格局和市场对其配置策略将不会改变 [7][14]

市场波动性显著上升 - 衡量市场预期波动性的Cboe波动率指数(VIX)强势突破20关键关口，升至近两个月最高水平，目前徘徊在20.69附近[1] - VIX指数较上周尾盘大幅走高，累计涨幅接近28%，标志着年初以来市场相对平静的阶段结束[1] 地缘政治与贸易紧张局势 - 地缘政治不确定性的再度升温是此次市场波动率飙升的核心原因[3] - 美国宣布将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并计划从6月1日起将税率提高至25%[3] - 欧盟考虑启用反胁迫工具或对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税进行反制[3][4] - 美国在格陵兰岛问题上的争议性举动引发外交紧张局势，并进一步动摇了投资者信心[5] 金融市场反应 - 美国三大股指周二全线收跌，道琼斯指数跌1.76%，标普500指数跌2.06%，纳斯达克指数跌2.39%[5] - 投资者转向避险资产，美元指数两个交易日大跌近1%，黄金、白银价格再创新高[5] - 现货黄金涨0.4%，报4783美元/盎司；现货白银涨0.7%，报95.28美元/盎司[5] 市场观点与后续展望 - 有观点认为股市面临的主要风险是地缘政治紧张局势，投资者应始终为头条新闻驱动的波动做好准备[3] - 市场正在思考此次事件是条件反射式抛售还是会产生更长期影响，有市场参与者表示尚未看到投资者大规模撤离的迹象[5] - 有分析认为，如果本周股市出现3%至5%的下跌，会感到意外[5]

行业与公司 * 行业：全球原油运输行业，特别是超大型油轮市场[1] * 公司：未提及具体上市公司名称 核心观点与论据 * **VLCC运价创历史高位并预计短期保持强势** * 近期VLCC运价加速上涨，中东线TT3C从元旦后不到3万美元涨至11万多美元，一周翻倍[3] * 这是历史上第三次运价突破10万美元，前两次为2004年和2008年[1][3] * 短期推动因素：春节前中东、西非货盘集中释放[1][3]、整体运力紧张[1][3]、美国对委内瑞拉政策预期带来的情绪影响[1][3] * 未来几周因春节前发货集中、供需比超过1，运价减弱概率低，可能进一步走强[6] * **地缘政治是影响中长期需求与运价的核心变量** * **美伊关系**：紧张可能推高油轮需求和运价[1][4]，若冲突爆发将干扰中东供应链[7]；若关系改善、制裁解除，可使黑市石油转为合法，增加38艘合规VLCC需求[8][9][10] * **伊朗局势三种情形**：1) 出口受阻归零，沙特、阿联酋出口增加，年化增38艘合规VLCC需求[8][9]；2) 中东战乱推高霍尔木兹海峡风险，可能导致历史新高运价[8][9]；3) 制裁解除，增38艘合规VLCC需求[8][9][10] * **美委关系**：改善使委内瑞拉油出口合规化，预计带动46艘VLCC需求[1][5]，若产量恢复至高峰，潜在需求可达141艘VLCC[5] * **俄罗斯局势**：西方制裁加剧使其每日200万桶欧洲出口被替代，相当于36艘VLCC需求[10]；若俄乌和谈成功，贸易路线恢复，总体年化68条VLCC受益[1][10] * **2026年行业基本面强劲，供需格局紧张** * **需求侧**：OPEC及非OPEC国家预计持续增产，拉美地区贡献100至125万桶/日增量[2][11]，委内瑞拉和伊朗潜在的制裁解除带来10%以上额外增长[8][11]，地缘政治叠加基本面使潜在需求增长超10%[1][8] * **供给侧**：因制裁延续，有效运力增长不超过2%[11] * **供需格局**：供需差至少达10个百分点以上，产能利用率可达97%至98%[11] * **运价与盈利展望**：高产能利用率将推动运价弹性大幅提高[2][11]，中枢运价突破10万甚至达到15万美元并非不可能[11]，对应利润150亿至200亿[11] 其他重要内容 * **历史对比**：当前10%的潜在需求增长，与当年红海绕航对集运需求提升12%的影响可比，预示对运输服务业价格弹性有巨大影响[8] * **市场定位**：提出“油运大时代”口号，强调行业景气度及投资价值突出[11]

市场行情表现 - 1月16日，集运指数(欧线)期货主力合约开盘报1168.0点，盘中低位震荡，最高触及1199.0点，最低探至1114.4点，跌幅达8.52%附近 [1] - 当前集运指数(欧线)行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 市场多空因素分析 - 短期价格波动受红海局势等地缘政治因素及港口天气扰动影响 [2] - 现货指数(SCFIS)连续上涨，对02合约形成直接支撑 [2] - 2026年全球运力增速预计超过需求增速，将压制运价中枢 [2] - 部分商品出口退税退坡可能引发“抢运”，或能缓和春节期间运价的下行斜率 [3] - 欧洲港口拥堵可能导致被动空班，为市场提供潜在支撑 [3] - 美国总统表态对与伊朗有商业往来的国家加征25%关税，受此影响部分外贸企业加速备货，或形成阶段性备货旺季 [4] 机构对主力合约的观点 - 中金财富期货预计欧线期货市场呈现近强远弱的宽幅震荡行情 [2] - 国投安信期货表示，04合约现有定价已部分计入利好，要进一步上行需更强的现实驱动，短期走势将随现货情绪震荡 [3] - 华联期货分析，EC2604合约有望持续修复绕行溢价，但该合约本质仍为淡季合约，1400点一线压制力较强 [4] 红海复航进展与影响 - 马士基宣布其印度-美东的MECL航线将重返苏伊士运河航线，成为继达飞之后第二个重返红海的航司 [3] - 马士基旗下第二艘集装箱船顺利穿越红海，达飞官宣1月15日起恢复部分航线的红海通行 [4] - 苏伊士运河管理局预测，运河通行量有望于2026年下半年恢复常态 [4] - 若航线持续稳定运行，或将推动更多航司开启重返进程，远月合约将持续受到复航预期的压制 [3] - 华联期货认为，2026年4月全面复航概率较低 [4]

日元汇率走势与核心驱动因素 - 日元兑美元汇率在亚洲时段连续第四个交易日走低，逐步接近本周波动区间低位 [1] - 美元兑日元汇率已突破157.00关口 [2] 日本经济基本面疲弱 - 日本11月家庭支出数据意外反弹，同比增长2.9%，但未能扭转日元弱势 [1] - 核心矛盾在于经济深层的薪资与通胀失衡，经通胀调整后的实际薪资已连续11个月下降，11月降幅达2.8% [1] - 通胀增速持续高于工资增长，家庭实际购买力萎缩制约消费复苏 [1] - 市场担忧若通胀长期超过薪资，2026年初消费可能再度疲软 [1] 日本央行政策面临挑战 - 日本央行政策动向仍是影响汇率的关键，现任行长保留进一步紧缩空间，强调若经济与物价走势符合预期将继续加息 [1] - 但实际薪资下滑与通胀高企的矛盾令市场对政策收紧的节奏存疑 [1] - 政策不确定性使日元多头保持观望，难以形成上涨动力 [1] 地缘政治因素影响 - 中日争端升级已影响稀土及相关磁铁对日出口，稀土作为关键原材料，其出口限制增加了日本制造商的供应链风险 [1] - 产业冲击传导至汇率市场，进一步压制日元表现 [1] - 通常地缘紧张会支撑避险货币日元，但当前经济疲软与政策不确定性削弱了这一属性 [1] 美元走势与美联储政策预期 - 美元过去两周持续走强，一度触及一个月高点 [2] - 美元强势部分源于关键数据公布前的仓位调整，部分来自近期市场情绪延续 [3] - 但美元上行空间受限于市场对美联储政策的预期，市场普遍预测美联储可能在3月降息，并在年底前再次下调借贷成本 [3] - 这一宽松预期与对日本央行的鹰派预期形成反差，政策分歧限制了美元涨幅，也为低收益日元提供潜在支撑 [3] - 交易员在获得更明确的美联储降息路径线索前多选择观望，市场焦点集中于即将发布的美国非农就业报告 [3] 技术分析观点 - 4小时图上100周期简单移动平均线温和上升至156.31，当前汇率运行于该均线上方，形成即时动态支撑 [5] - 移动平均收敛散度指标线回到正值区域且位于信号线上方，柱状图小幅扩张，显示看多动能增强 [5] - 相对强弱指数处于62，买盘压力稳固且未进入超买区间 [5] - 技术态势与基本面及政策预期相呼应，若看多动能延续，汇率有望进一步上行，若回调，100周期均线将成为关键情绪与走势支撑 [5]