地方债发行提速 - 截至6月15日各地发行地方债约45322亿元，超过4.5万亿元关口，同比增长约55% [1] - 二季度末地方债发行提速，表明积极财政政策加速靠前发力，债务结构优化 [1] - 新增专项债和置换债占比大，分别为16479亿元(占36%)和16835亿元(占37%) [1][2] 新增专项债情况 - 新增专项债发行16479亿元，同比增长约39% [1] - 5月份单月发行新增专项债4432亿元，为年内最高 [1] - 新增专项债带动社会资本参与基建项目，拉动有效投资 [2] 置换债发行进展 - 置换债发行16835亿元，完成2万亿元额度的84% [2] - 置换债高速增长有效缓解地方政府债务风险和还款压力 [2] - 置换债降低债务成本，拉长债务期限，优化债务结构 [2] 专项债投向特点 - 土地储备专项债发行突破千亿元，成为稳定房地产市场的工具 [2][3] - 地方债投向更加灵活，投资稳定性、收益性、风险性改善 [3] - 基建项目仍是新增专项债重点方向，基础设施投资为重中之重 [3] 二季度发行展望 - 6月份地方债规模预计达1万亿元(新增5364亿元+偿还4725亿元) [3] - 二季度发行节奏加快，呈现明显加速趋势 [3] - 置换债将基本完成，新增专项债保持较快增速 [3]

政策动态 - 4月26日政治局会议首次提出设立新型政策性金融工具，4月28日国新办发布会明确力争6月底前完成工具设立，多地已开启相关筹划工作[2] 过往经验 - 2022年政策性金融工具从首次提出到落地用时不到一个月，首批3000亿元发行用时2个月，第二批4399亿元发行时间跨度未超3个月[3] 投资现状 - 2022年中固定资产投资同比从年初12.2%降至6%以下，今年4月投资端逆风显现，基建投资同比边际下降3个百分点，制造业投资同比下滑[3] - 2022 - 2023年中央项目基建投资同比增速大幅反超地方项目，广义、狭义基建投资增速持续分化[4] - 截至5月末新增专项债发行进度略好于去年同期，但慢于2022、2023年，2024年新增专项债发行加快，基建中长期贷款同比仍从15.1%滑落至8.9%[4] 工具优势 - 政策性金融工具可破解资本金约束，为专项债项目资本金“搭桥”，财政负担小、资金成本低，对投资有带动作用[5] 投向与体量 - 往期工具主要投向基建领域，如农发行2459亿投放资金中1885亿投向市政产业园等，占比76.7%，本次新型工具预计更多投向科技创新、消费基础设施等领域[5][6] - 预计新型工具额度约5000亿元，略低于2022年的7399亿元，有望带动6 - 6.5万亿元有效投资，约占2024年固定资产投资完成额的12%[6] 风险提示 - 信息统计不完全、未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期[6]

重大基础设施项目建设推进情况调研 - 省委常委、市委书记吴桂英专题调研长吉高速长沙至安化段、茶绕高速、京港澳高速长株段扩容工程等重大基础设施项目进展 [1][3][5][7][8] - 现场协调解决用地、征拆、资金等问题，强调属地和相关单位需加强协同形成合力 [8] 项目建设重要性 - 重大基础设施是牵引有效投资的"强引擎"和经济平稳运行的"压舱石" [8] - 需加快推动重点项目投资放量，强化要素保障，疏通堵点难点以营造良好建设环境 [8] 项目推进要求 - 倒排任务、挂图作战，确保安全质量前提下力争早建成、早投用、早惠民 [8] - 严格施工规范与监管，打造精品工程、廉洁工程、民心工程 [8] - 加强统筹调度，动态更新项目清单，做好全生命周期管理服务 [8] 参与人员 - 市级领导何朝晖、彭华松、邹特、肖正波参与调研 [9]

投资项目规模与进展 - 2025年咸阳市安排市级重点建设项目356个，总投资2156.9亿元，年度投资728.5亿元，截至4月底完成投资294.18亿元，占年度计划的40.38% [1] - 谋划储备项目累计2133个，资金需求1283.2亿元，申报项目697个，资金需求521.05亿元，包括中央预算内投资项目154个（53.9亿元）和专项债券项目401个（405.7亿元）[3] - 纳入市级"四个一批"清单项目1785个，总投资9370.17亿元，其中10亿元以上重大项目243个，如地铁11号线、"引泾上塬"供水工程 [6] 重点产业项目与技术突破 - 永寿县年产1500吨高能效耦合制氢及10万吨工业气体示范项目推动能源绿色转型 [2] - 高新区年产5.8万套专用轮胎建设项目实现智能芯片与轮胎制造工艺融合 [2] - 彬州市薄膜封装关键材料及核心装备生产项目解决显示面板领域国外"卡脖子"问题 [2] - 秦都区正泰输配电产业数智化改造项目预计年产值12.6亿元，带动上下游产业聚集 [2] - 陕西金灃科技建设国内首条5层以下石墨烯示范线，年产40吨高品质石墨烯，2025年产值目标5000万元 [8] 数字化与智能化转型 - 中国西部AI创新港开放后5天接待游客3万多人次，成为数字产业化重要载体 [5] - 计划到2027年工业领域设备投资较2023年增长25%，规上企业数字化研发设计工具普及率超90%，关键工序数控化率超75% [9] - "咸企通"智慧服务平台集成2600余条政策，AI智能匹配使政策解析准确率提升45%，响应速度加快70% [10] 要素保障与政务服务 - 省级重点项目用地保障80/88个，市级重点项目用地保障256/286个，环评手续完成177/231个 [11] - "咸企通"平台实现政策直达、诉求响应等功能，通过DeepSeek技术升级提升服务效率 [10] - 推行"清单化管理、数字化赋能、人性化服务"，涉企执法检查执行"有需必应、无事不扰"25条 [12] 城市基建与民生工程 - 世纪大道综合改造工程2026年完工，雨污分流改造2025年底完成 [5] - 文兴路体育公园、咸平路智慧停车场等项目优化城市功能 [5] - 咸阳博物院（新馆）、法士特高端智慧农机装备等123个重大项目计划二季度开工 [6]

工业经济 - 1-4月全省规模以上工业增加值同比增长8 1% 较一季度回落0 1个百分点 [2] - 4月单月工业增加值同比增长8% 增速较3月回落1 1个百分点 40个工业大类中36个行业实现增长 增长面达90% [2] - 先进制造表现突出：装备制造业增10 9% 高技术制造业增12 9% 数字产品核心制造业增11 4% 均高于规上工业整体增速 [2] 消费市场 - 1-4月社会消费品零售总额15991 9亿元 同比增长5 5% [3] - 绿色智能消费爆发：新能源汽车零售额增59 7% 绿色家电增60 5% 智能家电增76% 可穿戴设备增81% 合计拉动限上零售额增长6 2个百分点 [3] - 新兴零售业态加速扩张 仓储会员店/折扣店/集合店零售额230 2亿元 同比增26 4% 增速较一季度提升8 2个百分点 [3] - 线上消费占比提升 限上单位网络零售额增28 3% 占限上零售总额比重达24 3% [3] 固定资产投资 - 1-4月基础设施投资同比增长10 9% 增速较一季度提高2 6个百分点 拉动全省投资增长1 6个百分点 [4][5] - 大额基建项目表现强劲 5亿元以上项目投资增8 7% 10亿元以上项目增9 7% [5]

新华社合肥5月20日电（记者马姝瑞）开阔平整的工地上，20余台挖掘机、旋挖机、桩机等发出震耳轰鸣，80余辆土方自卸车等工程车辆往来 不断，施工人员紧张地协同作业……在安徽省芜湖市，凤鸣湖未来产业研创中心项目正在加紧施工，预计于2027年投入使用。 坐落于凤鸣湖西岸的这一研创中心于今年2月开工建设，是芜湖经济技术开发区正在打造的又一研发地标。 4月份的"挖掘机指数"进一步显示，全国工程机械各项指数总体波动不大，基建项目平稳推进，全国有15个省份综合开工率环比增长；路面设 备开工率为28.11%，环比增长7.2%，环比增幅居各类设备首位，表示道路基建火热；港口设备中，西部地区开工率为43.04%，环比增长 1.34%，反映出西部地区在国际贸易中的地位逐渐提升。 与项目建设速度和"挖掘机指数"增长一同"冒热气"的还有挖掘机销量。据中国工程机械工业协会统计，4月份，全国销售各类挖掘机22142台， 同比增长17.6%；其中国内销量12547台，同比增长16.4%。 促项目建设、抓有效投资，既是为了当下稳增长，更是着眼未来育动能。 国家统计局19日发布的最新数据显示，1至4月份，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发 ...

制造业投资与项目进展 - 安徽锚定制造强省建设，持续加码抓项目、促投资、强产业，推动经济回升向好和制造业高质量发展 [1] - 全省分两批集中开工重大项目1300多个，总投资超8000亿元，其中五成以上为新兴产业项目 [9] - 一季度安徽在建工业项目达7453个，同比增加715个，10亿元以上在建项目1187个，同比增加24个 [13] 重点项目案例 - 铜陵有色集团铜基新材料项目设计年产50万吨高端铜材，巩固全产业链优势 [4] - 六安胜利精密压铸项目预计年产1300万件镁铝合金压铸件，为新能源汽车产业提供关键零部件 [4] - 池州芯宇驰半导体项目规划月产1000万颗存储芯片，填补省级半导体产业空白 [4] - 合肥国显第8.6代AMOLED生产线项目总投资550亿元，设计月产3.2万片大尺寸玻璃基板，解决国产高端柔性面板供应问题 [9][11] 政府支持与产业策略 - 安徽省通过工业项目投资导向计划引领细分产业研究，加强项目招引和建设进度管理 [6] - 统筹推进传统产业改造、新兴产业培育和未来产业布局，采用基地承载、基金赋能、专班协调模式深化"双招双引" [7] - 打造"徽商回归"等特色品牌激发民间资本投资积极性，通过季度集中开工形式推动高质量项目落地 [7] 企业动态与产业影响 - 芯宇驰半导体获得政府产业基金投资，招商团队全程帮扶加速投产 [3] - 合肥国显项目占地1040亩，最大单体面积达80万平方米，核心工业软件全栈国产化 [11] - 前3个月安徽新增规模以上工业企业1870户，净增618户，总量达24674户居全国第6位 [17] 专家观点 - 安徽选择发展前景好、技术实力强的项目和企业投资，对整体发展有显著帮助 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内外锌矿进口量和加工费上升，硫酸价格上涨，冶炼厂利润修复，生产积极性增加，部分检修停产产能恢复，整体产量将增加；进口窗口关闭且亏损扩大，后续精锌进口预计下降；下游传统旺季需求回暖，锌价下跌使下游逢低采购氛围改善，现货升水高，国内库存下降，进入去库周期，海外延续去库；终端地产边际改善但仍拖累需求，关注后续利好政策；技术面持仓减量，MACD低位金叉，关注MA10支撑；操作上建议逢回调轻仓多头 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22550元/吨，环比涨30；06 - 07月合约价差225元/吨，环比降40 - LME三个月锌报价2633.5美元/吨，环比降12；沪锌总持仓量214581手，环比降5554 - 沪锌前20名净持仓3234手，环比增775；沪锌仓单2429吨，环比降427 - 上期所库存51378吨，环比降7207；LME库存179325吨，环比降725 - 上海有色网0锌现货价22970元/吨，环比涨90；长江有色市场1锌现货价22950元/吨，环比涨410 [3] 现货市场 - ZN主力合约基差420元/吨，环比涨60；LME锌升贴水(0 - 3) -35.72美元/吨，环比降1.99 - 昆明50%锌精矿到厂价17750元/吨，环比降290；上海85% - 86%破碎锌16300元/吨，环比持平 - WBMS锌供需平衡 -12.47万吨，环比降10.41；LIZSG锌供需平衡 -69.1千吨，环比增10.4 [3] 上游情况 - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量61.5万吨，环比增1.8 - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83 - 锌社会库存7.1万吨，环比降0.19 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12 - 房屋新开工面积12996.46万平方米，环比增6382.46；房屋竣工面积13060.27万平方米，环比增4296.06 - 汽车产量304.46万辆，环比降45.4；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率17.61%，环比降0.05；锌平值看跌期权隐含波动率17.61%，环比降0.05 - 锌平值期权20日历史波动率18.2%，环比降0.08；锌平值期权60日历史波动率17.33%，环比降0.05 [3] 行业消息 - 国际方面，特朗普认为无红线改变关税政策，美国财长称首笔贸易协议可能最早本周或下周达成，市场谨慎关注 - 国内方面，发改委表示将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括支持就业、稳定外贸、促进消费、扩大有效投资、营造良好环境等方面；将建立实施育儿补贴制度，定向增发购车指标 [3]