特朗普与美联储冲突 - 特朗普多次扬言解雇美联储主席鲍威尔，导致金融市场出现"抛售美国"潮，集中在4月4日至22日 [1] - 鲍威尔在4月4日演讲中表示，因特朗普关税政策，美国可能面临更高通胀和更弱增长，重申5月会议不会降息 [1] - 特朗普暂停除中国外的"对等关税"，但美债市场未恢复，10年期国债收益率上升0.16个百分点 [11] 美国经济数据与通胀 - 3月美国核心CPI同比上涨2.8%，为2021年3月以来最小涨幅，低于预期的3% [2] - 3月汽车及零部件销售额飙升5.3%，为两年来最大增幅，反映家庭和企业因预期价格上涨提前购买 [2] - 经济学家预测未来12个月美国经济衰退可能性为40%-65%，关税政策可能导致滞胀 [4] 消费者行为与商业信心 - 各收入水平消费者缩减开支，小瓶装酒销量上升，反映消费拮据 [3] - 2024年四季度61家美国公司提及"软着陆"，2025年初降至7次，CEO商业前景信心跌至2012年11月以来最低 [3] - 沃尔玛顾客月底购买小包装酒，加油站额外消费减少 [3] 金融市场反应 - 4月14日标普500指数出现"死亡交叉"，4月21日道指重挫近1000点，创1932年以来最差同期表现 [10][11] - ICE美元指数下跌超1%，触及三年最低水平，美元与美债同时遭抛售 [11] - 特朗普暗示不解雇鲍威尔并可能降低对华关税后，美股期货和美元反弹，黄金期货下跌 [11] 美联储独立性争议 - 鲍威尔强调美联储决策不受政治压力影响，法律保障其任期稳定性 [8] - 《联邦储备法》规定仅可"因故"解雇美联储主席，历史上无此先例，政策分歧不构成理由 [9] - 白宫内部警告解雇鲍威尔将破坏金融市场稳定，财政部长贝森特称美联储独立性为"珍宝箱" [7]

美国金融霸权动摇 - 特朗普第二任期导致美国金融霸权近一个世纪以来首次出现严重动摇 [1] - 特朗普对美联储的攻击加速全球脱离美国主导轨道 各国对美元和美债信心下降 [2][3] - "特朗普交易"从炒作"美国例外论"转变为"抛售美国交易" 美国家庭作为全球经济最后购买者角色受质疑 [5] 市场反应与资产抛售 - 标普500指数自4月2日以来下跌近10% 市值蒸发约4.8万亿美元 [10] - 彭博美元指数年内下跌超7% 创2005年以来最差年度开局 [11] - 10年期美债收益率出现20多年来最大单周涨幅 一度接近4.6% [11] - 外国投资者持有19万亿美元美股+7万亿美元美债+5万亿美元公司债 占美国市场20%-30% [7] 美元体系结构性缺陷 - 美元参与90%外汇交易 占全球央行储备60% 但缺乏替代选项 [15] - 欧元市场深度不足29万亿美元美债市场 政治纽带不稳固 [15] - 美国依赖资本流入支撑双赤字 但4月2日关税政策导致资本外逃 [6] 政策与市场信心冲击 - 特朗普威胁解雇鲍威尔削弱美联储独立性 损害市场对美国法治信任 [5] - 摩根大通指出保护主义政策降低美国资产溢价意愿 [8] - 美债与美元传统避险功能失效 市场出现"三杀"现象 [9][11][13] 长期制度性挑战 - 美国信用受损历史案例(1971年金本位/2008次贷危机)最终修复 但当前修复难度更大 [13] - 康奈尔教授指出"去美元化"存在制度性极限 重建国际信任需长期工程 [15][16]

旅游安全提醒 - 近期涉在日中国公民的出行受阻、社会治安、交通事故、电信诈骗等事件频次增多 [1] - 日本进入旅游旺季 大阪世博会即将开幕 [1] - 驻日本大使馆提醒来日中国公民注意旅游安全 [1] 行前准备 - 出发前需了解日本各地安全形势、天气情况 建议购买人身意外保险 [2] - 确保护照及有效签证信息相符 重视海关入境申报要求 [2] - 妥善保管财物证件 留存紧急联系方式 预留身份证件复印件 [2] 交通安全 - 日本铁路道口较多 部分道口设置复杂 通过时务必确保安全 [3] - 日本机动车靠左行驶 车速较快 需遵守交通规则 切勿闯红灯或横穿马路 [3] 项目选择 - 参与登山、徒步、涉水等活动前需关注天气预报和风险提示 [4] - 天气恶劣、饮酒服药后或身体状况欠佳时不贸然参与活动 [4] - 谨慎赴"猎奇"景点打卡 避免前往未开发、缺乏安全保障区域 [4] 自我保护 - 旅行期间需依规守法 提高自我防护意识 留意当地安全风险 [5] - 切勿前往红灯区等管理混乱、人员情况复杂区域 [5] - 远离游行、示威、集会人群 避免深夜单独出行 [5] - 如遇紧急情况 及时向日本警方报案并联系中国驻日本使领馆求助 [5] 紧急联系方式 - 日本紧急求助电话：110（警察）、119（消防、急救）、118（海上事故、海难） [6] - 日本国民生活中心消费者服务热线 +81-3-5449-0906（工作日10时—16时 提供中文服务） [6] - 日本气象厅中文信息网站：https://www.data.jma.go.jp/multi/index.html?lang=cn_zs [6] - 日本国土交通省避难地图：https://maps.gsi.go.jp/ [6] - 日本海关旅客指南（中文）：https://www.customs.go.jp/zeikan/pamphlet/guide_c.pdf [6] - 外交部全球领事保护与服务应急热线（24小时）：+86-10-12308、+86-10-65612308 [7] - 驻日本各使领馆领事保护与协助电话 [7]

金油比策略回顾与近期表现 - 自去年起多次提及做多金油比的策略，近期金油比再创年内新高，验证策略准确性[4] - 黄金走强驱动因素：美国政策不确定性积聚、显性经济指标弱化加剧衰退风险[3] - 原油下行压力：OPEC 4月产量回补（每月约15万桶/日）、宏观情绪转差导致需求增量下调[6][13] 金油比走强的具体驱动因素 - 政策不确定性：特朗普政策言论反复导致贸易政策不确定性指数冲高，标普500波动率指数同步创新高[6][8] - 原油供应端：伊朗制裁未显著减量，OPEC增产导致结构性过剩或于Q2开启[6][13] - 需求端疲软：美国区域需求增量下调拖累全球原油需求同比增速[9] 后市展望与潜在催化因素 - 地缘变量：特朗普施压伊朗等国可能引发新避险溢价，既有地缘缓和未导致黄金大幅调整[10] - 通胀周期：当前处于降息周期，再通胀炒作可能强化黄金抗通胀属性[12] - 政策偏好：特朗普能源政策不确定性及传统能源偏好直接利多金油比[13] - 供应过剩：伊朗/俄罗斯产量持稳假设下，Q2原油结构性过剩压力显著[14]

美元指数走势 - 3月4日晚美元指数急跌 跌破12月10日以来最低点 [1] - 美元兑日元创2023年10月以来新低 [2] - 欧元兑美元涨至12月10日以来最高点 达1.05美元 [3] - 离岸人民币对美元上涨 在岸人民币单日上涨143点 [4] - 2024年内美元指数累计下跌2.3% 较2023年四季度8%的涨幅显著逆转 [8][10] 跨市场联动反应 - 欧洲银行股创七个月最大跌幅 斯托克600银行指数单日跌3.5% 西班牙对外银行、桑坦德等对墨西哥有风险敞口的银行领跌 [5] - 美股纳斯达克100指数期货扩大跌幅 现货黄金日内涨幅达1%至2923.54美元/盎司 [6][7] 驱动因素分析 - 市场担忧特朗普关税政策及贸易伙伴报复措施拖累美国经济 导致"特朗普交易"逆转 [9][11] - 阿波罗首席经济学家指出贸易冲突不确定性可能损害市场对美国经济增长信心 [12] - 威灵顿投资管理强调全球货币政策分化（美国降息、日本加息）叠加关税不确定性 加剧汇市波动预测难度 [12] 中长期展望 - 美国财政赤字持续扩大与美联储降息通道对美元构成双重压力 [16] - 申万宏源认为强美元阻碍贸易平衡 特朗普第二任期存在美元汇率重估诉求 不排除出现新汇率协同机制的可能性 [17] - 中国银行研究院预测随着特朗普2.0进入中后阶段 美元回落速度将加快 [16]

任何投资交易系统都不会100%的盈利，投资就是在一定条件下的试错。对了，让利润飞；错了，止损跑路。既然都是试错，就不要有执念，不要去预 测。 或受特朗普将任命对华鹰派官员（国务卿卢比奥与国家安全顾问舒尔茨）消息影响，今日股市大幅下跌，10Y国债利率震荡下行至2.0725%附近。 上周三特朗普赢得大选后，美元指数和美股保持强势、黄金大跌、比特币暴涨，海外持续演绎"特朗普交易"，而国内股债反应平淡。然而，股债可能像 是"树懒"，上周三喝的酒，今天终于醉了。 -------------------------- 【今日盘面】 ——笔记哥《交易》 【笔记20241112— 川普渐露鹰爪，股债逼回原形（+特朗普将任命对华鹰派官员+股市大幅下跌+资金面收敛转松=中下)】 资金面收敛转松，长债收益率明显下行。 央行今日公开市场开展1255亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日183亿元逆回购到期。净投放1072亿元。 上午资金面偏收敛，午后有所转松。 | | | | 银行间资金 | (2024. 11. 12) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

特朗普经济学的过去和未来 - 拜登退出总统大选导致日韩股市分别下跌1.2%和1.1%，市场降低特朗普胜选预期 [2] - 特朗普政策核心包括提高关税、驱逐移民及减税，可能带来进口成本增加、工资上升及经济过热 [2] - 共和党执政纲领承诺解决特朗普标志性议题，谴责全球主义，回归工业、制造业根基 [3] - 特朗普计划对所有进口商品征收10%关税，对中国商品征60%，威胁对中国在墨西哥产电动车征100%关税 [3] - 2017年特朗普将企业所得税从35%降至21%，促使约万亿美元海外资产中的四分之三转回美国 [3] - 特朗普提议用全民关税取代所得税、免小费工资税款、将企业税从21%降至15% [3] 保时捷中国CEO变更 - 亚历山大·波利奇将接替柯时迈出任保时捷中国CEO，负责中国内地及港澳业务 [3] - 波利奇在保时捷工作23年，曾扭转德国销量下滑，负责建立全球销售网络 [3] - 保时捷中国销量连续两年下滑，今年上半年同比减少近三分之一 [3] - 波利奇主要任务是在中国实施价值导向增长战略，深化与经销商合作 [3] - 柯时迈2022年上任时也面临销量下滑挑战，曾使中国在2015年成为保时捷全球最大市场 [3] 加州迪士尼乐园工会罢工 - 加州迪士尼工会联盟以99%投票率通过罢工授权决议，代表约1.4万名员工 [4] - 罢工诉求包括更好薪资福利及反对不公平劳工行为，谈判自4月起未获进展 [4] - 迪士尼初级员工时薪19.9美元，20年老员工时薪仅20多美元 [4] - 64%员工用一半以上薪水支付房租，42%因病假不足无法就医，28%面临食物短缺 [4] - 工会与迪士尼将于7月22-23日继续谈判，若失败可能罢工 [4] 中国央行降息 - 五年期LPR下调0.1个百分点至3.85%，一年期LPR同等降幅至3.35% [4] - 房贷利率主要与五年期LPR挂钩，上次调整是今年2月从4.2%降至3.95% [4] 小鹏与大众合作 - 小鹏与大众签订联合开发电子电气架构协议，首车将在24个月内量产 [6] - 小鹏派遣数百名工程师参与项目，大众基本放权以小鹏为主导 [6] - 大众集团仍陷软件开发困境，多款电动车项目延期 [6] 米哈游新游戏 - 米哈游《星布谷地》获批版号，为类似《动物森友会》的模拟经营游戏 [7] - 米哈游此前招聘"生活模拟"策划岗位，网易上海团队也在开发类似游戏 [7] 老凤祥与高达联名 - 老凤祥与万代南梦宫合作推出高达联名产品，包括项链和高达模型 [8] - 推出999纯金"黄金自由高达"模型，售价百万，限量10件 [8] 互联网公司员工激励 - 经纬张颖称互联网公司员工股权激励应与公司运营业绩挂钩而非股价 [9] 深圳写字楼空置率 - 二季度深圳写字楼空置率25.8%，一线城市整体空置率超19% [10][11] - 与四地共交付70万平方米新办公空间有关 [11] 海底捞与王者荣耀联名 - 海底捞与王者荣耀推出联名夜宵，消费满额可抽游戏皮肤和周边 [12] - 今年4月海底捞曾与"樱桃小丸子"IP联名 [12] Meta削减元宇宙投入 - Meta要求Reality Labs硬件团队2026年前削减近20%支出 [15][16] - 2019年至今Reality Labs累计亏损超550亿美元 [16] - 部门重组为Metaverse和可穿戴设备两个部门，AI工作移至其他部门 [16] 英伟达中国特供AI芯片 - 英伟达为中国开发符合出口规定的新旗舰AI芯片"B20"，基于B200芯片 [17] - 将与浪潮信息合作，二季度开始发货 [17] - 预计特供中国的H20芯片今年销售额超120亿美元 [17] 杜嘉班纳考虑IPO - 杜嘉班纳CEO考虑上市或其他融资方式 [14] - 截至3月底财年营收20.4亿美元，同比增长17%，中国贡献16% [14]