矿产资源法修订背景 - 中国矿产资源法时隔29年首次大修 由7章53条修改为8章80条 几乎每个条文都做了变动 [1] - 1986年颁布的矿产资源法明确了矿产资源国家所有权 1996年修正完善了矿业权有偿使用制度 此后仅2009年作个别文字修改 [1] - 修订主因是现行法规严重滞后 成为矿政管理突出短板 [1] 新法三大核心突破 - **矿业用地专门规定**：明确探矿可采用临时用地且期限与探矿权一致 开采战略性矿产可依法征收土地 解决过去"矿合法、地不合法"问题 [2] - **探采"直通车"制度**：探矿权人在勘查区域享有直接取得采矿权的权利 石油天然气等流体矿产实行探采合一制度 [2] - **矿业权收回补偿**：为公共利益收回矿业权时需给予公平合理补偿 [2] 市场化配置与生态保护 - 首次以法律形式确立矿业权招标、拍卖、挂牌的市场化配置制度 明确竞争性出让方式 [3] - 建立探矿权、采矿权物权登记制度 结束"一证载两权"历史 [3] - 新增"矿区生态修复"专章 确立"谁开采谁修复"原则 要求采矿权人依法履行生态修复义务 [3] 行业投资动态 - "十四五"期间中国累计矿产勘查投入超4000亿元 社会资金占比超90% [3] - 2023年和2024年连续两年找矿投入均超千亿元 [3]

矿产资源法修订背景 - 新修订的矿产资源法于7月1日正式实施 这是该法时隔29年后的首次大修 具有划时代意义 [1] - 1986年首部矿产资源法颁布 明确矿产资源国家所有 1996年修正案完善矿业权有偿使用和流转制度 2009年仅作文字修改 [1] - 矿产资源是工业的"粮食"与"血液" 为工业化城镇化奠定基础 [1] 新法核心创新 - 首次以法律形式将基础性地质调查从部门职责升级为国家义务 实现从"项目管理"到"制度保障"的转变 [2] - 体现五大理念：统筹发展与安全 开发与保护 市场配置资源 物权平等保护 谁开采谁修复 [2] - 解决矿政管理突出问题 在矿业用地 战略性矿产征地 探采"直通车" 油气探采合一 矿业权补偿等方面突破 [2] 配套政策进展 - 自然资源部正在制定《生产矿山生态修复监管通知》和《矿区生态修复方案编制指南》 [3] - 起草《建设项目压覆矿产资源管理通知》《矿产资源亚矿种目录》《矿业权人勘查开采信息管理办法》等配套文件 [3] 行业影响 - 新法聚焦关键环节问题 确保制度符合勘查开采实际 推动矿业高质量发展 [2] - 法律定位跃升为长期地质调查提供稳定政策环境 强化国家资源安全保障 [2]

世界智慧矿山大会概况 - 首届世界智慧矿山大会于6月23日—25日在山东青岛举行 主题为"矿业数字化转型与智能化发展" 旨在推动人工智能技术在矿山领域的应用并搭建国际科技交流平台 [1] - 大会展示了煤矿智能化建设和安全治理的最新成果 煤科总院作为行业科技创新领军企业积极参与 [1] 煤科总院的技术与产品展示 - 公司自主研发的"太阳石矿山大模型"为矿山企业提供安全可信的高效认知服务 是智慧矿山建设的重要支撑 [1] - 基于该大模型构建了矿山百通、煤科矿安、矿山视巡、矿山中控、矿山知行、矿山数标等系列产品 覆盖智能开采、安全监测、设备运维、数据管理等多维度 形成完整的智慧矿山解决方案 [1] - "地遁系列"产品从结构、物性、应力、决策四个方面为复杂地下工程场景提供精准决策支持 [1] - 智能穿戴设备如矿用单兵智能头盔集成多种先进功能 为煤矿工人提供实时作业信息辅助并降低尘肺病患病风险 [2] 行业交流与合作 - 煤科总院展台吸引了政府部门、高校和企业参观人员 围绕技术应用、产品需求、合作模式进行了深入交流 [2] - 公司13位专家学者参与各分论坛 分享智能矿山数智化基础、矿山地质智能探测与建模、矿山智能装备与机器人、智能选矿与安全开采等领域的研究成果与实践经验 [2] 煤科总院的战略规划 - 作为中国人工智能产业发展联盟矿山行业推进组组长单位 公司将以此次大会为起点 推动产学研用多方合作 [3] - 公司践行"1245"整体发展思路 聚焦人工智能、智能装备、新材料、新能源等战略性新兴领域 把握科技创新第二曲线增长 [3] - 目标包括解决底层技术和根技术 产出一批原创性、引领性、颠覆性的重大科技成果 建设战略性新兴产业和未来发展的"孵化器" [3] - 公司致力于推动人工智能技术在矿山领域的创新应用与产业化落地 为能源安全新战略做出贡献 [3]

纪要涉及的公司 金诚信 纪要提到的核心观点和论据 全球铜供需与价格趋势 - 2025年全球铜供需结构预计维持偏紧状态 论据为美联储鸽派信号使美元指数下跌、商品价格上涨，2025年一季度全球主要铜矿产量同比下滑近1%，国内现货TC价格跌破 -10 美元并跌至 -40 美元以下，卡莫尔铜矿减产[3] 公司铜业务产量与产能 - 2024年公司铜产量从不足2万吨增至4.87万吨，2025年预计达7.9万吨，增速62% 论据是龙溪铜矿一期达产和鲁班比并表，其中一矿贡献1.2万吨，龙溪贡献4.3万吨，鲁班比贡献2.4万吨[2][3] - 远期铜产能有望超15万吨 增量项目包括龙溪铜矿东区（二期）达产后年产能10万吨、哥伦比亚项目投产后年均产铜2.5万吨、鲁班矿技改和稳定[4] 公司矿服业务发展 - 近两年矿服业务承压 原因是项目结构调整和刚果金、赞比亚电力问题影响生产进度和效率[2][5] - 预计2026年起增速重回10%以上 依据是2025年刚果金缺电问题缓解和拿下卡马考铜矿矿服合同[5] 公司矿服业务竞争优势 - 是国内顶尖地下矿山服务商，掌握崩落法采矿技术 已在普朗铜矿和卡莫阿铜矿等项目证明实力，未来露天矿转向地下开采趋势下有望获更多订单[6] 公司转型与业绩增长 - 从单一矿山服务企业向集团化矿业公司转型 利用矿服积累的优势向下游资源开发延伸，实现矿产投资与资源开发双轮驱动盈利模式[9] - 2015 - 2024年营收复合增速16%，归母净利润复合增速26% 2024年营收近100亿元，同比增34%，归母净利润近16亿元，同比增54%，增长得益于矿山资源开发业务发展[9] 公司资源业务贡献 - 2024年资源业务营收同比翻四倍至32亿元，毛利润翻三倍至近14亿元，毛利贡献占比43%，归母净利润贡献约20%[2][10][22] 公司财务状况 - 2024年资产负债率47%，低于行业平均 资本开支同比降近60%，因龙溪铜矿一期和两厂磷矿南采区基建投资完成；经营现金流大幅增长89%，盈利质量提升[2][12][13] 公司未来盈利预测 - 2025 - 2027年归母净利润分别为21.7亿元、24.7亿元和32.5亿元，利润增速维持在15%以上，最高超30%[2][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 全球矿业趋势 - 全球铜矿山平均品位从2004年的接近0.8%降至2022年的0.42%，矿业公司寻求提升采选规模确保产量和经济性[15] - 未来矿山开采将从露天转向地下，中国竖井建设水平在1500米以内，国际可达2500 - 4000米[15] 公司矿服业务细节 - 业务涵盖矿山工程建设、采矿运营管理和矿山设计与技术研发，服务大中型非煤类地下固体矿山，涉及多种矿种，截至2024年末承担35个大型项目[7][8] - 矿服业务客户粘性高，合同周期与矿山生命周期一致，保障业务可持续性[18] - 形成一体化综合矿服模式，能满足业主需求并平稳过渡，未来可选择高质量项目将积累[19] - 截至2024年3月末，剩余合同总额91亿元，客户覆盖国际矿业企业和国内上市公司，业务范围广[20] 公司资源板块项目情况 - 迪布鲁希铜矿：2019年收购，2021年投产，2024年生产铜金属量约1.48万吨，保有铜矿石资源量67万吨，可支撑3 - 5年生产[23][25] - 龙溪铜矿：2021年收购，一期2023年投产，2024年末达产，产量2.6万吨，年产能4万吨，2025年预计提至4.3万吨；2025年1月公告投资7.5亿美元建二期，新增铜资源量104万吨，预计2028年建成，2029 - 2030年达产，东西区合计年产量有望达10万吨[26][27][28][29][30] - 鲁班比铜矿：2024年收购70%股权，矿石资源量8666万吨，折合铜金属量约169万吨，目前亏损，计划投资1.9亿美元技改，技改后年均产铜量可达3.25万吨[31][32][33] - 哥伦比亚铜矿项目：公司持股约60%，计划进一步收购5%股权；保有矿石资源量约1.3亿吨，折合铜金属量约47万吨，预计资本开支4.2亿元，建设期两年，年均产铜量2.55万吨[34] - 两岔河磷矿：2019年收购90%股权，一期2023年投产，2024年产量近36万吨，归母净利润超4000万元；二期在建，全部投产后年产能80万吨[35][37][36] 公司业务量增速与产量预测 - 2026 - 2027年采矿运营管理板块控矿量增速分别为15%和10%，矿山工程建设板块储量增速分别为20%和10%[38] - 2025 - 2027年铜精矿产量预计分别为7.9万吨、8.0万吨和10.0万吨，磷矿石年产量预计稳定在30万吨[38] 公司市盈率对比 - 以6月25日股价为基准，可比公司2025 - 2027年平均PE分别为10.5倍和8.9倍，公司对应PE分别为12.6倍、11.0倍和8.4倍[39]

马里政府与巴里克矿业的纠纷 - 马里政府指派临时管理人重新启动巴里克矿业的Loulo-Gounkoto金矿生产，以保护工人和工厂，并为国家经济生产黄金 [1] - 纠纷始于2023年马里政府修订矿业法规，提高特许权使用费和政府在合资企业中的股权占比，并要求外国投资者补缴历史欠税 [1] - 马里政府从去年11月开始禁止Loulo-Gounkoto矿区出口黄金，扣押3公吨黄金库存和4名管理人员，导致公司于今年1月暂停生产 [1] - 马里商事法庭裁决Loulo-Gounkoto金矿接受6个月临时管理，巴里克矿业需将管理权移交政府指定的会计师 [1] Loulo-Gounkoto金矿的重要性 - Loulo-Gounkoto金矿是巴里克矿业旗下第二大金矿，2024年产能达72.3万盎司，按股权比例计入57.8万盎司 [2] - 巴里克矿业2024年黄金总产能为391万盎司，仅内华达州的卡林金矿在产量和收入方面超过Loulo-Gounkoto金矿 [2] 双方的立场与行动 - 巴里克矿业已启动国际投资争端解决中心的仲裁程序，要求裁定特许协议不受马里法律或监管变更影响 [2] - 马里政府称维持Loulo-Gounkoto矿区政策稳定的协定已于2023年4月到期，新矿业法适用 [2] - 马里矿业部长表示审计发现矿业公司将黄金销售收入存入境外银行的问题 [2] 巴里克矿业的应对与成本 - 巴里克矿业表示类似处境已多次面临，如坦桑尼亚业务被叫停和巴布亚新几内亚许可证未续期，但最终克服困境并建立新合作伙伴关系 [2] - 已停产的Loulo-Gounkoto金矿每月仍需支出约1500万美元运营成本，包括维持基础设施和保留员工 [3] - 若进入全面维护保养状态，仅保留最基本维护作业，预计成本能减少一半 [3]

资本支出计划 - 公司计划在未来三年内投资超过130亿美元用于新矿、工厂及设备建设 [1]

铱钼科技在新能源智能矿用卡车领域持续深耕，即将迎来重要的里程碑。位于乌海市海勃湾高 新技术产业开发区的乌海铱钼新能源科技有限公司新工厂，如同一座崛起的堡垒，已全面落 成。 2024年7月，随着第一铲土的扬起，项目正式破土动工，总投资5亿元的宏伟蓝图徐徐展开。 面对工期紧、任务重的挑战，铱钼科技采用并行施工、交叉作业等高效模式全速推进，不到一 年，一期厂房及办公楼等便拔地而起。随着一期年产量1,500台运矿卡车项目的建成，铱钼科 技自信亮剑，预计今年内创造数亿产值，并为当地新增近200个就业岗位，以实际行动诠释 "铱钼加速度" 。 铱光淬炼，钼铸星河"，铱钼科技乌海工厂将秉持精湛工艺，打造高可靠性、多样化产品。 2025年6月24-30日，将举行伙伴活动周及铱钼智慧工厂投产暨第四代智能矿卡EM186H批 量下线盛典，欢迎伙伴莅临共探矿业装备智能化新篇。 与此同时，应绿色矿山建设加速推进与客户对高效运输设备的迫切需求，铱钼科技旗下第四代 车型载重130吨矿用卡车 EM186H 正式开启量产新征程。这款车型不仅是行业发展趋势下的 创新产物，更是铱钼科技回应市场诉求的实力见证。它以颠覆性的技术革新，为矿用运输行业 带 ...

政府希望该机构能够维护国家在签署的采矿协议中的经济和社会利益（通过谈判获得对国家有利的 费率），并确保采矿项目的可行性和盈利能力。此外，框架还应确保采矿协议符合《采矿法》规定和相 关现行法律法规，以及在采矿项目中保障本国公民的最佳就业条件和环境保护。建立该谈判框架将有助 于最大化该行业收入并实现经济转型。根据世行数据，2023年采矿业占该国国内生产总值的25.2%，主 要由石油和天然气开采驱动。法国对外贸易保险公司估计，石油以外的采矿活动（铁、铝土矿、钴等） 占不到4%，这表明采矿潜力尚未得到充分开发。 矿业协议谈判框架的建立是在喀麦隆更新2023年矿业法后，试图吸引投资者开发其地下资源的背景 下进行的。该矿业法规定了每个项目的新的分配机制（10%的免费股份归国家所有，3%的从价税、5% 的产量分享等）。该国已就多个矿床（Ngovayang、Ntem、Djoum III、Bibémi）启动矿业协议谈判并签 署6份采矿合同，其中3份已开始实施（Minim-Martap铝土矿项目、Mbalam-Nabeba铁矿项目和Bipindi- Grand Zambi钛铁矿项目），正依托这一新机构将采矿业打造成国家发展的引擎 ...

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 新疆宝地矿业股份有限公司 拟发行股份购买资产所涉及的 新疆葱岭能源有限公司 股东全部权益价值 资产评估报告 华夏金信评报字2025119 号 天津华夏金信资产评估有限公司 二零二五年六月十六日 新疆宝地矿业股份有限公司·拟发行股份购买资产项目·资产评估报告 目 录 内 容 页 码 天津华夏金信资产评估有限公司 新疆宝地矿业股份有限公司·拟发行股份购买资产项目·资产评估报告 声明 一、本资产评估报告是依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估 协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。 二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资 产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使 用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及其资产评估师不承担 责任。 本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告 使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何 机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。 本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结 论，评估结论不等 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 2025Q1 South32氧化铝产量同比增长2%至126.5万吨，电解铝产量同比增长7%至29.8万吨，各矿产量有增有减，财务情况受运营业绩等因素影响，开发项目持续投入 [1] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 - Worsley氧化铝2025Q1产量94.1万吨，同比增1.5%、环比减5.9%，销量91万吨，同比增2%、环比减6%，2025财年产量指引375万吨不变 [1] - 巴西氧化铝2025Q1产量32.4万吨，同比增3.5%、环比减6.9%，销量32.3万吨，同比增17%、环比减12% [2] - 巴西电解铝2025Q1产量3.6万吨，同比增38.5%、环比增5.9%，销量3.1万吨，同比减3%、环比减14%，2025财年产量目标13万吨不变 [3] - Hillside电解铝2025Q1产量17.5万吨，同比减3.3%、环比减3.8%，销量17.1万吨，同比减18%、环比减11%，2025财年产量目标72万吨不变 [4] - Mozal电解铝2025Q1产量8.7万吨，同比增22.5%、环比减3.3%，销量7.2万吨，环比降18%，2025财年产量目标35万吨不变 [5][9] - Sierra Gorda铜矿2025Q1产量1.7万吨，同比增22%、环比减11%，销量1.69万吨，同比增29%、环比减16%，2025财年产量指引8.48万吨可支付铜当量不变 [10] - Cannington锌矿2025Q1应付锌当量产量5.02万吨，同比减27.0%、环比减36.6%，2025财年产量指引下调10%至23.92万吨可采锌当量，运营单位成本指引修订为195美元/吨加工矿石 [11] - 澳大利亚锰矿有望2025Q2恢复出口销售，2025财年产量目标100万湿吨不变，初级选矿厂2025Q2重启 [12] - 南非锰矿2025Q1产量47.6万湿吨，同比减10.2%、环比减1.9%，销量40.7万吨，同比减16%、环比降18%，2025财年产量预期200万湿吨不变 [13] - Cerro Matoso镍矿2025Q1产量8900吨，同比减17.6%、环比减10.1%，销量9200吨，同比减15%、环比增3%，2025财年产量目标3.5万吨不变，推进潜在资产剥离 [15] 财务情况 - 2025Q1净现金增2.99亿美元至2.52亿美元，从纽蒙特子公司获1亿美元，预计2025财年确认约9400万美元收益（税前） [16] - 2025财年单位运营成本指导不变，Cannington矿区除外，剥离Illawarra焦煤后简化架构，预计2026财年起集团职能支持成本减约3000万美元 [16] - 2025Q1从Sierra Gorda股权投资获3600万美元净分配，澳大利亚锰业公司获1亿美元外部保险赔付，本季度无需提供资金 [17] - 2025Q1出售Elemental Altus Royalties Corp.获1100万美元，截至2025年3月九个月集团资本支出2.94亿美元，支付集团税款1.91亿美元 [17] - 截至2025年3月九个月通过市场股票回购向股东返还4200万美元，25亿美元资本管理计划完成94%，1.58亿美元将在2025年9月12日处理 [18] - 截至2025年3月九个月澳大利亚锰业公司产生约1.35亿美元闲置产能和修复成本，2025Q1结束后支付1.54亿美元中期普通股息 [19] 开发项目更新 - Hermosa项目截至2025年3月九个月投入3.55亿美元增长资本支出，Taylor主井凿沉和选矿厂建设预计2025Q2开始，投入2600万美元资本化勘探 [20] - 绿地勘探截至2025年3月九个月投资2600万美元，推进多个基本金属勘探项目 [21] - 其他勘探截至2025年3月九个月投资4800万美元，包括Hermosa、Sierra Gorda等项目 [22]