股价表现 - 国轩高科股价报29.21元，较前一交易日下跌0.64元 [1] - 开盘价为29.96元，最高触及29.96元，最低下探29.06元 [1] - 成交量为447429手，成交金额13.12亿元 [1] 公司概况 - 主营业务为动力锂电池的研发、生产和销售，产品广泛应用于新能源汽车领域 [1] - 属于电池制造行业，注册地位于安徽省合肥市 [1] 行业动态 - 近期碳酸锂期货价格波动明显，8月7日至12日期间主力合约累计上涨18.5% [1] 公司运营 - 在江西宜春的锂矿项目目前正常开采，采矿许可证仍在有效期内 [1] - 正在配合相关部门开展自查工作，确保生产经营活动有序进行 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流出2.47亿元，占流通市值的0.49% [1] - 近五个交易日累计净流出2.65亿元，占流通市值的0.53% [1]

2020年4万元/吨， 4万元/吨× 0.036吨 = 0.144万元（1440元）。 2022年60万元/吨，60万元/吨 × 0.036吨 = 2.16万元。 电池生产企业仅碳酸锂的成本就要增加：2.16万元 - 0.144万元 = 2.016万元。 2022年是碳酸锂价格涨幅最疯狂的一年，面对狂飙的价格，超20家新能源车企发布调价通知，单车涨价幅度在0.3万-3万元不等。 2022年11月，碳酸锂价格攀升至每吨60万元后，开始走上下跌通道。进入2023年，碳酸锂价格迅速回落。至2023年4月，价格已跌破20万元/吨 关口，跌幅超过60%。碳酸锂价格开始回落后，2023年1月，残酷的价格战接踵而来。 前段时间，汽车价格战是所有汽车企业绕不开的话题，也引起有关部门的高度重视。而过去2年的价格战与碳酸锂释放降价空间有密切 联系。如今，碳酸锂价格触底反弹，碳酸锂释放的空间不复存在，这场汽车价格战可能打不动了。 碳酸锂降价释放空间 曾经碳酸锂价格有多疯狂？汽车圈、动力电池圈的人今天谈论起来仍然感到不可思议。从2020年约4万元/吨涨至2022年11月峰值60万元/吨， 涨幅超1400%。碳酸锂的价格创造了历史纪录 ...

碳酸锂期货价格波动原因 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端于8月10日起停产且短期内无复产计划 导致市场供应收紧预期升温 [2] - 停产消息经市场交叉验证 引发投资者情绪发酵 有投资者深夜实地确认停产执行情况 [3] - 锂生产商雅保在智利的碳酸锂生产线因生产安全问题导致部分产线停产 该产能为8万吨/年 [5] 碳酸锂期货市场表现 - 8月11日所有合约均触及涨停 主连合约收盘价81000元/吨 涨幅7.99% [1][3][4] - 8月12日开盘涨近10% 但尾盘涨幅收窄至2% 呈现冲高回落态势 [1][5] - 主力合约日内波动剧烈 午后较上午再度上行超过3000元 [5] 关键数据指标 - 碳酸锂主连合约成交量315842手 持仓变化-4864手 [4] - 多个合约涨幅接近8% 如碳酸锂2511合约涨幅8.00% 收盘价81000元/吨 [4] - 远月合约2604收盘价80240元/吨 成交量14868手 持仓增加127手 [4]

碳酸锂期货及锂电池板块表现 - 8月11日碳酸锂期货主力合约涨8%至81000元/吨 锂电池板块个股如天齐锂业、赣锋锂业涨停 [1] - 价格上涨主要受宁德时代枧下窝矿区停产影响 该矿区自8月10日起停产且无短期复产计划 [1][2] - 宁德时代表示采矿许可证到期后暂停开采 正办理延续申请 预计对整体经营影响有限 [1] 停产事件对碳酸锂供应的影响 - 枧下窝矿区及配套冶炼厂月供应量约1万吨 若其他矿山也停产 下半年供给可能减少2.3万吨 [2] - 江西矿山停产潜在影响总量约6.8万吨 下半年月供给减少1.4万-1.6万吨 占国内月供给13% [2] - 除枧下窝外 其余7座矿山采矿证均在2027年后到期 全数停产概率较低 [2] 碳酸锂价格走势分析 - 停产事件强化碳酸锂价格底部支撑 但基本面未根本逆转 需警惕情绪推升后的回调 [1][2] - 长期看停产可能导致年度供需平衡表变化 需求乐观时或出现小幅供应缺口 [2] - 若价格反弹至90000元/吨以上 可能刺激潜在锂资源供应增长 压制价格上涨空间 [2] 碳酸锂市场供需格局 - 供应收缩叠加冶炼厂检修 近期产出下滑预期兑现 旺季需求启动或支撑价格高位企稳 [3] - 价格持续高位将带动高成本矿山复产并释放海外供给弹性 全球供应或重新走向宽松 [3] - 海外资源集中入市且国内无持续产能约束时 碳酸锂价格可能面临新一轮下行压力 [3]

报告行业投资评级 - 超涨后回调风险，谨慎追多 [4] 报告的核心观点 - 短期情绪影响下碳酸锂价格偏强运行，但高价不可持续，目前基本面供过于求，短期超涨概率较大，之后价格仍将面临回调 [3] 行业现状 - 宁德时代视下窝矿区采矿端8月10日起停产，短期内无复产计划，8月11日碳酸锂主力合约价格至81000元/吨涨停 [3] - 宁德时代在宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业，正办理采矿证延续申请，该事项对公司整体经营影响不大 [3] - 视下窝采矿规模4500万吨/年，平均品位0.27%，满产状态下年产碳酸锂6万吨，每月产量5000 - 6000吨，占去年全国总产量的9.4% [3] - 2024年视下窝碳酸锂生产现金成本8.77万，叠加锂资源税，完全成本超10万，成本偏高，市场竞争力较低 [3] - 上周四、五两个交易日，碳酸锂主力合约价格已上涨10.54%，消息落地后价格继续上涨至8.1万元/吨 [3] 影响因素 需求端 - 下游大量备库意愿较低，多以刚需为主，难以接受高价位原料 [3] 供给端 - 宜春其他锂矿采矿证到期时间均在2027年之后，短期无到期重新审批问题 [3] - 若碳酸锂价格长时间维持高位，其余厂家盈利空间恢复，供给将迅速得到补充 [3] 政策端 - 新《矿产资源法》要求相关矿山9月末补充资源储量报告，届时综合考虑是否重新审批采矿证 [3] - 新矿法使低品位锂矿资源税率大幅提升、环保要求更高，提升云母提锂生产成本，对碳酸锂价格有托底支撑 [3]

宁德时代枧下窝矿停产事件 - 宁德时代宜春枧下窝矿采矿许可证于8月9日到期后暂停开采作业 公司正在办理采矿证延续申请 预计获批后将恢复生产 该事件对公司整体经营影响不大 [1] - 停产消息刺激碳酸锂期货全线涨停（除即将交割的LC2508合约） 并带动国内碳酸锂现货和锂矿股全线上涨 赣锋锂业H股盘中涨幅一度超20% [1][9] - 多个国内碳酸锂现货价格跟进上调：Wind采集的国产电池级碳酸锂均价上调2560元至74520元/吨 上海钢联追踪的中间价升至78000元/吨 百川盈孚统计均价环比上涨6.99%至76500元/吨 [9] 碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂期货经历两轮上涨：7月21-31日的"过山车式"上涨和8月1日至今资金回流叠加矿端扰动引发的二次异动 [3][4] - 7月18日碳酸锂期货总持仓为66.1万手 在冲高8万元/吨过程中迅速增至90.8万手 交易所限仓后资金流出 总持仓回落至70万手以下 减仓20万手 [4] - 8月6-8日期间 碳酸锂期货总持仓从69万手回升至78.2万手 净增加9万手左右 8月11日开盘前期货机构预期上涨 结果除近月合约LC2508上涨6.53%外 其他合约全线涨停 创近半年新高 [7] 锂矿股表现 - 锂矿股普遍上涨：盛新锂能 江特电机等4家公司涨停 赣锋锂业H股上涨20.84% 天齐锂业H股上涨16.87% [9] - 部分外资投行将赣锋锂业和天齐锂业H股评级由"跑输大市"上调至"买入" [10] - 海外锂业公司可能跟随上涨：Lithium Americas盘前涨近9% LAR涨逾9% SQM涨逾7% SIGMA LITHIUM涨逾12% [11] 市场分歧与供给影响 - 8月11日碳酸锂期货总持仓仅增加2571手至78.5万手 主力合约LC2511减仓3030手至31.8万手 反映市场资金对后期锂价走势存在分歧 [12] - 枧下窝矿停产影响尚无定论：一德期货预计每月供给减少0.9万吨 有机构看涨至10万元以上 也有机构认为上涨空间有限 因可能刺激进口和代加工产量增长 [13] - 枧下窝矿停产非永久性 采矿权证续期后可能复产 国内仍有盐湖提锂产能释放：青海汇信2万吨/年项目7月末开始销售 盐湖股份4万吨/年项目计划年内投产 [14] 期货市场投机情况 - 碳酸锂期货投机度提升：LC2509合约成交持仓比从6月23日0.73倍升至7月24日4.05倍峰值 后回落至2倍以内 [15] - 新主力LC2511合约成交持仓比从8月6日1.6倍迅速升至2.8倍附近 [16] - 若相关合约连续涨停 交易所可能采取调整涨跌停板幅度 交易保证金等措施释放风险 此前已对LC2509合约进行交易限额 [17][18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级内容 报告的核心观点 - 短期情绪下碳酸锂价格偏强运行但高价不可持续，需警惕超涨后回调风险，谨慎追多 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 宁德时代视下窝矿区采矿端8月10日起停产且短期内无复产计划，8月11日碳酸锂主力合约价格至81000元/吨涨停 [3] - 宁德时代在宜春项目采矿许可证8月9日到期后暂停开采作业，正办理延续申请，获批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大 [3] 矿区情况 - 视下窝采矿规模4500万吨/年，平均品位0.27%，满产状态下年产碳酸锂6万吨，每月产量5000 - 6000吨，占去年全国总产量的9.4% [3] - 2024年视下窝碳酸锂生产现金成本8.77万，叠加锂资源税完全成本超10万，成本偏高，市场竞争力低 [3] 价格走势 - 上周四、五两个交易日，碳酸锂主力合约价格已上涨10.54%，消息落地后价格继续涨至8.1万元/吨 [3] - 下游大量备库意愿低，多刚需采购，难接受高价位原料；若高价长时间维持，其他厂家盈利空间恢复，供给将迅速补充，基本面供过于求，短期超涨概率大，之后价格将回调 [3] 政策影响 - 宜春其余矿山采矿证到期时间均在2027年之后，短期无到期重新审批问题 [3] - 新《矿产资源法》要求相关矿山9月末补充资源储量报告，届时综合考虑是否重新审批采矿证 [3] - 新矿法使低品位锂矿资源税率大幅提升、环保要求更高，提升云母提锂生产成本，对碳酸锂价格有托底支撑 [3]

碳酸锂期货市场表现 - 8月11日国内期市有色金属板块涨幅居前，碳酸锂期货所有合约均触及涨停，主力合约（2511）涨幅8%，现报81000元/吨 [1] - 碳酸锂行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 价格上涨驱动因素 - 市场焦点集中在宜春锂矿，临近8月9日矿权到期日，资金对江西矿山停产的预期升温 [1] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端自8月10日起停止工作，短期内无复产计划，该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月，占国内总产量12.5% [1] - 停产可能导致行业供需由紧平衡转向短缺，市场担忧其他大厂矿区审批流程受阻 [1] 机构观点汇总 光大期货 - 枧下窝矿区停产与2025年新《矿产资源法》实施有关，供应端担忧情绪升温 [1] - 在消息面无反转前，碳酸锂价格或维持强势运行格局 [1] 国泰君安期货 - 锂矿停产风波扰动，碳酸锂价格预期明显抬升，月度供需平衡过剩幅度将收窄 [2] - 下游企业碳酸锂客供比例预期下调，价格上行节点取决于库存消耗及海外补缺口进度 [2] - SMM长协基准价期现基差（2509合约）周环比下跌7170元/吨至-4740元/吨，盘面大幅上行存在基差修复可能 [2] 申银万国期货 - 短期核心矛盾集中在仓单库存，需关注海外矿山财报披露的停产/减产项目情况 [2] - 中期新增产能陆续投放，不具备反转基础，供给端易有炒作情绪 [2]

碳酸锂期货价格及市场反应 - 宁德时代宜春枧下窝矿区停产致碳酸锂期货主力合约11日开盘涨停 报81000元/吨 锂矿股如天齐锂业、盛新锂能开盘一度涨停 [1] - 矿区停产直接减少国内锂矿及锂盐供应 引发市场对其他矿山停产的猜测 刺激投机需求上升 降低现货流动性 形成阶段性供需紧张局面 [2] - 枧下窝矿山及配套冶炼厂供应碳酸锂近1万吨/月 占国内产量约1/8 占国内月度需求1/10 停产造成单月数千吨缺口 [2] 碳酸锂供需格局变化 - 停产前碳酸锂供需呈过剩格局 前期涨价刺激下代工产量及进口量增加 上周各类型原料提锂产量均有提升 已转为累库 [2] - 需求端呈现"淡季不淡"特征 样本企业电池8月预排产110.3GWh 环比增长1.5% 7月新能源乘用车批发销量约118万辆 同比增长25% 1-7月累计批发763万辆 同比增长35% [3] - 传统旺季"金九银十"来临 下游电池排产预计保持环比平稳小幅增长 [4] 供应增量及价格前景 - 四季度需求可能随新能源车补贴退坡走弱 供应新增量释放 供需重回过剩 价格重新承压 [6] - 非洲马里新增两大项目、澳大利亚两座新矿山爬产增量、智利因价格回升重新出口 可覆盖枧下窝停产减量 但进口需要时间 国内仍面临1-2个月短缺去库 [6] - 若仅一家矿山停产 预计9-10月每月短缺数千吨 11月后供需随价格动态调整重返紧平衡或过剩 若更多矿山停产则短缺幅度扩大 [6]

宁德时代枧下窝矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端于8月10日起停产且短期内无复产计划[2] - 停产原因为采矿许可证到期[4] - 该矿区碳酸锂供应量约1万吨/月占国内总产量12.5%[2] 停产对碳酸锂供应影响 - 预计造成单月数千吨供应缺口[2] - 供应减量可能被进口增量覆盖[3] - 非洲马里新项目及澳大利亚新矿山产能可能随价格上涨重新释放[3] 碳酸锂市场供需状况 - 当前社会库存14.24万吨环比增加692吨[3] - 广期所仓单库存18829吨环比增加12224吨[3] - 供给弹性较高锂辉石提锂周产量创新高[3] - 市场仍处累库状态供大于求格局未扭转[3][5] 价格走势分析 - 2025年1月停产时价格运行区间75000-80000元/吨[3] - 当前价格上涨空间有限因需求增量缺乏想象空间[3] - 期货价格可能冲击80000元/吨但存在情绪过热风险[6] 政策与行业监管 - 宜春市要求8家锂矿山企业9月30日前完成矿种变更储量报告编制[4] - 除枧下窝矿区外其余7座矿山采矿证有效期至2027年后[4] - 尼日利亚加强锂矿管理海外供应存在不确定性[5] 产业企业应对策略 - 产业企业需严格遵循套保规则避免投机交易[1] - 上游企业应利用期货工具套保锁定合理利润[6] - 采购策略受价格波动影响面临财务审计问责风险[1]