公司业绩与盈利预测 - 2025年预计实现归母净利润94-99亿元人民币，同比增长231%-249% [1] - 2025年预计扣非归母净利润93.7-98.7亿元人民币，同比增长231%-249% [1] - 2025年第四季度预计归母净利润31-36亿元人民币，同比增长160%-202% [1] - 预计2025-2027年净利润分别为94.77亿、125.09亿、151.38亿元人民币，同比增长率分别为+234%、+32%、+21% [3] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为9.54、12.59、15.23元人民币 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为44倍、33倍、28倍 [3] 业绩增长驱动因素 - 受益于AI引领的算力投资热潮，2025年全球数据中心相关支出达到高峰，全球算力需求持续高涨 [2] - 公司800G光模块产品切入更多海外大型厂商，带动市场份额明显提升 [2] - 高毛利率产品占比持续提升，带动公司净利润快速增长 [2] - 2025年前三季度研发费用为5.01亿元人民币，同比高增150% [3] - 本报告期非经常性损益对公司净利润的影响约为3300万元人民币 [2] 产品与技术布局 - 公司已推出1.6T光模块产品，覆盖VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂全技术路线，预计2026年将正式放量 [3] - 公司已布局高速AEC电缆模块、高速LPO光模块以及CPO（共封装光学）产品等领域 [3] - 丰富的技术储备有望使公司在市场演化和各类算力连接方案竞争中持续维持行业龙头地位 [3] 产能与全球化战略 - 公司泰国工厂一期于2023年上半年投入生产运营，二期于2025年初正式投产，目前处于持续扩产阶段 [2] - 全球化战略将根据全球市场需求规划后续产能建设 [2] - 泰国工厂有助于加强公司海外市场推广的产品交付能力，特别是为北美云厂商的算力需求提供供应保障 [2] - 考虑到美国已暂停对泰国征收关税等因素，泰国工厂使公司北美客户交付受关税影响较小 [2] - 2025年第二季度业绩增长超预期部分原因在于，在关税影响下，下游需求端提前备货高速光模块，公司泰国工厂借助暂时关税豁免提前出货北美市场 [2]

公司业务动态 - 公司控股子公司深圳市智算力数字科技有限公司计划投资购买算力设备以向客户提供服务 [1] - 该项目投资总额约1.45亿元人民币 [1] - 项目资金将主要用于采购服务器、组网设备及配件 [1] 战略与资本开支 - 此次投资基于公司日常经营需要 [1] - 公司通过子公司深圳智算力进行算力服务领域的资本性投入 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股价大幅上涨11.78%，报收于468.9元/股，股价再创新高 [1] - 公司总市值突破4660.90亿元 [1] - 当日成交额达到67.49亿元 [1] 公司财务业绩 - 公司2025年净利润预计同比增长231%至249% [1] 行业与业务驱动因素 - 公司业绩增长受益于算力投资持续增长 [1] - 公司高速率产品需求快速提升 [1]

投资评级与核心观点 - 报告给予公司“增持”评级，目标价格为508.80元，当前价格为419.49元 [1][5] - 核心观点：上调2025年盈利预测，上调2026-2027年盈利预测及目标价，维持增持评级；公司业绩略超预期，重拾高增动能 [2][11] - 公司发布2025年度业绩预告，受益于高速光模块、宽带接入及无线接入业务的协同发展，整体超预期 [11] 财务表现与预测 - **营业收入**：2024年实现86.47亿元，同比增长179.1%；预计2025年将达250.24亿元，同比增长189.4% [4][12] - **归母净利润**：2024年实现28.38亿元，同比增长312.3%；预计2025年将达96.82亿元，同比增长241.2% [4][11][12] - **每股收益(EPS)**：预计2025年为9.74元，2026年为16.96元，2027年为19.20元 [4][11] - **盈利能力**：销售毛利率预计从2024年的44.7%提升至2025年的48.5%；净资产收益率(ROE)预计从2024年的34.1%大幅提升至2025年的54.0% [4][12] - **估值水平**：基于最新股本摊薄的市盈率(PE)，2024年为146.94倍，预计2025年将降至43.07倍，2026年进一步降至24.74倍 [4][12] 业务发展与产品布局 - 公司受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升 [11] - 已成功推出1.6T/800G的单波200G光模块产品，同时拥有涵盖VCSEL/EML、硅光、LPO及相干方案的800G和400G光模块产品组合 [11] - 公司拥有灵活的柔性生产线，掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术，已成功开发出近3,000种光模块产品 [11] - 产品应用领域覆盖AI集群、云数据中心、数据通信、电信传输、5G无线网络及固网宽带接入等 [11] - 催化剂：产能持续扩张，单季度营收继续增长 [11] 市场与交易数据 - 公司总市值为4,169.77亿元，总股本为9.94亿股 [6] - 52周内股价区间为70.37元至462.99元 [6] - 过去12个月绝对股价升幅为369%，相对指数升幅为329% [10] - 公司净负债率为-37.23%，处于净现金状态 [7] 行业与可比公司 - 公司所属行业为电信运营/信息技术 [5] - 与可比公司（中际旭创、天孚通信）相比，公司2026年预计市盈率(PE)为24.74倍，低于行业平均的48.34倍 [13]

停复牌动态 - 锋龙股份完成停牌核查并复牌 控股股东优必选承诺36个月内不注入资产 [1] - 嘉美包装完成停牌核查并复牌 [1] - 吉华集团因控股股东筹划控制权变更事项而停牌 [2] - 民爆光电拟以现金收购厦门厦芝精密科技有限公司51%股权后复牌 标的公司聚焦PCB制造核心耗材微型钻针的研发生产与销售 [2] 对外投资与日常经营 - 杰瑞股份签署价值12.65亿元人民币的美国数据中心燃气轮机发电机组销售合同 [3] - 利扬芯片拟定增募资不超过9.7亿元人民币 用于集成电路测试等项目 [4] - 奥士康拟投资18.2亿元人民币建设高端印制电路板项目 达产后将形成年产84万平方米高多层板及HDI板产能 [4] - 华友钴业拟在印度尼西亚合作建设电池产业链一体化项目 [5] - 派克新材拟募资不超过15.8亿元人民币 用于高端能源装备关键部件一体化智能制造等项目 [6] - 赛力斯1月汽车销量达4.59万辆 同比增长104.85% [7] 公司业绩变动 - 中际旭创预计2025年净利润为98亿元至118亿元人民币 同比增长89.50%至128.17% 高速光模块占比持续提高 [8] - 新易盛预计2025年净利润为94亿元至99亿元人民币 同比增长231.24%至248.86% 受益于算力投资增长及高速率产品需求提升 [8] - 寒武纪预计2025年净利润为18.50亿元至21.50亿元人民币 同比实现扭亏为盈 [9] - 国轩高科预计2025年净利润为25亿元至30亿元人民币 同比增长107.16%至148.59% 受益于新能源汽车及储能市场需求增长 高能量密度磷酸铁锂电池销量大幅提升 [9] - 利欧股份预计2025年净利润为1.9亿元至2.5亿元人民币 同比扭亏为盈 [10] - 海航控股预计2025年净利润为18亿元至22亿元人民币 同比扭亏为盈 [11] - *ST松发预计2025年净利润为24亿元至27亿元人民币 同比扭亏为盈 [12] - 中金公司预计2025年净利润为85.42亿元至105.35亿元人民币 同比增长50%至85% 投资银行、股票业务、财富管理等核心业务实现稳健增长 [12] - 山东黄金预计2025年净利润为46亿元至49亿元人民币 同比增长56%至66% 受益于生产布局优化、效率提升及黄金价格上行 [12] - 奥比中光预计2025年净利润为1.23亿元人民币 同比扭亏为盈 公司深耕细分行业并接入英伟达、英特尔等生态平台 三维扫描、机器人等AI端侧应用快速发展 [12][13]

投资评级与核心观点 - 报告给予公司“增持”评级 [1][5] - 报告核心观点：上调2025年盈利预测，上调2026-2027年盈利预测及目标价，维持增持评级，公司业绩略超预期，重拾高增动能 [2][11] - 目标价格上调至508.80元，前值为481.00元 [1][11] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入为86.47亿元，同比增长179.1% [4] - 2024年归母净利润为28.38亿元，同比增长312.3% [4] - 2025年预测营业总收入为250.24亿元，同比增长189.4% [4] - 2025年预测归母净利润为96.82亿元，同比增长241.2% [4] - 2026年预测归母净利润为168.56亿元，同比增长74.1% [4] - 2027年预测归母净利润为190.81亿元，同比增长13.2% [4] - 2025年预测每股净收益为9.74元，2026年为16.96元，2027年为19.20元 [4] - 净资产收益率预计将从2024年的34.1%提升至2025年的54.0% [4] - 基于2026年预测净利润，给予30倍市盈率估值，得出目标价 [11] 业务驱动因素与产品进展 - 公司受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升 [11] - 2025年业绩预告归母净利润为94-99亿元，中位数96.5亿元，超越市场一致预测值（不足90亿元） [11] - 2025年第四季度归母净利润中位数为33.23亿元，环比增长39.38% [11] - 公司已成功推出1.6T/800G的单波200G光模块产品 [11] - 800G和400G光模块产品组合涵盖基于VCSEL/EML和硅光解决方案的中短距模块、ZR/ZR+相干长距模块以及基于LPO方案的模块 [11] - 公司拥有近3,000种不同型号的光模块产品，应用领域覆盖AI集群、云数据中心、数据通信、电信传输、5G无线网络及固网宽带接入 [11] 市场与估值数据 - 当前股价为419.49元 [1] - 总市值为4169.77亿元 [6] - 52周内股价区间为70.37元至462.99元 [6] - 基于最新股本摊薄的市盈率，2024年为146.94倍，2025年预测为43.07倍，2026年预测为24.74倍 [4] - 市净率（现价）为28.7倍 [7] - 公司净负债率为-37.23%，表明处于净现金状态 [7] - 过去12个月股价绝对升幅为369%，相对指数升幅为329% [10] 行业与可比公司 - 公司所属行业为电信运营/信息技术 [5] - 可比公司中，中际旭创2026年预测市盈率为38.62倍，天孚通信为58.05倍，新易盛为24.74倍，行业平均为48.34倍 [13]

文章核心观点 - 文章主体为一份财经资讯汇总，涵盖海内外宏观新闻、上市公司业绩快报及增减持信息、行业动态跟踪等内容，旨在为投资者提供市场信息参考 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] 海内外宏观新闻跟踪 - **中国财政数据**：2025年证券交易印花税达到2035亿元，同比增长57.8% [1] - **北交所市场动态**：截至1月20日，北交所合格投资者账户数突破1000万户，创历史新高，较开市初期的400万户翻倍，过去五个月从900万户激增至千万户 [2] - **美国人事提名**：美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席，该提名需获参议院批准 [2] - **美国财政动态**：美国白宫管理和预算办公室指示资金将到期的机构（包括国防部、国土安全部、国务院、财政部等）开始为政府停摆做准备 [3] - **地缘政治与军售**：伊朗霍尔木兹甘省一栋八层楼房发生爆炸，同时美国国务院批准一项总额高达66.7亿美元的对以色列军售方案，包括30架“阿帕奇”攻击直升机和3250辆联合轻型战术车 [3] - **黄金价格预测**：摩根大通预测未来几年金价有望涨至8000美元至8500美元，但警告短期内因持仓超买存在获利回吐风险 [4] - **国内金饰价格波动**：周大福与周生生金饰克价在1月29日至31日间连续下跌，周大福金饰克价两日跌81元，周生生克价两日跌90元 [4][5] 业绩快报和增减持信息 - **中际旭创**：预计2025年归母净利润98亿元-118亿元，同比增长89.50%-128.17%，受益于算力基础设施投入及高速光模块出货增长 [6] - **新易盛**：预计2025年归母净利润94亿元-99亿元，同比增长231.24%-248.86%，受益于算力投资增长及高速率产品需求提升 [6] - **中金公司**：预计2025年归母净利润85.42亿元至105.35亿元，同比增长50%到85%，核心业务板块实现稳健增长 [7] - **昆仑万维**：预计2025年净亏损13.5亿元-19.5亿元，上年同期亏损15.9亿元，收入预计同比增长超40%，但市场推广和研发投入加大影响业绩 [7] - **三六零**：预计2025年归母净利润2.13亿元-3.18亿元，同比扭亏为盈，主要系长期股权投资收益增加 [8] - **寒武纪**：预计2025年归母净利润18.50亿元-21.50亿元，同比扭亏为盈，受益于人工智能算力需求攀升及营业收入大幅增长 [8] - **长春高新**：预计2025年归母净利润1.50亿元-2.20亿元，同比下降91.48%-94.19%，因研发费用增加及控股子公司预计出现亏损 [9] - **奥比中光**：预计2025年归母净利润1.23亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损6290.69万元，受益于AI端侧应用发展及接入主流生态平台 [9] - **西部黄金**：预计2025年归母净利润4.25亿元到4.90亿元，同比增长46.78%-69.23%（与法定披露数据比），主要因自有矿山黄金产品销量增加及销售价格上升 [10] - **天地在线**：预计2025年归母净亏损8600万元-1.53亿元，上年同期亏损6754.39万元，因采购成本上升及计提资产减值准备 [11] - **华谊兄弟**：预计2025年净亏损2.89亿元-4.07亿元，期末净资产为-9400万元至6300万元，若经审计净资产为负值，公司股票可能被实施退市风险警示 [11] - **蓝色光标**：第一大股东赵文权拟减持不超过2000万股，占总股本0.5571%；董事、副总经理熊剑拟减持不超过35.45万股，占总股本0.0099%，原因为个人资金需求 [12] - **中国国航**：预计2025年归母净亏损13亿元到19亿元，上年同期净亏损2.37亿元，部分因转回递延所得税资产 [12] - **闻泰科技**：预计2025年归母净亏损90亿元-135亿元，因子公司安世半导体控制权受限，预计将确认较大金额的投资损失及资产减值损失 [13] 行业信息跟踪 - **SpaceX经营数据**：据悉SpaceX去年营收约为150-160亿美元，其中星链业务占总收入的50%至80%，公司计划在6月IPO中筹集500亿美元，保守估值目标为1.5万亿美元 [13] - **基金产品动态**：嘉实原油LOF、嘉实黄金LOF公告自2026年2月2日起暂停大额申购及大额定期定额投资业务，每日累计投资限额不超过5元 [14]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为94亿元至99亿元 [1] - 公司预计2025年度净利润同比增长231.24%至248.86% [1] - 公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长受益于算力投资持续增长 [1] - 高速率产品需求快速提升推动了公司业绩 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为94亿元至99亿元，较上年同期大幅增长231.24%至248.86% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为93.67亿元至98.67亿元，较上年同期大幅增长231.02%至248.69% [1] - 报告期内，公司预计非经常性损益对净利润的影响约为3300万元 [1] 业绩驱动因素 - 公司业绩大幅增长主要受益于算力投资的持续增长 [1] - 高速率产品的市场需求在报告期内得到快速提升 [1] - 在上述因素驱动下，公司预计销售收入和净利润较上年同期均实现大幅增加 [1]

公司业绩预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为94亿元至99亿元 [1] - 预计净利润比上年同期增长231.24%至248.86% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长受益于算力投资持续增长 [1] - 高速率产品需求快速提升，带动公司销售收入和净利润大幅增加 [1]