1-4小时级别，自3440高点回调后，周一开盘失守3270重要支撑，价格跌至3200上方。昨日4小时行情底部震荡，多空 延续性差，涨跌皆有可能。指标上，ma5有望上穿ma10形成金叉，MACD绿柱缩量，短线震荡偏强。目前低点抬高至 3225有支撑，关键强支撑在3207，阻力位3265-3283。黄金上行压力区间3270-3280，下行支撑区间3220-3210。王召金 建议黄金日内操作以反弹高空为主，回调做多为辅。可在3260附近布局空单，目标3250-3240。 白银行情走势分析： 黄金行情走势分析： 周二（5月13日）现货黄金探底回升，小幅扩大隔夜反弹空间，现交投于3253美元附近。贸易缓和不会促使美联储迅 速降息。贸易壁垒减少降低了供应链严重短缺引发恶性通胀的风险，但当前通胀压力仍存，即便贸易紧张局势缓解， 相关政策或使通胀维持在美联储难以接受的高位，因此美联储今年降息步伐会很谨慎。周一国际金价"闪崩"，单日跌 近3%，创年内最大跌幅，主因中美贸易紧张局势缓和，避险资产受冲击，黄金多空博弈进入新阶段。 白银短线行情价格波动区间特征明显。上行区间在33.25-33.45，需突破33.45关键阻力位，才可能 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美谈判联合声明发布略超预期后短期利多靴子落地 市场仍处情绪化状态 最新美对华关税从165%下调至50% 虽仍偏高抑制部分出口需求 但重启新贸易局面并给出后续谈判可能 多数风险资产基本回到4月2日“解放日”前水平 利多交易充分 待情绪释放完毕后重回基本面逻辑 [1] - 中期原油反弹力度远弱于其他风险资产 主要因OPEC+加速增产使供应过剩预期加强 短期非供需层面逻辑为阶段性上涨 非反转 中美经贸缓和利多出尽后 除非出现伊朗地缘风险 本轮原油阶段性上涨预计告一段落 可关注前高下逢高空机会 [2] - 部分芳烃系品种因出口预期回升情绪亢奋 日内有短线低多策略 油化工品种中期偏空 不参与短期上涨 等短期破位后右侧做空 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日高开低走 开盘测试中期压力位（对应WTI63美元） 测试不过将回探460一线支撑 策略上昨夜盘面开盘两小时后增仓补空单进场持有（非右侧） 等待缺的反包形态出现作为再次试空信号 止损参考昨晚22点小时线最高价 [4][5] 苯乙烯 - 小时级别短期上涨结构 今日增仓长阳涨停 上移短期支撑位至今日低点 策略上观望 [9] PX - 小时级别短期上涨结构 今日震荡后尾盘增仓上行 短期支撑上移至今日低点 策略上等待破支撑后再寻逢高空机会 [10] PTA - 小时级别短期上涨结构 今日震荡后尾盘增仓上行 短期支撑上移至今日低点 策略上等待破支撑后再寻逢高空机会 [15] PP - 小时级别短期上涨结构 今日减仓反弹 破压力位/止盈位 短期暂转势看待 新的短期支撑参考今日低点 策略上剩余空单止盈后观望 [17] 尿素 - 小时级别短期上涨结构 今日日内震荡 下方短期支撑参考5月8日低点 策略上在短期支撑上方寻反转形态低多 [18][21] 甲醇 - 小时级别震荡结构 今日日内震荡 整体仍处此前区间上沿下方 策略上震荡结构下小时周期观望为主 [22] 橡胶 - 日线级别中期下跌 小时级别短期震荡结构 今日高开低走 触及震荡区间上沿即回落 上方压力参考4月8日高点 近期窄幅震荡做超跌修复 策略大思路是逢高空 目前震荡结构下小时周期观望为主 [26] 烧碱 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日增仓上行 日内有反转形态上的多单进场机会 但策略上仍观望为主 [27] 乙二醇 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日日内震荡行情 下方短期支撑暂时参考4200一线 策略上中短期背离下观望 [31] 塑料 - 日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 日内震荡后尾盘上行 尾盘减仓上行 对持续性存疑 下方短期支撑参考上移至今日低点 策略上小时周期观望 [32][34]

中美日内瓦经贸联合声明核心内容 - 美国将修改第14257号行政令，对中国商品加征的24%关税在90天内暂停实施，保留剩余10%关税，并取消第14259号和第14266号行政令的加征关税 [1] - 中国将相应修改税委会公告2025年第4号，对美国商品加征的24%关税在90天内暂停实施，保留剩余10%关税，并取消税委会公告2025年第5号和第6号的加征关税 [1] - 中国将暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施 [1] - 后续各国可能以此次谈判为基准与美国展开谈判，逐步修复贸易流 [1] 商品市场敏感度排序 - 敏感度优先级按照预期反转程度（航运）+估值程度（油化工、棉花、橡胶）等展开多头排序 [2] 空头侧形成因素 - 经贸关系缓和叠加印巴地缘阶段性解除形成的黄金利空定价 [3] - 多国多边关系或存在系统性改善的可能，形成基于关税逻辑的升水回吐，蛋白粕阶段性偏弱 [3] - 国内经济前景回暖，股指和债券定价显著分化 [3] 后续贸易缓和的重要线索 - 政策端双方非关税反制措施的逐步解除 [3] - 贸易端美国订单的修复、转口贸易的变化 [3] - 其他国家的贸易谈判基准变化 [3] 后续贸易谈判的判断 - 美国仍坚持贸易逆差的表达，此前"依靠购入美国农产品、能源缩减对美逆差"的路径依然适用 [3] - 中国机电产品等对美输出比例攀升，后续逆差可能难以通过此方式收敛 [3] - 中国或暂缓部分稀土、对美实体制裁等措施，但仍需观察美方态度 [3] - 美国针对中国800美元以下低价值货物的关税征收尚未解除 [3] 对需求端的判断 - 此前美国在3月、4月初出现明显抢进口行为，库存尚未完全消化 [4] - 补库仍需看下游需求及贸易条件是否趋于稳定 [4] 观察指标与时点 - 5月关注：中国PMI新出口订单数量、港口集装箱指数、美国与欧盟谈判状况 [4] - 6月关注：美国与日本的谈判状况、美国零售商库存、中国对东盟、墨西哥等转口贸易重点区域的出口变化 [4] - 需注意美国债务上限再触发的风险，关注美国两院7月议程 [4] 与"924时刻"的差异 - 本轮政策增量左右经济预期的逆转而形成的多头定价强度随着时间逐步后延或被迫削弱 [4] - 国内地产销售近端压力制约预期定价，市场反馈强度或弱于24年第三季度 [4] 远景上的重要问题 - 关税超预期提前达成一致能多大程度逆转当下的全球库存周期 [5] - 美国"增长放缓但未全面衰退"的过渡期，短期内硬数据韧性延缓恐慌情绪 [5] - 关税引发的供应链扰动、成本上升及政策不确定性可能加剧二季度下行风险 [5] - 库存周期通常在底部存在一波三折，后来的强度依赖于财政政策的有效破局 [5] - 国内以"存量政策加速+充裕政策后手"为主线，美国继续面临财政退坡的持续压力 [5] 集运（欧线）影响 - 中美经贸关系大幅缓和，关税大幅下降，显著超出预期 [7] - 24%的关税项目获得90天豁免期，直接强化近月合约的抢运逻辑 [7] - 美线货量可能迎来阶段性逆转，货主提前出货的紧迫性将推动订舱需求快速释放 [7] - 欧线运力过剩压力将显著缓解，航司通过主动调控舱位支撑运价的预期增强 [7] 原油&油品影响 - 中国对美全部进口商品加征关税的比例在90天内自125%降至10% [9] - 美国将中国商品进口关税在90天内自145%下调至30% [9] - 需求现实层面具有韧性，美国汽油表需相对坚挺 [9] - 全球轻质馏分产品库存屡创新低，海外汽油裂解、综合炼化利润迎来修复 [9] - OPEC+已进入快速增产周期，地缘缓和大背景下供应制裁风险弱化 [9] 棉花影响 - 关税幅度较前期大幅降低，大幅降低中国纺服出口到美国的压力 [11] - 中国出口到美国的纺服的竞争力和数量或有所恢复 [11] - 国内3-4月份棉花库存消化良好，季末棉花库存偏紧预期将有所加强 [11] 橡胶影响 - 中美贸易谈判超预期，有利于恢复橡胶期货市场信心 [12] - 中国输美轮胎实际贸易量早已严重萎缩，中国自主品牌汽车输美量微乎其微 [12]

外部局势缓和 - 巴基斯坦和印度同意立即停火 俄罗斯与乌克兰也有准备停火的相关消息传出 [1] - 黄金价格走势与避险情绪密切相关 局势缓和可能导致黄金价格面临下行压力 [1] - 军工板块短期上涨逻辑受削弱 可能因预期改变而面临回落压力 [1] 中美贸易相关消息 - 美国贸易代表和商务部长释放贸易缓和信号 中美正在进行高层经贸会谈 [1] - 若经贸会谈达成转好结果 中国出口企业可能因订单增加而业绩提升 [1] - 目前没有贸易关系恶化的情况 对市场信心稳定是积极因素 [1] 央行与监管联合释放利好 - 央行强调用好证券基金保险互换边际和股票回购等工具维护市场稳定 [1] - 设立服务消费与养老消费再贷款额度5000亿元 支持餐饮、住宿、文体娱乐、教育服务和养老产业 [1] - 防范汇率超调风险 降低企业、地产及社会融资成本下行 [1] - 证监会印发2025年立法工作计划 强调维护市场平稳健康发展 [1] 深圳释放对市场及科技板块利好 - 深圳印发《深圳市关于发挥资本市场作用建设产业金融中心行动方案(2025-2026年)》 [1][2] - 支持硬科技企业用好上市融资、并购重组等绿色通道政策 [1][2] - 政策可能吸引资金关注深圳本地科技类企业 [2] 国家级经济技术开发区相关消息 - 高层研究深化国家级经济技术开发区改革创新措施 [2] - 可能带来政策利好和发展机遇 引发市场对相关板块关注 [2] - 需警惕板块轮动快导致的短期回踩压力 [2]

地缘政治与市场影响 - 印巴双方停火及俄乌局势缓和将削弱贵金属黄金的避险需求 对黄金板块构成短期压力 [1] - 地缘风险降温间接影响军工板块 需警惕军工股冲高后的回调风险 [1] 贸易关系动态 - 中美高层经贸会谈释放缓和信号 若取得明确进展将刺激出口相关板块短期反弹 [1] - 贸易谈判尚未出结果 但未恶化现状已对市场情绪产生正向支撑 [1] 政策与流动性支持 - 央行明确通过证券基金保险互换 股票回购 再贷款等工具维护市场稳定 [2] - 央行设立5000亿元专项再贷款额度 重点支持服务消费与养老消费领域 [2] - 监管层强调2025年立法计划将聚焦市场平稳健康发展与投资者权益保护 [2] 科技产业政策 - 深圳提出增强资本市场稳定性 并为硬科技企业提供上市融资 并购重组绿色通道 [2][3] - 政策支持需配合资金面认可 科技板块机会需观察实际资金流向 [3] 国家级开发区改革 - 国家级经济技术开发区改革创新措施有望带来相关概念股短期交易机会 [3] - 需注意市场快速轮动特征 缺乏资金支持的标的可能面临回踩压力 [3]

投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分析师： 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号： Z0018827 电话：021-880128600-8631 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 2025年5月6日 美国经济放缓vs关税缓和 [Table_Title] ，全球风险偏好整体升温 ——宏观策略周报 [table_main] 投资要点： 观 金 融 周 报 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 14 请务必仔细阅读正文后免责申明 东 海 研 究 宏 5、美国财长贝森特表示，美国 2 年期国债收益率低于 10 年期国债收益率，这一信号表明美联储 应该降息；美国家庭消费强劲；GDP 下降可能是由于进口商品的库存积压所致；预计 GDP 数据将 被修正；政策将降低通胀。正与美国的前 17 大贸易伙伴合作推进协议磋商，将逐日逐周减少关税 不确定性；战略上的不确定性是美国总统的谈判策略。 6、美国 4 月份就业增长强劲，失业率保持稳定，这表明特朗普贸易政策的不确定性尚未对招聘计 划产生重大影响。美国劳工统计局数据显示，在前两个月的数据被下修后，4 月非农就业人数 ...

港股市场表现 - 5月港股以"科技领涨+全市场普涨"的强劲姿态迎来开门红，港股科技50ETF盘中一度涨至2.8%，成交额突破1亿，换手率超18% [1] - 恒生科技5月2日大阳线触及关税大跌缺口上沿，显示此处承压，但港股科技指数已突破大跌缺口上沿 [1][2] - 两只指数午盘双双翻红，港股科技指数率先突破后弹性可能更大 [4] 资金流向与估值 - 4月南向资金涌入港股近2000亿，今年累计超6000亿元，为去年同期三倍，预计全年突破万亿元 [5] - 恒生科技市净率处于近十年18%历史分位，显示估值洼地 [5] - 外资买入导致港元走强，香港金管局5月累计向市场注资1166.14亿港元以维持汇率稳定 [5] 行业表现 - 电子行业年初至今净流入105.8亿元，传媒57.2亿元，医药30.9亿元，汽车35.8亿元 [6] - 港股科技指数比恒生科技多9%的医药+新能源车含量，可能表现更好 [6] - 银行板块年初至今净流入9.3亿元，但近期净流出34.3亿元 [6] 公司动态与催化剂 - 小米推出70亿参数推理大模型MiMo，在数学推理和代码竞赛中表现优异 [7] - 美国释放关税谈判信号推动人民币汇率升破7.20，为港股科技估值修复提供催化剂 [7] - 港股科技50ETF成分股涵盖腾讯、阿里等龙头及16家中小公司，分散风险同时捕捉增长点 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国持续释放贸易缓和信号，全球风险偏好升温，国内政策支持力度加强，对国内市场风险偏好形成支撑，不同资产表现各异，部分品种短期建议谨慎做多或观望[2] 各行业总结 宏观金融 - 海外受美国关税政策影响，经济活动放缓、物价上涨，美国总统释放乐观信号，美元反弹，全球风险偏好升温；国内缓解人民币汇率压力，政策支持及贸易缓和信号支撑市场风险偏好；股指短期震荡反弹，国债短期高位震荡，商品板块中黑色短期偏弱震荡，有色、能化、贵金属短期震荡反弹，均建议谨慎操作[2] 股指 - 国内股市受部分板块拖累小幅下跌，但外管局纠偏、政策支持及贸易缓和信号支撑市场风险偏好，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 周三贵金属大幅回调，贸易缓和、美股走强、美元反弹给黄金带来压力，但美国政府信用下滑与贸易政策不确定性支撑黄金中长期基本面，回调是长线配置良机，白银跟随黄金高位运行但回调压力更大[3][4] 黑色金属 钢材 - 周三钢材期现货市场反弹，成交量回升，现实需求恢复，库存降幅扩大、表观消费量回升，供应有回升空间，短期宏观情绪主导，建议区间震荡思路对待[5] 铁矿石 - 周三铁矿石期现货价格反弹，基本面较强，铁水产量有回升空间，供应发货量回升、到港量回落，二季度发运旺季发货及到港量有回升空间，短期区间震荡思路对待，关注铁水产量顶部[5] 硅锰/硅铁 - 周三硅铁、硅锰现货价格持平，铁合金需求尚可，但硅锰企业停产意愿增强，硅铁价格趋势偏弱，短期铁合金价格区间震荡[6][7] 能源化工 原油 - OPEC+增产担忧盖过贸易谈判乐观影响，油价下行[8] 沥青 - 沥青跟随油价回落，南北供需分化，后续山东炼厂开工回升，供应增加，基本面驱动缺乏，跟随原油价格波动[8] PX - 外盘价格跟随原油反弹，PXN价差低位，PX需求有限，受汽柴需求影响有抬升趋势，当下供需两弱，与PTA同等幅度偏弱震荡[8] PTA - 基差小幅回落，关税缓和消息抬高盘面价格，但终端订单未好转，下游开工或下行，库存压力增加，价格上行驱动有限，保持偏弱震荡[9] 乙二醇 - 港口库存去库有限，隐形库存高，开工下行但基差变动有限，供需两弱，去库时点推后，价格弱震荡[9] 短纤 - 价格跟随聚酯小幅回升，抢出口量有限，内需低，终端开工弱，库存累积，订单减少，价格跟随原油但涨幅不及上游，短期偏弱震荡[10][11] 甲醇 - 太仓甲醇市场价随期货上涨，陕蒙市场有差异，装置有恢复无新增检修，港口库存减少，生产企业库存微降，05合约价格震荡，09合约供应预期压力大，等待反弹做空机会[12] PP - 国内PP市场报盘窄幅整理，美金市场价格稳定，检修装置增加，下游开工下降，供应端缩量缓解压力，预计价格震荡修复[13] LLDPE - PE市场价格调整，美金市场基本稳定，进口量后续下降，下游农膜需求回落，供应宽松，近月受低库存支撑价格震荡下方空间有限，09合约关注关税影响，长期新增产能释放价格承压[14][15] 有色 铜 - 4月全球制造业PMI好于预期，秘鲁铜矿事故停工，加工费下降，精炼铜去库好，基本面尚可，短期铜价延续震荡反弹[16] 铝 - 特朗普松口降低关税提振市场情绪，但后续关税仍可能不低，国内基本面好，库存去化，当前主要关注宏观因素，短期有反弹空间，中期看空[16] 锡 - 关注曼相矿区复产消息，供应端开工率回升但仍处低位，进口窗口未开，需求端锡焊料需求旺盛，库存下降，短期锡价反弹但空间有限[17] 农产品 美豆 - CBOT大豆收盘上涨，贸易紧张局势缓解、美元走弱支撑价格，美国大豆种植率高于预期[18][19] 豆粕 - 4月中旬以来油厂开机恢复慢，现货基差拉高，期货补涨临近压力位，进口大豆到厂、开机恢复后高基差会回落，近月追涨和交割意愿不强，合约拉涨有限[19] 豆菜油 - 国内油厂开机阶段性偏低，豆油库存去化、现货坚挺，菜籽油处淡季，二季度菜籽进口少但库存高，供应稳定；棕榈油需求预期稳定，但马来西亚库存出现拐点限制上涨空间；菜粕进入需求旺季，库存去化，但供应风险溢价回落，高库存风险增加，豆菜粕价差走扩[20] 生猪 - 现阶段栏舍利用率低、季节性补栏需求大，二育循环补栏增多，季节性需求预期增加，但需求匹配度低，上涨驱动不足，5月前后现货承压概率高[21][22] 玉米 - 现阶段区间上沿受弱需求和高库存压力，下沿有产区低库存、风险溢价和政策预期支撑，不排除C05合约下跌收缩基差，远月基本面逻辑不变[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面，IMF因特朗普高额关税影响下调全球经济展望，美财长称美中贸易紧张局势将缓和，美元大幅反弹，全球风险偏好大幅降温；国内方面，外管局纠偏市场顺周期行为，人民币汇率压力缓解，国内政策支持力度加强以及美国释放贸易缓和信号，支撑国内市场风险偏好；资产上，股指、有色、能化、贵金属短期震荡反弹，谨慎做多，国债短期高位震荡，谨慎做多，黑色短期偏弱震荡，谨慎观望 [1] 各目录总结 股指 国内股市在物流贸易等板块带动下小幅上涨，外管局纠偏市场行为缓解人民币汇率压力，国内政策支持及中美贸易缓和信号支撑市场风险偏好，操作上短期谨慎做多 [1][2] 贵金属 黄金市场周二上行后夜盘回落，美元受美股提振，特朗普贸易信号、美国零售数据、地缘风险及鲍威尔表态等因素影响市场，美国政府信用及贸易政策不确定性支撑黄金短期强势，回调或现长线配置良机，白银高位运行但回调压力大 [2][3] 黑色金属 钢材 国内钢材期现货市场冲高回落，成交量下降，降息预期落空提升避险情绪，现实需求恢复缺乏持续性，供应维持高位，钢厂利润仍有回升空间，短期以区间震荡思路对待 [4] 铁矿石 铁矿石期现货价格小幅回落，在黑色板块中表现偏强，基本面尚可，铁水产量有回升空间，供应发货量回升、到港量回落，港口库存小幅回升，短期价格有支撑，若钢材价格低迷或补跌 [5] 硅锰/硅铁 硅铁、硅锰现货价格持平，铁合金需求尚可，硅锰企业停产意愿增强，开工率和日均产量下降，硅铁厂家有减停产现象，开工率和日均产量也下降，短期价格以区间震荡思路对待 [6] 能源化工 甲醇 太仓甲醇市场价窄幅波动，陕蒙甲醇交投一般，部分企业未出新价，甲醇装置有检修和恢复情况，港口MTO装置停车需求下滑，库存小幅上涨，预计供需压力不大，05合约价格震荡，09合约供应预期压力大，等待反弹做空机会 [7] PP 国内PP市场报盘窄幅整理，美金市场价格整体稳定，多套PP装置停车检修，下游开工略有下降，上游检修增加，反制裁关税影响丙烷预计导致PDH装置负荷下降，虽有新增产能投放，但供应端缩量缓解压力，预计价格震荡修复 [8] LLDPE PE市场价格调整，多数进口窗口关闭，进口量后续将下降，两油聚烯烃库存下降，下游农膜需求大幅回落，供应宽松产量攀升，近月受低库存支撑价格震荡下方空间有限，09合约供应端因素并存但需求下跌，长期新增产能释放价格承压 [9] 有色 铜 铜价因美元走软走高，秘鲁铜矿事故致全面停工，加工费下降，需求旺盛下精炼铜去库较好，基本面尚可，特朗普态度软化及国内政策加码预期提升市场风险偏好，短期铜价延续震荡反弹 [10] 铝 铝国内基本面较好，铝锭和铝棒去库，库存处于历史同期偏低水平，市场主要矛盾是宏观，短期无太多利空，后期关注关税谈判和国内政策，短期有反弹空间，中期看空，LME铝上方阻力位在2450 - 2480美元/吨 [10] 锡 关注曼相矿区复产消息，供应端刚果金锡精矿恢复运营，炼厂开工率回升但仍处低位，进口窗口未打开，需求端下游需求分化，锡焊料需求旺盛，锡价回落下游拿货增加，库存大幅下降，短期锡价反弹但空间有限 [11] 农产品 美豆 CBOT大豆收盘上涨，美国三角洲地区抢播使种植进度稍快，4月下旬至5月初美国部分地区降水和气温有异常情况 [12] 豆粕 油厂开机恢复慢，下游饲料企业豆粕库存低、提货困难，推动现货基差拉涨，期货M05补涨临近压力位，后期进口大豆到厂、开机恢复后高基差会回落，M07、M09合约受近月拉涨有限，远月报价稳定偏低，美豆天气升水不多，中美会谈推进则豆粕五一后回落风险高 [13] 菜粕 菜粕进入需求旺季，库存持续去化，进口渠道扩增，供应风险溢价回落，交割扩容且注册仓单增多，天气转暖高库存风险增加，市场情绪相对豆粕偏弱，短期豆菜粕价差有望走扩 [13] 油脂 国内油厂开机阶段性偏低，豆油库存加速去化，基差稳定，菜籽油高价且处淡季，库存高、基差偏弱，国内二季度菜籽进口少但积压库存高，供应稳定，ICE菜籽成本支撑稳定但驱动不足，马来西亚棕榈油库存出现拐点，增产顺利，限制国内外上涨空间，国内棕榈油低库存、高基差稳定但成本驱动减弱 [14] 生猪 现阶段栏舍利用率低，季节性补栏需求大，4月上中旬集团场挺价，饲料成本略降，二育循环补栏增多，5月季节性需求预期增加有助于抬升猪价，二育节前补栏和五月出栏意愿增加，但需求匹配度偏低，上涨驱动不足，现货价格回归，5月前后现货承压概率较高 [14] 玉米 现阶段玉米区间上沿受弱需求和高库存压力，港口去库缓慢，下游企业库存高、加工利润亏损、开机下滑，下沿受产区低库存、风险溢价和政策预期支撑，从估值看北港玉米2150元/吨不算高，目前北港集港价在2150 - 2200区间，对近月C05期货基差偏低，仓单注册量增加，不排除C05合约下跌收缩基差，远月基本面逻辑不变，C07/C09在2300或以下有买盘兴趣 [15]