上海国际金融中心建设战略方向 - 2026年度市委金融委第一次全体（扩大）会议于2月26日举行，旨在推动上海国际金融中心向更高能级迈进，服务金融强国建设[1][4] - 会议指出，过去一年上海国际金融中心核心功能进一步强化，金融支持高质量发展力度进一步加大，金融发展环境进一步优化[1][4] - 会议强调，在“十五五”开局之年，需敏锐把握外部环境变化，充分用好有利条件，增强上海国际金融中心竞争力和影响力，赢得战略主动[1][4] 金融服务实体经济重点 - 着力提升金融服务经济社会发展质效，加力支持扩大内需、科技创新和中小微企业发展[2][5] - 推动更多金融资源流向绿色消费、智能消费、银发消费等新兴消费领域[2][5] - 优化科技信贷服务、创新科技保险产品，加快建设全市统一的中小企业融资服务平台[2][5] 国际金融中心能级提升路径 - 着力提升上海国际金融中心能级，力争在提高国际化水平、推进功能性平台载体建设、深化“五个中心”联动发展上取得新突破[2][5] - 探索构建离岸金融体系，持续增强功能性平台载体的要素资源配置和辐射能力[2][5] - 持续丰富金融应用场景、拓展金融服务边界、激发金融创新活力[2][5] 金融监管与风险防范 - 着力提升金融监管与风险防范化解能力，深化央地协同、部门协作，强化信息互联共享[2][5] - 加快建设金融风险监测预警系统，深化监管科技应用，牢牢守住不发生系统性风险的底线[2][5] 年度工作部署与规划 - 市委常委、常务副市长吴伟部署了2026年上海金融领域重点工作[3][6] - 会议审议了市委金融委2026年工作要点[3][6] - 会议强调要高质量完成上海国际金融中心建设“十五五”规划编制工作[2][5]

最高人民法院金融审判工作重点与成果总结 - 2026年金融审判工作核心是制定证券市场内幕交易、操纵市场民事赔偿司法解释 深入研究私募基金、虚拟货币等新型金融案件司法应对举措 以完善金融司法保障体系 [1] - 2025年全国法院审结金融类案件270.7万件 案件呈现三大特点：金融创新致新类型纠纷多且法律适用复杂 案件涉众型与关联性突出致统一裁判尺度紧迫 案件裁判对金融风险防范化解作用明显 [1] 2025年金融审判服务“五篇大文章”具体成果 - **助力科技金融**：上海、北京、成渝三家金融法院和深圳金融法庭集中管辖、专业审理科创板、创业板上市公司及“专特精新”科技企业涉诉案件 助力科技型成长型企业获得更多金融支持 [1] - **助力绿色金融**：上海金融法院、南京中院、杭州中院、合肥中院、苏州中院依托长三角金融司法合作机制 共同发布倡议引导金融“活水”流向绿色领域 [2] - **助力普惠金融**：全国法院落实司法建议 强化金融消费者权利保障 2025年信用卡纠纷与保证保险纠纷增幅分别低于民商事案件总增幅10%和13% 普惠金融纠纷源头治理与多元化解成效明显 [2] - **助力养老金融**：着力提升适老化司法服务 重点审查金融机构销售金融产品的“适当性义务” 上海金融法院审理涉八旬老人理财案明确银行对违法销售人员的管理责任 [2] - **助力数字金融**：上海金融法院就“小微快贷”电子签约不规范问题发送司法建议 推动金融机构完善电子签约留痕合规体系 [2] 下一步金融审判工作规划与2025年保险纠纷情况 - 下一步工作将围绕金融“五篇大文章” 制定促进金融机构实质化解纠纷的司法建议 加强对供应链金融、互联网金融、虚拟货币等新型金融案件的研究应对 全面提高审判质效 [3] - 2025年全国法院受理保险纠纷39.2万件 同比增长21.3% 各地法院通过多元化解纷、发布示范判决等方式维护保险消费者权益 如北京朝阳法院发布保险纠纷审判白皮书为行业提供司法指引 [3]

司法审判与金融案件概况 - 2025年全国法院受理一审民商事案件679.1万件，同比增长22.0%，审结653.6万件，同比增长18.9% [2] - 2025年全国法院审结金融类案件270.7万件，案件呈现新类型纠纷层出不穷、涉众型关联性突出、裁判对风险防范化解作用明显三大特点 [2] - 法院案件调解撤诉率为42.33%，一审案件上诉率2.88%同比下降19.5%，申诉申请再审率0.46%同比下降37%，申请执行率38.58%同比下降8.56%，审判质效指标持续向好 [2] 未来司法工作重点与规划 - 下一步将加快出台新公司法配套司法解释，推动中国特色现代企业制度建设 [1][3] - 将制定证券市场内幕交易、操纵市场等民事赔偿司法解释，并深入研究私募基金、资产支持证券等新型金融案件司法应对举措 [1][3] - 将继续围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，制定促进金融机构实质化解纠纷的司法建议 [3] - 将加强对合伙企业、独资企业等案件研究以激发市场活力，并加强破产审判工作及完善相关机制 [3] - 2026年是“十五五”规划开局之年，民商事审判条线将积极发挥审判职能服务保障良好开局 [3] 证券纠纷司法实践与机制 - 人民法院积极推进证券纠纷特别代表人诉讼，遵循“默示加入、明示退出”规则，南京中院审理的全国第三起此类诉讼先行判决赔偿4.3万名投资者7.7亿余元 [4] - 支持开展由投资者依法推选代表人的普通代表人诉讼 [5] - 创新“示范判决+类案调解”机制处理涉众型证券纠纷，广西高院运用此机制成功化解403件证券虚假陈述责任纠纷 [5] - 落实“追首恶”与“打帮凶”并重原则，2025年证券虚假陈述责任纠纷在证券纠纷中占比高达96.3% [5] - 证券类案件被告多涉及上市公司、控股股东、实际控制人、证券公司及会计师事务所等中介服务机构 [4] 政策落实与服务保障 - 最高人民法院将继续落实2025年5月会同中国证监会发布的《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》提出的23条工作举措 [1] - 将加强对证券类新型疑难案件研究应对，以更好服务保障资本市场高质量发展 [1] - 坚持和发展新时代“枫桥经验”，强化司法协同治理，做实多元实质解纷，从源头上预防和化解民商事矛盾纠纷 [3]

文章核心观点 - 最高人民法院将加快完善金融与公司领域司法体系 通过出台新公司法配套司法解释 制定内幕交易 操纵市场民事赔偿规则 并深入研究私募基金 资产支持证券 供应链金融 互联网金融 虚拟货币等新型金融案件司法应对举措 以服务保障资本市场高质量发展和金融强国建设 [1][3] - 全国法院2025年审结金融类案件270.7万件 案件呈现新类型纠纷多 涉众关联性强 裁判对风险防范作用明显三大特点 法院将围绕科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融“五篇大文章” 持续提升金融案件审判质效 [2] - 人民法院在资本市场法治化中发挥关键作用 积极运用特别代表人诉讼 普通代表人诉讼 “示范判决+类案调解”等机制处理证券纠纷 并落实“追首恶”与“打帮凶”并重原则 2025年证券虚假陈述责任纠纷占证券纠纷比例高达96.3% [3][4] 司法体系建设与规划 - 将加快出台新公司法配套司法解释 推动中国特色现代企业制度建设 并加强对合伙企业 独资企业等案件研究以激发市场活力 [1][3] - 将制定证券市场内幕交易 操纵市场等民事赔偿司法解释 [1][3] - 深入研究私募基金 资产支持证券 供应链金融 互联网金融 虚拟货币等新型金融案件司法应对举措 完善金融司法保障体系 [1][3] - 加强破产审判工作 继续推进破产法庭设立 完善破产审判工作机制 做好破产法修订配套司法准备 [3] - 2026年是“十五五”规划开局之年 全国法院民商事审判条线将积极发挥审判职能 服务保障“十五五”良好开局 [2] 金融案件审判情况与特点 - 2025年全国法院受理一审民商事案件679.1万件 同比增长22.0% 审结653.6万件 同比增长18.9% [1] - 2025年全国法院审结金融类案件270.7万件 [2] - 金融案件整体呈现三个特点：金融创新带来新类型纠纷层出不穷且法律适用复杂 案件涉众型与关联性态势突出 案件裁判对金融风险防范化解作用明显 [2] - 2025年案件调解撤诉率42.33% 一审案件上诉率2.88%同比下降19.5% 申诉申请再审率0.46%同比下降37% 申请执行率38.58%同比下降8.56% 审判质效指标持续向好 [1] 资本市场司法实践与机制 - 人民法院积极推进证券纠纷特别代表人诉讼 遵循“默示加入 明示退出”规则 南京中院审理的全国第三起此类诉讼 先行判决金通灵公司赔偿4.3万名投资者7.7亿余元投资损失 [4] - 支持开展普通代表人诉讼 由投资者依法推选代表人代表已登记受损投资者提起诉讼 [4] - 创新“示范判决+类案调解”机制 选取典型案件作示范判决 并以此参照集中调解或快速裁判其余平行案件 广西高院运用此机制成功化解403件证券虚假陈述责任纠纷 [4] - 落实“追首恶”与“打帮凶”并重原则 2025年证券虚假陈述责任纠纷在证券纠纷中占比高达96.3% 表明财务造假等行为仍是资本市场顽疾 [4] - 最高人民法院将继续落实与中国证监会共同发布的23条工作举措 加强对证券类新型疑难案件研究应对 [1]

最高人民法院司法工作重点 - 全国法院下一步工作将围绕金融“五篇大文章”展开 [1] - 将持续抓好已出台司法建议的落实工作 [1] - 将制定出台促进金融机构实质化解纠纷的司法建议 [1] 新型金融案件司法应对 - 法院将加强对供应链金融案件的研究与应对 [1] - 法院将加强对互联网金融案件的研究与应对 [1] - 法院将加强对虚拟货币等新型金融案件的研究与应对 [1] 金融司法工作目标 - 旨在全面提高金融案件的审判质量与效率 [1] - 目标是为金融强国建设提供更加有力的司法服务与保障 [1]

核心观点 - 国金证券总裁姜文国认为，中国资本市场在政策引导下已步入稳健向上的“慢牛”轨道，2026年将更深刻地融入民族复兴征程，孕育更高质量的投资机遇 [5][6] - 金融机构需筑牢合规风控防线、深耕“金融为民”本源、凝聚市场各方合力，以共同塑造透明、规范、有活力、有韧性的市场生态 [6][14] - 国金证券将秉持“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略，致力于成为实体经济的长期“陪伴者”和价值发现的“守望者”，服务中国经济高质量发展与金融强国建设 [7][15] 对市场环境的回顾与展望 - **历史转折点**：2024年9月24日，在最强稳市组合拳推动下，A股市场迎来重要转折点，并在政策引导、制度完善与资金推动下，步入稳健向上的“慢牛”轨道 [5][13] - **过去一年的环境**：2025年全球经济环境复杂多变，国内经济在持续复苏中面临结构性调整，资本市场在深化改革中砥砺前行 [5][13] - **政策与机遇**：尽管市场短期波动难免，但支持科技创新、绿色发展的政策导向日益清晰，经济新动能正在加速积聚，意味着更高质量的投资机遇正在孕育 [5][13] - **未来宏观图景**：中国经济长期向好的基本面没有改变，深化改革开放步伐坚定，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球竞争格局 [6][14] 对金融机构的倡议与要求 - **筑牢合规风控防线**：金融机构须将合规风控内化于心、外化于行，让“合规、诚信、专业、稳健”成为行业最深厚的文化基因，这关乎机构存续与整个市场生态的信誉与健康 [6][14] - **深耕“金融为民”本源**：金融机构需精雕细琢“五篇大文章”，让金融活水更精准滴灌国之所需、民之所盼，在卓越履行功能中创造可持续价值，实现经济效益与社会效益的统一 [6][14] - **凝聚市场各方合力**：健康市场的建设需要监管、机构、企业、中介、媒体与投资者同心同德，持续携手，共塑一个更加透明、规范、有活力、有韧性的生态 [6][14] 国金证券的战略定位与承诺 - **公司责任认知**：国金证券认为金融机构的价值不仅在于创造经济回报，更在于担当起时代赋予的使命 [7][15] - **核心战略**：公司将继续秉持“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略定力，在中国式现代化的征程中书写金融篇章 [7][15] - **长期定位**：公司立志不做短期投机者，而成为实体经济的长期“陪伴者”和价值发现的坚定“守望者”，以专业、创新和文化滋养来践行责任 [7][15] - **行动号召**：公司呼吁市场参与者怀抱对市场的敬畏、对实体的热忱、对价值的信仰，脚踏实地，携手并肩，共同奋斗 [7][15]

中国金融强国建设的核心要素与人民币汇率的作用 - 文章核心观点：建设金融强国是中国中长期重要任务，其关键在于发展以人民币为基础的中国特色现代金融体系，而人民币保持适度强势是推动金融强国各核心要素（强大的货币、金融机构、国际金融中心、中央银行）发展的必要条件 [1][2][3][4][5][6] 强大的货币 - 强大的货币是金融强国的关键核心要素，指在国际贸易、投资和外汇市场广泛使用并具有全球储备货币地位的货币 [2] - 人民币适度强势有助于其在全球贸易中更广泛使用，推动中资企业“走出去”，并吸引国际资本持有人民币进行全球投资 [2] - 人民币保持强势可能推动各国在其外汇储备中增加人民币比重，而弱势货币可能导致战略减持 [2] - 中国已是全球首屈一指的出口大国，且出口商品结构优化、附加值提升，同时也是重要的进口大国 [2] 强大的金融机构 - 强大的金融机构是金融强国的关键核心要素，指业务门类齐全、运营效率高、抗风险能力强，并具有全球布局能力和国际竞争力的机构 [3] - 中国银行业规模全球第一，但证券业、投资银行、保险业规模相对较小，国际竞争力偏弱 [3] - 人民币全球使用程度较低是制约中资金融机构全球竞争力的重要原因之一 [3] - 人民币持续适度强势将促进全球持有人民币，增加中资金融机构的境外人民币资产负债，利用其经营人民币的优势提升国际竞争力 [3] 强大的国际金融中心 - 强大的国际金融中心是金融强国的关键核心要素，指能够吸引全球投资者并影响国际定价体系的中心 [4] - 上海国际金融中心自上世纪八十年代末建设，但与纽约、伦敦等一流中心仍有差距，表现为外资参与不足，境外投资者在境内债市股市参与度低，大宗商品定价全球影响力有限 [4] - 近十年来人民币兑美元总体呈波动中小幅贬值态势，从2014年1月的1美元兑6.04元人民币逐步贬值到2025年4月的1美元兑7.35元人民币 [4] - 历史表明，没有本币在长期内保持强势，就不可能形成全球一流国际金融中心，如纽约依托强势美元，东京曾受日元大幅升值推动 [5] - 本币疲弱难以吸引持续外汇流入，上海国际金融中心仍处发展初期，尤其需要适度强势人民币支持以吸引全球配置资产 [5] 强大的中央银行 - 强大的中央银行是金融强国的关键核心要素，需有能力做好货币政策调控和宏观审慎管理，防范化解系统性风险 [6] - 人民币若持续弱势，其国际化进程将缓慢，全球接受度和影响力较低，而央行政策调控需通过调节人民币资产市场实现 [6] - 弱币信用程度低且风险水平高于强币，相对强势的人民币有助于中央银行功能的实现 [6] 人民币汇率政策立场 - 建设金融强国需要人民币适度强势，但并不意味着人民币可以大幅偏离以供求为基础的合理均衡水平 [6] - 近10年来，从经济增长、国际收支、通胀水平看，人民币本有充足适度升值理由，但受美国持续打压承压 [6] - 未来一个时期人民币适度强势是顺理成章的 [6] - 汇率应以供求关系为基础，但货币当局有必要为实现经济金融发展选择有利的汇率政策目标，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定本身即是一种战略选择 [7]

文章核心观点 - 未来人民币保持适度强势是建设金融强国、实现人民币国际化、打造强大金融机构和国际金融中心的关键支撑 [1][2][6] 金融强国建设与人民币地位 - 中国已成为世界第二大经济体，金融体系规模庞大但不够强，银行业规模和外汇储备总量全球第一，债券市场和股票市场规模全球第二 [1] - 建设金融强国是长期任务，必须以人民币为基础发展中国特色现代金融体系，并需要人民币汇率保持合理水平 [1] - 强大的货币是金融强国的核心要素，指在国际贸易、投资和外汇市场广泛使用并具有全球储备货币地位的货币 [2] - 人民币适度强势有助于其在全球贸易中更广泛使用，推动中资企业“走出去”并吸引国际资本持有人民币进行全球投资 [2] - 从储备资产保值增值和结构多元化角度看，人民币保持强势可能推动更多国家在外汇储备中增持人民币，而弱势货币可能导致战略减持 [2] 金融机构竞争力 - 强大的金融机构是金融强国的核心要素，指业务齐全、效率高、抗风险强、具有全球竞争力和布局能力的机构 [3] - 中国银行业规模全球第一，但证券、投行、保险业相对较小，国际竞争力偏弱，这与人民币全球使用程度较低有关 [3] - 人民币持续保持适度强势将促进全球经营者和投资者更多持有人民币，从而增加中资金融机构的境外人民币资产负债规模 [3] - 鉴于中资金融机构在经营人民币方面的优势，其人民币资产负债的增加将有助于提升其国际竞争力，助力强大金融机构的建设 [3] 国际金融中心发展 - 强大的国际金融中心是金融强国的核心要素，指能吸引全球投资者并影响国际定价体系的中心 [4] - 上海国际金融中心建设已近40年，但与纽约、伦敦等一流中心仍有差距，主要体现在外资参与不足，境外投资者在境内债市股市参与度很低，以及大宗商品定价全球影响力有限 [4] - 这种状况与人民币保值增值能力相对较弱密切相关，近十年来人民币兑美元总体呈波动中小幅贬值态势，从2014年1月的1美元兑6.04元人民币逐步贬值到2025年4月的1美元兑7.35元人民币 [4] - 从历史经验看，伦敦、纽约、东京等一流国际金融中心的形成都离不开其本币在相当长历史阶段保持强势 [5] - 在本币持续疲弱情况下，股票、债券、外汇等金融市场难以获得持续外汇流入，尤其是在国际金融中心发展初期，更需要本币长期保持适度强势以吸引全球寻求保值增值的投资者 [5] - 上海国际金融中心仍处发展初期，尤其需要适度强势人民币的支持，没有一个时期的人民币强势，就很难建成与中国经济相匹配的全球一流强大金融中心 [5] 中央银行功能与汇率政策 - 强大的中央银行是金融强国的核心要素，需有能力做好货币政策调控和宏观审慎管理，防范化解系统性风险 [6] - 如果人民币持续弱势，其国际化进程将放缓，全球接受度和影响力较低，而央行政策调控需要通过调节金融市场上的本币资产来实现 [6] - 弱币的信用程度低且风险水平高于强币，因此相对强势的人民币有助于中央银行功能的实现 [6] - 支持人民币适度强势并非意味着可以大幅偏离以供求为基础的合理均衡水平 [6] - 近10年来，从经济增长、国际收支、通胀水平看，人民币客观上具有充足的适度升值理由，但受美国持续打压而承压 [7] - 未来一个时期人民币适度强势是顺理成章的，货币当局有必要为实现经济金融发展选择有利的汇率政策目标，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定本身即是一种战略选择 [7]

行业宏观背景与政策环境 - 2026年是“十五五”规划的开局之年 党的二十届四中全会锚定了金融强国建设目标 为中国特色金融发展之路标定新航向[3] - 公募基金行业站在37万亿元资产管理规模的新台阶上 面临从追求“管理规模”向“管理信任”全面升华的时代命题[3] - 2025年“十四五”规划圆满收官 公募行业经历了深刻变革 《推动公募基金高质量发展行动方案》出台 将“高质量”从理念化为行动坐标[3] 2025年行业关键变革 - 公募基金行业三阶段费率改革工作平稳收官 直接让利投资者 并推动行业向长期价值导向转型[3] - 公募基金行业的考核体系进行深层变革 将基金管理人的利益与投资者利益深度绑定[3] - 行业投研模式全面转向平台化、体系化运作[3] 公司（天弘基金）的战略信念与能力建设 - 公司信念源于对专业价值的持续打磨 深刻认知公募基金作为资本市场重要枢纽和稳定器的功能定位[4] - 公司致力于持续强化全维度投研能力建设 将“单一阿尔法”追求转化为“长期稳健增值”承诺 将“短期趋势追踪”升级为“中长期价值发现”[4] - 公司通过构建深度研究驱动体系 旨在市场波动中发挥定价锚点作用 护航资本市场平稳健康发展[4] 公司对信托责任与财富管理的理解 - 公司信念源于对信托责任的初心坚守 面对多元化的财富管理需求 强调“适配”的重要性[4] - 公司计划推动产品体系丰富与进阶 健全完善风险收益曲线 构建“所见即所得”的多层次产品矩阵 以精准匹配不同风险偏好和生命周期的居民财富[4] - 公司推动投研能力向财富管理主动延伸 与各类生态伙伴深度合作 将“账户思维”贯穿服务始终 旨在将投研成果切实转化为投资者账户中的实际回报[4] 公司对时代方位的认知与战略定位 - 公司信念源于对时代方位的清醒认知 认为公募基金行业发展必须融入中国式现代化宏伟蓝图 深度服务“十五五”时期经济社会发展主要目标和重大任务[5] - 公司计划通过产品创新、资本市场价值发现和长期定价 引导金融资源流向科技创新、绿色低碳等现代化产业体系关键领域 将居民财富转化为支持高质量发展的长期资金[5] - 公司旨在服务实体经济转型升级过程中 帮助投资者分享上市企业成长红利 创造可持续价值回报 最终实现经济高质量发展、企业竞争力提升与居民财富稳健增长的良性循环[5] 对2026年市场的展望 - 2026年市场不确定性依然存在 但确定性根基清晰可见 包括中国经济的韧性、政策空间的充裕以及居民财富的积淀 这些都为资本市场提供深层支撑[5] - 公募基金行业需要在波动中守住长期主义的锚点 在变革中锤炼价值发现的能力[5] - 行业需要在服务国家战略与创造客户回报的交汇点上 找到高质量发展的最优解[5]

文章核心观点 - 海富通基金总经理发表新年献词，总结公司2025年业绩亮点，并对2026年资本市场及公募基金行业发展机遇与使命进行展望 [4][5] 公司业绩与实力总结 - 公司资产管理规模再攀新高，主动权益基金近七年收益率位居行业前10%（11/121，截至2025年底） [4] - 公司旗下6只债券ETF总管理规模持续增长，成为首家债券ETF规模突破千亿元的基金公司 [4] - 公司“固收+”系列产品布局深化，广受个人和机构投资者青睐 [4] 行业与市场环境展望 - 中国资本市场在变革中前行，总量跃升、结构优化，展现出强劲韧性与蓬勃活力 [4] - 2026年，“十五五”蓝图初展，政策红利有望持续释放，企业盈利修复可期，全球资金再配置趋势显现 [4] - 科技创新、产业出海、内需回暖与高股息资产等领域，正酝酿着丰富的结构性机遇 [4] 公司未来战略与行业使命 - 公司将坚持战略定力，深耕投研体系建设，完善产品体系，为投资者提供高质量的资产管理服务 [5] - 公募基金肩负着建设资本市场、服务实体经济、助力居民财富管理、融入国家发展大局的使命 [4] - 公司将持续践行企业社会责任，积极开展投资者教育与公益慈善活动 [5]