公司动态 - 极光旗下AI智能体平台GPTBots.ai宣布接入Google DeepMind最新发布的Genie 3通用世界模型 [1] - 开发者可在平台上直接调用Genie 3为AI智能体构建高动态、物理一致的3D训练环境 [1] - 合作实现核心价值突破包括真实物理模拟、动态场景操控以及多行业赋能 [1] 技术进展 - AI智能体训练实现从"文本交互"到"具身模拟"的关键跃迁 [1] - 平台通过接入Genie 3加速复杂任务学习与决策能力进化 [1] - 公司将持续联合前沿实验室推动AGI技术落地产业场景 [1]

股价表现 - 云知声自6月30日上市以来持续飙涨 7月14日暴升23 49% 收盘报510港元 成为港股第二高价股 [1] - 港股高价股排行榜前三名均为2024年6月以来上市的次新股 云知声发行价205港元 上市10个交易日较发行价暴涨1 48倍 [1] - 云知声盘中创下520港元的上市新高 收盘价较发行价涨幅达1 48倍 [1] 技术实力与商业化 - 公司被称为"港股AGI第一股" 深耕AI领域前沿 构建全栈式AI硬核技术体系 包括大模型技术 多模态交互技术 AI芯片等 [2] - 自主研发的"山海大模型"通用能力位居世界前列 医疗等领域专业能力达世界领先水平 拓展出文生图 音图问答等多模态交互能力 [2] - 以"山海大模型"为核心打造的行业智能体已广泛应用于辅助诊疗 医保核赔 智慧座舱等垂直领域 [2] 市场地位 - 按2024年收入计算 公司是中国第四大AI解决方案提供商 在年收入超过5亿元的企业中增长速度排名第二 [2] - 在中国生活AI解决方案商中排名第三 在医疗AI服务及解决方案商中排名第四 [2] 融资与投资 - IPO引入3名基石投资者 累计认购约9550万港元 包括商汤-W旗下SensePower 臻一资产管理及润建国际 [3] - IPO前获得启明创投 挚信资本 磐谷创投 中网投 京东 中电健康基金 中金 高通等知名机构投资 [3] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为6 01亿元 7 27亿元和9 39亿元 对应亏损为3 75亿元 3 76亿元和4 54亿元 [3] 技术认证与突破 - 兽牙智能体平台v1 0成功通过华为昇腾应用开发技术认证 获得Ascend Native认证证书及认证徽标使用权 [3] - 兽牙智能体平台基于山海大模型和多年技术积累推出 以"行业大模型+场景化智能体"为核心 构建企业全链路AI数智化基座 [4] - 该平台已在多个领域实现深度赋能 落地成果显著 [4]

公司概况 - 云知声智能科技股份有限公司正式通过港交所聆讯 向资本市场迈出坚实一步 [1] - 公司成立于2012年 是中国AGI技术产业化的先驱之一 [1] - 2023年推出拥有600亿个参数的自有大语言模型山海大模型 作为公司中心技术平台云知大脑的新核心算法模型 [1] 技术实力 - 山海大模型持续迭代 在语言能力基础上不断增强多模态与推理能力 [1] - 多模态能力可处理和整合各种模态信息 改善人机交互 [1] - 推理能力增强显著提高处理复杂资讯和任务的能力 [1] - 在OpenCompass、SuperClue、MMMU等国内外知名大模型通用性能评测中稳居全球第一梯队 [1] - 在医学能力评测中稳居全球第一 [3] 智慧医疗业务 - 采用"AI + 医疗"模式 构建区域诊疗大数据平台、医疗大模型和医学知识图谱三位一体架构 [3] - 智慧医疗解决方案覆盖全国超30%的百强三甲医院 [3] - 应用山海大模型、智能语音识别、自然语言理解等技术 覆盖医政医管、临床诊疗等多个业务领域 [3] - 门诊病历生成系统在北京友谊医院顺义院区应用 单份病历采纳率达98% [3] - 放射报告生成系统支持语音快速描述影像异常 自动生成符合规范的详细报告 [3] 产品布局 - 推出语音电子病历、智能病历质控、医疗质量监管、医保支付管理、智慧患者服务等多款产品 [4] - 基于山海大模型的智慧医疗解决方案正加速迭代升级 [4] 未来发展 - 将持续深化与医疗行业合作 加速AI技术在医疗场景的落地应用 [4] - 助力构建人类卫生健康共同体 [4]

影石创新科创板上市 - 公司于2025年6月11日以股票代码"688775"在上海证券交易所科创板挂牌上市 成为A股"智能影像第一股" [3] - 本次科创板上市募资规模为19.38亿元 在今年上交所(主板+科创板)整体募资额排名第三 在科创板排名第一 [3] - 公司成立于2015年 专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售 产品覆盖全景新闻直播、国防军事、政法警务等多个领域 [3] - 旗下品牌"Insta360影石"2023年全球市场占有率达67.2% 连续六年排名第一 预计2024年市占率将提升至81.7% [5] - 在运动相机领域 该品牌2023年全球排名第二 [5] - 公司创始人刘靖康表示未来将继续秉持"成为世界一流的智能影像品牌"的愿景 [5] 曹操出行港股通过聆讯 - 公司于2025年6月10日通过港交所聆讯 华泰国际、农银国际和广发证券(香港)担任联席保荐人 [7] - 业务覆盖136座城市 2024年新拓展85座城市 [7] - 2023年和2024年总GTV分别为122亿元和170亿元 同比增长37.5%和38.8% [7] - 按GTV计算 过去三年均位列中国网约车平台前三名 2024年市场份额升至行业第二 [7] - 2025年第一季度总GTV为48亿元 同比增长54.9% 订单量同比增长51.8% [7] - 截至2024年底拥有超过34,000辆定制车的车队 为中国同类车队最大 [7] - 2025年2月上线曹操智行自动驾驶平台 在苏杭两地试点Robotaxi服务 预计2026年底推出L4级Robotaxi定制车型 [8] - 2022-2024年营收分别为76.31亿元、106.68亿元和146.57亿元 2024年毛利率为8.1% 较2023年提升2.3个百分点 [8] 云知声港股通过聆讯 - 公司于2025年6月12日通过港交所聆讯 中金公司和海通国际担任联席保荐人 或将成为"港股AGI第一股" [11][12] - 作为中国AGI技术先行者 拥有自研大语言模型山海大模型(600亿参数) 在2024年MedBench评测中以82.2分位列第一 [12][13] - 智算集群拥有超过184 PFLOPS计算能力和10PB存储容量 [12] - 按2024年收入计算 是中国第四大AI解决方案提供商 在年收入超5亿元企业中增长第二快 [14] - 2022-2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元 复合年增长率25% [14] - 2022-2024年毛利率分别为39.9%、40.5%和38.8% 经调整净亏损率从30.5%收窄至17.9% [14] - 2025年第一季度营收保持约25%同比增长 [15] 圣贝拉港股通过聆讯 - 公司于2025年6月9日通过港交所聆讯 瑞银集团和中信证券担任联席保荐人 [17] - 截至2025年6月3日拥有96家高端月子中心 包括62家自营中心和34家管理中心 [17] - 以2024年月子中心收入计算 是中国及亚洲最大的产后护理及修复集团 [17] - 2022-2024年营收分别为4.72亿元、5.60亿元和7.99亿元 [18] - 2023年实现扭亏为盈 经调整净利润2077万元 2024年增至4225万元 [18] - IPO前腾讯和高榕创投分别持股11.6%和8.3% 为前两大机构投资方 [19]

影石创新科创板上市 - 公司于2025年6月11日以股票代码"688775"在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为A股"智能影像第一股"[2] - 本次上市募资规模达19.38亿元，位列2025年上交所（主板+科创板）整体募资额第三、科创板第一[3] - 公司成立于2015年，专注全景相机、运动相机等智能影像设备研发，产品覆盖全景新闻直播、VR看房等多元场景[4][5] - 旗下品牌"Insta360影石"全景相机2023年全球市占率达67.2%，连续六年第一，预计2024年提升至81.7%[6] - 运动相机领域2023年全球排名第二，创始人刘靖康强调"单项冠军"和"专精特新小巨人"企业定位[6] 曹操出行港股进展 - 公司已通过港交所聆讯，计划在港股上市，华泰国际等担任联席保荐人[8] - 2024年业务覆盖136座城市（新增85座），总GTV达170亿元（同比增长38.8%），市场份额升至行业第二[9] - 2025年Q1总GTV同比增54.9%至48亿元，订单量增51.8%，拥有超34,000辆定制车组成的中国最大网约车车队[10][11] - 2024年营收146.57亿元（同比增37.4%），毛利率提升至8.1%，2025年Q1收入和毛利率进一步增长[12][13] - 布局自动驾驶领域，2025年2月上线Robotaxi试点，计划2026年底推出L4级定制车型[11] 云知声技术及港股动态 - 公司通过港交所聆讯，或成"港股AGI第一股"，中金公司等担任保荐人[16][17] - 核心技术包括600亿参数自研山海大模型，2024年MedBench评测综合得分82.2位列第一[17][18] - 智算集群算力超184 PFLOPS，存储容量超10PB，2024年收入9.39亿元（CAGR 25%），毛利率38.8%[17][19] - 2024年经调整净亏损率收窄至17.9%，2025年Q1营收保持25%同比增长，获启明创投等机构投资[19][20][21] 圣贝拉业务规模与财务表现 - 公司通过港交所聆讯，瑞银集团等担任保荐人，旗下拥有96家高端月子中心（62家自营）[23][24] - 2024年以收入计为亚洲最大产后护理集团，市占率1.2%，2022-2024年收入CAGR达30%[25][26] - 2024年营收7.99亿元，经调整净利润4225万元（2023年扭亏为盈），腾讯持股11.6%为第一大机构股东[26][27][29]

公司业务发展 - 公司拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过40亿元 [2][3] - 采购服务器主要用于为客户提供算力租赁服务，与募集说明书所列示的项目无关 [3] - 本次交易金额占公司最近一期经审计净资产的50%以上，也达到公司最近一期经审计总资产的50%以上 [3] - 公司及子公司拟新增总计不超过80亿元或等值外币的授信额度，新增后2025年度合计授信额度不超过205亿元 [2][5] 财务状况 - 截至2025年一季度末，公司货币资金达24.66亿元，短期借款和长期借款分别为19.74亿元和17.80亿元 [2][4] - 本次交易资金来源于公司自有资金 [5] - 2025年一季度，公司实现营业收入20.77亿元，同比增长18.11%；净利润1.69亿元，同比增长4.29% [8] 业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为31.48亿元、46.58亿元和74.10亿元，同比分别增长6.37%、47.95%和59.08% [7] - 2022年至2024年，公司净利润分别为1.31亿元、2.87亿元和6.92亿元，同比分别增长3.67%、119.46%和140.80% [7] - 公司持续聚焦"云—边—端"一体的智慧存储与智能物联体系，营收规模及盈利能力较上期实现了大幅增长 [7] 研发投入 - 2022年至2024年，公司研发费用分别为1.03亿元、1.56亿元和2.41亿元，同比分别增长0.55%、52.28%和53.84% [9] - 2025年一季度，公司研发费用达4448.55万元，同比增长3.19% [10] - 截至2024年12月31日，公司国内已授权专利达395件，其中发明专利43件、实用新型专利233件、外观专利118件，集成电路布图设计1件，软件著作权205件 [10] 战略规划 - 公司持续聚焦"云—边—端"一体的智慧存储与智能物联体系，深耕数据存储设备、AIoT终端及云平台、服务器再制造、AI智算中心及算力租赁业务等业务条线 [6] - 公司致力于成为全球领先的智能物联终端制造商、综合性云服务提供商、智能存储设备制造商、服务器再制造行业的先行者和领导者 [6] - 公司将持续加大算力服务领域布局，致力于构建全域智能算力生态，同时深耕云服务业务，力争成为全球领先的综合性云服务平台 [10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：算力产业、GPU 行业 - **公司**：英伟达、华为、阿里巴巴、百度、腾讯、字节跳动、寒武纪、昆仑芯、韩 5G、海光、火山引擎、智谱、讯飞 纪要提到的核心观点和论据 市场需求与前景 - **全球和国内 GPU 市场需求持续增长**：中国因贸易摩擦，依赖国产或降配版进口芯片；国际上美国生成式多模态及 AGI 技术发展、其他地区推进大模型行业落地带动算力需求[1][3] - **未来两年存在两种情景**：贸易摩擦加剧，国产芯片需求增加；关系缓和，降配版进口芯片推动多模态应用发展，无论哪种情景算力需求都增加[3] 英伟达产品情况 - **英伟达 H20 不受青睐**：降配后性能优势减少、利润下降，头部互联网公司或云服务企业倾向选择性价比更高的国产芯片，国产卡逐渐占据更多市场份额[1][4][5] - **英伟达在中国市场 GPU 卡性价比降低**：预计 2025 年再推降配版 H20 难获大量订单，仅个别急需公司可能购买[5] - **国内公司倾向 B20 而非 H20**：H20 性能下降严重，无法满足多模态推理和 agent 应用需求；B20 架构并行速度和卡间协作更佳，单机内和集群内表现损耗小[1][11] - **B 系列降配版能满足禁令要求**：H 系列因物理架构限制，缩减显存和降低计算频率会使集群表现大幅下降；B 系列架构处理好，配置低时表现损耗小[12] 国产芯片情况 - **华为升腾系列有进展但存在不足**：升腾 910C 通过 3D 空间式设计提升单机架内算力约 25%，但缺乏 Nvlink 导致数据传输速度受限[6] - **韩 5G 芯片有突破但表现欠佳**：实现单片参数技术突破，但在组网及复杂计算中表现欠佳，高可用性材料有差距[6] - **国产芯片需补足多方面**：软硬件结合能力不足、产能问题（如寒武纪无训练卡生产能力）、良品率低，导致显存、传输速度、更新迭代及产能分布存在不足[20] 国内互联网巨头自研芯片情况 - **阿里巴巴**：通过平头哥系列服务于阿里云，用于降低成本、硬件加速和 IoT 场景[7] - **百度**：通过昆仑芯推进大模型推理商业化，与飞桨开发框架适配，实现自主可控[7] - **腾讯和字节跳动**：集中于视频解码、加速及神经网络训练等领域，字节跳动还尝试与台积电合作研发高性能多模态推理芯片[7] 应用场景与算力投入 - **推理场景资源消耗接近训练场景**：2025 年多模态推理场景资源消耗与训练相差无几，特定场景推理成本超训练成本，预计 2026 年互联网公司算力投入向推理倾斜[1][8][9] - **公有云需求未显著增长**：中小企业接入大模型 API 或构建 agent 较少，市场以头部公司自有业务为主导，社会面日常 TOKEN 消耗量相对较低[10] 市场供应与租赁挑战 - **高性能计算芯片供应情况**：英伟达 H20 大部分被头部公司购买，A100 和 A800 应用场景有限，H100 和 H800 价格昂贵，小型企业难以负担，且头部公司考虑数据安全不轻易选择外部集群[17] - **企业租赁高性能芯片面临挑战**：大规模预训练需显卡集中，推理环节需求无法分散，高性能芯片大规模使用存在市场供应量和技术困难，零星或大规模租赁不可行[2][19] 多模态技术市场情况 - **多模态技术占领市场概率高**：2024 - 2025 年末市场规模预计增长 15 - 20 倍，火山引擎大模型有效 tokens 部分来自公有云供中小企业使用[14] 其他重要但可能被忽略的内容 - **字节跳动租赁情况**：租赁 IDC 和机房存放芯片，年初租赁算力用于抖音和豆包相关功能加速，为临时性非大规模租用 GPU[15][16] - **腾讯 GPU 采购困难**：今年一季度疯狂购买 GPU，二三月难买到，四月底五月甚至考虑向字节跳动购买，反映国内市场优质 GPU 资源争夺激烈且供不应求[22] - **非上市公司芯片情况**：昆仑芯推理效果优异，集群版每秒可处理 4000 多个 tokens，单机版能处理三四十个 tokens，P 系列推理优化后集群表现优于华为 910B；韩 5G 芯片带宽传输有瓶颈、耗电量大；海光少量采购组网测试，测试质量难保证[23][24] - **全球 GPU 市场格局及资本开支**：2025 年资本开支增长迅速，2026 年预计下降至 50%以下；字节跳动和阿里巴巴算力采购总量可能降至 80%左右，腾讯增加采购量，百度需求与今年持平但推理侧需求增加；若政策支持，百度将增加昆仑芯产能或进口芯片；2026 年华为生成芯片产能约 85 万，可能被国央企优先购买[25]

人形机器人行业发展 - 2025年有望成为人形机器人商业化量产元年，行业将迎来大规模应用曙光 [1] - 首批人形机器人国家标准正式立项，政策支持力度加大 [1] - 行业预计从产业形成期过渡到产业扩张期，产业化发展将显著提速 [2] - AGI技术突破、供应链完善、下游需求打开将推动人形机器人成为高端制造成长板块的明珠 [2] 国证机器人产业指数 - 指数修订后人形机器人相关公司权重占比达53%，较原方案显著提升 [1] - 指数样本选取标准为机器人产业链上市公司，剔除低流动性证券后取市值前50名 [3] - 权重股包括双环传动（5.26%）、绿的谐波（4.69%）、石头科技（4.43%）、科大讯飞（4.39%）等 [4] - 相比中证机器人指数，其人形机器人相关公司权重高出15个百分点 [4] - 2018年以来年化收益率7.8%，较同类指数高5.1个百分点 [5] - 2024年"9.24"行情后年化收益达83.7%，较同类指数高24.7个百分点，弹性更优 [5] 机器人ETF易方达（159530）表现 - 基金份额从去年底1.53亿份增至6.3亿份，年内增长幅度达313% [1][3] - 跟踪标的为国证机器人产业指数，覆盖机器人本体、核心零部件及产业链相关领域 [3] - 当前规模6.3亿份，实时交易数据中申赎最小单位为100万份，现金替代比例上限50% [2]

公司概况 - 云知声智能科技股份有限公司成立于2012年，是中国AGI技术的先行者 [2] - 公司早期专注于交互式AI研发，在深度学习模型发布后不久即推出基于BERT的大语言模型UniCore [2] - 2016年战略性地建立Atlas AI基础设施，为机器学习任务动态调度算力 [2] - 目前智算集群拥有超过184 PFLOPS的计算能力和超过10PB的存储容量 [3] 技术实力 - 2023年推出自有大语言模型"山海大模型"，参数规模达600亿 [3] - 山海大模型在2024年MedBench评测中以82.2分位列第一 [3] - 在SuperCLUE半年度报告中以72分位居全球大模型第一梯队 [3] - 2018年利用Transformer算法获得WMT2018世界机器翻译技术评测前两名 [3] 商业化进展 - 亚洲最早将AI大模型商业化的公司之一 [1][3] - 2012年率先将深度学习算法应用于语音识别产品 [3] - 按2024年收入计算是中国第四大AI解决方案提供商 [3] - 在中国生活AI解决方案排名第三，医疗AI服务排名第四 [3] - 2022-2024年营收复合年增长率25.0%，从6.01亿元增长至9.39亿元 [3] - 同期毛利复合年增长率23.3%，从2.40亿元增长至3.64亿元 [3] - 毛利率稳定在38.8%-40.5%区间 [3] - 经调整净亏损率从2022年30.5%收窄至2024年17.9% [3] 客户战略 - 采用"灯塔客户"战略，与各行业头部企业合作 [3] - 代表性客户包括格力、平安科技、北京协和医院、中国人保等 [3] - 通过头部客户获取垂直行业经验，覆盖高频和长尾场景 [3] 资本市场 - 中国证监会于4月14日披露公司境外发行上市备案通知书 [2] - 委任农银国际、中金和海通国际担任整体协调人 [2] - 获得启明创投、挚信资本、京东、中金、360等知名机构投资 [3] - IPO募集资金将主要用于研发、商业机会投资、国际扩张等 [3]

主线一：周期反转 - 工程机械反转逻辑加强，海外国内共振，2025年3月挖掘机总销量29590台同比增长18.5%，其中国内销量19517台同比增长28.5%，出口量10073台同比增长2.9% [2] - 船舶行业景气上行，2024年全球新接订单1.68亿载重吨同比增长31%，克拉克森新船价格指数2024年同比增长6.06%至189.16点 [12][13] - 工业气体价格处于历史底部，液氧/液氮/液氩价格同比分别下跌2.8%/11.3%/49.8% [19] - 轨交装备景气持续，2025年铁路固定资产投资有望超8500亿元，预计新增高铁里程2000公里 [17] 主线二：成长崛起 - 人形机器人产业化加速，特斯拉Optimus 2025年进入有限生产阶段，预计2030年中美需求合计210万台对应市场空间3146亿人民币 [5][6] - 半导体设备国产化提速，全球61%人工智能专利来自中国，先进制程扩产推动设备需求 [5][21] - 低空经济拉开序幕，政策推动下基础设施建设和应用场景拓展成为重点 [2] 主线三：供应全球 - 工程机械出口链复苏，2025年1-3月挖掘机出口24810台同比增长5.5%，中国厂商全球市占率合计11.9%仍有提升空间 [2][3] - 油服装备聚焦海上与出海，预计2024-2026年全球油气资本开支复合增速5.9%，中海油开采成本从2013年45美元/桶降至2023年29美元/桶 [22][23] 细分行业数据 - 风电：2024年1-9月招标量119GW同比增长93%，海风投资额2024-2026年CAGR达32% [24][25] - 光伏设备：硅料/硅片/电池/组件价格同比跌幅达41%/50%/50%/36%，行业拐点预计2025年Q2-Q3出现 [30] - 锂电设备：预计2026年全球储能+动力锂电设备市场达1454亿元，2024-2026年CAGR23% [32][34] - 检测检验：2023年行业营收4670亿元同比增长9.2%，增速为GDP的1.5-2倍 [36][37] 投资标的 - 工程机械推荐三一重工/徐工机械/恒立液压，2023年全球Top50厂商中市占率分别为4.2%/5.3%/N/A [3][4] - 船舶推荐中国船舶/中国重工，中国2024年新接订单占全球77% [12][16] - 人形机器人产业链推荐三花智控/拓普集团/绿的谐波，核心零部件如行星滚柱丝杠价值量占比超10% [6][7]