黄金与白银市场基本面驱动因素 - 近期黄金与白银价格上涨主要由两大因素驱动：一是美联储降息预期从30%以下大幅提升至80%以上，市场认为美联储12月降息已基本确定；二是紧张的地缘局势，包括美国与委内瑞拉关系紧张、亚太地区日本的活动以及俄乌谈判进展不顺利 [1] 黄金市场技术分析与关键价位 - 黄金日线收十字线，市场观点看好其冲高后走下跌，关键的多头支撑位在4200区域（即5日线区域），该位置不破则短期多头强势，一旦向下破位则可能开启空头行情，除非有超级突发利多消息才可能在下破后再度拉升 [3] - 黄金上方关键阻力区域在4280（10月17日下跌的跌破口）以及4320-4330区域（10月21日大跌的跌破口），预计价格冲高至这些位置将遇阻回落，盘中需关注昨日高点及二次高点4250区域的日内短期压力 [6] - 近期黄金多头走势并不强势，其价格波动在一定程度上是被白银带动 [6] 白银市场技术分析与操作观点 - 白银走势表现反复，在美国ISM制造业数据公布后再次破新高，但尾盘出现回落 [7] - 对于白银短线操作，不建议追涨，可在冲高时做空，下方需重点关注55-54区域的支撑，坚守该区域则继续看多白银上涨，若该区域下破，则需关注上涨趋势线支撑，只有跌破该趋势线支撑，白银才可能开启下跌行情，在此之前的操作策略以回落买入为主 [9] 不同产品的操作策略建议 - 对于带杠杆的产品，操作需每日关注给出的关键位置，并结合市场主要方向（如冲高做空或回落做多）进行参考 [6] - 对于不带杠杆的产品，尽管在跌破3886趋势支撑前可能存在反弹机会，但不建议介入，因为这类产品不适合频繁交易，强调交易应注重背后的风险而非仅关注错过的行情 [6]

白银价格表现 - COMEX白银期货价格最高触及57.245美元/盎司，创历史新高，单日大涨超6% [1][2] - 伦敦现货白银价格最高攀升至56.533美元/盎司，同样创下历史最高纪录，单日涨超5% [1][2] - 国内沪银期货主力合约夜盘交易时段最高升至13239元/千克，刷新该合约上市以来新高，涨超5% [1][5] - 本周以来COMEX白银期货与伦敦现货白银累计涨幅均超12% [8] 价格上涨驱动因素 - 宏观货币政策预期是核心驱动，市场预期美联储12月降息概率回升至80%以上，宽松预期推动美元指数走弱，降低白银持有成本并刺激资金流入贵金属板块 [8] - 工业需求持续走强，光伏装机量维持高位，叠加新能源汽车渗透率不断提升，进一步扩大用银需求 [8] - 全球白银供应缺口长期存在，为价格提供刚性支撑 [8] - 地缘局势为贵金属市场提供支撑 [8] - 资金持续流入多头阵营，为价格上涨提供有力支撑，沪银期货连续走出5根阳线 [8] 后市展望 - 中长期看，当前金银比价仍处于相对高位，表明白银相对于黄金存在估值修复空间 [9] - 绿色能源转型对白银需求的长期拉动，将使白银价格中枢有望稳步上移 [9] - 短期贵金属价格预计将延续震荡偏强格局，但需警惕技术性回调风险 [9]

白银价格表现 - COMEX白银期货价格最高触及57.245美元/盎司，创历史新高，单日大涨超6% [2] - 伦敦现货白银价格最高攀升至56.533美元/盎司，创历史最高纪录，单日涨超5% [2] - 国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克，刷新该合约上市以来新高，夜盘涨超5% [1][5] - 本周以来COMEX白银期货与伦敦现货白银累计涨幅均超12% [8] - 沪银期货连续走出5根阳线，资金持续流入多头阵营 [8] 价格上涨驱动因素 - 市场预期美联储12月降息概率回升至80%以上，宽松预期推动美元指数走弱，降低白银持有成本并刺激资金流入 [8] - 白银工业需求持续走强，光伏装机量维持高位，新能源汽车渗透率提升扩大用银需求 [8] - 全球白银供应缺口长期存在，为价格提供刚性支撑 [8] - 地缘局势为贵金属市场提供支撑 [8] - 欧洲央行政策路径尚未明确，一定程度支撑白银价格 [8] 后市展望 - 中长期看，金银比价处于相对高位，表明白银相对于黄金存在估值修复空间 [9] - 绿色能源转型对白银需求有长期拉动作用，白银价格中枢有望稳步上移 [9] - 短期贵金属价格预计延续震荡偏强格局，但需警惕技术性回调风险 [9] - 若美国经济数据超预期向好或美联储释放鹰派信号，可能引发降息预期修正，导致价格回调测试前高支撑 [9]

全球市场分化特征 - 实体经济端裁员信号不断累积，而资产端在宽松预期与科技盈利支撑下保持韧性 [1] - 市场呈现“弱美元、强黄金、美股有支撑、就业前景偏弱”的代表性组合 [3] 货币政策与外汇市场 - 市场对美联储12月降息25个基点的定价概率上探至82.8%–87%区间，为周期内最明显的宽松押注之一 [1] - 偏宽松政策立场的热门美联储主席候选人强化了市场对未来降息的预期，加大美元下行动能 [1] - 欧洲央行大多数决策者认为无需在短期内急于继续降息，暗示本轮降息周期或临近尾声 [1] - 美元指数连续数日走低，预计录得自7月以来最弱的单周表现 [1] - 欧元/美元一度触及近两周高点，美元/日元呈小幅回落 [1] 黄金市场 - 黄金保持在近两周高点上方，本周盘中最高一度冲至4180美元附近 [2] - 金价受美联储转向宽松预期、避险需求回升及全球央行持续购金三大因素支撑 [2] - 高盛预计2026年金价或挑战4900美元，瑞银将目标上调至4500美元 [2] 股票市场 - 美国股指表现稳健，多家投行将标普500的2026年目标调整至7500–8000区间 [2] - 道指期货在47,500点附近整理，假期前后交易量偏弱 [2] - 美股延续性取决于企业盈利周期及AI投资回报能否按预期落地 [3] 大宗商品与能源 - 原油连续两日反弹，市场聚焦OPEC+会议，产量政策大概率维持稳定 [2] - 宏观资金与地缘预期主导大宗商品走势 [2] - 乌克兰局势相关会谈的任何积极动向都可能改变风险偏好和大宗商品情绪 [2] 实体经济与就业 - 企业裁员公告与WARN提交量持续攀升，与官方初请失业金的稳定形成明显反差 [3] - 就业端的疲弱信号不断积累，为实体经济蒙上阴影 [3] - 前瞻指标若向官方数据传导，可能引发市场对政策窗口及经济韧性判断的修正 [3] 市场风险与结构 - CME期货短暂停摆提醒投资者，假期期间报价可能出现断层，流动性不足时跨品种波动易被放大 [2][3] - 结构性分化将在未来几周持续牵引交易者关注 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告回顾了前期市场走势，分析近一个月全球宏观运行和大类资产运行特征，指出9月议息会议是美元走势转折点，美元和贵金属挤出其他风险资产；展望未来1 - 2月，建议关注地缘局势与美联储货币政策联动、日元动向和国内政策走向；对金融品和大宗商品给出投资建议，金融品关注宏观流动性压制状态能否缓解，大宗商品关注风险资产低位反弹，不同品种有不同走势和投资策略[2][5][7]。 各部分总结 前期市场走势回顾与下月配置观点展望 - 9月底月报提出关注地缘局势和美元流动性、美联储降息后国内货币政策回归及宏观经济政策结构调整、大类资产定价范式演进[2] - 近一个月全球宏观运行呈现美元流动性反复、经贸和地缘局势扰动、国内经济政策变动不大特征[3] - 大类资产定价朝避险或“滞胀”交易回摆，美元和贵金属挤出其他风险资产，9月议息会议是美元走势转折点[5] 未来1 - 2月宏观主要矛盾演化关注要点 - 关注地缘局势和美联储货币政策联动，分两种情景，不同情景下美元流动性和风险资产表现不同[7] - 关注日元动向，日元贬值有风险，若走强可能引发全球风险偏好收缩，但为中期美元回落埋下伏笔[8] - 关注国内政策走向，经济内循环有下行动能，关注12月重要会议定调及美联储降息对国内政策的联动[10] 后市展望 金融品 - 关注宏观流动性压制状态能否缓解，股指在结构防御基础上关注政策转向积极后的机会，国债预计通过多种手段熨平波动，收益率曲线或小幅平坦化[11] 大宗商品 - 10 - 11月贵金属行情扩散但再通胀交易有限，当前处于向再通胀行情修复转换期，需关注地缘局势和国内政策信号[18] - 不同商品品种有不同走势和投资策略，如能源中期偏弱，化工各品种有不同操作建议，农产品各品种有不同供需和价格预期等[23][24] 各板块详细月度观点 金融衍生品 - 股指受流动性因子影响承压，海外多因素施压风险偏好，国内10月宏观数据偏弱，短期建议观望防御[27] - 国债市场横盘震荡，收益率小幅波动，预计通过多种手段熨平波动，收益率曲线或小幅平坦化，关注政策博弈和机构行为[28] 能源 - 原油供应端美国产量增长，对俄制裁炒作空间有限，需求端欧美炼化利润高、国内地炼开工率回升，中期价格震荡偏弱[30] - 沥青基本面和成本端利空，需求季节性走弱，中长期面临利空压制[31] - 燃料油低硫基本面边际改善但中期有供应压力，高硫供应宽松弱于低硫，欧线远月偏弱可逢高布局空单[32] 化工 - 玻璃纯碱呈现弱现实格局，多玻璃空纯碱05合约价差可关注，玻璃不建议追空，纯碱逢高做空[34] - 烧碱供应高压，需求端受氧化铝拖累未止跌，PVC预计低位运行，甲醇预计行情受压制，尿素01合约区间震荡，可考虑做多5 - 9月差[34][35] 有色金属及贵金属 - 11月中上旬有色板块资金驱动明显，年底关注资金策略切换和美联储政策对贵金属价格的影响[38] - 铜年底高位震荡，金、银阶段性调整未结束，碳酸锂受排产预期影响，硅系等待“反内卷”举措落地[41] 黑色 - 钢材震荡筑底，有反弹动能但需求缺乏亮点，关注内需刺激政策和供应端限产；铁矿短期有支撑，随淡季深入下行压力加大；焦炭现货预计降价，期价震荡偏弱；焦煤中期震荡，等待冬储诉求释放反弹；铁合金价格有下行空间，硅锰下行空间更大[43][44] 农产品 - 菜系关注澳籽和俄罗斯供给变量，短期观望；生猪中期供应压力大，期现货预计弱势调整；鸡蛋中期供应压力减轻，短期围绕期现价差收敛博弈[46][47] 软商品 - 橡胶关注跨品种套利机会，白糖关注国内新榨季估产，苹果关注去库情况，原木低库存有支撑，操作上暂时观望[49][50]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场11月28日涨多跌少，中证商品期货价格指数收报1491.68点，较前一交易日上涨14.20点，涨幅0.96% [1] - 中证商品期货指数收报2062.41点，较前一交易日上涨19.63点，涨幅0.96% [1] 集运欧线期货 - 集运欧线主力合约大幅减仓拉升，近月主力合约收涨6.74%，强势领涨当天商品市场，一举收复前两个交易日的跌幅 [2] - 盘中集运欧线近月主力2601合约累计减仓超2800手，分析认为旺季预期未被证伪且红海复航无新消息，推动前期悲观情绪修复 [2] - 全球运力规模处于历史同期高位，全球集装箱船总运力首次超过3300万TEU（共6642艘船），对远月合约构成压力 [2] 油气品种 - 隔夜国际油价小幅回升，液化石油气主力合约大涨3.35%，SC原油和燃料油均收高近2% [3] - 市场对俄罗斯原油供应的担忧依然存在，委内瑞拉局势仍存变数，原油市场地缘溢价未完全消退，油价有望延续低位震荡 [3] - 液化气港口库存环比继续下降，国内厂家产销率在商品量六周来首次增加背景下维持在100%左右，沙特减少12月丙烷供应等传言支持看多情绪 [3] 贵金属 - 贵金属继续震荡走高，沪银增仓大涨超3%，盘中再创历史新高 [3] - 铂钯期货震荡调整，钯主力合约收跌2.63%，铂期货主力合约收跌0.59% [4] - 美联储降息概率提升及地缘局势偏紧对贵金属形成提振，铂因预计今年出现约20吨（10%）需求缺口，上行空间或大于钯 [4] 双焦品种 - 双焦继续走跌，焦炭主力合约收跌1.99%，焦煤主力合约收跌0.79% [4] - 焦炭成本端焦煤价格持续回落，钢厂需求下滑开启新一轮提降，供应增加但下游需求偏弱，焦企出货放缓库存累积 [4] - 上游供应稳定且矿山库存偏高压制煤价，下游钢材进入淡季高炉原料需求预期减弱，供需基本面偏弱预计期价震荡偏弱 [4]

报告行业投资评级 - 瓶片投资评级为震荡，交易策略为偏多思路 [1] 报告的核心观点 - 上周瓶片供应变化不大，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大，成本支撑一般，下游维持刚需补货，10月瓶片出口量环比增加，印度政策放开利好聚酯产品但对瓶片影响有限，短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约参考区间5600 - 5780元/吨 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘瓶片主力价格下跌20元至5640元/吨，华东水瓶级瓶片价格下跌30至5700元/吨，华南瓶片价格下跌30至5740元/吨，多头持仓减少679手至5.13万手，空头持仓减少1850手至4.79万手 [1] 重要资讯 - 国内聚酯瓶片产量为33.22万吨，环比+0.08万吨，产能利用率周均值为72.7%，环比+0.1%，生产成本5295元，环比+23元/吨，周生产毛利为 - 154元/吨，环比 - 25元/吨 [1] - 2025年10月中国聚酯瓶片出口52.31万吨，较上月增加5.53万吨，2025年累计出口量533.21万吨 [1] - 市场担忧地缘局势不稳定且西方节日交易清淡，国际油价小涨，NYMEX原油期货休市，ICE布油期货01合约63.34涨0.21美元/桶，环比+0.33%，中国INE原油期货2601合约涨2.3至445.1元/桶，夜盘涨6.5至451.6元/桶 [1] - 美国政府停摆结束，美联储官员鹰派发言与12月FOMC会议不确定性压制阶段性回暖的市场偏好 [1] 市场逻辑 - 瓶片供应变化不大，下游刚性补库，新装置投产影响不大，成本支撑一般，下游刚需补货，10月出口量环比增加，印度政策利好有限，短期价格随原料震荡，主力合约参考区间5600 - 5780元/吨 [1] 交易策略 - 偏多思路 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，各行业表现不一，多数行业以区间震荡为主，部分行业有特定趋势和投资机会，需关注各行业供需、政策、成本等因素变化 [2][4][8] 根据相关目录分别进行总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价反弹，四季度和明年一季度累库预期大，下行驱动仍在，近端风险是俄罗斯对和平方案态度 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油随成本上涨，基本面矛盾有限，高硫短期供应或支撑价格，中期宽松；低硫供应充裕，价格或随汽柴油价差回落 [21] - 沥青：华东及华南出货好转，库存去库加快，12月排产下滑，后续需求季节性下降，炼厂挺价，中长期面临压制 [22] - 尿素：供应充足，工农业需求释放带动去库，但需求提升持续性有限，供过于求格局延续，价格或僵持波动 [23] - 甲醇：近月合约上涨，月差走强，海外装置减产利多兑现，港口预期去库，估值偏低可尝试单边做多或月差正套，港口去库内地累库 [24] - 纯苯：油价企稳和装置检修使价格止跌回升，但出口持续性或不足，国内到港预期高，下游需求降，价格上行驱动不足或震荡 [25] - 苯乙烯：去库和出口预期改善供需，原料弱势使利润修复，价格或震荡整理 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：山东丙烯供应偏紧价格上涨，但下游成本压力或制约上行；聚乙烯供应稳定需求转弱；聚丙烯下游按需补货，成交受抑制 [27] - PVC&烧碱：PVC震荡，出口好转和电石支撑使价格企稳，库存压力高；烧碱震荡，成本支撑不足，下游需求弱，关注利润变化 [28] - PX&PTA：PX短期供需弱，中期或偏强；PTA加工差低位，负荷下行，春节前成本驱动，新年度加工差或修复 [29] - 乙二醇：周产量下降，供应改善，短期反弹但春节前后累库，中期反弹空间受限 [30] - 短纤&瓶片：短纤负荷高库存低，价格随原料波动；瓶片需求淡，加工差低位震荡，产能过剩是压力，成本驱动为主 [31] 金属 - 铜：隔夜伦铜冲涨，沪铜跟涨，下月美国降息概率升提振铜价，沪铜短线追涨关注仓量 [4] - 铝：隔夜沪铝先涨后加速下破万七，成本支撑走强，关注炼厂动态等待低吸机会；铸造铝合金跟随铝价波动；氧化铝供应过剩，弱势运行 [5][6][7] - 锌：宏观预期影响增加，多头回补，内外矿TC下调支撑强，但内需前景承压，消费难提供上方空间，短期震荡 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，基本面弱，反弹沽空；不锈钢厂产量降，库存去化但市场冷清，成本支撑下移 [10] - 锡：隔夜伦锡涨，沪锡增仓跟涨，关注仓量变动，短线冲涨概率升 [11] - 碳酸锂：反弹承压回落，市场分歧大，做好风控，库存有变动，中游情绪回暖 [11] - 多晶硅：期货大幅走强，基本面难支撑，短期观望 [12] - 工业硅：供应端开工率或降，需求端影响有限，期货延续震荡 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，表需和产量回升，库存下降，下游承接不足，钢厂亏损，后期或减产，关注环保限产和政策变化，区间震荡 [14] - 铁矿：盘面偏弱震荡，供应强于同期，需求弱，基本面宽松，关注政策利好 [15] - 焦炭：价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存微增，下游按需采购，盘面升水或偏弱震荡 [16] - 焦煤：价格偏弱震荡，煤矿产量降，成交价格跌，库存微降，盘面贴水或偏弱震荡 [17] - 硅锰：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，需求端铁水产量反弹，产量高库存累增，底部支撑下移 [18] - 硅铁：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，需求有韧性，供应高位，底部支撑受考验 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕期货震荡企稳，中美大豆贸易按计划进行，国内大豆供应足，压榨量升，豆粕库存高，南美大豆受天气影响种植慢，关注协议签订和执行，企稳后逢低做多 [35] - 豆油&棕榈油：棕榈油边际利空缓和，国内基差转强，或引发空头回补；豆油关注美豆价格和出口及南美天气，短期关注油脂基本面波动 [36] - 菜粕&菜油：外盘菜籽企稳，加拿大压榨需求高但出口颓势难改，国内关注澳籽进口，菜系短期驱动不明显，单边观望 [37] - 豆一：盘面减仓回调，现货报价稳定，关注国产大豆现货和政策，短期关注美豆出口，中期关注南美天气 [38] - 玉米：夜盘回调，北港价格涨，农户惜售，华北质量差，东北与华北价差扩，中下游库存低补库意愿增，关注新粮售粮进度和超期小麦拍卖，01合约逢高短空，后续合约等待回调 [39] - 生猪：行业去产能延续支撑远月期价，现货弱势下调，后期南方需求启动但供应有压力，预计明年上半年或二次探底 [40] - 鸡蛋：期货增仓，远月合约大涨，中长期供应压力减轻，基本面改善，短期近月合约围绕期现价差收敛博弈 [41] - 棉花：美棉小涨，关注出口数据，国内新棉成本支撑盘面但限制高度，销售进度快，纯棉纱成交弱，操作观望 [42] - 白糖：美糖震荡，印度和泰国开榨，国际供应充足，国内关注新榨季估产，广西食糖产量预期较好 [43] - 苹果：期价高位震荡，现货价格强，今年库存降，短期走势强，中长期远月或有库存压力，关注去库情况 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，进口或不增加，需求支撑价格，库存低，操作观望 [45] - 纸浆：期货小跌，港口库存累库，供给宽松，需求偏弱，基差收敛后价格下跌，操作观望 [45] 其他 - 集运指数（欧线）：近月合约走弱，市场担忧年末运价，若货量恢复02月合约有修复空间；远月合约受地缘因素影响承压，偏空思路对待 [20] - 股指：大盘冲高回落，期指主力合约走势分化，外盘股市涨，美债收益率回落，美元指数跌，市场关注地缘缓和与降息预期共振，策略观望防御 [46] - 国债：期货收盘下跌，市场担心债券兑付风险，结构分化行情持续，建议谨慎操作 [47]

黄金市场近期表现与驱动因素 - 黄金价格在周一亚洲盘面延续震荡回落，整体交投维持在4050美元下方 [1] - 尽管美元高位回落，但市场风险偏好改善，使避险资产黄金缺乏足够买盘 [1] - 美元走势与风险情绪的错配，使金价短线呈现拉锯格局 [1] 影响黄金的宏观与政策环境 - 乌俄局势持续紧张以及中东地区的新冲突，在一定程度上支撑了黄金的避险属性 [3] - 全球股市普遍回升削弱了市场的风险规避需求，减弱了黄金吸引力 [3] - 纽约联储主席John Williams暗示未来有降息空间，市场将12月降息概率推至约67% [3] - 其他联储官员偏向鹰派，使美元维持强势格局，对黄金形成压制 [3] - 市场对12月降息的乐观预期提升了投资者风险偏好，推动亚洲股市普遍回升 [3] 即将发布的关键经济数据 - 本周将密集公布美国PPI、零售销售、消费者信心、GDP与PCE等关键经济指标 [4] - 这些数据将为外汇与贵金属市场带来显著波动 [4] - PCE作为联储关注的核心通胀指标，其结果将直接决定市场对12月政策调整的信心 [4] 黄金技术面分析 - 金价目前仍守住10月下旬以来的上行趋势线，4030美元与4小时图200周期EMA共振形成关键支撑位 [4] - 若跌破关键支撑，价格可能向4000美元整数位甚至3968美元一带靠拢，并可能延续至3,931至3,886美元区域 [4] - 若能企稳并突破4080美元压力区间，金价有望再次尝试攻向4,100美元，并向4152-4155美元阻力带发起挑战 [4] - 当前黄金走势处于关键分水岭，市场更关注支撑能否有效守住以判断下一阶段行情方向 [4]

市场行情回顾 - 周五黄金价格呈现大幅震荡走势 亚洲盘惯性下跌后 欧洲盘时段受支撑于3886美元以来的趋势支撑止跌反弹 美盘时段大涨拉升一度突破日内高点至4100美元区域后再次回落 [1] - 黄金日线以阴十字收盘 周线同样收取阴十字 本周整体表现为冲高下跌 [1][7] 主要驱动因素 - 地缘政治方面 乌克兰和欧盟拒绝了美国起草的和平协议关键部分 俄乌冲突再次成为市场焦点 [1][5] - 货币政策方面 纽约联储主席威廉姆斯的鸽派讲话使得市场对12月美联储降息的概率从30%下方跃升至50%以上 接近70% [1] - 美联储内部观点出现分化 洛根以及柯比斯倾向于暂停降息 而今年新当选的理事米兰支持降息 [5] 相关资产表现 - 美股在消息后迎来止跌回升 [5] - 比特币本月下跌20%以上 接近30% 对黄金构成一定拖累 [5] - 美元指数近期上涨 对黄金多头构成压制 [5] 技术分析与展望 - 周线在上周收取上影线后 当前信号被视为下跌中继形态 偏向于下周继续看下行 [7] - 关键支撑位在4040区域及上涨趋势支撑 该趋势支撑已测试三次 再次测试可能下破 后续关注3980-3950-3915区域 [7] - 关键阻力位在4100-10区域 多次上冲均未站稳 若突破则关注收敛三角上边缘压力及4200大关 [9] - 3886美元不被认为是近期低点 [7] 操作策略建议 - 杠杆产品操作应灵活 关键阻力位做空 关键支撑下破前可做反弹 关键支撑下破后加仓做空 [9] - 非杠杆产品如积存金和黄金ETF目前不建议操作 应耐心等待近期强调的价位出现后再逐步介入 [9]