报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场在供需博弈与春节备货双重驱动下，豆油震荡偏强；棕榈油有支撑但政策有变数；菜油关注关税调整信号，近强远弱格局明显 [8][9] - 玉米市场供需关系或偏紧，现货价格预计偏强，期货跟随现货走势，后续关注售粮进度和国家政策 [77][78] - 生猪市场消费高峰已过，供给相对宽松，现货震荡为主，期货关注疫情进展 [129] - 豆粕市场外盘偏弱运行，国内 05 合约偏弱，03 合约受进口大豆拍卖影响 [134][135] - 鸡蛋现货价格上涨或超预期，盘面或反弹，但去产能曲折，建议滚动操作 [173] - 棉花市场短期宽幅震荡调整，中长期向好趋势未改 [200][201] 各行业相关内容总结 油脂 行情回顾与操作建议 - 各油脂合约周度表现不同，涨跌不一；美国农业部大豆产量数据高于预期，下调美国出口预期，上调巴西收成预期；中国采购美豆提供支撑，但巴西丰收或削弱需求；国内豆油库存去化速度决定上行空间，期货价格预计震荡偏强 [8] - 棕榈油 1 月产量下降、出口改善，印尼政策有变数；菜油关注中加关税调整信号，月间价差近强远弱 [9] 核心要点 - 国内现货方面，华东一级豆油、三级菜油和华南 24 度棕榈油周度价格上涨，基差有变化 [10] - 国内三大油脂库存总量周度下降，其中豆油、菜油库存下降，棕榈油库存微降 [17] - 国内大豆油厂开机率增长，大豆压榨总量增加，港口进口大豆库存可压榨天数充足；进口油菜籽开机率停滞，压榨总量为 0，港口库存可压榨天数少 [22][27] - 马来西亚 1 月 1 - 15 日棕榈油产量环比下降、出口量增加；印尼 B50 政策搁置，马来西亚产量预计下降、库存预计减少、出口量预计增加 [30][31] - CFTC 持仓报告显示，投机基金削减大豆净多单、净买入芝加哥豆油、净卖出芝加哥豆粕 [41] 玉米 行情回顾 - 现货方面，东北、华北、销区玉米价格有不同程度上涨；期货方面，主力合约价格上涨 [44] 基本面分析 - 玉米供应方面，售粮进度过半，东北同比偏快，华北同比偏慢；港口库存减少 [46][47][49] - 国内替代品小麦供应稳定，但饲用替代需求弱 [50] - 进口替代谷物方面，11 月部分谷物进口回升，巴西远月船期玉米进口利润高，但受配额限制，其他进口谷物替代优势增强 [52][62] - 饲用需求方面，饲料产量有增长，生猪出栏或小幅增加，饲料企业库存天数增加 [63][67][69] - 深加工需求方面，淀粉行业开机率下滑，企业加工利润亏损，库存微增，节前有补库需求 [71][72] - 供需平衡表显示，2025/26 年度玉米产量调增、进口量不变、消费量增加，价格底部支撑较强 [75][76] 后期展望及策略 - 供给端售粮进度偏慢，替代品进口量或增加；需求端饲料和深加工企业有备货需求；现货价格预计偏强，期货跟随现货；建议现货企业补库，期货投资者多单持有 [77][78][79] 生猪 行情回顾 - 现货方面，生猪价格上涨，养殖预期成本有变化，养殖利润有增减；期货方面，主力合约价格上涨 [81][82] 基本面概览 - 长期供应方面，二元母猪价格上调，补栏积极性一般；能繁母猪存栏推算生猪出栏情况 [89][90] - 中期供应方面，仔猪价格上涨，存栏量推算生猪出栏情况 [102][103] - 短期供应方面，大猪存栏环比下降，压栏和二育情况有变化，育肥栏舍利用率增加 [105][106] - 当期供应方面，出栏量 1 月计划下降，出栏均重增加，不同体重猪出栏占比有变化 [113][114] - 进口供应方面，11 月猪肉进口量减少，1 - 11 月累计进口量下降 [120] - 二育需求方面，1 月上旬二育零星进场，成本增加，补栏热情冷却 [122] - 屠宰需求方面，本周屠宰企业开工率下降，预计下周维持弱势窄幅震荡；11 月屠宰量同比增加 [126] 后期展望 - 供给端出栏节奏略缓，需求端二次育肥观望，消费高峰已过；现货震荡为主，期货关注疫情进展；建议期货投资者观望，养殖企业套保空单伴随出栏减持 [129][130] 豆粕 周度回顾与操作建议 - 现货方面，沿海豆粕价格小幅偏弱；期货方面，外盘美豆主力合约偏弱运行，国内豆粕跟随外盘，03 合约强于 05 合约，03 合约涨跌取决于进口大豆拍卖 [133][134][135] 核心要点 - 大豆种植方面，USDA1 月报告显示美豆供求偏宽松，南美巴西、阿根廷大豆产量预估情况；巴西播种基本完成，阿根廷种植率提升；巴西天气对作物影响不大，阿根廷需关注天气扰动 [136][137][138] - 美豆出口方面，截至 1 月 8 日当周，美豆出口装运量、净销售、检验量有变化，关注 1 - 2 月采购后淡季是否持续采购 [146] - 国内大豆进口及压榨方面，压榨利润有差异；开机率和压榨量预计走低；进口量预计创新高，港口库存将降低 [153][154][156] - 豆粕成交及库存方面，库存减少，本周成交放量 [160][163] - 基差及月间价差方面，05 合约基差震荡偏强，3 - 5 价差稳中偏强 [164] - 国内注册仓单方面，截至 1 月 15 日，仓单量为历史同期偏高位置 [170] 鸡蛋 周度回顾与操作建议 - 鸡蛋现货价格持续上涨，预计超预期；盘面或反弹，但去产能曲折，建议滚动操作 [173] 数据汇总 - 存栏补栏方面，存栏处于历史高位但呈下降趋势，补栏势头偏弱，不同日龄蛋鸡存栏占比和码数占比有变化 [174][176] - 成本收入及养殖利润方面，鸡蛋现货价格上涨，饲料成本中等，蛋鸡苗价格中等偏低，养殖利润回暖 [179] - 淘汰鸡方面，淘汰量递减，淘汰日龄延迟，价格环比回升但同比偏低 [184] - 需求、库存及生猪价格方面，鸡蛋销量偏低，库存偏高，生猪价格偏低 [190] 棉花 周度回顾与操作建议 - 外盘走势回暖，郑棉宽幅震荡；国内现货交投有变化，纯棉纱市场不温不火；海外市场供需矛盾不突出，国内关注种植面积降幅，短期震荡调整，中长期向好 [198][199][200] 核心要点 - 棉花主产国情况方面，USDA1 月报告调整全球棉花供需，期末库存下调，库销比下降 [202] - 美棉出口情况方面，截至 1 月 8 日当周，美棉销售、装运情况有变化 [208] - 纺织企业运行情况方面，纺企和织厂库存上升，纱线负荷指数下降，坯布负荷指数上升 [211] - 基差及月间价差方面，现货基差上涨，5 - 9 价差下跌 [223] - CFTC 持仓及国内注册仓单方面，非商业净持仓增加，国内注册仓单总量增加 [225]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 为投资者提供决策参考[1][2][5][7][9] 各目录总结 黄金市场 - 市场表现：周四贵金属震荡 伦敦金维持4600美元/盎司 伦敦银价维持93美元/盎司[1] - 基本面：11月美国以外国家和地区美债持仓增1128亿美元 中国大陆持仓降61亿美元；多位美联储官员力挺鲍威尔；特朗普政府暂不对关键矿产征关税；国内黄金ETF流入0.8吨 部分库存有变动[1] - 交易策略：金价稳步上行 建议做多；白银投机情绪浓 特朗普暂缓加征关税引波动 建议观望[1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱[2] - 基本面：特朗普政府暂未征关税 美元指数走强 美国推关键矿产战略储备计划；供应端铜矿紧张 需求端下游点价提升 伦敦结构55美金back[2] - 交易策略：等待更明确企稳买入机会[2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价跌0.89% 收于24375元/吨[2] - 基本面：供应端运行产能小幅增加 需求端周度铝材开工率小幅上升[2] - 交易策略：价格小幅回调 预计短期震荡 关注主力资金动向[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价跌0.39% 收于2789元/吨[2] - 基本面：供应端运行产能稳定 需求端电解铝厂高负荷生产[2][3] - 交易策略：供应恢复 库存累积 预计短期弱势震荡[3] 锌、铅 - 市场表现：1月15日日盘 锌、铅主力合约收于25090元/吨、17550元/吨 较前一交易日分别涨615元、165元；库存方面有变动[3] - 基本面：锌市宏观与资金驱动明显 但基本面支撑不足 供应趋增、消费淡季、社库续增；铅市消费疲软、库存累积、现货贴水扩大、交割临近交仓预期加剧；LME宣布不再接受韩国锌业旗下锌锭交割[3] - 交易策略：锌维持观望 铅区间操作或偏空对待[3] 工业硅 - 市场表现：周四早盘平开 全天窄幅震荡 主力05合约收于8730元/吨 较上日减少25元/吨[3] - 基本面：供给端开炉数量减少 社会库存去库、仓单库存增加；需求端多晶硅和有机硅减产 铝合金开工率稳定[3] - 交易策略：盘面预计在8400 - 9200区间震荡 可逢高轻仓空[3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于163220元/吨 涨1280元 涨幅0.8%[3] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿现货报价降45美元/吨 部分碳酸锂报价下降；供给端周产量和12月产量增加 SMM预计1月供给减少；需求端有相关变化 资金沉淀减少[3] - 交易策略：通胀叙事下 供应端担忧发酵、需求端电池抢出口预期 预计价格有支撑 盘面弱化[3] 多晶硅 - 市场表现：周四早盘平开 全天窄幅震荡 主力05合约收于48670元/吨 较上日减少275元/吨[3] - 基本面：供给端周产量下滑 1月产量预计下降；需求端多晶硅和有机硅减产 下游需求有变化；库存方面有变动[3][4] - 交易策略：供给端有减产传闻 需求端有望淡季不淡 基本面有改善预期 盘面预计低位弱势震荡[4] 锡 - 市场表现：昨日锡价冲高回落[4] - 基本面：特朗普政府暂未征关税 美元指数走强 美国推关键矿产战略储备计划；供应端锡矿紧张 印尼锡锭出口尚需时间 昨日交仓2419吨 国内交易所查合并限仓[4] - 交易策略：等待企稳买入机会[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3161元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌9元/吨[5] - 基本面：建材表需上升、产量下降 供需偏弱 结构性分化显著；螺纹期货贴水大、估值低；钢厂持续亏损 产量上升空间有限[5] - 交易策略：螺纹2605合约空单持有 RB05参考区间3130 - 3180[5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于815元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨1元[5] - 基本面：铁水产量下降 港存上升；钢厂利润差 高炉产量或稳中有降；供应符合季节性规律 港口库存有结构性短缺；铁矿远期贴水 估值中性略偏高[5] - 交易策略：观望为主 I05参考区间805 - 835[5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1180元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌13.5元/吨[5] - 基本面：铁水产量下降 钢厂利润恶化 高炉产量或稳中有降；焦炭第四轮提降落地；供应端库存分化 总体库存低；05合约期货升水现货 估值偏高；供需较弱[5] - 交易策略：观望为主 激进者尝试做空焦煤2605合约 JM05参考区间1155 - 1200[5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨 受美豆油走强带动[7] - 基本面：供应端近端宽松、远端南美大供应预期；需求端美豆压榨强、出口弱；全球供需趋宽松[7] - 交易策略：美豆中期寻底 国内远月受南美供应压制 近月取决于抛储量与海关放行博弈[7] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏强 现货价格上涨[7] - 基本面：售粮进度增幅缩窄 农户惜售；下游库存提高、亏损 采购积极性下降；供需矛盾不大[7] - 交易策略：期价预计区间震荡[7] 油脂 - 市场表现：隔夜马盘上涨 受美豆油走强带动[7] - 基本面：供应端弱季节性减产 需求端出口环比改善；近端宽松 远端弱季节性减产[7] - 交易策略：油脂偏强 交易美生柴油利多预期 中期关注产量与生柴政策[7] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价下跌 国际原油价格大幅下跌；郑棉期价窄幅震荡[7] - 基本面：国际美棉出口销售增加 印度预计产量调增、进口持平；国内基差报价平稳 现货成交价稳定[7] - 交易策略：暂时观望 价格区间参考14600 - 15000元/吨[7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格延续涨势 现货价格上涨[7] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降 去产能放缓；春节备货提振需求 走货加快 库存下降[7] - 交易策略：期价预计震荡偏强[7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格窄幅震荡 现货价格上涨[7] - 基本面：1月出栏量前低后高 需求短期偏稳 月底提升；供应压力不大 年底高需求支撑猪价[7] - 交易策略：期价预计震荡偏强[7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌 华北低价现货报价6700元/吨 基差持稳 市场成交尚可；海外美金价格持稳 进口窗口关闭[9] - 基本面：供给端国产供应压力放缓 进口量预计减少；需求端下游农地膜淡季 需求环比走弱 其他领域稳定[9] - 交易策略：短期震荡 上方空间受进口窗口压制；中期上半年新增产能减少 建议逢低做多[9] PVC - 市场表现：V05收4870 跌0.3%[9] - 基本面：PVC底部震荡 等待宏观指引；供应高位 需求端下游工厂开工率下滑 社会库存高位[9] - 交易策略：供增需弱 预期好转 建议观望[9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格882美元/吨 折合人民币7206元/吨 PTA华东现货价格5047元/吨 现货基差 - 65元/吨[9] - 基本面：PX供应维持高位 海外供应增加 调油需求淡季；PTA供应高位 后续有检修计划；聚酯工厂负荷下降 下游进入淡季[9] - 交易策略：PX强预期支撑价格 短期或回调 中期多配；PTA淡季累库 中期供需改善 关注05做多加工费机会[9] 甲醇 - 市场表现：近期因委内瑞拉地缘局势和伊朗内乱推升盘面价格 本周延续震荡调整 1月15日05合约收至2273元/吨[9] - 基本面：取消光伏等产品出口退税对甲醇影响不大；供应端国内装置开工负荷高 后续关注天然气制甲醇装置复工；港口库存高位 预计1月仍高位运行 1月伊朗装货量预计低位[9][10] - 交易策略：预计近期走势震荡上行[10] 玻璃 - 市场表现：fg01收1087 跌0.5%[10] - 基本面：玻璃减产增多 需求淡季价格底部横盘；供应端减产 库存高位下降；下游深加工企业订单天数和开工率情况；部分工艺亏损 11月房地产走弱；全国玻璃价格重心稳定[10] - 交易策略：供减需弱 估值较低 建议观望[10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌 华东现货价格6450元/吨 基差持稳 市场成交一般；海外美金报价持稳 进口窗口关闭 出口窗口打开[10] - 基本面：供给端上半年新装置投产减少 部分装置停车 国产供应增加 出口窗口打开；需求端国补政策出台 下游开工率环比走强[10] - 交易策略：短期盘面震荡 上行空间受进口窗口限制；中长期上半年新增装置减少 供需矛盾仍大 区间震荡 逢高做空[10] 原油 - 市场表现：油价昨日大幅回落 因特朗普言论及美军行动不确定性 伊朗事件风险溢价或难全面回吐 短期或震荡[10] - 基本面：供应端俄油出口高位 欧佩克+维持Q1不增产 美国等产能释放 供应压力大；需求端欧美炼厂开工率恢复 终端需求淡季；库存高于五年均值[10] - 交易策略：供应过剩 油价含风险溢价 不建议追高 等待逢高做空机会 或逢高买入虚值看跌期权[10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡 华东现货市场报价7160元/吨 市场交投一般；海外美金价格持稳 进口窗口关闭[10][11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高 一季度纯苯供需偏弱 苯乙烯短期检修复产 供需边际走弱；需求端下游企业成品库存高位 开工率环比回升[11] - 交易策略：短期盘面震荡 上行空间受进口窗口限制；中长期二季度建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套以及逢低做多苯乙烯利润[11] 纯碱 - 市场表现：sa05收1194 跌2%[11] - 基本面：纯碱底部价格僵持、预期好转 库存高位；供应量较大 开工率86%；上游订单天数10天；下游光伏玻璃日融量和库存天数情况；期现报价情况[11] - 交易策略：供增需弱 价格偏低 建议多玻璃空纯碱[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE标品排产维持偏低水平，现货成交转弱，下游抵触高价，外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润有所修复，PE盘面持续反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货，厂库小幅去化，基差偏弱，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605合约昨日收盘价6785，日涨跌-0.51%，昨日成交629172，持仓变动980 [1] - 05合约基差昨日为-135，前日为-120；05 - 09合约价差昨日为-29，前日为-35 [1] - 华北、华东、华南重要现货价格昨日分别为6650元/吨、6800元/吨、6850元/吨，前日分别为6700元/吨、6850元/吨、6900元/吨 [1] 现货消息 - 期货回调，前期盘面反弹使市场补空和套保成交积极，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货仍偏坚挺，但盘面回调后成交明显转弱，基差走强不及前期，下游制品利润压缩抵触高价 [1] - 外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂多谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润有所修复 [2] - PE盘面持续反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜行业刚需维持，近期下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端广西石化逐步开车，1月检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，预期逢低做多 [4] 各目录总结 每日提示 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面和主力持仓偏多，预期逢低做多 [4] 基本面数据 - 供应方面，供应开始增加，进口数量回升 [4][20] - 现货方面，24年全乳胶1月15日现货价格下跌，青岛保税区美元报价 [8] - 库存方面，上期所库存周环比增加、同比减少，青岛地区库存周环比和同比均增加且近期有所回升 [4][17] - 下游消费方面，汽车产销季节性回升，轮胎产量同比减少，轮胎行业出口回升 [23][29][32] - 基差方面，1月15日基差走弱，现货15650，基差 -345 [4][35] 多空因素及主要风险点 - 利多因素：下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素：供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或震荡反复；技术上价格收长期均线之上，短期指标KDJ上升、趋势指标下降，多头力量占优势扩大；沪锌ZN2603震荡盘整 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨 [2] 基差 - 现货25420，基差 +330 [2] 库存 - 1月15日LME锌库存较上日减少25至106700吨，上期所锌库存仓单较上日增加548吨至33810吨 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡上涨，收20日均线之上，20日均线向上 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多增 [2] 期货行情 - 1月15日各交割月份锌期货有不同的开盘、收盘、涨跌等行情数据，总成交量785893手，总成交额9829714.74 [3] 现货市场行情 - 1月15日锌精矿现货TC为1300元/金属吨、综合TC为50美元/干吨；0锌在上海、浙江、广东、天津等地有不同价格且均上涨 [4] 库存统计 - 2026年1月5 - 15日全国主要市场锌锭社会库存合计从11.40万吨降至10.65万吨 [5] 仓单报告 - 1月15日期货交易所锌仓单总计33810吨，较上日增加548吨，各地仓库有不同增减情况 [7] LME锌库存 - 1月15日LME锌库存分布有不同变动，今日库存总计106700吨，较前日减少25吨 [8] 锌精矿价格 - 1月15日全国主要城市锌精矿价格均为21780 - 22080元且较之前上涨630元 [10] 冶炼厂价格行情 - 1月15日各厂家0锌锭价格为25120 - 26120元，均较之前上涨840元 [13] 加工费行情 - 1月15日国内不同地区50%品位锌精矿加工费均价为1200 - 1500元/金属吨，进口48%品位为50美元/千吨 [18] 会员成交及持仓排名 - 1月15日上海期货交易所会员锌成交合计726670手，较上日增加361203手；持买单量合计102876手，较上日增加15133手；持卖单量合计100082手，较上日增加16714手 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议胶版印刷纸空单择机止盈 双胶纸趋势强度为-1 表明看空程度较弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货市场方面 山东和广东市场多个胶版印刷纸品种价格较上一日无变化 如70g天阳、70g晨鸣云镜等 [1] - 成本利润方面 税前含税成本从5292元/吨降至5286元/吨 税前毛利从 -567元/吨升至 -561元/吨 税后不含税成本从4856元/吨降至4850元/吨 税后毛利从 -674元/吨升至 -669元/吨 [1] - 期货方面 OP2602.SHF收盘价从4100元/吨降至4098元/吨 OP2603.SHF收盘价从4114元/吨降至4110元/吨 2 - 3价差从 -14元/吨升至 -12元/吨 [1] - 基差方面 山东和广东市场部分纸种与期货合约的基差较上一日有所增加 如天阳 - 02、牡丹 - 02等 [1] 行业新闻 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4650 - 4750元/吨 部分本白双胶纸价格在4400 - 4500元/吨 价格稳定 规模纸厂开机正常 部分中小厂开工不足 经销商出货一般 备货积极性不高 下游刚性需求有限 [2] - 广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨 本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨 价格持平 生产端基本稳定 经销商谨慎拿货 下游印厂订单一般 刚需采买 市场成交重心暂稳 [4]

报告行业投资评级 - 锡趋势强度为2，最看多[3] 报告的核心观点 - 2026年1月15日锡强势上涨[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价413,170，日涨幅8.92%，夜盘收盘价436,540，夜盘涨幅9.18%；伦锡3M电子盘昨日收盘价54,000，日涨幅9.88%[2] - 沪锡主力合约昨日成交404,698，较前日变动-65,525，持仓42,405，较前日变动-448；伦锡3M电子盘昨日成交1,536，较前日变动-14，持仓23,559，较前日变动271[2] - 沪锡昨日期货库存7,107，较前日变动862；伦锡昨日期货库存5,930，较前日变动0，注销仓单比6.57%，较前日变动-0.38%[2] - SMM 1锡锭价格昨日405,500，较前日变动25,300；长江有色1锡平均价昨日410,000，较前日变动30,000；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日-65，较前日变动22；近月合约对连一合约价差昨日214,470，较前日变动0；现货对期货主力价差昨日30,670，较前日变动27,590[2] - 40%锡精矿(云南)价格昨日393,500，较前日变动25,300；60%锡精矿(广西)价格昨日397,500，较前日变动25,300；63A焊锡条昨日268,250，较前日变动16,000；60A焊锡条昨日256,750，较前日变动15,000[2] 宏观及行业新闻 - 美媒称美国将暂停对75个国家的所有签证，覆盖全球近三分之一[4] - 受汽车销售反弹及假日消费推动，美国11月零售销售环比增0.6%超预期[4] - 日元跌至18个月新低，日本财务大臣警告“不排除任何手段”救市[4] - 外交部称中方美国官员称美国正从中东主要基地撤出人员[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货涨势延续，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货挺涨，下游刚需补单维持，外盘报价上涨，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行；原料端原油价格企稳震荡，PE盘面反弹，下游未追涨补货，厂库小幅去化，基差偏弱，供应端部分装置开车，检修计划下滑，中期需关注供需压力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605合约昨日收盘价6820，日涨跌0.80%，昨日成交640471，持仓变动 -10862；05合约基差 -120，05 - 09合约价差 -35；华北现货昨日价格6700元/吨，华东6850元/吨，华南6900元/吨 [1] 现货消息 - 期货涨势延续，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货挺涨，华东基差走强转正，下游制品利润压缩但刚需补单维持，贸易商成交改善；外盘报价上涨，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格企稳震荡，乙烯单体环节转弱，PE工艺利润有所修复；PE盘面反弹，成交集中中游，下游未追涨补货；近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，中下游持货意愿转弱，厂库小幅去化，基差偏弱；供应端广西石化开车，1月检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期需关注供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石估值偏高，需谨慎追多；螺纹钢、热轧卷板、原木震荡反复；硅铁、锰硅宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；动力煤供需矛盾不突出，短期价格窄幅调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日I2605收盘价819.5元/吨，跌3元/吨，跌幅0.36%，持仓653307手，减少1527手 [4] - 进口矿和部分国产矿价格下跌，基差和价差有变动，如基差（I2605，对超特）涨0.8元/吨 [4] - 2025年我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8% [4] - 铁矿石趋势强度为 -1 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 昨日RB2605收盘价3162元/吨，涨1元/吨，涨幅0.03%；HC2605收盘价3306元/吨，跌3元/吨，跌幅0.09% [6] - 螺纹钢部分现货价格持平，热轧卷板部分地区价格上涨10元/吨 [6] - 2025年12月我国进口钢材51.7万吨，环比增2.1万吨、增幅4.2%；1 - 12月累计进口605.9万吨，同比减75.6万吨、降幅11.1% [7] - 1月8日钢联周度数据显示，螺纹产量增2.82万吨，热卷产量增1万吨；螺纹总库存增16.08万吨，热卷总库存减2.83万吨；螺纹表需减25.48万吨，热卷表需减2.43万吨 [7] - 2025年12月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比降11.0%，生铁日产环比降0.6%，钢材日产环比增4.9%；21个城市5大品种钢材社会库存环比降3.6%；重点企业钢材库存量环比降11.7% [8] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [8] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [8] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5690元/吨，涨8元；锰硅2603收盘价5920元/吨，涨4元 [10] - 硅铁、锰硅现货价格及相关原料价格给出，期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [10] - 1月14日硅铁、硅锰不同地区不同规格有报价，部分硅铁FOB价格上涨 [11] - UMK等多家企业公布2026年2月对华锰矿报价，均环比上涨 [11][13] - 多家钢厂有硅铁、硅锰采购情况，如河北某大型钢铁集团1月硅锰采购量较12月增量2300吨 [13] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭和焦煤 - 昨日JM2605收盘价1196.5元/吨，涨5.5元，涨幅0.5%；J2605收盘价1738.5元/吨，跌6.5元，跌幅0.4% [14] - 焦煤部分现货价格有涨跌，焦炭现货价格持平，基差和价差有变动 [14] - 1月14日CCI冶金煤指数部分有变化，进口澳煤因洪水供应偏紧，价格上涨 [14] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [16] 动力煤 - 海外印尼FOB Q3800价格49美元/吨，澳大利亚FOB Q5500价格74.2美元/吨，1月长协港口Q5500价格684元/吨等，部分价格下跌 [18] - 2025年12月全国进口煤炭5859.7万吨，同比增11.94%，环比增33.01% [19] - 2025年12月PPI同比降幅收窄、环比涨幅扩大，CPI同比涨幅扩大、环比转正 [19] - 市场传保供核增产能退出安排，部分煤矿被调出保供名单、核减产能 [19] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有变动，如2603合约收盘价779.5元/吨，日涨幅0.6% [21] - 现货 - 合约价差、合约间价差有变化，不同规格原木现货价格部分有涨跌 [21] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值，较11月微升 [23] - 原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，涵盖做多、观望、做空等不同策略，旨在为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 市场表现：周三伦敦金收盘站上4600美元/盎司，伦敦银价盘中突破93美元/盎司 [1] - 基本面：多位联储主席发表言论，美国最高法院未对特朗普关税政策挑战作裁决；国内黄金ETF小幅流入，部分黄金和白银库存有变动 [1] - 交易策略：金价稳步上行建议做多，白银波动加大建议观望 [1] 基本金属市场 - 铜：市场表现为昨日铜价高位震荡；基本面是美国多项数据好于预期但美债收益率下行等，市场风险累积；交易策略为观望 [2] - 铝：市场表现为昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.90%；基本面是供应端产能小幅增加，需求端开工率上升；交易策略预计短期维持高位震荡 [2] - 氧化铝：市场表现为昨日主力合约收盘价较前一交易日+0.72%；基本面是供应端产能稳定，需求端电解铝厂高负荷生产；交易策略预计短期延续弱势震荡 [2][3] - 锌和铅：市场表现为1月14日日盘锌、铅主力合约收于24475元/吨、17385元/吨；基本面是锌市宏观驱动但基本面支撑不足，铅市消费疲软；交易策略为锌维持观望，铅区间操作或偏空对待 [3] - 工业硅：市场表现为周三早盘平开全天窄幅震荡；基本面是供给端开炉数量减少，需求端多晶硅和有机硅行业推进反内卷；交易策略预计盘面在8400 - 9200区间震荡，可逢高轻仓空 [3] - 碳酸锂：市场表现为LC2605收于161,940元/吨；基本面是供给端产量有变化，需求端部分产品排产下降，库存预计Q1累库；交易策略预计价格下有支撑，易涨难跌，注意回调风险 [3] - 多晶硅：市场表现为周三全天窄幅震荡下行；基本面是供给端产量下滑，需求端部分排产下滑；交易策略预计盘面在低位弱势震荡 [3][4] - 锡：市场表现为昨日锡价屡创新高；基本面是美国多项数据及市场情况，供应端刚果锡矿扰动，需求端按需采购；交易策略为观望 [4] 黑色产业市场 - 螺纹钢：市场表现为螺纹主力2605合约收于3170元/吨；基本面是建材表需和产量有变化，钢材供需偏弱；交易策略为持有螺纹2605合约空单 [5] - 铁矿石：市场表现为铁矿主力2605合约收于814元/吨；基本面是澳巴铁矿发运等情况，铁矿维持远期贴水结构；交易策略为观望 [5] - 焦煤：市场表现为焦煤主力2605合约收于1193.5元/吨；基本面是铁水产量等情况，焦煤供需较弱；交易策略为观望，激进者尝试做空焦煤2605合约 [5] 农产品市场 - 豆粕：市场表现为隔夜CBOT大豆小幅反弹；基本面是供应端近端宽松、远端南美大供应预期，需求端美豆压榨强出口弱；交易策略为美豆偏弱寻底，国内远月受南美供应预期压制，近月取决于抛储量与海关放行博弈 [6] - 玉米：市场表现为玉米期货价格窄幅震荡，现货价格略涨；基本面是售粮进度和下游库存及采购情况；交易策略为期价预计区间震荡 [6] - 油脂：市场表现为昨日马盘下跌；基本面是供应端弱季节性减产，需求端出口环比改善；交易策略为油脂偏震荡，品种分化，P呈现反套格局 [6] - 白糖：市场表现为郑糖05合约收5280元/吨；基本面是原糖受印度生产施压，国内产销进度慢；交易策略为期货市场逢高空，期权卖看涨 [6] - 棉花：市场表现为隔夜ICE美棉期价窄幅震荡；基本面是国际纺服进口量和金额下降，国内郑棉期价上涨趋势有效；交易策略为逢低买入做多 [6] - 鸡蛋：市场表现为鸡蛋期货价格窄幅震荡，现货价格上涨；基本面是蛋鸡在产存栏下降但去产能放缓；交易策略为期价预计区间震荡 [6] - 生猪：市场表现为生猪期货价格上涨，现货价格略涨；基本面是1月出栏量和需求情况；交易策略为期价预计震荡偏强 [7] - 苹果：市场表现为主力合约收9934元/吨；基本面是今年总量、库存、品质情况及销售压力；交易策略为观望 [7] 能源化工市场 - LLDPE：市场表现为昨天主力合约延续小幅反弹；基本面是供给端国产供应压力放缓，需求端下游农地膜淡季；交易策略为短期震荡偏强，中期逢低做多 [8] - PVC：市场表现为V05收4877，跌0.2%；基本面是淡季需求弱，供应高位，社会库存高位；交易策略为观望 [8] - PTA：市场表现为PXCFR中国价格897美元/吨；基本面是PX和PTA供应高位，供需累库；交易策略为PX中期多配，PTA关注05做多加工费机会 [9] - 甲醇：市场表现为近期盘面价格受地缘局势和进口缩量预期影响；基本面是供应端开工负荷高，港口库存高位；交易策略为预计近期走势震荡上行 [9] - 玻璃：市场表现为fg05收1050，跌2%；基本面是供应端减产，库存高位下降，下游需求弱；交易策略为多玻璃空纯碱 [9] - PP：市场表现为昨天主力合约延续小幅反弹；基本面是供给端国产供应增加，需求端下游开工率走强；交易策略为短期震荡偏强，中长期区间震荡，逢高做空 [9][10] - MEG：市场表现为华东现货价格3716元/吨；基本面是供应端产量维持高位，需求端聚酯负荷下降，中期供需累库；交易策略为逢高布局空单 [10] - 原油：市场表现为昨夜大幅波动；基本面是供应端压力大，需求端处于淡季，库存累积；交易策略为等待逢高做空机会，可逢高买入虚值看跌期权 [10] - 苯乙烯：市场表现为昨天主力合约小幅震荡；基本面是纯苯和苯乙烯库存情况，需求端下游开工率回升；交易策略为短期震荡，中期逢低做多苯乙烯或纯苯反套及做多苯乙烯利润 [10] - 纯碱：市场表现为sa05收1220，跌0.1%；基本面是供应量较大，库存高位，需求端光伏玻璃库存天数累积；交易策略为观望 [10]